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淳厚基金：资金波动提升，收益率曲线趋于平坦

持续下行，30年国债创历史新低。中旬，美元指数强势下，人民币汇率走弱，央行境外发行央票回笼流动性，同时公开市场持续回笼流动性，资金紧张带动收益率普遍上行，但长债表现好于短债。下旬，春节长假临近，现券市场交投逐步趋于清冷，长债价格窄幅波动。全月10年期和30年期限国债下行3BP。10年同3年期限国开债利差由37BP压缩至14BP。淳厚基金固收团队表示，全球贸易格局不确定环境下，避险需求居高不下，国内机构抢配长期限资产热度不减。短端资金利率高位，收益率曲线逐步走向平坦。DR007同政策利率利差约30-40BP，处于相对高位，市场资金利率略滞后政策利率，资金利率高位并未显著压制住长债做多热情，期限利差反而愈发收窄，市场对货币政策预期不减，当前3年期限浮息债同固息债利差约33BP，处于相对高位，亦表明市场对降息有一定预期。展望后市，收益率平坦环境下，进一步压缩利差空间有限，淳厚基金将关注短端利率能否打开空间，同时两会临近，关注全年关键目标定位，待政策落地后择机配置。数据来源：Wind，截至2025.1.31。本观点基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本观点所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求观点内容客观、公正，但本观点所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本观点内容，不应视本观点为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本观点所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。近期关注行业不代表实际投资情况或投资建议。本观点版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 15:59

美国劳动力市场数据有哪些？一文读懂非农就业及市场影响

资本流动来影响外汇市场。非农强劲有助于美元指数升值，全球资金愿意投入美元资产，美元兑主要货币承压。反之，美元走弱，其他货币走强。 3、黄金黄金是投资人最青睐的避险资产之一。若美国非农就业数据疲弱，避险情绪上升，黄金价格上涨；非农数据走强，黄金价格下跌。因金价以美元计价，非农就业结果也会通过美元走势而影响金价。就业强劲，美元走强，持有黄金的成本增加，金价可能下跌。除了上述提到的2024年8月的「黑色星期一」，历史上也曾多次发生非农就业数据给资本市场带来巨震的「蝴蝶效应」事件。背景市场表现 2008年非农预警与金融危机 2008年1至12月非农就业连续12个月负增长；美联储12月启动QE 2008年标普500指数大跌38%，10年期利率从3.8%跌至2.0% 2013年削减恐慌（Taper Trantrum） 2013年5月非农就业强于预期；美联储12月开始缩减QE，美元回流美国全球新兴市场股市汇市暴跌，MSCI新兴市场指数单月跌10% 2016年6月非农与英国脱欧黑天鹅 2016年5月非农就业增长3.8万，预期16万叠加两周后的英国脱欧事件，避险资产黄金单日涨超5%，标普两周跌超5% 2019年8月非农与利率曲线倒挂 2019年8月非农新增低于预期；美联储9月预防性降息 10年期美债利率跌至1.5%，长短债利率倒挂 2020年4月非农与疫情 2020年4月非农减少2050万人，跌幅历史最大，失业率升至14.7%；美联储无限量QE 早有预期下，标指3月暴跌34%；10年期美债利率跌至0.5%历史低点 2022年6月非农与加息 2022年6月非农高于预期，加息预期升温市场定价7月加息75基点，标指周跌2%，美元指数飙升【来源：TradingKey】非农就业的修正在公布非农就业报告时，我们常常会看到非农修正值，这包括月度修正和年度基准修订。月度修正（Monthly Revisions）：初步修正是指首次公布的数据将在次月修正，最终修正是在初值公布后的第二个月进行第二次修正。主要修正新增就业人数和细分行业数据，失业率不调整。年度基准修订（Annual Benchmark Revision）：每年2月发布非农报告时，同步公布上一年的年度修正。这一修正使用税务记录来替代企业调查，覆盖以往五年的数据。非农报告需要进行的修正原因主要包括：调查回复滞后；季节性误差；新兴行业带来的行业结构调整；企业调查CES和税务数据QCEW的样本不同等。历史上出现过数次重大修正的案例，比如2021年公布的上一年非农上修了68万、2023年公布的上一年非农下修了30.6万、2020年疫情初期将最终值调整为减少2080万人等。 2025年2月，劳工部统计局公布了1月非农和年度修订，2023年4月至2024年3月期间新增非农就业人数下修了81.8万个，创2009年以来最大下修幅度。这一修订低于预期，市场认为美国就业整体放缓，但仍稳健，标指当日跌约1%。非农数据若大幅修正往往会颠覆市场对经济的既有认知，解读非农就业的修订需要结合当时经济环境来判断，比如PMI指数、其他月度经济指标等，也需要警惕数据的噪音因素。原文链接

TradingKey03-07 14:40

美国官员紧急救市，川普百变让华尔街恐惧

周四，因市场仍在担忧美国的增长情况，美元指数连续四个交易日收跌，盘中一度跌破104，最低至103.74，再创近四个月以来的新低，但在尾盘收复部分失地，最终收跌0.12%，报104.2。美债收益率有所下行，基准的10年期美债收益率收报4.276%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报3.971%。黄金宽幅震荡，其盘中一度冲上2922美元上方，随后迅速回吐全部涨幅，并跌破2900美元大关，但在尾盘又收复大部分失地，最终收跌0.28%，报2911.02美元/盎司。受压于美国关税战以及欧佩克+计划提高产量，两油陷入震荡。WTI原油徘徊在66美元附近，最终收跌0.13%，报66.02美元/桶；布伦特原油收涨0.01%，报69.26美元/桶。基本面来说，昨晚（全球市场交易活跃的时段），美国商务部长卢特尼克出现在CNBC镜头中，紧急安抚市场情绪。卢特尼克表示，特朗普可能在今天做出决定，推迟对所有符合《美墨加协定》的商品加征关税。” 有几个细节需要注意一下；第一，美国商务部长卢特尼克二次出镜；而这次他出现在CNBC的镜头上，上一次是福克斯商业。白宫和美联储官员出现在CNBC、福克斯商业这两家媒体，通常是救市的信号。第二，发布消息的时段有所不同，这一次是在北京时间23:00左右（此时中国投资者正在熟睡，对特定经济体的认知战试探），有种十万火急的感觉。上一次是在美国股市（本周二）收盘后，上一次发布消息后，次日（本周三）美国股市大涨。第三，但这一次市场并没有买账，华尔街的抛售潮再次开始。第四，道琼斯指数下跌0.99%，标普500指数下跌1.78%，纳斯达克指数下跌2.61%——这看起来像是一个仍旧会引发后续跌势的跌幅。导致官员这么紧张救市的原因，川普的“时而征收、时而取消”反复无常的贸易政策反倒加剧了市场的担忧。政策表态的快速变化所带来的不确定性尤其会损害投资。其二，市场开始正视“关税引发通胀”这个问题，因为这次关税规模太大了，远远超出了2018年的规模。人们对关税的看法已经发生转变。历史教训上次经济面临特朗普关税时，美联储确实研究了潜在的价格影响。 2018年9月，美联储的经济学家们为决策者们提供了两个备选方案，以应对特朗普首届政府执政期间的贸易紧张局势。根据当时提出的第一种备选方案，决策者可以通过提高利率来应对通胀飙升，并引发“温和的”经济衰退。在第二种选择中，应对措施忽略“这种短暂的通胀上升”，政策制定者可以降低利率来支持经济，避免经济衰退。而工作人员认为第二种选择“似乎是对关税上调的适当反应”。但他们指出，这只有在两个条件下才是正确的：一是通胀预期保持稳定，二是关税对通胀的传导效应相对短暂。美联储最终在2019年降息三次。快进到现在2025年。政策制定者希望保持经济的强劲势头，同时努力将通胀率降至2%。虽然美国经济基础依然稳固，但已开始出现放缓迹象。失业率依然低迷，但招聘情况也低迷。现在，特朗普政府的一系列经济政策，如关税和移民限制，不仅会减缓企业投资和增长，还会提高企业和消费者的价格。如果货我们也听到政策决策者出来喊话，如果在通胀恢复到目标值之前经济下行风险继续增加，他们可能会在这两项任务之间面临艰难的选择，尽管他们表示这并不是他们的基本情况。圣路易斯联储的穆萨莱姆周一表示： “如果预计价格水平的上涨对通胀的影响短暂而有限，那么忽略或无视这次的价格上涨可能是合适的。然而，如果高于目标的通胀持续，或长期通胀预期上升，则可能需要采取不同的货币政策应对措施。” 而且华尔街“恐惧指数”VIX 报24.87点，创下12月18日以来最高收盘水平——预示着如果没有真正的好消息，那么美国股市周五可能会有更多的下跌。幸运的是今晚有非农数据公布，根据过去的经验，每逢到了关键时刻，经济数据总能令市场起死回生。昨晚，当被问及推迟征收关税是否反映了股市暴跌时，特朗普表示，“我根本没关注股市。” 值得一提的是，美元连续第四个交易日下跌，有传言认为美国在推行《海湖庄园协议》的内容。果真如此的话，那么全球市场正进行一轮深刻变革。其他国际信息；美乌计划下周在沙特举行会谈，将讨论俄乌初步停火；泽连斯基下周一将访问沙特，特朗普也将在45天内访问沙特；美媒：美国的一些盟友正在考虑缩减与华盛顿分享情报；还有媒体报道称特朗普盟友与泽连斯基政治对手秘密会谈，讨论尽快进行总统选举；除匈牙利外，欧盟领导人同意进一步支持乌克兰。一旦停火达成，对于避险情绪来说也是打压，但是对于黄金来说也是短期打压 3/7行情梳理；今晚有重要的大非农数据存在，本周已公布的数据显示美国劳动力市场仍在降温，若今晚公布的非农数据触发美国经济“硬着陆”交易，可能会加剧美指的下行压力。则利多黄金美元技术面分析；美指已进入超卖区，反弹的风险正在积累。但是趋势仍转下行，短线回落风险高，支撑留意103.34以及100.01 黄金技术分析；黄金倾向于一旦跌破每盎司2890美元的支撑位，跌至2861-2879美元区间。顶部似乎在阻力位2927美元附近形成，它经受住了多头的三次攻击。跌破2890美元将确认该形态为三顶，暗示目标位为2876/2861美元。上行方面；如果突破2933美元，将确认反向头肩走势，并继续向2月25日的高点2956美元上升。当前金价徘徊在2891美元至2934美元的窄幅区间。缩小区域在2918-2890区域震荡跌破2891美元可能引发金价跌至2812-2859美元区间个人交易思路；美元在回落的同时，黄金选择下跌，同时10年期美债收益率回落并没有让黄金持续上涨反而转向下跌，证明影响黄金的因素并不只是避险情绪因今晚21:30分大非农可能利多，但黄金并不一定走上涨路线，短线存在回落风险节奏为先多后空亚欧盘时段参考在2916-2918短空一次，止损2924，止盈2876，减仓位2888 做多位置参考在2876-2873短多一次，止损2869，止盈2909，减仓位2890 其他日内短线单；做空位置在2936短空，止损2941，止盈2900，短线2922 做多位置参考2894不跌破激进多，止损2888，止盈2918，减仓2909 日内趋势单上，扩大止损的做法；在2918尝试空单介入后，给到利润可以保本持有亦或者离场黄金在涨破2922上方后等待2928去布局一轮空单，止损点都在2933，止盈点在2873，日内可离场位置2890 同时跌破2888可追空，在反弹2890这个位置追空，止盈点2873，破位延续2863，止损点2900关口大非农数据公布前后，原油行情梳理；特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，以打击伊朗石油供应链美国财长贝森特：将关闭伊朗的石油行业和无人机制造能力以及伊朗进入全球金融体系的通道。则可能导致原油短期价格上涨，不过伊朗的问题一直被制裁，所以总体原油趋势价格还是下跌的周内，OPEC原油供应增加的预期导致油价承压下跌。技术图上，WTI原油期货价格在当周持续走低。当周提振油价的主要因素是，特朗普撤销美国石油巨头雪佛龙公司在委内瑞拉的经营许可，石油供应问题显现。当周打压油价的主要因素：一是美国EIA原油库存增幅大于预期；二是OPEC+从4月开始提高产量；三是美国对外加征关税引发了经济及需求担忧。截至5日，WTI报收66.31美元/桶，环比下跌2.31美元/桶或-3.37%；截至5日当周，WTI的周均价为68.61美元/桶，环比下跌1.63美元/桶或-2.33%。从技术形态上来看，标志着油价看跌力度增强。但短期有反弹，上方阻力则是67-68 主要支撑位65.41-65.99上方。预计WTI原油可能会在65.99至长期枢轴位68之间形成可交易区间。目前原油在主要支撑盘整至关重要。技术面上，跌破主要支撑将打开通往60区间底部和50区间顶部的大门。

资本世界的备胎03-07 14:07

现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位

本文提供现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位。品种第三阻力第二阻力第一阻力枢轴点第一支撑第二支撑第三支撑现货黄金 3129.73 3005.90 2931.68 2882.07 2807.85 2758.24 2634.41 美元指数 124.99 115.60 112.26 106.21 102.87 96.82 87.43 欧元美元 1.25335 1.15604 1.09340 1.05873 0.99609 0.96142 0.86411 美元日元 197.681 175.310 166.302 152.939 143.931 130.568 108.197 英镑美元 1.49883 1.38532 1.31374 1.27181 1.20023 1.15830 1.04479 美元加元 1.65270 1.52872 1.48675 1.40474 1.36277 1.28076 1.15678 澳元美元 0.79723 0.72089 0.67126 0.64455 0.59492 0.56821 0.49187 美元瑞郎 1.05947 0.97442 0.94139 0.88937 0.85634 0.80432 0.71927 纽元美元 0.74495 0.66535 0.61326 0.58575 0.53366 0.50615 0.42655

FX168财经集团03-07 14:00

劲爆行情一触即发！非农与鲍威尔讲话重磅来袭黄金、美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

(亚太)讯周五(3月7日)亚市尾盘，美元指数维持日内跌势，目前位于104.00附近；现货黄金基本持稳，目前金价交投在2912美元/盎司左右。本交易日，投资者将迎来非农就业报告以及美联储主席鲍威尔讲话，势必将引发市场重大行情。Kshitij咨询服务团队(Kshitij Consultancy Service)周五最新撰文，对黄金、美元指数、欧元/美元、欧元/日元、美元/日元、澳元/美元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。 Kshitij咨询服务团队写道，美元指数在关键水平104附近交易，从那里反弹是可能的。如果出现跌破104的情况，短期内可能会进一步拉低至102。关注今天公布的美国非农就业数据、失业率和平均小时薪资数据。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘下跌0.12%，报104.20，盘中一度跌至四个月低点103.76。在过去三个交易日上涨后，现货黄金价格周四收盘下跌0.26%，报2910.75美元/盎司。美国周四公布的经济数据好坏参半，进一步显示经济放缓迹象。截至3月1日当周，美国上周初请失业金人数降至22.1万人，预估为23.3万；美国1月份贸易逆差扩大至1314亿美元，预估为逆差1288亿美元。北京时间周五21:30，投资者将迎来美国2月非农就业报告。根据路透社调查，经济学家预计美国2月新增就业16万人。美国2月失业率预计维持在4.0%。调查还显示，美国2月平均小时工资环比升幅料降至0.3%，此前1月为增长0.5%。2月平均每小时工资年率增幅可能保持在4.1%。多位分析师预计美国2月就业增长可能不及共识预期。Annex Wealth分析师Jacobsen预测非农就业人数将接近12.5万，并预计3月份就业增长甚至可能低于10万。投行杰富瑞(Jefferies)分析师Thomas Simons更是悲观地预计，美国2月就业岗位仅增加11.5万至12万个。 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，若非农就业数据疲弱，美联储降息幅度可能超出目前的预期，这给市场增添了另一层不确定性。美联储在去年三度降息后，今年迄今维持利率稳定，但市场预测美联储将在6月重启降息。 FXStreet分析师Eren Sengezer表示，周五发布的非农就业数据如果出现重大的负面意外，为10万或则更低，可能会对美元造成沉重压力，并在周末前为黄金的看涨走势打开大门。另一方面，如果非农就业数据达到或高于18万，美元可能兑其竞争对手保持弹性。此外，北京时间周六01:30，美联储主席鲍威尔在芝加哥大学布斯商学院2025美国货币政策论坛午餐会前发表讲话。鲍威尔在2月份国会听证会上表示，美联储不需要急于调整利率，这一表态进一步暗示暗示官员们在降息问题上将保持耐心。鲍威尔在参议院银行委员会作证时称，“由于我们的政策立场限制性大大低于以前，且经济保持强劲，我们不需要急于调整政策立场”，“我们知道过快或过多削弱政策限制可能会阻碍抗通胀取得进展。但放松政策限制太慢或太少也可能会不当地遏制经济活动和就业。” 鲍威尔在众议院金融服务委员会答询时说：“我会说我们在通胀上接近了但还没有达成目标。去年，通胀率在2.6%，这是多么大的进展啊，但我们还没有完全达成目标。所以我们希望目前维持政策的限制性。” Kshitij咨询服务团队就黄金和主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：黄金金价未能突破2950美元/盎司，需要持续突破这一水平，以进一步升向我们之前提到的2970-3000美元/盎司水平；否则，金价可能会跌回2900美元/盎司。 (黄金日线图来源：Kshitij) 美元指数美元指数昨日测试了103.76的低点，然后稳定在104上方。当前水平附近出现了即时支撑，需要守住并反弹向105。否则，一旦决定性地跌破104，可能会在中期内将美元指数拖向102。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧洲央行昨日降息25个基点，从而将利率从2.90%降至2.65%。欧元/美元一度触及1.0854的高点，然后出现回落。如果美元指数决定性地跌破104，那么欧元/美元也可能涨向1.09甚至1.10；否则，欧元/美元可能有所下滑。总体而言，目前欧元/美元的下行空间可能被限制在1.06。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元走强至161.28的高点，随后回吐涨幅，接近当前水平。此前提及的162的阻力位似乎保持得很好，只要保持在其下方，162-156的宽幅区间可能会持续一段时间。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元已经跌破148，如果持续下去，汇价可能会向145附近的更深支撑延伸跌势，然后再试图回升。美元/日元必须再次上涨到148以上，才能回到152-148的区间。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币在即时支撑位7.24附近交易。只要守住7.24和更深支撑位7.225，那么汇价可能会在未来几个交易日尝试回升向7.28的更高水平。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元到目前为止，澳元/美元一直维持在0.63上方。不过，该货币对要想转为看涨，仍需要确认突破较高阻力位0.64。在此之前，汇价可能保持在0.62-0.64区域内。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元在1.28上方有进一步扩大升势至1.30的空间。因此，即使该货币对未能维持并开始下跌，目前最大下行幅度可能被限制在1.26。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

tqttier03-07 13:57

邦达亚洲：地缘紧张局势有缓解迹象黄金小幅收跌

邦达亚洲03-07 13:46

【直击亚市】特朗普关税太混乱了！中欧市场成“香饽饽”，鲍威尔携手非农来袭

.5%，而中国股市在四年高位附近波动。美元指数连续五个交易日下跌，创下近一年来最长的连续下跌记录。比特币价格下跌，原因是美国战略储备的细节令人失望。#亚市直击# 澳大利亚和日本股市暴跌逾1.5%，而中国股市在接近四年高点的位置波动。美元指数连续第五个交易日下跌，创下近一年来最长的连跌纪录。比特币下跌，原因是美国战略储备的细节没有给人留下深刻印象。特朗普关税太乱了交易员指出了特朗普关税的不确定性。即使在特朗普决定推迟对北美贸易协定涵盖的墨西哥和加拿大商品征收关税之后，美国股市也未能出现反弹，这突显出投资者脆弱的风险偏好。由于投资者要应对地缘政治的不确定性，以及美国就关税问题发出的相互矛盾的信号，金融市场本周出现了剧烈波动。周四，特朗普将两国对北美贸易协定涵盖的商品征税推迟到4月2日。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）随后的评论几乎证实了关税将会到来。贝森特驳斥了关税上调将引发新一轮通胀的观点，并建议美联储应将其视为一次性影响。 “特朗普政府的政策议程引起了混乱，”Pepperstone Group的研究负责人Chris Weston表示。“尽管没有恐慌的迹象，但基金和快速交易账户正在减少股市风险。” 华尔街策略师一直在争论特朗普的关税计划是否会受到股市下跌的影响。他们的想法是，如果被特朗普吹捧为成绩单的股市出现暴跌并令投资者不安，特朗普将放弃政策。各家公司甚至绘制出了特朗普在撤退之前可以忍受标准普尔500指数的多少痛苦。这一指数水平被称为“特朗普看跌期权”，指的是看跌期权。到目前为止，特朗普几乎没有任何迹象表明他会改变路线。总统淡化了对最新事态发展的反应，他说：“我甚至没有看市场。”此前，他在本周早些时候对国会表示，关税将造成“一点干扰，但我们对此没有意见”。不会太多的。” 中欧市场获追捧在美国股市因关税不确定性而遭受重创之际，投资者一直在向欧洲和中国投入资金。斯托克欧洲600指数连续10周上涨，降息和德国计划增加国防开支提振了市场。欧洲Stoxx 600指数已经连续十周上涨，得益于利率下调和德国增加国防支出的计划。中国在香港上市的股票指数今年迄今已上涨近23%，受益于人工智能采用的乐观情绪和预期中的北京刺激措施。在亚洲，中国政府拥有充足的财政政策工具和空间，以应对可能的国内和外部挑战。中国财政部长蓝佛安表示，中国人民银行将实施适度宽松的货币政策，央行行长潘功胜重申将在适当时机降低利率和存款准备金率。中国以美元计价的1至2月份出口增长低于预期，进口意外萎缩8.4%，而中国政府计划在2025年实施创纪录的财政赤字，以应对关税带来的影响。美国国债价格周五小幅走高，周四表现平平。墨西哥比索和加元在可能暂缓关税的消息传出后上涨。澳大利亚和新西兰国债收益率周五早盘下跌。在美国加密货币储备的细节浮出水面，并表明政府将使用没收的数字资产作为刑事或民事诉讼的一部分后，比特币下跌。在大宗商品方面，油价有望录得去年10月以来最大单周跌幅，而黄金则有望上涨，因交易商寻求避险。鲍威尔携手非农来袭即将于周五公布的美国非农就业数据可能有助于交易员确定利率的未来走向，因为他们正在努力应对动荡的地缘政治、关税对全球增长的影响以及通胀前景的影响。美国劳工统计局周五发布的报告将为美联储官员提供有关劳动力市场势头的最新情况，至少在1月份之前，劳动力市场一直是家庭支出和经济的关键支撑。美联储主席鲍威尔定于周五下午在一个货币政策论坛上发表讲话。政策制定者将于3月18日至19日举行会议，预计他们将维持利率不变，因为他们将评估劳动力市场和通胀趋势，以及近期政府的政策转变。与此同时，美联储理事沃勒（Christopher Waller）说，他不会支持3月份降息，但他认为今年有两次、甚至三次降息的空间。 “如果劳动力市场等一切似乎都保持稳定，那么你就可以密切关注通胀了，”沃勒周四在《华尔街日报》首席财务官网络峰会上表示，“如果你认为它正在向目标靠拢，你可以开始降息。我不会说在下次会议上，但肯定预计在未来。”

云涌03-07 13:11

美元近期惊人暴跌的原因在这里！顶尖外汇策略师警告：美元的困境才刚开始

的”。周四，追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)连续第四个交易日收盘下跌，收报104.20，盘中一度跌至四个月低点103.76。周五亚市盘中，美元指数继续走软，目前位于104关口附近。截止目前，美元指数本周迄今已经暴跌350点，跌幅超过3%。任永力指出，美元近期的走势与他20多年前在摩根士丹利担任策略师时提出的“美元微笑理论”框架十分契合。 “美元微笑理论”在部分市场参与者中相当流行。该理论认为，当美国经济陷入深度衰退或强劲扩张时，美元会走强，任永力称，在美国经济增长放缓时期，美元面临的挑战更大。按照任永力的计算，美元比其公允价值高出20%左右，这让美元前景“雪上加霜”。任永力指出，密西西比州(美国最贫穷的州之一)的人均收入高于英国、法国、意大利和日本，这表明美元的购买力已达到过高的水平。任永力说：“我认为美元不会崩盘，但会经历多年的调整。” (截图来源：彭博社) 去年，美国经济蓬勃发展，而其他国家却举步维艰，美元大幅上涨，任永力看空美元的观点当时显得为时过早。但最近几周，随着美国经济走弱的新迹象和对美国贸易的担忧打压市场人气，看空美元的声音越来越大。美元指数自1月份见顶以来已下跌约5%。尽管投资者原本预期特朗普政府本周祭出的一系列关税举措会提振美元，但事实证明，这些举措并未阻止美元的跌势。周三，德国宣布计划投入数千亿欧元用于国防和基础设施支出，推动欧元上涨，美元跌势加速。任永力认为美元将进一步走软的论点的核心在于，他押注美国相对于其他国家的增长优势将随着白宫削减政府支出而消退。在疫情爆发后的几年里，美国政府支出大幅增加。虽然“美元微笑理论”认为，由于美元的避险地位，经济衰退将提振美元，但任永力认为，经济增长将继续保持。任永力表示，即使将预算赤字从目前约占国内生产总值(GDP)的7%降至5.5%，在不会严重损害经济的情况下，也足以对美元造成压力。任永力说：“如果说有什么问题的话，那就是经济过于坚韧了。取消财政刺激措施更为健康，因为美国经济运行得太快、太久了。” 美国前财政部长萨默斯本周表示，美国总统特朗普的反复无常的政策行动和言论对美元在世界经济中的主导地位构成了半个世纪以来的最大风险。萨默斯接受彭博电视采访时表示：“我们对世界其他国家采取的广泛行动，令美元作为世界经济中心货币的地位遭受过去50年来的最大威胁。”

tqttier03-07 12:42

闫瑞祥：黄金能否借助非农大幅下跌？欧美短线关注分水岭得失

讲话及俄乌局势，以应对市场不确定性。美元指数美元指数方面，周四美元指数价格总体呈现下跌的状态。当日价格最高上涨至104.367位置，最低于103.719位置，收盘于104.181位置。回顾周四美指价格表现，早间开盘后价格短线震荡运行，随后再度呈现初震荡下跌的状态，对于美盘后价格空头没有延续，反而是向上运行，最终日线收盘看下方留下较长下引线。后续暂时需要关注非农能否令美指继续极弱是关键。从位置上日线级别阻力于106.10区域，四小时级别阻力于106.40-106.50区间，后续暂时关注四小时阻力得失，价格不破则有望进一步弱势，一旦突破则需要谨防价格向上修正。美指104.40-50区间空，防守5美金，目标103.70-103.30 黄金黄金方面，周四黄金价格总体呈现下跌的状态，当日价格最高上涨至2926.44位置，最低下跌至2891.09位置，收盘于2910.66位置。针对周四黄金在早盘期间价格先向上运行，随后价格继续承压于近期高点位置，之后出现快速承压并且跌破震荡区间下边缘，同时在美盘价格向上修正持续在区间内部运行，最终日线级别阴线收尾。目前价格没有实际破位区间，同时日线阻力及四小时阻力短线共振于2914-2915区间，所以价格在此位置之下暂时偏空看下边缘及下破表现，只有突破震荡区间上边缘才会进一步测试前期高点，目前没有上破前暂时看震荡后承压，今日将迎来非农数据，保守者可以等待非农数据公布后再进一步跟随。黄金2890-2930区间震荡，不破高点先看承压欧美欧美方面，周四欧美价格总体呈现冲高回落的状态。当日价格最低下跌至1.0765位置，最高上涨至1.0853位置，收盘于1.0779位置。回顾周四欧美市场表现，早间开盘价格先延续性上涨，随后市场一直震荡为主，美盘后价格短线冲高回落，最终日线阴线收尾，目前看价格处于月线支撑、周线支撑及日线支撑上方，所以整体还是多头。目前短线上看暂时需要关注昨日低点位置得失，价格一旦下破则短线上市场是有修正的表现，所以对于昨日低点位置得失成为目前短线走势的关键，后续待价格下破后再进一步跟随，不破前先短线多头对待。欧美关注1.0760分水岭得失，一旦下破则需要关注短线下行表现【今日重点关注的财经数据与事件】2025年3月7日周五 ① 待定中国2月外汇储备 ② 10:00 中国1-2月贸易帐-人民币计价 ③ 10:00 十四届全国人大三次会议举行记者会 ④ 15:00 英国2月Halifax季调后房价指数月率 ⑤ 15:45 法国1月贸易帐 ⑥ 17:30 欧洲央行行长及多名管委发表讲话 ⑦ 18:00 欧元区第四季度GDP年率修正值 ⑧ 18:00 欧元区第四季度季调后就业人数季率终值 ⑨ 21:30 加拿大2月就业人数 ⑩ 21:30 美国2月失业率 ⑪ 21:30 美国2月季调后非农就业人口 ⑫ 21:30 美国2月平均每小时工资年率 ⑬ 21:30 美国2月平均每小时工资月率 ⑭ 23:15 美联储理事鲍曼参加小组讨论 ⑮ 23:45 美联储威廉姆斯参加小组讨论 ⑯ 次日01:20 美联储理事库格勒发表演讲 ⑰ 次日01:30 美联储主席鲍威尔发表讲话 ⑱ 次日02:00 美国至3月7日当周石油钻井总数 ⑲ 次日02:30 美国总统特朗普主持加密货币峰会注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥03-07 11:47

纳指七姐妹全线下跌！美股本轮调整的原因是什么？机构火线解读！纳指100ETF(159660)跌超2%，资金逢跌布局，连续3日顶格净申购2200万份！

息会议后，美联储意外转鹰导致美债利率和美元指数显著反弹，引导金融条件收紧，抑制总需求。在2025年Q1的earning call中，企业也多次提到强美元不利于收入和盈利。2025年2月金融条件再度有转松迹象，对经济应有一定提振作用。而且美联储目前仍处于降息周期，经济预期变化到一定程度，也会带来其政策响应。（来源于广发证券20250306《美股本轮调整的原因是什么》）【美股科技板块仍处于基本面的上行周期】中信证券认为美股科技板块仍处于基本面的上行周期。市场整体叙事和过去两年并无明显差异，即基于任何短期可见的宏观数据不断进行线性外推，并相应带来权益市场的高波动性。展望未来12个月，判断美股科技板块仍处于基本面的上行周期，系统性风险仍是小概率事件，叠加板块当前相对合理的估值水平，较2024年类似的成长性等，对于板块仍维持乐观的看法。（来源于中信证券20250305《前瞻｜美股科技股近期波动的思考》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 11:19

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