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涨前景数十年来最强劲。全球降息周期下、美元贬值、贵金属配置增加及太阳能、电动汽车需求强劲，也将共同推动银价上涨。凭借在贵金属矿业领域的深厚积淀和前瞻布局，希尔威（TSX：SVM，NYSE：SVM）再次成为市场关注的焦点。近日，笔者注意到，国际另一知名投行BMO Capital Markets发布了一份关于希尔威评级报告，不仅维持了对公司"跑赢大市"的评级，还将公司在加拿大资本市场以及美国资本市场的目标价分别上调至7.50加元/股以及5.39美元/股，充分体现了国际研究机构对公司未来发展前景的乐观预期及投资价值的看好。基本面持续向好，国内项目扩产潜力大增众所周知，当国际投行上调一家公司目标价时，往往预示着公司经营，业绩等基本面未来大概率持续向好。聚焦到希尔威，公司专注于金银等贵金属相关矿产的收购、勘探、开发以及投资业务，在中国拥有河南省发恩德矿业下属河南洛宁矿区（Ying Mining District）和广东高枨矿区（GC Mine）等矿区。河南发恩德矿区广东发恩德矿区公司经营层面看，河南洛宁矿区的扩张计划正在有条不紊地推进，河南洛宁矿区的二选厂2系列，日处理能力1,500吨的扩产项目已进入最后冲刺阶段，预计将于今年11月启动调试，并有望在年底前开始处理矿石。河南洛宁矿区的二选厂的2系列扩产项目如果该扩产项目顺利完成，将使河南洛宁矿区选矿处理能力从当前的2500吨/天跃升至4000吨/天，从而大幅提升公司的生产效率和产量，为公司未来的发展奠定坚实基础。同时，公司正积极建设一个容量达1910万吨的第三个尾矿坝，以满足扩产后的尾矿处理需求。目前，该尾矿坝的建设已接近尾声。除了选厂和尾矿设施的扩建，河南洛宁矿区的地下矿山也在实施一系列优化举措。比如，公司正更新采矿许可证以增加矿石产量，改进采矿方法以提升效率，增加机械化设备以降低人工开采成本，并加大矿山开发力度，提高生产力。这无疑将进一步提升公司河南洛宁矿区的整体运营效率和盈利能力，为公司带来更为可观的经济效益。在勘探领域，希尔威同样取得了令人瞩目的成就。公司在河南洛宁矿区的S32矿脉发现了高品位矿化带，其中包括一段长达0.7米的矿体，银品位为7，663克/吨， 14.48%铅，5.88%锌，4%铜。河南洛宁矿区的S32矿脉发现了高品位矿化带此外，希尔威还在河南洛宁矿区探明了多个富含金和铜的水平矿脉。这些水平矿脉与以往次垂直的银铅锌脉截然不同，具有更高的金和铜品位，为公司开辟了全新的勘探方向。随着勘探工作的不断深入，希尔威有望在河南洛宁矿区发掘出更多高品位矿脉，进一步充实公司的资源储备。资源是矿企的核心竞争力，这一重大发现不仅丰富了河南洛宁矿区的矿化类型，还为公司未来的资源扩展提供了有力支撑。正是由于河南洛宁矿区的扩张进展顺利，持续的资源/储备扩展，BMO Capital Markets看好公司未来发展前景。广东高枨矿区方面，该矿自2014年开始生产，拥有15年的长储备寿命。2024财年生产了约47吨银当量。虽然规模较小，但它在技术创新和环境保护方面表现出色，是公司内的一个重要组成部分。通过引入XRT智能光电矿物预分选技术预先分离矿石和废石，减少进入磨矿和浮选的矿石量，实现降能增效。同时也通尾矿干排工艺和尾矿填充系统，为逐步实现无尾矿山奠定基础。国际化加速，成本优化增厚盈利空间在过去的二十年里，希尔威在中国实现了从矿山勘探到运营生产的转变，随着经验和资金的不断积累，公司现已拥有了扩张增长的能力，并购是可行路径之一。在厄瓜多尔，希尔威此前通过收购Adventus Mining公司，成功获得了El Domo和Condor两个项目。这两个项目不仅为公司注入了新的增长动力，还彰显了公司在国际矿业市场的拓展实力。据悉，目前公司已对El Domo项目进行了详尽的工程评估，并发现通过多项优化调整措施，有望实现显著节省投资。这些优化举措涵盖减少预生产剥离量、优化场地布局、充分利用现有营地设施、优化供电方案等多个方面。公司预计，这些措施将有效抵消自2021年以来的通货膨胀影响，为公司带来额外的成本节约。同时，公司还在积极探索El Domo项目的选矿工艺流程优化方案，包括采用优选浮选铜技术，以进一步提升回收率和产品质量。可以预见，随着这些优化措施的逐步落地，El Domo项目的经济性和竞争力将得到显著提升。公司预计El Domo项目2025年初开始建设，2026年中期实现首次生产。 BMO Capital Markets认为，公司在El Domo项目上展现出节省投资和运营成本的潜力，将增强投资者对公司的信心。 Condor项目方面，尽管目前尚处于勘探阶段，但已通过钻探工作发现了多个高品位金矿化带。这些发现预示着Condor项目有可能从原计划的露天开采转变为地下开采，从而大幅提升项目的经济性和资源价值。不难想象，未来，随着公司进一步推进Condor项目的勘探和开发工作，项目价值和预期收益有望逐渐获得市场的广泛认可。结语当前主流投资机构普遍看好金银未来的价格走势。例如，美银对黄金价格的进一步上涨持乐观态度。该机构的首席策略师认为，美联储将削减实际利率水平，投资者需要对冲通胀和美元贬值风险，预计黄金价格将突破3000美元/盎司大关。此外，建信期货最新发布的研报也将伦敦黄金的本轮目标价上调至2900-3100美元/盎司区间，伦敦白银价格有望上涨至36-41.5美元/盎司区间。可以清晰的看到，希尔威作为一家专注于贵金属开采的矿业公司，有望凭借其优质的矿产资源、稳健的扩张计划和高效的成本控制措施，直接受益于贵金属市场的上涨趋势，不断提升盈利能力和成长潜力。 BMO Capital Markets预测，随着Ying矿区扩产项目的逐步完成和厄瓜多尔项目的持续推进，希尔威的产量和收入有望实现快速增长，公司仍将是估值最具吸引力的矿业公司之一。

格隆汇2024-10-31

押注特朗普大获全胜，这一对冲基金正在买入……

，彭博美元指数上涨4%。在日本，日元兑美元贬值7.8%，而东证股价指数上涨13%。 Vantage Point在其旗舰亚洲基金中约15%的投资集中于一篮子日本股票，并在过去几周内增加了该持仓，另有15%的资金投资则在美元兑日元的汇率上。据Ferres介绍，该对冲基金目前管理着15亿美元的资产。日元兑美元的年初汇率约为140日元，目前已下跌至约153日元。Ferres表示，“它可能回到160，甚至可能到200。” Ferres称，Vantage Point的旗舰基金今年迄今的收益为20%，这是未经审计的毛收益。尽管该基金采用绝对回报策略且不跟踪任何基准，但其过去三年的表现超出MSCI新兴市场指数约50%。 Ferres淡化了特朗普对中国施加高关税的威胁，称这可能会被用作管理双边关系的谈判工具。他补充说，作为全球增长的晴雨表，日本股市在全球经济复苏的情况下可能受益。 “日本的工业生产beta系数仅次于韩国，”Ferres说，指的是日本股票与全球经济活动波动的关联性。“日本股票的配置是合理的。在特朗普执政下表现会更好，但在哈里斯胜选的情况下也不会受损。”

风起2024-10-30

会员

特朗普交易的风吹到了日本？对冲基金加码美元和日股

元指数上升了4%。另外，在此期间日元兑美元贬值了7.8%，东证指数上升了13%。这位投资官表示，Vantage Point将旗舰亚洲基金的约15%投资于过去几周扩大的一揽子日本股票，另外还有15%投资于美元兑日元汇率。对于日本的投资，Ferres补充道，该国的工业生产贝塔系数是除了韩国以外的任何市场中最高的。该指标衡量的是日本股市与全球经济活动波动相关性。 Ferres称，「日本股票的投资是有道理的。在特朗普的领导下，它会做得更好；在哈里斯胜选的情况下，至少不会受到损害。」实际上，日本股市被看作「特朗普交易」的一部分并不新奇。在2016年特朗普当选美国总统后，日本东政指数在一年内就上涨了约30%，超过同期标普500指数和MSCI世界指数的表现（约为20%）。不过也有分析师对这种观点保持谨慎。加拿大皇家银行分析师曾警告称，如果日圆继续走弱，特朗普可能会采取行动以迫使日元升值，这将有损日本的出口商。原文链接

投资慧眼2024-10-29

福特还有未来吗？

%的销量下滑。利润率同比下降，主要是美元贬值和成本上升导致：值得注意的是，福特三季度混动车销量大增30%，预计未来会有更多车型推出。 Ford Pro三季度营收157亿美元，同比增长13.5%，略超分析师预期的152.8亿，主要是销量提升了9%： Ford Model e三季度营收12亿美元，不及分析师预期的14.2亿，同比下降31.7%，主要是销量下滑了11%，同时在价格战之下，售价降低，EBIT亏损率扩大至104%：如果单看三季度，福特的业绩总体超预期。但在三季报中，福特下调了全年的指引，其中，调整后的EBIT利润由之前的100-120亿下调至100亿低值；Ford Blue全年EBIT利润由60-65亿下调至50亿；Ford Pro EBIT由90-100亿下调至90亿低值：业绩指引不及预期的原因，主要是保修成本超过预期，同时在土耳其的合资企业受到通胀的严重影响，成本超出控制。另外，福特降低成本的策略也未达到预期，相比竞争对手，敌人也在严控成本，福特并未缩小和对手的差距。展望未来，福特最大的看点在于混动上的优势，该领域，没有特斯拉这样强劲的对手，日子相对好过一些。从估值上看，福特的市盈率在6.7倍，不算高，或许能让投资者松口气：总的来说，福特在新能源汽车市场的表现一般，股价也持续低迷，很难吸引投资者的关注。

老虎证券2024-10-29

日本政坛黑天鹅，对资产有何影响？

、甚至出现进一步贬值的可能性，同时降低美元贬值的可能，因此进一步的套息交易得以继续进行。日债利率：由于货币政策边际偏鸽，日本的政策利率短期内或难以大幅提高，但是受日本通胀上涨、美国长端利率上行的影响我们认为日本的长端利率或边际上行。

老虎证券2024-10-29

金价4000再买也不迟！华尔街大鳄：黄金牛市仍处早期比特币将迎“特朗普抛售”

00美元。他还讨论了全球经济问题，包括美元贬值、中国经济韧性以及美国外交政策对国家债务的影响。希夫警告称，战争加剧了通胀飙升，并预测随着美元进一步贬值，金价将大幅上涨。上个月，他指出，黄金价格将迎来自1979年以来最好的一年，当时黄金上涨了126%，今年金价上涨了540多美元——这是历史上美元涨幅最大的一年。他还指出，投资者尚未注意到牛市或投资矿业股。

秉哥说市 1评论2024-10-28

日本政坛“地震”！石破茂收到“晴天霹雳” 日元重挫至三个月低点日股后市有暴跌风险

)货币中，日元已经是表现最差的货币，兑美元贬值超过7%。日元的疲软在很大程度上反映日本相对于美国和其他主要经济体的超低利率水平。这种巨大的差距不太可能在短期内显著改变，因为外界普遍预计日本央行将在周四结束的会议上维持政策利率不变。虽然距离7月份触及的1美元兑161.95日元的低点还有一段距离，但最近的日元跌势促使日本最高外汇事务官员三村淳(Atsushi Mimura)上周警告说，他正以更高的紧迫感关注汇率走势。东京时间上午8点40分，美元/日元的交易价格为152.82。 Zennor资产管理公司创始人兼首席投资官James Salter表示：“短期而言，这对市场不利。日元可能进一步走弱，重新引发8月份的‘套息交易’担忧。” 瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：“假如日本政府不能稳定局面，包括对冲基金在内的套利交易员将很容易卖出日元。” 与此同时，自7月份创下历史新高以来，日本股市一直在苦苦挣扎。日本实行的是议会内阁制。虽然宪法中未规定众议院选举须过半数才能执政，但由于首相指名选举及绝大多数国会决议通过均需要得票数过半，因此议席能否过半是评判执政联盟是否掌握国会话语权的重要标准。日本媒体分析说，面对选举惨败的结果，日本首相、自民党总裁石破茂有可能会面临被追责的局面，石破茂能否继续维持政权成为焦点。周一凌晨，日本自民党干事长森山裕说：“当前是非常困难时期，我们会尽量不让国家政权出现混乱。希望能继续把今年的补充预算案和来年的预算案做好。” Global CIO Office首席执行官Gary Dugan表示：“市场更希望当前的联合政府赢得选举。国际投资者只是希望看到企业部门在没有任何政治噪音的情况下继续走上重组之路。” 大和证券(Daiwa Securities)分析师Chiyo Takatori上周表示，国防股可能会受到打击，因为它们此前因预期石破茂将增加安全开支而上涨。三井住友DS资产管理公司分析师市川胜广（音译）此前在一份报告中指出，“如果执政党失去多数议席，政治不确定性将会大幅增加。”他认为，日经225指数“可能大幅下跌”。知名投行巴克莱也曾预测，如果选举结果更加糟糕，自民党和公明党联盟失去太多席位无法组建政府，日经225指数可能暴跌5%。

tqttier2024-10-28

亚洲股市因美股回调与美联储政策不确定性而下跌，市场波动加剧引发投资者谨慎情绪

。货币市场亦受到波动影响，日元在昨晚兑美元贬值，接近151的关口。市场波动与保护投资者在股票、债券和货币市场的波动性上升中购买保护，表明他们对未来的风险持谨慎态度。选举结果、美国及欧洲的利率决策、中东局势以及企业财报的压力都可能导致市场的不确定性增加。在股市中，隐含波动率超过了实际波动，显示出投资者更倾向于保护投资。本周重要事件本周市场将迎来多项重要事件，包括欧洲央行行长克里斯廷·拉加德的采访、加拿大利率决策以及多家大型企业如波音、特斯拉和德意志银行的财报发布。市场参与者将密切关注这些事件对市场走势的潜在影响。编辑观点亚洲股市的下跌反映出市场对于美国股市高位回调的担忧以及对美联储政策的不确定性。尽管中国政府的刺激措施可能在短期内提振经济，但长期效果仍需观察。投资者在当前复杂的市场环境中，表现出对风险的谨慎态度，特别是在即将到来的选举和经济数据发布之际。名词解释 MSCI亚太指数：衡量亚太地区股票市场表现的一个指数。十年期国债：政府发行的债务证券，通常用于评估经济和利率预期。基准贷款利率：商业银行向客户提供贷款的基础利率。隐含波动率：市场对未来价格波动的预期，常用于评估风险。相关大事件 2023年10月：亚洲股市因美国股市调整而下跌，同时受到市场对美联储政策预期和中国经济刺激措施的双重影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-23

日元最大的空头交易找到了！下一目标指向？

能面临更大的抛售压力。周二下午，日元兑美元贬值至151.10，创下7月31日以来的最低水平，跌幅达0.2%。 IG Markets的高级外汇策略师Junichi Ishikawa表示：“自9月底美国长期收益率开始上升以来，美元走强，美元兑日元汇率也上升。” Ishikawa还指出：“对美国经济软着陆的预期正在增强，市场猜测美联储将放慢降息的步伐。年末的焦点在于，美元兑日元汇率能在这些市场预期的推动下升至何处。” 10月27日的日本众议院选举也为日元带来不确定性。支持首相石破茂领导的执政联盟的呼声正在下滑，暗示可能出现不稳定的政局，这也为市场带来潜在的动荡。 “众议院选举的影响难以预测，”Morimoto表示。他补充道：“由于政治猜测，日元可能会波动，因此在选举前可能很难采取立场。”

风起2024-10-22

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