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美债收益率筑顶回落，创业板ETF华夏(159957)涨超1.8%

机电、长盛科技等领涨。民生证券认为，美债利率作为当前全球资产定价的锚，近年对海内外资产价格造成一定影响。A 股自 2022 年外资流入降速以来的走势与美债利率出现了显著负相关关系。整体而言，大盘、成长板块与美债利率高度负相关，而红利板块、微盘板块、贵金属与美债利率高度正相关。美债收益率过去一周下降6.13%，收益率盘中最低触及4.48%，美债收益率下降拐点基本清晰，高成长高弹性特征显著的创业板ETF华夏（159957）或将受益。目前，创业板指数市盈率（PE-TTM）仅28.8倍，近十年百分位为1.96%，意味着比历史上98%的时间都要便宜。在情绪面好转和信心加速恢复过程中，创业板指数性价比凸显。场外联接基金（A类：006248；C类：006249）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

高歌猛进！核心科网龙头集体上行，港股互联网ETF(513770)涨超3%！变盘信号或至，机构直言港股“天亮了”！

随着美债利率下行、美元指数技术性破位，港股资产周一再迎强劲反弹。11月6日，港股三大股指又双跳空高开，盘面上科网龙头延续强劲反弹势头，腾讯涨近2%，美团涨超3%，快手涨超4%。在核心科网龙头力撑下，港股互联网ETF（513770）盘初场内价格大涨3.17%，成交额近8000万元。资金面上看，该ETF已经连续3日获资金净申购潜伏买入。图片来源：Wind，截至2023年11月6日消息面上，上周五美国公布10月非农就业报告，新增非农就业人数15万，低于市场预期值18万和前值29.7万。报告出炉后美元指数和美债利率进一步下行，美元指数技术性破位，风险资产得到极大提振。国信证券对此分析称，港股与10年美债收益率在趋势上强相关，而10年美债收益率的顶部得到确认或将是港股大盘反转的重大信号。另一方面，根据我们的回购数据抄底策略，9月港股市场参与回购的公司达到88家，10月为86家，确认了9月高点。这个现象说明企业已经普遍相信自身价值被低估，在9-1月已经完成了“买入并等待”的状态。广发证券表示，港股估值处历史底部区域，FOMC转鸽在即，中美政策底共振，港股对中美利差逆转的敏感性更高，外资回补，港股“天亮了”再迎较佳配置时点！广发认为，当前港股赔率特征基本与历次底部区域类似： 1）5大指标完全符合底部特征：股权风险溢价（中债）、港股卖空占比处于历史较高位，PE、PB、换手率均处于历史底部区域； 2）6大指标已具备部分底部特征：股权风险溢价（美债）受益于美债利率下行正快速改善，恒生日均涨跌幅、恒生偏离年线幅度、恒生波幅、港股成交金额、南向资金流入均具备一定底部特征。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。数据来源：沪深交易所风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

美债收益率跳水，港股医药ETF(159718)成反弹先锋

美债收益率大幅下行，港股大幅高开，医药集体走高，CRO、CAR-T、抗肿瘤、创新药、医美表现活跃，港股医药ETF现涨4.72%，成交大幅放大。权重股康龙化成(03759)上涨10.46%，百济神州(06160)上涨9.67%，诺诚健华(09969)上涨8.77%，金斯瑞生物科技(01548)，荣昌生物(09995)等个股跟涨。图片来源：Wind 截至2023年11月6日消息面上，弱于预期的美国非农就业数据和ISM（美国供应管理协会）PMI数据发布后，巩固市场对美联储加息已达峰的预期。债券收益率和美元应声下跌，而各大股指和黄金上涨。值得一提的是，10年期美债收益率从此前的5%附近跳水到了4.6%以下，作为大类资产定价之锚，美债收益率的回落极大提振了风险情绪。医药板块内部亦是催化不断，近期相关部门医药价格和招标采购司副司长谈及药品在不同生命周期下的分阶段价格管理机制，相关部门表示正在探索建立药品在不同生命周期下的分阶段价格管理机制。在创新药上市早期，企业面临短期内通过商业化收益收回成本的压力，给予合理的价格回报。港股医药ETF F(159718)跟踪的中证港股通医药卫生综合指数（930965.CSI）从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，囊括港股医药龙头，70%权重集中在创新药产业链。尽管近期有所反弹，医药仍处估值底部区间。港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.14倍，低于指数近5年84.65%以上的时间，估值性价比突出。港股医药ETF联接基金基金经理钱晶指出，本轮医药行情主要原因还是医药仍处底部、叠加反腐情绪缓和。四季度依旧看好医药：首先，每到Q4政策密集落地，边际改善趋势持续；其次，考虑到医药业绩增速稳、具备行业比较优势，年末估值切换能切出空间。相比A股医药板块，港股医药权重集中在高弹性的创新药产业链，叠加港股估值修复逻辑，潜在弹性更佳，港股医药ETF(159718)及其联接基金(A类:019598, C类:019599)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

美国经济数据低于预期，美元大幅下行！黄金股ETF(517520)应声上涨，新一轮时机或已到来！

国多项关键经济数据低于预期，美元指数、美债利率快速回落】美东时间11月3日周五公布的非农就业报告显示，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，不及市场预期（18万人），为6月以来最小增幅。同时美国10月失业率也录得2022年1月以来最高水平（3.9%），高于市场预期的3.8%。此后公布的10月美国ISM非制造业指数下降到五个月低位51.6、不及市场预期（53），分项指标就业指数创去年4月以来最大降幅。就业数据大降温明细强化了市场对美联储已完成加息的预期。数据公布后美元指数快速跳水、3日当天下跌1.02%，美国2年期国债下行15BP至4.83%、10年期国债下行10BP至4.57%，伦敦金现上涨0.33%、COMEX黄金涨0.32%，美债利率的大幅回落反映出市场预期美联储加息周期已结束。联邦基金期货价格显示，到明年1月美联储加息可能性下降至不到20%；美联储互换合约显示，预计2024年美联储将降息逾100个基点。此前美联储在11月利率决议中宣布维持基准利率不变，这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第二次暂停加息。有着“新债王”之称的冈拉克认为，美联储不会像目前的点阵图信号那样激进，随着美国在明年上半年进入衰退，美联储利率将会下降。【美联储货币政策转向刺激金价上涨，黄金股ETF（517520）放大黄金投资价值】今日开盘后，市场首只黄金股ETF（517520）应声上涨，截至2023年11月6日 09:43，其标的指数中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.19%，成分股晓程科技(300139)上涨2.41%，招金矿业(01818)上涨1.96%，六福集团(00590)上涨1.83%，周大福(01929)上涨1.73%，深中华A(000017)上涨1.39%。结合黄金的货币属性和金融属性，金价与美元呈负相关、与美国实际利率负相关，因此美元的回落和美联储货币政策的转向将对黄金价格上涨形成刺激。而金价上涨区间，黄金股比黄金弹性更好。金价对黄金股股价的影响有放大效应，这是因为金矿公司的探矿权存在隐含杠杆、金价上涨可以带来利润更大幅度的增长。根据万得数据统计，过去三年黄金股相比金价的贝塔约1.3倍~1.5倍， 2019年至2023年9月底中证沪深港黄金产业股票指数累计上涨81%，比国际金价（伦敦金现）的累计超额近37%。而金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益，中证沪深港黄金股指数自2019年以来每年都跑赢国际金价（伦敦金现），年均跑赢5个点，2023年初至9月底超额约12%。目前全市场可以购买的黄金股ETF仅有一只，同时也为国内首只发行上市的黄金股ETF，永赢黄金股ETF（场内代码：517520），该产品跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，已于11月1日开始上市交易。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

港股早盘活跃，恒生互联网ETF(159688)上涨2.50%

系，随着美联储本轮加息接近尾声，十年期美债利率有望逐步筑顶，前期压制港股的流动性压力将大幅缓解，尤其港股的科技类成长股将更为受益，而基本面上，随着国内稳增长政策进一步深化，中国经济复苏力度及企业盈利的回升有望加快。恒生互联网ETF（159688）跟踪恒生互联网指数，港股互联网企业最新披露的财报整体表现靓丽，同时，这些互联网巨头公司将在下一阶段显著受益于AI的商业化应用落地，该指数在本轮回调过程中估值落入低位，市盈率仅为19倍，处于历史1%分位以下，中长期投资价值相对显著。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

本轮加息路走到尽头？恒生科技指数(513180)或迎配置窗口期

。中金研究认为，结合当前宏观周期方向，美债利率中枢下行是大方向，但当前位置有所透支；美股短期受利率趋缓提振修复，整体或维持震荡，直到美债利率下行趋势开启；实际利率下行对黄金也有提振，但更大涨幅可能还要“等一等”；美元维持震荡。中国市场，尤其是港股和其中高弹性与利率敏感板块可能会有更好表现，但整体遵循“捡便宜”思路。港股板块经历长期回调后已位于历史估值洼地，其中科技、医药等细分赛道具备高弹性、高成长等特性，对海外利率变动较为敏感，覆盖相关板块的恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）、恒生医药ETF（159892）等有望在海外流动性边际改善之下迎来新一轮超跌反弹。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

造车新势力强势走高，港股通消费ETF(513960)一度涨超9%，盘中持续溢价

券最新研报认为，大盘层面，港股与10年美债收益率在趋势上强相关，而10年美债收益率的顶部得到确认无疑是港股大盘反转的重大信号。另一方面，根据回购数据抄底策略，9月港股市场参与回购的公司达到88家，10月为86家，确认了9月高点。这个现象说明企业已经普遍相信自身价值被低估，在9-10月已经完成了“买入并等待”的状态。港股板块经历长期回调后已位于历史估值洼地，港股有望在海外流动性边际改善之下迎来新一轮超跌反弹。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

债市早报：资金面整体偏松；股市偏强压制债市情绪，银行间主要利率债收益率多数上行

债市场超八成个券上涨；海外方面，各期限美债收益率大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【第六届中国国际进口博览会开幕】第六届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海全面线下举办。【证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见】证监会11月3日表示，根据《证券公司风险控制指标管理办法》相关规定，修订了《证券公司风险控制指标计算标准规定》，现向社会公开征求意见。证监会表示，修订《计算标准》是落实中央金融工作会议关于全面加强金融监管、增强投资银行服务能力的重要举措，主要体现四方面的监管导向：即促进功能发挥、扶优限劣分类监管、全面加强监管、夯实风控基础。本次修订对证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准进行了优化完善。【证监会正在酝酿多项改革举措以落实金融工作会议要求】11月3日，据媒体报道，证监会正在酝酿多项改革举措以落实金融工作会议要求，持续改善市场预期，如将配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动新的若干重要举措，包括出台《资本市场投资端改革行动方案》等；多措并举激发债券市场活力，允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易，研究推出REITs相关指数及ETF产品，保持房企股债融资渠道总体稳定，强化城投债券风险监测预警；推动出台上市公司监督管理条例，加大对资金占用等背信行为以及第三方主体配合造假的追责力度等。【央行货币政策司：下阶段要着力营造良好的货币金融环境】央行货币政策司11月3日发布专栏文章表示，下阶段要着力营造良好的货币金融环境。总量上，保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升。准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。增强信贷增长的稳定性和可持续性，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的理解和认识。要更多关注存量贷款的持续效用，提升存量贷款的使用效率。结构上，提升货币信贷政策的引导效能。结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势。价格上，平衡好内部均衡和外部均衡。完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的作用，保持融资成本持续下降。综合施策、稳定预期，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。传导上，协同发挥政策合力疏通传导效率。坚持系统思维，加强货币与财政、产业、监管等政策协调配合，强化沟通联动，引导和稳定市场预期，共同维护经济金融大局稳定。（二）国际要闻【美国10月非农新增15万低于预期，失业率意外升至近两年高位】11月3日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国10月非农就业人口增加15万人，预期为18万，9月的新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，10月新增就业仅为9月新增就业人数的一半，为2022年以来的第二低的就业增长人数。美国10月失业率为3.9%，超过预期的3.8%，也较9月的3.8%反弹，升至近两年新高。10月时薪同比增速从上月的4.2%放缓至4.1%，环比增长0.2%，低于预期的0.3%，与9月持平。劳动力参与率62.7%，较预期和9月的62.8%均下降。数据公布后，互换价格显示，美联储首次降息预期时间从先前的明年7月提前至明年6月。点评：10月非农数据大幅下行，即使排除汽车行业罢工因素，仍可进一步确认当前劳动力市场持续降温这一趋势。从结构上看，几乎全部私人部门新增就业均大幅下降，其中制造业、休闲和酒店业新增就业下降较多，这可能成为后续整体就业水平回落的重要驱动力。10月薪资增速同环比进一步放缓，叠加刚公布的三季度单位劳动力成本环比转负，说明随着劳动力市场转弱，工资增长带来的压力正在放缓，因此美联储货币政策决策所关心的“超级核心通胀”部分也有望相应下降。我们判断，考虑到劳动参与率出现小幅下行，劳动力市场实现供需平衡仍需要一个缓慢过程，以及四季度美国逐渐进入各类假期，叠加汽车行业罢工结束，将对就业提供一定支撑，短期内美国劳动力市场或将呈现波动式降温的特征。对美联储而言，当前劳动力市场降温有望促使其结束加息，但降息时点仍需更多数据来进行判断。【美国10月ISM服务业指数降至五个月新低】11月3日，ISM公布的数据显示，由于商业活动疲软以及雇主招聘速度放缓，美国10月ISM服务业指数降至51.8，创五个月新低，单月降幅1.8个点，为今年3月以来最大。重要分项指数方面：商业活动指数从9月的58.8大跌至54.1，单月骤降4.7个点，创年内最大月度跌幅；服务业就业分项指数从53.4大跌至50.2，创下五个月新低，单月降幅3.2个点，创2022年4月份以来最大降幅；新订单分项指数从51.8上升到55.5，单月大涨3.7个点；投入品价格指标小幅下跌0.3个点至58.6，仍处于相对高位，表明成本仍在顽强上涨的水平；库存指标单月大跌4.7个点，从54.2下降至49.5，这是该分项指数自4月份以来首次出现萎缩。库存情绪指标下跌0.4个点，位于54.4。分析指出，ISM的调查显示，美国经济在经历了三季度的近两年来最强劲增长后，第四季度出现回落。尽管服务业需求稳住了，但经济的持续放缓将凸显更严峻的金融逆风带来的不利影响。借贷成本飙升、工资不再跑赢通胀、以及学生贷款支付的恢复等，都可能在未来几个月给居民家庭需求带来压力。（三）大宗商品【国际原油期货收跌，NYMEX天然气价格下跌】11月3日，WTI 12月原油期货收跌1.95美元，跌幅2.36%，报80.51美元/桶，全周累计下跌5.88%；布伦特1月原油收跌1.96美元，跌幅2.26%，报84.89美元/桶，全周累计下跌6.18%；NYMEX天然气期货价格收跌1.03%至3.473美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 11月3日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有4990亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金4560亿元。（二）资金利率 11月3日，资金面整体宽松。当日DR001上行14.64bps至1.623%，DR007下行7.19bps至1.756%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 11月3日，股市偏强压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行0.65bps至2.6625%；10年期国开债活跃券220220收益率上行1.00bps至2.8500%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 11月3日，12只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20宝龙04”跌超18%，“H0阳城04”跌80%；“20金地MTN004”涨超13%，“21金地MTN002”涨超14%，“21金地MTN003”涨超16%，“21金地03”“21金地04”“16金地02”涨超17%，“21金地MTN007”涨超21%，“21远洋控股PPN001”涨超22%，“21金地MTN001”涨超41%，“H0融创03”涨超50%。 2. 信用债事件雅居乐：公司公告，前10个月预售总额396.9亿元，同比下降约31.30%。金地集团：公司公告，“20金地MTN004”拟于2023年11月12日兑付本息20.786亿元。“21金地MTN006”将于2023年11月10日付息0.6255亿元。龙光集团：公司公告，目前尚未就境外债重组条款达成最终协议。正荣地产：公司公告，公司相关主体新增失信被执行人信息，金额合计约548.27万元。贵阳观山湖投资：公司公告，拟于11月20日召开“17观山湖债”持有人会议审议提前兑付议案。该债券发行总额为16亿元，剩余规模为3.2亿元，票息为6.49%。中石油：北京产权交易所披露显示，中石油拟出清中意财险51%股权。苏州资管：公司公告，取消发行“23苏州资产MTN002”。荆门城投：公司公告，取消召开“16荆门管廊项目债”持有人会议。蚌埠城投：公司公告，拟下调“20蚌埠城投MTN001”后2年票息270BP至2%，11月6日起回售登记。中骏控股集团：公司公告，境外债重组委任海通国际为财务顾问，协助探讨可行方案。新湖中宝：惠誉将新湖中宝长期外币发行人评级由“B-”下调至“CCC+”，展望“稳定”。普洛斯：标普将普洛斯和普洛斯中国长期发行人评级由“BBB-”下调至“BB”，展望“负面”，随后撤销评级。万科：万科拟于11月6日下午召开线上会议，与金融机构交流万科经营情况及近期万科二级市场债券价格波动事宜，深圳市国资委相关领导、深圳地铁董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜、公司副总裁兼财务负责人韩慧华将参加会议。毕节碧海建投：毕节碧海建投截至11月3日存在两笔债务逾期未偿还情况，涉及金额3.64亿元；其中：农行毕节七星关区支行逾期本金0.4亿元、华澳国际信托有限公司（简称“华澳信托”）逾期本息3.24亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收涨】 11月3日，权益市场震荡上扬，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.71%、1.22%、1.47%。当日，两市成交额8111.9亿元，北向资金实际净买入71.08亿元。当日，申万一级行业大多上涨，仅4个行业下跌，其中，电子、机械设备、计算机涨超2%，国防军工、通信、电力设备等6个行业涨超1%；下跌的钢铁、房地产、综合、银行行业，跌幅均不足1%。【转债市场指数小幅收涨】 11月3日，转债市场跟随权益市场放量上涨，当日中证转债收平、上证转债、深证转债分别收涨0.33%、0.24%、0.51%。当日，转债市场成交额382.86亿元，较前一交易日增加62.12亿元。转债市场超八成个券上涨，560只个券中，462只上涨，79只下跌，19只持平。当日，新上市章鼓转债涨停57.30%，中富转债收涨35.00%，存量个券中金农转债涨超5%，锋龙转债、新致转债、长信转债、飞凯转债、晶瑞转债涨超4%，表现亮眼；下跌个券中，上声转债跌逾11%，领跌市场，宏昌转债跌逾3%，天路转债、天康转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 11月3日，岭南转债公告董事会提议下修转股价格；山河转债公告不下修转股价格，且在2024年4月3日前，如再次触发下修，亦不提出下修；博杰转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年11月4日至2024年5月3日），如再次触发下修条件，亦不提出下修；福立转债公告不下修转股价格；瑞科转债公告不下修转股价格，且在未来6月内（即2023年11月4日至2024年5月3日），如再次触发下修条件，亦不提出下修；海优转债公告不下修转股价格，且在未来3月内（即2023年11月4日至2024年2月3日），如再次触发下修条件，亦不提出下修。（四）海外债市 1. 美债市场 11月3日，当日公布的美国10月非农就业数据超预期降温，叠加10月ISM非制造业指数降至五个月新低，推动各期限美债收益率大幅下行。其中，2年期美债收益率下行15bp至4.83%，10年期美债收益率下行10bp至4.57%。数据来源：iFinD，东方金诚 11月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至26bp；5/30年期美债收益率利差扩大11bp至28bp。 11月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.39%。 2. 欧债市场： 11月3日，除德国10年期国债收益率小幅上行1bp至2.75%外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、12bp、7bp和10bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至11月3日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-11-06

11.5 冬令时市场会逐渐开始统一交投节奏吗？

最明确的特征。另外，前期我也提示过长端美债收益率5%以上就是做空的区域，所以也不需要对十年期美债收益率上周的回落太过于意外。原油自前期上冲95区域之后，就提示了接下来原油大概率是在局部进行区间震荡走势为主。主要理由无非也就是两点：第一是当原油反弹回90-95区域之后，去年一波下跌的衰竭部分就基本被修复了，第二就是原油好歹今年以来筑底筑了半年多的时间，那么既然已经突破成底了直接反转回去不太符合逻辑。所以局部推演下来最有可能的就是在颈线区域上方的80-95区域展开震荡。黄金我一直是死多头的思维不变，就算国庆小长假前下跌了一波稍微超了点预期，我也是以赶底判的，并没有跟大家说过反弹了就去做空的思路，低多永不变。结果正好赶上了巴以冲突给市场带来避险冲击。从周线来看，黄金局部是V回来了，但是避险情绪刺激的走势历史证明往往之后会形成修复，另外整个这波虽然看周线形态是形成了V型反转，但是反转用减速来反转说明根基不稳，并不像上半年那波V起来刷2080高点那样，即使是上半年的正常V反走势，也大概率会有回踩的动作出现。整体来看，哪怕不去考虑基本面的变化，近期技术面走势跟前期提示过的走法基本上一模一样。那既然市场还是处在正确的逻辑运行范围内，有什么可分析的？如果非要想对最近的市场做好梳理和参考，那就看全球彻底转向冬令时之后，黄金的调整会不会充分，原油持续调整之后能否重启局部5浪上冲，但是如果基本面叠加美国经济潜在衰退影响，需要警惕市场出现万物下跌的阶段性走势，毕竟流动性风险依旧存在。颜之敏老师冬令时实盘小课下周正式开班，每周三节实盘带盘课程，20:30-22：00涵盖冬令时主要经济数据公布并对美盘市场走势进行展望。群组服务每天同步进行品种周期分析与答疑指导，现在报名除享受超低福利价，还可获赠两节技术分析基础课录播观看权益。请扫码添加FX168客服微信进行咨询报名，名额有限，先到先得！免责声明：本文章内容仅为分享交流，以上所有观点仅供参考，并不构成投资建议，以此为依据投资，风险自负。（投资有风险，入市需谨慎）

颜之敏2023-11-06

加息或已见顶，黄金ETF(518850)配置价值突显

反馈了高利率持续的预期，因此黄金价格对美债利率保持高位的交易预计会持续钝化。而且市场避险情绪已有抬头迹象，在此背景下利多美债和黄金，考虑联储或还有一次加息，且联储持续缩表的风险，黄金的确定性和性价比好于美债，是更好的配置资产。黄金ETF华夏(518850)跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本,即可参与黄金升值的收益，场外客户或可聚焦联接基金（008701/008702），虽然短期处于震荡阶段，但作为长期配置底仓，仍可逢低逐步布局。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

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