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摩根士丹利策略师Wilson:美债利率逼近重要技术位 将对美股构成考验
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摩根士丹利策略师表示,最近
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上涨已使其接近关键水平,将考验美股是否会再度对利率变得更加敏感。 Michael Wilson带领的团队将4.35%视为10年期
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的重要技术位,需关注股市对利率敏感性上升的迹象”。10年期美国国债收益率周一徘徊在4.30%左右。 这些策略师在一份报告中写道,去年底美股因债券收益率下降而反弹后,正力图摆脱央行政策的影响。 “本周的美联储和日本央行政策会议将是检验这一趋势是否持续的重要考验”。 报告指出,市场涨势的广度在过去一个月有所扩大,能源、材料、房地产和公用事业板块的改善幅度最大。
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金融界
2024-03-18
中行广东省分行:2024年3月18日汇市观潮
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续收低0.60%报0.6560。美元因
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坚挺而飙升,持续给到澳元压力。澳洲央行将于3月19日召开下一次政策会议,市场已经认为当前4.35%的现金利率不会有任何变动,同时假定澳央行将保留某种形式的有条件紧缩倾向。澳洲联邦银行(CBA)澳洲经济主管Gareth Aird表示:“鉴于经济增长远低于趋势,失业率呈现稳步上升的态势,而且通胀率持续下滑,进一步升息的理由相当薄弱。”他补充说,“我们认为5月的委员会会议是澳洲央行最有可能放弃升息倾向的一次会议,我们认为基本的情境是在8月的会议转为宽松倾向,然后在9月降息。”澳洲降息时间表与美联储或有可能趋于同步的预期,似乎给不到澳元支持,这导致澳元近期出现连续下跌的走势。日线图上,澳元/美元继续下探测试0.6550初步支撑水平,若跌破进而将探测0.6520的支撑,更强的支撑在0.6470附近。短期来看,澳元缺乏重新上行的动能和刺激因素。 仅为个人观点,不代表所在机构观点 中国银行广东省分行 王刚 2024-03-18
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Cherry
2024-03-18
分析师:美联储点阵图会否调整引猜想 预计短端美债抛售不会持续
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端美债遭遇的抛售不会持续到本周。2年期
美
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上周创下5月份以来最大涨幅,市场担心美联储决策者将把此前对2024年降息三次的预期减少一次,这种担忧导致美债市场大幅震荡。 本周,作出点阵图预测的决策者将面临两难境地:究竟是应该为经济活动降温情况下仍保持限制性利率而感到不安,还是应该等等再说跑完抗通胀的最后一段路?去年12月绘制点阵图的19个成员中,有8位预计2024年降息幅度不超过50个基点,因此只需再有两个成员加入到这个阵营,那么预测中值就会朝着两次降息的方向转变。 点阵图是否会出现变化,也将意味着美联储的主战场在哪:仍旧是抗通胀,还是应对显示经济依然强劲的数据?尽管上周美债遭遇抛售,但美国的整体金融状况仍处于2021年以来最宽松水平附近。无论本周发生什么,短端
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可能都不会涨得太多。
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金融界
2024-03-18
市场“抢跑”美联储再次失败 今年降息3次的预期开始幻灭
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下,这些情况就会开始改变。” 10年期
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上周跃升24个基点,至4.31%,接近今年以来的高点4.35%,这是自去年10月以来的最大涨幅。Davis预计10年期
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将升至4.5%,这最终将为他买入美国国债提供一个入场点。两年期和五年期
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上周都大幅上涨超过20个基点,创下自去年5月以来最大涨幅。抛售行情使得美国国债今年的损失扩大至1.84%。 10年期
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录得去年10月以来的最大涨幅 在去年12月的时候,债券交易员几乎可以肯定美联储将在本周的会议上开始降息。但在一系列令人惊讶的增长和通胀数据之后,他们认为本周不太可能采取行动,5月份的可能性很小,而6月份降息的可能性仅为60%。 交易员们预计,美联储今年将总共降息71个基点,这意味着3次降息(每次25个基点)不再是必然。野村目前预计美联储将在7月和12月降息,而不是6月、9月和12月。包括Aichi Amemiya在内的经济学家在一份报告中写道:“由于放松货币政策的紧迫性不大,我们预计美联储将观望通胀是否放缓,然后再开始降息周期。” 只需两名决策者将降息预期从3次调整为2次,美联储点阵图的利率预测中位数就会上升。Columbia Threadneedle Investment的利率策略师Ed Al-Hussainy表示,“不需要太大努力”,中位数就会上升。让我感到紧张的是收益率曲线的前端。它对近期的政策路径非常敏感。” SGH Macro Advisors LLC首席美国经济学家Tim Duy表示,即使2024年的利率预测中位数保持不变,2025年和2026年的中位数以及长期“中性”利率也可能会走高,这种情况将促使交易员消化更少的降息。他说:“我们认为市场参与者不需要等待美联储的许可来消化降息幅度变小的预期。如果降息2次的预期没有在本周会议上成为现实,那么就可能会在6月的会议上出现,或者至少市场参与者会将其定价为在6月出现。” 彭博智库的说法是:“变化可能是渐进式的,尽管如果对2025年的利率预测中位数基本没有变化,那么对2024年预测中位数上调的‘膝跳反应’可能会很快被忽略。市场对明年年底的预测中位数非常敏感,这意味着利率市场可能会重点关注2025年。 ” 美国投资公司Amerant Investments Inc.首席投资长Baylor Lancaster-Samuel说,投资者不应该为2次还是3次降息的问题而担忧,而应该看到美联储的下一步行动是降息,而不是加息。这意味着是时候购买债券并承担利率风险。 “你可以讨论时机,但在我们看来,美联储仍有可能在今年某个时候降息,”Lancaster-Samuel表示。“在这种环境下,我们认为利率水平从现在开始没有太大的上升风险。因此,我们认为,不买债券的机会成本高于买债券的机会成本。 ” 期权交易员的情绪较为悲观。在美国上周公布了强于预期的生产者价格数据后,交易员纷纷购买与隔夜担保融资利率相关的期权,以对冲今年和明年可能出现的鹰派立场。AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示:“更高的通胀数据,加上庞大的赤字,美联储可能会在更长时间内保持政策不变,这将使收益率再次朝着2023年的高点迈进。”
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金融界
2024-03-18
CWG Markets:市场关注美联储货币政策走向, 美元指数上周五反弹,金价四周来首跌
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最终收涨0.071%,报103.44。
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上涨,基准10年期
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录得6连阳,最终收报4.3080%;对利率敏感的2年期
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最终收报4.7320%。 上周诸多经济数据导致投资者降低了对美国降息的预期,针对贵金属的压力不断上升,金价录得四周来首次下跌。 上周五(3月15日),现货黄金收跌0.30%,收报2155.70美元/盎司。金价上周下跌越0.8%,这是自2月中旬以来的首次周跌幅。 WTI原油几乎平收,最终收跌0.04%,报80.97美元/桶;因IEA预计2024年石油供需将转为轻微赤字,布伦特原油收涨0.22%,报85.26美元/桶。 前日公布数据与消息: 由于市场关注最新数据对下周美联储货币政策会议的影响,15日美元兑除欧元以外的一篮子货币走强,美元指数在隔夜市场震荡回落,当日上午震荡走高,午后涨幅有所回落,尾盘时美元指数上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.07%,在汇市尾市收于103.432。 跨境支付企业Moneycorp北美地区结构化产品负责人尤金·爱波斯坦(Eugene Epstein)表示,在美联储即将举行议息会议之前,没有任何迹象显示美联储能够在当下传达出“鸽派”信息。这是为什么美国国债收益率上涨、美元走强、黄金价格下降的原因。这些市场走势表现出标准的相关性。因而,美国联邦基金利率可能会在更高的水平持续更久,美联储官员没有任何空间更早降息。 美国10年期国债收益率在当日早间由跌转涨,随后强势盘整,收盘时小幅上涨超过1个基点,10年期国债收益率站上4.3%上方。 外汇经纪商资深分析师Jerry Chen说,由于美国走向降息,日本走向加息,预期差或使美日利差持续收窄,这也是市场看好今年日元总体升值的原因。 Jerry Chen说,从日线图上看,美元兑日元汇率跌破上升趋势和150心里关口后,或将开启一段下行走势。但是,短线来看200天均线附近有望提供一些缓冲,日本下周央行的决定将是左右汇价近期走势的关键。 Jerry Chen认为,日本央行如在加息的同时对收益率曲线进行调整恐将令美元兑日元汇价大幅下行,若其按兵不动则有望暂时刺激汇价反弹,但随之而来的4月加息押注或将继续令美元兑日元汇率承压。 在线外汇交易平台市场分析师肯尼•费歇尔(Kenny Fisher)在15日表示,本周希腊央行行长呼吁欧洲央行在今年夏季降息两次,今年年内要降息四次;芬兰央行行长则在当日表示,如果通胀继续向2%的目标显着回落,欧洲央行可以在夏季到来时缓慢放松货币政策。 费歇尔认为,这两位欧洲央行高级官员的表态与此前欧洲央行传达的信息有明显的不同,预计其他欧洲央行高级官员会重申这一鸽派立场。由于利率下调将让欧元对投资者不那么有吸引力,这一变化很可能会给欧洲带来压力。 上周数据显示美国2月份消费者价格涨幅超出预期,生产者价格也显示出一定的通胀粘性。 Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman 表示,“黄金已经消化了利率下降预期所带来的积极推动……如果通胀再次开始走高,这意味着政策制定者将不得不在更长时间内保持更严格的货币政策。尽管黄金并不特别喜欢高利率环境,但如果利率保持如此高的原因是通货膨胀过热……这自然意味着人们会再次转向黄金。” 高于预期的通胀持续给美联储维持高利率的压力,从而令金价承压。这种无收益的贵金属也被用来对冲通胀。 交易员对6月降息的押注有所减少,CME FedWatch工具目前认为6月降息的可能性为55%,上周则高于70%。 最新的Kitco News每周黄金调查显示,上周市场专家的看涨情绪已基本消失,而散户交易员仍对金价本周继续上涨的机会持乐观态度。 Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom表示:“鉴于4月期货合约日线图上的短期趋势,我将继续坚持下跌一周。话虽如此,该合约尚未确认这一趋势,创下4天新低,周五交易日前支撑位为2156.20美元。” 盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在美联储会议前维持看跌预测。他表示:“在对冲基金长期清算的推动下,金价连续第二周走低,面临进一步调整的风险,这仍然是最大的风险。”“特别是在一周后,消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)数据高于预期,导致市场消化了进一步降息的延迟。” 美元指数技术分析: 美指上周五上涨在103.50之下遇阻,下跌在103.25之上受到支持,意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在103.20之上企稳,后市上涨的目标将会指向103.55--103.60之间。今天美指短线阻力在103.50--103.55,短线重要阻力在103.55--103.60。今天美指短线支持在103.30--103.35,短线重要支持在103.20--103.25。 欧元/美元技术分析: 欧美上周五下跌在1.0870之上受到支持,上涨在1.0900之下遇阻,意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0915之下遇阻,后市下跌的目标将会指向1.0875--1.0860之间。今天欧美短线阻力在1.0900--1.0905,短线重要阻力在1.0910--1.0915。今天欧美短线支持在1.0875--1.0880,短线重要支持在1.0860--1.0865。 黄金技术分析: 黄上周五下跌在2155.00之上受到支持,上涨在2173.00之下遇阻,意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在2170.00之下遇阻,后市下跌的目标将会指向2151.00--2144.00之间。今天黄金短线阻力在21769.00--2170.00,短线重要阻力2179.00--2180.00。今天黄金短线支持在2151.00--2152.00,短线重要支持在2144.00--2145.00。 主要财经数据: 财经大事件: 市场波动: 欧洲股市收盘: 德国DAX30指数3月15日(周五)收盘上涨14.70点,涨幅0.08%,报17937.15点; 英国富时100指数3月15日(周五)收盘下跌14.79点,跌幅0.19%,报7728.36点; 法国CAC40指数3月15日(周五)收盘上涨2.93点,涨幅0.04%,报8164.35点; 欧洲斯托克50指数3月15日(周五)收盘下跌4.90点,跌幅0.10%,报4988.95点; 西班牙IBEX35指数3月15日(周五)收盘上涨106.12点,涨幅1.01%,报10596.62点; 意大利富时MIB指数3月15日(周五)收盘上涨163.82点,涨幅0.48%,报33950.00点。 美国股市收盘: 道琼斯指数3月15日(周五)收盘下跌190.89点,跌幅0.49%,报38714.77点; 标普500指数3月15日(周五)收盘下跌31.70点,跌幅0.62%,报5118.78点; 纳斯达克综合指数3月15日(周五)收盘下跌155.35点,跌幅0.96%,报15973.17点。 贵金属收盘: 现货黄金3月15日(周五)盘中一度重回2170大关,但受美元指数走强的影响,于欧盘和美盘回吐全部涨幅,最终收跌0.89%,报2155.91美元/盎司;现货白银持续走强,重回25美元关口,最终收涨1.5%,报25.19美元/盎司。 CWG后市预测: 美元今天短线以逢低做多为主,破位止损,有盈利30个点以上就设好止赢,在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金,实盘可作参考。 美元指数:可以在103.60---103.20的区间的下限买入,有效破位20个点止损,目标在区间的上限。 欧元/美元:可以在1.0915---1.0860的区间上限卖出,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。 英镑/美元:可以在1.2775---1.2705的区间上限卖出,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。 美元/瑞郎:可以在0.8870---0.8800的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 美元/日元:可以在149.45---148.35的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。 澳元/美元:可以在0.6600---0.6535的区间上限卖出,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。 美元/加元:可以在1.3575---1.3515的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 黄金:可以在2170.00---2145.00的区间上限卖出,有效破位10美元止损,目标在区间的下限。 提醒大家注意一下,如果当天策略首先达到预期的平仓目标,求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候,可以提前5--10个点开始布置相应的仓位,但止损的价位应该不折不扣的执行。 依据本策略做单,当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护,也可以获利了结,千万不要让盈利单变成亏损单。 建仓标准:风险承受能力在20%以下,每2000美元做单0.1手就可以;风险承受能力在20%--50%之间,每1000美元做单0.1手就可以;风险承受能力超过50%以上,每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商,本文所含内容及观点仅为一般信息,并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析,并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点,不作为投资建议,敬请广大用户者理性投资,注意风险。如果您有任何疑问,请寻求独立顾问的建议。 2024-03-18
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CWG Markets
2024-03-18
美联储和日本央行重磅议息,黄金ETF基金(159937)低开回调
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周,素有“全球资产定价之锚”的10年期
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跳涨了24个基点,创下去年10月以来的最大涨幅。根据利率期货市场的押注,美联储在6月降息的概率已缩水至了五五开——人们已彻底无法排除首度降息延后至下半年的可能性。 中信建投表示:黄金仍是当下全球大类资产首选,预计美国经济处于放缓趋势,失业率进入上行通道,美联储降息不会缺席,自2022年3月美联储首次加息至2023年7月美联储最后一次加息,金价收跌0.2%。历史上,金价在加息周期中走平后,在未来降息期间会有更强劲的表现,年内金价目标2300美元。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-03-18
标普500ETF(513500)持续回调,亚马逊、微软跌超2%,机构称美国股票市场仍处于有利的环境中
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,年内降息4次。在此背景下,上10年期
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略有下行,实际利率下行主导了这一过程。美元指数回落1%至103左右。美股市场的小幅调整可能与英伟达的股价下跌有关。市场对人工智能商业模式的落地存在担忧,不过AI领域是否存在泡沫市场仍然存在分歧。 从基本面来看,考虑到美国居民部门资产负债表总体健康,联储应对风险的能力较强,美国经济转入衰退的可能性较低。在经济逐步降温、通胀压力缓解、货币政策趋松的背景下,美国股票市场仍处于有利的环境中。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-03-18
三大信号待验证!主线有望重回稳健资产?看十大券商周策略...
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本周美国公布的通胀数据整体超预期,带动
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有所反弹;(3)年报与一季度报披露期,市场围绕业绩布局。 中观·景气:2月台股电子厂商营收表现分化,新能源车产销量三个月滚动同比增幅收窄。2月台股电子公布营收情况,IC制造、PCB、多数存储器、镜头、面板和LED厂商营收同比上行,硅片、封装、被动元件厂商营收同比下行。受春节错位影响,2024年2月汽车产销同比由正转负,三个月滚动同比增幅收窄,1-2月累计同比仍然实现增长。乘用车、新能源车产销量三个月滚动同比增幅收窄,市场占有率保持高位。中国挖掘机开工小时数三个月滚动同比增幅收窄。 资金·众寡:北上融资净流入,ETF净赎回。北上资金本周净流入328.2亿元;融资资金前四个交易日合计净流入233.8亿元;新成立偏股类公募基金35.2亿份,较前期下降140.8亿份;ETF净赎回,对应净流出103.3亿元。行业偏好上,北上资金净买入规模较高的为电力设备、食品饮料、汽车等;融资资金净买入电子、电力设备、公用事业等;券商ETF申购较多,消费ETF赎回较多。重要股东净减持规模缩小,计划减持规模提升。 主题·风向:OpenAI视觉语言大模型加持,Figure首发人形机器人demo。当地时间3月13日,机器人初创公司Figure发布了自己第一个OpenAI大模型加持的机器人demo,虽然只用到了一个神经网络,但却可以听从人类的命令。OpenAI与Figure的这场合作实现了人形机器人与人类进行端到端神经网络对话;OpenAI 提供视觉推理和语言理解,而Figure 的神经网络提供快速、低层次、灵巧的机器人动作。 数据·估值:本周全部A股估值水平较上周上行,PE(TTM)为13.7,较上周上行0.1,处于历史估值水平的29.8%分位数。板块估值多数上涨,其中,食品饮料、社会服务和美容护理涨幅居前。 风险提示:经济数据不及预期;海外政策超预期收紧。 东吴证券:再论红利和成长 中短期而言,从风格的角度来看,近期成长风格重新占优可能意味着投资人认为利率下行的空间已十分有限,红利作为一种风格,其风格溢价可能已经不大。此外,从股息率本身来看,由于股息率只在上市公司永续存续和永续现金流估值假设下可以和通常意义下的理财对比收益率,并且在该假设下,估值可以获得溢价,但这样的估值溢价基于的假设可能是脆弱的。中短期风格的平衡可能已经打破。 中长期而言,我们认为,一方面,基于股息率本身,随着十年期国债到期收益率的下行,理财收益率、信托、保险等收益率均处于下行趋势,投资人对中长期预期收益率中枢也会下行,意味着红利股的门槛可能会随着无风险利率中枢的下行而下行,例如从此前的5%以上下行至3.5%附近。此外,另一方面,红利投资的范围可能在扩大,例如,随着经济中枢的切换,很多行业供求逐渐趋于稳定,因此会有越来越多的行业进入了稳定ROE的阶段,可能从过去传统意义上的红利投资行业例如石油石化、通信、煤炭等扩大到一部分消费股、甚至制造业等领域。从全球投资者的视角来看,中国资产可能逐步从此前的成长型资产向价值型资产切换。 具体交易方向来看,中短期风格轮动的视角,延续此前观点,看好“老成长”的估值修复和“新成长”的崛起。对于“新成长”而言,随着科技革命的不断演进、产业趋势的持续发展以及降息周期的打开,相关领域及个股估值所受阻力将得已缓解、具备提升潜力,AI+相关板块有望明显受益,此外,主题投资层面,低空经济等产业政策加持的产业投资主题机会可能贯穿全年。 中银证券:迎接高质量发展新时期 证监会于周五颁布四项重要政策文件(“两强两严”系列政策文件),释放出提升监管力度、推动资本市场高质量发展的政策信号。此前在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上,吴清主席已系统性阐释下一阶段的资本市场监管理念,定调监管工作的重点为“两强两严”。四份文件中,《关于加强上市公司监管的意见(试行)》目标推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护,着眼于打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理;《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》目标从源头提高上市公司质量,压紧压实发行监管全链条各相关方责任;《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进一流投资银行和投资机构建设的意见(试行)》聚焦校正行业机构定位,目标提升专业服务能力和监管效能,推动行业头部机构形成;《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》涉及证监会自身系统建设内容。 综合系列文件的内容,投资者最关心的要点上,上市公司入口端,本次系列文件要求严把拟上市企业申报质量,禁止盲目谋求上市和过度融资;拟上市企业的股东在招股说明书中承诺业绩不会大幅下滑,并提高上市财务指标和优化板块定位规则。对未盈利企业要从严审核,要求其充分论证持续经营能力和披露预计实现盈利情况,合理确定募集资金投向和规模。上市公司“出口”端,此次监管要求禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易,禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出,防范利用“工具”绕道减持。此前证监会就要求执行全面暂停限售股出借,而此次监管口径由“暂停”明确为“禁止”,也彻底堵上限售股转融通出借的漏洞。市值管理端,系列文件要求推动上市公司加强市值管理,提升投资价值,压实上市公司市值管理主体责任,推动优质上市公司积极开展股份回购,引导更多公司回购注销。从严打击“伪市值管理”,对实施选择性或虚假信息披露、内幕交易和市场操纵等违法行为的“伪市值管理”零容忍。加强现金分红监管,增强投资者回报。对多年未分红或股利支付率偏低的,加强监管约束。多措并举提高股息率,并督促财务投资较多的公司提高分红比例。此外,推动一年多次分红,简化中期分红审议程序,压缩实施周期,在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红,增强投资者获得感。明确上市公司分红比例、分红次数的监管要求未来将会提升,后续或将会出台更为明确的细则要求,上市公司分红比例的提升有望得到实质性改善。 此外,对于证监会系统主要管辖的券商行业和公募基金行业,本次系列文件也提出了行业发展的新要求。券商行业要加快推进一流投资银行和投资机构建设,推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势,并在2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构,打造中国特色现代金融体系。同时要兼顾多元化发展,要在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列。此外,在支持实体经济国际化方面,要助力中资企业“走出去”,加强我国企业全球影响力,为国际客户开拓打下基础。对公募基金行业要求包括强化投研核心能力建设,完善投研能力评价指标体系,强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。此外,还要吸引长期资金入市,以ETF业务为重要抓手实现行业进一步发展。整体性视角下,系列文件认为资本市场的高质量发展需要券商、公募基金、银行等主力搭建投顾服务体系,聚焦提高投资者的账户收益,建立与投资者之间长期的信任关系。 总体来看,此次“两强两严”政策文件的集中发布是此前证监会资本市场监管理念的集中落地,对下一阶段的资本市场发展起到了指示性的意义。“两强两严”政策文件的实施将对市场信心的恢复起到了极为积极的作用,进一步深化资本市场改革,有利于提升资本市场的长期竞争力,最终将落脚于资本市场对实体经济的服务水平的提升,推动整体经济结构优化和可持续发展。 民生证券:资源——定价转型,齐头并进 1 国内实物需求韧性不应忽视 从最新公布的社融数据来看,居民部门加杠杆意愿仍相对较弱,同时地产销售、拿地相关指标均处于历史同期低位,去金融化的主线仍在演绎。在地产相关的实物需求上,产业层面呈现一种低库存状态下的跌价交易,下行动能有限。而与此同时,制造业需求修复则仍在进行中:无论万得克强指数、电厂日耗煤量还是织造、聚酯等中下游制造业开工率均处在历史同期的相对高位。本周发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》是制造业出现的最大边际变化。《行动方案》中提出的年化5.8%的投资增长目标意味着2020年以来设备投资增速的上移可以被维持,稳定了未来投资侧的预期。整体看,当下处于地产侧实物消耗下平台的考验期,和新一轮制造业活动恢复的启动时期。黑色系商品的下跌可能正是为未来有供给约束的资产创造机会。 2 海外实物需求恢复在途 随着美国房地产市场的逐步修复以及去库周期告一段落,海外对实物商品的需求正在恢复。美国核心商品物价指数环比增速自去年6月以来首次转正。在中国制造业“外卷”的作用下,美国国内需求修复回升正在被进口所承接。来自海外需求的修复同样会对国内实物需求的韧性形成支撑。与此同时,海外市场的投资者似乎正在接受未来通胀中枢上移而货币政策仍会转向宽松的情境。在利息支付掣肘美国财政支出的情况下,鲍威尔和拜登先后就货币政策给出偏鸽派的表态,这使得大类资产价格对美国通胀超预期的反应出现钝化。从历史经验来看,全球制造业PMI变化与铜金比之间存在明显的正相关关系。在全球制造业修复且美元实际购买力被高估的情况下,实物资产价格系统性的修复正在途中。 3 资源股:定价转型 就资源品当中的细分品种来看:当前有色金属行业在需求端同时受益于国内与全球制造业需求修复,且以精炼铜为代表的企业可以通过减产来维持利润率并向下游传导压力;原油同样是受益于全球制造业需求的修复,IEA在3月原油市场报告中指出2024年全球将会面临供需缺口。煤炭正在经历地产实物消耗下滑向制造业活动实物消耗上升的过渡期,此时我们尤其应该重点强调,当投资者以短期供需矛盾(煤价下跌)卖出时,恰恰好为购买其“产能价值”(供给约束+需求在经济中的韧性)提供了绝佳机会。对于广义实物消耗的红利股而言,定价的核心是经济转型过程中实物需求的增加以及利润分配格局的转变,而不是“看空经济“。在经济疲软期,部分资源更多体现“红利属性”,这和广义克强指数成分股一样,被投资者简单理解为“高股息”。展望未来,随着全球制造业活动恢复和中国制造业产业的进一步复苏,资源品超越一般红利的属性将被更多投资者认知。只要中国经济不再回到以负债驱动为主的模式中,产业发展模式下资源股将因其盈利分配上的优势成为新时期的最佳资产。 4 配置推荐 地产实物消耗下滑正在触底,全球制造业活动修复正在启动。在这一时期,同样是站在有供给约束的地方,布局两类资源:一是等待需求的上行,这里首先是有色金属,其次是原油;二是逆向迎接短期老需求下行考验,回调中布局同样受益于需求恢复的资源,如煤炭。因此,上游资源类资产依然是我们的首要推荐,优先推荐铜、油、煤炭、资源运输(油运等)、铝和贵金属。其次,围绕沪深300,在设备更新和消费品以旧换新政策的支持、以及整体能耗下降目标的共同作用下,部分传统制造类龙头公司开始出现机会,(钢铁、家电、造纸)等领域;看好万得克强指数相关+低估值国企(银行、水电、铁路);阶段性关注非财富效应驱动的商务和消费活动修复(航空、景区)等。 风险提示:海外流动性紧缩超预期,海外经济下行速度超预期。
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金融界
2024-03-18
张德盛:3.18黄金价格今日反弹看空,白银走势分析操作
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期,令美联储提前降息的预期降温,提振了
美
债
收益率
和美元。 市场仍认为6月份降息的可能性超过60%,这将继续支撑金价上涨。尽管金价有进一步下跌的空间,但Vecchio表示,很难看跌黄金。他指出,黄金仍然是一种坚实的避险资产,因为股市继续在过度扩张的区域交易。他补充说,在地缘政治动荡和经济不确定性加剧的环境下,贵金属仍然受到良好支撑。 黄金下周走势分析: 昨日黄金市场多头情绪浓厚,金价大幅反弹回升,多头回击了前一个交易日的下跌,日k线收一个阳线,显示当前市场多空分歧较大,多空处于相互角力的状态。随着金价重返2170美元之上,没有展开快速深度调整。这将加大了市场的不确定性和多空的分歧格局。为金价短期走势的不确定性增加了更多的可能性。当前盘面,黄金多空陷入拉锯之中,于2153构筑较强支撑,2176构筑较强压力!短期在此区间内震荡整理。 黄金日K之中,随机指标是死叉的,可以选择高空处理;但是这个死叉暂时是没完全发力;只有随机指标死叉发力向下,并且价格下跌向下,跌破关键支撑2145-2140才能构成有效和有力度的死叉空头;形态上,周五的向下运行的走势,应该没走完,光脚的阴K向下运行,预计下周还会持续的下探;4小时震荡向下,暂时保持在BOLL的区间之中;BOLL的区间收缩位置是2150-2180的区间;随机指标钝化向下运行;暂时4小时偏向持续调整;强弱分水岭是2150-2145-2140这几个连续的支撑构成的支撑带; 综合来看:下周先看日K的死叉,短线上先跟空看跌向下运行;压力位置2170-2180-2190这些压力位置;支撑位置是2145-2140这里;强弱分界点是2140-45和2195的位置;这两个位置,跌破2145-2140,则会更进一步下跌;不破2150则会重新上涨向上运行; 黄金操作策略: 建议上方触及2170-2168直接空一次,止损2176,目标2160-2155; 建议下方触及2153-2155附近多一次,止损2148,目标2163-2165; 每日黄金、白银、原油投资策略、每日原油操作建议,黄金白银市场,黄金每日分析,最新操作策略,免费进群一对一指导。张德盛准确率高达90%以上。【张德盛微信号:masd1008 公众号:爱上黄金】 如果你刚刚入市,来找我,张德盛会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想,可以来找我、我帮助你,不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤,不妨来找张德盛将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套,我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样,解的方法也会不一样,有的适合稳健者有的适合激进者。但是张德盛在这里不可能全部给出完美的答复,建议你带上你的单。只要找到德盛,我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。【张德盛微信号:masd1008 公众号:爱上黄金】
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张德盛薇masd1008
2024-03-17
张德盛:3.17黄金还会跌吗?下周行情预测走势分析操作
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期,令美联储提前降息的预期降温,提振了
美
债
收益率
和美元。 市场仍认为6月份降息的可能性超过60%,这将继续支撑金价上涨。尽管金价有进一步下跌的空间,但Vecchio表示,很难看跌黄金。他指出,黄金仍然是一种坚实的避险资产,因为股市继续在过度扩张的区域交易。他补充说,在地缘政治动荡和经济不确定性加剧的环境下,贵金属仍然受到良好支撑。 黄金下周走势分析: 昨日黄金市场多头情绪浓厚,金价大幅反弹回升,多头回击了前一个交易日的下跌,日k线收一个阳线,显示当前市场多空分歧较大,多空处于相互角力的状态。随着金价重返2170美元之上,没有展开快速深度调整。这将加大了市场的不确定性和多空的分歧格局。为金价短期走势的不确定性增加了更多的可能性。当前盘面,黄金多空陷入拉锯之中,于2153构筑较强支撑,2176构筑较强压力!短期在此区间内震荡整理。 黄金日K之中,随机指标是死叉的,可以选择高空处理;但是这个死叉暂时是没完全发力;只有随机指标死叉发力向下,并且价格下跌向下,跌破关键支撑2145-2140才能构成有效和有力度的死叉空头;形态上,周五的向下运行的走势,应该没走完,光脚的阴K向下运行,预计下周还会持续的下探;4小时震荡向下,暂时保持在BOLL的区间之中;BOLL的区间收缩位置是2150-2180的区间;随机指标钝化向下运行;暂时4小时偏向持续调整;强弱分水岭是2150-2145-2140这几个连续的支撑构成的支撑带; 综合来看:下周先看日K的死叉,短线上先跟空看跌向下运行;压力位置2170-2180-2190这些压力位置;支撑位置是2145-2140这里;强弱分界点是2140-45和2195的位置;这两个位置,跌破2145-2140,则会更进一步下跌;不破2150则会重新上涨向上运行; 黄金操作策略: 建议上方触及2170-2168直接空一次,止损2176,目标2160-2155; 建议下方触及2153-2155附近多一次,止损2148,目标2163-2165; 每日黄金、白银、原油投资策略、每日原油操作建议,黄金白银市场,黄金每日分析,最新操作策略,免费进群一对一指导。张德盛准确率高达90%以上。【张德盛微信号:masd1008 公众号:爱上黄金】 如果你刚刚入市,来找我,张德盛会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想,可以来找我、我帮助你,不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤,不妨来找张德盛将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套,我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样,解的方法也会不一样,有的适合稳健者有的适合激进者。但是张德盛在这里不可能全部给出完美的答复,建议你带上你的单。只要找到德盛,我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。【张德盛微信号:masd1008 公众号:爱上黄金】
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张德盛薇masd1008
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