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今日十大热股：神开股份、大有能源领衔涨停潮，煤炭概念股集体爆发

量产及PCIe5.0 SSD研发突破。美光停止对中国数据中心供应服务器芯片的消息进一步强化了市场对国产存储芯片替代的预期，业务进展与行业环境变化共同引发市场高度关注。郑州煤电受到关注的核心因素是基本面改善与转型成效的显现。公司净利润同比大增783.88%，拥有6对生产矿井及近千万吨年产能，叠加市场对煤炭价格反弹的预期。智能化转型成效显著，建成省级智能化矿井及工作面，生产效率提升与成本优化强化长期竞争力，同时国企改革背景下资产注入预期升温。宝泰隆股价表现的核心因素是煤矿业务的实质性突破。公司宝泰隆一矿获批正式生产矿井，设计产能90万吨/年，二矿、三矿建设进度稳步推进，显著提升了原煤自供能力并降低原料成本。焦炉检修完成，产能逐步恢复，叠加治理结构优化和成本控制成效显著，经营层面的积极变化引发市场关注。大众公用、山子高科、远大控股受关注的核心因素各有特色。大众公用净利润同比大幅增长172.62%，"公用事业+金融创投"双轮驱动模式受关注，参股深创投的创投收益弹性预期升温。山子高科债务重组取得显著进展，加速新能源业务布局，战略转型方向明确。远大控股归母净利润同比扭亏为盈，通过剥离亏损业务聚焦核心领域，业务布局契合政策导向。风险提示：热股榜由全网核心平台个股关注度综合计算得出，不构成投资建议。

金融界10-21 09:21

超级周期爆发！存储龙头终于翻身

海外存储芯片巨头，譬如闪迪、西部数据、美光、希捷等股价也接连创下新高。从提前锁定HBM产能到NAND连续涨价，存储芯片需求在AI时代的全面外溢，已经不知不觉宣告了超级周期的开启。结束了三年连续下跌的国产芯片龙头，借着这个机遇，彻底翻了个身。 01 存储芯片进入超级周期存储芯片经历2022年至2023年的下行期后，自2024年底起市场迅速回暖，2025年上半年存储器价格出现全面反弹。据CFM闪存市场发布报告显示，2025年上半年全球NANDFlash综合价格指数上涨9.2%，DRAM综合价格指数大幅飙升47.7%。事实上，存储芯片涨价潮早在去年三季度就有迹可循。当上游存储厂商开始将产能重心转向更高盈利能力的数据中心和高阶手机存储市场，转而挤压了传统消费电子端的产能。从今年二季度开始，海外原厂接连宣布将停产DDR4、LPDDR4X等旧制程DRAM产品。占据存储市场超过七成以上的三星、海力士、美光三家芯片巨头，2025年上半年均执行了10%~15%的产能压缩计划。一方面，过去存储市场周期主要由手机、PC等消费电子拉动，而如今数据中心、人工智能服务器等企业级需求成为主导，不仅总需求量攀升，同时单位设备内存容量成倍提高、性能要求大幅提升。来自北美的云服务商服务器建置需求持续发酵，全球云厂商资本支出同比增长超过50%，存储器端的采购需求相当强劲，全面覆盖了DRAM与NANDFlash的高端产品。前不久，OpenAI与韩国两大芯片巨头三星电子和SK海力士正式宣布建立战略合作关系，共同为OpenAI的星际之门AI数据中心项目提供存储芯片及其他解决方案。 OpenAI计划到2029年从三星和SK海力士采购每月高达90万片晶圆的DRAM产能，它相当于2025年末全球DRAM总产能的近一半。另一方面，目前主流传统市场需求未能被满足，上一代DRAM作为多数手机产品搭载的芯片类型，旺季备货热度显著升温，推动存储厂商控货惜售，这种放大效应导致当前两者价格持续上涨，甚至出现相同内存条件下，DDR4价格超过DDR5的“价格倒挂”现象。 SOC系统集成芯片厂商瑞芯微在三季度业绩预告里解释业绩波动时就重点提到，由于DDR4存储芯片从供应短缺到价格暴涨，促使部分客户中高端AIoT产品向DDR5转型，方案调整时间影响短期需求，导致三季度业绩增长略缓，随后会继续快速增长。供需格局转变，或导致供需缺口持续扩大。9月份存储芯片价格继续上调，市场认为存储芯片第二轮涨价信号枪打响，并且景气度上行至少将延续到2026年下半年。在这种情况下，兆易创新的三大存储产品线NORFlash、利基型DRAM、SLCNAND，无一例外都迎来了涨价潮。以PC端使用的DRAM为例，DRAMeXchange数据显示，2023年04以来DDR48Gb颗粒合约价连续数月涨，到2025年7月均价已达3.90美元，较4月时上涨约50%。上半年，兆易创新旗下的利基型DRAM二季度环比实现了50%以上的增长，相比之下，NORFlash和MCU表现要逊色的多。该产品的毛利率也有明显增长，同时因为收入占比提高，也影响了公司整体毛利率。其中，上半年DDR4收入DRAM系列营收贡献已经超过60%，DDR48Gb的收入贡献快速提升，对全年来看有望贡献整个DRAM产品线收入三分之一。公司表示，下半年公司利基型DRAM营收相比于上半年会有显著的增长，价格在第三季度还会持续上涨。利基型芯片市场在供应端也出现了相对紧缺的趋势，这是因为，一方面大厂正陆续退出这块产能投入，另一方面随着消费市场需求的旺盛和工业的回暖，NORFlash、SLCNAND以及利基DRAM行业的若干个供应商是共线共产能的，部分利基芯片市场甚至出现满产的情况，所以互相都形成一定挤占效应。 02 产业规律赋予机遇公司股价从去年9月底启动，先后经历三波拉升。从最低63.79元/股计起，涨幅累计已经超过了两倍，期间一度创下历史新高。无可否认，存储产品全线涨价，就是眼下最直接、最暴力的业绩-股价催化剂。上半年无论是存储芯片公司，还是模组厂商，业绩在二季度纷纷迎来爆发。照目前的上涨趋势，三季度大概率也会喜报连连。从业绩指标来看，兆易创新上半年业绩回暖明显，营收41.50亿元，同比+15%；归母净利润5.75亿元，同比+11%。其中二季度营收环比增长17%，利润环增45%。但是对兆易创新来说，未来长期的驱动力并非来自芯片结构性短缺带来的价格上涨，而是产能结构调整带来行业竞争地位提高的机会。技术革新带动的产能结构调整是成熟芯片市场进步的标志，领先的在位企业将战略目光放在下一代利润更高的产品上，而原先占据的市场则逐渐让位给技术落后一两代的企业。公司先从技术门槛相对较低的NORFlash存储器切入，一方面向技术更难的DRAM领域延伸，另一方面横向拓展到MCU控制和传感器领域，并且将产品从消费级向车规级推进。正是借助这个产业规律，兆易创新在2013年成功量产了自主研发的NORFlash，自此立足于被国家巨头垄断多年的市场，经过多年经营成为了全球第二的NORFlash芯片供应商。 2019-2020年，公司将业务领域先后拓宽至利基型DRAM、传感器以及MCU市场。特别是随着国产替代的浪潮和全球芯片供应紧张，公司的MCU产品凭借性价比，迅速进入了汽车、工业等高端领域，成为了继存储器之后的第二大核心业务。 2021-2022年公司业绩迎来爆发，但之后几年的业绩表现，演绎了芯片周期下供需关系的迅速切换。一旦需求放缓或产能集中释放，立刻就会陷入供过于求，价格暴跌，利润锐减甚至亏损。2021年下半年到2024年三季度，公司股价跌跌不休。如今，随着存储芯片内部产能结构再次调整，兆易创新在利基型DRAM市场有机会进一步提高份额。根据港股招股书，公司2024年利基型DRAM收入为1.46亿美金，市场份额为1.7%，全球第七，中国大陆第二。 2024年来自韩国和美国的前三大厂商仍占据总市场份额超过九成，但由于三星、美光、海力士等头部公司加速向新制程节点的HBM、DDR5、LPDDR5等产品迁移，放弃或减少利基型产品的生产。公司与国产头部DRAM 晶圆厂以股权合作+长期代工协议实现了深度绑定。2019年公司参与定增投资长鑫存储母公司，持股约1.5%，同年正式设计开发DDR3、LPDDR3、DDR4、LPDDR4 系列 DRAM 芯片。 2020年以来，公司向长鑫自有品牌DRAM 采购晶圆代工规模快速增长，今年上半年公司8Gb容量DDR4产品市场推广顺利进行,LPDDR4产品开始贡献营收。从短期看，DDR4内存仍具性价比优势，而国产CPU现阶段对DDR4仍有较大需求，向DDR5选代需要时间，因此也给国内存储企业带来机遇。未来利基DRAM趋紧的供应结合广泛稳定的下游市场需求给予稳定价格的支撑，带来行业竞争格局的变化和国内厂商份额提升的机会。随着长鑫科技上市产能进一步扩充，公司独家的DRAM产能优势有望进一步放大，这在涨价周期里是一个量利齐升的信号。此外，公司为端侧AI设备的定制化存储方案做了前瞻布局。边缘AI设备需要更快更大容量的存储，为了突破接口速率、物理距离等因素，新型存储技术基于利基存储和先进封装，以近存计算的方式满足 AI 推理的存储需求，SoC 厂商、下游终端厂商都在积极适配这一类新型存储。今年瑞芯微开发者大会发布首颗堆叠了DRAM的端侧算力协处理器 RK182X，证明了即使用相对成熟的逻辑制程，通过架构创新也能带来算力和效率方面的显著提升。公司表示，已推出针对AI手机、AIPC、汽车、机器人等领域的定制化存储解决方案有望在2026年后实现量产，长期有望实现和标准接口的利基存储可比的营收规模的体量。 03 估值贵吗？ 2019-2021年是公司业务扩张势头最猛的阶段，营收利润成倍增长，复合增速分别高达63%和96.5%。抬估值的阶段早早领先于业绩兑现，3年公司市值涨了接近5倍，但这一轮上涨周期从2021年中期便结束，大部分时间里公司市盈率都是一百多倍。作为利基芯片市场的龙头公司，兆易创新如果能在接下来的上升周期里复制产业规律，拿下更多市场份额，增长故事潜力可期。（全文完）

格隆汇10-18 16:44

美股遭遇区域银行危机冲击：金融板块暴跌2.7%，台积电财报成少数亮点

高位。”受此带动，英伟达上涨1.1%，美光科技大涨5%以上，延续存储概念股的强势表现。主要科技股表现涨跌幅英伟达 +1.10% 美光科技 +5.00% 台积电 -1.60% AMD -1.69% 避险情绪推动黄金走高、原油续跌在避险需求的带动下，现货黄金价格突破4300美元/盎司，创历史新高，连续第五日上涨。贵金属股表现抢眼，纽曼矿业涨5%，哈莫尼黄金与科尔黛伦矿业均涨逾3%。相对而言，WTI原油受经济放缓担忧影响下跌约1.4%，创下5月以来收盘新低，市场预期全球需求或进一步走弱。欧美股市对比表现与美股的疲弱形成鲜明对比，欧洲主要股指普遍收涨。STOXX 600指数上涨0.69%，法国CAC 40涨幅高达1.38%，表现领先欧洲。雀巢股价大涨9.3%，成为蓝筹板块最大亮点。地区主要指数涨跌幅美国标普500 -0.63% 德国 DAX 30 +0.38% 法国 CAC 40 +1.38% 欧元区 STOXX 50 +0.84% 编辑总结整体来看，美股在区域银行信贷风险爆发、宏观数据疲软及政策预期不稳的多重压力下显现脆弱。尽管科技板块和AI概念股为市场提供部分支撑，但金融体系的不确定性仍是短期主要风险。随着避险情绪加剧，黄金与美债成为资金主要避风港。后续市场焦点将集中于美联储的政策立场和银行业风险传导是否扩大。常见问题解答问1：为何区域银行的坏账问题会引发如此剧烈的市场反应？答：区域银行在美国金融体系中承担着中小企业贷款的主要角色，一旦信贷质量恶化，可能迅速传导至地方经济及其他金融机构，引发系统性风险预期。问2：沃勒的言论对市场降息预期产生了什么影响？答：沃勒的谨慎表态暗示美联储短期内不会急于降息，使得市场原本对宽松政策的押注降温，导致股市特别是高估值板块承压。问3：为何黄金能在本次市场动荡中创下新高？答：黄金作为避险资产，在利率下行与风险厌恶上升的背景下受到追捧。投资者将其视为抵御通胀与金融不确定性的主要工具。问4：台积电的财报为何对市场影响显著？答：台积电是AI与高性能计算芯片的核心供应商，其强劲财报不仅提振了整个半导体板块，也缓解了市场对科技股估值过高的担忧。问5：未来几周美股的关键风险因素有哪些？答：主要包括银行业信贷风险的持续发酵、通胀数据走势、美联储政策表态及中东地区的地缘政治动荡。这些因素都可能影响资金流向与风险偏好。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:12

特斯拉收跌受RDW安全调查影响，英伟达澳大利亚AI数据中心扩张引关注

0亿美元，反映企业云战略的强劲发展。美光科技与台积电市场表现及预测美光科技（MU.US）收高5.52%，成交84.57亿美元，瑞银将目标价从225美元上调至245美元。台积电（TSM.US）收跌1.60%，成交79.3亿美元。公司管理层表示，预计2025年全年营收同比增长接近35%，主要受AI相关需求强劲推动，同时非AI终端市场温和复苏。量子与比特币概念股下跌趋势 Rigetti Computing（RGTI.US）收跌14.86%，成交68.04亿美元，显示量子计算概念股普遍走低。比特币概念股Strategy（MSTR.US）收跌4.35%，成交39.67亿美元，周四美股数字资产板块普遍承压。赛富时与奈飞战略与业绩展望赛富时（CRM.US）收高3.98%，成交61.89亿美元。公司宣布到2030年实现600亿美元新收入目标，并预计2026-2030财年有机年增长率超过10%，主要得益于数据与AI产品业务。奈飞（NFLX.US）收跌1.64%，成交33.62亿美元。招商证券国际维持目标价1215美元并“增持”评级，认为内容储备充足，第四季重磅节目将推动流媒体增长，并与Spotify合作拓展播客生态，预计2026年初实现涨价。编辑总结整体来看，周四美股中特斯拉受车辆安全监管消息影响收跌，而英伟达因数据中心扩张战略受投资者青睐。量子和比特币概念股短期承压，反映市场对高风险及新兴技术板块敏感度依然较高。美光科技、甲骨文和赛富时表现亮眼，显示云与AI相关业务仍具增长潜力。投资者应关注政策监管、企业战略布局及宏观经济因素对市场波动的影响。常见问题解答 Q1：特斯拉下跌是否主要受RDW调查影响？ A1：是的，荷兰车辆管理局RDW强化安全规定，尤其针对断电状态下车门无法开启的风险，对特斯拉股价形成压力，引发投资者担忧。 Q2：英伟达澳大利亚数据中心建设为何重要？ A2：该项目投资29亿美元，将使用GB300芯片并预计2026年投运，标志公司在AI数据中心能力扩张方面的战略推进，增强长期增长潜力。 Q3：量子与比特币概念股下跌原因是什么？ A3：短期市场避险情绪集中，量子技术公司和比特币概念股普遍波动较大，同时板块流动性有限，加剧股价下跌。 Q4：台积电和美光科技表现差异原因？ A4：台积电受制于部分非AI终端市场需求恢复缓慢，而美光科技因强劲AI及内存需求及瑞银调高目标价获得资金青睐。 Q5：奈飞与赛富时未来增长动力在哪里？ A5：奈飞依靠内容储备、重磅节目及播客生态扩张保持增长；赛富时通过数据和AI产品实现有机增长，两者均具长期战略驱动能力。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:12

美光停止向中国数据中心销售服务器芯片，仍保留与联想合作关系

美光调整销售政策概述根据 www.Todayusstock.com 报道，美光科技（Micron Technology, MU）决定停止向中国数据中心销售服务器芯片，但将继续为包括联想集团在内的两家中国客户提供产品和服务。该决定引发市场广泛关注，被视为公司在应对地缘政治与监管压力下的战略性调整。消息传出后，美光美股夜盘短线下跌超3%，不过截至收盘，股价仍保持+5.52%的涨幅，显示市场对公司基本面仍保持信心。市场影响与股价表现尽管停止向中国数据中心客户供货的消息短期引发震荡，但分析师认为，美光的总体业务结构多元化，有助于减轻来自单一市场的风险。时间节点事件股价表现消息发布前市场预期美光将保持中国业务稳定持平消息发布后宣布停止对中国数据中心销售服务器芯片夜盘短线下跌超3% 最新收盘整体反弹，市场认为影响有限 +5.52% 部分市场人士认为，这一调整可能更多出于合规及供应链安全考虑，而非业务层面的退缩。与中国客户的合作关系消息显示，美光将继续为两家中国客户提供芯片产品与技术支持，其中一家即为联想集团（Lenovo）。这意味着美光在削减部分数据中心业务的同时，仍维持与关键企业客户的战略合作关系。业内人士指出，美光此举既是风险控制，也反映出公司希望在合规前提下维系中国市场的部分业务版图。行业背景与供应链分析半导体行业专家分析认为，美光此项决定反映出全球科技产业链正处于复杂的地缘竞争格局之中。美国芯片企业在华运营面临更严格的政策环境，而中国市场对存储芯片的需求仍保持旺盛。下表展示了主要存储芯片制造商在全球市场的战略布局对比：公司主要市场最新策略市场风险应对美光科技美国、东南亚、中国部分客户停止向中国数据中心供货，保留特定合作通过多元化客户结构分散风险三星电子全球市场扩大DRAM与NAND产能增强供应灵活性 SK海力士韩国、中国、美国重点投资AI服务器存储加大海外产能布局总体来看，美光的策略反映了半导体企业在平衡市场机遇与监管风险之间的谨慎取向。编辑总结综上，美光科技决定停止向中国数据中心销售服务器芯片，但仍维持与联想等关键客户的合作。短期内该消息导致股价波动，但长期来看，美光通过客户结构多元化与供应链优化，有望继续保持全球竞争力。行业整体正处于结构性调整阶段，企业策略的灵活性将成为未来竞争关键。常见问题解答问1：美光为何停止向中国数据中心销售芯片？答：主要原因在于地缘政治与监管压力，公司为降低潜在风险选择调整部分客户结构，同时确保关键业务合规。问2：此举是否意味着美光退出中国市场？答：并非退出。美光仍为包括联想在内的两家中国客户提供服务，表明公司仍保留一定市场布局。问3：该消息对美光股价有何影响？答：夜盘一度下跌超3%，但市场很快回升至+5.52%，显示投资者认为长期影响有限。问4：联想为何仍在合作名单中？答：联想作为美光在华重要客户，合作项目集中在合规业务领域，符合监管要求，因此未受全面限制。问5：从行业角度看，这一变化意味着什么？答：表明全球半导体供应链正加速区域化和分层化。企业在平衡技术输出与政策风险时，将更注重多元合作与供应灵活性。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:10

涨疯了，美光还能买吗？

昨夜，存储巨头美光大涨5.5%，创历史新高： $美光科技(MU)$ 消息面上，花旗将美光目标价从200美元上调至240美元！此前，瑞银亦将美光目标价从225美元上调至240美元，较昨夜收盘价仍有18.5%的上涨空间：分析师纷纷上调美光目标价，主要是存储芯片价格疯涨，最新的DDR5 16GB达到8.33美元，一个月前也就5美元左右：美光已停产的DDR4产品售价来到5.43美元，创多年来新高：带动存储芯片价格飙升的因素有2个：一是美光、SK海力士、三星等大厂退出DDR4市场，主攻性能更先进的HBM及DDR5产品；二是AI需求旺盛，HBM供不应求，此前OpenAI邀请三星电子和SK海力士加入星际之门供货计划，预计HBM总需求将达到每月90万片晶圆，相当于现有产能的2倍！美光已经退出DDR4市场，价格飙升跟它关系不大，DDR5和HBM是美光现在的主流产品，价格上涨对业绩有明显刺激。昨天，台积电披露三季报，管理层称当前AI需求比三个月前还要强劲，这对美光来说，是好消息。根据此前的财报，美光今年的HMB产能早就预售一空，明年的产能也在锁定当中，加上HMB产品从3E升级到4E，美光的收入和盈利能力还有提升空间。总而言之，美光现在的基本是实在是好，产品价格狂涨、产能供不应求、利润率超高，真的是历史上罕见的超级周期。要说唯一的不足，就是股价暴涨之后，美光的市净率估值已经突破历史高位：存储芯片有极强的周期属性，美光的业绩和股价向来波动极大，因此，估值处于历史高位，不是啥好消息。展望未来，美光的走势将受到DDR5价格走势影响，如果此轮涨势出现拐头迹象，美光就要小心了！

老虎证券10-17 14:44

美股热门个股与成交额分析：英伟达AMD特斯拉领衔AI芯片与新能源股涨势

尔(INTC.US)发布新月岛GPU；美光科技(MU.US)维持估值高位。编辑总结周三美股成交额排名前列的个股显示人工智能、半导体及新能源板块持续受资金关注。英伟达、AMD、博通、Meta及台积电等公司均受益于AI及算力市场扩张，股价显著上涨或存在潜在空间。特斯拉在新能源车市场策略调整和品牌优势加持下稳步上涨。投资者需关注AI芯片供应链发展、政策环境及估值压力对市场波动的潜在影响。常见问题解答问1：英伟达目标价为何大幅上调？答：汇丰将NVDA目标价从200美元上调至320美元，因人工智能GPU市场潜力巨大，分析师预计2027财年盈利将大幅增长，显示市场对AI芯片长期需求看好。问2：特斯拉推出低价车型有何意义？答：因税收抵免取消导致价格上涨，低价车型旨在维持销量和市场份额，同时保持品牌竞争力。投资者关注新车型能否稳定需求。问3：AMD的MI450芯片订单对股价有何影响？答：AMD获得甲骨文5万枚AI芯片订单，显示其在AI芯片市场追赶英伟达的进展，推动股价上涨9.4%，增强市场信心。问4：Meta在德州建数据中心的战略意义？答：新数据中心扩充AI运算基础设施，支持全球AI竞争，同时创造就业机会，显示Meta在美国本土扩展算力布局。问5：台积电受AI订单增长影响如何？答：AI芯片需求推动台积电订单持续增长，英伟达可能成为最大客户。股价累计涨幅超50%，显示代工厂在AI产业链的重要地位。来源：今日美股网

今日美股网10-17 00:11

台积电乐观业绩点燃AI芯片行情！半导体板块集体飙升，产业结构性牛市重燃

长趋势。” 受此提振，芯片股普遍走强：美光科技（Micron Technology）大涨约4%，延续其2025年的强劲涨势，主要受益于AI服务器中使用的高带宽存储器（HBM）持续供不应求；三星电子（Samsung Electronics）在韩国股市收涨2.8%；英伟达（Nvidia）上涨1.2%，迈威尔科技（Marvell Technology）上涨1.3%，博通（Broadcom）上涨2.4%。云端AI整合推动企业资本开支扩张企业软件巨头赛富时（Salesforce）周三表示，预计到2030年公司营收将超过600亿美元，主要得益于人工智能在云服务的深度整合。这一趋势反映出全球企业在AI基础设施与半导体领域的长期投资动能，进一步支撑了对先进芯片的持续高需求。台积电的强劲业绩不仅提振了半导体板块信心，更昭示着AI硬件产业正从短期热潮迈入长期结构性繁荣阶段。随着AI芯片、云计算与数据中心建设全面提速，全球半导体行业正迎来新一轮“黄金周期”。

埃尔瓦10-16 22:20

放下中美贸易战威胁、台积电给AI热情添把火！黄金冲破4240再创历史新高

的科技巨头在盘前普遍走强，包括英伟达、美光科技和博通。台积电CEO魏哲家表示，人工智能需求“比三个月前预想的还要强劲”，并将2025年收入增速预期从约30%上调至“中30%”区间，同时维持今年最高420亿美元的资本支出计划。台积电的业绩突显了领先芯片制造商将成为未来几年1万亿美元AI投资浪潮中的最大赢家之一。市场的积极反应也表明，尽管中美紧张关系再起，投资者仍对企业前景保持乐观。 “我们看到企业持续投资，AI技术已经并正在不断被采用，”瑞银环球财富管理多资产策略师Anthi Tsouvali表示。“股市应该会继续上涨。但话虽如此，我并不认为这是一条直线上行的道路。” 中美摩擦再次升温在数月相对平静之后，中美摩擦再次升温，股市在抛售与逢低买入之间剧烈震荡。投资者正密切关注中国最新扩大稀土出口管制的举措。美国高级官员周三对此强烈批评，警告此举可能扰乱全球供应链。最新进展是，美国财政部长斯科特·贝森特表示，如果中国暂停计划中的稀土出口管制，美国可能会延长关税宽限期。荷兰国际集团全球市场主管Chris Turner表示：“金融市场关心的问题是，中国提出的稀土出口管制是否只是谈判筹码，目的是从美国争取更多让步。” 在针锋相对的局势中，美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普总统仍预计本月在韩国与中国国家主席习近平会晤。澳大利亚联邦银行外汇主管Joseph Capurso表示：“与其达成一揽子协议来解决所有贸易问题，不如延长目前的关税宽限期，这可能是比进一步报复升级更现实的‘次优结果’。” 尽管贸易紧张局势再起，企业财报提醒投资者，在美联储降息之际，股市的基本面依然强劲。根据彭博情报的数据，截至周三，已公布财报的标普500公司中有78%超出市场预期。 M&G投资公司股票、多资产与可持续投资首席投资官Fabiana Fedeli在接受彭博电视采访时表示：“投资者已经越来越习惯政治上的起伏，他们现在意识到，除非这些事件真正损害企业盈利——也就是风险市场的核心驱动力，否则它们无法真正对股市产生根本性影响。” 法国政治风险缓解美国国债走势平稳，两年期收益率接近2025年低点。美国国债收益率徘徊在数周低点附近，10年期国债收益率略高于4%，这对美元形成压力。与此同时，投资者也在评估美国政府停摆可能持续的影响。美联储周四发布的《褐皮书》显示，美国经济出现疲软迹象，包括裁员增加、中低收入家庭消费减少，对利率的支撑有限。美联储理事斯蒂芬·米兰周三表示，如今“降息变得更加重要”。经过连续四天的上涨，将地区借贷成本推至数月低点后，欧洲债券市场出现降温。法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔努的第二场信任投票即将到来，随后法国还将举行债券拍卖。 State Street全球宏观策略主管Michael Metcalfe表示，市场普遍预期法国局势将趋于稳定。勒科尔努承诺推迟提高退休年龄，使其有望通过信任投票。 “至少目前他们达成了某种妥协，暂时排除了提前大选的风险。”Metcalfe说，并补充称，市场现在也在关注美元是否会再次走弱。“美元情绪是否已稳定下来，还是这波小幅反弹仅仅是反映了美国以外的政治不确定性上升？” 美元连续第三天下跌，衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌0.05%，至98.63，本周预计累计下跌约0.3%。日元兑美元一度升至150.51的一周高点，随后回落，最新报151.11。日本执政的自民党将在周四与右翼在野党日本维新会展开政策磋商，这可能帮助高市早苗赢得下周预期进行的首相选举。巴克莱东京外汇与利率策略主管Shinichiro Kadota表示：“无论首相选举结果如何，市场很可能会计入某种程度的财政扩张预期。” 他补充说：“我们仍然看多美元兑日元，考虑到进一步上涨的风险，但同时也密切关注日本可能的干预风险或日本央行加息的可能性。” 黄金再创历史新高油价则从五个月低点反弹。布伦特原油期货上涨0.4%，至每桶62.13美元；美国WTI原油期货上涨0.7%，至每桶58.69美元。特朗普周三表示，印度将停止从其最大供应国俄罗斯进口石油，接下来华盛顿将努力推动中国采取类似措施，以切断莫斯科的能源收入，并迫使其在乌克兰问题上进行谈判。与此同时，黄金一度飙升至4,242美元，今年以来累计涨幅超过60%，原因是贸易摩擦加剧和美联储进一步降息的预期吸引了买盘。（来源：彭博） WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“再度升温的贸易摩擦增加了全球供应链的不确定性……投资者越来越多地转向黄金。”他补充说，黄金的突破也反映了市场对美国政策可信度的担忧。他还表示，黄金有很大可能维持在4200美元以上的水平。

欧罗巴10-16 18:46

存储芯片“超级周期”已至！涨价潮助推板块爆发，多股强势封板

加值的HBM（高带宽内存）倾斜，三星、美光、SK海力士等国际大厂自今年4月起，陆续削减DDR4等传统产品产能，直接导致DDR4、LPDDR5等成熟制程产品出现显著供应缺口。尽管三星与SK海力士近期已将DDR4生产计划延长至2026年以应对市场需求，但整体供给紧张局面仍未缓解。持续的供不应求推动存储芯片价格进入全面上涨通道。闪迪率先宣布产品价格上调10%以上，美光随后向渠道发出20%–30%的涨价通知。三星近日亦向大客户更新第四季度LPDDR4X、LPDDR5/5X等DRAM产品协议价，预计涨幅达15%–30%。需求侧的爆发则是此轮周期的核心驱动力。AI算力需求的爆发催生了HBM的“记忆刚需”，而美国国家级AI基础设施计划“星际之门”的推进则进一步放大了这一需求。业内估计，仅OpenAI相关需求就可能达到每月90万片晶圆，约为当前全球HBM总产能的两倍。10月初，三星与SK海力士双双宣布将为“星际之门”供应HBM芯片，意味着HBM需求未来将进入爆发阶段。美光科技CEO指出，预计全球存储芯片（尤其HBM）供需失衡态势将持续加剧，因为DRAM库存已低于目标水平，NAND库存亦持续下降。同时，明年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，2026年HBM出货量增速预计超整体DRAM，成存储板块核心增长动力。此外，TrendForce集邦咨询指出，由于三大DRAM原厂持续优先分配先进制程产能给高阶ServerDRAM和HBM，排挤PC、Mobile和Consumer应用的产能，同时受各终端产品需求分化影响，第四季旧制程DRAM价格涨幅依旧可观，新世代产品涨势相对温和。预计第四季度一般型DRAM价格将环比上涨8–13%，计入HBM后整体涨幅将扩大至13–18%。摩根士丹利更是认为，在人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。预计今年第四季度，动态随机存取存储器DRAM的价格将环比上涨约9%。国内存储芯片企业迎来机遇当前，全球存储芯片格局正经历深刻变革。随着三星、美光等国际大厂将DDR4等成熟制程产能转向高附加值的HBM领域，全球市场出现显著供给缺口，为国内存储芯片企业承接溢出需求提供了重要机遇。与此同时，在HBM产业链关键环节，国内企业正逐步实现突破。尽管尚未完成HBM产品的自主量产，但在封装材料、特种气体、测试接口及电源管理芯片等配套领域，已有部分国内供应商通过技术突破，成功切入全球高端供应链体系。这意味着海外AI算力需求的爆发有望通过产业链传导，直接转化为对国内配套企业的实质性订单。展望后市，德邦证券研报认为，存储芯片于2024年开启新上行周期，核心受益于AI基建带来的需求增长。前两轮周期本质更多依托消费端发力，而本轮存储芯片的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强。 TrendForce集邦咨询指出，进入2026年，三星、海力士、美光三大存储巨头预计均会持续快速将产能升级至先进制程，同时减少成熟制程的产能比重。对国内公司而言，将有更多机会在国内云服务商中争取供应份额，或在全球范围内的成熟制程产品争取供应份额。

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