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美联储是否会向市场注入流动性？

9 危机以来最危险的时刻。近日，股市与美债的连续抛售释放出一个明确无误的信号：投资者正在恐慌。标准普尔500指数遭遇了自金融危机以来最糟糕的连续两个交易日。华尔街衡量债市波动性的指标 —— MOVE 指数 —— 飙升至历史高位，显示出系统性压力日益加剧。交易员、基金经理以及机构投资者开始迅速重新调整投资组合，预计货币政策即将发生根本性转变。在常态下，这种状况足以促使美联储开启流动性“水龙头”。但当前情况远非寻常。长期美债收益率（特别是10年期与30年期）的飙升，并非经济强劲所致，而是源于政治风险、信用风险，以及在美国即将进行数万亿美元债务再融资的关键时刻，投资需求骤降所引发的紧张情绪。同时，顽固的通胀水平限制了美联储的政策操作空间。此刻，鲍威尔的公信力正面临“刀尖起舞”的挑战：若行动太迟，可能引发市场崩溃；若动作过早，又可能重燃通胀螺旋。资料来源：FRED 特朗普加征关税引发市场震荡在这场不断升级的危机中心，地缘政治火种愈加炽热：唐纳德·特朗普重启了美中贸易战。特朗普总统最初宣布对中国产品大规模加征最高达125%的关税，引发北京方面迅速反击。中方官员表示将“战斗到底”，并提高了部分美国产品的进口关税。然而，市场的反应不仅仅是针对关税本身，更在于其背后传递的深层含义。特朗普公开发表的讲话进一步火上浇油——他一面呼吁削减美联储政策利率，一面淡化通胀风险。这一组合拳似乎意在双重目标：一是为大选前激励国内增长，二是压低长期债券收益率，从而降低联邦政府融资成本。但意想不到的副作用是：全球资本开始撤离美国国债和美元资产。然而在某种程度上，特朗普上周出人意料地暂停了大部分新关税，为期90天，仅保留10%的基础税率措施；不过，与此同时，中国进口产品的关税却被提升至125%，令贸易紧张进一步升级。这一意外之举令市场迅速反弹，标普500和纳斯达克指数强劲拉升。这种“暂停”虽然在短期内有助于缓和通胀压力和市场波动，对美联储而言却平添不确定性。中国方面关税的上调可能会推高进口商品成本，使得通胀前景依旧不明。而“临时性”调整意味着背后的政策方向仍未明朗，也促使联储保持更高的灵活性与警惕性。资料来源：CNN 流动性 vs. 公信力：美联储的两难抉择美联储正被两大现实逼入墙角：一方面维护货币政策的长期公信力，另一方面又肩负控制金融传染风险的紧迫责任。一方面，尽管通胀有所缓解，但仍高于政策目标。3月CPI同比上涨2.4%，表明物价尚未稳定，尤其是在供应链压力因关税再度加剧的背景下。从通胀角度看，大幅降息或重启量化宽松（QE）可能重新引发市场对物价水平失控的担忧，抹去过去两年艰难取得的通胀回落成果。资料来源：CNBC 另一方面，美国国债市场若继续动荡，将产生更深层次的系统性冲击。若长期收益率维持高位甚至进一步冲高，抵押贷款利率将随之攀升，消费者信贷受到挤压，数万亿美元债务再融资的风险随之浮出水面。以目前5%以上的利率水平，美国财政无法无限期地滚动债务。而银行体系本身已因资产负债久期不匹配而承压，若遭遇进一步估值打击，将难以应对。在高度不确定时期，美联储历史上倾向于果断出手。2008年雷曼倒闭后，联储毫不犹豫地释放流动性；2020年，新冠疫情爆发时，联储完成了史上最快的货币政策紧急转向。而今天，鲍威尔是否会提前注入流动性，还是等到某部分市场“断裂”后再行动，仍存悬念。他最近关于“滞后与迟到的政策效应”的讲话暗示了一种谨慎态度，但市场和白宫的施压有可能促使他比外界预计更快采取行动。越来越多的华尔街分析师认为，联储接下来的动作更可能是“温和干预”，而非大张旗鼓。这可能包括暂停缩表（QT）、强化未来降息的前瞻性指引，或悄然扩大回购操作以维稳短期融资与抵押品市场。而事实上，已有迹象表明美联储正悄然释放流动性。通过调降逆回购利率（RRP）和缩减短端债券发行规模，资金正在缓步回流系统。债券市场的走势几乎在“逼迫”联储采取行动。除非收益率尽快趋稳，且 MOVE 指数回落至100以下，否则干预压力将持续加大。资料来源：Macromicro 即便鲍威尔在4月公开会议中维持“不动”，一旦出现信用冲击或股市再度剧烈调整，均可能成为启动流动性注入的大触发点。这种风险资产行情可以说是“二元化”的结局：要么流动性大举注入，市场全面反弹；要么联储犹豫不决，市场失控崩溃。用更直白的话说，我们已经进入了“官方干预窗口期”。需要指出的是，美联储要注入流动性并不一定必须正式宣布QE，它可以通过政策微调、话语引导或市场操作实现目标。而市场的反应也不会等联储发出正式声明。目前走势已经表明资金正在变化。关键问题是：美联储会主动引导，还是被动挨打？对于机构投资者而言，现在正是决定下一季度胜负的关键策略拐点 —— 是该预期极端行情（无论正面还是负面），并提前布局。核心结论美联储夹在两难之间：一方面市场正在裂缝中挣扎，另一方面通胀依旧顽固，且海量债务亟需再融资。尽管鲍威尔尚未正式宣布行动，但“安静的干预”迹象已初现端倪。特朗普的关税“停战”仅提供短暂缓释，注入流动性的呼声已越来越高。投资者不应指望政策声明作为启动信号 —— 美联储的下一步或许是“悄无声息”，但市场的反应却可能“轰轰烈烈”。原文链接

TradingKey04-11 15:20

货币体系秩序世纪大变局？美元贬破100，欧元日元大升值

美国资产遭受如此大规模的抛售——美元、美债、股票都遭受重创。他不记得美元兑瑞士法郎何时会单日下跌3.5%（盘中时）。澳洲联邦银行策略师表示，特朗普总统关税立场的反复变化削弱了投资人对美国政府和经济的信心。华侨银行表示，由于美国例外论的消退和美国债务膨胀等因素，人们对美元作为储备货币的地位越来越怀疑。从更深层次的原因来说，桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）日前指出，人们对于关税对经济和市场影响的担忧是合理的，但这一政策背后掩藏的更大规模的冲击被忽视了：我们正在经历一场典型的全球货币、政治和地缘秩序的系统性瓦解。达利欧提到，债务国（美国）依靠举债消费、而债权国（如中国）依赖对债务国出口的旧模式将因美国关税和庞大的问题变得不可持续，特朗普试图复苏美国制造业的企图必然要打破现在的货币秩序。原文链接

TradingKey04-11 15:02

美元资产遭抛售，现货黄金首次突破3200美元，20只黄金主题ETF规模破千亿，相比年初增长超70%，本周超百亿资金疯狂抢筹

面上，美国金融市场出现不稳现象，美股与美债同步走空，美元下跌，显示资金正自美元资产撤离。一证券商交易员表示如果抛售美债的卖压不止，负面冲击将会传导到除黄金外的所有金融资产。美国10年期国债收益率突破 4.5%，30 年期收益率创5.2%十年新高，反映出投资者对美债信用的担忧。市场预期美联储被迫释放政策宽松信号，瑞银指出若年内启动降息，黄金作为无息资产的机会成本下降，将打开新一轮上涨空间。在特朗普的关税威胁引发全球不确定性上升之际，投资者转向避险资产，黄金价格再度创下历史新高，现货黄金今日盘中一度涨至3219.55美元/盎司的新记录。随着黄金作为超主权货币的地位提升，可能影响各国央行的外汇储备管理，尤其是 “去美元化” 趋势下，黄金储备的重要性增加，支持了黄金作为储备资产的需求，进一步推动价格上涨。中国央行连续五个月增持黄金，储备量达到7370 万盎司，显示出对黄金的战略重视。2025 年一季度央行购金量达189吨，黄金在全球外汇储备中的占比提升至13.2%，超越日元成为第三大储备资产。从业绩方面来看，目前已有8只黄金上市企业发布2024年报，其中西部黄金扭亏为盈，其余7只个股归母净利润均为同比增长，合计实现归母净利润408.61亿元，较上年同期增加超140亿元。金价接连攀新高的情况下，截至4月10日，20只黄金主题ETF合计规模已经达到1264.16亿元，相比年初的727.74亿元增长73.71%。规模水涨船高的背后，相关黄金ETF年内涨幅普遍超20%，此外还得益于资金的持续流入，今年合计净流入372.24亿元，其中的113.89亿元是本周前四天合计流入的。 4天合计流入的规模占据年内规模的30.6%，可想而知本周资金是疯狂流入相关黄金主题ETF。其中华安基金黄金ETF、易方达基金黄金ETF、博时基金黄金ETF基金、国泰基金黄金基金ETF、工银瑞信基金黄金ETF基金、黄金ETF华夏、建信基金黄金ETFAU本周前四天分别净流入54.21亿元、18.62亿元、14.14亿元、9.61亿元、4.13亿元、3.21亿元、2.85亿元。从费率成本的视角来看，跟踪SGE黄金9999指数的黄金ETF中，费率成本最低的是工银瑞信基金黄金ETF基金、黄金ETF华夏，管理费+托管费为“0.15%+0.05%”。跟踪上海金指数的ETF中，费率较低的两只ETF分别是富国金ETF和天弘上海金ETF，管理费+托管费分别为“0.15%+0.05%”、“0.25%+0.05%”。跟踪SSH黄金股票指数的ETF中，费率较低的是工银瑞信黄金股ETF基金，管理费+托管费分别为“0.45%+0.07%”。

格隆汇04-11 15:01

创业板ETF平安(159964)涨超1%，最新份额创近1月新高，沪深300ETF平安(510390)冲击4连涨

动机上看，近期美国出现了股债双杀风险，美债的持续调整持续抬升金融系统性风险。综上来看，我们认为市场长期回补跌幅的趋势不变，短线上出现震荡是很好的进攻机会。创业板ETF平安紧密跟踪创业板指数，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。数据显示，截至2025年3月31日，创业板指数(399006)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、阳光电源(300274)、温氏股份(300498)、中际旭创(300308)、新易盛(300502)、亿纬锂能(300014)、爱尔眼科(300015)，前十大权重股合计占比50.27%。创业板ETF平安(159964)，场外联接(平安创业板ETF联接A：009012；平安创业板ETF联接C：009013)。沪深300ETF平安紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，沪深300指数(000300)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比23.04%。沪深300ETF平安(510390)，场外联接(平安300ETF联接A：005639；平安300ETF联接C：005640)，相关指数基金(平安沪深300指数量化增强A：005113；平安沪深300指数量化增强C：005114)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 15:00

平安债券ETF三剑客活跃上涨，国开债券ETF(159651)近2周规模增长显著，公司债ETF(511030)最新规模创近1年新高

跌3.46/4.31%，10y/30y美债利率分别上行8/12个bp至4.42/4.86%，美元指数跌2%至100.94，尤其相对避险货币日元/瑞郎分别跌2.23/3.95%。其他资产方面，黄金大涨，comex金价上涨3.73%至3194.2美元/盎司，欧洲股债汇实现“三涨”，工业金属也大多收涨，并未受美元资产下跌牵连。隔夜有几个主要的信息和数据： ①白宫对CNBC等媒体确认，本轮美国对中国累计关税提升至145%（10%+10%+34%+50%+41%），特朗普表示可能迫使美国上市中概股退市。前一日特朗普表示对中国关税升至125%，市场多以为是累计税率达到125%，此次确认是仅对等关税部分为125%，叠加前期20%的加税，累计达145%。 ②3月CPI低于预期，不过关税冲击可能引发后续价格上行压力增加，美联储未必会在短期降息。整体CPI同比2.4%（预期2.6%，前值2.8%），核心CPI同比2.8%（预期3%，前值3.1%）与环比0.1%（预期0.3%，前值0.2%）均低于市场预期，其中能源、住房、运输服务等价格均呈降温趋势。 ③美国参众两院的共和党人终于就2025财年的预算案达成一致，相比2月众议院版本，减税力度更大+减支幅度下降+额外支出增加，债务压力或有上升。预算案预计未来10年减税5.3万亿（2月计划4.5万亿），其中除TCJA延期外减税1.5万亿（2月计划7000亿），但仅包含40亿美元（2月计划2万亿）的支出削减，同时提升债务上限5万亿（2月计划4万亿）。在此次预算案中，不喜欢减支的参议院共和党人显然占到了较大的话语权。当然，目前仅是敲定基准共识，最终版本或仍有一些出入，比如众议院议长迈克·约翰逊承诺未来10年减支仍会达到至少1.5万亿美元。不过需要注意，虽然关税并未在本预算案中被重点提及，但即使按10%税率*美国3万亿美元的商品进口，每年可能带来的收入可能也在3000亿左右，10年至少也是上万亿规模，影响不容忽视，或有效缓解财政压力并进一步打开减税空间。其中对市场影响较大的可能是新的财政预算案，或推升短期和长期美债供给压力，并引发市场恐慌情绪。 ①长期来看，目前方案显示，美国未来10年赤字或扩大6.9万亿美元（2月方案仅为3.4万亿），美债长期供给或有明显增加。 ②短期来看，债务上限提升后，美国财政部或加速发债，填补现金账户，也会增加年内美债供给压力。参考2023年债务上限调整后，长端美债利率上行超100bp，10y利率摸到5%高位。市场环境来看，当前投资者对美债需求和市场流动性本就存有担忧，也进一步放大了潜在供给增加带来的冲击： ①特朗普政府重塑全球贸易、金融秩序的意图明确，或导致海外投资者持有美债意愿大幅下降。过去美元国贸易账户逆差+资本账户顺差的格局可能出现变数。白宫经济委员会主席斯蒂芬·米兰近期提及百年债券（发行期限一百年的债券替换外国投资者手中美债）、美债加税（外国美债持有者向财政部交税）等方案化解美国债务压力，可能引发了外国美债持有者考虑将资金重新配置。 ②本周以来，美债市场流动性不足、投资者情绪偏弱，不过目前美元货币市场仍保持稳健，整体流动性危机或暂非基准情形，但市场状态瞬息万变，需要注意最新变化。我们的美元流动性检测，美债MOVE指数、swap spread等指标均显示美债市场流动性明显承压，已经到了较为严重的水平。不过好在无论是美元在岸还是流动性市场仍较为稳健，并非看到美联储流动性应急工具用量短期抬升，表明美元融资功能或未受明显影响。如果后续观察到美元流动性出现危机迹象，我们预计美联储会在较短时间内释放流动性并支撑市场。总结来看，我们认为目前美国市场遭遇股债汇三杀，本质是一场政府的信任危机，和2022年10月英国养老金危机有几分类似。2022年英国特拉斯政府不顾通胀压力，推出激进的减税措施，导致市场对英国债务的担忧，对英磅资产信心大幅下降，出现股债汇三杀行情，并引发了LDI策略养老金“爆仓”和螺旋负反馈。后续英国央行入场买债+英国政府撤回减税措施，市场才逐渐平复。资产配置方面，从经济基本面的角度，美债等资产似乎已有了一定配置价值。但我们更强调，全球秩序重构可能是当前更大的基本面，而短期市场受到资金、仓位、投资者行为等影响也较大，仍建议多看少动，除非有极佳的赔率机会。对一场政府信任危机而言，解铃还须系铃人，在特朗普政府能够拿出一套更逻辑自洽的经济、贸易方案前，不排除市场可能会延续较为脆弱的状态。短期关注特朗普政府关税谈判，比如是否会加入购买美国国债等条款，以及新的财政预算急救站，如果流动性危机迹象增加注意美联储举措。此外，若资金大量离开美元资产，关注谁会成为潜在受益者。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 14:40

关税迷雾中的美联储：政策僵局与市场暗流涌动

债券市场传递出令人不安的信号：10年期美债收益率持续攀升，反映出投资者对长期通胀预期的调整；企业债市场则出现明显分化，投资级债券发行陷入半冻结状态。芝加哥联储主席古尔斯比观察到：“信贷条件的收紧速度超出预期，这可能提前透支经济增长动力。”特别值得警惕的是，BBB级企业债的风险溢价正在悄然扩大，这一曾被称作“坠落天使”的债券类别往往是经济转折的前哨指标。决策困境：没有导航图的未知水域 “我们正在书写新的货币政策篇章，”一位不愿具名的美联储官员私下表示。传统的经济模型在关税冲击面前显得力不从心，政策制定者们不得不依赖实时数据和高频指标来把握经济脉搏。圣路易斯联储的研究显示，中小企业对关税的敏感度是大型企业的3-5倍，这可能导致就业市场出现结构性变化。更棘手的是，关税对供应链的扰动具有非线性特征，其全面影响可能在未来6-12个月才会完全显现。总结展望当前的政策静止状态可能只是暴风雨前的宁静。随着企业库存周期调整和投资决策延后，三季度经济数据或将提供更清晰的政策路标。但市场似乎已经等不及官方的信号——信用衍生品市场正在定价更高的违约风险，而国债收益率曲线持续扁平化预示着衰退担忧。在这片政策迷雾中，美联储既要避免过早放松警惕导致通胀失控，又要防止过度收紧引发经济硬着陆。这个夏天，鲍威尔和他的同事们将进行一场精密的货币政策走钢丝表演，而全球经济都将是这场演出的观众。分析师指出，如果财政赤字因减税+关税影响扩大，美债收益率可能进一步攀升，但长期可能削弱全球对美元资产的信心。

金融界04-11 14:40

【直击亚市】美股、美债和美元同步下跌！特朗普145%关税集中对抗中国，黄金冲破3200

略师Carol Kong表示，“美股、美债和美元的同步下跌表明，市场参与者正在重新配置资产，减少对美元资产的配置。” 美元疲软在周五亚洲交易时段延续。周四纽约交易结束时，彭博美元即期指数下跌1.5%。相对于押注美元上涨，投资者为对冲未来一周美元下跌而支付的期权溢价已升至自2020年3月以来的最高水平。甚至连韩元和泰铢等新兴市场货币也对美元上涨。衡量新兴市场货币的指数上涨约0.6%，有望创下去年8月以来的最佳单日表现。日元兑美元的涨势将其周五推高至143左右，为去年10月以来新高。瑞郎也触及十年来最高水平。 “你在债券上亏钱，在汇率上亏钱，在股市上也亏钱，”法国兴业银行全球资产配置主管Alain Bokobza表示，“这对全球资产管理人来说是一个警醒，必须重新进行所谓的‘大轮动’配置。” 在前一交易日因政府可能出台更多经济刺激政策而上涨后，中国和香港股市周五走势分化。中国高层领导人周四在北京召开会议讨论刺激措施。尽管特朗普表示美国有望在关税问题上率先达成协议，但没有指明对象，市场对中国商品征收更高关税的消息仍然盖过相关乐观信号。 “特朗普政府的立场已经从与所有人开打贸易战，转向集中对抗中国，”Gavekal Research的Nicolas Oudin表示，“大多数投资者认为中国通过报复是在搬起石头砸自己的脚，但北京的看法不同。很多中国人将‘特朗普的退让’视为美国软弱的表现，因此认为中国升级反击的决定是正确的。” 麦银行首席分析师Allan von Mehren表示，中国不太可能像一些华尔街人士预期的那样大幅贬值人民币，而是可能选择适度贬值这一管理汇率。周五，在美元走弱的背景下，中国官方人民币中间价结束连续六个交易日的下跌，略微回升。随着特朗普对全球贸易展开全面攻击，美国国债作为全球避险资产的地位正受到质疑。近几日，特别是长期国债的收益率飙升，而美元暴跌。尽管美国30年期国债标售强劲，显示市场仍有购买意愿，但美债本周早些时候的抛售仍在继续。周五，10年期美债收益率上涨多达6个基点，加上周四的9个基点涨幅，反映出市场波动之剧烈。贸易战的恶化已经开始影响企业运营。奥迪暂停对美交付；更高的进口税促使日本任天堂公司推迟其期待已久的Switch 2游戏机的预订。包括雷朋眼镜和假发在内的许多商品，美方买家可能会面临意外涨价。零售商Five Below Inc.要求供应商将在中国等待发货的产品在运往美国之前退回。大宗商品方面，油价正迈向连续第二周下跌，黄金则持续上涨，升至3200美元上方的创纪录高点。周五亚洲早盘，金价一度上涨1.4%至3219.48美元，超过了周四创下的历史新高，当时金价连续第二天收涨逾3%。国泰君安期货有限公司驻上海的贵金属研究员Liu Yuxuan表示：“黄金是目前市场上最好的投资对象。前所未有的贸易紧张局势加深了对美元的不信任，加剧了对其他安全资产的需求。”

云涌04-11 13:54

会员

关税风波下，医药投资机遇在哪？港股通创新药ETF(159570)放量大涨超4%！

企融资现金流改善，与此同时，2025年美债利率中枢大概率下移，或进一步利好创新药企融资回暖；（3）静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间，一方面，“丙类目录”为代表的行业政策发布在即，另一方面，“社保注资”或能减轻医保支付压力。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至4月10日，近5年市销率分位数31%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 13:20

张津镭：特朗普关税战+美元崩盘，黄金火箭式看涨

黄金分析张津镭04-11 13:17

股息率8.11%，港股红利的配置价值凸显

历了无差别的调整，就连前些天一枝独秀的美债，这两天也遭遇了下跌。但正如巴菲特的那句话：退潮时，你才会发现谁在裸泳。经过这波行情，港股红利的相对抗跌性，使其在一众资产中脱颖而出，将时间拉长看，从股价和资产配置两方面分析，调整后港股红利，我们或许可以高看一眼了。首先，低利率环境下，大资金的不二之选。这两年我国始终维持着偏宽松的货币环境，再加上去年美联储的转向，又进一步打开了政策空间。放眼未来，即使短期依旧面临着美“再通胀”的掣肘，但长期宽松仍是大趋势，而在逐渐降低利率的大背景下，险资、社保等拥有庞大负债端的机构资金，将被迫直面“资产荒”的困境。在这样的环境下，股息率高达8%的港股红利资产，便有望成为机构资金的配置优选。以恒生港股通高股息低波动指数为例，截至4月11日，其股息率已经达到了8.11%，位于历史87.41%分位点，可以说是位于历史偏高区间了。从数据中也可以看出，无论是从月度还是季度的层面看，作为港股红利“香饽饽”之一的银行股，均是港股通流入第一的行业。而在大资金的配置下，一定程度会对其股价中枢形成长期向上的支撑。其次，资产配置角度看。开年以来，因为Deepseek的问世，带动港股走了一波“科技牛”，恒生科技一度登顶全球涨幅第一。而港股红利资产，作为价值股为“集结地”，因为与之风格迥异，使其和港股科技股成为了“哑铃组合”，深受市场资金青睐。这样的配置也不无道理，毕竟市场科技股弹性强、锐度高，辅以红利作为缓冲，即使面临市场风格切换，我们的账户也能“东方不亮西方亮”。总之，无论从股息率角度，还是资产配置角度看，港股红利在下一阶段可能都值得在我们的持仓中占一席之地。而跟踪恒生港股通高股息低波动指数的港股红利低波ETF（520550），就是聚焦港股红利资产的标的，前两天的大幅回调，正好还给了我们多捡“便宜筹码”的机会。我自己是已经逢低加仓了一部分，后续还将长期持有，以和组合中其它的科技标的形成一定的对冲。作者：钱袋侦探社

金融界04-11 11:50

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