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美股收盘：道指跌超430点勉强守住33000点关口中概股多下跌完美日记跌超6%

长一段时间内，这样做是合适的。” 目前美债收益率与2007年水平相当但股市却便宜许多美国国债收益率的变动幅度可能算不上极端，但它们达到的水平肯定是投资者很长时间以来所没有经历过的。随着有关利率将进一步上升的警告不断升温，股票交易员要接受这些水平还需要时间。摩根大通的杰米·戴蒙正在谈论7%的利率。美联储最鹰派人物、理事Michelle Bowman认为还会多次加息。鉴于最近通胀有所降温，许多人可能对她的预测不屑一顾，但值得记住的是，追随美联储鹰派，或者我的同事Ven Ram所说的“鹰派点”，一直以来是投资者更好的选择。不信利率更高更持久道富押注美联储明年将大幅降息更高更持久的口号席卷全球债券市场，道富环球投资管理却反其道而行。这家华尔街巨头押注随着经济增长和通货膨胀进一步放缓，美联储明年将降息至少整整一个百分点，是市场隐含的降息幅度的两倍。 “联邦基金利率明年需要大幅下降，” 该公司驻波士顿的首席投资官Lori Heinel在接受采访时表示。“我们认为至少降息四次，也就是降息100个基点，甚至可能200个基点。”她说，管理3.6万亿美元资产的道富环球投资管理据此预期购买了更多较长期美国国债。日元跌破150后迅即反弹市场怀疑日当局或已出手日元兑美元脱离一年来最低水平，市场猜测日本官员正在采取行动减缓日元跌势。日元周二在纽约市场一度触及1美元兑150.16日元，创下2022年10月以来最低水平。此前发布的一份报告显示美国劳动力需求依然坚挺。日元后来又在短短几秒钟内飙升近2%，最高达到1美元兑147.43日元。但是随着美债收益率上涨至2007年以来最高点，日元重拾跌势，最新报149左右。

金融界2023-10-04

令人担忧！“全球资产定价之锚”突破4.8%，对全球市场意味着什么？

，有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率本周二（10月3日）突破4.8%，为16年以来首次。30年期美国国债收益率触及4.925%，也是2007年以来的最高水平。在德国，它们触及了自2011年欧元区债务危机以来的最高水平。即使在官方利率仍低于0%的日本，债券收益率也回到了2013年的水平。由于政府借贷成本会影响从房主的抵押贷款利率到企业贷款利率的所有方面，因此有充分的理由让人感到焦虑。以下是债券溃败的原因。 1. 为什么全球债券收益率在上升？市场越来越认为利率将保持高位。随着不包括食品和能源价格的通胀上升以及美国经济的弹性，各国央行正在抵制降息的押注。交易员现在认为美联储将利率从目前的5.25%-5.50%降至4.7% ，高于他们8月底预期的4.3%。这加剧了人们对8月份惠誉以高赤字水平为由下调美国评级后财政前景的担忧。负债累累的意大利上周上调了赤字目标。更高的赤字意味着更多的债券销售，就像央行抛售其巨额债券一样，因此随着投资者要求更多补偿，长期收益率正在上升。分析师表示，许多投资者还押注债券收益率会下降，因此对相反方向的走势格外敏感。 2. 抛售能走多远？美国数据仍具有弹性，乐观的制造业调查推动美国国债收益率再次上涨。分析师不排除10年期国债收益率从目前的4.7%上升至5%。当债券收益率上升时，其价格就会下跌。但欧洲经济已经恶化，因此那里的抛售应该更加有限，因为当经济疲软时，债券通常会表现更好，而且大多数大型央行都暗示他们已经完成了加息。德国10年期国债收益率为2.9%，可能很快达到3%，考虑到2022年初收益率低于0%，这是另一个里程碑。 3. 为什么它很重要，我们应该担心吗？德意志银行的数据显示，美国10年期国债收益率自230年以来首次升至2007年平均水平，凸显了适应更高利率的挑战。债券收益率决定了政府的融资成本，因此债券收益率保持高位的时间越长，它们对国家支付的利息成本的影响就越大。这是个坏消息，因为政府的资金需求仍然很高。在欧洲，经济放缓将限制政府放松财政支持的程度。但更高的收益率受到央行行长的欢迎，他们通过提高市场借贷成本来为他们做一些工作。备受关注的高盛指数显示，美国金融状况处于近一年来最严格的水平。 4. 对全球市场意味着什么？涟漪效应是广泛的。首先，收益率上升为全球政府债券连续第三年下跌奠定了基础，伤害了长期押注好转的投资者。至于股票，债券收益率飙升开始从活跃的市场中吸走资金。标准普尔500指数从7月份触及的一年多高点下跌约7.5%。焦点可能会转向银行，政府债券的大持有者坐拥未实现的损失，硅谷银行三月份的倒闭给人们带来了风险。 “（债券抛售）将对持有长期国债的银行产生强烈影响，”Amundi投资研究所宏观主管Mahmood Pradhan表示。“它持续的时间越长，它打击的领域就越多。” 美国国债收益率上升也意味着美元走强，给其他货币，尤其是日元带来压力。 5. 新兴市场应该担心吗？是的，应该担心。全球收益率上升加大了新兴市场的压力，尤其是高收益风险经济体。根据摩根大通（JPMorgan）的数据，在避险美国国债的基础上，额外的收益率垃圾级政府支付的硬通货债务已升至800多个基点，较8月1日的低点高出70多个基点。“长期走高叙事的加剧，以及油价的上涨，也是美元广泛走强的主要驱动力，”巴克莱美洲外汇和新兴市场宏观策略主管Andrea Kiguel表示。“此举导致该地区货币走软，当地利率出现暴力抛售时，新兴市场信贷利差将扩大。” （注：本文图片均来自reuters.com）

丰雪鑫992023-10-04

闻到了2007年的味道

因素，可能是主要投资者投降），10年期美债收益率一度升至4.7%水平，刷新2007年以来的新高。过去一个月，债券市场的走势并没有伴随着通胀预期上升，因此并未引发太多的关注度。但现在美债收益率飙升的太快、太高，这样下去金融市场会不稳，不知道近期美国是否护盘（股市有“股市暴跌保护小组”，债市有“债券卫士”）。现在像极了2007年金融危机前的气氛： - 美联储即将结束加息周期； - 劳动力市场强劲； - 对软着陆的预期增强——每逢危机来临前，都会有软着陆的强烈预期。目前危险的情况还在持续：第一，与过去危机不同的是，这次市场伴随的是一个美元、原油、美债收益率同步上涨的组合，无论是对经济还是对金融市场而言，都是一个有毒组合。第二，美联储仍旧维持鹰派立场，不仅暗示还要继续加息，并且要维持高利率。美国的经济数据仍旧强劲，由强转弱并非”一朝一夕“，所以美联储不会很快转向。第三，正如文本开头所言——之所以感觉一切还好，就是因为美国股市尚且没有出现大的跌幅——不过从短期情况看，并不乐观。一方面，我们独家编制的《恐惧与贪婪指数》显示，美股三大股指均处于极度恐慌状态边缘，这是跌势未尽的信号；另一方面，技术面也不支持明显的看涨立场。这是一场全球范围的抛售，不仅仅是美国国债、黄金、全球货币，而知识浅薄的人就算是在变盘之后也不知道发生了什么。在金融市场中，99%的人都是凑数，都是市场运转的辅料。（最伟大的交易员）

金融界2023-10-04

【美股收市】道指单日狂泻430点美债收益率继续飙升 “恐慌指数”创5月最高水平

周二(10月3日)，美国主要股指全线下跌超1%，道琼斯指数今年跌入负值区域，因为经济数据凸显了美联储可能需要维持高利率的观点。道琼斯工业平均指数下跌454点，跌幅1.29%，创3月份以来最大跌幅。标准普尔500指数下跌1.4%，至6月份以来的最低水平。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2%，成长型股票因利率上升而跌幅最大。10年期国债收益率最新报4.81%，创16年来最高水平。被称为华尔街“恐惧指数”的芝加哥期权交易所波动率指数VIX创下5月底以来的最高水平。

埃尔文2023-10-04

贝莱德：美债市场迎来“千载难逢”的好机会 7万亿美元流动资金“跃跃欲试”

社(北美)讯周二(10月3日)，鉴于美债收益率处于十多年来的高位，许多资产管理公司一直在期待着被贝莱德（BlackRock）称为“千载难逢”的债券市场机遇。贝莱德认为，从养老基金到退休储户等投资者都应该购买长期债券以锁定更高的利率，从而刺激大量资金流入债券基金。例如，贝莱德预计，到2030年，其债券交易所交易基金管理的资产将增加两倍，达到2.5万亿美元。但只有一个问题：这些资金流尚未实现。债券市场的持续下跌吓坏了投资者，他们在对利率已见顶更有信心之前犹豫是否要介入。据Morningstar分析称，截至8月份的12个月内，投资者从美国应税债券基金撤资786亿美元。这远低于他们同期从股市撤资的近3000亿美元，但对于期望获得大笔利润的资产管理公司来说，仍然是一个痛苦的数字。这些公司通过管理的资金收取一定的费用，因此他们的收益受到市场价格波动和资金进出的影响。 Thornburg Investment Management联席主管Jeff Klingelhofer表示：“投资者仍对美联储持续加息持谨慎态度。有很多负面情绪和投资者心理对利率上升做出反应，人们希望保持观望。” 债券价格和收益率呈反比走势，因此美联储激进的加息行动是价格大幅下跌和收益率大幅攀升的幕后黑手。它在两个方面为投资者创造了机会：收益率处于超过15年来的最高水平，而且由于债券在到期时支付全部票面价值，因此购买并持有至最终的投资者可以预期价格升值，除非出现违约。（来源：TradingView）华尔街的许多人都在吹捧债券市场的机会。但决定何时加入才是困难的部分。美国国债收益率近几周走高，周一10年期美国国债收益率达到4.682%，为2007年以来最高水平。贝莱德旗下iShares 20+ Year Treasury Bond交易所交易基金价格较2020年峰值下跌近一半，对于寻求美国政府债务安全的投资者来说，这是一个惊人的损失。盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“当你处于债券收益率每天上涨的环境中时，情况就会开始变得有点糟糕。我不认为人们会因为债券价格在下跌而急于购买债券。尽管债券价格较低可能会创造需求，但目前并没有看到这种情况发生。” 在这种情况下，投资者似乎选择观望，暂时不愿意投资债券市场，而是将资金保持在短期、低风险的金融工具中，如货币市场基金来获取超过5%的收益率。这些基金今年的资金流入量创历史新高。然而，一个关键问题是，投资者何时（或是否）会将这些资金转移到长期债券基金，这一点对于资产管理公司的前景非常重要。在过去两周内，随着债券市场的损失加剧，贝莱德的股价下跌，其中一度连续九个交易日下跌。截至2023年，贝莱德的股价下跌了9.3%。其他公开交易的资产管理公司，包括T. Rowe Price、State Street、Invesco和Franklin Resources等，也出现了股价下跌，而标普500指数则仍然保持了12%的涨幅。（来源：TradingView）全球最大的资产管理公司和债券基金提供商贝莱德定于下周公布季度业绩，投资者将仔细聆听高管对固定收益资金流的预期。在上季度的财报电话会议上，贝莱德总裁兼联合创始人Rob Kapito称固定收益流动的潜力是“千载难逢的机会”。 Rob Kapito在7月份表示：“固定收益市场终于可以赚取收入，我们预计需求将会复苏。大约有7万亿美元的资金存放在货币市场基金中，当人们认为利率已经达到顶峰时，这些资金就会涌入固定收益市场。” 摩根士丹利分析师仍预计贝莱德将在未来几个季度对债券进行重大重新配置以支撑其股价。分析师Michael Cyprys表示：“当你真正得到确认和明确美联储已经完成工作时，我们预计会看到更有意义的资金流向固定收益。” 尽管资金尚未大幅流动，但嘉信理财的资产管理部门一直在接到感兴趣的客户的电话。嘉信资产管理公司股票产品管理和创新主管David Botset表示：“我们越来越多地听到投资者询问，‘在可预见的未来，我如何才能锁定这些类型的利率？’过去几周确实让一些人感到害怕，因为我们可能还没有达到增长的顶峰。”

楼喆2023-10-04

不信利率更高更持久道富押注美联储明年将大幅降息

售，并将收益率推升至多年高点，30年期美债收益率周二触及2007年以来的最高水平。贝莱德的Larry Fink、Pershing Square Capital的Bill Ackman和摩根资产管理的Bob Michele都在认为收益率将持续高位的人士之列。点阵图显示美联储官员对年底政策利率的预测中值为5.6%，略高于现在的5.5%。道富环球投资管理继续持有近10%的现金，但倾向于购买更多债券。它一直在增持其超配的长久期美国国债，同时继续超配美国股票。尽管经济放缓，但Heinel认为相对坚挺的消费需求有助于提振华尔街股市。与此同时，鉴于能源脆弱性，她已转向低配欧洲股票。

金融界2023-10-04

目前美债收益率与2007年水平相当但股市却便宜许多

美国国债收益率的变动幅度可能算不上极端，但它们达到的水平肯定是投资者很长时间以来所没有经历过的。随着有关利率将进一步上升的警告不断升温，股票交易员要接受这些水平还需要时间。摩根大通的杰米·戴蒙正在谈论7%的利率。美联储最鹰派人物、理事Michelle Bowman认为还会多次加息。鉴于最近通胀有所降温，许多人可能对她的预测不屑一顾，但值得记住的是，追随美联储鹰派，或者我的同事Ven Ram所说的“鹰派点”，一直以来是投资者更好的选择。标普500指数期货目前处于盘中低点，10年期国债收益率接近盘中高点。上一次收益率飙升至今天的水平是在2007年，当时股市的市盈率要低得多。就在当年12月经济衰退开始之前，当时的利率和今天一样高，当时国债收益率在当前水平或者更高的时候（2006年第一季度至2007年第三季度），平均收益率约为4.79%。当时标普500指数相对于加权预期盈利的市盈率平均为15.3倍。目前的比率约为19。

金融界2023-10-04

日元在跌破150后反弹市场怀疑日本当局已经出手

达到1美元兑147.43日元。但是随着美债收益率上涨，该汇率又重拾颓势，最新报148.90。在谈到日本当局已经实施干预的可能性时，加拿大帝国商业银行全球外汇策略主管Bipan Rai表示，“在官方确认前，我们无法知道答案。但的确有这种感觉”。

金融界2023-10-04

高盛：美债收益率上升加剧对财政稳定的担忧

10年期美国国债收益率今日触及4.748%的高位，为2007年8月以来的最高盘中收益率。高盛经济学家在一份报告中表示，长期国债利率的大幅上升，加上赤字的扩大和国会财政分歧的加剧，重新引发了人们对不断上升的政府利息成本的可持续性的质疑。他们预计，到2024年，美国联邦利息支出占GDP的比例将从去年的2%升至3%，到2030年升至4%。考虑到政治情况，财政政策调整不太可能。经济学家指出，美国GDP增长可能会抵消高利率的影响，而“在可预见的未来，结构性赤字将继续增加公共债务”。

金融界2023-10-04

日元跌破150后迅即反弹，市场怀疑日本当局可能已出手

达到1美元兑147.43日元。但是随着美债收益率上涨至2007年以来最高点，日元重拾跌势，回落至149左右。日本财务省一位官员拒绝就日本是否干预日元汇率发表评论。但这种突然的走势引发了华尔街对东京当局可能干预的讨论，但分析师们也给出了其他解释，例如因为官方威胁可能进行干预，所以到了150日元就涌现美元卖单。

金融界2023-10-04

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