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砰，凌晨4:00一声巨响

全球市场收盘前最后一刻），穆迪宣布下调美国信用评级，美国失去了它最后一个AAA背书——这对全球市场来说是一声巨响，是警钟，更是序幕。第一，可能是考虑到降低影响，穆迪是在美股收盘后宣布的此消息，但此时黄金、外汇等市场还有十几分钟交易时间（精准地把消息置于这个缝隙），其走势为我们提供了参照：10年期美债收益率从4.44%一度上冲至4.49%，美元指数下跌，而黄金冲高10美元，标普500期货跌去了当天大部分涨幅——这是全球市场在收盘前最后十五分钟的走势。第二，这件事可以用“兹事体大”来形容。恰逢关税战期间，恰逢市场对美国资产失去信任的时刻，也恰逢市场开始担忧美国财政状况时刻（最近美债收益率上涨就是证明）——怕什么来什么，心理冲击比以往任何一次都要强，加剧了美国市场面临的复合风险。如果是在昨晚22:00左右宣布该消息，那么美国股市当天至少会跌2%。但并不意味着风险被化解，只是向周一的“集中释放”做了铺垫。第三，穆迪的理由是“政府债务增加”（正中要害），当前美国名义债务已突破34万亿美元，预算赤字超过GDP的6%，为和平时期史上最高——这或许是我们一生中从未见过的。第四，周一市场将会迅速做出反馈。美国国债被视为世界上最安全的投资，一旦美国信用评级下调，将会对全球市场产生连锁反应。2011年标普下调时，美债最初抛售后迅速受到避险资金青睐，价格回升，那时美元避险属性和美债绝对安全性未被质疑。今非昔比，美国国债和美元的避险属性受到怀疑，市场是否会做出不同反应仍有待观察。周一将有一出大戏。下周，下周将会发生什么？想看我们对全球市场更深刻的见解，可订阅《环球市场策略：遍地狼烟》，一场风暴正在加速逼近。美国股市、美元要暴跌了吗？黄金、原油底部在哪？A股还能突破3500点吗？人民币会突破7.0吗？答案尽在于此。报告精彩： 1、穆迪突然宣布下调美国信用评级，下周世界将会发生什么？会出现暴跌吗？请看最新分析。 2、解密：中美90天后会发生什么？如果谈、如果战，三种可能的情景，中国为此准备了五年。 2、“美元即将暴跌”传言横空出世，一些有名望的人开始唱空美元。美元真的要暴跌吗？人民币会突破7.0吗？我们带来更具深度的剖析。 4、油价几乎每天都在被特朗普操纵，我们奉上五张图表，让你看懂特朗普操纵油价的“暗语”。 5、华尔街本周点名看好7只中国股票，其中2只获得超配评级。

金融界05-17 08:46

早报 (05.17）| 突发！穆迪下调美国信用评级；俄乌又“谈崩”？乌官员：毫无成果；李蓓清仓式减持银行股

力与所有贸易伙伴同时展开谈判。穆迪将美国信用评级从AAA下调至Aa1，同时将美国评级展望从负面调整为稳定。穆迪称，评级下调反映政府债务增加；到2035年美国联邦债务负担将升至GDP的134%；预计到2035年美国联邦政府赤字将达到GDP的9%；随着经济因应关税而做出调整，GDP增长可能会放缓。当地时间16日，美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔向员工发送的一份备忘录显示，美联储计划在未来几年内裁减约10%的员工。美股方面，道指涨0.78%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.7%，为连续第五个交易日上涨。本周三大股指均录得涨幅，道指累计上涨3.41%，标普500指数累涨5.27%，纳指累涨7.15%。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超2%，奈飞、谷歌涨超1%，微软、英伟达、亚马逊、英特尔小幅上涨；苹果、Meta小幅下跌；其中，本周英伟达累涨超16%，Meta累涨超8%，苹果累涨6.5%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.52%，本周累计上涨4.56%；哔哩哔哩涨近7%，蔚来涨近3%，网易、京东跌超2%，阿里、拼多多小幅下跌。全球资产表现上，国际金价走低，现货黄金跌超1%，本周累计下跌3.75%。国际油价走强，WTI 6月原油期货收涨0.87美元，涨幅1.41%，报62.49美元/桶，本周累计上涨将近2.41%。布伦特7月原油期货收涨0.88美元，涨幅超过1.36%，报65.41美元/桶，本周累涨约2.35%。 1. 俄乌直接谈判结束乌称“毫无成果” 土耳其外交部表示，土耳其、俄罗斯、乌克兰的三方会谈已经结束。此外，也有消息人士称谈判只是暂停，并未结束。乌克兰最高拉达议员热列兹尼亚克表示，伊斯坦布尔谈判毫无成果。 2. 上市公司重大资产重组新规落地证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。鼓励私募基金参与上市公司并购重组。修订后的重组办法创多个“首次”：首次建立简易审核程序；首次调整发行股份购买资产的监管要求；首次建立分期支付机制；首次引入私募基金“反向挂钩”安排。同日，沪深北证券交易所均发布了新修订的上市公司重大资产重组审核规则（以下简称“重组审核规则”）和配套业务指引。 3. 商务部：推动离境退税政策加快落实落地记者从商务部了解到，各地商务主管部门将会同相关部门，加快推进扩商店、增商品、优服务工作，着力提高退税商店覆盖面，提升退税商品吸引力，增强境外旅客获得感，扩大入境消费，为大力提振消费、推动经济持续回升向好作出积极贡献。 4. 李蓓最新月报：已经减仓大部分银行股，后续择机减仓到0 近日有消息称，知名私募半夏投资掌门人李蓓已减仓银行股。从渠道方面获得了半夏投资2025年4月月报。李蓓在这份写于5月11日的月报中提到，“过去一年多时间，我们一直持有超过10%的银行股，近期已经减仓大部分，后续择机进一步减仓到0。” 5. 恒指季检结果公布！美的、比亚迪等获纳入关键指数恒生指数有限公司宣布截至2025年3月31日的恒生指数系列检讨结果，多个指数调整成份股。其中，备受关注的恒生指数调入美的集团、中通快递，成份股数量将增加至85只；恒生科技指数调入比亚迪股份，剔除阅文集团，成份股数量维持30只。 6. 每股263港元，宁德时代公布H股发售价 5月16日晚，宁德时代在港交所公告称，H股发售价已于5月15日确定为每股263港元，公司H股预计5月20日在香港联交所主板上市。 7. 公募考核基准变化导致调仓？多位公募人士：该说法不准确、不专业多位公募业内人士表示，近日关于公募考核基准导致市场调仓的有关分析不准确、不专业，缺乏基本常识和依据。公募基金近期不存在大规模调仓现象。即使未来要优化业绩比较基准，调整的也是基准本身，目的是使基金产品更加“名副其实”，根本无需大规模调仓。 8. 立减叠加国补5折！天猫618大家电整体成交翻4倍国补加码天猫618，家电家装家居品牌成交破纪录！截至5月16日晚9点，家电、家装、家居行业整体成交同比翻倍。其中，大家电成交同比增长4倍，小家电、家装成交同比增长翻倍。今年天猫618，“立减+国补”低至5折，国家补贴的领取次数较去年“双十一”同期翻3倍。今年天猫618主玩法简化为品牌“官方立减15%”，还可叠加平台消费券、品类券和国家补贴，四重优惠，刷新全网低价。 9. “大空头”Michael Burry：Q1几乎清空股票持仓对英伟达及多只中概股建立看空押注 13F报告显示，“大空头”Michael Burry 旗下对冲基金Scion至一季度末几乎清仓了所有股票，仅保留了对化妆品巨头雅诗兰黛的一小部分多头持仓，并通过期权市场押注英伟达和中概股的下跌。投资组合中，英伟达的看跌期权成为第一大持仓，阿里巴巴的看跌期权则为第二大持仓。比尔·盖茨一季度小幅减持伯克希尔·哈撒韦，三大持仓依次为微软、伯克希尔·哈撒韦和废弃物管理公司。索罗斯一季度清仓台积电等科技股，看好AI与新兴科技基础设施。 10. 摩根大通：比特币下半年上涨空间或将超越黄金摩根大通分析师表示，受企业购买和美国各州支持力度加大的推动，比特币价格可能在今年下半年继续上涨，而黄金价格则可能下跌。自4 月 22 日触顶以来，黄金价格下跌了近 8%，而比特币同期上涨了 18%。分析师表示，这种转变在投资者流动中也显而易见，过去三周，资金从黄金交易所交易基金（ETF）流出，转而流入现货比特币和加密货币基金。 11. 诺和诺德CEO将辞职当地时间周五，丹麦制药巨头诺和诺德宣布，随着减肥药市场竞争加剧，公司希望在困境中重振业务，现任CEO拉尔斯·约根森将卸任。 12. 英伟达计划在上海建立研究中心据英国金融时报，英伟达正寻求在上海建立一个研发中心，以帮助这家全球领先的人工智能处理器制造商在中国保持竞争力。据了解相关计划的人士称，该研发中心将研究中国客户的具体需求。 1. 2024年平均工资出炉据国家统计局网站，2024年全国城镇非私营单位和私营单位就业人员年平均工资分别为124110元和69476元；规模以上企业就业人员年平均工资为102452元，其中，中层及以上管理人员203014元，专业技术人员148046元，办事人员和有关人员93189元，社会生产服务和生活服务人员77584元，生产制造及有关人员78561元。 2. 一季度商业银行累计实现净利润6568亿元，净息差降至1.43% 2025年一季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额458.3万亿元，同比增长6.7%；商业银行累计实现净利润6568亿元；商业银行净息差进一步降至1.43%。截至2025年一季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加1574亿元；商业银行不良贷款率1.51%，较上季末上升0.01个百分点；正常贷款余额223.7万亿元。 3. 香港一季度GDP同比3.1%，符合预期中国香港一季度GDP同比3.1%，预期3.1%，前值3.1%。中国香港第一季度GDP环比1.9%，预期2.00%，前值2.00%。 4. 美联储博斯蒂克：预计今年将降息一次美联储博斯蒂克表示，由于不确定性，预计今年将降息一次。今年的经济增长率可能为1%或0.5%。预计经济增长放缓，但我认为不会出现衰退。 5. 巴克莱：上调美国经济增长预期，不再预计今年下半年陷入衰退巴克莱报告称，监于中美贸易紧张局势出现缓和迹象，该行不再预计美国经济今年晚些时候陷入衰退，目前预计美国经济今年和明年将分别增长0.5%和1.6%，高于此前预测分别萎缩0.3%和增长1.5%。 1. 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》国家数据局综合司印发了《数字中国建设2025年行动方案》，目标超明确，到2025年底，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超10%，算力规模超过300EFLOPS。 2. 外贸商接航运公司涨价通知：6月中旬后一个大柜涨到1万美元有外贸商向记者反馈，受中美贸易局势变化影响，知名航运巨头达飞集团从一周前开始通知他们，集装箱运费上涨。该外贸商还透露，最新接到通知，6月中旬后一个大柜要涨到1万美元。也有外贸企业反馈，当前美线航运的集装箱“一柜难求”。 3. 美西航线运价指数上涨23.2% 本周，宁波出口集装箱运价指数(NCFI)报收1014.6点，较上周上涨6.5%。受中美新关税协议影响，运输需求增加，美西航线运价指数上涨23.2%，美东航线上涨21.5%。同时，欧洲、地东及地西航线运价指数分别下跌0.8%、0.8%和0.4%。21条航线中，9条上涨，10条下跌，2条持平。这反映了全球贸易格局变化对航运市场的直接影响。昨日，A股方面，沪指跌0.4%报3367点，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.19%。盘面上，汽车零部件、轮毂电机、可控核聚变、华为汽车板块走强，另外，水产养殖、美容护理、大金融板块走弱。港股方面，恒生指数、国企指数分别下跌0.46%及0.49%，恒生科技指数跌0.31%。盘面上，大型科技股、大金融股(银行、保险、券商)多数表现低迷，餐饮、内房股走低。另一方面，汽车股多数表现活跃，抗疫概念股强势，航空股、军工股部分上涨。主力动向，南下资金净买入港股10.95亿港元。其中：净买入建设银行11.4亿、吉利汽车3.07亿、美团-W 2.49亿；净卖出盈富基金10.24亿、腾讯控股7.74亿、小米集团-W 6.54亿。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为红宝丽、中欣氟材、中洲特材、利君股份、跨境通，分别5.05亿元、1.71亿元、1.62亿元、1.6亿元、1.15亿元。涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为跨境通、红宝丽、青岛金王。两市融资余额：截至5月15日，上交所融资余额报9083.49亿元，深交所融资余额报8829.77亿元，两市合计17913.26亿元，较前一交易日减少28.62亿元。

格隆汇05-17 08:06

美国重大突发！穆迪下调美国信用评级美国失去最后一个顶级信用评级

来源：彭博) 穆迪周五(5月16日)将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，与惠誉(Fitch Ratings)和标普全球(S&P Global Ratings)一起，将美国这个全球最大经济体的评级降至3A以下。一年多前，穆迪对美国信用评级的展望调整为负面。穆迪对美国信用评级的展望目前为稳定。穆迪在一份声明中写道：“虽然我们承认美国拥有显著的经济和金融实力，但我们认为这些实力已无法完全抵消财政指标的下滑。” 穆迪将预算赤字不断膨胀归咎于历届政府和国会，并表示赤字几乎没有任何缓解的迹象。周五，华盛顿的立法者继续致力于一项规模庞大的税收和支出法案，预计该法案将在未来几年增加数万亿美元的联邦债务。 (截图来源：彭博) 美国财政部的代表尚未回应置评请求。主要金融市场对这一决定反应迅速，10年期美国国债收益率一度升至4.49%。追踪标普500指数的交易所交易基金(ETF)在盘后交易中下跌0.6%。白宫周五抨击穆迪评级下调美国信用评级的决定，称其为政治决定。 (截图来源：彭博) 美国总统特朗普(Donald Trump)言人Steven Cheung在X上发帖，点名批评穆迪分析公司(Moody’s Analytics)经济学家赞迪(Mark Zandi)，指责他长期以来批评政府的政策。 Cheung说：“没人把他的‘分析’当回事。事实证明，他一次又一次犯了错。” 穆迪评级与穆迪分析是两个独立的机构。赞迪周五晚间没有立即回应置评请求。

tqttier 1评论05-17 08:02

十问美国政府债务上限：什么是X-date？与政府关门有何不同？

1月1日。 2023年8月，惠誉下调了美国信用评级。美国政府关门是指国会没有通过政府新财年预算案，使得大部分政府职能被迫关停、政府雇员无薪休假。美国政府关门和债务上限是两个不同的财政和政治概念，它们有时会同时发生，但在产生原因、影响和后果具有明显差异。债务上限政府关门核心问题政府借款权限不足政府支出授权不足触发条件债务触及法定上线预算案/拨款法案未通过直接后果债务违约风险政府公共服务暂停经济影响全球金融系统性风险（相对更严重）短期国内经济和社会服务受阻解决方式国会提高或暂停债务上限国会通过预算或临时拨款发生频率发生频率相对较低，政治极化和赤字问题的加剧推升债务上限的紧张局势发生频率高【来源：TradingKey】原文链接

TradingKey03-28 09:30

美国政府为什么会关门？政府停摆对经济和民众有何影响？

性危机削弱选民对美国民主的信心。 2、美国信用评级评级机构穆迪认为，如果美国政府关门，美国信用评级可能会受到负面影响，因为这会凸显美国机构和治理能力的弱点。 IMF指出，政府关门带来的欠费问题，可能会触发特别提款权（SDR）改革，削弱美元霸权地位。 3、访美游客交通方面，飞机和空运服务在政府停摆期间继续服务，但机场可能面临人员短缺问题，交通秩序可能受到影响。运输相关联邦雇员虽然继续工作，但可能面临拖延支付的问题，因而停摆时间越长，维持必要工作人员在岗的难度增加。签证和护照服务方面，这些服务虽然不是来自国会拨款，但美国驻海外领事馆的处理速度可能会减缓，可能会出现签证面试繁忙等问题。 4、海外影响因分权制衡、两党极化等因素，政府关门事件极具美国特色。在类似的预算无法达到共识的情况下，其他国家可能会采取制度创新（如自动预算生效）、强行推进（英国）、重组内阁（荷兰）、文化妥协（日本）等其他方法。由于美国在全球经济格局和产业链条的重要地位，美国政府停摆将会在多个方面影响全球。全球供应链扰动：美国商务部、农业部等部门的停摆可能会延缓进出口许可证的批准和检疫检查流程的速度。贸易协定和关税政策的履行延迟，全球贸易受冲击。美国债务违约风险上升打击情绪：美股下跌拖累全球其他股市表现，短期美元兑其他货币汇率出现波动。人才流动：签证延误，拒签率上升，国际留学生流入减缓。全球公共服务：联合国、世界银行、IMF等国际组织的经费问题等。原文链接

TradingKey03-14 15:20

消费信心回升推动社会消费总额同比增长6%，零售行业迎来高质量发展新机遇

TodayUSstock.com报道，美国信用评级机构近期将美国国债从AAA下调至AA+，此举的主要原因包括不断上升的国债规模、政府财政赤字以及未来财政政策的不确定性。具体来看，债务上限谈判的僵局进一步暴露了美国财政管理的薄弱环节，使得市场对其偿债能力产生质疑。评级下降对美国经济的影响信用评级下降直接影响美国政府的融资成本，使得国债收益率上升。此外，这还可能导致美元汇率短期波动，对国内投资和消费构成一定压力。以下是具体影响：影响领域具体表现融资成本国债收益率提高，政府借贷成本上升。汇率波动美元可能面临贬值压力。市场信心投资者对美国经济前景的信心减弱。全球市场的连锁反应美国国债作为全球金融体系的基石，其评级下降对全球市场造成了广泛影响。主要表现如下：区域影响表现发达经济体避险资产需求增加，股市波动加剧。发展中市场资本流出加速，本币面临贬值压力。全球贸易跨境融资成本提高，国际贸易信贷收紧。对新兴市场的潜在影响由于美元在国际贸易中的主导地位，新兴市场国家将受到多方面的冲击。以下是主要影响：影响领域具体表现资本流动美元升值导致资金流向美国，新兴市场资本外流压力加大。债务成本外币债务利率上升，偿债压力加剧。经济增长融资条件恶化，经济增长受阻。各国央行的应对策略为应对美国国债评级下降引发的市场动荡，各国央行采取了以下措施：加大外汇储备干预，稳定本币汇率。调整货币政策，适时加息以应对资本外流。加强国际合作，共同应对全球金融风险。编辑观点美国国债评级的下调不仅揭示了美国财政管理的问题，也反映了当前全球经济高度依赖美元体系的风险。此事件提醒各国在应对经济挑战时，需注重财政纪律，同时推动全球金融体系的多元化，以增强抗风险能力。名词解释信用评级：由专业机构对一个国家或企业偿还债务能力的评估等级。国债收益率：政府债券的收益水平，反映其融资成本。避险资产：投资者在经济不确定时期追求安全的资产，如黄金和美元。今年相关大事件 2024年12月：美国财政部宣布提高国债发行规模。 2024年10月：全球央行联合声明稳定外汇市场。 2024年8月：信用评级机构将美国评级从AAA下调至AA+。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-21

图表：美国历届总统赤字情况及各类资产回报情况

全的投资品之一）可能违约的担忧，并导致美国信用评级被下调。股市下跌，投资者在达成协议前纷纷转向国债避险。特朗普（2017-2021年）特朗普政府的早期减税政策，使赤字占GDP的比例再次上升。银行、工业和中小型企业的股票与国债收益率一道飙升，投资者称之为“再通胀交易”。股市不断创下新高。在特朗普任期最后一年，为应对新冠疫情采取了前所未有的措施，进一步扩大了赤字。一个由两党支持的数万亿美元支出计划推动了强劲的经济复苏，使赤字占GDP的比例达到二战以来的最高水平。美联储将利率降至接近零后，股市迅速反弹。国债收益率跌至历史低点。拜登（2021年至今）拜登政府延续了大规模支出的政策。与此同时，美联储为应对通胀快速加息，这推高了政府的利息支出。而税收收入却有所下降。为填补缺口，政府发行了更多债券，加剧了债券市场的抛售潮，将10年期国债收益率推高至5%。官方略微调整了借贷结构，转向更多短期债务，缓解了市场压力。华尔街对政府债务将激增几乎是共识。当前经济的持续强劲表现，以及下一届特朗普政府可能带来更大赤字的预期，最近几个月进一步推高了债券收益率。但一些投资者表示，这仍可能在一定时间内支撑市场。卡森集团的全球宏观策略师索努·瓦尔吉斯表示：“一般来说，赤字支出会增加企业利润。” 他还指出，“问题在于，如果债券市场认为利率需要长期维持在高位，这可能会开始压制投资支出。” 注释：资产表现数据由道琼斯市场数据提供，但里根总统任期的标普500总回报，由标普道琼斯指数提供。国债的总回报基于彭博美国国债指数。国债和里根时期股票的总回报基于每月数据读数，不完全与就职时间吻合。资产表现指代的是四年或八年的时间段，具体取决于总统任期长短。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

研究公司：3大看涨催化剂，在未来一年将推动股市上涨13%

”事件（如欧洲主权债务危机或2011年美国信用评级下调），否则股市通常会连续第三年走高。例如，美联储撤销降息决定后，牛市就结束了，令投资者感到恐慌。（自 1949 年以来长达两年以上的牛市图表图源：NDR）策略师表示，如果股市避开负面因素，牛市通常至少会持续三年。 “牛市不会因年老而消亡，”策略师写道。“该表格强调了我们的观点，即如果美联储没有政策失误、硬着陆或外部冲击，阻力最小的道路就是牛市的延续。” NDR 研究公司称，在 1949 年以来持续至少三年的所有牛市中，股市在第三年的涨幅中值为 13.1%。自 2022 年 10 月进入牛市以来，标准普尔 500 指数已上涨 60%。该公司表示，这些涨幅很大程度上得益于三个积极的催化剂，这表明只要积极因素继续发挥作用，股市就可能继续表现良好。通货紧缩：该公司写道，通货紧缩“定义”了当前的牛市。尽管今年上半年降低通货紧缩的进程似乎停滞不前，但价格仍继续向美联储 2% 的通货紧缩目标靠拢，8 月份通货紧缩达到 2.5%。避免经济衰退：美国需要软着陆，股市才能继续表现良好。不过，策略师表示，经济衰退风险“短期内较低”，上个季度 GDP 强劲增长 3%。强劲的盈利：企业盈利增长需要稳健，市场才能继续上涨。据 FactSet 称，标准普尔 500 指数成分股公司的盈利增长预计在第三季度约为 4.6%。这家分析公司在一份报告中表示，如果这一预测属实，那么这将是连续第五个季度盈利增长。策略师们补充道：“从绝对基础以及相对于债券和现金的角度来看，我们仍然看好美国股市。”

Dan19772024-10-05

人民币在全球储备中所占份额越来越大！美媒：美元暴跌导致主导地位受到挑战

解市场影响不大。例如，惠誉去年下调了美国信用评级，理由是“治理标准持续恶化”。研究人员表示：“由于拨款问题争执不下，国会已多次导致政府停摆。进一步的政治不稳定可能会削弱投资者对美元的信心。” 3. 改进支付技术更先进的支付系统使得非传统货币的兑换更加容易。这可能会影响对美元的需求，而美元传统上被视为最具吸引力的兑换媒介。布鲁金斯学会高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨德在之前的一份报告中表示：“通常，将这些货币兑换成美元，或将美元兑换成人民币，比相互兑换更容易、更便宜。但以中国和印度为例，很快将不再需要将各自的货币兑换成美元来以低成本进行贸易。相反，直接将人民币兑换成卢比将变得更便宜。因此，对‘媒介货币’，尤其是美元的依赖将会下降。” 4. 央行数字货币央行发行的数字货币也可能使非传统货币的使用更加容易和便宜。该智库指出，中国正在开发一种这样的央行数字货币，而中国跨境银行间支付系统 (CIPS) 在过去几年中“发展迅速”。美联储已经建立了自己的即时支付网络，但尚未着手创建央行数字货币。鲍威尔去年曾表示，数字货币需要得到立法者的批准。布鲁金斯学会的研究人员表示，这意味着美国有可能落后于其他数字支付技术正在迅速发展的国家。尽管如此，尽管有警告，大多数货币专家并不认为去美元化在短期内会对美国或美元构成威胁。目前，金融市场上没有美元的竞争对手——而那些试图去美元化的国家无论如何都会面临一系列经济后果，比如经济增长放缓和投资价值损失，一位大宗商品专家告诉《商业内幕》。

Linlin2024-08-28

盛夏“台风”突袭全球资本市场！何处风平浪静？

如2008年的全球金融危机、2011年美国信用评级下调以及2020年新冠疫情的爆发。截止8月5日，VIX恐慌指数从7月中旬的13.1大幅上行至38.6，过去5日累计涨幅118%，8月5日盘中也触及65.7的高点。1990年至今，VIX恐慌指数大幅上涨的次数共9次，本次处于第六高的水平。那么在VIX“台风”来袭的一个月内，何种资产是较好的防御工具呢？从大类资产维度看，过去八轮VIX“恐慌”区间中，债券、黄金以及美元等避险资产表现相对稳定，股票资产相对承压。表：VIX恐慌期间的大类资产表现（信息来源：华创证券）然而，具体情况具体分析，在本轮VIX恐慌周期中，传统“避险”资产或许并不“避险”。核心原因可能还是美联储降息预期启动时间较早，致使利率敏感的债券、黄金先行涨价，美元面临贬值压力，因此相对降低了这些资产在VIX恐慌周期中的防御作用。而作为传统的“风险资产”，部分市场的股票资产似乎也不那么“风险”。例如，A股市场的万得全A指数市盈率分位数处于过去十年的20%以下，相较近年来表现较好的海外市场主流宽基指数处于“估值洼地”，在国内“稳增长”和“资本市场防风险”的政策加持下，下行空间或较为有限。表：沪深300价值指数常见估值指标均相对较低（信息来源：Wind；截止20240630）而在A股市场中优选“低估中的低估”，例如沪深300价值指数（000919.CSI）在沪深300指数样本股中，通过股息率、市净率、市盈率、市现率四大常见估值指标选择100只低估值“价值“股，组成沪深300价值指数，布局”价值中的价值“，其防御工具属性得到进一步强化。整体而言，VIX“台风”过境，A股的大盘价值风格作为“经济压舱石”和“低估中低估”，或是普通投资者对抗市场波动的“定风珠”。相关产品：沪深300价值ETF（562320）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-08-15

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