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日本央行历史性加息：终结负利率时代，对经济与金融市场影响几何？
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央行加息后，日元相对美元反而大幅贬值，美元兑日元汇率升破150。这表明，日本央行加息对国际金融市场的影响也较为有限。总之，日本央行时隔16年再次加息，结束了长达8年的负利率时代，这无疑是日本货币政策的一个重要转折点。但从日本央行的表态和日本经济的现状来看，日本央行加息更多是象征意义大于实质意义，对日本经济和国际金融市场的影响有限。未来日本央行的货币政策走向仍值得继续关注。
金融界2024-03-19
中行广东省分行：2024年3月19日汇市观潮
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，美元指数已经录得略超2%的涨幅。周一美元兑日元汇率变化不大，略上涨0.02%收盘于149.11。过去几周日元走势震荡，兑美元上月一度低见150.88，随后在3月初反弹至一个月高点146.48，因经济数据强于预期，以及对日本央行准备结束八年负利率的押注不断升温。最近有一些迹象和一些日本央行委员发表的讲话，暗示他们认为现在是不再维持宽松金融环境的时候了。但本周日本央行利率会议是否会有所行动确实值得怀疑。一旦日本央行无实际结束负利率的行动，预料日元仍会回软。相反，若本次会议升息，在带给市场一定的惊喜之下，日元有望扭转近期的颓势。目前美元/日元处在横盘状态，汇价停留在布林带中轨线149.30附近，市场在等待着日本央行的利率决议。投资者需留意日内日本央行最后决议所带来的影响。货币：澳元/美元周一（3月18日），澳元兑美元下跌0.08%，至0.655美元。澳洲央行将于周二召开会议，市场普遍预期澳洲央行将维持利率在4.35%不变，但交易员将重点关注会后声明和总裁布洛克的新闻发布会，以了解该央行是否会缓和其温和的鹰派倾向。有分析认为，鉴于通胀减速快于预期和经济增长疲软，澳洲央行有可能取消或弱化其紧缩倾向。相比照的是，美联储年内的降息次数以及幅度预期都有可能会减少。息差上优势的渐失，将成为压制澳元的主要影响因素之一。日线图上，澳元/美元有跌穿布林带通道中轨线支撑之势，技术指标MACD似乎正在产生粘连有形成死叉状况，显示澳元近期偏于弱势。一旦日内澳联储在利率会议之后发表鸽派的看法，澳元/美元的弱势恐要进一步延续下去。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-03-19
Cherry2024-03-19
历史大转向！日本央行如期结束负利率，取消YCC，停止购买ETFs、REITs
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YCC政策。受此影响，日元小幅走弱，美元兑日元汇率直线拉升，最新报148.799，逼近150关键关口。继续购债、停止购买ETFs 今日，日本央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，符合市场预期，为2007年以来首次加息，这也意味着日本长达8年的负利率时代正式终结。同时，日本央行承诺，将继续购买与之前大致相同数量的日本国债。日本央行称，如果长期利率快速上升，央行将做出灵活反应，采取例如增加日本国债购买量、进行固定利率购买等措施。对于ETFs、J-REITs，日本央行将停止购买。此外，日本央行将逐步减少CP和公司债的购买量，并在一年左右停止购买。经济增长将高于潜在增长率声明中，日本央行称，近期数据和信息逐渐显示，薪资和通胀之间的良性循环更加牢固，央行认为以可持续、稳定的方式实现2%的物价稳定目标已在望。关于经济，声明中称，尽管仍有部分疲软，但日本的经济已适度复苏。从薪资来看，企业利润继续改善，劳动力市场一直紧张。从春季薪资谈判结果来看，今年的工资很有可能继续稳步增长。关于通胀，虽然进口价格上涨对通胀的传导效应已经减弱，但服务价格继续温和上涨，部分原因是工资的温和上涨。日本央行预计，经济将继续以高于潜在增长率的速度增长。到2024财年，剔除生鲜食品的CPI同比增长率可能会超过2%。机构怎么看？对于日本央行的转向，机构普遍认为，央行未来加息将偏谨慎。汇丰银行驻香港首席亚洲经济学 Frederic Neumann表示：“日本央行今天迈出了政策正常化的第一步、试探性的一步。负利率的结束表明日本央行对日本已摆脱通货紧缩的信心。” 他认为，短期内对央行的货币立场影响不大，但这些举措标志着政策正常化的第一步，最大的问题是接下来会发生什么。未来几个季度，日本央行很可能无法进一步大幅提高短期利率。伊藤忠经济研究所首席经济学家Atsushi Takeda认为，日本央行今年可能只加息一次25个基点，明年加息两次，日本央行的加息步伐将比欧美央行的慢很多。瑞穗证券首席日本策略师Shoki Omori预计，日元走弱的趋势将持续。日元仍然是一种融资货币，并可能继续被用于套利交易。他认为，美元兑日元突破150日元是完全可能的，但大幅上涨似乎不太可能。日元将徘徊在150大关附近，具体取决于美国经济和美债利率。
格隆汇2024-03-19
历史大转向！日本结束负利率时隔17年首次加息，取消YCC，停止购买ETFs、REITs，便宜钱再度减少全球流动性承压
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种货币政策工具”。12月7日日元大涨，美元兑日元从147.307降至144.121。 12月18-19日，日本央行召开最新一次货币政策会议，维持宽松货币政策不变。新闻发布会上植田和男表态偏鸽。植田和男表示“将耐心维持宽松货币政策”“尚不能肯定通胀能达到2%的目标”。对于退出负利率，植田和男表示“下次会议上加息的可能性很低”“下次会议决策将取决于届时获取到的信息”“对于退出负利率政策时采取的具体政策顺序，我们没有详细的计划”“无法决定在负利率结束后采取何种政策利率”。日债、日股影响有限，日元或打开升值空间中金公司认为，本轮货币政策收紧对日债影响相对有限，利率调整从1月开始就已经基本被日债反应，年初至今日本各期限利率水平均抬升约20-30bp；YCC政策则更早在去年10月就已经“名存实亡”，日债长债在去年10月YCC调整为灵活上限后，走势与美债高度一致且1%参考上限已不具备限制性。日央行收紧政策，也更多是对预期的确认。日元方面，长江证券指出，美日利差收窄或主导日元升值。日本央行货币政策若转向，而美联储今年也有望开启降息周期，日元兑美元走势或将在美日利差收窄的过程中升值。从资产负债表规模来看，2013年以来，日本央行为刺激经济复苏向市场释放了远大于美联储的流动性，且其扩表速度也过快，或许是日元兑美元汇率持续疲软的重要原因之一，日本央行退出YCC后，或能为日元打开升值空间。日股方面，国金证券研报指出，日本经济正常化，或驱动日股盈利更广泛地修复；2024-2025年，日经225分别有67%和86%上市公司预期盈利增长。2022年以来，外资对日股净卖出2.7万亿日元、当前配置比例偏低；随着东证所改革效果逐步显现，日企相对吸引力或进一步提升。自2012年以来，日经225的上涨中，盈利贡献高达90%；近期，日股也仍受未来12个月EPS预期上修的助力，动态市盈率仅22.5倍、远低于1990年的“泡沫期”。国金证券分析，从行业层面来看，当下可选消费、医疗等估值分位数仅39.3%、38.4%，仍有一定上行空间。长江证券分析，本轮日股的涨势与全球经济相关性更高，日央行转向对其影响或较小。一方面，过去日企大量对外投资，海外营收可观，在全球主要央行货币政策边际转松的国际环境下，日本公司受日央行货币政策的影响反而有限，海外盈利预期或将继续上扬。另一方面，日央行退出路径温和，日本企业境内的盈利在短期内有所支撑，估值承压。那么总结而言，如果日央行此轮紧缩周期未遭遇此前两次金融巨震，受到的影响或较小，短期内走势或有一定震荡。全球流动性承压中金公司分析，日本央行收紧货币政策，意味着全球便宜钱的再度减少。日元是主要套息货币，在长期低利率和国内高储蓄的环境下，投资者通过低息融资后投向海外，一定程度上等于利用日本低息环境给全球提供流动性。国际清算银行（BIS）2022年调查显示，日元计价的外汇交易规模约占全球约16.7%，仅次于美元（88.5%）和欧元（30.5%），如果日元套息交易逆转（卖出资产并换回日元），将会导致部分资产抛售和流动性收紧。长江证券研报指出，2022年12月日本央行调整YCC后，日债利率上行，已经触发日资抛售海外债券等资产并回流日本，未来日央行转鹰或将强化这一趋势，并导致套息交易逆转，全球流动性承压。不过招商宏观分析，资金回流、叠加日元升值，流动性重新分配或也会对日本股市形成利好。在长江证券看来，全球资产定价也将因此遭到冲击。首先，流动性收紧或将影响全球金融资产投资。退出YCC和负利率政策将使得日本国债利率加速上行，对各国利差收敛，全球债券利率上行压力也随之减轻。
金融界2024-03-19
终结负利率！日本央行2007年以来首次加息，取消收益率曲线控制（YCC）政策，预期宽松金融条件将暂时维持
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涨0.3%，早盘跌幅一度超过0.8%。美元兑日元USD/JPY短线上涨，波幅达70点，现报149.48。 “春斗”结果支持日本央行退出超宽松信心事实上，市场对于日本央行决策已有充分预期。北京时间3月19日凌晨01:00左右，日本最重要的经济媒体之一《日本经济新闻》突然刊文称，日本央行已准备在日内宣布退出其大规模货币宽松政策。据了解，日本央行于2016年将其基准利率——短期利率从零下调至历史低位-0.1%。此前，全球主要经济体中也只有日本央行一家仍在执行负利率政策。同年，为了摆脱通货紧缩和扭转日元升值势头，该行还引进了YCC框架——通过无限制的购债将日本10年期国债收益率目标维持在0%附近，以抑制长期利率的升势。自去年开始，日银接连放宽YCC的波动范围，向外界释出转向信号。媒体分析称，日本央行本次能有这么强退出超宽松的信心，主要是由于上周公布的“春斗”（春季劳资谈判）统计结果：日本最大工会Rengo争取到的年度工资涨幅达到5.28%，高于前一年的3.8%，更创下30年来最大涨幅。 “春斗”，全称“春季生活斗争”或“春季集体协商”，即日本工人阶级在每年春季为了提高薪资与改善工作条件而发起的劳工运动。日本经济环境的持续复苏，以及日本国债收益率的上行，导致日本央行面临加息的刚需。而一向谨慎的日本央行，此前与市场反复沟通，称即将在3月的议息会议实施加息。 “超宽松政策”退出，市场冲击几何？超宽松政策退出，市场冲击几何？国金证券认为，日债、日元波动或有限，对日股盈利等冲击不大。在前期多次调整后，YCC最终退出，对日债收益率影响或相对有限。第一，2023年8月以来，日央行未再进行“无限期固定利率购债”， YCC已“名存实亡”。第二，当下10Y日债掉期利率为0.89%、与10Y日债利差收窄至10bp，显示市场对日债利率上行预期并不强。第三，前期被扭曲的日债期限结构近期已有一定修复，长期日债利率也未大幅上行。出口传导的时滞等，或弱化日元升值对日股盈利的冲击；而随着“通缩陷阱”的走出，日本经济已具有一定内生动能。第一，随着对冲成本上行、美日套息交易拥挤度下降，不必过分担忧套息交易逆转对日元的冲击。第二，日元汇率变动领先出口，贬值对日企盈利拉动或仍有一定持续性。第三，消费与财政刺激的“接力”，有望助力日本经济复苏。向后看，日股的可能演绎？国金证券认为，基本面、资金面或有支撑，部分行业估值修复仍有空间。基本面，日企或将在未来2年继续实现盈利增长；资金面，当前海外资金对日股配置也并不高。1）日本经济正常化，或驱动日股盈利更广泛地修复；2024-2025年，日经225分别有67%和86%上市公司预期盈利增长。2）2022年以来，外资对日股净卖出2.7万亿日元、当前配置比例偏低；随着东证所改革效果逐步显现，日企相对吸引力或进一步提升。情绪面，日股前期上涨有盈利的支撑，当前部分行业估值相对合理，仍具有一定的上行空间。自2012年以来，日经225的上涨中，盈利贡献高达90%；近期，日股也仍受未来12个月EPS预期上修的助力，动态市盈率仅22.5倍、远低于1990年的“泡沫期”。从行业层面来看，当下可选消费、医疗等估值分位数仅39.3%、38.4%，仍有一定上行空间。
金融界2024-03-19
美元兑日元USD/JPY涨幅扩大至100点
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美元兑日元USD/JPY涨幅扩大至100点，现报149.78。
金融界2024-03-19
日本央行行长植田和男提议结束负利率，美元兑日元短线下挫近25点
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，日本央行行长植田和男提议结束负利率。美元兑日元USD/JPY短线下挫近25点，现报149.31。
金融界2024-03-19
easyMarkets易信：2024年3月19日市场短线呈现多空拉锯形态，日内关注日银会议结果
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日银会在不久将来加息，结束负利率政策，美元兑日元对应出现快速回落，不过临近消息兑现前夕，美日又开始反弹缩窄跌幅。而日银政策对于市场影响甚大，如果真加息，会造成资金回流日本，利好日元，反之则日元会被市场抛售。技术上方149.3附近压力，突破看150，支撑是148.9附近，破位看148，指标看布林线开口横盘，MACD在0轴附近震荡。鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。黄金黄金短线横盘，市场等待消息面给出指引。日内的日银利率决议，以及后续的美联储决议都将对美元指数，以至黄金产生影响。日内日银如加息，美元指数会先跌后涨，一方面日元升值利空美元，而之后因为金融资产，尤其是股市的动荡，会令美元指数收益。对应的黄金走势可能呈现上下多空拉锯态势。另一方面日本加息，可能会对美联储降息预期造成某种削弱，这也是利好美元指数的解释理由之一。反过来，日本维持利率不变，则利空日元，利好美元，进而利空黄金。在消息兑现前黄金会维持横盘走势，在消息公布后，黄金的波动幅度会加大。技术上黄金上方2163美元附近是压力，突破看2172美元附近，支撑是2152美元附近，破位看2140美元附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。今日重点关注的财经数据与事件：2024年03月19日周二 ① 待定日本央行公布利率决议 ② 11:30 澳洲联储公布利率决议 ③ 12:30 澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会 ④ 14:30 日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会 ⑤ 15:00 瑞士2月贸易帐 ⑥ 18:00 德国3月ZEW经济景气指数 ⑦ 18:00 欧元区3月ZEW经济景气指数 ⑧ 20:30 加拿大2月CPI月率 ⑨ 20:30 美国2月新屋开工总数年化 ⑩ 20:30 美国2月营建许可总数 ⑪ 次日04:30 美国至3月15日当周API原油库存请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 加入我们的Telegram 获取免费的交易信号 2024-03-19
易信easyMarkets2024-03-19
美元兑日元USD/JPY短线下挫超20点，现报149.05
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美元兑日元USD/JPY短线下挫超20点，现报149.05。
金融界2024-03-19
决策分析：中国意外惊喜刺激市场！央行风暴汹涌来袭，黄金远离历史高位
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。这可能是上周日元实际下跌的原因之一，美元兑日元升至149关口。欧元兑美元交投在1.0887美元，上周下跌0.5%，远离1.0963美元的高点。日本日经指数反弹超过2%，上周下跌2.4%，创下历史新高，吸引了一些获利了结。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指上涨0.3%，上周下跌0.7%。中国蓝筹股上涨0.6%。#决策分析# 标普500指数期货上涨0.3%，纳斯达克指数期货上涨0.54%，在美联储周二和周三召开政策会议之前，市场紧张情绪不断加剧。聚焦点阵图本周美联储几乎肯定会将利率维持在5.25-5.5%的水平，但考虑到消费者和生产者层面的通胀粘性，这可能预示着利率在较长时间内维持在高位。高盛经济学家Jan Hatzius在一份报告中表示：“我们现在预计2024年将降息3次，此前为4次，主要是因为通胀路径略高。” 他仍然预计美联储将在6月开始降息，前提是通胀再次像预期的那样缓解，官员们将坚持他们的点阵图预测，即今年降息三次。 “主要风险在于，联邦公开市场委员会(FOMC)的参与者可能会更关注最近的通胀数据，而不太相信通胀将恢复此前的疲软趋势，”Hatzius继续说，“在这种情况下，他们可能会将2024年的核心个人消费支出通胀预测上调至2.5%，中位值显示降息两次。” 预计美联储本周还将开始正式讨论放缓债券销售的速度，可能将其减少一半，至每月300亿美元。鉴于一系列令人不安的高通胀数据造成的损害，债券可能需要这种支持。两年期美国国债收益率上升至4.72%，上周攀升24个基点，而10年期美国国债收益率为4.305%。美联储最早在6月份降息的可能性已从一周前的75%降至56%，市场对2024年降息的预期仅为72个基点，而一个月前的预期为140多个基点。英国央行将于周四召开会议，随着工资增长放缓，预计将维持利率在5.25%不变，而市场认为瑞士央行本周有可能放松货币政策。美元和收益率的上涨给黄金带来一些压力，金价跌至2145美元附近，上周下跌了1%，远离历史高点。国际能源署上调对2024年石油需求的预期，而乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击给供应前景蒙上阴影，此后油价走势有所好转。布伦特原油价格上涨35美分，至每桶85.69美元，美国原油价格上涨36美分，至每桶81.40美元。
云涌2024-03-18

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