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债市早报：资金面有所改善，国家统计局公布2022年12月CPI、PPI数据

亿元。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月12日，因当日公布的12月CPI数据降温，各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行8bp至4.12％，10年期美债收益率下行11bp至3.43％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月12日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至69bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至3bp。　　1月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行2bp至2.21％。　　2. 欧债市场：　　1月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.13％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、6bp和4bp。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月12日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-01-13

债市早报：央行重启14天期逆回购主要资金利率仍全面上行

条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月11日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.20％，10年期美债收益率下行7bp至3.53％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至66bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至1bp。　　1月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.23％。　　2. 欧债市场：　　1月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍两位数大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行12bp至2.18％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行13bp、17bp、13bp和15bp。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月11日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-01-12

美股收盘：道指涨近270点科技股普涨阿里巴巴再创半年新高

信贷危机的版本。　　Pimco：今年美债市场大有可为经济衰退温和是加分项　　固定收益投资巨头Pimco在一份新报告中表示，随着今年经济衰退迫近，“投资债券的理由很充分”。资产管理规模约为1.7万亿美元的Pimco称，虽然衰退可能对股票等风险较高资产构成挑战，“但在2022年收益率重新上升，今年经济可能再次下滑的情况下，我们仍然认为有坚定理由支持投资债券”。　　Pimco的基线预测是美国经济“温和衰退，通胀放缓”，其认为这种环境中债券“既能带来有吸引力的回报，还可缓解下行风险”。美联储“可能需要将名义联邦基金利率提高至5％左右，这点已经在很大程度上被市场消化，并反映在了美联储自己的预测中。” 　　苹果：App Store累计创下超3200亿美元营收，付费订阅总数超9亿　　据苹果官网消息，从App Store于2008年问世以来，开发者们通过在这个平台上发售数字产品与服务，累计已创下超过3200亿美元的营收，2022年的营收再创新高。此外，2022年，访问App Store的用户数量再创新高。App Store付费订阅总数超过9亿。　　美国法官裁定Apple Watch侵犯了Masimo的脉搏血氧仪专利　　美国法官裁定，苹果公司进口和销售具有基于脉搏血氧仪功能的Apple Watch，侵犯了Masimo Corp的一项脉搏血氧仪专利。Masimo表示，美国国际贸易委员会（USITC）现在将考虑是否对这些Apple Watch实施进口禁令。　　畅销药保护期到期后，艾伯维预计2024年利润不会下滑　　艾伯维公司CEO在摩根大通医疗保健会议上表示，预计2024年利润不会下滑，这是其畅销抗炎药Humira在美国面临来自更便宜替代品的竞争的第一个完整年度。艾伯维首席执行官Rick Gonzalez表示，到2023年，超过90％的参保美国人仍可使用Humira的药物计划。这意味着大多数服用该药物的人不会被迫改用更便宜的替代品。该公司还拥有一系列治疗肿瘤学、神经学甚至眼部健康问题的药物，这些药物支持艾伯维的长期收益和增长前景。Gonzalez表示，“我们仍处于有利地位以吸收影响。” 　　美参议员怒批Moderna疫苗涨价：现在不是企业贪婪的时候　　美国参议员伯尼·桑德斯近日致信知名药企Moderna，要求该公司放弃在美新冠疫苗涨价计划，理由是涨价可能会使数百万美国人负担不起疫苗。在周一的摩根大通医疗保健会议上，莫德纳首席执行官Stephane Bancel透露，公司正考虑将其新冠疫苗在美国的价格定在每剂110-130美元之间，届时疫苗的销售将从政府合同分销转向商业分销。　　辉瑞：正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产确保中国市场充足供应　　对于Paxlovid在2022年国家医保目录谈判中出局，辉瑞1月11日回应称，虽然Paxlovid未能纳入国家医保目录，辉瑞仍将一如既往地配合政府和其他相关合作方，确保Paxlovid在中国市场的充足供应，以持续满足中国患者的新冠治疗需求。本地化生产方面，辉瑞表示目前公司和华海药业正在积极推进Paxlovid地产化项目的各项工作，以保障Paxlovid在中国市场的充足供应，持续满足中国患者的新冠治疗需求。

金融界2023-01-12

Pimco：今年美债市场大有可为经济衰退温和是加分项

固定收益投资巨头Pimco在一份新报告中表示，随着今年经济衰退迫近，“投资债券的理由很充分”。　　资产管理规模约为1.7万亿美元的Pimco称，虽然衰退可能对股票等风险较高资产构成挑战，“但在2022年收益率重新上升，今年经济可能再次下滑的情况下，我们仍然认为有坚定理由支持投资债券”。　　Pimco的基线预测是美国经济“温和衰退，通胀放缓”，其认为这种环境中债券“既能带

金融界2023-01-12

债市早报：12月金融数据出炉，信贷恢复同比多增但债券融资拖累社融

条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月10日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.24％，10年期美债收益率上行8bp至3.61％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月10日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至63bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至2bp。　　1月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　1月10日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行8bp至2.30％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、4bp、7bp和6bp。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月10日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-01-11

美股收盘：道指涨近200点中概股多数上涨富途控股涨近6%

），基准股指将上涨3％至3.5％。对于美债市场而已，除非实际数据明显低于预期，比如降至6％或以下，否则债市应该反应平静。只有在CPI升幅跌破4.5％-5％的情况下，投资者才会重新评估有关3月份会议上暂停升息的预期。　　李迅雷：美联储2023年下半年降息的可能性不大　　中泰证券首席经济学家李迅雷在其微信公众号撰文称，美国及欧盟等经济体高通胀的主要原因是财政补贴而非量化宽松政策。李迅雷认为，美联储2023年下半年降息的可能性不大，但在加息方面可能会相对审慎，同时传递仍将继续加息的信号，以稳定市场预期。　　李迅雷分析称，尽管市场与美联储在通胀预期上出现了分歧，但要分两种情况来判断美联储的行为。第一种情况，市场的预期错了，通胀确实像美联储所预期的那样居高不下，而且回落幅度非常缓慢，那么，美联储确实就没有必要马上降息。第二种情况，市场预期对了，通胀超预期回落，即各项数据都暗示美国将出现经济硬着陆。美国的资本市场特别关注时薪的变化，12月份平均时薪环比上涨0.3％，同比上涨4.6％，涨幅趋缓，这或许是上周五美股大涨的主要原因。但仅仅从这一数据还不足以证明通胀回落会超预期。　　全球最大资管机构警告：市场再次低估了通胀和美联储　　全球最大的几个资管机构纷纷警告，市场再次低估了通胀和美联储控制通胀的决心。一些全球最大的资产管理公司，如贝莱德、富达投资和法国的Carmignac警告称，市场低估了通胀和美国利率的最终峰值，以及美联储控制通胀的决心，投资者的这一心态和一年前几乎一模一样。　　贝莱德投资研究所的分析师认为高通胀将持续存在，当前很多交易员押注的通胀暴跌是错误的，经济衰退后美联储就立刻降息的希望渺茫。他们预计，即便经济放缓的痛苦变得明显，但由于通胀率依然保持在美联储2％的目标之上，美联储也并不会降息，而只是将其大幅加息调整为更小的幅度。该机构认为：如果遇到经济衰退，美联储更看重的可能仍然是将通胀降至其政策目标的水平，而非通过降息来拯救经济。政策利率维持在高位的时间可能会比市场预期更长。　　华尔街大佬抨击美政府开支：反对提高债务上限政府越早关门越好　　华尔街知名经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）周一发推抨击美国政府的开支无度，并表示反对提高债务上限。债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行财政义务而举债的最高额度，触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽。　　当债务上限被触及时，美国国会要么在一定时限内暂停实施债务上限，从而允许财政部在此期间不受限制地发债，然后再重启债务上限；要么通过立法提高债务上限，以便政府能够筹集资金以避免违约。　　如果国会既没有暂停实施债务上限，也没有提高债务上限，或会导致政府因资金短缺而关门，并可能对全球经济产生更广泛的影响。　　世界杯后雄心不减，卡塔尔想注资英超　　为举办2022年世界杯，卡塔尔不惜耗资逾2000亿美元来重建该国的基础设施。除了建设全新的体育场乃至整座城市，卡塔尔还一直在收购体育资产，而卡塔尔投资局旗下的卡塔尔体育投资基金（QSI），也迅速成为了足坛声名鹊起的一大金主。据报道，该公司希望在2023年获得一家英超俱乐部的少数股权，曼联、利物浦、热刺均成为其潜在目标。　　这并不是卡塔尔人的一时兴起，早在2011年6月，这家公司就以超过7000万美元的价格收购了大巴黎超过70％的股份，让这家拥有姆巴佩、梅西和内马尔等一众超级巨星的俱乐部开启了“金元足球”时代。　　反垄断新领域可口可乐百事同被调查　　有着百年之战的可口可乐与百事，现如今却被一同调查。1月10日，据报道，消费品巨头可口可乐和百事公司正在接受美国联邦贸易委员会（FTC）的初步调查，原因是他们在软饮料市场或存在价格歧视行为，以提供较低价格的方式偏袒大零售商而歧视小零售商。据了解，美国反垄断法禁止大型连锁店对小企业进行价格歧视。　　另据Politico援引四位知情人士的话报道称，调查仍处于早期阶段，但据称FTC最近几个月已联系了一些大型零售商，收集采购和定价信息。　　据报道，FTC正依据《罗宾逊-帕特曼法案》对上述两家公司的定价策略进行审查。《罗宾逊-帕特曼法案》是1936年颁布的一项禁止歧视性定价行为的法律，该法律禁止供应商以牺牲较小竞争对手为代价向大型零售商提供更好的价格，其目的是为小型零售商和大型连锁店创建一个公平的竞争环境，因此又被称为反价格歧视法。　　特斯拉计划投资逾7亿美元扩建得州工厂新建四个项目　　特斯拉在提交给得克萨斯州许可和监管部（TDLR）的文件中称，计划投资7.17亿美元，最早从本月底开始，在奥斯汀工厂再建造四座新大楼，总建筑面积达到140万平方英尺。在这四个项目中，最大的一个项目名为“Cell 1”，占地693,093平方英尺，预计耗资3.68亿美元。该项目预计于2024年1月23日开工建设，2月12日竣工。　　占地面积第二大的项目名为“Drive Unit”，占地423,032平方英尺，成本预计为8500万美元。该项目预计2024年2月6日开始施工，1月15日完成。第三大项目是一个电池项目，占地321,186平方英尺，耗资约2.6亿美元。该项目的开工日期为1月30日，竣工日期为12月18日。

金融界2023-01-11

摩根大通料美国CPI将低于预期美股投资者可借机炒一波行情

），基准股指将上涨3％至3.5％。对于美债市场而已，除非实际数据明显低于预期，比如降至6％或以下，否则债市应该反应平静。只有在CPI升幅跌破4.5％-5％的情况下，投资者才会重新评估有关3月份会议上暂停升息的预期。　　上行方面，如果CPI升幅超过6.6％，预计将对风险资产构成打击，债市收益率将全线走高。如果升幅突破6.8％，投资者会感到非常震惊。摩根大通团队认为这属于“尾部事件”。　　Tyler和他的同事们警告说，美股的任何反弹可能都不会持久，不过交易员可以利用动荡的市况来赚快钱。

金融界2023-01-11

债市早报：银行间主要利率债收益率多数上行，转债市场指数涨幅收窄

权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月9日，各期限美债收益率普遍小幅下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至4.19％，10年期美债收益率下行2bp至3.53％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月9日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至66bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至0。　　1月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.22％。　　2. 欧债市场：　　1月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.22％；法国、英国10年期国债收益率分别上行1bp、5bp，意大利10年期国债收益率下行5bp，西班牙10年期国债收益率维持不变。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月9日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-01-10

债市早报：主要资金市场利率保持低位,银行间主要利率债收益率普遍上行

条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月6日，由于当日公布的美国12月非农新增就业人数创2020年12月以来最低、薪资增速显著放缓，证明就业市场降温，加之同日公布的12月ISM非制造业指数意外萎缩，市场对美联储加息预期显著降温，各期限美债收益率普遍两位数大幅下行。其中，2年期美债收益率下行21bp至4.24％，10年期美债收益率下行16bp至3.55％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月6日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至69bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至2bp。　　1月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.21％。　　2. 欧债市场：　　1月6日，由于当日公布的欧元区12月调和CPI同比降幅超预期，加之美债收益率下行引发欧债同向跟随，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行10bp至2.21％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行12bp、11bp、11bp和5bp。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月6日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理　　

金融界2023-01-09

债市早报：央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制,银行间主要利率债收益率普遍上行

转股。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月5日，由于“小非农”ADP就业数据超预期支撑美联储继续加息，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行9bp至4.45％，10年期美债收益率上行2bp至3.71％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月5日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大7bp至74bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大8bp至12bp。　　1月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅保持在2.22％不变。　　2. 欧债市场：　　1月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.31％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、9bp、8bp和6bp。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月5日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-01-06

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