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美债市场降息押注受挫美国就业数据削弱宽松政策紧迫性

过他认为，1月就业和工资增长确实挑战了美债市场的叙事逻辑，即劳动力市场将软化到足以让美联储大力放松政策的程度。对于摩根资产管理投资组合经理Priya Misra来说，美联储在时机上的不确定性增加了5年期国债的吸引力，她认为该品种可能会受益于更长时间的降息行动。 “美联储启动货币政策正常化进程的时间越晚，那么因为滞后效应而可能要做的事情就越多，”她表示。虽然人们担心美联储此前的加息行动引发经济衰退，然而经济的实际情况却并非如预期那样，相反，美国经济继续以稳健步伐增长，1月就业人数增加353,000，是一年来的最大月度增幅，而且几乎是经济学家预期的两倍。这一数据引发了上周五债券市场的新一轮抛售，推动收益率全面上涨。2年期美国国债收益率一度上涨20个基点，至4.4%上方，创出3月以来最大单日涨幅。然而，人们仍然普遍相信美联储将在年中开始放松政策，这为债券市场设置了某种底部。每当收益率飙升时，买家往往会重新涌入，希望锁定相对较高的回报。此外，美国货币市场基金资产规模首次站上6万亿美元大关，一旦短期利率开始下降，这些资金可能会开始转向债券。虽然当前的经济状况意味着没有什么紧迫性，但决策者注意到了将利率维持在过高水平过长时间的风险。利率目前在5.25%-5.5%的区间内，是预期中性水平的两倍多。随着通胀下降，这就为放宽政策留下了充足的空间。

金融界2024-02-06

汇丰全球固定收益研究主管：美国较长期限国债回报或将高于国库券

喜欢反向操作人来说，这更有利于10年期美债，而非12个月期国库券，”Major表示。 Major以看涨债券而闻名。他有些观点引人注目，例如2014年看跌10年期美国国债收益率的预测，但去年的抛售打得他措手不及。美国国债周一续挫，美联储主席杰罗姆·鲍威尔称决策者可能会等到3月以后再降息。基准美国10年期国债收益率上涨5个基点，至4.07%，此前上周五涨14个基点，因为非农就业数据强于预期促使交易员下调对快速放松货币政策的押注。 Major表示，今年以来，尽管有对收益率会急升的担忧，但是，随着市场确信利率将下降，创纪录的供应被吸收，这对债券来说令人鼓舞。他表示，这也有助于显示债券有可能会胜过国库券，尽管尚未获得市场全面认可。

金融界2024-02-06

美国股指期货基本持平市场继续调整美联储降息预期

美债走低，美元上扬，美联储主席鲍威尔继续试图遏制市场的降息希望。标普500指数期货和道指期货基本持平，纳斯达克100指数期货涨0.1%。美国10年期国债收益率攀升7个基点，至4.09%，延续了上周五强劲就业报告发布后的走势。从澳大利亚到德国，债券收益率均上扬。彭博美元指数接近两个月高点，油价回落。鲍威尔周日接受CBS“60分钟”节目采访时表示，“行动过早的危险在于，工作尚未完成”。这一表态进一步证明，交易员对于降息过于热切，需要下调相关预期。从高盛到巴克莱，各大银行也在推迟对美联储首次降息时间的预期。 “对于他们多快降息，仍然存在很多不确定性，”道明银行全球宏观策略主管James Rossiter表示。“本周，数据面清淡，所以我们会非常密切地关注央行官员的动态。”

金融界2024-02-06

美国国债收益率跃升交易员进一步削减对美联储3月降息的押注

不太可能在5月之前开始降息。多个期限美债的收益率日间一度攀升10个基点，与利率展望走势同步的2年期国债收益率接近年内最高水平。该收益率周五飙升16个基点，创近一年来表现最差单日表现，此前公布的1月就业数据强于预期，打破了货币政策迅速转向放宽的希望。鲍威尔表示，美国人可能要到美联储下次会议之后才会等到降息，此后3月降息25个基点的可能性降至近10%。明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari周一发表了类似评论，其他九位美联储官员也计划在本周发表讲话。 “美国国债没有理由上涨，”盛宝银行高级固收策略师Althea Spinozzi表示，“如果通胀率顽固地保持在美联储2%的目标之上，那么美联储在降息方面可能会让市场失望。” 就在四个星期前，投资者还认为3月降息几乎是板上钉钉，但鲍威尔上周和周日均表示官员们正在关注进一步的经济数据，以确认通胀率正在朝着2%的目标迈进。12月CPI同比小幅加速至3.4%。高盛集团、美国银行和巴克莱等华尔街银行上周宣布推迟对美联储首次降息时间的预测，放弃了对3月份降息的押注。欧洲债券收益率也攀升，英国和多数欧元区国家的2年期国债收益率日间上涨至少3个基点，10年期国债收益率上涨至少6个基点。交易员押注欧洲央行今年将降息5次、每次降息25个基点，较几个月前预期的近7次有所下降。市场预测英国央行将仅降息3次，去年底时预测的降息次数则多达6次。

金融界2024-02-06

美债收益率和美元上涨此前鲍威尔就利率前景发表鹰派讲话

一个美元指数与美国国债收益率一起上涨，此前美联储主席杰鲍威尔在美国一个电视节目中对3月降息的可能性发表鹰派言论。美元指数上涨0.2%；该指数上周连续第五周上涨。2年期美国国债收益率上涨5个基点至4.42%，10年期美国国债收益率上涨4个基点至4.06%。澳元/美元跌0.2%，至0.6500美元；美元/日元涨0.1%，至148.53日元。美联储主席鲍威尔表示，政策制定者可能会等到3月之后才降息，他试图向广大民众解释该央行最终降息的理由。根据哥伦比亚广播公司（CBS）提供的文字记录，鲍威尔在周四接受该公司60分钟节目采访中重申，美联储官员希望看到更多经济数据，以确保通胀可持续实现2%的目标。该节目于周日播出。鲍威尔表示，“过早采取行动的危险在于，工作还没有完全成就，而且过去六个月真正良好的数据在某种程度上不能成为通胀走向的真实指标。”

金融界2024-02-05

美股还能狂欢吗？“7巨头”走势正在重温互联网科技泡沫

科技股上涨期间的情况。去年第四季度，美债收益率的下跌推高了纳斯达克指数，但今年第一个月的情况发生了变化，2024年前四周，美债收益率和纳指都在上涨。#2024投资策略# 以Michael Hartnett为首的美国银行分析师指出，这种市场行为在经济衰退后的时期或类似于互联网时代的市场泡沫时期很常见。七巨头占1月份标准普尔500指数回报率的45%，延续了2023年全年的强劲表现。排除今年股价大幅下跌的特斯拉，该集团实际上占了基准指数涨幅71%的回报。美国银行表示，该集团市值达12.5万亿美元，超过了纽约、东京、洛杉矶、伦敦、巴黎、首尔、芝加哥、旧金山和上海等全球主要城市的GDP。 Hartnett表示，尽管美联储在3月份降息的可能性变得越来越小，但市场似乎并没有过度担心鲍威尔的下一步行动。他强调，只有在“宏观和市场游戏规则改变者”出现时，例如通胀飙升或失业率急剧上升，美联储才会对资产价格提供支撑。美国银行指出，大约75%的投资者预计软着陆，20%预计不会着陆，5%则考虑硬着陆。软着陆将有利于市场“广度”或参与上涨的股票数量，而债券将在硬着陆情况下脱颖而出。然而，市场最新的价格走势表明存在潜在的泡沫。该报告进一步建议，希望摆脱泡沫的投资者应关注高增长股票和不良资产的组合，这种组合在1999年出现在新兴市场，而在2024年则出现在中国股票或小盘股中。 Hartnett认为市场正在呈现泡沫特征的观点与其他最近警告科技行业过度繁荣的专业人士相呼应，其中包括长期投资策略师Ed Yardeni 以及市场资深人士Jon Wolfenbarger和Ted Oakley。

Dan19772024-02-05

1月非农数据浇灭降息预期？美股创新药回调，福泰制药大跌！纳指生物科技ETF(513290)跌超1%！2月数据或更关键

8%。市场激进降息预期或受到影响，两年美债应声大幅上行，美股创新药板块大幅低开，纳斯达克生物科技指数（NBI）收跌1.22%。纳斯达克生物科技指数（NBI）成份股跌多涨少，百济神州大跌3.64%，福泰制药（Vertex）、赛诺菲-安万特均跌超2%，四季度财报即将披露；再生元制药（Regeneron）、吉利德科学、阿斯利康、莫德纳（Moderna）、渤健（Biogen）、Argenx、因美纳（Illumina）均跌超1%。【纳指生物科技指数成分股2.2行情】图片来源：wind 美联储主席在2月4日（周日）采访中表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多。 2月5日，全市场唯一跟踪NBI的纳指生物科技ETF（513290）大幅低开，收盘略上行，最终收跌1.30%，成交额较上一交易日缩量至不足1亿元，收盘溢价率达0.60%。上交所权威数据显示，纳指生物科技ETF（513290）近5日获资金净流入1.38亿元，近10日、20日、60日均呈资金净流入态势，近60日获净申购高达11.75亿元。图片来源：wind 杠杆资金方面，截至2月2日，纳指生物科技ETF（513290）最新融资余额大幅上行，再至其纳入两融标的以来高位，接近3000万元！图片来源：wind 【美国1月非农数据超预期，2月非农数据更关键！】美国1月份就业增长出人意料地增加，这组数据几乎扼杀了美联储在3月降息的概率。两年期美债大幅上行，美元飙升，10年美债收益率飙涨12基点，重回4%上方。上周五（2.2）美国公布的数据显示，当月非农就业人数增加35.3万人，远好于预期的18.5万人。失业率维持在3.7%，而不是预期的3.8%。该报告还指出，12月份的就业增长情况比最初报告的要好得多。当月新增就业人数为33.3万，比最初估计的数字向上修正了11.7万。11月份的就业人数也被上修至18.2万，比上次估计的数字高出9000。虽然该报告显示了美国经济的韧性，但它也可能引发人们对美联储何时能够降息的质疑。1月份的就业数据出炉之际，就业数据是重要参考依据，以寻找整体经济的方向。尽管1月就业超预期，但实际上1月非农数据超预期可能并不必然代表降息时间表从3月推迟到6月，2月和3月期间，还将有2月的非农就业数据及周度初请数据出炉。对于美股、以及美股创新药板块，2月-3月的数据或许更为重要。 2月8日，美国将公布2月3日当周初请失业金数据。【美股财报季继续】麦当劳、瑞银、迪士尼、阿里巴巴等知名公司将发布财报。其中，阿里巴巴去年四季度财报将2月7日美股盘前公布。本周晚些时候，有知情人士透露，阿里巴巴考虑出售若干消费行业资产，包括食品杂货业务盒马和零售商大润发。阿里巴巴和大润发对此未予置评，盒马发言人否认了阿里巴巴的出售计划。美股创新药板块方面，福泰制药（Vertex）将在2月5日公布2023年四季度财报。【海外ETF场内溢价走高，纳指生物科技ETF大受关注】近期，不少QDII ETF溢价盘中走高，投资者热情高涨。高溢价的机制可能是当QDII额度受限，ETF折溢价套利机制受影响时，可能导致ETF场内溢价走高，即二级市场交易价格高于基金份额参考净值（IOPV）。近期不少相关ETF收到市场关注，比如表征美股创新药板块的纳指生物科技ETF（513290）就因其规模相对较大、流动性较高，近期溢价率持续坚挺。【纳斯达克生物科技指数（NBI）——主流的美股创新药指数】纳斯达克生物科技指数（NBI）之所以成为美国主流的创新药板块代表性风向指标，主要有以下三大比较优势： 1、全球优选。纳指生物科技（NBI）不仅包含了美国的创新药生物科技公司，也基本垄断了全球的生物科技龙头，而标普生科指数选股范畴仅局限于在美国注册的上市公司，故纳指生物科技指数选股范畴更广。 2、“大小”兼顾。纳指生物科技指数采用市值加权，前十大权重股合计占比达56.76%，均为大家耳熟能详的行业“领头羊”，享受大市值生科龙头“强者恒强”优势，同时，指数成份股多达225只，因此也兼顾中小市值“黑马”弹性。（来源NASDAQ，截至2023.12.29） 3、风险收益特征更优。纳指生物科技指数夏普比率高达0.14，是标普生科指数的1.3倍，这意味着在承担相同单位风险的情况下，纳指生物科技指数的收益特征明显更优。数据来源：Wind，2000.12.29-2023.12.15 EarlETF也从“五年之锚”的维度来对比了纳指生物科技和标普生物科技，相比而言，纳指生物科技走势规整，中长期向上曲度斜率更高。数据来源：Wind 公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具。医药是人类永恒刚需，全球医药创新不断，而创新药皇冠上的明珠，更是汇集了全球创新药龙头的纳指生物科技。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-05

ACY证券汇评：【每日分析】美国就业火爆，泡沫破裂前兆！

不再认为美联储3月份会降息，由此引发了美债利率暴涨，拖累了黄金在内多数美元资产。不过由于有财报后暴涨的Meta与AI概念的护盘，美股因此逃过了一劫。三大指数不降反升，再创历史新高。 2000年互联网泡沫 – 股市与利率同涨需要注意的是，这种股市和利率同涨的现象可能是熊市的前兆，2000年的互联网泡沫正是如此。这是因为市场对降息和科技的双重期待容易滋生股市“泡沫”。而当降息预期落空，股市便进入了“击鼓传花”的最后阶段。而且越到后期，股市涨幅便越是集中，破裂的风险便会越大。从一月份的表现来看，原本的“科技七姐妹”中的苹果和特斯拉已经掉队了，标普涨幅中超过50%来源于剩下的“五姐妹”。这可不是什么好消息！今日数据 – 北京时间 18:00 欧元区12月PPI月率 23:00 美国1月ISM非制造业PMI 联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-02-05

ACY证券2024-02-05

CWG Markets：1月美国非农数据超预期，美联储降息预期被削弱，美元全面上涨

CWG Markets2024-02-05

港股收评：恒生指数跌0.15% CRO板块反弹、黄金股走低

超市场预计的18万。数据公布后，美元与美债收益率攀升，令金价承压，COMEX 4月黄金期货收跌0.84%。

金融界2024-02-05

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