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中信建投：股市信心修复需经历一个过程
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中信建投研报指出，假期间美债收益率大幅跳升后回吐，全球股市多下跌，油价调整，商品走弱。国内出行人数创新高，消费继续呈现改善，修复趋势有望逐步确认，中美关系继续呈现积极信号，中国房地产市场企稳回暖仍需观察，股市信心修复需经历一个过程，同时十月有望看到进一步政策落地。关注行业：汽零、有色、半导体、海风、通信、白酒、消费建材、银行等。
金融界2023-10-09
原油再现过山车行情业内人士：四季度震荡概率大
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面来看，美联储11月加息预期卷土重来，美债收益率上行，市场风险偏好持续回落，美元高位运行，以美元计价的大宗商品市场出现估值压力；供需面来看，此前油市飙涨已经基本兑现了减产利好，库存逐步累积。在美国利率快速走高和汽油需求疲弱的压力下，四季度油价震荡运行的概率加大。
金融界2023-10-09
Mysteel：国庆长假海外商品骤跌，钢价会跟跌吗？
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间”的含义。这段时间，美元指数和十年期美债收益率不断突破前高，对股票和商品价格形成打压。国内包括商品在内的风险资产恐难以独善其身。大量实证研究表明，国际期货市场对国内期货市场确实存在较大的影响，但是国内大宗商品期货市场对国际大宗商品期货市场的影响较小，这种现象被称之为——国际大宗商品期货市场对国内大宗商品期货和现货市场均存在单向溢出效应。从2000年至2021年，螺纹钢收益率与国际原油收益率之间的相关系数一直维持在一个稳定的区间，而且当重大价格事件发生时，两者相关系数达到了一个峰值。因此，我们认为原油价格上涨给钢价带来了有力支撑，但国庆假期期间原油价格的暴跌让利多钢价的因素暂时消失。相反，国庆期间国际原油价格的下跌，或导致国内大宗商品期货市场也下跌，利空钢价的因素骤增。同时，要谨防由于突发不稳定事件出现，导致商品价格暴跌。前期商品共振走强的现象需要继续被关注。从长期的历史数据来看，驱动原油与其他板块的商品共振，80%的原因可以归结为需求（预期）驱动，供给因素是次要的。近期沙特因政治原因而计划增产，可能确实是导致原油价格下跌的重要原因。而美联储流动性因素才是引起本次原油等商品价格骤跌的主因，这可归为需求侧因素。可是，美联储加息预期总有淡化的时候，市场又会交易什么呢？我们需要关注商品价格共振走强是否已经完全结束，特别是原油价格是否会在近期止跌。若商品价格共振走强被打断只是暂时的，结合历史经验——在大类商品中，黑色金属价格和能源价格相关性较强，即使“旺季”被证伪，黑色系价格受其他板块共振影响，预计跌幅也将有限。国庆假期，国际大宗商品市场普跌。国际期货市场波动成为诱发节后开盘后国内商品期货价格波动的主要因素。由于美联储加息未结束，高利率环境持续维持等原因，国际原油和黄金价格出现暴跌的现象，如表1所示，国际大宗商品市场、能源市场和金属市场在近几日普跌。表1 国际大宗商品现货及期货市场表现情况其实海外股市和商品市场受挫，主要原因便是市场逐渐相信并认清了美联储一直强调的“高利率状态或将持续较长时间”的含义。这段时间，美元指数和十年期美债收益率不断突破前高，对股票和商品价格形成打压。国内包括商品在内的风险资产难以独善其身。实际上，随着美联储加息周期可能已经或即将结束，全球流动性拐点或将出现，有利于大宗商品价格企稳的宏观环境正在形成。但是加息周期结束与降息周期开启的过程是波折的。在年内高利率环境或将持续；流动性可能会边际改善，但不足以促成商品价格形成趋势性反弹；此外，海外高利率将继续掣肘国内政策宽松的幅度和节奏，压制国内资产配置的风险偏好。这一特征在近期将会表现得尤为明显。投资者们关注国际期货市场，主要是因为根据历史经验判断，国内期货市场的涨跌情况在较大程度上受国际期货市场的影响。大量实证研究表明，国际期货市场对国内期货市场确实存在较大的影响。具体而言，国际大宗商品期货市场对国内大宗商品期货及现货市场均具有较大的影响，但是国内大宗商品期货市场对国际大宗商品期货市场的影响较小，这种现象被称之为——国际大宗商品期货市场对国内大宗商品期货和现货市场均存在单向溢出效应。由于原油、贵金属和钢铁都既具有商品属性，又具有金融属性，且金融属性较高，受到外部宏观环境的影响的程度和方向大致相同。有文献对铜、铝、锌和螺纹钢四重金属和原油价格之间的关系进行实证研究发现，四种不同属性价格与国际原油期货价格的相关系数都显著。如图1所示，从2000年至2021年，螺纹钢收益率与国际原油收益率之间的相关系数一直维持在一个稳定的区间，而且当重大价格事件发生时，两者的相关系数达到了一个峰值。因此，我们认为原油价格上涨给钢价带来了有力支撑，但国庆假期期间原油价格的暴跌让利多钢价的因素暂时消失。相反，国庆期间国际原油价格的下跌，或导致国内大宗商品期货市场也下跌，利空钢价的因素骤增。同时，谨防由于突发不稳定事件出现，导致商品价格暴跌。图1：国际原油与国内主要金属期货的条件动态系数（依次是：铜、铝、锌、螺纹钢）注：图中系数为使用DCC模型计算的高频数据相关系数，非普通的相关系数。但是，我们必须指出，前期商品共振走强的现象需要继续被关注。从5月底以来，各大类商品价格出现共振走强的现象，特别是能源板块，近期原油为代表的能源商品价格走强趋势明显。这在一定程度上暗含着中国经济探底企稳的预期。从长期的历史数据来看，驱动大宗商品价格波动的全球性因素是单一的，尤其是驱动原油与其他板块的商品共振，80%的原因可以归结为需求（预期）驱动，供给因素是次要的。近期沙特因政治原因而计划增产，可能确实是导致原油价格下跌的重要原因。而美联储流动性因素才是引起本次原油等商品价格骤跌的主因，这可归为需求侧因素。可是，美联储加息预期总有淡化的时候，市场又会交易什么呢？我们需要关注商品价格共振走强是否已经完全结束，特别是原油价格是否会在近期止跌。若商品价格共振走强被打断只是暂时的，结合历史经验——在大类商品中，黑色金属价格和能源价格相关性较强，即使“旺季”被证伪，黑色系价格受其他板块共振影响，预计跌幅也将有限。图2：驱动商品价格的三个主要因素：全局因素、商品板块因素和品种异质性因素注：文中部分图表主要来源于《中国与国际大宗商品市场价格之间的关联性研究》、《国内外大宗商品市场间信息溢出效应的实证研究——基于DAG方法与溢出指数模型》、《国际原油对中国大宗商品期货的风险传导效应研究》和《Common Factors of Commodity Prices》等。作者：上海钢联研究员刘儒上海钢联研究员李爽经济学博士
我的钢铁网2023-10-09
十大券商策略：10月A股大概率迎来反弹行情
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回升，将大概率迎来反弹行情。期间，随着美债收益率“见顶回落”，港股市场的“估值底”亦将呼之欲出，届时，其将同时受益于海外及本地流动性回升，以及印花税、红利税下调等政策红利预期，或更具弹性。国内来看，三季报上市公司利润或将超预期回升，叠加M1回暖将从基本面及流动性支撑A股。海外来看，美国劳工市场供需错配较为严重，意味着职位空缺数越多并不一定代表实际就业机会越多，尤其是随着企业成本持续攀升，将导致美国产出水平下降及失业率抬升。故倾向于关注美国劳动市场的需求端数据，即观察到非农就业、失业率等目前均已出现放缓迹象，并维持对四季度美国经济、通胀及债券收益率趋于下行的预判。银河策略：蓄势筑底寻找相对低位 10月的重点是在震荡筑底阶段寻找阶段性相对低位。近期政策频发，投资者信心正在建立中，但是投资者信心的完全恢复既需要时间也需要耐心。当前市场在指数探底震荡阶段，日均成交金额萎缩，但是赚钱效应尚可，体现在如医药、电力、煤炭等板块，底部区域建议持续布局，以稳赢中期市场向上机会。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是永不褪色的投资理念。积极策略是结构性布局，在相对性低点寻找可攻守兼备的组合，即相对低位+有政策利好预期的板块是10月结构性行情配置的主要方向。投资策略应当聚焦有望受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。10月我们建议战略性布局消费、科技、能源等板块里的价值股。中泰策略：市场反弹并未结束展望10月，市场或迎来一波反弹，反弹力度以及持续时间或仍取决于政策定力、基本面数据的持续验证以及海外地缘风险的释放。从政策面来看，一线城市限购政策放松、平准基金落地预期或将驱动市场短期反弹延续。从基本面来看，经济边际企稳信号增多，但增长动能有待进一步增强。从资金面来看，短期内美国流动性紧缩环境对A股资金面压力犹存，但中长期来看A股资金面有望迎来拐点。从风险偏好来看，中美关系缓和预期或带动市场风险偏好回暖。短期依然倾向于市场反弹并未结束，但在市场反弹的过程中需要保持耐心。下半年整体配置依然维持侧重防御（以国央企为代表的中特估），兼顾主题（光刻机等国产替代科技主题轮动），金融股中关注保险的配置不变。华西策略：底部区间 A股震荡中孕育机会国庆长假期间，美国国债收益率的飙升引发全球资产价格的明显波动，大宗商品普跌，美股和港股能源板块调整。全球经济增长方面，美国经济数据仍有韧性；欧元区经济增长较为疲弱；中国经济增长动能持续修复，9月制造业PMI重回荣枯线上方，长假居民旅游出行等消费也持续恢复。当前A股处于中长期底部区间，十月市场将在震荡中孕育机会。后续重点关注三方面：一是，下周美国9月通胀数据将公布，根据当前美国经济数据和美联储官员的鹰派表态，美联储11月加息的可能性或上升；二是，十月初楼市销售恢复平淡，各地房地产政策仍有进一步宽松可能；三是，“活跃资本市场”相关政策落地情况。广发策略：海外流动性压力加速A股估值沟壑收敛中美“政策底”共振仍在酝酿，短期择优困境反转，中期坚定新投资范式下的“杠铃策略”。中国经济企稳迹象初显。美债利率在经济韧性与债市供需影响下快速攀升，潜在流动性影响不可忽视，中美政策底共振反转的大机遇仍在酝酿。A股“估值沟壑”大概率继续收敛，低估值更受益。短期择优低估值“困境反转”、中期坚定“杠铃策略”：（1）中报“困境反转”亮点（家电、家具、纺服、汽车含重卡、船舶）、困境反转政策受益（地产、券商）；（2）科技奇点确定性——数字经济AI+：服务器、光模块、半导体设计；（3）永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。（4）港股两条线索：一是经济企稳受益：港股互联网、可选消费（纺服/食饮）、大金融；二是困境反转内外需链条：地产、建材、家电、工程机械。西部策略：迎接红十月中期把握价值回归大趋势迎接红十月，短期关注情绪修复推动成长板块超跌反弹，中期把握价值回归大趋势。短期来看，随着极致缩量后的情绪爆发，前期调整幅度较大的新能源与AI赛道有望迎来超跌反弹。中期来看，随着国内宏观经济的拐点正在逐步形成，叠加降准政策落地，进一步推动信用扩张节奏，市场中枢上移的宏观条件正在逐步具备。配置建议：随着中美关系预期扭转，叠加四季度估值切换行情临近，传统外资重仓行业（医药、金融、白酒等）有望迎来回流，短期超调的新能源与AI板块也有望迎来阶段反弹；随着海外能源价格持续走高，化工、煤炭、有色、钢铁等周期行业仍有机会，中期来看，地产链（家电、建材、轻工、工程机械、地产）为代表的顺周期行业仍是重要投资主线。天风策略：不建议过度聚焦美债核心关注低PB分位数因子季度维度最有效的财务指标是增速，代表的是季度景气度的优劣；但季度之间比较，一季度“最不基本面”，二三季度“最基本面”，四季度从“定价现实”到“定价预期”，这过程反应的是市场驱动力的变化。因此，Q4的A股市场行业配置策略，核心逻辑是展望明年。如果说目前一个板块的PB估值分位数在过去5年处于比较高的位置，那么意味着股价已经隐含了明年甚至未来很多年的预期，除非短期订单大超预期，否则很难在Q4继续交易明年。但是，相反，如果一些板块的PB估值分位数比较低，意味着当前的情况比较差，如果转年有改善的可能性，那么大家可能会在Q4提前交易预期的变化。海通策略：市场或将迎来向上的转机年初以来A股一波三折，在经历1月的普涨、1月底至5月初的结构性行情后，市场在海内外的扰动下进入调整，目前从估值、资产比价及交易情绪等指标来看，股票市场性价比已经凸显。展望四季度，随着国内稳增长政策推动基本面回暖、活跃资本市场措施落地，中美关系等外围环境出现积极变化，市场或将迎来向上的转机。国盛策略：预期底已过、价格底确认不谈政策，只论周期——库存周期的价格底与A股熊牛第二段。“政策底”消除了未来指数大幅下行的风险，但对于具体走势缺乏指向性。从库存周期的定位看，当前是：预期底已过、价格底确认、库存底未至，对应A股熊牛周期的第二段。历史经验看，底部拉锯、僵持，不看预期看现实是这个阶段的主要特征——“周期，再多一点耐心”。内外双视角下的A股推演——拿好“压仓石”。近年来，A股的定价机制逐渐转向内外双驱动的模式：美债利率主导A股分母端（成长&价值），国内利率反映A股分子端（顺&弱周期）。基于此，我们可以得到未来A股的路径推演，“美债利率下有底、国内利率上有顶”仍是年内的基准情形，维持红利资产作“压仓石”的建议。
金融界2023-10-08
比特币什么时候可以抄底？
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值美国政府新财年预算决议的关门关键点，美债收益率涨回 2008 年水平，美股黄金原油大跌，美元上涨，海外市场震动严重，已经出现了流动性紧张的苗头——这也是当前加密市场的主要共识，那些还没亏光的、在场外紧盯着鱼塘的巨鲸玩家们普遍在等待 2023 Q4-2024 Q1美股的崩盘，用美股崩盘或是降息来作为确认鱼已经彻底咽气的信号（312 记忆的亡魂正在回荡）。我们对此保持关注，但仍要强调，自 2023 年以来，我们不会依据宏观信息来指导加密市场的投资决策。我们并非宏观的专家，加息周期的末端并不意味着降息周期的开始，每次降息都是等风险出现之后才一降再降，这不是一个先验的信号；每次加息周期的末端，地球上某一个角落都会有一个泡沫破裂，这次要破裂的还真并不一定是美股；到底崩不崩，什么时候崩；这些对于我们“梭不梭”的决策没什么帮助。总之现在市场就是缺钱，一时不会儿不知道活钱从哪来，我们更需要面对的可能是一个比特币在 15% 的波动空间里无限横盘震荡的局面。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-10-08
假期外围市场不太平 A股节后暂时不用担心，注意只是“暂时不用”……
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影响并不大。长假期间，美债一度大跌，美债收益率飙升，欧美股市一度下挫，不过近3个交易日出现反弹，当前位于9月28日收盘位置附近。从标普指数期货来看，走出一波3-3-5结构的3浪下跌，近几日止跌反弹。美股短底有望形成，反弹应仍将延续，但时间、空间都不太好判断。从欧股来看，欧洲50指数下破大型震荡平台下轨后出现回抽，随后再创新低，但并未持续下跌并出现了反弹。当前仍不能确认是有效破位，后市可能会再度回抽下轨，如果回抽后再次长阴破位，那么可以认为指数有效破位，大顶将就此确立。假期富时A50指数期货一度连跌3天，将9月22日的大阳线吃掉并一度跌破5月31日低点。这是一个危险信号，意味着反弹结构进一步展开的可能性大大降低了。只不过随后连续反弹，目前位于9月28日收盘位置附近。由于指数再度下跌，因此目前还是继续维持原来的判断，即反弹结构不会再度展开，指数依然处于C3浪之中。只不过短线还是有望继续反弹，可关注9月29日高点处的压力。而如果反弹后再度破位创新低，那么就可以确认C3浪下跌已在路上了。欧美股市已经出现危险信号，短线有望继续反弹，但中长期展开跌势的可能性极大。个人依然维持全球金融危机必将爆发的观点不变，可能就在四季度，届时可关注标志性事件的出现。A股节后开盘暂时不用担心会大幅低开了，下周还有可能会再创反弹新高，但中期则不乐观，后市继续等待标志性信号出现。（公号“黑嘴终结者”）
金融界2023-10-08
市场观察：什么时候可以抄底？像极了「在菜市场等鱼咽气」
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值美国政府新财年预算决议的关门关键点，美债收益率涨回 2008 年水平，美股黄金原油大跌，美元上涨，海外市场震动严重，已经出现了流动性紧张的苗头——这也是当前加密市场的主要共识，那些还没亏光的、在场外紧盯着鱼塘的巨鲸玩家们普遍在等待 2023Q4-2024Q1 美股的崩盘，用美股崩盘或是降息来作为确认鱼已经彻底咽气的信号（312 记忆的亡魂正在回荡）。我们对此保持关注，但仍要强调，自 2023 年以来，我们不会依据宏观信息来指导加密市场的投资决策。我们并非宏观的专家，加息周期的末端并不意味着降息周期的开始，每次降息都是等风险出现之后才一降再降，这不是一个先验的信号；每次加息周期的末端，地球上某一个角落都会有一个泡沫破裂，这次要破裂的还真并不一定是美股；到底崩不崩，什么时候崩；这些林林总总对于我们「梭不梭」的决策没什么帮助。总之现在市场就是缺钱，一时不会儿不知道活钱从哪来，我们更需要面对的可能是一个比特币在 15% 的波动空间里无限横盘震荡的局面。鱼啊，鱼啊，你何时咽气？综上所述，9 月加密货币市场仍处于低迷状态，我们也保持谨慎态度。在市场资金面得到改善前，波动和震荡可能持续存在。我们会继续关注基本面，适时进行配置，耐心等待真正的买入点。来源：金色财经
金色财经2023-10-08
数据揭秘长假过后市场怎么走，这些板块四季度胜率较高
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以来最大单日跌幅。据光大期货分析，近期美债收益率的大幅飙升，导致全球市场风险偏好率下降，风险资产遭遇集中抛售，本周外盘原油整体跌幅均超过10%，周一内盘SC原油有调整压力。此外，前段时间国内黄金饰品的炙热行情，近期也被泼了一盆“凉水”。自9月22日起，国际黄金价格明显走弱，截至10月5日，纽约期货黄金价格已连续9个交易日下跌，自1944美元/盎司跌至1826美元/盎司，累计跌幅达5.20%。对此市场人士表示，由于黄金与美元指数呈现负相关，作为竞争类资产，美元走强，投资者会买入美元资产，卖出黄金，造成黄金价格下跌。另外，美元走强，对持有非美货币的投资者来说，买入黄金的成本上升。因此，对黄金的需求减弱也是造成黄金价格下跌的原因。四季度高胜率板块随着十月的到来，预示着A股即将迎来四季度行情，回顾过去十年A股节后市场表现出现开门红的概率较高。据Wind数据显示，沪深指数过去十年(2012~2022)其中仅有2012年、2018年、2022年三年出现下跌，出现上涨的概率则为七成。对此市场人士表示，A股市场十一长假往往具有“红包效应”，节前缩量下跌和节后放量上涨，是十一长假前后A股的典型特征。从过去十年的节后5个交易日数据来看，其上涨概率仍较为明显。其中，上证指数、创业板指节后5个交易日上涨概率达到70%，深证成指节后5个交易日上涨概率更是高达90%。在具体板块方面，以申万31个行业为例，其中，根据数据宝数据显示，10月份中，银行、家用电器的上涨概率居前，分别达到80%和70%，其上涨幅度家用电器平均上涨幅度较高，达2.68%。而11月份则是电子、汽车、电力设备和家用电器板块的行情。四季度中高胜率板块主要集中在家用电器、汽车、食品饮料等大消费板块。四季度通常是天猫淘宝、京东等在线购物平台的购物旺季，因此以“吃喝玩乐”为主的消费股通常会有不错的行情。展望后市，券商机构认为A股资金面有望迎来逆转。其中，招商证券分析指出，当前A股面临的基本面、资金面、政策面全面改善。随着政策发力，四季度需求有望持续改善，降价去库存的告一段落，有望推动企业出厂价格反弹。在需求和利润率持续改善的共同作用下，上市公司三季度企业盈利增速拐点终现，四季度有望进一步上行。资本市场活跃的措施开始发挥作用，增量资金开始逐渐增加，资金需求受到规范和约束，A股资金面拐点有望扭转，转为净流入。此外，前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，随着各部门陆续出台一揽子稳经济增长的政策，经济将会出现较好复苏，资本市场也有望出现大幅反弹的走势。四季度是传统的消费旺季，加之这次双节时间较长，因此假日期间餐饮、旅游等消费可能会超预期。从投资规律角度看，当下很多优质公司股价被“错杀”，而在一众利好因素刺激下，四季度有望迎来较好的上涨行情。
证券之星2023-10-08
何时可以抄底？像极了“在菜市场等鱼咽气”
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值美国政府新财年预算决议的关门关键点，美债收益率涨回 2008 年水平，美股黄金原油大跌，美元上涨，海外市场震动严重，已经出现了流动性紧张的苗头——这也是当前加密市场的主要共识，那些还没亏光的、在场外紧盯着鱼塘的巨鲸玩家们普遍在等待 2023Q4-2024Q1 美股的崩盘，用美股崩盘或是降息来作为确认鱼已经彻底咽气的信号（312 记忆的亡魂正在回荡）。我们对此保持关注，但仍要强调，自 2023 年以来，我们不会依据宏观信息来指导加密市场的投资决策。我们并非宏观的专家，加息周期的末端并不意味着降息周期的开始，每次降息都是等风险出现之后才一降再降，这不是一个先验的信号；每次加息周期的末端，地球上某一个角落都会有一个泡沫破裂，这次要破裂的还真并不一定是美股；到底崩不崩，什么时候崩；这些林林总总对于我们「梭不梭」的决策没什么帮助。总之现在市场就是缺钱，一时不会儿不知道活钱从哪来，我们更需要面对的可能是一个比特币在 15% 的波动空间里无限横盘震荡的局面。鱼啊，鱼啊，你何时咽气？综上所述，9 月加密货币市场仍处于低迷状态，我们也保持谨慎态度。在市场资金面得到改善前，波动和震荡可能持续存在。我们会继续关注基本面，适时进行配置，耐心等待真正的买入点。来源：金色财经
金色财经2023-10-08
深夜突发！两大交易所回应
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回升，将大概率迎来反弹行情。期间，随着美债收益率“见顶回落”，港股市场的“估值底”亦将呼之欲出，届时，其将同时受益于海外及本地流动性回升，以及印花税、红利税下调等政策红利预期，或更具弹性。长期而言，机构也看好A股与港股的潜力。从估值看，摩根资产管理环球多资产策略师盛楠认为，A股和港股是非常有吸引力的。据统计，A股估值处在历史中低位置(自2011年起)，全A、沪深300等指数处在历史40-50%分位，创业板指在10%以下；其中股债性价比已经进入较高区域，当前72%VS2022年双底(83%)/2020年3月(80%)/2018年底提出长周期拐点时(99%)；港股估值则是长期处在历史较低位置，和海外市场比较尤其显著低于美股，无论是绝对估值还是分位数，不过港股的逻辑并不完全取决于估值。股市流动性方面，A股和港股也属于稳中向好态势。 A股方面，广义流动性和银行间流动性依然利好股市，货币政策环境相当友好。三季度货币政策委员会表示，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节。港股方面，成交额占港交所总市值持续在0.2%至0.3%徘徊。对于港交所流动性不足的问题，除了双柜台模式正在试验外，近日香港特别行政区行政长官李家超指出，特区政府已成立“促进股票市场流动性专责小组”，深入研究提升香港股市流动性的方法。未来，预计美联储转向后国际资本会加速回流新兴市场，香港也有望受益。基于当前市场面临的诸多影响因素，管涛判断，股市方面，受益于中国经济持续复苏、内需占比较高的蓝筹公司(低估值、高股息)和新型工业化的高端制造业(中长期改革驱动)有望占优。债市方面，利率债依然受货币政策较为友好支撑，历史经验显示，如果美联储过度紧缩，中国货币政策往往会从量上对冲海外风险(宽信用)，国内信用利差进一步收窄。商品市场，金融属性逐渐加强，持续看好黄金的中长期配置价值。
证券之星2023-10-08

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