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转折点来了！若非农超过20万，美国股市、债市极可能会……

收益率是继续上升，还是出现回调。随着美债收益率的上升，股市投资者的焦虑情绪也在加剧。周四股市休市提供了短暂的喘息机会。由于周四美国休市，以纪念已故前总统吉米·卡特，交易员将在周五重返交易席位。不久后，他们将面对2025年首份重要的美国经济报告——12月就业数据将在美东时间上午8:30发布，即开盘前一小时。在股票市场的这个敏感时刻发布数据，格外重要。根据道琼斯市场数据，周三10年期美债收益率触及4月25日以来的最高水平。最近收益率的上升速度引发外界预期，即10年期国债可能会向5%逼近。与此同时，短期收益率仍然维持在较低水平，导致10年期和2年期国债的收益率差距达到2022年底以来的最大值。市场观察人士认为，收益率曲线的陡峭化给股市带来了问题。 GammaRoad Capital Partners的首席投资官兼管理合伙人Jordan Rizzuto在周四接受MarketWatch采访时表示：“在股票和债券呈正相关的环境下，收益率进一步上升的恐惧对股市构成了实质威胁。” 美股已出现疲软美国股市已经动荡一个多月，其中大部分疲弱出现在美联储12月会议后。当时美联储传达了2025年放缓降息步伐的意图。根据道琼斯市场数据，截至周三收盘，标准普尔500指数从12月6日创下的6090.27点的历史最高点下跌2.8%。这看起来可能并不算太大。但如果深入分析指数的构成，就能看到更为消极的情况。周二，标普500指数中交易价格高于200日均线的股票比例降至51.9%，是自2023年11月以来的最低水平。周三，这一比例略微回升。正如Hi Mount Research的创始人Willie Delwiche在X（前Twitter）平台上指出的，标普500指数中间的股票表现远逊于整体指数，2024年高点以来跌幅达12.4%。同时，四分之一的股票从其高点下跌20%或更多。除了大型股外，小型股的表现更加糟糕。以小型股为主的罗素2000指数（Russell 2000）自11月创下的历史最高收盘点位以来已下跌超过8%。周三，受到量子计算等主题的投机性股票遭遇大幅抛售，主要是由散户推动的，这一现象进一步凸显了股市接近周期尾声的特征。非农恐成为股市反弹的转折根据数据的表现，周五的非农就业报告可能会进一步削弱股票的需求，或者拯救标准普尔500指数免于再次出现周度亏损。 Interactive Brokers的高级经济学家Jose Torres表示，这将很大程度上取决于就业数据的强弱。过去两年中，市场的大部分上涨都可以归因于投资者庆祝美国经济的韧性。但是，随着越来越多迹象表明强劲的经济可能会推高国债收益率，投资者可能会面临一个华尔街称之为“好消息是坏消息”的局面——即经济的好消息对股市和债市来说可能是坏消息。因此，如果美国劳动力市场仍然能够抵御更高利率的压力，可能会进一步推动国债收益率上升，进而对股市施加压力。自2022年和2023年快速加息以来，美联储自9月以来已经将目标利率下调了100个基点。 Torres表示：“如果就业数据很热，而且失业率保持不变，那么10年期国债收益率可能会升至4.80%，标普500指数可能会下跌2%。”他认为，任何超过20万个新增岗位的数据都算作“热数据”。市场预期华尔街的预测师预计，数据将显示12月美国新增16万个就业岗位。此外，Torres表示，平均小时工资和失业率的变化也可能影响投资者对数据的解读。如果工资增长过快，或者失业率保持不变甚至有所下降，这可能足以促使投资者抛售股票。另一方面，若就业数据异常疲弱，可能会为股市投资者提供暂时的喘息空间，可能帮助标普500指数避免再次出现周度亏损。但Sevens Report Research的创始人兼总裁Tom Essaye认为，疲弱数据带来的短期宽慰感可能不会持续。他在与MarketWatch分享的评论中指出，这进一步突显了投资者面临的风险。 “股票可能会因为‘坏数据有利于美联储降息’而出现即时的反弹，但我们认为这种反弹不可持续，”Essaye表示。债市的其他影响因素当然，经济数据并非唯一影响债市的因素。阿波罗经济学家Torsten Slok在本周早些时候与MarketWatch分享的报告中指出，长端国债收益率的上升“非常不寻常”，因为它们在美联储将短期政策利率目标下调的同时上升。 “是财政担忧？是来自海外的需求减少？还是美联储的降息不具备正当性？市场正在告诉我们一些东西，投资者需要了解为什么在美联储降息的情况下，长期收益率会上升，”他说。其他人则将这一现象归因于上升的期限溢价（term premium），这是一种理论经济指标，旨在反映投资者在持有长期国债时所要求的额外溢价，以弥补利率和到期风险。债市专家表示，通胀可能比预期更加顽固，或者长期美国预算赤字可能推动收益率上升，这可能是推动期限溢价上升的原因。在周五的就业报告发布后，投资者下周还将面临另一个挑战，即12月的最新CPI通胀数据将公布。

风起01-10 20:16

会员

美元、美债收益率双双拉升，投资者为何还买黄金？

在连续三日上涨后，周五(1月10日)国际黄金价格试图站上2670美元，尽管近期美元走强和国债收益率上升，投资者仍在购买黄金。

风起01-10 18:03

金价受非农等预期持续走高维持涨势

，美元指数连续三日走强，最终继续收涨，美债10年期收益率也触底回升收阳，对其金价产生一定压力；并且，美盘美国12月挑战者企业裁员人数(万人)表现利空金价，以及美联储众多官员讲话都表示对降息应采取谨慎和渐进的鹰派观点，一度打压金价持续回撤，但多头仍表现持稳，受欧盘时段的买盘需求，英国预算的危机影响，出现的避险推动，和突破60日均线后的跟进买盘动力，而止步回撤，并再度回升持稳收阳。展望今日周五(1月10日)，国际黄金开盘再度先行偏弱运行，美元指数早盘开盘继续先行走强，对其金价产生压力；日图走势上，美元指数保持反弹趋势，其各均线支撑和布林带倾向来看，后市有望维持动力继续保持上行，且周图也亦是如此，将会限制金价多头。另外，美债10年期收益率，日图多头动力减弱，但仍处于回落趋势线上方，仍具看涨前景，周图仍保持着看涨趋势不变，方向仍以上行为主，也将会对金价造成压力；综合来看，对于金价的两个关键因素美元和美债收益率的前景看涨，将会限制金价多头。另外，美联储的降息次数和力度也在减少，本周众多美联储官员都表示应暂停降息，或者应对降息采取渐进，谨慎的态度。但金价的表现并未就此产生持续走低行情，市场还充斥着各种地缘局势和经济担忧的避险需求，另外，降息周期仍然存在，并不是不降息，也并不是开始加息，所以，对于黄金市场而言，没有利空，那就是利好的原则来看，利好因素的减弱，只能让金价维持震荡调整，并不能让金价持续走低。市场预期非农就业人数将低于前值，利好金价，本周美联储会议纪要也预计失业率将略有上升，也偏向利好金价；另外，在此之后的还有美国1月一年期通胀率预期初值和美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等数据；市场预期也偏向利好金价，所以，今日来看，金价仍有走强收阳的概率。操作依然还是以看涨为主。反之，如数据好于预期，只要不高于前值，则仍可以低多看涨。基本面上，尽管美元近期整体持续走强，美国劳动力市场的韧性仍给黄金多头带来了不确定性，且今年美联储降息幅度可能较小，但金价仍受到地缘政治紧张局势、对美国严格关税的担忧以及央行买盘的支撑而持稳调整偏上涨的前景预期发展。短期走势上，随着特朗普即将上任的执政政策将促进经济增长，并增加物价压力的预期，金价仍继续面临区间震荡调整。但其方向上，在特朗普政府执政期间，美国的债务状况可能会恶化，财政赤字可能会增加，这将会助长对黄金的持续避险需求。并且2024年支撑金价的看涨因素仍在持续，美联储减弱降息力度但并没有不降息，且也没有讨论将准备加息、同时，央行买盘和地缘政治紧张局势也在持续。所以，金价未来数月只能是区间震荡调整或者再度攀升走强。

GoldenGroup高地集团01-10 17:09

通胀指标成为美联储关注焦点

S职位空缺，进一步打击了市场信心，推动美债收益率持续上行。交易员已不再全面押注美联储会在7月之前采取降息行动。市场分析指出，值得注意的是，美联储近期频繁提及“基于市场”的通胀指标，与传统的核心PCE等通胀数据相比，这一指标更接近美联储2%的目标水平。尽管美联储官员强调，降息需要更多通胀回落的证据，但这一替代指标的引用可能表明，美联储的降息门槛实际上低于预期。本周，美联储理事沃勒在演讲中表示，支持今年进一步降息，并详述了使用“基于市场”的通胀指标的理由。他指出，“2024年的通胀在很大程度上是由估算价格驱动的，例如住房服务和非市场服务。这些估算数据对整体经济供需平衡的指导作用有限，可靠性不高。” 鲍威尔在12月18日的新闻发布会中也曾提到，“非市场服务”等项目是近期通胀上行的一个重要因素，而美联储理事库格勒在1月3日的采访中表达了类似观点。本周公布的美联储12月会议纪要显示，许多政策制定者与沃勒的看法一致。市场分析认为，这些依赖估算的价格指标缺乏前瞻性的预测信号，因此对通胀走向的指导作用有限。例如，尽管保险成本类通胀从个人层面是真实的，但美联储会更关注其对整体经济的影响。与此同时，特朗普团队正在积极规划美联储的未来领导层。据美媒报道称，顾问团队已着手起草可能接替鲍威尔的候选人名单，预计鲍威尔将在2026年5月卸任。他们主要根据现任美联储官员对利率政策的态度来筛选潜在继任者。通过聚焦“基于市场”的通胀指标，美联储的货币政策或正在寻找新的决策依据，这可能会在未来影响市场对利率走向的预期。而美国政治动态对美联储领导层的潜在影响，也将成为市场关注的焦点。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #特朗普 #美联储 #通胀 #降息

Moneta_Markets01-10 16:15

中国突发1990年泡沫破裂信号！美媒：中国国债收益率“首破”日债 A股开局10年来最糟糕

10年期国债收益率首次跌破1.6%，与美债收益率差距达到300个基点。中国30年期国债收益率首次跌破日本国债收益率，中国股市开局创10年来最糟糕。美媒警告，市场担忧中国正在上演日本1990年股市和房地产泡沫破灭的经济放缓历史场景。 Business Insider报道，中国政府债券收益率大幅下跌，引发人们对中国可能面临多年经济衰退的担忧。 (来源:Business Insider) 近几周，中国债券收益率跌至历史最低水平，低于新冠疫情期间和2008年全球金融危机期间的水平。 2年期国债收益率接近跌破1%，10年期国债收益率首次跌破1.6%，与美债收益率差距达到300个基点。与此同时，中国30年期国债收益率首次跌破日本国债收益率。股市的全面暴跌让分析师们越来越担心股市会持续数年，一些人将这种情况比作日本“失去的几十年”，即1990年股市和房地产泡沫破灭后，日本经济急剧放缓。在此期间，长期通货紧缩阻碍了该国经济的发展，因为企业和家庭希望降低债务，同时增加储蓄，从而抑制了经济活动。截至1992年中期，日本基准日经指数的股价较1980年代末的高点下跌了约60%。日本近年来自推出大力刺激措施以来才刚刚开始出现复苏迹象。对于中国这个过去20年引领全球经济增长的国家来说，这样的前进道路将标志着一次重大转折，但两国各自面临的问题却惊人地相似。与日本一样，中国房地产行业也大幅走弱，同时还面临国内消费疲软、私营部门和政府债务高企的问题。高盛分析师表示，尽管中国“失去的几十年”尚未结束，但日本的情况可以为中国股市投资者提供借鉴。分析师写道：“尽管在产出缺口、通胀和政策利率/债券收益率方面，后疫情时代的中国经济已变得更像‘日本’，但两者之间也存在显著差异，这让我们相信，日本化远非中国前进的唯一道路。” 分析人士表示，为了避免“日本化”，中国决策者需要采取更有力的议程来改变国家的经济轨迹。分析人士表示，中国的通货紧缩趋势“凸显了政策制定者采取更有力和果断的措施来缓解金融状况、合理化供给、刺激总需求以打破被广泛认为是日本失去的几十年的主要罪魁祸首之一的恶性循环的重要性”。尽管中国方面自9月份以来采取了一系列刺激措施，推动股市去年上涨了15%，但收益率仍然大幅下降。然而，今年股市开局却是近十年来最糟糕的，沪深300指数迄今已下跌近4%。

圈内人01-10 15:42

1.10非农来袭国际黄金震荡上行，后市黄金怎么看？

特朗普即将就任，美国金融市场复杂多变。美债收益率周四收盘下跌 0.26%，此前曾因大抛售使 10 年期国债收益率达八个多月最高。特朗普政策主张多面，其不确定性致美债波动，也给金价提供避险支撑，还让美联储对降息更谨慎。财政方面，预算赤字或继续恶化，美政府拟增加国债标售规模并平衡债务期限结构。美联储多位官员也表态对未来降息谨慎。此外，特朗普考虑宣布国家经济紧急状态征关税，拜登预计公布对俄经济新制裁，都给市场添变数。当下投资者聚焦周五北京时间 21:30 公布的美国非农就业数据，12 月岗位或增 16 万个，若强于预期，将暗示经济未降温、通胀压力更大。同时1月密歇根大学消费者信心指数初值也需留意。总之，随着就职日临近，市场不确定性持续，投资者要关注数据和政策变化。　　黄金技术分析：　　周四黄金价格总体呈现上涨的状态，当日价格最高上涨至2678.13位置，最低下跌至2655.37位置，收盘于2670.07位置。回顾周四黄金市场表现细节，早盘期间价格先短线震荡修正，随后再度持续上涨，从节奏上看在本周二价格突破四小时阻力，随后持续依托四小时支撑进一步上涨，所以目前四小时支撑成为短线关键分水岭。今天重点关注周线支撑2665区域支撑得失，此位置能否站稳决定后续走势，日线上暂时关注2637区域支撑，此位置决定波段走势的关键。同时四小时上暂时关注2662-2663区间支撑，今日同样重点关注此位置得失，上方暂时关注趋势线阻力2685-88区间得失，下方关注日线2637区域。今日非农数据大家一定要注意市场风险。　　目前金价是慢涨向上，这种走法往往会加速上涨，而最近应用最多的交易口诀就是：亚盘上涨，欧盘延续，美盘前回调就要以做多。而今天的支撑在2663-60的范围内，回调后继续做多就行，上方头看到2680-90范围。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 　　操作上今天有两种做法，一种是回调后在2663-60的区域多，另一个则是突破前高2680的高点后回踩确认再多，但要注意非农后如果拉高就不能追高，要谨慎最近后半夜突然洗盘。　　文/尧生论金（薇：yslj11567）　　关于指导：无论你是刚入金市想学习投资技巧的新手，还是入市多年却一直亏损，拿捏不住行情却找不到原因的老手，只要你找到尧生，我一点会不遗余力的帮你，耐心解答你的疑惑，届时还有一对一指导，和群体验，总有一款适合你，每天实盘布局，欢迎前来探讨品鉴！（感兴趣的朋友点主页添加老师）

许浩说金01-10 15:18

【九尘点金】特朗普“霸气”助推黄金多头！今晚非农来袭！金价能否“再攀高峰”？

14%，报109.17。基准的10年期美债收益率收报4.6880%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.2720%。现货黄金维持上涨趋势，一度逼近2680关口，最终收涨0.33%，报2669.53美元/盎司。现货白银最终收涨0.07%，报30.10美元/盎司。瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃(Giovanni Staunovo)表示，“避险需求温和支撑了金价，抵消了美元走强和利率上升带来的下行压力。” 美元指数徘徊在一周高点附近，使得黄金对其他货币持有者的吸引力降低，而基准 10 年期美国国债收益率仍维持在八个月高点附近。斯陶诺沃表示：“随着唐纳德·特朗普即将就任美国总统，市场不确定性可能会持续存在。” 美联储12月17日至18日会议纪要显示，官员们预计今年通胀将会缓解，但承认存在持续价格压力的风险，特别是在评估特朗普政策的潜在影响时。特朗普将于 1 月 20 日就职，他提出的关税措施可能会引发贸易战和通胀。在这种情况下，被视为通胀对冲工具的黄金可能会表现良好。目前投资者的注意力转向周五的美国非农就业数据，以进一步明确美联储的利率走势。路透社调查显示，12月份非农就业岗位可能增加16万个，11月份则增加了22.7万个。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：2715美元/2735美元日内支撑位：2654美元/2640美元九尘点金周四现货黄金依托趋势线震荡走高后回落，目前日内行情围绕趋势线上方反复震荡，日内关注趋势线支撑情况，短期趋势线有望形成多头趋势；辅助指标多头趋势运行。 4小时趋势线形成多头趋势，短期依托趋势线高位区间震荡，后期或有望走的更高，日内关注回调趋势线支撑机会；辅助指标震荡偏多趋势运行，多空转换较快。建议：日内回调做多操作，严格带损。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】一位英国黄金交易商表示，黄金在2024年能够承受美债收益率上升和美元走强，这并非偶然，因为这种贵金属将继续成为一种重要的全球金融资产。 Solomon Global的董事总经理Paul Williams在其2025年展望中表示，去年推动金价创出39个纪录高点的条件仍然存在，应该会在新的一年里保持对贵金属的良好支撑。 Paul Williams在报告中表示：“2024年突显了黄金作为避险资产的永恒角色。在地缘政治冲突和经济不确定的世界中，黄金为投资者提供了稳定和安全。2024年创下的历史高点不仅反映了市场状况，也反映了更广泛的谨慎和对冲风险的情绪。这种情况似乎将在2025年继续下去。” 推动金价创下历史新高的最大因素之一是地缘政治不稳定，因为世界面临两大冲突：俄乌战争，以及以色列和哈马斯之间的新战争。在叙利亚前总统阿萨德被驱逐到俄罗斯流亡之后，中东的混乱局面只会加剧。 Paul Williams称，通过外交途径解决乌克兰或中东地区日益加剧的冲突似乎没有什么希望。当选总统特朗普继续威胁要实施重大关税，以支持他的美国优先政策之后，最近几天地缘政治的不确定性也有所增加。 PaulWilliams表示：“特朗普的关税非但不会有害，反而可能支撑金价。关税的成本，本质上是对进口商品征税，通常会以更高的价格转嫁给消费者。对黄金投资者来说，这类政策提供了独特的机会，主要是因为关税通常会造成经济不确定性和通胀压力，而这两种情况历来有利于黄金。” 越来越多的政治专家警告说，地缘政治的不确定性将加剧正在进行的去全球化趋势，创造一个多极世界，使黄金成为一种有吸引力的中性金融资产。Paul Williams表示，在这种环境下，他预计今年各国央行将继续脱离美元分散储备，并购买黄金。他表示：“各国增加黄金储备，试图在去美元化的进程中减少对美元的依赖。随着越来越多的银行从美债转向多元化，这一趋势似乎将持续甚至加剧，并可能为黄金提供进一步的上行动力。此外，新兴市场财富的增长继续推动需求，尤其是在经济或政治不确定的情况下。各国央行的这一战略举措凸显出全球金融体系正在发生更广泛的转变。” Paul Williams认为，今年推高金价的最后一个催化剂是经济日益疲软。尽管美国经济保持了相当的韧性，但经济学家指出，随着劳动力市场放缓，风险越来越大。Paul Williams称：“如果2025年经济状况恶化，导致全球经济放缓或衰退，投资者可能会继续涌向黄金。疲弱的经济数据或增长放缓可能会支撑金价上涨，通胀回升的可能性将继续影响金价。” 【风险预警】 ☆21:30，美国将公布12月季调后非农就业人口，市场预计新增16万人，前值为新增22.7万人； ☆同一时间，美国将公布12月失业率，市场预测值为4.20%，前值为4.20%。

九尘点金01-10 14:37

【一周科技动态】微软2025的5大期待：OpenAI的后蜜月时代？

月降息概率基本为零。因此美元非常强势，美债曲线也继续steepen。目前美股的估值也处于历史高位，2025年市场不确定性增加，势必带来更大的波动。Trump的政策可能成为不确定性的一个重大来源. 至1月8日收盘，过去一周，大科技公司走势开始分化（也是不确定性的体现）。其中 $苹果(AAPL)$ -3.08%， $英伟达(NVDA)$ +4.33%， $微软(MSFT)$ +0.72%， $亚马逊(AMZN)$ +1.24%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +2.45%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +4.31%， $特斯拉(TSLA)$ -2.2%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点微软的2025：资本开支的“囚徒困境” & 与OpenAI的后蜜月时代与Apple和Nvidia相比，近一年来，Microsoft是最低调的“3万亿俱乐部”成员——不但受大盘影响更低一些，对市场的影响力也降低。为何MSFT渐渐成为大科技中的小透明？2025年又有哪些机会和风险？ Highlight 1：资本支出已成为“囚徒困境”？微软计划在2025年AI数据中心投资800亿至900亿美元，也标志着向资本密集型模式的转变。其实2024年，微软就是芯片购买大头，共购买48.5万块Nvidia Hopper芯片，几乎是第二名META的两倍。对投资者来说，对盈利能力和自由现金流的担忧已经逐渐摆上台面。大量的资本支出已经开始影响折旧和摊销，24Q3财季已经在Amazon身上体现，对微软也只是时间问题。此外，相关的运营成本也会相应上升，进而直接影响到自由现金流，甚至是回购。目前，大科技之间的资本支出已经出现了“囚徒困境” 多家公司都有“合作”与“竞争”的选择。每个公司都可以从控制过度支出中受益；然而，如果一家公司选择大力投资而其他公司不这样做，它可能会获得显著的市场优势。这导致了一种情况，即所有公司都感到有压力进行比他们原本可能选择的更多的投资，从而导致投资效率低下、过度竞争、市场饱和。试想一下，市场需要这么多“功能类似”但“品牌不同”的AI工具吗？ Highlight 2：与OpenAI蜜月期过后怎么办？微软是最早受益于OpenAI的起势的，但现在ChatGPT和Copilot也是直接竞争关系。同时微软和OpenAI的关系并没有“牢不可破”，后者也在面临现金流的问题，当然，想要投资OpenAI的公司仍然很多。OpenAI与微软正在磋商多个关键问题，包括股权分配、独家云供应关系、知识产权使用期限以及收入分成比例。根据微软和OpenAI达成的未公开披露协议，只有当 OpenAI 开发的系统能够给微软等最早期投资者带来应得的最大总利润、总计约1000亿美元利润时，才算实现了AGI。也就是说，如果没有新的协议，微软将无法使用达到AGI阶段后OpenAI开发的技术，这也是OpenAI为了摆脱对微软的义务而发出的威胁。 Highlight 3：Azure的增速能否继续超预期云基础设施单元和云应用业务中AI工作量的增加是重要推动因素。目前，市场对Azure在2025财政下半年有望增长。一方面是微软在采购更多GPU和增加云容量方面取得进展，另一方面是企业客户对OpenAI软件的采用增加，以及非 AI 云工作量的恢复。 Azure 25Q1的预期增速+34%，与上个季度的35%类似，主要受制于容量。 Highlight 4：Copilot的应用率比起Google和META更容易在广告效率上变现，微软的AI变现重要途径就是Copilot，这也是加大营销力度增加每日活跃Copilot用户。针对Dynamics套件也出了新的功能，然后就是涨价。微软在澳大利亚和东南亚多个国家，将AI助手Copilot强制整合进Microsoft 365消费者订阅服务，并同时提高了订阅价格；同时在以30美元/人的价格向企业软件客户推广Copilot。此外，在编码领域Copilot的附加率预计很高，将推动GitHub的收入增长。 Highlight 5：2025财年关键指标与财务预测因Cruise减值和OpenAI投资损失，2025财年Q2开始的EPS可能会降低，并影响到2025财年和2026财年每股收益预期降低（低于营收增速，YoY +10.7%），但2025年和2026年营收预期不变，分别为2785亿美元（YoY+13.6%）和3183亿美元。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：英伟达的“急转之下” 由于缺少一个工作日，本周前两天的期权交易相对集中。NVDA因为CES成为表现最好的大科技，一度涨至历史新高，本周到期的期权中，不少人在博弈150-160的新高价位，出现了大量新订单。不过周三的大回调也让多头的期望近乎落空，目前浮亏状态。如果周五的非农数据没有重大意外，可能也难以在一天涨近10%。而看下周（17日到期）的Call，并没有大量的150以上的订单，所以现在短期投机情绪开始上升，也体现了市场对不确定性增大的预期。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2490%，同期SPY回报241.67%，超额收益达到2248%。本周大科技股虽然有回调，但是今年以来的回报依然有至61.82%，超过SPY的24.89%，超额收益创下新高41.45%。过去一年组合的夏普比率回升至2.54，SPY为1.64，组合的信息比率2.19。

老虎证券01-10 14:20

CWG Markets：美联储官员暗示不需继续降息，美元周四上涨

14%，报109.17。基准的10年期美债收益率收报4.6880%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.2720%。周五（北京时间1月10日），现货黄金交投于2670.27美元/桶附近，金价周四升至近四周最高，受避险需求支撑，同时投资者也在权衡美国当选总统特朗普的政策将对经济和通胀产生怎样的影响。因今年冬季比正常情况更寒冷，全球石油需求预计都将保持强劲。WTI原油最终收涨1.36%，报74.25美元/桶；布伦特原油收涨1.42%，报77.21美元/桶。前日公布数据与消息：衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.08%，在汇市尾市收于109.180。美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在9日下午表示，自己虽然支持美联储在2024年12月份的降息，但这一降息应该是货币政策校准过程的最后一步。鲍曼说，当前政策利率接近“中性”利率水平。通胀维持在2%以上令人不适的水平，自己为此感到担忧。尽管打击通胀取得进展，但通胀存在上行风险。美国堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德（Jeff Schmid）在9日表示，目前美联储相当接近达到物价稳定和充分就业双重目标。在通胀接近目标水平，增长显现出持续增长动能的情况下，相信美国经济接近处于既不需要约束也不需要支持的位置，这种情况下的货币政策应该是“中性”的。施密德说，在当前环境下，利率可能非常接近长期水平。自己倾向于今后逐渐调整货币政策，只对数据的持续变化作出反应。美国经济的强劲程度让美联储可以保持耐心。外汇分析师詹姆斯•史丹利（James Stanley）表示，美元指数在2024年第四季度上涨了7.67%，这也是1992年第四季度以来第三大季度涨幅。史丹利认为，尽管美元已出现超买迹象，但目前尚无迹象表明这波上涨行情已经结束。从更宏观的角度来看，很难想象股市会继续走高，而美元会继续上涨。然而，目前的价格走势并未显示出这一点。如果空头能突破106.61这一关键技术点位，那么美元向更宏观的均值回归将更具有吸引力。但在此之前，多头仍有上行倾向。美元周四连续第三个交易日走强，上涨0.12%，报109.15，尽管美国公债收益率下降，但因担心特朗普政府上台后会征收关税而维持在较高水平；英镑近期的疲软走势持续。美国公债收益率一直呈上升趋势，指标10年期公债收益率周三触及八个半月高点4.73%，原因是经济复苏和可能的关税重新引发了对通胀的担忧，并增强了美联储将放缓降息步伐的预期。最近的经济数据显示劳动力市场稳固，美联储 12 月会议记录显示，决策者提出了新的通胀担忧，暗示新政府的计划可能会减缓经济增长并增加失业率。投资者将关注周五的关键政府就业报告，以判断美联储将在多大程度上积极降息。 FX Street高级分析师Joseph Trevisani说："已经公布的大多数经济数据都比预期的要强一些，因此如果明天公布的非农就业数据比预期的要强，那么这将是另一个表明经济并未降温，通胀将面临更大压力的指标。"Trevisani补充说："我们还将迎来特朗普政府，这将改变很多的事情。" 英镑下跌 0.46%至 1.2306 美元，有望连续第三个交易日下跌，此前触及 2023 年 11 月 13 日以来的最低水平，英国财政大臣面临压力，因为对特朗普政策的担忧推高了英国政府的借贷成本。英国央行副主席布里登（Sarah Breeden）表示，最近的证据支持降息，但很难知道降息的速度有多快。富国银行宏观策略师Erik Nelson认为，在英国公债收益率开始走低之际，英镑有继续表现不佳的风险。日元上升0.17%，至 1 美元兑 158.06 日元。周四的政府数据显示，受物价上涨拖累，日本11月份经通胀调整后的实际工资连续第四个月下降，但基本工资以三十多年来最快的速度增长。因美国前总统卡特的葬礼，美国股市周四休市，美债市场提前休市。油价周四上涨超过1%，因美国和欧洲部分地区天气寒冷，刺激了冬季燃料需求。布伦特原油期货收涨1%，报每桶 76.92 美元。美国原油期货收涨0.82%，报73.92美元。 Again Capital 合伙人John Kilduff说，周四的上涨 "肯定因为美国冬季燃料需求增加导致"。据美国国家气象局称，德克萨斯州东部直至弗吉尼亚州西部的部分地区周四发布了冬季风暴预警，其中包括阿肯色州、田纳西州和肯塔基州的大片地区。根据伦敦证券交易所集团的数据，超低硫柴油期货交易价格约为每加仑 2.38 美元，为 10 月 8 日以来的最高价。摩根大通分析师估计，在美国、欧洲和日本，气温每低于 10 年平均气温一华氏度，取暖油和丙烷的需求量就会增加 113,000 桶/日，"因为令人打寒颤的气温会促使消费者打开暖气"。与此同时，布伦特期货的市场结构表明，在需求增加的同时，交易商对供应紧缩的担忧也在加剧。周三，布伦特期货近月合约对六个月合约的溢价达到了八月份以来的最大值。当即时交割的期货价格高于后期交割的期货价格时被称为逆价差，这种逆价差结构扩大通常表明供应正在减少或需求正在增加。金价周四升至近四周最高，受避险需求支撑，同时投资者也在权衡美国当选总统特朗普的政策将对经济和通胀产生怎样的影响。现货金报每盎司2670.16美元，上涨0.3%。美国期金上涨0.6%，报2,689.50美元。瑞银集团（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示："避险需求为黄金提供了适度支撑，盖过了美元走强和收益率上升带来的下行压力。"美元指数徘徊在一周高位附近，使得黄金对其他货币持有者的吸引力下降，指标10年期美国公债收益率维持在八个月高位附近。 Staunovo称："随着特朗普即将就任下一任美国总统，市场的不确定性可能会持续下去。" 美国有线电视新闻网（CNN）周三援引熟悉内情的消息人士的话报道称，特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以便为对盟友和对手征收一系列普遍关税提供法律依据。投资者的焦点现在转移到周五公布的美国非农就业数据，以获得更多有关美联储利率路径的线索。路透一项调查显示，继11月非农就业岗位大增22.7万个之后，12月可能增加16万个。世界黄金协会（WGC）周三表示，有实物支持的黄金交易所交易基金(ETF)在2024年出现四年来的首次资金净流入。现货白银上涨0.3%，至每盎司30.21美元；铂金下跌0.2%，至953.55美元；钯金下跌0.8%，至920.75美元。美元指数技术分析：美指周四上涨在109.40之下遇阻，下跌在108.90之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在108.95之上企稳，后市上涨的目标将会指向109.40--109.60之间。今天美指短线阻力在109.35--109.40，短线重要阻力在109.55--109.60。今天美指短线支持在108.95--109.00，短线重要支持在108.70--108.75。欧元/美元技术分析：欧美周四下跌在1.0280之上受到支持，上涨在1.0325之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0320之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0280--1.0260之间。今天欧美短线阻力在1.0315--1.0320，短线重要阻力在1.0335--1.0340。今天欧美短线支持在1.0280--1.0285，短线重要支持在1.0260--1.0265。黄金技术分析：黄金周四下跌在2655.00之上受到支持，上涨在2679.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2657.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2681.00--2691.00之间。今天黄金短线阻力在2680.00--2681.00，短线重要阻力在2690.00--2691.00。今天黄金短线支持在2657.00--2658.00，短线重要支持在2645.00--2646.00。市场波动：美国股市收盘：美股道指收涨0.25%，标普500指数涨0.16%，纳指收跌0.06%。特斯拉(TSLA.O)、苹果(AAPL.O)微涨，诺瓦瓦克斯医药(NVAX.O)跌11.2%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.67%，网易(NTES.O)涨近3%，小鹏汽车(XPEV.N)跌超5%。欧洲股市收盘：欧股主要股指多数收涨，德国DAX30指数收跌0.06%；英国富时100指数收涨0.83%；欧洲斯托克50指数收涨0.43%。贵金属收盘：现货黄金维持上涨趋势，一度逼近2680关口，最终收涨0.33%，报2669.53美元/盎司。现货白银最终收涨0.07%，报30.10美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在109.40---108.95的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0320---1.0280的区间上限卖出，有效破25个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2375---1.2245的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9140---0.9105的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在158.50---157.65的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6220---0.6170的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.4410---1.4370的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2681.00---2657.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 2025-01-10

CWG Markets01-10 13:55

ACY证券：一夜定乾坤！金油能否突破，美元是否回落，一切尽看今晚非农！

对，自然是弱势的英镑。如果非农良好带动美债利率进一步上涨，将会加重英国国债的抛售问题，同时带动英镑进一步贬值。强弱趋势策略 – 英镑兑美元 GBPUSD 交易策略：（趋势跟随）突破1.229（早盘）或1.224（非农）跟随做空阻力参考：1.232（突破止损）支撑参考： 1.229（突破）；1.224（突破）；1.22 技术面：100均线持续向下，不过昨日英镑的反弹令空头动能稍有放缓。英镑的弱势不会这么快结束，交易策略应该以突破做空为主。不过需要警惕英国央行可能出手干预。价值背离策略 – 美元兑日元USDJPY 短线交易策略：（均值回归）非农之后，突破157.7跟随做空阻力参考： 158.2-158.5（止损）支撑参考：157.7（突破）；156.2（突破&止盈）；155 技术面：100均线向上，空单属于逆向交易，需要设好止损。尽量配合差非农的美元突破动能，采用跌破跟随的交易策略。突破位置关注头部颈线位置。价值背离策略 – 中国A50指数 CHINA50 交易策略：（均值回归）12800附近低位看涨，快进快出，设好止损阻力参考：13000-13200 支撑参考：12800（跌破止损）技术面：100均线向下，空头动能微微有些削弱。考虑到股市与大宗商品价格的背离，日内存在底部反弹的可能。由于是逆向交易，需要设好止损。在新一轮刺激政策出台之前，大涨的可能性不大，因此以日内快进快出为主。注意早盘和午盘开盘的动能。 2025-01-10

ACY证券01-10 13:53

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