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Moneta Markets 06月20日市場分析，英國央行守穩利率，美聯儲謹慎漸進寬鬆

緩，反映對通脹持續性的憂慮加深。英鎊兌美元匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是歐洲金融市場。我們從幾個視角來分析一下：英國央行政策的影響：英國央行按預期將政策利率維持在4.25%不變。此次利率決議投票結果為6比3，斯瓦蒂·丁格拉、戴夫·拉姆斯登和艾倫·泰勒支持降息25個基點。值得注意的是，丁格拉和泰勒這兩位知名鴿派成員在上次會議上曾主張更大幅度降息50個基點，而這次連之前支持較溫和降息的拉姆斯登也轉向支持降息25個基點，顯示英國央行的立場有所偏向鴿派。央行發佈的聲明中指出，英國GDP增長仍顯疲軟，勞動力市場的疲軟跡象愈加明顯。5月份的通脹率升至3.4%，大致符合市場預期。美聯儲政策的影響：美聯儲維持聯邦基金利率在4.25%至4.50%區間不變，所有FOMC成員一致通過此次決定。真正引人關注的是最新修訂的經濟和利率預測，顯示出政策態度的謹慎調整：儘管仍預計2025年將有兩次降息，但之後的寬鬆節奏明顯放緩。最新的中值預測顯示，到2026年底，聯邦基金利率將從此前預估的3.4%上調至3.6%，而到2027年底則由3.1%升至3.4%，意味著2025年以後每年降息次數減少至一次。這反映出美聯儲對通脹持續性的擔憂加劇，特別是考慮到關稅引發的價格效應可能會延長其對經濟的影響時間。技術分析：從技術層面來分析，英鎊兌美元的整體走勢仍偏向下行。匯率自近期高點1.3631回落，目前正接近55日均線支撐位（約1.3330），該均線可能成為反彈的重要支撐。然而，如果匯率跌破並持續下破55日均線，預計將引發更深層次的回檔。在上行方向，阻力位位於1.3574，若匯率能突破1.3574阻力位，整體走勢將轉為中性。英鎊兌美元匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切關注這些因素，優化自己的決策。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇06-20 14:41

大摩更新“人形机器人”名单，游戏和网安公司成新玩家

50年，人形机器人市场规模将达到5万亿美元，投入使用的人形机器人数量超10亿。其中，90%的人形机器人将运用在重复性、简单性和结构化工作，中国将以30%左右的人形机器人使用量占比位于全球第一。原文链接

TradingKey06-20 14:28

盛文兵：黄金走势分析操作建议，黄金解套。黄金免费指导

　　　　伦敦金现报 3368.23美元/盎司（微跌0.08%），纽约期金报3382.3美元/盎司（跌0.76%）。　　　　国内Au9999现货微涨至 777.90元/克，内外盘走势分化。　　　　核心驱动因素：　　　　利空：美联储鹰派立场（年内仅降息2次预期）、美元指数强势（98关口震荡）。　　　　利多：中东冲突升级（以色列轰炸伊朗核设施）、通胀预期及避险情绪支撑。　　　　二、技术面关键点位分析　　　　支撑与阻力　　　　重要支撑 3340-3348 日线布林下轨，跌破则下看3320-3300 　　　　次级支撑 3325-3330 60日均线支撑，多单布局区　　　　重要阻力 3378-3380 4H布林中轨&下降趋势线* 　　　　突破目标 3397-3400 站稳3380后上看　　　　形态信号　　　　日线：收十字星，未破中轨支撑（3380），暗示下行空间有限。　　　　4H图：3340-3380形成收敛三角形，成交量萎缩，等待突破方向。　　　　风险预警：若失守3340，可能触发止损盘加速跌至3300；突破3400则打开上行空间。　　　　三、今日操作策略　　　　日内交易思路　　　　1. 反弹做空区域（适合激进者）：　　　　入场：3377-3380美元　　　　目标：3360 → 3345 　　　　止损：3385上方。　　　　逻辑：技术面3380为强阻力，美联储政策*金价反弹。　　　　2. 回调做多区域（适合稳健者）：　　　　入场：3342-3339美元（或3325附近）　　　　目标：3380 → 3397 　　　　止损：3335下方。　　　　逻辑：地缘风险支撑+中长期看涨趋势未破，低位吸筹机会。　　　　分时段策略参考　　　　亚盘：关注3348支撑，不破可轻仓多；若跌破则观望。　　　　欧盘：若反弹至3375-3380承压，择机空单。　　　　美盘：关注美国制造业数据（费城联储指数），数据利空则强化空头。　　　　四、风险提示　　　　1. 地缘局势：德法英与伊朗今日核会谈结果可能缓解冲突，若成功将*避险需求。　　　　2. 数据事件：晚间美国6月费城联储制造业指数（预期利空黄金），若实际值超预期疲软或提振降息预期。　　　　3. 仓位管理：总仓位≤20%，严格止损（建议5-7美元），避免周五流动性不足放大波动。　　　　五、总结　　　　黄金今日延续震荡概率高（3340-3380区间），重点关注3340防守位及3380突破方向。操作上以高空为主、低多为辅，亚欧盘反弹3380附近空单占优，美盘若急跌至3325-3330区域可布局中线多单。中长线维持看涨（降息周期+央行购金支撑），但短期需警惕美元强势与技术面破位风险。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导06-20 14:21

中国重大信号！彭博:习近平没有表现出拯救伊朗的迹象背后原因是什么？

议，其中包括据报道中国承诺的4000亿美元投资，但该协议的执行情况一直很弱。中国在更广泛的海湾地区的经济利益如今远远超过其与伊朗的经济联系。与伊朗的贸易关系严重偏向北京。根据战略与国际研究中心(Center for Strategic and International Studies)的数据，中国约占伊朗贸易总额的三分之一，而伊朗占中国贸易总额的不到1%。尽管北京方面无视美国的制裁，购买了伊朗约90%的石油出口，但伊朗最终仍然是中国可替代的能源合作伙伴。惠誉评级(Fitch Ratings)在周一的一份报告中写道：“即使伊朗所有出口都中断(这种情况不太可能发生)，也可以用欧佩克+产油国的闲置产能来弥补。” 转变的迹象已经显现。随着对扩大二级制裁的担忧加剧，中国私营炼油厂近几周减少采购量。根据Vortexa追踪的数据，5月份伊朗流入中国的石油量降至每日约100万桶，创三个月来的最低水平。尽管中方在2023年促成伊朗和沙特阿拉伯之间的外交缓和，但在新的冲突扰乱中东局势之际，北京方面基本上保持旁观态度。面对实力更强大的以色列，伊朗可能需要先进的防空系统和战斗机——而中国不太可能提供这些支持。自2005年以来，中国已正式停止向伊朗出售主要武器系统。另一个选择可能是协助斡旋。但即使习近平愿意，双方是否会欢迎他仍不清楚。在北京支持巴勒斯坦事业后，以色列不太可能接受中国。以色列不太可能接受中国。中国也更倾向于通过联合国等多边框架开展工作，而不是发挥主导作用。巴克内尔大学政治学与国际关系教授朱志群(音译，Zhiqun Zhu)说道：“习近平已经表达提供帮助的意愿。但他或中国能做什么呢？调解是一项艰巨的任务，如果没有其他关键参与者，尤其是美国的合作，很难实现。” 彭博社指出，对北京方面来说，最大的风险或许是冲突升级为一场直接牵涉美国的地区战争，并可能威胁到中国的能源安全。作为世界第二大经济体，中国是原油净进口国，其中约45%的原油运输要经过霍尔木兹海峡。

tqttier 2评论06-20 14:20

伊以冲突下选择比特币还是白银？经济学家Peter Schiff：白银潜力更大

小时，黄金下跌0.58%，暂报3349美元/盎司；白银下跌超2%，报35美元/盎司。【黄金价格走势图，来源：TradingView】据报道，美国总统特朗普推迟是否攻击伊朗的决定。白宫方面表示，美国总统特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗。此消息缓解了市场对中东局势升级的担忧，削弱市场的必须需求。然而，经济学家Peter Schiff看来，白银仍然具有很大的上涨空间。 Peter Schiff认为，「目前白银的上涨空间巨大，下跌空间却很小。」此外，他认为「白银的上涨潜力远高于比特币（BTC）。」过去一年，比特币累计上涨60%，白银上涨约20%左右。从下跌风险看，比特币回调空间确实较大，但是上涨动力未必，因为比特币正在获得美国支持，而GENIUS法案推出可能吸引更多资金涌入加密市场。【白银、比特币价格走势图，来源：TradingView】原文链接

TradingKey06-20 14:20

6.20今日周线收官黄金走势多空命悬一线，黄金操作建议

6年和2027年的降息预期。尽管如此，美元指数在触及周高点后出现回落，对金价构成一定支撑。此外，贸易担忧情绪以及中东紧张局势持续发酵，增强避险需求，限制金价跌幅。　　现货黄金：　　由于周四晚间没有美盘，市场提前休市，周四全天的行情表现在亚欧盘，亚欧盘主力度是回落，最低在3347，不过下跌没有延续，先跌后反弹，市场还是比较犹豫，整体还是扫盘走势。但是有一说一，现在的黄金表现比较弱，从本周冲高一波到3450后，地缘消息面层出不穷，但一直没有走出强势，所以，本周回落做多每次都有利润，期待多头再次爆发，但每次都没有走出像样的上涨空间，表现的很难受。今天周五，黄金的看法没有太大的变化，市场给出最低在3342的点位，刚好触及4小时上升通道下沿线，今天强弱就关注3342的得失。　　技术面上没有什么好看的，黄金的下跌目前来看似乎有加速的迹象，周中震荡横盘之后，今天早盘国际金价跌至3345一线。而这也只是今天25美金的跌幅，远不及近期均值50美金的幅度。也就是说再往下还是有空间的。4小时级别的上行通道下轨目前刚好支撑住金价，这里如果撑住，多头还要一战之力，一旦跌破，下方一倍量距离在3250一带，这个空间就又是100美金了。指标方面，周线MACD的死叉即将形成，日线动能柱开始变绿，1小时级别快慢线则是在0轴下方形成死叉的再次卖出信号。不管从哪个周期看黄金都是一副摇摇欲坠的样子。操作上，今日暂且顺势而为吧，等待反弹的机会尝试空单。关注上方336270的压力。下方支撑33253300区域。【目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加江沐洋【微信：jmy8618 钉钉：jmy591 】寻求帮助，我会给予我粉丝最大的帮助。】　　期货黄金/积存金/融通金：　　国内黄金截至到本周算是一个震荡行情，在周一冲高回落后，周二，周三，周四一直没有走出有效的涨跌空间，虽然沪金最高到了794，但二次回落也接近782，虽然积存金/融通金最高到了788，但二次回落也接近776，所以，暂时黄金的扫盘走势，也没有办法做出国内金的趋势力度。对于现在的行情而言，没有别的建议，国内金做中长线的交易就持有周二提示的780-784多单布局就好，暂时不建议加仓，看看周五市场变化，后面若企稳加仓我会提示。　　江沐洋【微信：jmy8618 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰——这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。

江沐洋看黄金06-20 14:16

深度解析Spark：DeFi领域的主动资本配置器

间进行战略性资本配置，管理资产超41亿美元，累计收益超过1.9亿美元。 SparkLend运营着一个由Sky提供资金的固定利率借贷市场，通过使用sUSDS作为抵押品实现高资本效率。在这一结构下，SparkLend的总锁仓价值（TVL）已突破34亿美元。 Spark的策略未必具有开创性，但通过低成本资金募集和精细化的资本部署，它创造了一个难以复制的结构性优势。正如sUSDS的稳定收益支付所展示的那样，其持续提供高回报的能力有助于建立一个吸引大规模资本的有利环境。 1、你可以储蓄、借贷，但它不是银行银行业再次面临结构性转折点。要理解这一时刻，有必要回顾银行的发展史。银行诞生于商业资本主义兴起时期——17世纪的英格兰金匠们保管客户黄金并开具存款凭证，这些凭证开始作为货币流通，最终成为信贷创造的抵押品，奠定了现代银行体系的基础。随着中央银行制度确立，金融机构成为资产托管、信贷投放和支付结算的核心基础设施。工业革命促使商业银行与投资银行分离，至20世纪末，银行的职能已从实体网点延伸至数字银行和全球金融网络。尽管形式变迁，银行的核心功能始终未变：作为存储过剩资本并将其重新分配到需求领域的中介机构，实现资本效率最大化。但实现方式与工具始终随着主流技术和金融环境持续演进。如今，当代币化资产与稳定币重塑金融格局时，银行自身是否也到了必须变革的时刻？ "没错，你可以在Spark上储蓄、借贷。但它不是银行。"——Spark 本文介绍的Spark协议，呈现了一个为不断变化的DeFi金融格局优化的链上资本配置器。后续章节我们将深入解析Spark的运作机制，并探讨其在资本效率维度如何与传统银行模式形成差异化。 2、银行是上世纪的遗存 2.1 历史回溯：纸质票据危机 1960年代，华尔街迎来大繁荣。低利率环境、诱人的股息回报与机构参与度提升，使得1960至1968年间交易量激增四倍。然而直至1969年，即便牛市仍在延续，多家券商却濒临崩溃。原因简单得令人诧异：纸质基础设施已不堪重负。在现代清算系统出现前，股票所有权通过实体纸质凭证交割完成。卖方将凭证递交给经纪商，后者转交给买方经纪商，再传递至发行公司的过户代理处。代理人需在股东名册登记变更、注销旧凭证并签发新凭证。这个多环节流程可能涉及多达68项独立操作，耗时约四个工作日。随着交易量暴增，清算流程彻底瘫痪。最终导致数十亿美元交易无法结算、数百万凭证遗失、股息派发失败。多家券商陷入严重流动性危机：有的挪用客户资产履约，有的通过公开市场回购股份填补缺口。这些操作在牛市中被默许，但当1960年代末市场转熊时，佣金收入骤降使机构无力承担累积的债务压力。这场"纸质票据危机"成为大萧条后最严重的金融基础设施失灵事件，最终催生了当今主流的间接持有模式。 2.2 现状：间接持有模式的结构性痼疾纸质票据危机后，资本市场摒弃实体凭证转向间接持有模式。该体系中，证券法定所有权不再归属投资者个人，而是由经纪商或托管机构持有。所有权变更不再通过修改实体凭证姓名实现，而是依赖中介机构内部账本的簿记更新。虽然这一系统提升了交易效率，却也固化了结构性复杂与中介化控制。首先，清算流程不再直截了当。本可买卖双方直接完成的交易，现在需经纪商、交易商、做市商、交易所、清算所、中央存管机构等多方参与。各方执行单一职能且彼此割裂或重叠，徒增摩擦成本。更甚者，这些中介机构在交易链条多个环节抽取手续费、点差和数据租金。其次，间接模式将交易数据流与控制权集中至少数中介手中，催生信息不对称与不透明。由于投资者非法定持有人，往往无法实时查看持仓或执行路径。而中介机构则通过信息封锁或付费服务将数据商业化。在此架构下，中介机构不再仅是服务提供方，更成为嵌入交易结构本身的经济利益相关者。最终形成的金融体系中，中介化复杂结构与价值攫取推高交易成本，整体效率不升反降。 3、Spark深度解析：DeFi的主动资本配置器 Spark的诞生旨在解决传统银行业的系统性低效与不透明问题。然而通过DeFi突破传统金融体系局限的构想并非全新事物。自DeFi早期发展阶段，无数协议就始终追求着点对点交易、自动化清算和透明化数据访问等共同目标。但现有货币市场模型存在结构性局限。它们主要充当借贷双方的中介，却未能将收益率政策、资本配置器管理和风险分散等金融枢纽功能整合为统一体系。这导致难以构建收益与借贷成本间的协同流动，也无法提升资本回报率。对用户而言，往往意味着难以获得可预测且可持续的收益。 Spark通过构建以链上资本配置器为核心的统一金融架构实现差异化，该设计同时提升资本效率与系统稳定性。Spark从Sky获取低成本资金，并战略性配置至Morpho、Aave、Ethena、BUIDL及SparkLend等主流协议。这些资产通过链下监控软件进行自主管理，实时评估收益率、风险与效率。由此产生的收益将复利分配给sUSDS持有者——这是一种通过Spark Savings使用USDS、USDC或DAI铸造的生息稳定币。该架构使Spark突破传统货币市场的被动角色，成为跨DeFi生态的主动型资本配置器。由此带来更强流动性、吸引机构资金并实现规模效应。截至2025年第二季度，Spark总锁仓价值（TVL）已突破75亿美元。后续章节将探讨Sky与Spark的关联，并深入解析SparkLend与Spark流动性层（SLL）——两个驱动Spark链上金融栈的核心引擎。 3.1 首个启明星 Spark在Sky（前身为MakerDAO）生态中担任Star角色，并作为首个Star——即Sky广阔Star生态中的自治单元投入运作。Sky是一个去中心化、储备金支撑的协议，自2017年起发行USDS（前称DAI）并管理利率政策。作为资产配置多元化与创收战略的重要部分，Sky启动了"Star计划"，而Spark作为首个Star，肩负着将资金部署至链上与链下资产（包括RWA）以获取收益的使命。尽管Spark独立运营，其资本结构与战略方向仍与Sky深度绑定。例如，支撑Spark借贷市场与资本配置引擎的初始资金直接来源于Sky。因此Spark的借款利率、费用结构与收益流向本质上都与Sky储备金相关联。要理解Spark的架构，必须首先剖析SSR与USDS的运作机制。 3.1.1 SSR与Spark储蓄系统 Sky储蓄利率（SSR）是由Sky治理设定的基础存款利率，代表USDS存款的年化收益率。与DeFi领域常见的、根据流动性状况波动的可变利率不同，SSR通过治理投票确定。具体而言，Sky风险管理团队会根据市场状况与协议收入提出SSR调整方案。这些提案经过社区审议后通过链上投票批准。该机制赋予Sky根据宏观经济环境（而非短期流动性压力）灵活调整利率政策的能力。 SSR的资金来源是Sky协议收入，这部分收入由RWA投资（如美国国债）和通过Spark进行的DeFi部署共同产生。这清晰展现了Sky与Spark的联动关系：Spark不仅是DeFi生态中的收益增强引擎，更是支撑Sky SSR的关键收入来源。事实上，Sky目前每年从储备金中获得超过4亿美元收入，其中25%来自SparkLend与SLL，其余则来自金库等RWA策略。 SSR作为收益源，Spark Savings系统则充当用户的前端接口。用户可存入USDS或USDC并获得sUSDS/sUSDC作为回报，这些生息资产会根据SSR自动复利增值。这意味着sUSDS的价值实时持续增长，反映累积收益。目前Spark储蓄系统总存款额已突破31亿美元。 3.1.2 USDS与Spark PSM：多链锚定稳定兑换系统如前所述，USDS是Sky发行的稳定币。Spark通过拓展USDS应用场景与之形成深度关联：既作为将USDS转化为生息稳定币sUSDS的转换网关，又充当将USDS部署至借贷市场及链上资产的配置层。这一过程不仅产生收益，更有助于巩固USDS的锚定稳定性。 Spark还通过锚定稳定模块（PSM）在维护USDS价格稳定方面发挥关键作用。该模块支持USDS、sUSDS与USDC在以太坊、Base和Arbitrum等多链间实现零滑点的即时兑换。例如当用户将sUSDS赎回为USDC时，PSM会利用资金池储备在后台完成1:1兑换，确保用户即时获得USDC流动性。通过支持大规模赎回与跨链资产无缝转移，Spark PSM有效缓解了网络间的滑点问题与流动性割裂。这对维持稳定币在波动时期或高赎回需求下的价格平衡至关重要。以下是Spark PSM的详细运作机制：储备金配置：来自Sky的大规模USDC储备被注入部署在Base、Arbitrum等支持链的PSM合约。 sUSDS赎回USDC：用户用sUSDS赎回USDC时，PSM销毁sUSDS并从储备中释放等值USDC，汇率根据Sky跨链储蓄利率预言机确定的SSR累积收益计算（例如1 sUSDS=1.05 USDC）。 USDC铸造sUSDS：用户存入USDC时，PSM按1:1固定比率铸造新USDS。所有兑换均按1美元锚定价执行，彻底消除滑点并最小化市场波动风险。目前Spark通过PSM在Base链上维持超1亿美元的USDC/USDS流动性。依托Sky持有的13亿美元USDC储备，Spark计划将多链赎回基础设施扩展至更多网络，以支持无缝资金流动并确保USDS锚定稳定性，同时助力SLL实现跨链流动性配置的规模扩张。 3.2 SparkLend：借贷协议 SparkLend是基于Aave v3分叉构建的借贷协议，通过深度整合Spark流动性层（SLL）与Sky生态系统，专门优化大规模借款需求。依托Sky提供的低成本USDS流动性，该协议旨在提供极具竞争力的借款利率。与其他超额抵押借贷协议相同，SparkLend允许用户存入资产获取收益，或提供抵押品借入资产。各资产的借款利率根据资金利用率算法化调整：借款需求上升时利率提高，需求降低时利率下降。这种基于惯性的利率模型实现了资金池流动性的自主平衡。（特别说明：USDS采用固定利率机制，其利率直接挂钩SSR，下文将详述。）虽然SparkLend在结构上与其它DeFi借贷市场相似，但其通过与Sky的深度绑定及定制化抵押设置形成了独特优势：首先，SparkLend严格限制支持的抵押资产种类以增强稳定性并降低波动风险。例如以太坊主网上的SparkLend仅支持ETH、stETH、WBTC、USDC、USDS和sUSDS等高流动性资产。每种资产均适用Spark风险参数设定的保守贷款价值比（LTV）与借款上限。通过精简抵押资产范围，SparkLend有效降低了市场剧烈波动时连环清算或抵押品失效的风险，强化了协议整体稳定性。其次，SparkLend为USDS市场采用与SSR直接挂钩的定制化利率模型。不同于大多数随短期流动性波动的借款成本，该协议提供由Sky治理设定的固定SSR利率的USDS借款。这确保用户获得可预测且持续低成本的USDS借款服务。第三，SparkLend直接接收来自Sky金库的流动性注入。实际操作中，这意味着SparkLend的USDS资金池持续获得Sky新铸造的USDS供给。这些资金可根据协议需求动态执行提取或再供应。更值得注意的是，当用户向SparkLend存入USDS时，系统会自动将其转换为sUSDS，使用户能同时获取借贷收益与SSR奖励的双重回报。通过深度整合Sky的架构优势，SparkLend打造了一个高度可预测且资本高效的借贷市场。在USDS市场中采用基于SSR的固定利率机制，有效降低了不确定性并支持长期资金规划。更重要的是，由于sUSDS作为抵押品时仍持续产生收益，用户能够在最大化资本效率的同时无需牺牲收益回报。截至2025年第二季度，SparkLend总锁仓价值(TVL)已突破34亿美元，财政部持有约18亿美元资产。值得关注的是，作为Spark核心的资本配置引擎——SLL累计创造收益超1.9亿美元，其中SparkLend贡献占比达62%（约1.2亿美元），成为Spark生态系统中最大的单一收益来源。 3.3 SLL（Spark流动性层）：链上资本配置器 3.3.1 SLL运作机制 SLL是定义Spark作为"DeFi主动型资本配置器"的核心系统。它作为Spark的链上资本配置引擎，从Sky获取低成本流动性并将其部署至多链及多个DeFi协议。通过这些部署产生的收益将回流至Sky金库，这意味着SLL既是USDS和sUSDS收益的资金来源，也是支撑SSR支付的经济基础。 SLL的功能不仅限于资本配置。它与链下监控软件集成，持续观测跨链流动性状况、外部DeFi协议的收益表现以及Sky的储备水平。基于这些指标，SLL会实时自动进行流动性再平衡。例如，如果Base链上PSM的存款激增导致USDC余额不足，系统将通过CCTP从以太坊主网桥接额外USDC；如果Layer2网络上存在闲置USDC，部分资金将被提取并重新配置到主网。 SLL通过三大核心组件运作： Sky配置金库：该金库作为信贷工具，允许包括Spark在内的星体以Sky的抵押品铸造USDS。目前通过Spark金库已发行价值超45亿美元的USDS（前身为DAI）。这些以低成本获取的资金随后被SLL用于跨DeFi的战略资本配置。 SkyLink：由Sky开发的原生跨链桥，支持在已接入网络间转移USDS和sUSDS。这使得SLL能够快速安全地自动化执行跨链资金转移，无需依赖中介。对于USDC等外部稳定币的转移，SLL使用Circle的跨链传输协议（CCTP）确保高效的流动性路由。 Spark PSM：如前所述，Spark锚定稳定模块支持各链上USDS、sUSDS和USDC之间的即时零滑点兑换。在再平衡过程中，它帮助SLL执行无价格偏差的资产转换，维持锚定稳定性并最小化流动性损耗。 Spark运用这套基础设施在各类DeFi协议与资产类型间部署了数十亿美元资金。所有部署完全透明，用户可通过Spark数据中心查看资产配置、SparkLend总锁仓价值及协议层级收益等实时信息。最新数据显示，当前DeFi策略配置总额超31亿美元。其中贝莱德（通过BUIDL）持仓8亿美元，SparkLend持仓9亿美元，分列前两大配置方向。Spark向BUIDL注入流动性以获取国债背书收益，同时通过自营借贷平台SparkLend的存款利息创造额外收入。 SLL的收入来源高度多元化：既非依赖单一渠道，又能将现实资产的稳定收益与DeFi原生高收益策略有机结合。在RWA领域，Spark为Superstate、Centrifuge、Maple等代币化国债产品提供流动性，这些头寸基于美国政府债券产生可靠收益；在DeFi领域，则与Ethena、Morpho、Aave等协议合作，通过持有sUSDe等合成生息资产直接敞口，以及经Morpho金库的复杂策略部署，追求更高潜在收益。这种多管齐下的策略使SLL累计创收超1.9亿美元。其中SparkLend贡献占比约62%，证明Spark已构建不依赖外部协议的内部收益引擎。Morpho金库以29%的收益占比成为第二大贡献者，这一表现验证了Spark正有效履行"DeFi央行"的职能。下文将探讨Spark如何与更广泛的协议集成，并拓展其在生态中的作用。 4、SLL如何撬动DeFi生态 4.1 集成Aave协议借贷市场通过SLL，Spark向Aave的Lido市场提供USDS流动性，使用户能够以WETH和wstETH等资产作为抵押品进行借贷。在此过程中，Spark扮演流动性提供者角色并赚取贷款收益。目前约有价值2000万美元的ETH系资产部署在Aave市场，累计产生40万美元收益。 SLL集成的核心优势之一是其稳定Aave Core市场、Prime市场和Base市场间稳定币借贷利率的能力。当特定市场借贷利率上升时，SLL会动态再平衡流动性以缩小利率差异。该机制既提升Aave生态内利率的可预测性与稳定性，又使Spark能通过主动流动性供给获取可持续收益。 4.2 集成Morpho协议借贷市场 Spark利用Morpho协议最大化流动性供给收益。流动性被直接注入MetaMorpho金库，构建多样化借贷市场。目前约有4亿美元USDC和5亿美元DAI已存入Spark管理的金库。大部分USDC流动性配置至cbBTC/USDC市场，用户能以cbBTC（Coinbase封装BTC）为抵押借入USDC。通过该市场，Spark从其部署的USDC中获得收益，过去一年创收约150万美元。而DAI流动性则部署在Morpho的借贷平台Morpho Blue上，与基于Pendle的PT-USDS及其他Ethena系资产共同运作。通过此配置，用户可用USDe或sUSDe作为抵押借入DAI。由于Ethena通过Delta对冲策略和RWA收益为USDe提供收益，这种配对能为DAI创造多元化收益策略。Spark通过支持这些高收益抵押池赚取借贷收益，相关头寸累计创收约5000万美元。在Morpho Blue的Ethena集成市场中，Spark接受Pendle的本金代币（PT-sUSDe与PT-USDe）作为抵押品，并相应提供DAI流动性。该借贷结构由Spark通过Sky资金向Pendle头寸分配DAI建立（如本治理帖所述），使用户能以PT-sUSDe抵押借入DAI，获取固定收益抵押品以实现资本高效借贷。该策略使用户既能赚取sUSDe的质押收益，又能通过PT获得增强型固定收益，同时解锁额外流动性进行杠杆操作。对Spark而言，这种方式提升了资本配置灵活性并优化协议层级回报。 4.3 直接持有Ethena资产 Spark正通过SLL扩大对Ethena的USDe和sUSDe的直接持仓。协议计划为此策略配置高达11亿美元资金，目前已在资本配置器中直接持有约3亿美元的USDe和sUSDe。这些高收益资产在2024年实现了平均18%的年化收益率，将与现有的USDC、USDS和sUSDS等持仓共同提升SLL的整体回报。不同于通过Morpho等借贷市场的间接敞口，该策略使Spark能够直接获得Ethena的收益分配，无需中介参与。这使得Spark在最大化潜在回报的同时，显著降低了外部依赖性。截至目前，该策略已产生约150万美元的累计收益。 5、Spark如何构建护城河前文已有所描述，Spark通过SparkLend和SLL构建了统一的金融枢纽，解决了传统银行和传统DeFi货币市场的局限性。但Spark实现可持续扩张的竞争护城河来自何处？答案在于其与Sky的深度整合关系、生息稳定币的竞争优势，以及通过SLL实现的运营效率。 5.1 基于SSR的低成本资金 Spark的核心优势源自Sky庞大的资本基础及其提供的低成本资金结构。截至目前，Sky持有约110亿美元的抵押资产，对应83亿美元的USDS负债，维持着约131%的超额抵押率。这意味着存在27亿美元的过剩抵押资产，这既巩固了Sky生态的财务稳健性，也为Spark等星体提供了资本运作基础。这些来自Sky的低成本资金被高效配置于SparkLend和SLL。SparkLend通过SSR提供稳定的固定利率，为用户长期留存奠定基础；而SLL则使Spark能够以极高资本效率运作配置器，几乎不依赖外部流动性。通过收益率差和生息资产敞口产生的收益，一部分回流至Sky的SSR模块作为财务支柱，另一部分留存为协议收入。这种结构使Spark在维持稳定收入基础的同时，将资金成本控制在最低水平，相比传统DeFi协议在可持续性和资产效率方面具有根本优势。 5.2 sUSDS与SparkLend的正向循环生息稳定币已成为提升稳定币市场资本效率的有效工具。自2023年底以来，该市场快速增长，截至2025年第二季度规模已达约100亿美元，市值在过去一年实现近三倍增长。在这一快速增长的领域中，Sky的sUSDS在收益分配方面展现出强劲竞争力。根据Stablewatch数据，sUSDS迄今已分配超过8200万美元收益，在累计支付收益排名中仅次于Ethena的sUSDe。这一表现背后的关键因素是Sky的利率竞争力。sUSDS提供的年化收益率通常维持在5%至8%区间，与同期sUSDe平均6%的收益率水平相当。这一具有吸引力的利率持续推动着sUSDS存款需求，进而优化Spark的财务结构。 5.2.1 通过sUSDS需求提升资本容量 sUSDS是用户向SSR存入USDS后获得的生息代币。随着sUSDS需求增长，更多USDS被存入SSR，促使Sky财政部资产规模扩大及SDS发行量增加。财政部扩容后，Sky能为Spark提供更多低成本资金，进一步增强Spark基于SSR的借贷能力。这一基础使SparkLend能够提供低于市场水平的借款利率，巩固其利率竞争优势。 5.2.2 通过sUSDS抵押扩大SparkLend需求 SparkLend接受sUSDS作为抵押品，使用户在保持资产流动性的同时持续获取SSR收益。这种收益与流动性的双重优势，形成了使用SparkLend的强力激励。当SparkLend激励用户以sUSDS抵押借款，而sUSDS通过SparkLend实现效用时，就形成了相互强化的闭环。用户抵押sUSDS的增加推高SparkLend总锁仓价值，进而扩大协议借贷容量，使SparkLend能够发放更多贷款并创造更多收入。最终，sUSDS与Spark之间形成的反馈机制构建了良性循环：更多sUSDS存款扩充Spark财政部资产，提升Spark获取低成本资金的能力，使SparkLend能够提供更具竞争力的贷款利率、提高资金利用率并增加协议收入。这些收益回流至SSR后，又能提供更具吸引力的年化收益率，进一步刺激sUSDS需求，完成循环闭环。 5.3 平衡DeFi与传统金融的高收益与低风险随着现实世界资产（RWA）的代币化与加密资产同传统金融体系的融合，DeFi与TradFi的界限持续消弭。Spark旨在通过平衡DeFi原生收益与RWA基础回报，实现高收益与低风险的双重目标。 5.3.1 DeFi原生收益在货币市场领域，Aave已成为重要参与者；而生息稳定币赛道中，Ethena同样表现强劲。Spark如何竞争？其采取资本配置器驱动策略，避免直接对抗。当下DeFi日益呈现"Fat DeFi"特征——协议更注重提升可组合性。Spark通过SLL顺应这一趋势：向Morpho等金库注入流动性，直接从Ethena等协议获取生息资产，并战略性接入Aave的深度流动性池与庞大用户群。这种多渠道策略显著提升了Spark的资本效率。 5.3.2 RWA收益虽然DeFi的开源特性允许代码被轻松复制，但最坚固的护城河往往来自非程序化优势。Spark与传统金融的深度结合正是如此——其他协议或许能复制技术架构，却难以复制其收入结构。 Spark的Tokenization Grand Prix计划即是明证。该计划标志着DeFi与TradFi融合的重要里程碑：Sky承诺投入20亿美元购买最具竞争力的代币化美国短期国债产品，最终吸引贝莱德、Janus Henderson、Superstate等39家机构提案。SLL择优选购了BUIDL、USTB与JTRSY。 Sky所收购的资产均为低波动性、高流动性的短期美国国债背书产品，且符合欧美证券监管要求。这为机构资金进入DeFi构建了合规框架，并长期强化USDS的锚定稳定性与流动性防御能力。 Spark的核心优势在于通过SLL将DeFi的灵活收益策略与RWA的稳定性相融合：一方面通过与外部DeFi协议互动提升收益，另一方面通过配置美国国债等现实资产降低波动。在此过程中，Spark重新定义了DeFi与传统金融的关系——将其视为连续性的"收益-稳定"光谱，而非割裂的两个领域。 6、Spark未来发展 Spark的发展方向非常明确：旨在成为DeFi领域最领先的规模化收益引擎，明确致力于突破传统银行业的低效不透明，以及传统货币市场的规模局限。尽管Spark的策略初看未必新颖，但其通过降低资金成本与精准管理生息资产敞口，实现了竞争力利率与稳定收益。更重要的是，将SSR提供的大规模资金与横跨DeFi/TradFi的资本配置器模式相结合，形成了难以复制的结构性护城河。随着资本市场持续向链上迁移，Spark极有可能发展为链上资本枢纽。这一发展路径值得持续关注。

金色财经06-20 13:55

地缘局势复杂催生军贸机遇！航空航天ETF天弘(159241)昨日获千万资金加仓，今日盘中再获六百万申购

域心理震慑：单架FPV无人机成本仅几百美元，可摧毁价值数百万美元的战略目标；蜂群战术可饱和压制防空系统，突破纵深防线；操作员远程操控实现“零伤亡”，结合AI与卫星导航实现精准打击；同时通过高频次突袭瓦解对手后方安全，从根本上重构战争成本逻辑与经济平衡。航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，该指数国防军工行业权重占比高达96%，或为全市场纯度最高的军工主题ETF，其成分股深度聚焦空天力量，国产大飞机、无人机等细分领域含量超80%，其中无人机产业链权重更是位居全市场之首。数据显示，截至2025年6月19日，国证航天航空行业指数(CN5082)前十大权重股分别为光启技术(002625)、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、中航成飞(302132)、航天电子(600879)、中航高科(600862)、中国卫星(600118)、中航重机(600765)，前十大权重股合计占比50.57%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 13:47

中美突发！中国5月稀土磁铁出口暴跌对美国的跌幅更加惊人

半，至1238吨。这相当于约6000万美元，是自2015年以来(除2020年2月和新冠大流行爆发外)出口额最低的月份。 5月份美国磁铁进口量仅为46吨，不到3月份进口量的十分之一。其他国家，包括越南(该国拥有多家中国企业)和德国，其供应情况要好得多。这两个国家是上个月最大的磁铁出口目的地，分别占销售额的19%和17%。

tqttier06-20 13:37

老李：黄金维持震荡走弱，日内反复大扫荡，黄金操作思路

动率明显降低，日均波幅维持在30至60美元；相比前阵子动辄七八十甚至日内100+的波幅，确实小了很多。　　　　本周我们多次说，当前的以伊冲突甚至上周末*的对轰都成了现货黄金多头拉高出货的借口，而不是避险王者归来，现货黄金暴涨拉升创新高。预计这种走势还将持续，当前的现货黄金像极了2011年1920见顶后再2013年4月份击穿铁三底1530区域前的走势，一年之久的反复大扫荡。　　现货黄金日线　　天现货黄金依然大扫荡，日内最高3388，最低3348，日线以十字线收盘3370附近。今天周五，依然看扫荡，并关注突破情况；甚至短暂的突破后，依然还要拉锯！今日短期压力3372-75区域，之下弱势，上去走强；日内重点压力3385-88区域，上破3385-88看空转多向上冲击3400进一步3408及3420区域。下方重点依然是昨天提示的3345-50区域，短期3360区域适当关注，下破3445-50则看跌3330及3316和3300关口！扫荡行情，参考制定交易计划，具体盘中及时跟进。　　　　行情解析：　　　　①日线昨日再次以十字星收尾，那么我们依旧是关注昨日低点3347支撑破位情况。而目前日线指标macd死叉初建，灵动指标sto快速向下修复，代表价格震荡偏弱走势。目前我们下方支撑对应点是中轨和均线MA30附近对应3350-3319一线，其次是下轨3278一线。而压力点目前位于均线MA5附近3374一线。　　　　从日线来讲：价格只有跌破中轨3350和昨日十字星低点才有机会向3320附近运行，反之价格可能会有反弹到3374-3378的机会。因为昨日早间反弹3387之后，午后价格最高反弹是3379以及3375一线，所以目前我们判断如果反弹不会超过3375-78一线。。　　②4小时当前macd死叉缩量震荡，灵动指标sto勾头向下修复，代表价格震荡偏弱走势。而4小时蜡烛图目前也比较明显位于均线MA60之下运行，因此目前4小时上方强压位于3365-68一线，其次是3374-78一线。　　　　从4小时而言：目前反弹很难破3370，所以我们空单就不能在3375-78附近参与得提前至3365-67一线。　　　　③小时线目前macd死叉开口，灵动指标sto向下修复，代表小时线的震荡偏弱。而目前小时线上方压力在3363-67一线，其次是上轨附近的均线MA60附近3378一线。　　　　综合而言：　　　　目前各个周期都属于震荡偏弱走势，但是价格只有跌破3347-50才能有机会继续下跌。而目前4小时和小时震荡偏弱，所以空单得提前3365-67一线。　　　　目前思路有两种：一价格未跌破3347-50一线进行反弹，那么可以反弹至3372-78一线；二是价格跌破3347-50持续下跌3330-3320附近。但是多单因为目前的弱势存在风险所以目前放弃考虑，等午后情况而定，目前关注3350-3367区间即可。　　　　策略：　　　　【1】3365-67附近空，防守3372，目标看3355-3350破位3347看3355-3350破位3347看3342-3332 　　　　【2】第一波多在331-33附近多，防守3327，目标看3340-3345 　　　　【3】挂3319-21附近多，防守3312，目标看3332-3342 全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询), VX《RSi166888》

金油控盘大师06-20 13:31

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