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美股，仍然还在“死猫跳”行情

，而且前面说了，基本面还没稳住。再说美债。理论上美债能对冲衰退，算防御资产。但最近地缘政治这个变量太大了，中美现在互相掰手腕的味越来越重，中国手里7000多亿美债，要是真杠上，谁敢保证不会拿这东西做文章？一旦抛售，美债利率要飙，价格就得跳水。就算美联储出手接盘，那也得市场先吓一跳。所以现在做多美债需要谨慎。真想搞，可以考虑对冲，比如同时做空垃圾债，把风险对冲一下。总之一句话，现在的市场，反弹有，但逻辑支撑还很弱。如果你短线想搏一把反弹，我不拦你。但要是打算重仓布局、长期持有，那我劝你再等等，市场还没见底的味儿。 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$

老虎证券04-09 17:11

【日股收评】特朗普对等关税生效引爆恐慌！日经225大跌近4%，投资者都在找底

Yasuda表示，日经指数持续下跌与美债收益率在亚洲交易时段飙升有关，这表明在市场大幅下跌中，投资者甚至开始抛售最安全的资产。他说：“市场目前处于恐慌状态，任何大幅波动都可能引发对风险资产的新一轮抛售。” 在日本市场，科技股成为日经下跌的主要推手，其中爱德万测试下跌7.8%，东京电子下跌6%。科技投资巨头软银集团下跌7.2%。由于避险资金流入，日元兑美元汇率升至144.85，这给日本出口商带来压力。日元走强通常会打击出口企业的股票表现，因为企业将海外利润换算为日元时价值会减少。三井住友信托资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示：“投资者现在不确定日经指数还会跌到什么程度，大家都在寻找底部。”

云涌04-09 16:58

美债套利平仓潮来袭！分析公司：比特币多头可能在7.38-7.44万遭大规模清算

FX168财经报社(亚太)讯随着美债市场“基差交易”(Basis Trade)平仓潮来袭，美国10年期国债收益率飙升至4.5%，30年期逼近5%，市场流动性紧张加剧，致使风险资产大幅承压。分析公司Hyblock警告，比特币多头可能在73800-74400美元面临大规模清算。#比特币最新消息# 据观察人士称，所谓的套利交易(即对冲基金利用国债期货和证券之间微小的价格差异进行套利交易)已经开始平仓。 (来源:CoinDesk) CoinDesk指出，美国10年期国债收益率上涨近70个基点至4.5%就证明了这一点。另外，30年期国债收益率也出现了类似的上涨。需要注意的是，收益率的走势与价格走势相反，通常在避险情绪高涨、投资者寻求政府债券避险时会下降。 ForexLive分析师Justin Low在讨论基差交易崩溃的市场快讯中表示：“现在一切都在垂直运行，30年期美国国债收益率即将触及5%大关。从某种角度来看，美国10年期国债收益率周初处于3.88%的低点。这表明美国国债将进一步抛售，这表明我们正看到市场中一些通常不应谈论的部分陷入困境，例如融资、信贷和回购。” 他补充道，“目前一切都在走下坡路”，因为收益率的大幅上升本身可能会对市场、住房和经济产生深远的影响。数据来源TradingView显示，代表美国国债市场期权隐含30天价格波动的MOVE指数本周跃升至140，为2023年10月以来的最高水平。根据分析公司Hyblock Capital追踪的数据，风险情绪的恶化加大了比特币跌至7300美元至74400美元区间的风险，主要交易所上市的永续期货的看涨多头仓位持有者面临清算风险。清算是指由于保证金不足，交易所强制平仓的行为。大量多头清算通常会加剧价格的下行波动。 Hyblock告诉媒体：“我们看到长期清算集群(我们估计清算将被触发)位于73800-74400美元、69800-70000美元、66100-67700美元。特别是，如果我们达到70000美元，我们可能会再下跌至少200美元，使零售止损位恰好低于70000美元和清算水平流动性。” 在较高的一边，Hyblock确定80900-81000美元、85500-86700美元和89500-92600美元是潜在空头清算的突出区域。

颜辞04-09 16:17

4.9黄金多头崛起3055成关键，期货黄金白银走势分析

地，加剧了全球市场的恐慌以及经济担忧，美债收益率反而趁机走强，全球股市连续暴跌导致市场进入一个紧急状态，美联储也是搅局，市场不确定性增加，导致市场情绪转变比较快，当前黄金还是保持之前江沐洋的观点不变，大趋势是多头走势，但目前处在中期调整中期。暂时2955还是比较看好是近期调整的底部，而上方关键阻力位是3055一线，若日线在今天收大阳，站稳3055后，就可以继续上看3100，3150。4小时级别筑底也有迹象可循，暂时布林也出现收口，底部形成2955，2970的头肩底形态，今天重点关注3055双顶得失，再看是否能形成单边大涨，若欧盘无法突破3055，可在3055下方3050-3045区域空，下看3022-3000-2980附近再多。【体验群黄金白银每天实时行情分析，现价单每日3单以上，综合胜率90%以上，一对一针对性解套，加本人官微:jmy8618 获取每日实时行情解析】　　沪金/融通金：　　经过两天的上涨，目前沪金收高至723附近，前面提示大家布局的712多单已经有不错的利润，虽然暂时上涨的力度不大，但目前来讲，国内金的筑底比较明显，对后市上涨或者上涨空间有所期待，这波上涨首先看725，725破位后再看大涨空间至750。　　融通金在710布局的多单最高在722，多单已经有不错的利润。这波上涨先看722，722破位后在看大涨空间至750。所以，大家耐心等待市场变化。　　沪银：　　沪银周二行情变化不大，虽然没有走出较大上涨幅度，最高在7780，也没有走出较大跌幅最低在7600，但不影响我们持有多单的过程，目前还是继续持有前面提示过7600之下布局的多单，看后市变化，前面强调过，沪银中期调整走完，后市看涨先看8000，8000破位后在看大涨空间至8400。周一，周二震荡，周三就要开始关注多头的延续性。　　最近有很多投资朋友找到我，问我行情怎么分析，怎么看，或者是遇到了困难。我也帮助了很多的投资朋友，但是本人有一个原则，授之于鱼同时授之于渔，个人认为投资朋友在投资的过程中提高自身能力，用自己所掌握的技术知识来分析及操作，并乐在其中，爱上这个投资而不是恐惧。恐惧是因为没有实力没有判断力。我比较崇尚那些在有人带的过程中去慢慢学习掌握常用的技术指标结合基本面来进行分析行情走势及具体的操作点位，逐步地提高自己的综合分析能力，并锻炼自己的心态。慢慢一步步成长起来，毕竟投资是一个长期的过程，我希望我们一起做的是有策略的投资，而不是盲目的投机。　　本文由江沐洋【微信：jmy8618 公众号：江沐洋】供稿，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

江沐洋看黄金04-09 16:14

抛售美债拥抱现金，特朗普关税不只是关税！美债交易逻辑正在颠覆......

美股，类似于2020年新冠疫情的又一场美债风暴也悄然来临。这轮美债的剧烈抛售将对冲基金去杠杆或基差交易平仓推向风暴中心。 4月9日周三，经历了本周前两个交易日的大涨30个基点，10年期美国国债利率继续飙升，现报4.381%，较7日的日低3.873%抬升50个基点；30年期美债利率一度升破5%，三日上涨近60个基点。美债利率短期内如此大幅波动实属罕见。长债抛售若持续下去，美债市场可能会经历1981年以来最严重的抛售。分析指出，规模为29万亿美元的美国国债市场的大跌源于对冲基金去杠杆、避险情绪加剧引发更广泛的拥抱现金、特朗普政策对世界经济政治体系的冲击带来了美元信心危机等。其中，对冲基金的基差交易平仓被认为是「罪魁祸首」。基差交易是指对冲基金利用美国国债现货和期货合约价格之间的细微差异进行的套利交易。随着美国国债规模的扩张，对冲基金以高杠杆进行的这类交易规模攀升至超8000亿美元（或1万亿美元）。当特朗普关税引发美债市场出现异常波动时，基差交易就显示出了其脆弱性，因为高杠杆国债现货多头仓位将面临快速平仓的风险。有套利基金人士指出，当主经纪商开始收紧政策，要求更多保证金或无法再向对冲基金出借更多资金时，对冲基金不得不选择抛售美债。美债不再避险？面对特朗普政策带来的不确定性，市场正在流行「抛售一切」的说法。有利率分析师表示，投资人正在转向现金和现金相关资产，以抵御市场波动。投资人抛售所有能抛售的资产，利用了所有来源的流动性。花旗银行表示，美债抛售可能预示着体制转变，美国国债不再是全球固定收益的「避风港」。特朗普关税瓦解世界秩序桥水基金的达利欧（Ray Dalio）发文警告，我们正在经历一场典型的全球货币、政治和地缘秩序的系统性瓦解，这种瓦解每代人只会遇见一次。他指出，目前世界秩序存在严重失衡——债务方（如美国）债务过多，继续借贷以维持过度消费，而债权方（如中国）持有过多债务，同时依赖向债务方的出口来维持经济增长。这种失衡在美国政府财政不可持续的担忧下更加凸显，债权方质疑债务方的偿还能力。原文链接

TradingKey04-09 16:00

美国股债汇三杀！“薛定谔特朗普政府”下，美元美债不再避险？

0.26%，报102.701；10年期美债利率升超5个基点，报4.289%。近日，贝莱德、高盛和摩根士丹利等华尔街机构纷纷传达了特朗普关税将拖累美国和全球经济增长的担忧。据摩根大通基于罗素2000指数的预测模型，美国经济衰退的概率现已高达80%。经济增长乏力的预期下，2025年内标普500指数已下跌15%，一度较2月高点下跌20%并陷入所谓的「熊市」区域。在经济不安和市场动荡之际，资金也并未涌入美元和美债，「抛售一切」的理念席卷华尔街。而在此之前，市场预计特朗普经济政策会激励美元保持强势，联准会降息则推动利率下行和美债牛市。周一，几乎所有中长期期限美债利率一度飙升20个基点，周二10年期美债利率再飙升10个基点，美债抛售潮加剧。美国财政部周二进行的58亿美元三年期国债拍卖被认为是抛售加剧的导火索。从更广泛的角度看，分析指出，美债抛售是对冲基金「去杠杆」、美债基差交易大局平仓、美元信任危机、传统避险逻辑被颠覆等因素的共同结果。道明证券指出，美债的疯狂抛售反映了基金正在试图去杠杆的意图，他们正在「抛售一切」。同时，利用美国国债现货和期货之间的微小价差进行套利交易的对冲基金被推上风口浪尖，这些所谓的「美债基差交易」正在大规模平仓以筹集现金。另一方面，经济学家指出，特朗普关税政策正在重塑世界贸易和经济秩序，美元遭遇信任危机。德银写道，美国政府政策可能破坏外国对美国国债需求的观点正在获得认可。原文链接

TradingKey04-09 14:10

关税大棒增加市场风险！黄金有见底迹象！最新走势分析

增长的忧虑持续升温。与此同时，持有大量美债的外资可能抛售债券以反制关税，叠加美国众议院推进减税政策，长期美债承压。尽管避险资金部分流入黄金市场，但力度受制于流动性压力。最新消息，北京时间周三12点，美对华加征104%的关税，这个小时将是未来2小时后最大的变数，当前黄金还是保持之前山海的观点不变，大趋势是多头走势，但目前处在中期调整中期中。周一，周二的行情规律是亚欧盘上涨，美盘下跌，周一亚欧盘最高在3055，美盘最低在2955，周二亚欧盘最高在3022，美盘最低在2970，从技术面来看，周二日线收十字星，虽然没有刷新低点，但也没有筑底的表现，但布林收口越来越明显，这波筑底技术面的条件快要满足，缺少一个市场的刺激带动强弱的转换，所以，刚好在周三，周四这个时间点有可能会出现多头的爆发。那么，日线在今天收大阳，站稳3055后，就可以继续上看3100，3150。目前黄金四小时线是明显的底部信号，也可以是双重底的形态，底部大阳线直接就是一飞冲天了，势不可挡，直接冲出均线的*，多，3003直接多了投资策略：黄金3003多，止损2903，目标3035 　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整，本人咨询热线有更改，请大家请知悉；　　（若对行情有疑问或操作不理想的朋友，欢迎及时咨询我，可关注头狼微亻言：MADA6233，获取更多实时指导！）　　【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验！本人一对一微亻言：MADA6233 　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流　　【关于头狼】　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金04-09 13:45

关税政策下债市策略深度解析，30年国债利率破位在即

开始，二季度可能面临流动性考验。近期美债收益率曲线平坦化，美元止跌企稳但未大幅上涨，表明资金流出美国寻求避险。黄金下跌源于股市快速下跌导致杠杆资金流动性问题，而非传统避险功能失效。美股底部需等待财政宽松或美联储态度转变，短期内关注4月9日谈判结果。关于美国对华关税对我国的影响方面，根据民生证券4月5日《关税风暴：政策对冲的经济账》的测算，关税冲击下，我国全年出口可能受到拖累。从季度分布来看，经济下行压力或将显著体现在二季度至四季度之间，尤其或在二三季度达到高峰。如果其他国家加入关税战且不取消反制措施，可能会额外增加GDP拖累。债市后市判断市场演绎方面，该机构认为，本周市场走势需重点关注汇率是否能稳定在7.35附近，以及上证综指点位。上证综指作为A股市场的核心指标，其3300点位被视为近期的重要心理关口。美国对华关税的极限施压后，我国积极反制，反映出两国短期内难以在贸易问题上达成一致，因此国内外部环境的恶化是短期最大的确定性。对等关税演绎的两大方向：一是“和”，美国实施对华关税本身也面临成本，中国本身的反制也需要承担出口回落及GDP下降的压力，关税问题在中期可能存在达成进一步均衡的可能，但考虑到双方的影响，节奏上预计或要到今年四季度附近。二是“分”，目前对美国明确进行反制的仅有我国，欧盟、加拿大也存在一定反制的可能性，本次对等关税或重构全球贸易秩序，全球贸易转向双边贸易或区域贸易，中美在多个层面可能出现“脱钩”。政策节奏方面，民生证券4月5日《关税风暴：政策对冲的经济账》认为，近期重要政策窗口为4月政治局会议，预计会议或将针对外部风险的加剧提出政策指引。若加征关税足额落地，我国财政对冲的力度多大为宜？根据民生证券4月5日《关税风暴：政策对冲的经济账》测算，参考IMF估算的中国财政乘数为0.7-1.5倍，则需要1.62-3.48万亿元的财政资金去加以对冲，这一区间的中位数为2.55万亿元，即2.55万亿元的财政支出是对冲美国加征关税的适中规模。相关机构认为，货币政策先行，财政和消费具体落地可能要到下半年。首先，货币政策预计先行。国内一季度预留了一定的货币政策空间，以应对外部环境的不确定性，当前“适时降准降息”的“适时性”在提高。其次，刺激消费增量政策的落地可能还有一段时间。利率趋势和节奏判断：趋势上，年内利率震荡向下。国内经济目前正处于新旧动能转型的关键时期，经济基本面处于复苏的关键阶段；但外部环境显著恶化，国内货币政策预计仍将维持支持性导向。节奏上，二三季度利率下行的确定性较高，全年利率波动幅度增大。短期看，本周（4月7日至11日），30年国债可能会迅速触及前期低点1.8%，同时存在继续向下的可能。中期看：30年国债在本周突破1.8%后，可能出现一段时期的震荡盘整，内外政策扰动及机构行为变化，会加大利率波动幅度。目前市场的一个关键问题是：30年国债接近1.8%以后，如何判断下一阶段的利率走向？我们认为短期的主要矛盾在于流动性和风险偏好，关键是流动性。风险偏好方面：风险偏好的回落，或将强化市场降准降息预期，可能推动长端利率进一步下行。风险偏好的变化，取决于海外关税对国内出口的实质冲击，与国内稳增长政策对冲力度。如前所述，稳增长政策的全面落实需要时间，短期对外需压力的对冲效果可能相对有限。因此风险偏好短期逆转的难度可能较大，核心或在于流动性。流动性方面：汇率承压背景下，短期资金价格依然偏贵，中美利差倒挂、融资成本与资产收益率倒挂这两个负息差或将制约债券收益率的下行幅度。二季度美国面临大量债务到期，美国经济的债务压力及美股下跌压力的持续下，美联储降息概率可能增加。 4月4日，特朗普于社交媒体Truth Social上敦促美联储主席鲍威尔降息，称“现在是降息的最佳时机”，若美联储加快降息节奏，则国内汇率压力有所缓解，中美利差收窄，资金面有望转松，利率下行空间或将进一步打开。对于配置型客户，顺势而为，时间比空间重要，方向比节奏重要，建议可考虑长期持有。对于交易型客户，短期顺势而为，中期反向博弈，建议可考虑逢高配置。对于对冲型客户，二三季度或可考虑持有30年国债指数ETF（511130），作为权益的对冲工具。 30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数。超长期限国债的票息优势强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。 30年国债指数ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 13:40

闫瑞祥：黄金能否延续美盘承压，欧美有望再度延续

0 年期国债收益率升至 4.283%，美债收益率曲线陡峭化，源于长债供应担忧及股市追加保证金致杠杆投资者抛售，令市场波动加剧，也增加了黄金持有成本。贸易政策方面，美国对亚洲大国加征关税期限临近且无豁免，外资或抛售美债反制，长债承压，虽有避险资金流入黄金，但受流动性限制。股市表现糟糕，标普 500 指数跌破 5000 点，四天跌幅超 12%，VIX 飙升，股市抛售或引发危机，黄金避险属性短期被削弱。货币政策预期存分歧，市场押注美联储年底前降息 105 个基点，5 月首次降息概率超 50%，但旧金山联储主席持不同意见。后市需关注 10 年期国债标售结果、美联储会议纪要、企业财报。贸易战恶化或美股续跌或利黄金，反之则承压。投资者需谨慎决策。美元指数美元指数方面，周二美元指数价格总体呈现下跌的状态。当日价格最高上涨至103.489位置，最低于102.724位置，收盘于102.933位置。回顾周二美指价格表现，早间开盘后价格短线直接承压，日内价格维持在四小时支撑上方，同时上方没有破位早盘高点及日线阻力，同时最终隔夜下破日线支撑，则后续有进一步承压表现。在进行周期分析时，从周线级别来看，106.10 这个位置值得持续关注，它是判断中线走势的关键点位。一旦价格处于 106.10 位置下方，那么中线行情就偏向于空头走势。切换到日线级别，当前需要重点留意 103.70 这个位置，它是波段走势的关键所在。要是价格在 103.70 位置之下，那么就会延续波段承压的行情，后续需密切跟踪这一情况。再看四小时级别，目前要关注 102.90-103 区间阻力。价格在昨日跌破后则变成短期关键阻力，价格在此之下偏空对待。同时从一小时级别看，昨日大阴收尾，今日早盘再度承压下破前一日低点位置，则后续暂时关注反弹后进一步承压，下方关注102.20-101.80区域支撑。美指102.90-103区间空，防守5美金，目标102.20-101.80 黄金黄金方面，周二黄金价格总体呈现下跌的状态，当日价格最高上涨至3022.56位置，最低下跌至2974.63位置，收盘于2981.89位置。针对周二早盘期间价格短线再度上涨，同时欧盘期间震荡运行，美盘后价格出现承压下跌，整个也符合我们对市场的预期，目前短线上暂时需要关注日线阻力承压，在没有上破之前维持空对待。通过多周期的综合分析，我们可以对当前的价格走势有更清晰的认识。目前，价格在周线、月线以及日线的支撑位之上，这表明从中长期的角度来看，市场处于多头态势。具体而言，周线级别的支撑位在 2900 区域附近，这个位置在后续的分析中需要重点关注。再看日线级别，阻力位在 3050-3055 区域附近，而短线四小时级别的阻力位则在 3015 区域。由于价格目前处于多周期的阻力位之下，所以从操作策略上，我们仍然建议以空头思路来对待。同时需要提防价格进行短线震荡。进一步观察一小时级别的走势，今日早盘金价再次发力上行，短线来看，价格有进一步修正的迹象。因此，短期内先关注昨日高点的得失情况。若价格无法突破昨日高点，那么行情继续偏向空头；若成功上破，则需关注日线阻力位，观察价格是否会在此处遇阻回落。另外，从时间点来看，仍需重点关注美盘时段。所以，日内建议尽量保持多看少动的状态，等待美盘时段再进行布局操作。黄金3014-3015区间空，防守10美金，目标2970-2945-2900 ps：如若美盘前测试3050-3055区域依旧空欧美欧美方面，周二欧美价格总体呈现上涨的状态。当日价格最低下跌至1.0888位置，最高上涨至1.0991位置，收盘于1.0957位置。回顾周二欧美市场表现，早间开盘价格短线先获得支撑上涨，随后在首次触及至四小时阻力后承压下跌，美盘后价格发力向上突破四小时阻力，最终日线大阳收尾，目前看价格有进一步上涨的表现。进行多周期分析时，从月线角度来看，4 月份需要重点留意 1.0720 区域的支撑情况，该位置是判断长线走势的关键分界点。切换到周线级别，目前应关注 1.0590 区域的支撑，它对中线走势的判断起着关键作用，是中线走势的重要分水岭。再看日线级别，当前需关注 1.0870 区域的支撑，这一位置是波段走势的关键所在，决定着波段行情的发展方向。从短线四小时级别来看，1.0960 区域支撑，昨日向上突破后变成目前关键支撑，后续关注价格进一步支撑上行。另外，从一小时级别观察，价格呈现出进一步向上运行的趋势。所以暂时关注早盘低点附近支撑，此位置和四小时支撑共振，待后续回踩后再关注进一步测试1.1050-1.1120区域。欧美1.0950-60区间多，防守40点，目标1.1050-1.1120 【今日重点关注的财经数据与事件】2025年4月9日周三 ① 10:00 新西兰至4月9日联储利率决定 ② 12:01 美国对等关税正式生效 ③ 14:15 日本央行行长植田和男发表讲话 ④ 22:00 美国2月批发销售月率 ⑤ 22:30 美国至4月4日当周EIA原油库存 ⑥ 22:30 美国至4月4日当周EIA库欣原油库存 ⑦ 22:30 美国至4月4日当周EIA战略石油储备库存 ⑧ 次日00:30 美联储巴尔金参加对话活动 ⑨ 次日01:00 美国至4月9日10年期国债竞拍-得标利率 ⑩ 次日01:00 美国至4月9日10年期国债竞拍-投标倍数 ⑪ 次日02:00 美联储公布3月货币政策会议纪要注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥04-09 11:38

债市早报：央行公开市场重回净投放，资金面依然偏紧；股市明显反弹，压制债市多头情绪

弹，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话表示，推动中欧关系不断向好向前发展】国务院总理李强4月8日下午同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话。李强表示，当前，中欧关系呈现稳中向好势头。今年是中欧建交50周年，双方关系发展面临重要机遇。年初，习近平主席同科斯塔主席通话，为深化中欧关系奠定基调、指明方向。中国和欧盟互为彼此最重要的贸易伙伴，经济高度互补、利益紧密交融。中方愿同欧方携手努力，保持良好顺畅的高层交往，增进政治互信，拓展务实合作，坚持通过对话磋商解决各自关切，推动中欧关系不断向好、向前发展。双方要推动新一次中欧战略、经贸、绿色、数字领域高层对话尽早举行。【商务部：如美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施】商务部新闻发言人4月8日表示，中方注意到，美东时间4月7日，美方威胁进一步对华加征50%关税，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。发言人说，美方对华加征所谓“对等关税”毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完全是正当之举。美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。【多部门积极表态，稳股市举措密集出台】4月8日，面对股票市场剧烈波动，多部门机构密集表态，传递了坚决稳住资本市场的重要信号。中央汇金公司有关负责人表示，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。该负责人表示，中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。同日，国务院国资委表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。多家央企集团就支持控股上市公司发展表态，强调长期看好资本市场，将持续履行控股股东责任，通过增持、回购、资产整合，以及建立完善常态化回购机制等措施，支持控股上市公司实现高质量发展，维护投资者利益。【险资入市比例上调，权益投资空间进一步拓宽】4月8日，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》主要内容之一是上调保险公司权益类资产配置比例上限。《通知》简化了档位标准，从过往的七档减少为五档，部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例因此上调5%，同时，最高档的权益类资产占比上限也从45%上调为50%。保险公司权益类资产配置比例上限调整后，进一步拓宽了权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。【财政部将发行两期储蓄国债】为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定在4月10日至19日发行2025年第一期和第二期储蓄国债（电子式）。两期国债均为固定利率、固定期限品种。第一期期限3年，票面年利率为1.93%，最大发行额250亿元；第二期期限5年，票面年利率为2%，最大发行额250亿元。今年以来，财政部已于3月10日至19日发行2025年第一期和第二期储蓄国债（凭证式）。对于即将发行的储蓄国债（电子式），投资者可以从4月10日起持有效身份证件前往承销机构营业网点柜台购买。（二）国际要闻【关税冲击美债吸引力，三年期美债拍卖惨淡】4月8日，美国财政部拍卖580亿美元三年期国债，各项结果显示惨淡。本次三年期美债拍卖的得标利率为3.784%，虽然较3月11日的3.908%有所下降，但远高于预发行利率3.760%，尾部利差高达2.4个基点。此前只有两次拍卖出现过更大的尾部利差，即新冠疫情期间，以及2023年硅谷银行危机时期。本次拍卖的投标倍数也下滑，从上月的2.70跌至2.47，创下自去年10月以来的最低水平。作为衡量美国国内需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者获配比例为6.2%，为历史上最低，较上个月的26%雪崩。作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者获配比例为73.0%，较上次的62.5%上升，创下历史高位之一。（三）大宗商品【国际原油期货价格跌幅扩大，国际天然气价格继续下跌】4月8日，WTI原油跌幅扩大至4.8%，报58.15美元/桶；布伦特原油日内大跌4%，报61.66美元/桶；NYMEX天然气价格收跌4.13%至3.479美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月8日，央行当日以固定利率、数量招标方式开展了1674亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1674亿元，中标量1674亿元。Wind数据显示，当日有649亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1025亿元。（二）资金利率 4月8日，央行公开市场重回净投放，但资金面依然偏紧，主要回购利率继续上行。当日DR001上行0.81bp至1.752%，DR007上行3.40bp至1.777%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月8日，央行表态支持中央汇金加大股市增持力度，股市明显反弹，压制债市多头情绪，加之资金面偏紧，债市有所回调。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行2.30bp至1.6630%，10年期国开债活跃券250205收益率上行2.25bp至1.6950%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月8日，无信用债成交价格偏离幅度超10%。 2. 信用债事件莫干山高新：联合国际出于商业原因，撤销莫干山高新“BBB+”的国际长期发行人评级。深圳中装建设：中证鹏元将深圳中装建设主体及“中装转2”信用等级由B+下调为B-，展望维持稳定。合生创展：惠誉因公司不再参与评级流程，撤销合生创展集团“CCC-”长期外币发行人评级。甘肃电投：惠誉确认甘肃电投“BBB”长期外币发行人评级，展望维持“稳定”；随后出于商业原因撤销评级龙岩交发：公司公告，子公司因建设工程施工合同纠纷被起诉，涉案金额6360.56万元及利息，占发行人上年末净资产的0.44%。福建省能源石化集团：公司公告，子公司东南电化因工程款纠纷被起诉，涉案金额超4799万元。中交融资租赁：公司公告，截至2025年一季度末，公司新增借款151.95亿元，占上年末净资产94.17%。碧桂园：公司公告，“H19碧地3”、“H20碧地4”、“H20碧地3”、“H16腾越2”4只境内债完成调整本息兑付安排，自4月9日起复牌。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 4月8日，A股开始反弹，大消费领涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.58%，0.64%、1.83%，全天成交额1.66万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，农林牧渔涨超7%，商贸零售、食品饮料、煤炭、美容护理涨超3%；下跌行业中，电子、汽车跌逾1%，其余行业跌幅较小。【转债市场主要指数跟随收涨】 4月8日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.97%、0.76%、1.30%。当日，转债市场成交额967.81亿元，较前一交易日放量2.04亿元。转债市场个券多数上涨，479支转债中，375支收涨，93支下跌，11支持平。当日上涨个券中，新上市志邦转债涨超18%，领涨市场，雪榕转债涨超16%，利民转债涨超13%；下跌个券中，精达转债跌逾7%，冠盛转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（4月9日），伟测转债开启网上申购。 4月8日，甬矽电子发行转债获交易所审核通过。 4月8日，嘉益转债公告即将触发转股价格下修条款。 4月8日，火炬转债公告将提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 4月8日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.71%，10年期美债收益率则上行11bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月8日，2/10年期美债收益率利差扩大13bp至55bp；5/30年期美收益率利差扩大7bp至83bp。 4月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.22%。 2. 欧债市场 4月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.62%，法国、意大利、英国10年期国债收益率均下行1bp，西班牙10年期国债收益率上行1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至4月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-09 11:20

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