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市场紧张情绪飙升投资者远离避险资产 “疫情式”现金踩踏重现！美联储紧急干预进入倒计时！
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Jefferies的分析师表示，随着美国国债的波动加剧，并开始“现金冲刺”，美联储可能很快就会进行干预，以稳定债券市场。
丰雪鑫9904-09 23:52
德意志银行预言：美国资产遭遇抛售潮全球“去美元化”进程远超预期全球经济成为金融战最大输家
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德意志银行表示，全球金融体系正在进入未知领域，并指出美元存在信心危机。
Heidi04-09 22:09
忽然之间：“抛售美国”席卷全球！中国愿意对话喘口气，“一生仅见”瓦解时刻逼近
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e Baradez表示，“现在很明显，美国债市已经不再是投资者的避风港，反而正在加剧股市的压力。” La Financière de L’Echiquier交易主管David Kruk表示：“我认为仅凭估值来买入当前市场是不明智的，因为眼前可能正面临衰退风险。市场需要更根本性的利好支撑，我们真正需要的是关税方面的好消息。” 衰退风险增加特朗普将对华关税提高至104%的举动令这场贸易冲突进一步恶化，不仅遭到包括著名投资者比尔·阿克曼在内的批评，也促使摩根大通和高盛的经济学家提高了美国经济陷入衰退的概率预期。如果由关税引发的通胀飙升成为现实，美联储的政策应对将更加复杂。摩根大通的分析师认为，美国对中国关税的迅速升级足以将全球经济推入衰退。他们在给客户的报告中表示：“考虑到来自中国的进口额，仅中国关税一项就相当于对美国家庭和企业征收高达4000亿美元的税收。货币很可能成为中国决策者的泄压阀。” 与此同时，投资者也越来越担心，随着市场波动性和压力不断上升，金融系统中的某些部分可能会出现“断裂”。桥水基金创始人、亿万富翁雷·达里奥警告称，当前正面临货币、政治以及地缘秩序“一生仅见”的系统性瓦解。周二标准普尔500指数的下跌使其自上周三特朗普宣布全球征税以来的跌幅扩大至逾12%。当天美股市场的成交量也接近历史峰值，超过230亿股换手。金融管道开始堵塞标普500指数暴跌是因为市场担心关税及其他国家的报复措施会推高通胀、抑制经济增长。近日抛售速度之快，导致标普500的相对强弱指数（RSI）跌至接近20，表明市场严重超卖，这一水平在过去25年一些最动荡的市场事件中才出现过。 “在当前这种剧烈波动之下，市场能否保持有序还要看‘金融渠道’能否撑得住，”摩根大通私人银行EMEA地区投资策略主管Grace Peters指出，“国债的大幅抛售显示了跨资产层面的压力和担忧，这些情绪也正在传导到股票市场的表现中。” 10年期美债收益率目前上涨约5个基点至4.35%，本周已累计上升超过40个基点，这是过去25年来如此短时间内最剧烈的涨幅之一。 “上周是股市的故事，但像往常一样，它已经从股市转向更重要的债券，”IG首席策略师Chris Beauchamp表示，“这是金融管道，显然，管道已经开始堵塞。” “我们已经进入这轮抛售的新阶段，市场正对高波动性可能引发意外甚至系统性风险感到严重担忧，”巴黎里奇略集团首席投资官Alexandre Hezez表示，“如果美联储被迫出手降息来应对特朗普制造的通胀环境，那么10年期国债收益率将进一步飙升。” 潜在地加剧国债压力的还有当天晚些时候发行的新10年期国债拍卖——紧随前一天疲弱的3年期国债拍卖之后——这可能成为检验投资者对美国政府债券需求的关键试金石。荷兰国际集团的经济学家表示：“这种看似‘抛售美国’的交易，现在主导着通常会压低收益率的经济衰退风险上升的主题。” 反映市场担忧的另一个迹象是美元连续第二天下跌，兑G10主要货币全线走弱。与此同时，投资者涌入日元和瑞士法郎等避险资产，欧元升破1.10美元关口。
欧罗巴04-09 18:53
美债套利平仓潮来袭！分析公司：比特币多头可能在7.38-7.44万遭大规模清算
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据来源TradingView显示，代表美国国债市场期权隐含30天价格波动的MOVE指数本周跃升至140，为2023年10月以来的最高水平。根据分析公司Hyblock Capital追踪的数据，风险情绪的恶化加大了比特币跌至7300美元至74400美元区间的风险，主要交易所上市的永续期货的看涨多头仓位持有者面临清算风险。清算是指由于保证金不足，交易所强制平仓的行为。大量多头清算通常会加剧价格的下行波动。 Hyblock告诉媒体：“我们看到长期清算集群(我们估计清算将被触发)位于73800-74400美元、69800-70000美元、66100-67700美元。特别是，如果我们达到70000美元，我们可能会再下跌至少200美元，使零售止损位恰好低于70000美元和清算水平流动性。” 在较高的一边，Hyblock确定80900-81000美元、85500-86700美元和89500-92600美元是潜在空头清算的突出区域。
颜辞04-09 16:17
抛售美债拥抱现金，特朗普关税不只是关税！美债交易逻辑正在颠覆......
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抛售。分析指出，规模为29万亿美元的美国国债市场的大跌源于对冲基金去杠杆、避险情绪加剧引发更广泛的拥抱现金、特朗普政策对世界经济政治体系的冲击带来了美元信心危机等。其中，对冲基金的基差交易平仓被认为是「罪魁祸首」。基差交易是指对冲基金利用美国国债现货和期货合约价格之间的细微差异进行的套利交易。随着美国国债规模的扩张，对冲基金以高杠杆进行的这类交易规模攀升至超8000亿美元（或1万亿美元）。当特朗普关税引发美债市场出现异常波动时，基差交易就显示出了其脆弱性，因为高杠杆国债现货多头仓位将面临快速平仓的风险。有套利基金人士指出，当主经纪商开始收紧政策，要求更多保证金或无法再向对冲基金出借更多资金时，对冲基金不得不选择抛售美债。美债不再避险？面对特朗普政策带来的不确定性，市场正在流行「抛售一切」的说法。有利率分析师表示，投资人正在转向现金和现金相关资产，以抵御市场波动。投资人抛售所有能抛售的资产，利用了所有来源的流动性。花旗银行表示，美债抛售可能预示着体制转变，美国国债不再是全球固定收益的「避风港」。特朗普关税瓦解世界秩序桥水基金的达利欧（Ray Dalio）发文警告，我们正在经历一场典型的全球货币、政治和地缘秩序的系统性瓦解，这种瓦解每代人只会遇见一次。他指出，目前世界秩序存在严重失衡——债务方（如美国）债务过多，继续借贷以维持过度消费，而债权方（如中国）持有过多债务，同时依赖向债务方的出口来维持经济增长。这种失衡在美国政府财政不可持续的担忧下更加凸显，债权方质疑债务方的偿还能力。原文链接
TradingKey04-09 16:00
【直击亚市】中美正处高速对撞边缘！特朗普104%对华关税落地，全球市场瞬间疯狂
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心关税带来通胀上升。这种博弈也体现在美国国债市场。受政策影响较大的两年期国债表现较好，反映出市场对降息的预期。然而长期债券遭遇抛售——10年期国债收益率本周已飙升41个基点——引发市场对美国国债避险地位的质疑，同时也猜测对冲基金正在平仓一项流行的杠杆交易。总部位于新加坡的对冲基金Blue Edge Advisors的基金经理Calvin Yeoh表示：“这简直是国债的清仓甩卖。就像在森林火灾中雕刻冰雕——刚刚还美轮美奂的，现在什么都没了。” 花旗集团策略师指出，这波国债抛售进一步动摇了其作为避风港资产的地位。30年期国债的收益率在周三也大涨21个基点。由于市场波动性高企，日本的长期国债价格也出现暴跌，投资者纷纷减少对波动性收益的敞口。此外，美元指数连续第二天下跌，对十大主要货币全面走软，也进一步反映出人们对美国经济的担忧。在关税正式实施前的最后几个小时，特朗普与美国的盟友展开谈判。然而，他坚持推进对中国商品的大规模征税，削弱对避免激烈贸易战的希望。中国国务院总理李强则表示，中国有足够的政策工具来“全面对冲外部负面冲击”。 IG澳洲的分析师Tony Sycamore表示：“或许听起来有些夸张，但我们真的正处在全球两大经济和军事超级大国高速对撞的边缘。”
云涌04-09 13:22
紧急降息预期再燃！但这次美联储更有可能“袖手旁观”
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联储采取行动的一个进展是，任何迹象表明美国国债市场或其他金融体系的关键部分运作不正常。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示：“除非出现因市场失灵而引发的金融稳定风险，否则我认为，在现阶段，美联储不会出手干预。” 斯坦福大学金融学教授Darrell Duffie表示，他与纽约联储工作人员过去进行的研究表明，当宏观经济波动性上升时（就像现在这样），美国国债的流动性确实会下降。当交易商被市场活动压垮且无法维持其中介角色时，就会出现引发警报和需要支持的市场失灵。Duffie表示，这种情况尚未发生。一些经济学家表示，如果出现这些警告信号，官员们也更有可能会使用特定的贷款工具来做出回应，而不是调整利率。例如，在2020年3月，当美国国债市场冻结时，政策制定者启动了一项大规模的债券购买计划，并在2023年硅谷银行倒闭后为银行推出了一项紧急贷款计划。 Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：“如果金融压力加剧，美联储的应对策略是直接解决这些问题，而不是使用利率来解决所有问题。” 其他人指出，美联储在缓解与白宫政策相关的担忧方面能力有限。德意志银行高级美国经济学家Brett Ryan表示：“这不是美联储可以解决的问题。这里的问题主要在于特朗普政府，他们没有退缩甚至加倍下注，所以你看到市场做出了相应的反应。”
金融界04-08 09:39
活久见，传言引发美股上演多空转换，在红绿之间快速波动
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近，投资者为接下来的剧烈波动做准备。美国国债市场出现波动， 2年期美国国债收益率在早些时候下滑后徘徊在3.66%左右，10年期收益率则升至4.06%。通常在股市大幅下跌时，如果债券收益率上升，会引发投资者担忧市场可能正在抛售国债以筹集现金。但交易者表示，目前情况并非如此。他们认为，市场的反应主要是因为人们担心特朗普的关税政策，可能同时放缓经济增长并推高通胀。经济增长放缓意味着美联储可能会被迫比预期更早降息，从而对短期收益率构成下行压力。与此同时，消费价格上涨引发对通胀持续的担忧，这又对长期收益率产生上行压力。这将使美联储的政策操作更为复杂。期货价格显示，交易者加大了今年多次降息的押注。大和资本市场美国公司固定收益联席主管雷米表示，这种走势是“对关税、经济疲软、消费者信心暴跌以及美国国债供应持续不断的一种完全正常、可以解释的反应”。在周末，特朗普政府官员试图淡化上周的市场抛售，表示短期的痛苦是值得的。 “市场会发生什么，我无法告诉你，”特朗普在周日晚间表示。“我不希望任何东西下跌。但有时你必须吃药，才能治好病。” 在Truth Social的新贴中，特朗普吹捧油价、利率和食品价格下降，并宣称“没有通胀”。他还称批评者为“惊恐党（一个由软弱和愚蠢之人组成的新党派！）”。周一早些时候，特朗普再次呼吁美联储放松政策，并表示他推动的政策正压低油价和利率。摩根大通、奥本海默、RBC资本市场以及Evercore ISI的华尔街策略师，是最新一批下调标准普尔500指数预期的机构。摩根大通的策略师团队写道：“由于背景极为特殊——股市的命运基本掌握在一个人手中，他可以单方面缓解或加剧这一冲击——全球风险资产的结果范围异常宽广且呈两极化。” 即便是一些最为看涨的市场观察人士也开始改变看法。可以看成死多头的Fundstrat的汤姆·李在周一早间的一份简报中写道：“我们错把这天当成关税解放日。” 他认为，白宫的计划违背了资本主义所依赖的稳定和可预见的监管环境。全球市场集体遭遇重挫。亚洲许多高度依赖贸易的经济体股市大幅下跌。香港主要股指暴跌13%，创下自亚洲金融危机以来最糟糕的单日表现。上海、台北和东京的股指下跌幅度在7%至10%之间。欧洲市场也未能幸免，泛欧斯托克600指数大跌超过4%。比特币和油价也双双下挫。上周，特朗普宣布的关税幅度超出华尔街预期，中国也表示将对所有美国产品实施对等关税，导致美股在两天内市值蒸发6.6万亿美元。以色列总理内塔尼亚胡将成为首位与特朗普就关税问题进行面对面会谈的国家领导人。美国官员表示，已有超过50个国家与美方接洽，寻求开启谈判。中国共产党官方媒体表示，中国决策层已做好应对美方关税的准备，将通过包括货币和财政宽松在内的政策工具加以应对。华尔街有影响力的人士也纷纷表达担忧。摩根大通的杰米·戴蒙警告称，关税将影响增长、价格，以及支撑美国“在世界事务中非凡地位”的经济联盟。与此同时，亿万富翁投资者比尔·阿克曼呼吁暂停实施关税，称这是一个错误的决定。来源：加美财经
加美财经04-08 00:00
关税恐慌蔓延！投资者疯狂涌入美债避险，但有一个致命问题
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惩罚性关税可能再次推高通胀的风险。在美国国债市场的一轮强劲反弹中，两年期美债收益率一度触及2022年以来的最低水平。交易员们正在押注美债价格将进一步上涨，并预期美联储将更激进地降息以避免经济停滞。尽管短期内这种看涨情绪或许合理，但AlphaSimplex Group的Kathryn Kaminski警告称，专注于经济增长放缓的投资者忽视了美联储主席鲍威尔关于关税对通胀影响的言论，这可能会让他们付出代价。 “市场对增长疲软和需求破坏的可能性做出了强烈反应，”Kaminski表示。“这将使美联储陷入困境：他们可能因经济疲软而降息，但通胀可能让这一过程变得更加复杂。市场似乎已经开始将关税消息解读为非常负面，我们认为现在做多债券是正确的选择。” 然而，滞胀，即经济放缓与物价高企并存的局面，可能会彻底颠覆债券市场。上周五，鲍威尔承认，关税可能让政策制定变得困难。他表示：“虽然关税极有可能至少在短期内导致通胀上升，但其影响也可能是长期的。”他还重申，美联储并不急于调整利率。然而，与美联储会议挂钩的期货合约显示，市场预期美联储到2026年12月的降息次数已从不到三次增加到接近四次。上周的其他期货交易则预计，美联储可能会缓慢行动，最终导致明年更大的降息幅度。这种市场定位表明，美联储官员面临艰难抉择，因为他们在短期内关注的是关税带来的通胀冲击。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen因此将其对下一次降息的预测从6月推迟至明年。 “美联储等待降息的时间越长，未来需要采取的总降息幅度就越大，”摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示。机构指出，尽管鲍威尔承认关税的影响可能比预期更大，但他似乎更关注通胀及其预期，而非经济增长。值得注意的是，他并未提及金融市场或金融状况。美联储看跌期权的触发点似乎仍然遥不可及。自上周三以来，投资者显然正在通过买入债券来避险，因为他们押注美国可能陷入经济衰退。在特朗普宣布对美国贸易伙伴实施新的关税后，对政策敏感的两年期美国国债收益率一度暴跌超过0.4%，至接近3.5%，为2022年9月以来的最低水平。与此同时，10年期美债收益率短暂跌破4%，为去年10月以来首次。在美债上涨之际，日元和瑞士法郎也有所走强，因交易员在寻求避险资产，澳元则领跌，其兑美元汇率创下自2008年10月以来最大跌幅。 “如果特朗普坚持强硬立场，我们将看到更多风险资产受挫，”悉尼AT Global Markets首席分析师Nick Twidale表示。“谈判拖延数月对全球贸易来说不是好事，也与市场期望的迅速撤回关税不符。” “我们正处于极端的宏观经济不确定性时期，”太平洋投资管理公司（PIMCO）集团首席投资官Daniel Ivascyn表示。“此次冲击的本质与其他过去几十年的冲击不同，因为当前通胀已经处于高位，并且可能进一步上升。” 美国3月消费者价格指数（CPI）将于周四公布。通胀同比增速预计将继续保持在美联储2%的目标之上，但这一数据尚未反映关税的全面影响。此外，市场中一些人正在讨论外国投资者是否会减少购买美国国债作为报复措施。根据最新美国政府数据，中国和日本是美国国债的最大海外持有者，其中中国已连续三年削减其美债持仓，日本的持仓也有所下降。上周，美国两年期国债隐含的通胀预期飙升至2022年以来的新高，而美联储正密切关注这些指标，认为它们可以驱动实际通胀的变化。鲍威尔在2019年甚至表示，通胀预期是“实际通胀最重要的驱动因素”。通常情况下，市场更关注较长期的通胀预期，因为它们被认为排除了短期噪音。美联储青睐的长期通胀预期指标之一——五年远期通胀率目前约为2.3%，低于今年1月的峰值2.47%。 “这是一个非常不稳定的局势，结果尚未确定，这给市场带来了巨大的波动性，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。“要让美债收益率继续下跌，你需要看到经济开始出现疲软迹象。但另一方面，通胀又会如何发展？”
金融界04-07 11:40
金价一度跌穿2990美元！特朗普关税下，市场大量资金涌向这“避险资产”……
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引发全球经济衰退，震惊的投资者纷纷涌入美国国债市场，至少目前他们忽略了同样的惩罚性关税可能引发另一轮通胀风险。 (来源:FX168) 在美国政府债券上涨导致两年期国债收益率触及2022年以来的最低水平之后，交易员们正在为进一步上涨做准备，并认为美联储采取最激进的降息措施以防止经济停滞的可能性更大。尽管短期内看涨情绪可能是合理的，但AlphaSimplex Group的Kathryn Kaminski表示，专注于经济增长放缓的投资者忽视了美联储主席鲍威尔关于关税对通胀影响的评论，这将自食其果。 AlphaSimplex首席策略师兼投资组合经理Kaminski表示：“市场对经济增长放缓和需求破坏的可能性反应强烈。这应该会让美联储陷入困境，他们可能会基于经济增长放缓而降息，但通胀可能会使这一过程变得更加复杂。市场似乎越来越倾向于将关税消息视为非常糟糕的消息，我们认为现在做多债券是正确的选择。” (来源:Bloomberg) 彭博社解释，滞胀(Stagflation)指的是经济放缓和物价上涨，将颠覆债券市场。鲍威尔在周五的讲话中承认，关税可能会使政策实施变得困难。 Kaminski续称：“尽管关税很可能至少会导致通胀暂时上升，但其影响也可能会更加持久。” 他重申，美联储并不急于调整利率。尽管如此，与美联储2026年会议相关的期货合约活动已从预计不到3次降息，变为12月的近4次降息。上周进行的其他期货交易预计，美联储可能只会缓慢采取行动，这一结果最终将导致明年降息幅度更大。这种立场表明美联储官员处境艰难，因为他们关注的是关税实施带来的短期通胀冲击。摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)就提出了这一观点，他将下一次降息时间从6月推迟到明年。摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra提到：“美联储等待降息的时间越长，他们需要采取的降息总量就越多。” “尽管承认关税似乎会比预期的更大，但(鲍威尔)似乎更关注对通胀和通胀预期的潜在影响，而不是增长。值得注意的是，他没有提到金融市场或金融状况；美联储看跌期权的执行价格似乎还遥不可及，”彭博宏观策略师卡梅伦·克里斯(Cameron Crise)说道。自上周三以来，投资者显然一直在债券市场避险，因为他们押注美国可能陷入经济衰退。在特朗普公布对美国贸易伙伴征收关税后，对政策敏感的美国国债收益率一度下跌逾0.4%。这使得2年期国债收益率接近3.5%——这是自2022年9月以来的最低水平。与此同时，10年期国债收益率自10月份以来首次短暂跌破4%。 (来源:Bloomberg) 太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)集团首席投资官丹尼尔·伊瓦斯辛(Daniel Ivascyn)表示：“我们正处于一个极度宏观不确定的时期。鉴于通胀已经上升并且可能继续上升，这次冲击的性质与过去几十年的其他冲击不同。” 美国3月份消费者物价通胀数据将于周四公布。预计年度数据仍将高于美联储2%的目标，但该数据未考虑关税的影响。市场中有人在争论外国是否会减少购买美国国债以进行报复。根据美国政府的最新数据，中国和日本是美国主权债务的最大海外持有者，前者已连续三年削减美国国债储备，而日本的美国国债储备也出现下降。上周，美国两年期国债通胀预期飙升至2022年以来的新高，美联储密切关注这些指标，以帮助指导其货币政策决策，因为他们表示这些指标可以推动实际通胀的变动。鲍威尔早在2019年就曾称通胀预期是“实际通胀的最重要驱动因素”。通常，人们更看重长期通胀预期，因为它们被认为排除了短期噪音。美联储五年期远期通胀率是其青睐的长期通胀预期市场指标之一，目前约为2.3%——而今年1月份的峰值为2.47%。 Wisdom Tree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“这是一个非常不稳定的局面，结果也不是一成不变的，这给我们未来的市场带来了极大的波动。如果美国国债收益率要继续下跌，就需要看到经济开始崩溃。但另一方面，通胀会是多少呢？”
秉哥说市04-07 10:54

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