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2022年亚洲股市遭遇2008年以来最多外资流出专家：2023年上半年料未有转机

一年都多，原因是美国利率上升将资金拉向美元资产。来自台湾、印度、菲律宾、越南、泰国、印度尼西亚和韩国证券交易所的数据显示，去年外国投资者出售了价值570亿美元的股票，这是自2008年以来最大的一次资金外流。在2022年初连续四次加息75个基点后，美联储在12月将隔夜借款利率又提高了50个基点。由于加息，较安全的10年期美国国债收益率去年攀升约230个基点至3.83%，打击了外国对风险较高的区域股票的需求。台湾股市去年面临416亿美元的资金流出，领跑该地区的抛售，而印度和韩国的资金流出分别为154亿美元和96亿美元。受外国需求下降和经济前景恶化的打击，MSCI亚太指数去年暴跌19.4%，这是自2008年下跌43.3%以来的最大跌幅。一些分析师预计，至少在今年上半年，会有更多资金流出，因为预计今年美国利率将进一步上升。 IG市场策略师Yeap Jun Rong说：“新交易年度的上半年可能会继续给该地区带来谨慎基调，因为市场参与者准备迎接全球央行收紧政策对经济的进一步影响，以及中国重新开放引发跨境病毒传播的风险。” 2022年12月，除日本和中国外，亚洲新兴市场股票净抛售30亿美元，台湾、印度尼西亚和韩国股票分别面临25.5亿美元、13.4亿美元和13.1亿美元的流出。另一方面，印度、越南和泰国12月分别获得13.6亿美元、5.59亿美元和3.72亿美元的净流入。

Dan1977 1评论2023-01-04

朱宁：2023年可能比较利好房地产行业，买房子不如买房企股票和债券

国，情况可能正好相反。朱宁提到，在整个美元资产类别里面，房地产可能是表现最好的资产之一，在一些核心的城市表现非常好。以至于美联储加息一方面是在控制通货膨胀，另一方面也是为了控制房地产炒作和投机的趋势。如今随着利率快速攀升，美国房地产市场的炒作情绪也在快速退潮。在很多核心市场，包括旧金山、纽约、芝加哥，城市房价已经开始明显回落。　　在朱宁看来，基于我们国内的现状，很多家庭对房地产资产实际上已经超配了。所以对于房地产投资，相对于再买一套房子来说，可能更好的方式是购买房地产开发商的股票和债券。

金融界2023-01-04

朱宁：未来可能出现很多鹤岗、白银一样的极端情况，几万块钱买一套房子

国，情况可能正好相反。朱宁提到，在整个美元资产类别里面，房地产可能是表现最好的资产之一，在一些核心的城市表现非常好。以至于美联储加息一方面是在控制通货膨胀，另一方面也是为了控制房地产炒作和投机的趋势。如今随着利率快速攀升，美国房地产市场的炒作情绪也在快速退潮。在很多核心市场，包括旧金山、纽约、芝加哥，城市房价已经开始明显回落。　　在朱宁看来，对西方国家的房地产投资，最好的日子可能已经过去。2023年它的投资和投机价值都在明显缩水。相反对于我们国内来说，由于房地产政策转向，2023年可能是相对比较利好房地产行业的一年。　　但是基于我们国内的现状，很多家庭对房地产资产实际上已经超配了。所以对于房地产投资，相对于再买一套房子来说，可能更好的方式是购买房地产开发商的股票和债券。　　总体看来南方楼市的表现要好于北方楼市。那些人口持续流入的城市，房地产市场相对还有一定支撑，而那些相对人口流出的、没有更多就业机会的城市，可能楼市会进入比较长期的调整和下跌的趋势。　　从城市的角度看，靠近京津冀、靠近长三角、靠近珠三角、靠近成渝、靠近中部经济带的这几个大的城市群，经济更有活力，可以吸引更多的人群，楼市会相对表现更好一些。而相对比较偏远的地区，比如东北、西北、西南地区，尤其是人口持续流出的地区，未来可能会出现很多像是鹤岗、白银一样的极端情况。不是几万块钱买一平米房子，而是几万块钱买一套房子。

金融界2023-01-04

巴哈马当局“暂时”扣押FTX价值35亿美元资产

巴哈马证券委员会周四表示，该委员会已指示将FTX巴哈马子公司FTX digital Markets的所有数字资产转移到该委员会控制的数字钱包中，这些资产价值超过35亿美元。　　该监管机构表示，这些数字资产将被暂时扣押。　　巴哈马证券委员会执行董事克里斯蒂娜·罗尔（Christina Rolle）在提交给巴哈马最高法院的一份宣誓书中表示，在转移完成后，FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德（Sam Ban

金融界2022-12-31

港股周报：站在年末看跌宕的2022

，而2022年美元的强势也让全球所有非美元资产出现抛售压力。加息一方面提高了企业的融资成本，另一方面对紧盯美元的港币来说也有了更大的保汇压力，香港金管局也多次为了维护汇率而介入市场，同时港元美元利差扩大也使得更多非美资产承受压力。另一方面，中国国内的宽松环境又与美国的紧缩形成了鲜明对比，人民币资产面临压力。在这种多放的因素影响下，香港$恒生指数(HSI)$ 在2022年整体回撤幅度达到了15.46%，$恒生科技指数(HSTECH)$ 回撤幅度为27.19%。年内出现了三轮明显的资金流出： 3月的俄乌冲突以及中概股监管等因素综合带来的投资者风险偏好变化； 4-6月国内疫情反复对企业运营等造成影响，让投资者对不确定性升级更敏感；美联储不断提高加息幅度以及持续性，让全球非美资产重新回流美国。而这些压力，在2022年底一定程度上得到缓解，至少能看得到一定曙光。俄乌问题带来的能源危机暂时得到缓解，大宗商品价格下行；中国的疫情政策转向，并在12月提前度过第一波疫情的高峰；美国的通胀拐点已现，美联储加息压力下降，市场预期2023年加息路径更温和。因此，香港市场也得到一定的回升。恒生指数在11月回升26.62%，12月回升6.37%；恒生科技指数在11月回升33.15%，12月回升8.7%。纵观整个2022年，香港市场不同行业的表现各异，能源、电讯行业表现为正，其中能源行业回报超过17.3%，冠居所有行业，而工业板块回调幅度超过30%，是表现最差的板块。恒生指数各板块2022年表现从估值上来看，恒生指数目前的动态市盈率（TTM PE）为9.68倍，低于历史平均值12.62倍。恒生中国企业指数的动态市盈率为8.45倍，恒生科技指数动态市盈率为48.2倍。从行业上来看，恒生工业、恒生综合企业、恒生能源业指数的动态市盈率最低，不到5倍。当周小结在2022年最后一周只有三个交易日，不过港股收官表现整体向好。恒生指数单周涨幅0.96%，恒生科技指数涨幅0.11%，恒生中国企业指数涨幅0.93%，恒生香港中资企业指数涨幅2.23%。港股通方面，北向资金本周净流入29.01亿元，其中沪股通45.72亿元，深股通-16.72亿元。而南向资金方面，本周三个交易日全都净流入，总计净流入80.68亿港元，其中沪市港股通净流入28.52亿港元，深市港股通净流入52.16亿港元。行业方面，本周公共事业板块排名最高，涨幅4.33%；医疗板块涨幅3.64%紧随其后，综合企业、金融业和原材料涨幅均超1%；必须消费品和电讯板块本周录得负收益。本周表现较好的行业为电力、家庭生活用品、制药、生物科技、媒体、软件服务等，表现交差为汽车及零部件、电信服务、零售、运输等行业。个股方面，恒生科技指数本周表现最好的是$金山软件(03888)$ ，单周涨幅6.5%，紧随其后的是$万国数据-SW(09698)$ （涨幅6.2%）以及$瑞声科技(02018)$ （涨幅5.4%）。同时，$腾讯控股(00700)$ 本周受新发版号的影响，涨幅4.3%排名第四。恒生指数方面，表现最好的是$药明生物(02269)$ 、$翰森制药(03692)$ 和$中国人寿(02628)$ 。 $君实生物(01877)$ 是整个恒生综合指数方面表现最好的。消息层面上有：国家卫健委26日晚发布公告，将新冠病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，并2023年1月8日起实施"乙类乙管"。同时，国家移民局宣布1月8日起有序恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注；海关总署宣布1月8日起，取消入境人员全员核酸检测；香港中学明年2月1日起恢复全日线下教学，并取消所有入境强制核酸检测； 12月28日，国家新闻出版署发布12月国产网络游戏审批信息和2022年进口网络游戏审批信息，其中国产版号为84个，进口版号则达到45个；$网易(NTES)$ 的《巅峰极速》、西山居《尘白禁区》、雷霆《渊海王座》《这个地下城有点怪》，以及腾讯的《无畏契约》、完美世界《双点医院》及其他颇有热度的产品诸如《命运方舟》、《尖塔奇兵》、《饥荒：新家园》等均获版号先声药业新冠治疗药物SIM0417通过特别审批程序获得国家药监局临床批件，并被纳入国务院联防联控机制科研攻关重点目录，预计最快于2023年2月上市；《新英格兰医学杂志》发表临床研究数据表示，君实生物VV116治疗新冠效果不输辉瑞的新冠明星药Paxlovid，公司尚未提交上市申请，监管部门认为还需要提供更多数据支持。 $领展房产基金(00823)$ 收购新加坡多项郊区零售物业总代价21.6亿新元，较目标物业于2022年12月28日的物业估值折让约6.1%；教育部等十三部门印发《关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》，新能源汽车领先品牌特斯拉连创年内新低，香港新能源汽车股本周走低。随后，理想汽车、小鹏、蔚来等均发布了12月预期销售的情况。新股方面本周有7家新股在港交所上市，包括$Guanze Medical(02427)$ 冠泽医疗（首日涨230%）、$星空华文(06698)$ （首日涨70%）、$澳亚集团(02425)$ （首日微跌-0.47%）、$博安生物－Ｂ(06955)$ （首日收平）、$康沣生物－Ｂ(06922)$ （首日跌-6.56%），其中冠泽医疗涨幅创下年内之最，以及两家介绍上市的公司$金山云(03896)$ （首日收平）以及从$海底捞(06862)$ 分拆的$特海国际(09658)$ （首日涨42%）。同时，有11家公司本周开启招股，为此前的$粉笔(02469)$ ，以及12月29日开簿的$百果园集团(02411)$ 、$亿华通(02402)$ ，以及12月30日开簿的$正味集团(02147)$ 、$众安智慧生活(02271)$ 、$美丽田园医疗健康(02373)$ 、$望尘科技控股(02458)$ 、$润华服务(02455)$ 、$升能集团(02459)$ 、$乐华娱乐(02306)$ 、$淮北绿金股份(02450)$ 。 2023年机遇进入2022年，宏观经济变化是引起市场情绪变化的重要因素。香港市场历经大跌后，在宏观面渐渐企稳之后，反弹也是众望所归。像11月这样的超跌反弹并不意外，而市场对2023年的期待，更是当前水平上的反弹持续性和节奏。国内的政策方面，疫情转向后，复苏必然是大主题。从拉动经济的几个方面看，消费的刺激最为直接，也是减见效最快的。2022年的居民储蓄率上升较快，有望在2023年得到一定的释放。疫情后的复苏并不一定是线性、匀速的，从供给拉动需求，不同行业的复苏节奏可能不同。即便是消费行业的复苏，在不同行业表现的也可能不同。整体来看，如何将此前压抑的消费需求再次刺激起来，也是投资者需要关注的。推荐关注医疗消费（持续的就医需求）、天气转暖后的出行，以及线下实体消费（如餐饮和线下娱乐）。此外，互联网平台经济也是疫情后复苏的重要组成。海外方面，美联储停止加息的节奏值得关注，这可能会带来更多的美债利率下行和估值修复机会。此外，今年具有全球业务的公司盈利的修复前景与持续性，也是维持企业基本面的重要因素。从多个估值维度看，港股市场目前的估值也是历史低位

老虎证券2022-12-30

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20221229

资产端规模来看，本周减少132.42亿美元；资产负债表总规模8.551万亿美元，较上周回落。其中，国债资产5.500万亿美元，MBS 2.641万亿美元。从负债端来看，逆回购增加647.90亿美元，逆回购账户规模2.627万亿美元。财政存款减少251.13亿美元，财政存款账户余额4098.09亿美元。这两项合计增加396.77亿美元。也就是回收流动性396.77亿美元。综合以上，本周流动性方面回收约529.19亿美元。本周准备金余额达2.979万亿美元，较上周回落。 6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 12月29日，资产端规模8.551万亿美元，较6月初减少3640亿美元。从资产端变化来看，持续减少的主要是国债资产，2022年6月2日国债资产为5.77万亿美元，MBS2.7万亿美元。 12月20日，国债资产5.500万亿，MBS2.641万亿。相比较6月初，国债资产减少约2700亿美元，MBS的规模相较6月初下降约590亿美元。最近，高盛首席经济学家Jan Hatzius公布了关于2023年市场的十大关键问题及其答案。高盛预计FOMC将在2月、3月和5月分别加息25个基点，然后在2023年剩余时间内将联邦基金利率维持在5-5.25%。高盛不认为明年美联储会降息。相比之下，市场普遍预期的利率峰值为4.75 -5%，到2023年底下降到4.4%左右。高盛称，美联储未来下调联邦基金利率有两个可能的理由。第一个理由是，如果通胀下降，美联储官员可能会决定政策不再需要那么严格。第二个理由是，高盛认为美联储可能为了避免衰退而降息。高盛认为后者是更自然的路径。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2022-12-30

全球“央妈们”疯狂“买买买”！抢购黄金热情创下55年来新高

意味着，西方以外国家央行分散投资、减持美元资产的努力，是“至少10年内不会改变的趋势”。

tqttier2022-12-30

华尔街顶级交易员评估2022年：60/40投资组合最糟糕的一年

相当具有挑战性的，”管理着约1380亿美元资产的Man Group的交易主管Chris Woolley说。 “例如，如果你看一下债券期货的账面流动性，它可能处于最近的低点，但我认为这种势头已经放缓，变得更糟。” 　　市场至少为债券流动性问题提供了解决方案　　随着银行承担的风险降低，固定收益投资者之间的交易越来越多，这种安排最终可能会导致全面交易，平台让广泛的参与者能够在公平竞争的情况下进行交易场地。　　“经纪自营商的行为更像是代理人，为买家和卖家牵线搭桥，”管理着5400亿美元资产的Dimensional Fund Advisors产品专家联席主管道格·隆戈说，“正因为如此，我们已经将大量交易转移到点对点网络。” 　　另一个热门趋势是投资组合交易，投资者可以一次性买入或卖出大量债券，部分原因是固定收益交易所交易基金的繁荣。　　“你不再逐行执行债券交易，”管理着大约8860亿美元资产的DWS Group全球交易主管Werner Eppacher说，“这显然是一个进步，尤其是对机构投资者而言。” 　　总而言之，根据Coalition Greenwich的数据，债券市场具备模仿更具流动性的股票市场的所有要素，公司证券的电子交易将在2022年创下历史新高。　　“如果你看一下平均每日交易量，它与2021年的水平基本一致，”隆戈说。 “当资产管理者设计的策略并非适用于所有环境时，他们首先开始抱怨的是市场没有流动性。” 　　股票流动性从未达到危机水平　　标准普尔 500 指数的买卖价差远不及 2020 年抛售期间的水平，但尚未恢复到大流行前的水平。这就是为什么接受彭博社采访的股票交易员出人意料地乐观的原因之一。　　“我实际上并不认为今年比其他抛售市场特别糟糕，”管理着约6120亿美元资产的法国巴黎银行资产管理公司全球交易主管Inés de Trémiolles表示。 “我的岁数已经足够大了，还记得其他动荡的市场时期，当时政权突然更迭。在这种情况下，我们知道货币政策会在某个时候发生变化。” 　　鉴于证券交易成本仍然很高，这并不是说事情进展顺利。然而，量化公司AQR Capital Management前交易主管Hitesh Mittal表示，很难找到重大结构性问题的证据，他现在经营着算法商店BestEx Research。他表示，今年的股票利差仍坚持其通常与波动性的关系，这表明市场的核心绝非崩溃。　　也许更紧迫的问题是：交易量越来越集中在收盘价附近　　随着指数经理跟踪收盘价，量化分析师（宽客）遵守波动率目标，做市商对冲他们的风险敞口，一系列基于规则的再平衡和对冲越来越多地发生在股票交易日结束时。所有这些尾盘活动都引发了人们的担忧，即股市更容易受到波动性剧增的影响。　　法国巴黎银行Trémiolles表示，由于被动投资的兴起，债券、货币和期货等其他资产类别的情况越来越相似。　　她说：“我们有些人白天的活动少得多，然后收盘时所有人都需要紧盯波动。” “我祈祷那段时间我们没有发生任何类型的运营事故——你知道停电之类的。” 　　根据数据提供商big xyt的数据，在欧洲，多达 24％的月度场内存量成交量是在2022年的收盘拍卖中成交的，而2018年之前的年份通常不到20％。美国也出现了类似的动态。这助长了某种反馈循环，在交易成本很可能更低的基础上吸引更多资金在收盘时进行交易。然而，对于需要在整个交易时段进行交易的基金而言，这并不是一个理想的设置。　　机构投资者在零售热潮中感受到了社交媒体的威力　　在 GameStop时代，Robinhood等经纪公司的零售流量通常由一小部分做市商处理，例如Citadel Securities，这些做市商通常会提供付款作为回报。这些公司大多在内部执行这些交易，这意味着订单永远不会在像纳斯达克这样向公众显示报价的公开场所结束。因此，鉴于大量股票交易实际上是在私下进行的，个人投资者不一定会为市场的整体流动性做出贡献。　　数据显示，虽然散户投机活动有所消退，但今年平均有42％的股票交易量是场外交易，而截至2019年的五年中这一比例为37％。所有这一切都引发了关于做市商之间这些订单是否存在足够竞争的问题。这似乎是美国证券交易委员会担心的事情。监管机构本月提出了旨在将更多业务引导至交易所的提案，同时停止禁止所谓的订单流支付。　　市值830亿美元的量化公司Acadian Asset Management的交易主管Joel Feinberg表示：“这给我们这样的机构经理带来了挑战，因为我们试图估算可获得的市场容量。”“你只是看到一般交易员和机构倾向于转向更多基于时间表的策略，这些策略在一天中将订单分成更小的增量。这导致更多的区块被自动化，并且全天交易的规模更小。”

金融界2022-12-30

美国对FTX破产后3.72亿美元资产被窃启动刑事调查

上个月FTX申请破产数小时后逾3.7亿美元资产被窃，美国联邦检察官对这起涉嫌网络犯罪的案件在进行调查。　　据知情人士透露，美国司法部已就资产被窃案启动刑事调查，与FTX联合创始人Sam Bankman-Fried欺诈案属于不同案件；由于调查仍在进行中，知情人士要求匿名。这位知情人士证实，美国有关部门已设法冻结部分被盗资金，不过也仅是杯水车薪。　　目前尚不清楚此次资金被盗是否系内部所为，还是在某家公司倒闭时喜欢趁虚而入的黑客所为。这种行为可能构成与计算机欺诈有关的指控，最高可判处10年监禁。　　此次被窃金额远低于Bankman-Fried掌管FTX时被指控滥用的数十亿美元。有关部门称，今年30岁的这位创始人目前正在保释期，现住在加利福尼亚州，他向投资者骗取筹集了18亿美元，将FTX资金在对冲基金Alameda Research做高风险押注，并支付个人开支。　　美国司法部和曼哈顿美国检察官办公室的发言人不予置评。

金融界2022-12-29

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20221222

资产端规模来看，本周减少190.03亿美元；资产负债表总规模8.564万亿美元，较上周回落。其中，国债资产5.501万亿美元，MBS 2.653万亿美元。从负债端来看，逆回购增加109.22亿美元，逆回购账户规模2.562万亿美元。财政存款增加928.18亿美元，财政存款账户余额4349.22亿美元。这两项合计增加1037.4亿美元。也就是回收流动性1037.4亿美元。综合以上，本周流动性方面回收约1227.43亿美元。本周准备金余额达3.049万亿美元，较上周回落。 6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 12月22日，资产端规模8.564万亿美元，较6月初减少3510亿美元。从资产端变化来看，持续减少的主要是国债资产，2022年6月2日国债资产为5.77万亿美元，MBS2.7万亿美元。 12月22日，国债资产5.501万亿，MBS2.653万亿。相比较6月初，国债资产减少约2690亿美元，MBS的规模相较6月初下降约470亿美元。周四(12月22日)最新公布的数据显示，上周美国初请失业金人数的增长低于预期，路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数为22.2万人。最近几周初请失业金人数上下波动，但仍低于27万人的门槛，分析师称这将是就业市场的危险信号。美联储主席鲍威尔上周表示，"感觉我们存在结构性劳动力短缺。" 与此同时，美国经济分析局周四公布，7月至9月美国经济增长超过预期。第三次预估显示，美国第三季度GDP增长3.2%，轻松超过预期的2.9%。强劲的经济数据料将使美联储继续积极的政策紧缩行动，美联储上周预计到2023年底，借款成本至少再上升75个基点。美联储今年已将政策利率从接近于零的水平上调425个基点，至4.25%至4.50%的区间，为2007年末以来的最高水平。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2022-12-23

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