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准备迎接暴风雨！美债上限谈判局势紧张，惠誉将美国评级调至“负面观察”

周四（5月25日），围绕美国债务上限谈判的紧张局势加剧，惠誉已将美国“AAA”长期外币发行人违约评级（IDR）列入负面观察名单，并表示如果发生违约，将把美国的评级降至“AA-”。对此，美国众议院议长麦卡锡表示，不担心评级问题，更担心是否能达成一个有益于美国人的债务上限协议。并强调6月1日是债务上限的最后期限。

Dan19772023-05-25

格上每日收评—2023年05月25日

格上财富2023-05-25

债市早报：资金面整体仍平衡偏松；止盈压力显现，银行间主要利率债收益率普遍上行

济出现严重混乱的风险。一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风险。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货继续上涨，NYMEX天然气价格止跌转涨】5月24日，WTI 6月原油期货收涨1.43美元，涨幅1.96％，报74.34美元/桶；布伦特7月原油期货收涨1.52美元，涨幅1.98％，报78.36美元/桶；NYMEX 7月天然气期货收涨3.32％至2.398美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　5月24日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。　　（二）资金利率　　5月24日，资金面整体仍平衡偏松，隔夜回购加权利率小幅回升：当日DR001上行6.42bps至1.288％，DR007下行2.15bps至1.750％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　5月24日，止盈压力显现，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率上行0.75bp至2.7025％；10年期国开债活跃券230205收益率上行0.90bp至2.8640％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　5月24日，9只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“H1融创01”跌超14％，“22大连万达MTN002”跌超16％，“20阳城03”跌超32％，“20阳城01”跌36％，“20宝龙04”跌超36％；“H9龙控01”涨超10％，“21远洋01”涨超12％，“20万达01”涨超13％，“20益田优”21％。　　5月24日，3只城投债成交价格偏离幅度超10％。其中，“18西苑城投债01”“16百福专项债”跌超25％，“17蚌城投债”跌超49％。　　2. 信用债事件：　　俊发集团：据中国执行信息公开网显示，俊发集团新增3条失信被执行人信息，系公司票据追索权纠纷等。　　江宁经开：据天风证券公告，原计划5月31日召开“21江宁经开项目债”2023年第一次债券持有人会议。由于尚需就会议审议事项与债券持有人进一步充分沟通，会议取消。　　曹妃甸国控投资：公司公告称，拟将嘉海云商（河北）100％股权无偿划转至曹妃甸区综保国际贸易集团。　　恒逸集团：据国开证券公告，拟于6月7日召开“17恒逸债01/17恒逸01”持有人会议审议提前兑付本息的议案。　　吴中国太：据民生银行公告，拟于6月7日召开“20吴中国太MTN001”持有人会议，审议提前兑付议案。　　杭州西湖文旅：公司公告称，于5月25日提前兑付“22西湖文旅MTN001”。　　金鹰商贸集团：公司公告称，悉数赎回未偿额为3.79亿美元2023年5月到期票据。　　旭辉集团：“20旭辉01”议案优化获通过，增加3此本金支付，2023年合计将支付7％。　　南京软件园科技：“22南京软科MTN002”2023年第一次债券持有人会议已召开。因同意本议案的有效表决票合计持有“22南京软科MTN002”面值1.8亿元，占总表决权的45％未超过总表决权数额50％的持有人同意的生效条件，未形成生效决议。　　泛海控股：原计划将2022年10月美元债（FANHAI 12 10/31/21）剩余本金约2.102亿美元延期至2023年5月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，上述债券未能如期于5月23日兑付。公司将继续与债券持有人就10月美元债偿还方案进行友好协商，筹集资金争取尽快支付十月份美元债截止到2023年5月23日的利息，并计划将十月份美元债进一步延期至2023年11月23日前兑付。　　武汉天盈投资集团：将于5月26日召开“20天盈02”持有人会议，审议《关于豁免本期债券持有人会议现场召开方式、通知期限、临时提案提交期限的议案》《关于调整“20天盈02”债券回售部分兑付安排的议案》《关于调整“20天盈02”债券本息兑付安排的议案》等三项议案。　　潍坊城建：“23潍坊城建SCP002”簿记建档截止时间延长至24日18时。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指继续收跌】 5月24日，权益市场主要指数低位调整，深证成指、创业板指虽盘中翻红，但午后迅速转弱，截至收盘日，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.28％、0.84％、0.36％，两市成交额仅8000多亿元，北向资金净流出44.82亿元。当日申万一级行业指数，仅传媒、电力设备、通信、机械设备、电子逆势上涨，但涨幅不及1％，其余行业继续调整，其中房地产、家用电器、银行、非银金融跌逾2％。　　【转债市场指数低位调整】5月24日，转债市场主要指数延续弱势整理，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.43％、0.50％、0.30％。转债市场日成交额442.07亿元，较前一交易日增加31.40亿元。当日转债个券多数下跌，500只个券中146只上涨，349只下跌，5只持平。当日，上涨个券数量虽较前一交易日增多，但多数涨幅不及1％，仅新港转债在正股涨停带动下实现13.24％的涨幅，大幅领先市场，晶瑞转债上涨4.51％，涨幅较大；当日小康转债下跌15.28％，正邦转债下跌11.18％，北方转债跌逾4％，花王转债、中钢转债、永吉转债跌逾3％，搜特转债强制退市对高风险个券的影响仍在持续。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　下周，光力转债拟于5月29日上市。　　5月24日，神通科技、蓝天燃气发行可转债申请获上交所审议通过，紫金矿业申请公开发行100亿元可转债事项获龙岩市国资委批复同意。　　5月24日，昌红转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（2023年5月25日至2023年11月24日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；城地转债公告不下修转股价格，同时在未来一个月内（2023年5月25日至2023年6月26日），如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　5月24日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.31％，10年期美债收益率上行3bp至3.73％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　5月24日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大2bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至22bp。　　5月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.25％。　　2. 欧债市场：　　5月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.46％，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、2bp和5bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至5月24日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-05-25

最重磅承诺！麦卡锡：债务谈判会“及时”达成协议共和党占据上风 “坚信可避免违约”

数在周二下跌1.1%后下跌0.7%。在美国国债市场，投资者要求在政府违约风险最高时到期的票据获得更高的溢价。周三，6月1日到期的国库券利率一度超过7%，与垃圾债券的收益率相当。众议院民主党党员凯瑟琳·克拉克(Katherine Clark)指责共和党人“劫持人质”使美国信用评级面临风险。“即使是收视率观察也会导致经济问题，”她周三晚上在国会大厦告诉记者。“这是一个开始。” 进步党团主席、代表普拉米拉·贾亚帕尔(Pramila Jayapal)表示：“这就是共和党人驱使我们走向经济崩溃的现实。” 一位熟悉谈判的人士表示，周三晚上没有计划进行额外的谈判。拜登和众议院共和党的代表开始在白宫预算主任莎兰达·扬的办公室会面，在麦卡锡的谈判代表之一、共和党人帕特里克·麦克亨利(Patrick McHenry)吹嘘说所有会谈都在国会大厦举行后的一天，地点发生了变化，因为在他看来，共和党占了上风。耶伦周三表示，如果债务危机持续下去，世界才刚刚看到潜在市场压力的开始。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli周三致信客户警告称，他的团队现在认为，在没有达成协议的情况下，在6月1日达成X日期的可能性约为25%，并且还在上升。耶伦表示，拜登政府的重点是完成债务上限协议，而不是违约应急计划。她周三在伦敦举行的华尔街日报活动中通过视频会议表示：“我们致力于不会拖欠还款并提高债务上限。” 众议院共和党人加大了对拜登在谈判中缺乏紧迫感的指责，而一位民主党助手称，麦卡锡不愿在广泛的争议点上妥协，威胁到达成协议的立法前景。众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯划出自己的红线，并表示如果债务上限增加两年，民主党只会支持两年的支出上限协议。《彭博社》指出，当压力大到足以迫使谈判者做出痛苦的选择时，国会在最后一刻达成预算协议的情况并不少见。众议院议员预计将于周四离开城镇，参加阵亡将士纪念日假期周末。共和党领导人要求，如果进行投票，他们能够在收到24小时通知后返回。如果真的发生违约，经济学家预计这可能会使美国陷入衰退，大范围的失业和更高的消费者借贷成本将蔓延到即将到来的选举年。彭博经济首席经济学家Anna Wong写道：“目前围绕美国债务上限的僵局有可能对经济造成比以往任何时候都更大的破坏。”

颜辞2023-05-25

FOMC完全没惊喜！美元遇“惠誉下调美债评级”保持坚挺鹰派施压黄金恐大跌25美元

美元周四亚市报在103.86，黄金则跌至1959美元，技术展望金价恐将大跌25美元。美联储FOMC完全没有惊喜，美国总统拜登的债务谈判仍是焦点，惠誉将美国的AAA评级置于可能被下调的观察状态，但这无阻美元保持坚挺，因决策者周末可能会在原则上达成债务协议。

小萧2023-05-25

会员

击败91%的顶级基金：市场又押注错了建议做空这一“最危险的”国债

Mark Nash正在做空两年期美国国债，押注市场对美联储今年降息的预测是错误的。他将两年期美国国债称之为最危险的美国国债。

市场焦点2023-05-25

触发X日的概率高达25%！恐慌开始蔓延：美债收益率升破7% 比特币下挫超3%

随着围绕债务上限僵局的担忧蔓延，债市、股市以及加密货币纷纷做出反应，其中6月初到期的债券收益率升穿了7%，比特币下跌超3%。

财经风云2023-05-25

重磅！美联储纪要释放重量级消息：“一些”官员支持加息金融体系面临“严重破坏”风险

现严重不利混乱的风险。一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风险。一些与会者指出，他们担心联邦债务法定上限可能无法及时提高，这可能会对金融体系造成严重破坏，并导致金融环境收紧，从而削弱经济增长。关于通胀风险，与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。然而，一些与会者指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。加拿大蒙特利尔银行美国利率策略师Ben Jeffery表示，在5月份FOMC会议纪要中，最突出的主题是围绕地区银行业危机带来的信贷紧缩影响的集体谨慎和不确定性。具体而言，与会者指出，“家庭和企业信贷状况收紧可能会拖累经济活动、招聘和通胀。”然而，与会者一致认为，这些影响的程度仍不确定。在这种背景下，与会者一致认为，他们仍高度关注通胀风险。 Business Insider美国首席利率策略师Ira Jersey称，总的来说，会议纪要并不特别令人惊讶，因为3月份的通胀没有下降，而且会议上存在对银行业的担忧。分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来几周内耗尽资金的不确定性而言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景下美联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松了一口气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。你能想象如果在大规模财政不确定性和可能大幅削减开支的时期，美联储面临推动加息的压力的情况吗？这将像是一种“有毒的混合物”。自5月3日上次联邦公开市场委员会声明和新闻发布会以来，大型科技股等股票表现优异，而比特币和债券则像小海豹一样受到打击。美元走强，金价下跌…… 资料来源:彭博社但股市却喜忧参半，纳斯达克100指数在过去三周上升了4%以上，而道琼斯指数则下跌了2%左右…… 资料来源:彭博社自上次会议以来，尽管所有人都在谈论美联储暂停加息/降息，但对联邦基金的预期已经上升…… 资料来源:彭博社自上次FOMC会议以来，鸽派情绪基本解除，7月份预期从降息25个基点转变为预期加息25个基点的可能性为75%…… 资料来源:彭博社自上次FOMC会议以来，经济数据接连令人失望…… 资料来源:彭博社当然，上次FOMC会议和现在的一个巨大区别是，债务上限的闹剧已经升级，6月1日到期的美国国债收益率现在已超过7%。资料来源:彭博社金融博客Zerohedge撰文称，值得注意的是，会议纪要中提到了美联储在某些政府危机情况下的帮助(但我们并不期望如此)。值得注意的主要问题是，人们对信贷状况的担忧程度，足以说服大多数美联储官员发出即将暂停加息的信号。

夏洛特2023-05-25

几乎没好消息！全球市场危机感突然加重：离违约又近一步美元黄金守在高位

忽然之间，利空因素扎堆！周四(5月24日)欧洲交易时段，市场风险情绪低迷，欧股重挫，美股期货走低，因美国债务上限谈判未能达成一致，令市场普遍感到不安，美元和黄金等避险资产守在近期高位附近，美债再度获得追捧。本交易日来看，市场关注债务谈判的进一步进展，并锁定美联储会议纪要。

厉害啦2023-05-24

美联储“紧缩快结束”？美国资本集团：1万亿美元将涌向“债市” 转向锁定更高收益率

美国资本集团表示，随着美联储的紧缩周期接近尾声，机构和散户投资者都在购买主权债券和公司债券。该机构展望，投资者转向锁定更高的收益率，未来几年将有1万亿美元流入债券市场。

小萧2023-05-24

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