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央行连续17月增持黄金，黄金ETF基金(159937)再迎上涨、年内涨幅超14%
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阶过程中，货币政策的宽松预期导致美元与美债利率下行的双重支持，同时区域博弈的剧烈也将黄金资产的避险需求持续维持在较高水平。黄金突破历史三年交易区间后，趋势性交易者的加入也是扩大黄金涨幅的重要因素。短期价格涨幅偏离度处在历史较高水平，需留意情绪节奏的波动对短期价格的扰动，在中长期趋势明朗的背景下，逢调整介入或是更为稳妥的选择。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-08
饰品金价突破700元/克专家提醒投资风险
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，从长期来看，美联储降息为大概率事件，美债实际利率压力缓解，利好黄金，但并不推荐消费者购买黄金饰品作为投资。一方面，对于不使用金融工具来投资黄金的普通人，不太容易因为金价上涨而获得较高收益；另一方面，首饰金中有工艺溢价，这样的溢价使得黄金变现时，并不能获得足够的财富返还。
金融界2024-04-08
十大券商策略：基调已经改变多头思维致胜
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势，美国的需求尚可带来的需求增加，以及美债供应无限增加，所带来的美国本币内在价值贬值是本轮工业金属以及黄金大幅上涨的关键原因。基于此，我们仍然看好全球定价大宗商品相关的投资机会，尤其是金属。而历史上，工业金属上涨后，小金属和稀有金属往往补涨。另在此逻辑之下A股以沪深300和中证A50为代表高ROE自由现金流双高的核心资产对外资具备较高配置价值。海通策略：中期维度看白马板块或渐成股市主线今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整，2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹，行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度，反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况，若经济数据和上市企业业绩不及预期，市场或面临震荡休整。无论震荡与否，行业轮涨、普涨格局或难持续较长时间，中期维度看股市主线将逐渐明晰，我们认为低估值、业绩弹性大的白马板块成为主线的可能性更大。华金策略：四月回归基本面继续震荡当前来看，预计四月延续震荡，反弹或进入中后期。基本面上，经济延续弱修复、盈利回升趋势不变。一是在设备更新和以旧换新等政策落地下，4月基建投资、制造业投资、消费增速等均可能回升，地产销售仍偏弱。二是4月盈利大概率处于上行趋势中。流动性上，美联储降息预期反复对国内掣肘有限，国内流动性可能维持宽松。一是人民币汇率维持稳定，美联储降息延后对国内宽松掣肘有限。二是央行强调保持流动性合理充裕，4月国内流动性大概率维持宽松。外部冲击上，4月难有大的负面冲击。一是4月财政政策不断落地，地产放松政策也可能进一步出台，政策上偏积极；二是中美和中欧关系改善下4月地缘风险有限。华福策略：关注“轻复苏”的三大投资方向随着3月份PMI超预期，市场开始意识到了经济复苏的斜率有所提升。虽然经济尚未全面复苏，但是部分领域、部分行业，已经显示出了“轻复苏”的特征，值得投资者关注。方向一：出口产业链。中国出口呈现稳健复苏格局，家电等行业景气有所改善。方向二：大宗商品价格上涨，带动上游行业景气复苏的机会。方向三：消费端需求持续恢复，轻工、纺服、出行链均向好发展。近期“轻复苏”板块市场表现良好，未来可重点关注相关行业公司业绩表现。华安策略：经济预期改善助力市场震荡上行和确立上游修复主线展望后市，我们认为市场仍有望延续震荡偏上行态势。主要是源于：一方面，市场对经济修复的预期仍在改善中。尽管当前经济整体修复速度较缓，终端需求存在堵点，但生产端的结构性亮点亦是突出。此外，随着总量政策的逐步发力，如国债发行与基建等，经济改善预期仍在凝聚共识。二方面，市场对央行流动性的担忧随着货政委员会定调和结构性政策工具落地而缓和。4月7日央行宣布设立5000亿低息科技创新与技术改造再贷款，同时央行货政委员会一季度例会指出“加大已出台货币政策实施力度”，强调“更加注重做好逆周期调节”，这意味着货币整体宽松环境不会变化，同时也意味着货币政策工具的使用可能会更加积极。三方面，美国PMI和就业数据超市场预期，美联储降息时点再后移，可能扰动美股，但这并非是A股的主要影响因素，因此对A股影响整体有限。在上述宏观组合下，仍是有利于A股延续震荡偏上行的环境。中泰策略：新质生产力有哪些投资机遇？政策注重颠覆性、创新性技术，加大培育未来产业。新材料产业和新一代信息技术产业是两大核心基础产业，以加快新一代信息技术与制造业深度融合为主线，以推进智能制造为主攻方向。新质生产力锚定在关键性、颠覆性技术的突破。所谓“新”，是指新质生产力不同于一般意义上的传统生产力，是实现关键性颠覆性技术突破而产生的生产力，是以新技术、新经济、新业态为主要内涵的生产力。所谓“质”，是强调在坚持创新驱动本质的基础上，通过关键性技术和颠覆性技术的突破为生产力发展提供更强劲的创新驱动力。根据今年两会政府工作报告相关内容，加快发展新质生产力大致有三个方向，分别是：1.推动产业链供应链优化升级；2.积极培育新兴产业和未来产业；3.深入推进数字经济创新发展。广发策略：格局正在起变化全球制造业PMI突破50意味着什么？若全球制造业PMI继续复苏，将对A股哪些资产及行业产生影响？对2010年以来四轮周期做复盘，全球PMI通过两条路径影响A股：路径一：全球制造业复苏，意味着部分全球定价的工业品供需格局改善，铜、油上涨概率较高，A股上游资源行业受益（工业金属/石油石化）。路径二：全球制造业PMI改善意味着中国出口链制造业的需求复苏，从而观测到中观数据的订单及收入验证，带动出口链行业的股价表现。
金融界2024-04-07
以数据来看比特币牛市进行到哪一步了、抄底机会还有吗？
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利息成本将升至1.6万亿。到今年年底，美债利息将成为美国政府的最大支出项。这是美国国债增发和降息延后的代价，也是市场押注美国政府会尽快降息的深层原因之一。美国降息，宏观金融进入宽松期，权益市场和加密市场进入新一轮上涨周期。这是全球投资者最为瞩目的一点，与加密资产市场也息息相关。目前市场正将降息预期拖后至下半年，无论是美股还是加密市场，部分资金开始锁定利润离场。加密市场 3月，BTC开于61179美元，收于71289美元，全月上涨16.53%，振幅23.88%，实现7个月连续上涨，成交量也为7月中最高一月。 3月全月，BTC维持在“上升期”上升通道之内。3月13日为中期趋势拐点，当日BTC创出本轮牛市以来的高点，之后量能整体呈现下降趋势。3月20日触及30日均线触底反弹之后，量能未能再次激活，显示多空双方陷入胶着状态。 BTC连续7个月上涨追平历史记录。无论是长手还是短手，都积累了大量未实现利润。伴随上升期价上升，锁定利润的卖出规模开始成为市场关注重点之一。流入资金与BTC卖出规模的博弈成为中短期左右BTC价格的主导因素。大卖出我们将牛市理解为，资金宽裕背景下新参与者带资入场抢购筹码，而推动原有持有者卖出的市场现象。对BTC长期投资者而言，牛市是可以进行强劲抛售的时间。在本轮周期，2023年12月3日是长手有史以来的持仓高点，当时他们总共持有14916832枚BTC。此后，伴随牛市逐步启动，长手开始了四年一度的周期性大抛售，截止3月31日总计抛售了897543枚BTC。以长手沽出为始，以短手承接为终。两者保持动态平衡。在上升期，新涌入资金掌控作价权时，主买量推动价格上涨，实现平衡。在上升期，BTC沽出长手掌控作价权时，主卖量推动价格下跌，实现平衡。其中还有一个重要细分参与群体——获利短手，在上升期也会变成推动价格下跌的重要原因。这种持续、大规模的沽出是导致3~4月BTC价格下跌的根本原因。这是进入牛市之后的第一轮大卖出，卖出方掌握了定价权，打击了多军的做多热情，导致了价格下行，并借此锁定累计631亿美元的利润。上升期，锁定利润的卖出会否导致价格的下跌，要看多空双方博弈力量的对比。在卖出初期，卖方只是试探性卖出，价格会继续上行，因此卖方持续加大沽出规模，最终导致多军弹药被消耗，从而导致价格下跌。下跌之后，因为价格原因，卖方开始减少沽出规模，买方力量持续恢复，进而重新推动价格上涨。两者在价格涨跌中持续博弈，直至下一个卖出区间。在整个上升期，类似的博弈往往会发生数次。多次沽出后，大部分筹码进入短手群体，流动性日趋泛滥，这使得买方力量最终在多空博弈中败下阵来，进而牛市结束。目前，沽出力量正在大幅衰减，但尚未结束。虽然价格难于预测，但牛市的第一波大卖出正在接近尾声。临近减产前的这一波大规模卖出，清除了大量获利筹码，将BTC的成本重心上提，有助于下一阶段的价格拉升。资金流动 2023年10月分稳定币由流出转为流入的趋势转变是周期性的。这一趋势是牛市启动的主要外因，因其周期性也不会在短时间内终止。整个3月，稳定币通道总计流入89亿美元，创下本轮周期以来月度流入记录。这一流入是BTC价格在本月创下历史记录的基本支撑，也是卖出BTC的承接方之一。稳定币的流通规模尚未达到上轮牛市的高点，后继流入规模和速率需要密切关注自今年1月美国批复11支BTC ETF后，这一渠道的资金也成为影响市场的重要因素之一。观察数据可知，BTC ETF在本轮大卖出调整中并未出现大规模的流出，仅在3月18~3月22日录得小幅流出。基于BTC ETF的流入流出分析，我们判断这一通道的资金仅在短时间内做了减仓处理，规模在10亿美元左右。这一资金体量，与高达631亿美元的锁定利润相比规模尚小，因此不是本轮调整的根本原因。 BTC ETF通道的资金仍在持续流入，这是后继BTC价格恢复和创出新高的重要支撑之一。资金供给增长是推动价格上行的直接原因，持续的资金供给增长是推动牛市启动的直接原因。基于市场结构，这种沽出是市场上升期的正常现象；基于稳定币和ETF通道的资金流入和应用链的采用情况，后市还会有反复，本轮加密牛市正在有序展开，对长线投资者而言在谨慎基础上应该积极做多。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2024-04-07
华泰证券：3月非农再超预期显示美国增长较强
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非农数据导致联储6月降息概率边际下降，美债收益率上升，美元升值，美股变动不大。截至北京时间晚22：30，相对数据发布前，联储6月降息概率从71%下降至61%，2024年累计降息幅度下降4bp至69bp，2年和10年期国债收益率均上行5bp至4.69%和4.35%，美元指数上涨0.4%至104.6；美股三大股指分别上涨0.2%-0.7%。 3月新增非农就业超预期，建筑、制造业和政府新增就业回升，而服务就业维持强劲。商品部门3月新增非农就业4.2万人，较2月上升2.5万人：建筑业、制造业较2月上行1.3万人和1.0万人至3.9万人和0万人，与近期地产数据偏好以及美国Markit、ISM制造业PMI企稳回升的指示一致。多数服务业的新增就业与2月相比变动不大：批发业、金融活动、教育/保健服务、休闲酒店业等均边际上升，零售业、公用事业等边际回落；而运输仓储业回落较为明显，3月较2月下降2.1万人。3月政府部门新增非农就业较2月进一步上升0.8万人至7.1万人，高于2023年四季度的5.8万人。 3月小时工资环比增速回升0.2pct至0.35%，符合预期，商品和服务部门均反弹。3月小时工资3个月季比折年增速从2月的4.0%小幅回升至4.1%，主要行业小时工资均回升。其中：商品部门小时工资环比大幅反弹0.4pct至0.6%；服务部门时薪环比回升0.1pct至0.3%，3个月季比折年维持在4.0%，除零售业、休闲酒店业等，多数服务业薪资总体回升。往前看，考虑到离职率近期仍在持续回落，预计工资增速反弹的压力不大。 3月非农就业数据佐证美国经济的韧性，但其他劳动力指标显示就业市场再平衡仍在持续。1-3月新增非农就业平均为27.6万，位于较高水平，与近期美国增长预期的持续改善一致。增长动能超预期或导致美国的居民和企业部门的现金流强劲，一定程度上对冲了利率上升的影响。此外，新增非农就业的持续超预期也可能受到气温偏高以及移民大幅流入影响。年初以来，美国气温整体超过历史平均水平，将推高美国就业；而近年来美国净移民大幅增加，也可能增加美国劳动供给，导致新增就业强于市场的预期。但是，Indeed job posting、岗位空缺与失业人数之比等指标均显示就业市场再平衡过程仍在持续。往前看，3月非农数据超预期边际降低联储6月降息的概率，后续需要观察通胀数据的表现。1-2月偏强的就业和通胀数据导致部分联储委员言论偏鹰，例如明尼阿波利斯联储主席喀什卡里称，今年可能不降息。3月新增非农持续超预期，不排除后续仍然维持相对高位，客观上边际降低联储6月降息的概率。但对联储影响更大的是通胀数据，若3-4月的通胀数据回落至偏弱水平，不排除联储在6月降息的可能性。例如，鲍威尔在4月3日的讲话中再次强调，近期超预期的通胀数据没有实质性改变通胀回落的趋势。
金融界2024-04-07
债市早报：央行货币政策委员会召开2024年第一季度例会；资金面宽松无虞，债市持续走强
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面，4月5日，非农数据超预期推动各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【何立峰同美财政部部长耶伦会谈】经中美双方商定，美财政部部长珍妮特﹒耶伦于4月4日至9日访华。中美经贸双方牵头人、国务院副总理何立峰和耶伦于4月5日至6日在广州举行多轮会谈，双方围绕落实中美元首重要共识，就两国及全球宏观经济形势、中美经济关系及全球性挑战进行了深入、坦诚、务实、建设性的交流，一致同意在中美经济和金融工作组项下讨论中美及全球经济平衡增长、金融稳定、可持续金融、反洗钱合作等议题。中方就美方对华经贸限制措施表达严重关切，并就产能问题作出充分回应。双方同意继续保持沟通。【央行货币政策委员会召开2024年第一季度例会】央行货币政策委员会2024年第一季度(总第104次)例会于3月29日在北京召开。会议提出，要充分发挥货币信贷政策效能，兼顾好内部均衡和外部均衡；更加注重做好逆周期调节，着力扩大内需、提振信心；因城施策精准实施差别化住房信贷政策，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持；坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。【最高检、金融监管总局：探索建立重大金融犯罪案件联合挂牌督办制度等】金融监管总局网站显示，4月2日，最高人民检察院、金融监管总局举行首次工作交流会商会，围绕加强金融领域执法司法合作、共同防范化解金融风险、惩治金融领域犯罪深入交流会商。金融监管总局局长李云泽在会上表示，这次机构改革，金融监管总局增设了稽查局、稽查总队，目的就是要强化执法力量，对重大违法违规行为果断出手、严查重罚。最高人民检察院检察长应勇表示，最高检将会同金融监管总局进一步完善行刑双向衔接机制，推动金融领域违法犯罪源头治理。【央行、国家金融监管总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》】近日，央行、国家金融监管总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例。鼓励金融机构结合汽车以旧换新等细分场景，加强金融产品和服务创新，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。【发改委等六部门：关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展政策措施】近日，国家发改委等六部门发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》。其中提出，以更大力度发展新能源。以库布其、乌兰布和、腾格里、巴丹吉林沙漠为重点，规划建设大型风电光伏基地。（二）国际要闻【美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，创近一年最大增幅】4月5日，美国劳工部公布的数据显示，美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.4万人的预期值，前值由27.5万人下修至27万人，对今年1-2月的就业人数增幅合计上调了2.2万人。美国3月失业率3.8%，符合预期，较前值3.9%有所下滑。至此，失业率已连续26个月保持在4%以下，创下20世纪60年代末以来最长记录。3月平均时薪环比增速为0.3%，符合预期，2月前值由0.1%上修至0.2%；被视为通胀压力重要指标的平均时薪同比增速较上月下滑，为4.1%，前值维持4.3%不变，符合预期，为2021年6月以来的最低水平。3月劳动力参与率意外上升至62.7%，较2月份上升0.2个百分点，高于预期的62.6%。3月非农就业报告公布后，互换市场下调2024年美联储降息预期，将美联储首次降息时点预期从7月推迟到9月，6月降息的概率降至52%左右。交易员现在预计2024年全年只会降息约67个基点，低于美联储官员暗示的三次、每次25个基点的降息幅度。点评：当前美国新增非农就业人数仍相对较高、失业率仍保持低位、机构调查与家庭调查数据开始趋于一致，均指向美国劳动力市场韧性超出预期。但考虑到3月薪资同比增速暂未出现反弹且3月美国就业扩散指数有所下行，非农就业从结构上看仍趋于缓慢降温，后续劳动力市场的走势存在较大的不确定性。劳动力市场对美联储降息决策的关键在于是否会对通胀产生支撑。因此，3月非农数据偏强，将令美联储在2024年的降息决策面临挑战，需要观察后续的通胀数据来确定政策路径。不过，从美联储主席鲍威尔在3月议息会议及近期表态来看，其认为强劲的就业不会成为降息的阻碍。我们判断，基准情形下，6月降息仍是大概率事件，但若后续CPI数据出现较为明显的反弹，或有信号显示去通胀进程将持续陷入停滞，美联储可能会推迟降息时点至下半年，或削减年内降息次数。【美联储多高官密集发声，政策立场普遍偏鹰】4月4日，美联储多位高级官员发表讲话。官员们普遍承认年初以来美国的通胀出现抬头迹象，多名官员认为当前美国通胀仍然太高，美联储在降息之前需要看到通胀方面的更多进展，并不急于降息。此外，劳动力市场有韧性是共识。3月时预计今年降息两次的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利语出惊人，认为美联储今年甚至有可能不降息，震惊市场。美联储老领导、前纽约联储主席杜德利直言，未来利率或不会像美联储目前预期的那样下降。费城联储主席哈克、里士满联储主席巴尔金均认为通胀过高，美联储需要在降息前谨慎评估通胀状况。不过，芝加哥联储主席更鸽派，因为担心劳动力市场可能出问题。就在前一日，美联储主席鲍威尔强调，美联储在降息之前有时间评估即将公布的数据，这表明政策制定者们愿意等待通胀下降的更明显迹象，再采取行动。（三）大宗商品【国际原油期货价收涨 NYMEX天然气期货价格微涨】4月5日，WTI 5月原油期货收涨0.32美元，涨幅0.37%，报86.91美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.52美元，涨幅0.57%，报91.17美元/桶；COMEX 6月黄金期货收涨1.60%，报2345.40美元/盎司，再创历史收盘新高；NYMEX天然气期货价格收涨0.34%至1.785美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 4月3日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有2500亿元逆回购和800亿元国库现金定存到期，因此单日净回笼资金3280亿元。（二）资金利率 4月3日，资金面宽松无虞，主要回购利率持续小幅下行。当日DR001下行1.62bps至1.685%，DR007下行3.61bps至1.814%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月3日，银行调降存款利息预期升温，叠加资金面宽松，提振债市持续走强。当日银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行0.45bps至2.2885%；10年期国开债活跃券240205收益率下行1.00bps至2.4075%。数据来源：iFinD，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月3日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H0融创03”跌超68%；“H8龙控05”涨超12%，“H9金科03”涨超45%。 4月3日，仅1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“17靖江绿色债”跌超50%。 2. 信用债事件华夏幸福：公司公告，公司重大资产出售方案及相关的议案获股东大会审议通过。中国奥园：公司公告，已实物支付CAPG 5.5 09/30/31利息，未偿本金增加1375万美元。截至4月2日，相关全球票据的未偿本金额为5.14亿美元。郑州路桥建投：公司公告，公司承兑逾期的49张商票（共计4850万元），系持票人提示付款清算方式不符合公司内部规定，目前均已结清，不存在信用风险。山东华鼎文旅：公司公告，公司承兑逾期的36张商票（共计645万元），系财务系统等问题所致，目前均已结清。健合国际控股：标普下调健合国际控股长期发行人评级至“BB”，展望“稳定”。路劲：穆迪将路劲企业家族评级由“B3”下调至“Caa2”，展望维持“负面”。中国宏桥：穆迪下调中国宏桥企业家族评级至“Ba3”，展望维持“负面”。正荣地产：公司公告，子公司郑州新荣桂置业、正乾（佛山）置业新增失信被执行人信息，涉及多个执行案件，标的金额合计300.65万元。公司一季度累计合约销售金额约为人民币16.44亿元。祥生控股集团：公司公告，一季度归属集团合约销售总额约13.17亿元，同比减少75.7%；归属集团合约建筑面积约为9.85万平方米。中国海外发展：公司公告，公司一季度累计合约物业销售额约602.06亿元，同比下降28%；累计销售面积约202.22万平方米，同比下降52.6%。中国海外宏洋：公司公告，公司一季度累计合约销售额79.17亿元，同比下降41.4%；合约销售面积71.14万平方米，同比下降38.4%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 4月3日，A股低开低走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.18%，0.44%、1.08%。当日，两市成交额9179亿元，北向资金净卖出22.75亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，有色金属涨超3%，煤炭涨超2%，农林牧渔、石油石化涨超1%；下跌行业中，计算机、通信、传媒、美容护理跌逾2%，汽车、国防军工、房地产、电力设备、机械设备跌逾1%。【转债市场主要指数小幅收涨】 4月3日，转债市场继续震荡走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.13%、0.09%、0.22%。当日，转债市场成交额531.28亿元，较前一交易日缩量37.88亿元。转债个券多数上涨，544支转债中，292支上涨，242支下跌，10支持平。当日，上涨个券中，耐普转债涨超9%，中旗转债涨超6%，金诚转债、新天转债涨超4%；下跌个券中，华体转债停20%，海泰转债跌逾8%，商络转债跌逾6%，卡倍转02跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 4月3日，回盛转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2024年4月8日至2024年10月7日），如果再次触发下修条件亦不选择下修。 4月3日，水羊转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月5日，非农数据超预期推动各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期、10年期美债收益率均上行8bp，分别上行至4.73%、4.39%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月5日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度保持在34bp不变；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至16bp。 4月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.37%。 2. 欧债市场： 4月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.40%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、7bp、7bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月5日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2024-04-07
清明假期影响市场重要消息汇总：出游人次、消费全面超越2019年同期，汽车贷款新规允许0首付，美国非农大幅超预期、金价刷新历史新高
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假期，全球股指普遍下跌，非农超预期带动美债收益率上行，中东地缘局势紧张助推油价上涨。国内要闻：文旅部：清明假期国内出游1.19亿人次，国内游客花费539.5亿元 4月6日消息，据文旅部消息，2024年清明节假期，全国文化和旅游市场安全平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。清明假期跨区域人员流动量预计超7.5亿人次 4月6日消息，交通运输部消息，今年清明假期（4月4日至6日），预计全社会跨区域人员流动量75283.6万人次，日均25094.5万人次，比2023年同期（清明假期，下同）日均增长56.1%，比2019年同期日均增长20.9%。清明档票房破8.34亿创新高宫崎骏新作领跑 4月6日，据灯塔专业版数据显示，截至当晚21时，2024年清明档（4月4日至4月6日）的总票房已达到8.34亿元，这一数字刷新了中国影史清明档票房的最高纪录。其中，《你想活出怎样的人生》成为档期票房冠军，并刷新了多项纪录，包括影史清明档票房纪录、日本动画单日票房纪录以及清明档单日票房纪录等。其他位列前五的影片还包括《哥斯拉大战金刚2》《功夫熊猫4》《草木人间》和《黄雀在后！》。汽车贷款新规允许0首付 4月4日消息，近日，中国央行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例由金融机构自主确定。这意味着金融机构可以按汽车价格全额发放贷款，即“0首付”。此前，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款比例分别为：80%和85%。汽车业内人士对“0首付”的刺激作用表示看好，有汽车业内人士认为，“0首付”主导机构将是整车企业旗下的汽车金融公司。他们会更有动力去推“0首付”，“办理汽车贷款分期，车价能更低”，而且会与保险、服务费等打包。也有分析指出，零首付等于不付钱就把车开走，门槛低、风险大。一般认为，低首付的往往支付能力较差，后期月供容易出问题，零首付则等于商家把风险全担了下来。司美格鲁肽生物类似药减重适应症临床研究将有指导原则 4月6日消息，4月1日，国家药监局药品审评中心（CDE）发布公开征求《司美格鲁肽注射液生物类似药体重管理适应症临床试验设计指导原则（征求意见稿）》意见的通知，征求社会各界对该意见稿的意见和建议，为今后指导我国司美格鲁肽注射液生物类似药的临床研发，提供可参考的技术标准。 10余个城市宣布取消首套房贷利率下限专家：有助于进一步稳定政策预期近日，多城市纷纷发布阶段性取消首套房商贷利率下限的通知。据不完全统计，已有福州、南昌、济宁、赣州、九江、新余、青岛、烟台、潮州、汕尾等10余个城市宣布，自4月起阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。易居研究院研究总监严跃进表示，取消房贷利率下限，是当地根据房价或房价指数走势、房贷定价规则做出的灵活调整，有助于进一步稳定政策预期，也释放了持续宽松的政策环境信号。大类资产：全球股市：主要股指多数下跌。假期前后（4月1日-4月5日），欧美主要指数全线下跌。亚太方面，恒生指数和沪深300分别上涨1.1%、0.9%，日经225、韩国综合指数则分别下跌3.4%、1.2%。全球债市：主要发达国家的长期国债收益率多数上行。10Y美债收益率上行19bp至4.39%。其他债市方面，英国、西班牙、意大利分别上行13.8bp、12.3bp和11.3bp，法国、葡萄牙、德国和日本分别上行11.1bp、10.4bp、5bp和3bp。外汇市场：美元下行0.2%，欧元、英镑和日元均出现上涨，涨幅分别为0.4%、0.1%和0.2%。4月1日美国制造业PMI超预期后，美元指数一度达到近期高位的104.96，随后持续回落。大宗商品：油价震荡上行、金价刷新历史新高。原油方面，由于中东地缘局势进一步恶化，油价在周四大幅上涨，全周WTI、Brent油分别上涨4.5%和4.2%。受避险情绪等影响，COMEX金本周大涨4.2%至2328美元/盎司、创历史新高。海外事件&数据：美国财长耶伦访华 4月4日，美国财政部长珍妮特·耶伦抵达广州，开启为期六天的访华行程。耶伦访华议题或集中在汽车、太阳能、锂电池等补贴，以及中美贸易、产能过剩等问题。现阶段，美国对中国出口产品平均征收19.3%的关税税率，其中汽车零部件为25%，汽车产业在美国制造业中体量大，或成为中美后续贸易协商的重要领域。中东地缘局势再度紧张 4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，造成伊朗方面13人死亡。伊朗作出强硬表态，后续将在多大程度上回击仍有不确定性，伊朗原油产量约占OPEC总产量的9%，地缘局势或使原油供应受扰动。北约秘书长称7月前北约成员国将就向基辅提供长期资助达成协议北约秘书长斯托尔滕贝格接受采访时表示，北约还需支持基辅很多年。斯托尔滕贝格表示，7月前，北约成员国将就向基辅提供长期资助达成协议。他评估了和平解决冲突的可能性，并指出北约成员国并未要求该国做出让步。北约秘书长补充说，在“乌克兰占上风”后，“真正的和平”才有可能实现。美联储官员集体放鹰，降息预期受阻鲍威尔表示在对通胀有更多信心之前，会谨慎降息，4日多位地方联储主席表示目前通胀仍然过高，首次降息前应谨慎行事，其中，卡什卡利表示如果通胀继续停滞，年底前可能不会降息。美国3月新增非农就业30.3万，大幅高于预期值20万，为2023年6月以来最大增幅新增就业集中于教育及健康服务、政府、休闲和酒店业等。3月薪资增速持续下行，失业率微降至3.8%，劳动参与率上升至62.7%。偏强的非农数据发布后，美元指数上冲但幅度有限，美债利率冲高后震荡，美股、黄金上涨。服务通胀与工资降温的走势下，联储或继续维持当前降息指引。但近期通胀关注点自服务向商品的切换，可能意味着联储仍需保持谨慎甚至偏鹰的预期管理。日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率上涨植田和男表示由于薪资大幅上涨推高物价，通胀可能在今年夏季至秋季继续加速。若日元贬值以难以忽视的方式影响日本通胀和工资，央行可能将调整货币政策加以应对。公司要闻：抖音拟以超7.5亿元收购海联金汇旗下支付牌照 4月3日，海联金汇公告，拟将旗下的支付机构（联动优势电子商务有限公司），转让给抖音支付牌照主体（武汉合众易宝科技有限公司）的母公司，交易价格为基准转让对价7.5亿元+交割日净资产。本次交易完成后，该支付机构将被合众易宝合并。上述交易和合并均需获得央行的批准。本次交易完成后，抖音支付将补齐银行卡收单业务许可。抖音支付相关负责人表示，该交易是为了支持生活服务等线下交易场景。马斯克：特斯拉拟于8月8日推出无人驾驶出租车 4月6日消息，马斯克在社交媒体平台X上发文称，特斯拉计划8月8日推出无人驾驶出租车(robotaxi)。长期以来，对推出完全自动驾驶汽车的承诺一直是特斯拉估值高企的关键。最近几周，特斯拉向消费者发布了名称为全自动驾驶(FSD)的驾驶辅助软件的最新版本。特斯拉此前表示，下一代汽车平台将包括更低价汽车和全自动驾驶出租车。此前有媒体报道，该公司放弃了退出低成本汽车的计划，转而将更多资源用于尽快将无人驾驶出租车推向市场。马斯克回应否认，他没有提供细节信息。终止造车计划数周后，苹果公司裁员超600人 4月6日消息，据有关媒体报道，根据苹果公司于4月5日提交给美国加州就业发展部的文件，其在加州解雇了600多名员工，部分原因是该公司终止了汽车和智能手表显示屏项目。苹果公司的公告显示，这批员工于3月28日接到裁员通知，裁员决定将于5月27日起生效。据悉，这是自2020年以来，苹果公司首次大规模裁员。裁员将影响到加州圣克拉拉八个办事处的员工，苹果公司总部则未受影响。奥特曼和苹果前首席设计师为新AI项目寻求10亿美元资金 4月6日消息，据市场消息，OpenAI联合创始人兼CEO萨姆·奥特曼和苹果前首席设计师乔纳森·伊夫正在为一个新的未披露的人工智能项目寻求10亿美元的资金。该报道称，奥特曼和伊夫正在寻求OpenAI现有投资者Thrive Capital和乔布斯遗孀劳伦·鲍威尔·乔布斯领导的Emerson Collective的投资。两人还在与软银CEO孙正义进行商谈，为他们即将成立的AI设备企业提供资金。中国内地首个司美格鲁肽生物仿制药申报上市 4月5日消息，国家药品监督管理局药品审评中心官网4月3日显示，杭州九源基因工程股份有限公司递交的司美格鲁肽注射液“吉优泰”上市申请获得受理，这也是中国内地第一家申报上市的司美格鲁肽生物仿制药，用于控制2型糖尿病。首个仿制药的出现对于司美格鲁肽原研药厂诺和诺德在中国的市场扩张将构成潜在的挑战。据了解，目前诺和诺德关于司美格鲁肽化合物在中国的专利争议仍然悬而未决。对此，诺和诺德回应称：“司美格鲁肽的化合物专利将于2026年到期。司美格鲁肽化合物专利的无效案件目前还没有最终结论，仍在法院（最高人民法院知识产权法庭）审理之中。”诺和诺德没有评论关于专利无效案件的具体细节，但强调：“我们希望国家继续支持和保护创新，进而激励企业的创新动力。”
金融界2024-04-07
瘆人的上影线，A股躲过一劫？
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”大行其道之际，最被看好的反转品种——美债，也难独善其身。全球资产定价锚——10y美债收益率不断走高，达到四个月以来的最高水平，追踪长期美国国债的ETF基金经历了自去年10月以来最糟糕的一周。在美股美债的围剿下，全球股市本周也上演了风声鹤唳的波动行情，亚太股市首当其冲，欧股也无法幸免于难。周五，日经225指数大跌近2%，韩国综合指数下跌1.01%。港股倒是罕见强势，香港恒生指数一度逆势上涨，最终仅微跌0.01%。周五晚间的欧股也被带崩，法国CAC40和德国DAX指数均跌1%，英国富时100下跌0.81%。你们说，A股算不算躲过一劫？不可否认的事实是，美股投资者的行为已经发生微妙变化，交易员连续几个月逢低买入VIX涨期权。高盛主要经纪部门的数据显示，对冲基金加大了对个股的看跌押注，看空仓位以六个月来最快的速度增长。国际金价连续六日创新高，攀升至每盎司2300美元以上。对冲基金经理选择追高，对黄金的看涨押注提高至4年来的最高水平。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，在截至4月2日的一周内，对冲基金和基金经理在美国黄金期货和期权的净多头头寸飙升13%，达到2020年以来的最高水平。如果细究黄金强势的逻辑，会发现国际金价与美国实际利率走势早就出现背离的趋势。美国爆表的3月非农就业数据公布后，美元指数强势走高，比特币顺势回调，日内低点下探6.6万美元，最高跌逾3000美元。但COMEX 6月黄金期货短线转跌后，一度涨近2%，最终收涨1.60%，连续六日创历史新高。按照美国实际利率的水平，comex黄金价格是偏高的。目前市场就是长期的叙事逻辑转换与现有路径依赖互相博弈，谁占上风，无从判断。但总归需要按照现有的逻辑，去理解市场究竟在交易什么？ 2‍ 美联储6月也不降息？周四，美联储多位官员轮番上阵，“恐吓”市场。3月还预计今年降息两次的明尼阿波利斯联储主席反口称，今年可能不降息，美股应声急跌。同时，前纽约联储主席“火上浇油”，表示未来利率或不会像美联储目前预期的那样下降。周五，拥有FOMC永久表决权的美联储理事鲍曼表示，有可能需要提高利率才能控制住通胀。其最新表示，美国通胀存在一些潜在的上行风险，政策制定者们需要小心，不要过快放松货币政策。更早一点，美联储主席鲍威尔的最新言论也开始“鹰气阵阵”，称目前还无法确定最近的通胀数据是否仅仅是暂时的波动，在美联储对2%的通胀目标稳定下降更加有信心之前，并不打算降息。其相比3月议息会议的鸽派——通胀数据超预期不改今年3次降息计划，明显鹰派不少。美联储官员态度的骤变是有迹可循的。美国2月核心CPI指数同比上涨3.8%，连续第二个月超过预期。其中能源、服务细分项的涨幅贡献最大，美国通胀再起的可能性正在变大。美国3月ISM制造业PMI意外上升至50.3，为2022年9月以来首次进入扩张区间。又是一项预示着美国通胀可能行回升的数据，美联储维持紧缩的可能性大增，美元指数大涨，已经从104水平来到105。周五公布的爆表3月非农数据，再一次把市场的降息美梦砸个稀碎，当月激增30.3万人，创近一年最大增幅，失业率下滑至3.8%。这还降什么息？ 3月非农数据公布后，掉期合约最新数据显示，市场对6月份降息的可能性预期降低至50.8%，可能要到9月才会首次降息。 3‍ 对A股影响几何？推演一下，触发美联储降息的动机会是什么？美国资本市场早在去年11月就开始提前抢跑降息预期，后续美联储降息必然不是资本市场需要，而是美国经济倒逼美联储行动。这么来看，美联储降息意味着通胀下降，美国经济有走弱的趋势，美股或许会下跌，某种程度上利好A股。这是为什么美国通胀数据、非农数据超预期，美股反而能上涨，因为经济够强。如果美联储不断推迟降息时间，说明美国经济有足够的韧性，在美国进入补库周期，外溢的订单或许利好中国的全球制造企业。国内最新的CPI数据、制造业PMI数据、出口数据好于预期或是佐证。近期关于国内开展新一轮量化宽松的讨论越来越热烈，但空间也还得看美联储降息动作。对资本市场而言，最理想的交易环境还是美联储开始降息。在美国经济软着陆的乐观情绪支撑下，第一季度有高达1760亿美元的增量资金涌入美国债券市场和股票ETF，比一年前增加了一倍多。从国内的ETF市场变化来看，今年一季度，3282亿元流入股票ETF，其中流入宽基ETF高达有3482亿元，沪深300ETF是当之无愧的“吸金”主力。‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 沪深300ETF易方达、华泰柏瑞基金沪深300ETF、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏一季度份额分别增加499.32亿份、180.67亿份、172.24亿份和165.34亿份。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）份额减少方面，科创板、创业板等偏向成长股方向的ETF是资金抛售对象，华夏基金科创50ETF、国联安基金半导体ETF、国泰基金芯片ETF和华安基金创业板50ETF一季度分别分别减少129.60亿份、51.4亿份、30.98亿份和29.84亿份。背后的交易逻辑会是什么？
格隆汇2024-04-06
探索黄金暴涨的秘密！多头为何无惧强势美元？升势能否持续？
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际黄金持续攀升接连创下纪录，无惧美元与美债收益率的上涨。那么黄金这一波疯狂升势的背后，推动力是什么？涨势能否持续？XM撰文进行分析，内容如下：黄金价格在3月初开始飙升，很快突破3月7日创下的历史高点2135美元。此后，金价只盘整了一段时间，然后在3月最后几天再次上涨，继续征服未知领域。这一切甚至发生在美元和美国国债收益率因美联储降息押注延迟而上升的时期。从年初市场预期美联储将降息160个基点，但现在认为截止12月，美联储官员将仅仅降息约70个基点，甚至不急美联储本身预期的75个基点。这是通胀高于预期和数据显示美国经济表现稳健的结果。那黄金的购买力是什么？但为什么黄金交易员对这些发展无动于衷呢？为什么黄金与美元和收益率的负相关被打破？金价在去年12月至今年2月期间没有大幅下滑，而当时美元的表现却优于所有主要货币，这一事实表明，还有其他力量支撑着金价。央行买入一个可能是央行继续购买，领跑者是中国、土耳其和印度。虽然最新的公开数据显示，2月份央行的购债规模较1月份明显放缓，但这三家央行仍在以较高的速度继续购债，另外两家央行的购债规模较中国相距甚远。3月份金价飙升时，央行是否会加速整体买入黄金，这将在5月份的头几天得到确认。避险流入地缘政治的不确定性也可能是投资者将资金流向黄金的一个原因。以色列对伊朗驻叙利亚领事馆的袭击以及伊朗承诺的报复，加上乌克兰对俄罗斯石油基础设施的袭击，都远远不能说明冲突正在接近解决。即使在日本央行决定提高利率后，日元仍未走强，黄金可能是唯一的避险资产。中国的需求传统上，印度在每年的前几个月也会成为助攻，因为婚礼季节会增加世界第二大贵金属消费国的需求。然而，由于黄金价格在去年12月已经创下历史新高，今年印度的需求受到抑制，据一位政府官员称，印度3月份的黄金进口量可能暴跌90%以上。考虑到中国和印度占全球黄金总需求的一半以上，黄金可能会从全球第二大经济体获得更大的支撑。随着中国股市的下跌和加密货币被禁止，当地投资者可以从中获利的投资工具的选择变得非常有限，这可能是黄金需求增加的原因之一。事实上，过去几年，上海基准金价的上涨速度一直快于国际金价。美联储推迟降息的风险至于对美联储未来行动路线的预期，对于黄金投资者来说，推迟降息可能不是一个太大的问题，因为黄金投资者的视野可能比外汇交易员更长远。美联储的下一个政策举措可能是降息，这一事实可能绰绰有余，因为这限制美债收益率的上行潜力。由于最近的通胀数据显示，美国的价格比之前预期的更具粘性，一些参与者可能暂时将黄金视为对冲通胀的工具。涨势能否持续？展望未来，美国利率下调的前景、中国需求的上升以及地缘政治格局的不确定性，可能会在一段时间内支撑黄金。由于没有先前的高点或内部波动低点来标记黄金上涨的潜在阻力位，下一个可能发挥这种作用的区域可能是2023年5月至10月跌势的200%延伸水平，约为2,340美元。突破该位可能会鼓励交易者瞄准2500美元的心理水平，这是上述跌势的261.8%斐波那契延伸水平。前景若要改变若要让前景变得黯淡，金价可能需要跌至2135美元下方，该水平目前与50日指数移动平均线(EMA)一致。话虽如此，要使这种下跌成为现实，一些基本主题可能需要改变。例如，中国经济可能需要改善到让当地投资者更有信心将资金转向中国股市的程度。或者，世界上最大的两个经济体——美国和中国——之间的紧张关系可能需要缓解，这可能会促使中国人民银行(PBoC)大幅放缓黄金购买。毕竟，中国央行疯狂购买黄金是出于削弱对美元依赖的愿望。其他可能令金价承压的因素可能是中东和乌克兰地缘政治冲突的解决，或者美联储今年所有降息行动的逐渐退出。尽管如此，所有这些变化似乎都不太可能很快发生。
风起2024-04-06
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再创历史新高！国际黄金价格涨疯了，国际大鳄豪赌，黄金未来还能涨吗？
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美联储降息预计只是时间问题，短期来看，美债利率回落趋势较强，对金价形成向上支撑。2024年影响美债利率走势最关键因素是美国经济、通胀问题以及美联储货币政策走向。短期看，美国通胀风险反复制约降息时点的开启，但高利率环境下，美国经济降温仍是主要趋势，叠加美债供给压力缓解，美债利率中枢下行是大方向。结合近期美联储票委表态“由鹰向鸽”切换，降息周期开启仅是时间问题。从点位看，4.2%-4.3%或是本轮10Y美债利率震荡顶部区间，美债利率步入下行通道概率较大，将推动黄金投资需求升温。复盘2007年和2019年两轮降息周期，黄金价格在美联储降息前均上涨明显。 2、全球大选年地缘扰动催化各国央行购金 2024年或将成为有史以来最大的选举年。据不完全统计，2024年全球范围内将有70多个国家和地区举行选举，覆盖了世界近一半人口、近50%的经济总量，其中美国、俄乌、印度等各地选举尤为引人注目。这些国家政权更迭、政策调整，将带来较大不确定性，地缘摩擦或增加。因此，大选年避险需求增多，也在持续催化各国央行购金。
金融界2024-04-06

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