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特朗普是在玩火：大美丽法案迎关键投票！债市暴动不安蔓延，比特币冲破11万

，导致政府债券收益率飙升。在穆迪下调美国信用评级后几天，美国议员仍在就总统特朗普的标志性减税法案的细节进行磋商，该评级下调引发市场对美国赤字扩张的广泛担忧。这种情绪已经传导至国债市场，再次打压市场信心，而此前风险资产反弹令标普500指数一度逼近牛市边缘。如果该法案获得通过，这项被特朗普称为“一个美丽的大法案”的立法将在未来十年内使美国36.2万亿美元的债务总额增加3.8万亿美元，依据是美国国会预算办公室（CBO）给出的无党派评估。 Pepperstone集团策略师Ahmad Assiri表示：“目前殖利率已成为市场情绪最直接的反映窗口。债券市场传递的信息是资本成本正在上升，风险资产需要重新证明其投资价值。” 较长期限的国债收益率周四略有回落，从多月高位回落。10年期基准美债收益率下降了2个基点，至4.57%。美国30年期国债收益率升至5%以上，接近2023年周期峰值。 Hargreaves Lansdown的资金与市场主管Susannah Streeter表示：“不断膨胀的美国债务在金融市场引发涟漪，出现了投资者对为特朗普政府融资感到犹豫的迹象。” 债市引爆危机感债券市场的担忧点在于，减税法案将在未来几年为本已庞大的财政赤字再添数万亿美元，而全球对美国资产的投资兴趣正在减弱。众议院最快可能在周四就该法案进行表决。特朗普的全面税改法案周四迈过关键一步，美国众议院按党派分歧投票，同意就该法案展开辩论，并将在当天晚些时候进行最终表决。若众议院通过该法案，将为共和党控制的参议院展开数周辩论铺平道路。彭博策略师Mark Cranfield认为，该立法一旦通过，短期内不会立即将10年期美债收益率推向5%，但将加快当前收益率缓慢上行的趋势，因债市“鹰派”要求更高的风险溢价。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）则表示，他不排除美国经济可能陷入“滞胀”（stagflation）的风险。他在彭博电视台的采访中指出，当前美国面临来自地缘政治、财政赤字和物价压力的多重挑战。“我并不认为我们现在处于一个‘甜蜜点’。” 美元走弱、比特币突破11万美元兑一篮子货币继续走弱，正迈向本月最长的连跌周期。衡量美元兑六种主要货币的美元指数最新下跌约0.1%，报99.51，略高于周三触及的两周低点99.333。荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole表示：“市场普遍认为，特朗普在财政赤字问题上是在玩火。”他补充称：“这引发了股票和国债的同步抛售，‘卖出美国’这一主题对美元显然是不利的。” 与此同时，比特币突破11.1万美元大关，创下历史新高，投资者对加密货币的前景日益乐观，部分原因是投资者在避开美国资产的同时，寻求其他替代品。 DACM对冲基金联合创始人Richard Galvin表示：“比特币与股市在最近几天的相关性明显减弱。随着全球债市趋于脆弱，比特币作为一种‘非系统’的价值储存手段正在不断获得青睐。” 德意志银行全球宏观及主题研究主管Jim Reid在一份报告中指出：“比特币正迅速逼近112,000美元并刷新纪录，此前立法推进让市场对稳定币监管法案即将通过抱有更高期望。美国的债务不稳定性显然也助推了比特币的上涨。” 黄金也表现强劲，升至接近两周高点的3,325.79美元，距离4月创下的历史高点仅剩175美元。随着OPEC+成员国讨论是否再度大规模增产，油价下滑。布伦特原油在每桶64美元附近徘徊，此前两个交易日累计下跌约1%；美国WTI原油则保持在61美元附近。

欧罗巴05-22 19:09

决策分析：美国恐难独善其身、抛售再次蔓延！债市警铃作响，比特币冲破11万

再增加约3.8万亿美元。上周穆迪下调美国信用评级，令投资者情绪低迷，市场整体走势疲软。“抛售美国”这一情绪开始蔓延，美元兑主要货币汇率徘徊在两周低点附近。由于担心特朗普不确定的贸易政策可能引发全球衰退，美国恐难以独善其身，投资者正积极寻找美国以外的投资替代方案。新加坡Eastspring Investments首席投资官Vis Nayar表示：“我们仍然面临增长前景不确定性，以及对美国政府筹集更多债务能力的担忧。我们并不预期美元会出现某种意义上的强劲反弹，长期来看，这将促使资金更多地分散至新兴市场国家。” 美国财政部周三拍卖160亿美元的20年期国债，市场反应冷淡，导致债券收益率上升，进一步显示出投资者对美债兴趣下降。 30年期美国国债收益率在亚洲时段早些时候触及一年半新高后，稳定在5%以上。花旗全球利率策略师Ben Wiltshire指出：“市场焦点已从关税问题转向全球债券供应问题，这种担忧已蔓延至各类资产。当前收益率上升并非因经济前景乐观，而是由于市场对净债券供应的重新关注，因此我们看到股市和长期债券价格同步下跌。” 日本债券市场也持续受到关注，因抛售压力不断。30年期日本国债收益率目前为3.155%，接近前一交易日创下的3.185%历史高位。在贸易谈判方面，尽管取得了一定进展，但整体进展缓慢也令投资者保持谨慎。七国集团（G7）财长会议即将在加拿大举行，会议期间，各方努力就主要涉及非关税议题的联合声明达成一致，并试图传递积极信号。投资者也在密切关注货币市场是否会被纳入贸易谈判内容，但泰国和日本的官员均表示，货币议题未被纳入相关讨论。与此同时，比特币连续第五个交易日上涨，并创下111,862.98美元的历史新高，延续自上月因关税引发的下跌行情中的强劲反弹，最新涨幅达2.8%。大宗商品方面，油价在前一交易日大涨后回调，原因是美国原油及成品油库存意外增加，引发市场对需求的担忧。金价则连续第四个交易日上涨，因美元走软及避险情绪支撑了黄金需求。

云涌05-22 17:45

港股收评：三大指数集体下挫！影视股、餐饮股低迷，黄金股逆势上涨

澳新银行研究分析师表示：“穆迪评级下调美国信用评级，说明了特朗普关税政策的现实。经济放缓和通胀走强的可能性随后重新点燃了人们对黄金的兴趣。”与此同时，共和党议员在特朗普减税和支出法案上的分歧加剧了财政不确定性，进一步压低了美元，支撑了黄金。内银股活跃，盛京银行涨3%，邮储银行、中信银行、泸州银行、重庆银行、青岛银行等跟涨。湘财证券指出，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信贷增速相对平稳。存款利率降息幅度超预期，将有效缓解银行息差压力。降息之后，银行经营稳定性与高股息相对优势均得以提升。个股方面：小鹏汽车涨近6%，报82.05港元，总市值为1561.86亿港元。小鹏汽车昨晚公布业绩显示，2025年一季度小营收158.1亿元，同比增长141.5%，超过市场预估的156.3亿元；归属股东经调整净亏损为4.3亿元，同比收窄69.8%。公司预计Q2营收为175亿元至187亿元，同比增长115.7%-130.5%；预计Q2汽车交付量10.2万辆至10.8万辆，同比增长237.7%-257.5%。金斯瑞生物逆势上涨，盘中一度涨超10%，收盘报11.76港元，总市值为256.03亿港元。消息面上，金斯瑞生物与涛烜科学达成战略合作，结合单B细胞高通量筛选技术与金斯瑞的抗体开发服务平台，推出“端到端”抗体发现解决方案，以缩短研发周期、降低成本，提升全球生物医药企业研发效率。今日，南向资金净买入38.8亿港元，其中港股通（沪）净买入30.24亿港元，港股通（深）净买入8.56亿港元。展望后市，平安证券认为，以中国资产为核心的港股低估值优势再度凸显，建议继续关注：1)人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块；2)政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块；3)受益于内地无风险利率处于低位的低估红利煤炭油气及电信板块；4)估值已处于较低位置的服装鞋帽及大众餐饮等消费板块。

格隆汇05-22 16:48

但斌最新持仓来了！有标的大涨80%！

机为代价，美股恐遭遇更大的麻烦。随着美国信用评级近期被穆迪下调，“卖出美国”的交易有抬头趋势，但散户依旧坚持爆买美股。周一，散户投资者逆势大举买入美股，净买入额达到创纪录的41亿美元，占当日交易量的36%，刷新历史最高水平。散户这波抄底美股已持续数周了，国内资金也在继续买入美股吗？ 3 ETF资金流最新变化从国内ETF资金流角度来观察，上周美股强势反弹，标普500、纳指收复对等关税以来全部失地，跨境ETF频频涨幅位居前列，资金同样有所流入。 Wind数据显示，纳斯达克100、标普500净总回报、标普500上周分别净流入5.72亿元、3.05亿元、0.96亿元。就在本周全世界高度关注美股反弹是否到头之际，上周获资金净流入的纳斯达克100指数，本周前三天反手遭净流出6亿元，标普500指数小幅净流出2000万，标普500净总回报、标普500消费精选无资金净流入、流出。那资金本周前三天买了什么？ Wind数据显示，资金依旧避险情绪较为浓厚，债券类指数、货币基金指数“吸金”居前，沪做市公司债、深做市信用债、货币基金、中证短融本周分别净流入24.19亿元、20.80亿元、17.72亿元和12.55亿元。多只国防军工类指数颇受市场青睐，中证军工、军工龙头和中证国防本周前三天合计净流入20.96亿元。科创50指数一扫以往被资金抛售的境况，本周继续“吸金”8.2亿元，继上上周净流入27.23亿元后，上周继续净流入20.27亿元，是连续第三周获得资金净申购。随着美国信用评级近期被穆迪下调，至此美国完全失去三大评级机构的AAA的评级。这或许会成为美股继续反弹的阻力，新兴市场股票再次成为机构焦点。美国银行近期将新兴市场誉为“下一个牛市”（the next bull market），摩根大通也在本周将新兴市场股票评级从中性上调至增持。美国银行投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）领导的团队在一份报告中写道，“美元走弱、美国债券收益率见顶、中国经济复苏……没有比新兴市场股票更有效了。”

格隆汇05-22 16:48

港股午评：三大指数齐跌恒科指跌0.66% 宁德时代跌2.19%

澳新银行研究分析师表示：“穆迪评级下调美国信用评级，说明了特朗普关税政策的现实。经济放缓和通胀走强的可能性随后重新点燃了人们对黄金的兴趣。”与此同时，共和党议员在特朗普减税和支出法案上的分歧加剧了财政不确定性，进一步压低了美元，支撑了黄金。

格隆汇05-22 12:36

【直击亚市】特朗普减税引爆债市！美元连跌四日，比特币突破11万

国债务与赤字激增而上升。上周五，穆迪将美国信用评级下调至低于最高的AAA级，传递出一个明确信号：除非美国财政状况改善，否则政府借款的风险将被市场进一步放大。在日本，国债市场也向央行发出警告，表明削减债券购买的操作需极其谨慎。本周，政府债券拍卖遭遇冷遇，收益率飙升，凸显这一问题的紧迫性。 AT Global Markets Australia首席分析师Nick Twidale表示：“这是全球市场共同面临的问题，投资者正适应一个新的格局。” 他指出，随着日本国债收益率上升，日本的财政健康状况可能也会引起全球投资者的担忧。在外汇市场，美元兑欧洲货币变化不大，但对多数亚洲货币（如日元和印尼盾）走软，原因是交易员正在权衡贸易谈判中可能达成的外汇协议。韩元在媒体报道称韩美就汇率方向展开讨论后，维持了隔夜的大部分涨幅。彭博Markets Live策略师Mary Nicola指出：“鉴于估值偏低，加上特朗普政府承诺修复严重失衡，亚洲货币有望上涨。但上涨的速度和幅度，将更多取决于地缘政治、政策信号，以及在经济增长与全球外交之间取得的微妙平衡。” 与此同时，比特币首次突破11万美元大关，交易员对其前景越来越乐观。 “比特币及整个加密货币市场在过去几天已经明显脱离股市联动，”对冲基金DACM联合创始人Richard Galvin表示。他指出：“随着全球债券市场开始显得脆弱，比特币继续凭借其作为‘非系统性价值存储工具’的市场地位不断走强。”

云涌05-22 12:19

【美股收评】经济增长担忧推动国债收益率飙升股市压力加剧美股收盘大幅下跌

对美国信心的持续动摇。自穆迪上周下调美国信用评级后，投资者对经济的焦虑加剧，同时国会准备就特朗普支持的全面减税法案进行投票。贸易方面，投资者期待美国与主要经济体达成更多贸易协议。多份报告显示，美日高层会谈将于本周恢复，与其他国家的谈判仍在进行中。美国芯片出口管制可能破坏中美双方上周达成的贸易冲突暂停协议，进一步加剧避险情绪。特朗普的减税和支出法案遭遇部分议员反对，周三美国众议院试图化解内部分歧，该法案面临关键压力测试。根据分析师预测，若法案通过，美国36.2万亿美元债务可能增加3-5万亿美元。此前穆迪已因国债增长将美国信用评级下调一档。与此同时，美元指数跌至两周低点，交易员关注G7会议进展，警惕特朗普政府推动弱势美元的潜在信号。亚马逊公司首席执行官Andy Jassy表示，该公司并未看到美国总统唐纳德·特朗普今年早些时候实施的关税措施导致消费者支出明显下降或商品价格上涨。“到目前为止，我们尚未看到需求有任何减弱，”Jassy在周三亚马逊年度股东大会上被问及关税问题时表示。他还指出，亚马逊也没有观察到平均价格有显著上涨。焦点个股 Alphabet周三上涨逾2%，此前该公司发布了一系列新的AI相关产品和计划，以确保在AI竞争中保持优势。微软则因宣布全球39.4万台Windows计算机感染Lumma恶意软件，股价持平线下波动。劳氏股价上涨，因一季度净销售额符合预期，但警告“短期不确定性”。塔吉特股价下跌，因一季度财报不及预期并下调年度展望，，归因于消费信心减弱和非必需品支出减少；但其高管拒绝透露是否会效仿沃尔玛，通过涨价转嫁关税成本。家得宝表示将维持价格稳定，但警告关税可能导致部分产品下架。网络安全公司Palo Alto Networks因运营费用增长12%股价下跌。周三美股成交额第1名英伟达收跌1.92%，成交359.59亿美元。英伟达CEO黄仁勋周三表示，英伟达在华市占率从95%暴跌至50%，这一数据与近期财报中“中国市场营收占比从19%降至5%”的公开披露形成呼应。黄仁勋称：“四年前，英伟达在华市场份额高达95%。如今只有50%。剩下的都是中国技术。如果没有英伟达，他们也会使用很多本土技术。”黄仁勋预计到2026年，中国AI市场规模将达到500亿美元。Arete将英伟达的目标价从196美元下调至194美元，维持“买入”评级。

慧宣鑫语05-22 05:30

5月6-13日COT报告：对冲基金250亿美元空头创十年新高，美股反弹背后的分歧

纪录，推动美股V型反转。即使穆迪下调美国信用评级，散户仍无视负面消息，持续买入。X平台数据显示，散户对科技股（如英伟达、AMD）热情高涨，推高纳斯达克指数。高盛交易部门分析，CTA、股票回购和散户买入是当前市场三大驱动力，年初至今回购授权创历史新高。Zerohedge评论：“散户和CTA成为市场支柱，做空者面临巨大压力。” 5月13日，标普500涨5%，10年期美债收益率跳升17个基点，美元兑主要货币走强，反映市场对贸易缓和的乐观情绪。散户与对冲基金的极端分化凸显市场情绪两极化。宏观背景与数据分析宏观数据显示分化趋势。“硬数据”（如就业、零售销售）保持韧性，支持增长预期，而“软数据”波动剧烈，密歇根大学消费者信心指数显示信心崩塌、通胀预期飙升。美联储降息预期回落，市场预计2025年底前仅降息25个基点，推高美债收益率和美元。COT报告反映对冲基金在美元和商品市场减持，凸显对经济前景的不确定性。对冲基金的空头集中于科技和能源板块，纳斯达克100期货空头头寸占比超50%。X帖子显示，机构低配美股达36%，对冲基金净杠杆率接近五年低点，表明谨慎情绪。未来展望与风险对冲基金的空头规模创十年新高，显示对美股高估值的担忧，但散户和CTA的买入动能可能继续推高市场，短期或加剧空头回补压力。Zerohedge警告：“做空者需谨慎，散户主导的反弹可能持续。” 然而，通胀预期上升、美债收益率走高及地缘政治不确定性可能引发市场波动。长期看，对冲基金的套利策略或限制空头损失，但若基本面恶化，空头押注可能获利。编辑总结 5月6-13日COT报告揭示对冲基金250亿美元空头创十年新高，反映对美股上涨的怀疑，与散户抄底形成鲜明对比。散户、CTA和回购推动市场反弹，但宏观数据分化和美联储政策收紧可能带来风险。投资者需关注空头回补、散户情绪及经济数据变化，短期市场或维持高波动。名词解释 COT报告：由CFTC发布的交易者持仓报告，展示期货市场中各类投资者的头寸分布。对冲基金：非商业交易者，主要从事投机或套利，持仓具趋势跟随特性。 CTA：商品交易顾问，基于算法的系统性交易者，近期为市场买入主力。非报告投资者：持仓未达CFTC报告门槛的小型投机者或对冲者。 2025年相关大事件 2025年5月13日：COT报告显示对冲基金净卖出73亿美元，累计空头250亿美元，创十年新高。 2025年5月12日：特朗普宣布90天关税暂停，散户净买入54亿美元，标普500大涨5%。 2025年5月10日：穆迪下调美国信用评级，市场情绪分化，散户继续抄底。 2025年4月15日：COT报告显示对冲基金因“解放日”关税恐慌减持商品37%，美元空头增至12.7亿美元。 2025年3月25日：密歇根大学消费者信心指数显示信心崩塌，通胀预期飙升，市场波动加剧。专家点评 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Michael Wilson表示：“对冲基金空头激增反映对高估值的担忧，但散户和CTA的买入动能可能触发空头回补，短期推高市场。” ——来自摩根士丹利研究报告 2025年5月19日，Wedbush分析师Dan Ives评论：“散户主导的反弹显示市场韧性，但对冲基金的谨慎态度暗示潜在回调风险。” ——来自Wedbush投资简讯 2025年5月18日，彭博社记者Sarah Ponczek表示：“COT报告揭示对冲基金与散户的极端分化，空头规模创纪录可能预示市场转折。” ——来自彭博社市场分析 2025年5月17日，瑞银分析师Jonathan Golub指出：“对冲基金的套利策略减轻了空头风险，但通胀和利率上升可能验证其谨慎立场。” ——来自瑞银研究报告 2025年5月16日，Zerohedge评论员Tyler Durden表示：“散户和CTA的买入热潮让做空者压力倍增，市场短期或继续由情绪驱动。” ——来自Zerohedge市场评论来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:11

决策分析：美国贸易谈判进展缓慢、资本开始撤离！美元走弱，油价涨超1%

可能走低。#决策分析# 自上周穆迪下调美国信用评级以来，投资者情绪一直较为脆弱。此举加剧对美国36万亿美元债务规模的担忧，尤其是在总统特朗普推动的减税措施可能导致债务进一步增加3万亿至5万亿美元的背景下。此外，美国与贸易伙伴的谈判进展缓慢，相关国家不断向华盛顿施压，要求其放宽或取消关税，也令市场感到不安。在汇率市场，亚洲时段美元抛售加剧，推动日元、瑞士法郎和欧元兑美元升至两周以来的最高水平。 30年期美国国债收益率达到5%，收益率居高不下，这并未给美元提供支撑，投资者转而涌向日元和瑞士法郎等避险货币。 Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿表示：“人们开始考虑将资本移出美国。虽然目前还谈不上是大规模撤资，但确实有更多人重新关注其他市场的投资机会。” 英镑兑美元触及三周高点，最新报价为1.3428美元。英国4月消费者通胀年率从3月的2.6%跃升至3.5%，高于市场预期。市场也在密切关注目前在加拿大举行的七国集团（G7）财长会议，寻找有关美元走弱是否有助于推动贸易谈判进展的线索。此前日本超长期债券大幅抛售后，投资者在日本债市依然保持紧张情绪。周三，长期国债收益率维持在接近纪录高位的水平，市场对日本如何为新的财政刺激计划筹资提出疑问，而日本央行则正试图使货币政策正常化。周三公布的数据显示，尽管日本整体出口已连续第七个月增长，但4月对美国的出口却出现下降，突显出特朗普关税政策对日本脆弱经济复苏的潜在冲击。分析人士表示，如果美国与其贸易伙伴达成协议，可能会刺激市场的风险偏好，但也有人担心特朗普的政策仍可能对全球经济造成损害。周二，美联储官员表示，近期物价上涨主要由于美国提高进口关税，并建议在作出利率决策之前应保持耐心。大宗商品方面，CNN报道称以色列正准备对伊朗核设施发动打击后，油价上涨超过1%，引发市场对中东主要产油区供应的担忧，地缘政治风险重新受到关注。美元走弱和避险需求增加促使金价周三上涨。现货黄金上涨0.7%，至3,311美元，为一周多来的最高水平。

云涌05-21 17:48

宁王带头飙涨！四万亿资产大爆发

带动黄金股反弹。主要导火索来自穆迪下调美国信用评级，投资者信心受到严重打击，股债汇三大核心资产同步下跌。COMEX黄金期货涨幅扩大至1%，刷新5月9日以来新高。煤炭股迎来反弹拉升。消息面上，国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。自520宁德时代在港股登陆上市以来，电池板块情绪表现积极。“宁王”继首日大涨16.43%之后，今天继续高开，市值一度站上1.5万亿。（宁德时代港股今日表现）宁德时代昨日曾发布公告，整体协调人于当日悉数行使超额配股权，额外募资净额约53.05亿港元。行使超额配股权后，募资总额增至410.06亿港元。根据招股文件，宁德时代计划将本次港股募资所得的约90%资金用于建设位于匈牙利德布勒森的电池制造基地。项目总规划产能为100吉瓦时，投资额约为73亿欧元，占地105余公顷，是宁德时代在海外最大规模的投资项目。并且，德布勒森地处匈牙利东部，是宝马新工厂所在地，奔驰与斯特兰蒂斯也在周边设有整车产线，具备一定的产业集聚基础。可以看出，在电池行业价格内卷的背景下，宁王盈利模式面临的潜在风险需要通过技术升级和国际化扩张来调整，在体量和利润之间寻找平衡点。锂电龙头宁德时代最近两个交易日表现非常强劲，520上市以来连续两日大涨，累积涨幅超过了20%，A股今天亦被明显带动。尤其是固态电池板块，近期上涨亦明显加速。截止收盘，国轩高科、金龙羽涨停；德尔股份、上海洗霸、当升科技、南都电源等领涨。 02 产业级催化，卷土重来沉寂了数月后，固态电池再度卷土重来，产业催化剂的到来重新点燃了赛道。去年11月初，华为硫化物电池专利及宁德时代公众号发布，显示对硫化物路线加大投入并实现中试线电池出货。第二波是今年1月到3月，机器人、低空和AI主题行情共振带动固态电池上涨。今日，央视新闻报道了一项科研成果。中国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心王春阳研究员联合国际团队近期取得重要突破，利用原位透射电镜技术首次在纳米尺度揭示了无机固态电解质中的软短路－硬短路转变机制及其背后的析锂动力学，研究成果5月20日发表在《美国化学会会刊》。全固态电池用固态电解质取代液态电解液，面临一个致命难题——固态电解质会突然短路失效。根据央视新闻，研究团队利用三维电子绝缘且机械弹性的聚合物网络，发展了无机/有机复合固态电解质，有效抑制了固态电解质内部的锂金属析出、互连及其诱发的短路失效，显著提升了其电化学稳定性。同时，近期产业端也迎来了实质性催化，发布了固态电池新产品的国轩高科近两个交易日涨超10%。国轩高科在全球科技大会发布两款固态电池，一款全固态，一款半固态。其中全固态电池已装车路测，半固态电池有完整产线。（国轩高科全球科技大会） G垣准固态电池的能量密度大于300瓦时每公斤，有197安时和140安时两款容量，倍率性能4C到6C，工况续航超1000公里，系统能量密度较液态电池提升36%。这款准固态电池采用氧化物加聚合物路线电解质和硅基负极，液含量低于50%，已具备12G瓦时产线，给五家以上客户送样，四家客户装车测试，首台路测车超1万公里，预计首台量产车今年下半年上工信部目录。而全固态金石电池在去年第一代基础上，此次发布第二代中试产品，容量达70安时，系统能量密度280瓦时每公斤，采用硫化物路线和气相沉积法硅碳负极路线，具备0.2GWh中试线产能，核心设备100%国产化，即将启动2GWh量产线设计。此外，上周5月15日—17日第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会在深圳举行，会上也有多个固态电池新型产品亮相。包括星源材质针对下一代半固态与固态电池应用推出的多种聚合物电解质隔膜和刚性骨架产品、豪鹏科技展出自研的消费类固态电池新产品、恩捷股份展出的多个固态硫化物新品等。固态电池的进度，是否正在影响着电池板块的格局变化？今年4月，动力电池销量同比增长72.8%，出口同比增长53.6%。除了稳居前二的宁德时代和比亚迪，国轩高科以74.5%的超高增速挤掉了中创新航、亿纬锂能等企业，进入了动力电池前三。在今年2月份召开的中国全固态电池创新发展高峰论坛上，比亚迪、一汽、广汽等车企，都公开了自己的全固态电池研发进展以及装车计划。技术路线趋势表明，国内基本沿着半固态电池→全固态电池的路径演进，但全固态电池内部当前尚面临着路线不明确（硫化物/聚合物/氧化物路线之争）、规模量产难度大、验证周期长等挑战。所以对于固态电池商用进度的预判，结合目前产业端进展，此前一直以2026-2027年小规模装车，2030年以后大规模应用为共识，海外车企的情况也基本同步。从政策层面看，国家对于电池技术持续迭代创新予以重视。今年4月份，工信部发布的《2025年工业和信息化标准工作要点》明确提出，将全固态电池作为重点领域，加强标准工作顶层设计，建立健全全固态电池标准体系。根据GGII统计，2024年固态电池出货达7GWh，2030年有望超过65GWh；到2035年，出货量有望进一步扩大至超过300GWh。国轩高科全固态电池研发负责人潘瑞军则预测，全固态电池到2030年将有60GWh到100GWh产能，电池的需求量将达到3TWH。但电池企业并非只押注在全固态电池上，像国轩高科就是“两条腿走路”，如同磷酸铁锂和高镍三元之争，即使未来全固态电池量产，半固态、液态电池仍然可能存在，每种路线都可能迎来渗透率加速的红利阶段。作为电池技术创新迭代的主线，固态电池今年产业进度多、变化快，进展有再超预期的看点。除了宁德时代、国轩高科等电池巨头，上游材料端如璞泰来、天赐材料、贝特瑞等也在布局关注这条赛道，由于技术路线多元化，在和电池企业及下游车企的合作里，也将受益于新技术导入的潜在加速。 03 尾声目前，A股固态电池板块市值已超4万亿元，其产业端催化已经成为电池板块行情的主要推手，把握这条细分方向，是大概率能够抓住结构性行情的。今年以来资金也在借道ETF布局电池板块，其中，电池ETF(561910)自今年2月以来资金净流入额达1.04亿元，流入额位居同类指数第一。虽然电池赛道竞争依旧激烈，但技术迭代依然步履不停，未来竞争格局亦不会一成不变。而且电池ETF(561910)跟踪的中证电池指数中“固态电池”概念股占比高达近四成，指数覆盖电池主题全产业链上市公司，包括宁德时代、阳光电源、三花智控、亿纬锂能、格林美等相关龙头公司。经过近4年的调整，中证电池指数最新PE为24.98倍，位于近10年14.48%分位，意味着比过去10年里85%的时间都便宜。电池ETF(561910)年内日均成交额超3000万，位居同类指数第一，流动性好。此外，电池ETF联接基金(A类:016019,C类:016020)为场外投资者布局电池赛道提供了工具。近期宁王赴港上市大涨提振了科技投资的情绪，加之电池赛道自身催化，喜爱科技题材的投资者，可以好好把握一下。（全文完）

格隆汇05-21 17:47

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