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又来？美债市场这一幕曾迫使美联储开闸放水！

期间，投资者需要平仓基差交易，这加剧了美国国债市场的不稳定。当时，债券期货的大幅波动引发了追加保证金的要求，并促使美联储决定承诺投入数万亿美元的刺激资金进行干预。研究人员写道： “如果这些头寸代表基差交易，那么对冲基金持续的大规模风险敞口将给金融稳定带来脆弱性。美国国债市场仍不稳定，在更广泛的市场调整期间，现货-期货基差头寸可能再次面临压力。” 由于对冲基金对美国国债期货的空头头寸持续增加，市场观察人士长期以来一直怀疑基差交易有所增加。NewEdge Wealth的高级投资组合经理Ben Emons表示，美联储的公开承认凸显了它带来的重大风险。 “国债基差交易规模之大，足以让美联储意识到，如果它确实因抽走过多流动性而过度收紧货币政策，可能会在金融体系中引发意外”，他说。近几个月来，监管机构加大了对此类交易的审查力度，在某些情况下，此类交易的杠杆比例达到了50比1。美国证交会和美联储官员已就其对冲基金客户对政府债券的杠杆交易向机构经纪商提出质询。国际清算银行研究主管Hyun Song Shin最近也指出，基差交易似乎已经卷土重来，尽管规模“远小于2020年3月崩盘前的时期”。他敦促监管机构密切监控这一交易策略，因为它涉及高杠杆。

金融界2023-09-01

贝莱德和Vanguard等公司认为美国国债收益率仍有上升空间

回报率不到1%，落后于90%的同行。美国国债市场已从本月的大幅抛售中反弹，部分原因是数据显示职位空缺数的降幅超过预期。周三，10年期国债收益率又回到了4.11%左右，8月22日一度触及16年高点4.36%。但推动近期复苏的力量可能不会持续。其中一些可能是来自在月底调整投资组合的基金经理的买盘，以及基金经理在最近的下跌后结清空头头寸。美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，如有需要，美联储愿意继续加息，并保持货币政策收紧，以确保通胀不会回升。美联储这种依赖数据进行决策的做法让分析师很难预测峰值利率。期货市场在7月底时预测美联储可能已经完成加息。现在，他们认为美联储在11月份将基准利率上调0.25个百分点至5.5%-5.75%的可能性大致为50%。其他看跌因素包括为不断增长的联邦赤字融资的新增国债发行。在美联储继续通过不购买新债来取代到期债券的方式以缩小资产负债表之际，这给供应侧带来压力。 “我们的核心预测是，经济将在明年年中左右陷入衰退，”Vanguard全球利率主管Roger Schmidt表示。但他承认，随着“经济韧性出乎市场和我们的意料”，这一预测已经改变。他预计较长期债券的收益率将再次攀升。 “10年期国债在收益率达到4.5%之前没有吸引力，”Hallam说，“我们对美国国债的看法相当中性，希望逢低买入”。贝莱德对最近的涨势表示怀疑，该公司澳大利亚办事处固定收益部门负责人Craig Vardy认为，10年期国债收益率在4.25%至4.5%是一个“更现实”的区间，可以为买家提供不错的价值。

金融界2023-09-01

无限制印钞“泡沫化”！货币历史波动传奇人物：全球股债将遇50-90%崩跌黄金是“内爆”最佳避风港

货币历史波动的传奇人物Egon von Greyerz表示，自1971年美国关闭黄金窗口以来，全球和美国债务都增加80倍以上。他警告说，泡沫存在于股票、债券和房地产领域，一旦破裂将导致股债面临50-90%崩跌，强调黄金是内爆的最佳避风港。

小萧2023-08-31

“快钱”加码做空美债！一大波动性炸弹恐正在路上

管理公司的多头头寸反映出，资金持续流入美国国债市场，并在最近一次收益率回升期间大举买入。这类逢低买入，以及为平仓而进行的买盘，可能推动了周二美国国债的上涨。此前有报告显示，美国就业岗位空缺减少的速度快于预期。然而，市场对美国国债后续走势的信心似乎有所减弱。摩根大通截至8月28日的最新美国国债客户调查显示，其客户的多头和空头仓位均有所减少，中性仓位为一个多月来最高。与此同时，大宗交易活动继续飙升，最近一直备受关注5年期美国国债期货的空头头寸仍在不断增加。分歧加剧在截至8月22日的CFTC数据中，对冲基金和资产管理公司完全处于相反的阵营：对冲基金当周增加了逾10万份10年期美国国债期货的净空头头寸，这扩大了与资产管理公司的分歧，所谓的“真钱”买家，即资产管理公司则增加了逾5万份对10年期美国国债期货的净多头头寸。

金融界2023-08-30

决策分析：美国股市创6月以来最大涨幅黄金、白银触及数周高点更多经济数据显示劳动力需求正在放缓

周二(8月29日)，美国股市创6月以来最大涨幅，而经济数据则增强了美联储即将结束其激进紧缩政策的猜测，美国债券收益率回落。标普500指数中近90%的公司上涨，收盘价略低于4,500点。特斯拉和英伟达等大型股的上涨推动纳斯达克100指数上涨超过2%。两年期美国国债收益率上升15个基点至4.9%左右。目前市场预计周五的非农报告显示雇主8月份就业人数增加17万人，而失业率则保持在3.5%的历史低点。

阿泰尔2023-08-30

美“职位空缺”数据大幅滑落，市场押注美联储结束加息！美元指数、欧元、英镑、加元、日元最新技术前景分析

由于日本央行的超鸽派政策，美元/日元对美国国债市场的情况仍然极为敏感。如果美元/日元收于50均线下方145.90，它将前往支撑位144.65 – 145.00。 (美元/日元4小时走势图来源：TradingView)

Dan19772023-08-30

中国终于重获信任！全球市场大反攻：今日这一数据打头阵

会。本月，中国房地产市场出现新的压力，美国国债市场又出现抛售，股市受到了冲击。包括Solita Marcelli和Mark Haefele在内的瑞银全球财富管理策略师在一份报告中写道：“如果未来几周继续出台政策措施，随着政策制定者重获信任，市场的看法可能会从‘太少、太晚’转变为更有信心的立场。” 汇市：美元保持坚挺，但远离上周触及的近三个月高点。欧元兑美元在1.0810附近变动不大，守在上周触及的两个半月低点上方。日元仍徘徊在周一的10个月低点146.75左右附近，今年以来日元兑美元已累计下跌约10%。交易员担心，日元走弱可能很快会促使政府出手干预。一份政府报告显示，该国多年来与通缩的斗争已进入拐点，但几乎没有影响到日元兑美元汇率触及146.40。高盛集团策略师预计，如果日本央行坚持鸽派立场，日元将贬值至30多年前的水平。以Kamakshya Trivedi为首的策略师预测，在接下来的六个月里，日元兑美元汇率预计将达到155，这是自1990年6月以来的最低点。他们此前预计日元兑美元汇率为1美元兑135日元。债市方面，周二，10年期国债收益率继续走低，目前下跌3个基点至4.17%，两年期国债收益率下跌2个基点至4.98%。大宗商品方面，油价在每桶80美元左右交投，交易员等待美国和中国原油需求前景的下一批线索。金价小幅走高。

厉害啦 1评论2023-08-29

现金不再为王！美联储最后一次加息将在9月或11月分析师：投资者应减持短期资产的比例

周一(8月28日)，Nuveen首席投资官Saira Malik表示，持有现金和货币市场基金的投资者可能会考虑尽早买入较长期债券。个人可以通过投资交易所交易基金（ETF）来获得对华尔街债券指数的市场表现的敞口。预计最后一次加息将在9月或11月的美联储会议上进行，并且10年期国债收益率将在年底前下降。

埃尔文2023-08-29

美股收盘：道指涨超200点中概股多数上涨优信涨超19%、虎牙涨超10%

以来的最高水平，反映出在升息预期推动下美国国债市场持续存在的抛压。纽约时间11：30发行的450亿美元的2年期国债中标收益率为5.024%，超过上月招标结果，创下2006年以来最高。票面利率5%，也达到该年以来最高水平。一个半小时后进行的460亿美元5年期国债拍卖中标收益率为4.400%，略高于下午1点招标截止前4.399%的市场收益率水平，也超过了去年9月创下的2007年以来最高纪录。鲍威尔就美联储审查加密货币活动一事接受立法者质询美国立法者在致美联储主席鲍威尔的一封信中表示，美联储最近的监督和监管函（SR 23-7和SR 23-8）破坏了国会在立法建立支付稳定币监管框架方面取得的进展，无疑会阻止金融机构参与数字资产生态系统。众议员Patrick French Hill和Bill Huizeng在信中写道：“美联储通过发布这些监管函，阻止银行发行支付稳定币或参与支付稳定币生态系统。国会建立的监管框架将更好地保护消费者，并为市场参与者提供确定性，这种认识推动了《支付稳定币清晰度法案》（Clarity for Payment Stablecoins Act）的出台，然而，在这之后不到两周，美联储就发布了SR 23-7和SR 23-8，而没有与国会合作建立一个可行的机制。” 美债投资者对联储下一步行动充满疑惑而这正是鲍威尔想要的结果杰罗姆·鲍威尔让债券市场正好达到了他想要的状态：对美联储下一步采取什么行动缺乏信心。这种情况在一定程度上体现在期货头寸的分化上，这让美联储主席和他的同事有余地，可以在未来几个月随着经济数据的公布而快速调整政策，不必担心可能导致这个全球最大固定收益市场出现震荡。鲍威尔在上周五的演讲中表示，央行准备在必要时再次收紧政策以遏制通胀。对于投资者而言，这意味着未来一周发布的月度就业数据等报告将至关重要，而且在短期内债券市场多头与空头之间的较量将很难分出胜负，美国国债势将连续第四个月下跌。美债收益率高涨让买家难以抗拒对鲍威尔警告充耳不闻即使在美联储主席鲍威尔称准备再次加息以抑制通货膨胀后，美国国债“跌跌不休”让一些投资者难以抗拒。尽管鲍威尔周五在杰克逊霍尔年会示警，Western Asset Management表示，由于收益率有吸引力，债券将跑赢大盘；摩根大通(147.56, 0.51, 0.35%)仍保持对固定收益的看涨押注。这些美债多头认为，即使美联储还有新一轮加息，债券的损失也不会大到足以抵消自2007年以来最高的收益率带来的收益。 Western Asset一位基金经理John Bellows在一份客户报告中写道，按照目前的收益率，债券市场可能具有相当大的价值。通货膨胀率进一步下降最终将使美联储让实际利率恢复到更正常的水平。摩根大通：现在是抢购美股医疗科技股的时候了摩根大通的历史分析显示，医疗设备行业的人气是全球金融危机以来最糟糕的，这意味着现在是抢购医疗科技股的时候了。分析师Robbie Marcus写道，该行业的情绪“真的很糟糕，处于2008/2009年危机以来的最低水平，”他在买入建议中提到了此前的反弹。医疗器械行业受到沉重打击，人们越来越担心该行业将受到胰高血糖素样肽-1（GLP-1）药物在治疗肥胖症方面使用增加的影响。最新数据显示，iShares美国医疗设备械ETF（IHI）今年迄今下跌1.4%，过去12个月投资者从这只56亿美元的基金中撤出了约8.9亿美元。 OpenAI推出企业版ChatGPT 新增隐私保护功能及支持长问题 OpenAI推出企业版ChatGPT，增加了一些功能和隐私保护措施。这是这家初创企业迄今为增收和吸引更多企业客户而采取的最重要举措。与面向个人的聊天机器人服务一样，用户在企业版上也可以输入问题并收到ChatGPT的书面回复。新工具包括无限使用OpenAI最强大的生成式AI模型GPT-4以及数据加密功能，确保OpenAI不会使用客户的数据来开发技术。该产品还支持用户提出篇幅较长的问题。 OpenAI的首席运营官Brad Lightcap拒绝透露ChatGPT企业版的成本细节，并指出每个企业的需求可能不同。 Lightcap表示，该公司“可以与所有人合作，为他们找到最佳方案。” 优步旗下餐饮外送服务优食计划提供AI聊天机器人功能优步（UBER）旗下餐饮外送服务优食（Uber Eats）计划提供人工智能聊天机器人功能，该功能将能为其用户进行菜品推荐。公司在其优食App的代码中透露了关于人工智能聊天机器人的细节，并希望借此追赶上其竞争对手提供的类似服务。雪佛龙澳洲LNG工厂或最早9月7日起罢工天然气市场动荡可能持续雪佛龙公司澳大利亚液化天然出口工厂的罢工可能最早在9月7日启动，此举将威胁到全球能源供应并推高燃料价格。雪佛龙周一（8月28日）在一份电邮声明中表示，工会已通知，如果雪佛龙不能与工人达成协议，位于Gorgon和Wheatstone的出口工厂将开始罢工行动。雪佛龙称，会在寻求符合双方利益的结果的同时继续推进谈判进程。自8月初以来，罢工威胁令全球天然气市场陷入动荡。雪佛龙运营的两家澳大利亚LNG工厂约占全球供应的5%。辉瑞将于四季度恢复遭龙卷风袭击的工厂的生产辉瑞公司近日表示，预计将在2023年第四季度之前恢复其北卡罗来纳州工厂的生产，该公司正寻求修复龙卷风对该最大的无菌注射药物设施之一造成的破坏。7月19日，该工厂遭到龙卷风袭击，人们担心这可能会加剧美国一些医院药品的短缺。然而，辉瑞公司表示，大部分损坏是对仓库造成的，而不是生产设施。马拉松石油正在制定重启美国一炼油厂的计划马拉松石油正在制定重启美国路易斯安那州加里维尔炼油厂的计划，该炼油厂的日产能高达59.6万桶。该炼油厂被关闭是因为其距离两个储油罐太过靠近，而装满挥发性石脑油的储油罐上周五因为化学物质泄漏而发生火灾。谷歌计划开始向那些打造光伏产品的公司销售地图数据APIs 谷歌公司正酝酿出售新版地图APIs数据，以允许企业采用能源和环境数据来铺设光伏产品。若干文件显示，谷歌公司掌握超过3.5亿幢建筑物的数据。谷歌公司认为，Zillow、万豪国际、特斯拉、太平洋瓦电（PG&E）等等公司都是自己的潜在客户。

金融界2023-08-29

买入良机来了！？大摩：这一重要考验下黄金显示出弹性、股市面临回调风险

摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett指出，在最近实际利率飙升的情况下，黄金似乎展现出了弹性，这提供了买入机会。与此同时，市盈率过高恐给股市带来回调风险。

市场焦点2023-08-29

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