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中国政府还没有准备刺激经济，B计划是什么？

强还会见了TikTok所有者字节跳动、美团外卖和马云的阿里巴巴云的技术高管，并向他们保证政府将使监管正常化。此之前，中国政府对外国政府和企业展开了魅力攻势，并在长期中断后恢复了与华盛顿的对话，美国财政部长耶伦本月访问了北京。汪涛表示："中国政府试图向私营企业保证监管正常化……私营企业可能正在等待更具体的具体政策来支持这种言论，即使这些具体政策得以实施，他们可能也需要一段时间才能感到安心。" 坚守阵地在武汉举行的一次当地商人小型晚宴上，与会者谈论的话题都是老生常谈，谁在当地共产党的领导中人脉最广，以及关于哪种白酒受到国家最高领导人青睐的故事。在始于武汉的疫情中，大多数人在经历了艰难的几年后仍在苦苦挣扎。疫情发生前熙熙攘攘的城市街道如今已变得冷清许多，尤其是位于市中心的餐馆，许多餐馆在疫情期间都已关门歇业。但一些人指出，有证据表明，政府支持经济的政策（如基础设施融资）正在帮助企业维持运转。一位专门从事隧道建设和其他政府资助的市政工程的商人说："情况很糟，但我们还能过得下去。" 武汉市一位前政府高官表示，今年经济放缓的部分原因是企业在2022年停产期间增加了库存。他说，6月份生产者价格指数大幅下降与此有关，"有很多库存。卖不出去就降价"。但他表示，迄今为止的复苏步伐符合预期，"不能指望一个正在康复的病人在第二年跑马拉松。" 中国人民银行副行长刘国强上周强调了这一点，他表示，大多数国家在结束疫情限制后需要一年时间才能恢复。中国六个月前才放弃了疫情控制。不过，分析人士认为，如果今年的情况继续恶化，政府能否守住底线，避免进一步刺激经济，仍然是个问题。房地产行业是最大的挑战。房地产行业在年初企稳后，近几个月再次下滑。野村援引数据称，根据对25个城市的抽样调查，6月份的现房价格比5月份下降了1.4%，加速了前几个月的降幅。中国政府本周宣布，将此前针对开发商的信贷支持计划延长一年。政府还下调了基准贷款利率，并宣布了其他支持行业的措施。但这些措施能否稳定市场还存在疑问。武汉一位房地产专家表示，开发商不愿投资，消费者不愿购买，尤其是在中国最大、负债最多的集团之一恒大破产之后。 "你无法想象像恒大这样的开发商会在一夜之间内爆。购房者感到不安全，"他说。挥之不去的问题是，市场上存在大量未完工的住房项目，他估计仅湖北省就有250个。中央政府向地方政府提供了一些资金，帮助开发商完成这些项目，这被认为是恢复消费者信心的关键。但地方政府不愿选择接受资金的开发商，担心被指偏袒。在许多城市，地方政府自身的财政状况非常窘迫，因为向开发商出售土地的收入消失了，而地方政府的融资工具（通常投资于低回报率的基础设施项目）也难以偿还债务（注，这种债权人基本上是中国的金融机构）。这位武汉房地产专家说，中国政府可能不希望房地产被用于短期刺激，但地方上有很大的压力，"当地人期待大的刺激政策，但这并没有发生。大规模刺激会来吗？然而，许多经济学家认为，在习近平承认并宣布采取更大规模的刺激措施之前，情况必须变得更糟。无论如何，很少有人会期望出现过去那种规模的刺激，例如2008年全球金融危机后，中国向经济注入了40亿人民币（合5,590亿美元）。经济学家表示，虽然金融市场呼吁刺激政策，但习近平和他的决策者们显然认为，房地产放缓是对债务缠身的旧经济模式的必要调整，尽管这种调整是痛苦的。葛艺豪表示，一般认为，在房地产危机和消费者信心恢复缓慢的问题上，中国领导层比市场更为乐观。虽然今年的经济增长可能会达到5%的目标，但随着经济适应新的现实，习近平可能准备让经济增长在未来几年进一步下滑。考虑到大多数家庭已经买了房，私营企业也将适应新的、较低的增长轨迹。他说，对习近平来说，最重要的是在与美国的竞争加剧时，实现技术自给自足和安全的总体战略目标，"我敢打赌，在相当长的一段时间内，这种做法会很有效。在过去的30年里，中国的大多数人都做得很好。" 然而，在武汉萧条的房地产业等领域，这种信息却让人沮丧。在远离绿地中心的市郊展厅，另一座高楼正耸立在半废弃的房屋之上，这些房屋是在经济繁荣时期被收购后拆除的。里面的一位销售人员告诉记者，生意非常糟糕，过去几个月里客户为零。当老板降价时，之前购买该楼盘的人都很生气。 "他们威胁要发起抗议，"她说。

加美财经2023-07-19

恒生科技指数开盘持续走低，港股科技ETF（513020）跌超1%

3年7月18日，该指数前十大权重股包括美团-W、比亚迪股份、腾讯控股、小米集团-W、理想汽车-W，前十大之和高达66.91%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）图片来源：中证指数公司风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

港股开盘：恒生指数跌0.99％，恒生科技指数跌1.56％，金山软件涨超2%

-W跌2.5％，网易-S跌2.24％，美团-W跌2.79％，快手-W跌0.87％，哔哩哔哩-W跌4.18％。金山软件涨2.15%，隔夜美股市场微软股价创历史新高。重点关注哈尔滨电气涨2.98%，公司向佳电股份(000922.SZ)出售动装公司51%股权，借以退出电机业务，现金代价4亿人民币(约4.35亿港元)。估计出售确认税前收益约4亿人民币。完成后，公司将持有动装公司49%股权。九方财富跌0.12%，预计半年期取得股东应占净亏损3200万元至4200万元，同比盈转亏。安踏体育跌1.3%,预计上半年安踏品牌零售额同比取得中单位数(4%-6%)正增长，其中二季度安踏品牌零售额同比取得高单位数(7%-9%)正增长。思摩尔国际跌1.18%，预计上半年总收入7.17亿元，同比减少42.7%-48.2%；经调整净利润7.41-8.17亿元，同比减少约43.1%至48.4% 复旦张江涨0.75%，预计上半年取得营收5-5.5亿元，同比增长84.33%至102.76%；期内归属股东净利润约6000-7000万元，上一年同期为亏损3579万元。海外市场周二美股收高，标普500指数涨0.71%；纳斯达克指数涨0.76%；道琼斯工业指数涨1.06%。热门科技股多数上涨，微软涨4%至历史最高并带动AI概念股大涨，英伟达涨超2%续创收盘价历史新高，特斯拉涨超1%。中概股多数收跌，KWEB跌3.85%。阿里跌2.37%，拼多多跌4.34%，京东跌4.55%，百度跌3.63%，理想跌2.85%，蔚来跌1.33%，小鹏涨1.85%，滴滴跌5.33%，台积电跌1.57%，新东方跌3.09%，富途跌5.46%。黄金涨超1%盘中创下近两个月新高，布油盘中涨近3%并一度重上80美元。

金融界2023-07-19

港股收评：恒指跌2.05%、恒生科技指数跌2.35% 中国恒大“放毒”带崩内房股，龙湖集团跌10%、碧桂园跌8%

W跌2.44%，网易-S跌1.08%，美团-W跌2.57%，快手-W跌4.03%，哔哩哔哩-W跌4.94%。内房股下挫，龙湖集团跌10%，碧桂园跌8%。中国恒大发布截至2022年6月30日止六个月未经审核之中期业绩，业绩显示，截至2022年6月30日，集团负债总额人民币24,740.9亿元，截至2022年6月30日止六个月（期内）收入为人民币892.8亿元，毛利人民币71.1亿元。期内经营性亏损人民币487.6亿元，净亏损合计人民币861.7亿元。2022上半年公司股东应占亏损663.5亿元人民币，上年同期净亏损为295.8亿元。此外，国家统计局数据显示，上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%。煤炭股走低，中国神华跌超3%。大和表示，将中国神华目标价由33港元下调至27港元，下调2023至24年每股盈利预测18.5%/26.7%至2.748/2.502元人民币，以反映更低的煤炭平均售价假设，评级由“买入”降至“跑赢大市”。经计算，公司第二季净利为137亿至157亿元人民币，环比下降15.7%-21.1%，低于该行预期。理文化工跌超13%，理文化工公告，预计上半年公司拥有人归属期内溢利与上年同期相比下跌约88%，主要因为集团主要产品的平均市价受市况疲弱影响而有明显下跌，导致集团于本期间的收入及毛利率亦有所下跌。

金融界2023-07-18

腾讯跌超4%，时隔2个多月大股东减持利空再袭，持股还将每年缩水2%-3%！公司年内已回购50余次耗资逾200亿港元

日腾讯控股（00700）跌超4.5%，美团跌幅也超过2%，值得关注的是，腾讯控股上一次单日跌超4%还是在4月12日。消息面上，有报道称，腾讯控股的大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus预计其所持腾讯股份的比例将每年减少2至3个百分点，今年年底将降至24%-25%左右。 Prosus料今年续减持腾讯控股预计对腾讯持股每年缩水2%-3% 《华尔街日报》报道中指出，腾讯控股的大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus预计其所持腾讯股份的比例将每年减少2至3个百分点，今年年底将降至24%-25%左右。回溯历史，南非媒体巨头和互联网投资大鳄Naspers在2001年以3400万美元的价格收购了腾讯1/3的股份，去年6月27，腾讯公告显示，Prosus将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将通过Naspers集团有序小幅出售腾讯公司股票获得。彼时，Naspers预计，每天出售的腾讯股份数目平均不会超过腾讯日平均成交量的3%-5%。 Prosus宣布回购计划时，它持有腾讯约29%的股份，多轮减持过后，Prosus目前持有腾讯约26%的股份，价值约为1120亿美元。 Prosus上一次对腾讯的减持是在2个多月前，Naspers及非全资附属公司Prosus在4月25日在官网宣布，Prosus在当天减持了78.96万股腾讯股票，持股比例降至25.99%。这是上述公司今年首次在官网上披露此类信息。值得关注的是，腾讯2022年的年报显示，到去年12月31日，Naspers透过非全资附属公司Prosus全资控制的MIH Internet Holdings B.V，持股比例为26.93%。也就是说从去年年底到今年4月，Naspers在腾讯的持股比例就降低了近1个百分点。那么美团为什么又会受到上述消息的影响呢？去年11月，腾讯控股表示，拟以分发特别红利方式，将其所持有的约9.58亿股美团股票分发给股东，分派比例为10:1（每持有10股腾讯获派1股美团）。随后，Naspers发布公告表示，考虑在收到腾讯派发的特别股息——美团股份后进行出售。因此股价本次受扰动而下跌也变得不难理解。腾讯年内一路回购截至目前，腾讯控股股价年内录得小幅上涨，为了缓释大股东减持压力、提振投资者信心，腾讯控股今年以来回购步伐就一直没停过。统计数据显示，1-6月腾讯累计回购达到160.7亿港元，冠绝港股。来到下半年，7月1日至7月18日，腾讯累计进行了9次回购。据统计，截至7月18日，腾讯今年以来累计进行了59次回购，合计回购了5920.55万股，累计斥资金额超过200亿港元。需要特别提及的是，Prosus首席执行官在接受《华尔街日报》的采访中表示，公司对腾讯的业务充满信心，看好中国消费互联网行业，并表示“我们希望继续成为腾讯的长期股东”。

金融界2023-07-18

恒生科技指数ETF(513180)上涨0.18%，盘中成交额已达11.83亿元

88)、京东集团-SW(09618)、美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、快手-W(01024)、网易-S(09999)、百度集团-SW(09888)、中芯国际(00981)，前十大权重股合计占比70.45%。国信证券表示：年初至今，SEA、金山软件、网易为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为46.4%、31.6%、21.4%。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、中芯国际、快手-W、哔哩哔哩-W、小鹏汽车-W;非南向资金净流入前五的公司分别为商汤-W、华虹半导体、金蝶国际、阅文集团、联想集团。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-18

港股午评：恒生指数、恒生科技指数双双跌超2%，汽车股逆势活跃，内房股集体大跌

-W跌2.26%，网易-S跌0.6%，美团-W跌3.09%，快手-W跌4.45%，哔哩哔哩-W跌5.02%。特斯拉概念股、钢铁、环保、重型机械股、汽车零配件、黄金及贵金属、新能源电池、新能源汽车等少数板块上涨，互联网医疗、铜、铝、啤酒、中概股回归、稀土概念、云计算等板块跌幅靠前。氢能源板块走强，京城机电股份涨超14%，亿华通涨超9%。汽车零配件板块活跃，耐世特涨近9%，浙江世宝涨超4%，力劲科技涨超2%。新能源汽车股同样较为出色，理想汽车涨超2%，小鹏汽车涨近2%。比亚迪股份涨0.69%。消息面上，国家发改委指出，将围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费等方面抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。内房股走弱，龙湖集团跌超10%，建业地产、时代中国控股、远洋集团、富力地产、碧桂园等纷纷大跌。消息面上，国家统计局数据显示，上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%。

金融界2023-07-18

港股开盘：恒生指数跌0.46％，国美零售复牌跌4.76%，中芯国际跌超1%

-W跌0.7%，网易-S跌1.62%，美团-W跌0.98%，快手-W跌1.51%，哔哩哔哩-W跌2.17%。重点关注国美零售跌4.76%，公司早间在港交所公告，今日上午九时起恢复买卖。丘钛科技跌3.37%，预期中期股东应占综合溢利同比减少约60%至80%。中芯国际跌1.24%，高永岗因工作调整，辞任公司董事长、执行董事及董事会提名委员会主席职务，即日生效。公司副董事长、执行董事及董事会提名委员会委员刘训峰获委任为公司董事长、执行董事及董事会提名委员会主席，即日生效。腾讯音乐跌4.56%，叶卓东由于个人原因已辞任公司首席战略官及其他相关职务。昭衍新药跌9.95%，公司生物资产公允价值变动损失近2亿。海外市场周一美股三大股指全线收涨，道指涨0.22%，报34585.35点；标普500指数涨0.39%，报4522.79点；纳指涨0.93%，报14244.95点。中概股涨跌互现，KWEB跌0.58%。台积电跌 0.33%，阿里跌 1.22%，拼多多跌 0.49%，京东跌 0.94%，百度涨0.3%，理想涨 3.22%，蔚来涨 0.19%，小鹏涨 0.36%，滴滴涨 3.57%，华住跌2.01%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 1.73%，微软收涨 0.14%，谷歌收跌 0.51%，亚马逊跌 0.83%，英伟达涨 2.18%，特斯拉涨 3.2%，Meta涨 0.57%。布伦特原油收跌1.54%。现货黄金从22年11月持续走高，23年5月初持续走低，昨日收跌 0.02%，报1954.97美元/盎司。美元指数从22年10月的高位持续回落，期间有所反弹，昨日收跌 0.06%，报99.9。

金融界2023-07-18

太极股份强势上涨带动行情，互联网ETF(159729)上涨0.7%

指数(930625)前十大权重股分别为美团。W(03690)、腾讯控股(00700)、东方财富(300059)、小米集团-W(01810)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、恒生电子(600570)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比58.31%。中信证券认为，目前影响互联网板块的主要因子为1）业绩预期；2）利率环境；3）行业监管、中美关系等外部环境的变化。7月以来，互联网平台企业相关政策多次释放积极信号，平台企业监管案例的善始善终，监管政策脉络的逐步清晰有望提振互联网板块的投资情绪。同时，美国CPI、PPI回落，海外加息周期步入尾声有望进一步释放板块估值压力。截至7月13日，恒生科技指数NTM PE为22x，2023年初至今上涨2.4%，大幅落后于全球其他指数表现。多重影响板块表现因素的边际好转，有望驱动板块估值逐步修复。我们建议重点关注两条主线，一类是在AI、云计算等领域布局领先的企业，另一类是业绩明显受益于消费修复，行业地位领先的企业。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

subDAO：web3 项目扩张的新密码

AO 铺路。 B.2&3 增长&叙事美团联合创始人王慧文曾锐评 web 3 有着更激进的获客和融资模式，而 Token 是实现这一模式的工具。老项目开展新业务陷入往往两难之中，如果大量增发代币激励新项目，将会面临价格下跌，而不这么做的话很难在竞争中获胜。更难受的是由于老项目代币盘子太大不好炒，定位也不清晰，市场在追逐新叙事时不会将这个代币纳入该叙事的核心讨论中。比如 StakeDAO 过去一年发展类 Convex 的治理权业务，整合了 10 个项目但是效果十分有限，其整合了 Pendle 却也没有分享到很多 Pendle 的热度。 subDAO 模式就不一样了，比如 Penpie/ $PNP 作为一个独立项目，不但没有增发任何 $MGP, 并且牢牢绑定了 Pendle 的叙事。虽然表面上看 $MGP 币价没有什么变化，但 MGP 是一个 Wombat 起家的项目，同类项目 WMX 已经最近跌了 70% 了，如果没有 Penpie 的话，不难想象 MGP 会如何。 B.4 循环比如最近 mPendle/Pendle 交易池上到 Wombat，并在寻求使用 Bribe 通过 MGP 来，这样一来 PNP 的激励支出就到了 MGP 持有者的手里。接下来，mWOM/mDLP 以及两边的 LP 代币是否也可以登陆 Pendle ，然后使用 $MGP 和 $RDP 去参与 Penpie 的贿赂市场呢，虽然目前没有明确的信息，但按常理推断，应该是有不小的可能性的。新排放的代币通过 bribe 还是留在 Magpie 体系中，这就是所谓的内循环，肉烂在锅里，减少对外净支出。有内循环自然就有外循环，通过多个项目之间实现资源共享，来降本增效，比如 Ankr 通过 Magpie Bribe 获取 Wom 激励，Penpie 也顺利的拉过来了。 Magpie 的终局应该是所有激励代币均不直接发放，而是通过 bribe 在生态内提升效率，互惠互利，以及通过 BD 资源共享建立具有更竞争力的的 bribery market。此外 Magpie 专注在治理权赛道，与 subDAO 模式可以说是天作之合。该赛道与 Perp 这类需要持续深耕的不太一样，在项目搭建起来后，后期工作相对较少，同质化也很高，做新项目基本上可以大量复用此前的工作。比如 Penpie 很快上线了 bribery market 的，这个 Market 跟 Magpie 此前给 Wom 做的 market 可以说非常相似，这也是资源循环利用的一部分。 B.5 杠杆以 Magpie 为例，名义上 Magpie 控制了 20% Penpie 的治理权，Penpie 又控制了 25% Pendle 的治理权。从一方面讲，Magpie 享有 20% x 25% = 5% vePendle 的各项收益，但从另一方面讲；对于协议治理， yes or no 这类问题， 20% 的 Magpie 的投票将会很大程度上决定 Penpie 的投票，也就是说其实是有近乎 25% 的 Pendle 治理权。这就是所谓的杠杆，虽然 subDAO 稀释了一般权益部分，但在协议治理方面却是几乎没有稀释，整个 Penpie 某种意义上是一致行动人，也就是 1/20% = 5 倍杠杆。 C. 执行力 subDAO 的想法是美好的，但总得靠执行力去落地。 MakerDAO 的 Spark 发布有半年了但未见起色，毕竟就 Fork 了下 AAVE ，之后也没有什么大更新，代币经济学都没影儿，目前根本称不上 subDAO，所以说还是得看团队的执行力。总结 subDAO + 执行力，为 web 3 项目铺开了增长之路。通过 subDAO 进行快速扩张可以获得充足的新项目增长预算，跟上新叙事，实现生态联动和资源共享，当然这一切都建立在团队有出色执行力的基础之上。过去 DeFi 多数只是一个模块，无法和大型 CEX 的庞大系统进行竞争，但是如果 DeFi 可以快速横向扩张，也成为一个系统的话，或许奇点即将出现。来源：金色财经

金色财经2023-07-17

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