FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

美银警告，美国债务持续飙涨下，收益率曲线控制和利息成本控制不可避免，幕后正在发生一些非常大的事情。

秉哥说市2024-04-22

小型银行和一些货币市场共同基金，并表示美国国债市场流动性处于历史区间的低端。报告称，“美国国债现货市场状况似乎面临挑战，可能放大冲击”。政策制定者已经表示，他们将很快放慢缩减缩表的步伐，此举将有助于确保金融市场充足的流动性。风险领域该报告重点关注四个领域的风险。资产估值：估值升至接近历史高点的水平，相对于基本面而言较高。住宅房地产价格也继续上涨，且超过基本面水平。由于对办公空间的需求疲软，商业地产价格下跌。企业和家庭借款：企业和家庭的资产负债表保持强劲。企业债务去年有所下降但仍然很高。家庭债务规模温和。金融部门的杠杆率：银行体系保持稳健和韧性，银行报告的资本金水平高于监管要求。一些银行的固定利率资产蒙受相当大损失，一些拥有商业房地产风险敞口的银行承压。融资风险：美国大多数银行的流动性依然充裕。一些银行认为一些短期融资市场仍然存在资金紧张和结构性脆弱。免税货币市场基金仍然容易受到挤兑影响。

金融界2024-04-22

由于美联储推迟降息市政基金自2022年以来损失了大部分现金

一份报告显示，市政基金的流动往往会跟随美国国债市场，大幅波动可能会推动”大规模和长期”的资金外流。米哈伊尔•福克斯（Mikhail Foux）领导的策略师在报告中表示：”因此，本周的资金外流不太可能是一次性的，特别是如果继续抛售的话。” 美国银行证券（BofA Securities Inc．， BofA）策略师表示，他们认为买入机会即将到来。策略师周五在一份报告中写道：”随着市场对通胀和美联储可能采取的姿态的极端情况进行辩论，市场的悲观情绪正在变得过度。””市场即将进入转折点，投资者应该准备在短期内介入。”

金融界2024-04-22

美股涨势可能到头多头大军在撤退！

随着美国国债收益率的爆发、美联储鹰派的崛起以及中东冲突的爆发，曾经所向无敌的华尔街多头大军开始撤退，2024年开启的升势似乎濒临崩溃。

IreneLim2024-04-20

全球市场变天！美债恐慌抛售“卷土重来” 美联储多位官员密集放风 TA开始提“加息”

在中东最近爆发的紧张局势消散后，美国国债回吐了今年最大的涨幅，使通胀前景重新成为人们关注的焦点。与此同时，一系列令人失望的通胀数据迫使美联储重新调整首次降息时间，并重新评估物价增长轨迹。

IreneLim2024-04-19

那一年巴菲特推荐了电力等行业债券

短期利率时，收益率曲线是相当强劲的。在美国国债市场，最近的收益率曲线却疲软了下来，也就是说过去一两年长期国债的利率显著低于短期国债。有时候收益率曲线非常平坦，有时在某个点之前(比如十年)不断上升、经过这个点之后变得平坦。大家应该知道，这个收益率曲线经常会变化，有时会大幅变化，而从历史角度来看，目前的斜率是比较大的。这并不是说长期债券会更值钱，但意味着延长期限所获得的利益更大。如果收益率在接下来几年中保持不变，那么长期债券的收益都会优于短期债券，不管预计的持有时间有多长。确定债券期限的第二个因素，是对未来利率水平的预期。对此做出预测的人，通常很快就会显得十分愚蠢。一年前我认为利率非常有吸引力，结果我的结论迅速被证伪了。我相信现在的利率依然非常有吸引力，也许我还会再错一次。然而，决定还是不能不做的。如果各位现在去买短期债券，然后未来几年的再投资利率变低了许多，那说不定也是犯了一个很大的错误。最后一个因素是各位对报价波动的容忍度。这涉及到债券投资里的数学问题，可能不是很好理解。但是，了解这些原理的大致意思是很重要的。我们先做出一个假设：下述债券的利率曲线十分平稳且不可赎回。我们再继续假设目前的利率是5%，在这种情况下大家买入了两支债券，其中一支2年到期，另一支20年到期。再假设一年之后，新发行的债券利率变成了3%，于是大家想卖出手里的债券。忽略掉报价差和佣金之类的因素，如果一年前各买了1000美元的上述两支债券，那么现在，2年到期(还剩1年)的债券卖出后能获得1019.6美元，20年到期(还剩19)年的债券卖出后能获得1288.1美元。在这些价格下，债券的买家扣除支付的溢价，再取得5%的利息后，得到的收益率恰好会是3%。对这位买家来说，到底是以1288.1美元买下别人利率5%、19年到期的债券呢？还是以1000美元买下新发行的利率3%(刚才假设的利率)的债券呢？其实是没有区别的。我们进行另一种假设，假设利率上升至7%。我们再次把佣金、资本利得税等因素忽略掉。现在，债券的买家只愿意为只剩1年的债券支付981美元、为剩19年的债券支付791.6美元。因为他能从新发行的债券中取得7%的收益，所以他只愿意以折扣价购买之前利率5%的债券，只有这样他才能获得补偿，从而取得相同的经济效益。原理很简单。利率波动越大、债券期限越长，债券到期之前的价值上升或下降的幅度也就越大。需要指出的是，在第一个利率为3%的例子中，如果该债券在5年之后可以赎回，那就只值1070美元。不过如果利率升至7%，它的价格也会大幅下降。我说这个是为了说明赎回条款的不公平性。二十多年来，免税债券的利率几乎持续上升，长期债券的购买者不断遭受损失。这并不意味着现在不应该购买长期债券—— 它只是意味着，上文所举的例子在很长一段时间内一直在单向发展，并且人们对于利率变高带来的下跌风险比利率变低带来的上行潜力更加敏感。如果未来的利率水平降低和升高的可能性各占50%，并且收益率曲线明显走强，那么买长期不可赎回债券就比买短期的好。这就是我目前的结论，所以我打算买期限10年到25年之间的债券。如果大家也想要差不多期限的债券，我们可以试着帮忙挑选，但如果大家想要更短期的债券，我们就无能为力了，因为这种债券不在我们的寻找范围内。在你决定购买二十年债券之前，先回去读一读利率如何对价格产生影响的段落。如果你打算持有债券直到到期，那么当然就会得到合同规定的利率，但如果要提前卖出，就会受到上述数学原理的影响，价格要么变高要么变低。随着时间推移、债券质量发生改变，债券价格也会随之变化。但在免税债券这个领域，相较于整体利率结构的变化，债券质量是——而且很可能继续是——一个比较次要的因素。折扣债券VS全额息票债券我们上面说过，如果你想买一支未来19年回报7%的债券，那么既可以买一支新发行的19年期利率7%的债券，也可以买一支价格791.6美元、利率5%、19年到期后偿还1000美元的债券。对买方来说，这两种方式的年化复合回报率是相同的。从数学上来说，二者完全一样。但涉及到免税债券，情况又有所不同，因为全额息票债券每年70美元的利息是完全免税的，但折扣债券每年的免税利息只有50美元，19年后需要纳税的资本利得却是208.4美元。根据现行税法，如果折扣导致的资本增值实现是你第19年唯一的应税收入，那么只要按名义税率缴纳就够了。但如果资本利得的金额非常高，则税款可能超过70美元(新税法规定，从1972年开始，巨额资本利得的税率为35%，算上间接税还要更高一些)。除此之外，可能还要就这些资本利得交一些州税。显然，如果以791.6美元的价格买下债券，利率5%，还要再交税，那是不如花1000美元买7%利率的债券的。这一点人们都清楚。所以说，如果两支债券的质量相同、期限相同，那么票面利率较低的债券通常折价更大，其实际收益率也比票面利率较高的债券更高。有趣的是，对大多数纳税人来说，这种较高的收益率其实抵消了要多纳的税款。这是由多个因素决定的。首先，没人知道债券到期的时候税法会是什么样，但我们可以很自然地(而且可能是对的)假设税率会变得更严苛。第二点，在期限相同的情况下，即使以票面价格1000美元买7%的债券、和以791.6美元买5%的债券完全一样，人们依然会偏好当下回报率更高的那一方。以791.6美元买入、利率5%的折扣债券，当下的回报率只有6.3%，要想达到7%的回报率，必须拿到最后的资本利得208.4美元才行。最后，目前(以后也是如此)影响折扣债券价格最重要的一点是，由于1969年税收改革法案的影响，银行无法在免税债券市场中扮演买家角色。历史上，银行一直是免税债券最大的买家和持有者，一旦将其排除在市场以外，必然对其供求关系产生剧烈影响。在折扣免税债券市场里，这对于个人投资者比较有利，尤其是那些债券盈利不会导致税率等级提高的个人。只要能得到明显更高的税后收益率(也就可以为未来的纳税情况做合理预计)，我倾向于为大家购买折扣债券。我知道一些合伙人想要全额息票债券，因为虽然它们的实际收益小一些，但当下的现金收益更高。如果有人提出这种要求，我们也会为这些合伙人挑选全额息票债券(或是与其非常相似的债券)。流程 3月份我打算一直呆在办公室(包括每周六，除了3月7号以外)，我很乐意和合伙人面谈或者电话交流。需要安排的话，请向格拉迪斯(或者向我)预约。我唯一的要求是，大家和我交流之前先尽可能地吸收这封信里的信息。各位都知道，如果我要再挨个解释一遍，肯定非常麻烦。如果大家决定要让我们帮忙买债券，请告知我们： (1)你是否希望将购买范围限制在本州，以便适应当地税法。 (2)你希望我们仅购买全额息票债券，还是由我们挑选价值最大的债券。 (3)你是否想指定债券期限(10-25年范围内)，还是交由我们来判断。 (4)你想要投资多少钱——对你指定的金额，我们也许会少买几个百分点，但绝不会多买。 (5)你希望债券由哪家银行开具。我们将用电话或信件通知大家买入债券的情况。大部分流程性工作由比尔和约翰负责。自不必说，我们不会从中获取任何财务利益。如果大家对购买流程有任何疑问，请直接联系比尔或约翰，因为我可能非常忙碌，而且他们对具体的购买项目更熟悉。3月31日起，我应该会离开办公室几个月。所以如果大家想谈一谈，请在此之前来。我们可能要到4月才能完成买入，不过比尔会把一切都处理好，确定所有流程。大家应该了解了，由于上述提到的可能性实在太多，我们不可能简简单单地把要买的债券给大家列出来。免税债券有时候比起股票更像是房地产。项目成千上万，各自不具可比性，有的没有卖家，有的卖家不想卖，有的卖家急着卖。哪个是最优选择，取决于标的的质量、能否满足你们各自的需求，以及卖家的急迫程度。衡量标准永远是新发行的债券，平均下来每周能有数亿美元——然而，二级市场上(已经在流通的债券)或许有比新发债券更好的机会，我们只有在买入的前一刻才能最终判断。尽管市场能发生变化，但要想找到期限二十年、税后收益6.5%(公共住房部门债券除外)的债券应该不是什么难事。诚挚的沃伦•E•巴菲特 1970年2月25日

证券之星2024-04-19

国际货币基金组织：债券押注使一些对冲基金大到不能倒

国际货币基金组织表示，一小部分基金在美国国债市场积累了如此大的空头头寸，以至于在压力时期他们可能会破坏更广泛的金融体系的稳定。国际货币基金组织在其本周发布的全球金融稳定报告中表示，其中一些基金可能对美国国债和回购市场具有系统重要性，它们面临的压力可能会影响更广泛的金融体系。

金融界2024-04-19

【直击亚市】拜登突然对中国放狠话！耶伦点头抵制强势美元，科技股传危险信号

ell)给降息押注泼冷水的一天后，周三美国国债市场出现逢低买入者，两年期国债收益率进一步跌破5%，130亿美元的20年期国债发售吸引了强劲需求。 “美联储今年仍将降息两次，最有可能从9月份的会议开始，”瑞银集团财富管理部门美洲首席投资长Solita Marcelli说，“这意味着优质债券的回报前景依然乐观且具有吸引力，而固定收益债券近期的亏损可能只是暂时的。” 在亚洲，即将发布的数据包括日本的机床订单和香港的失业率。越南的市场已经关闭。澳大利亚的失业率上升，反映出限制性的政策设置。其他方面，受中国工业数据疲软和美国原油库存增加的影响，周三油价下跌3%，但金价小幅走高。

云涌2024-04-18

会员

美股前瞻：华尔街大行财报“艳惊四座” 库克已抵达越南：将增加“越南果链”投资

周二(16日)，道琼斯指数期货大幅上涨。随着一波财报的发布，市场面临债券收益率触及数月高位，包括中东紧张局势加剧的局面，美国股市有迎来现更广泛的反弹。此外，科技巨头苹果公司CEO蒂姆·库克表示，希望进一步增加在越南的投资。

IreneLim2024-04-16

强势美元压垮全球、股债跌跌不休！中国数据美中不足，今日小心鲍威尔

0。汇率波动率指数触及逾两个月高位。美国国债市场动荡不安，自本周初以来，10年期美国国债收益率飙升逾10个基点，至4.64%，为去年11月以来的首次，今天保持了这一涨幅。两年期美国国债收益率接近5%。美国公债波动率指标触及1月5日以来最高。随着第一季度美国企业财报季的开始，股市的波动性也再次上升。VIX指数周二也触及年内最高位19.56，巧合的是，这是该指数创立以来过去35年的平均值。最近的数据“让美联储暂停了思考，市场已经大幅重新定价，”Mediolanum International Funds固定收益部门主管Daniel Loughney说，“我们有一个强大的动态，即美国的增长和通胀动态与大宗商品和供应链相关的宏观通胀压力交织在一起。” 与此同时，彭博美元现货指数连续第五天攀升，达到去年11月以来的最高水平。美元受益于对利率将在更长时间内保持高位的押注，以及对避险资产的需求，尤其是在以色列军方官员誓言要对伊朗的导弹袭击做出回应之后。随着中东紧张局势升温，美国原油价格稳定在每桶85美元左右。金价从上周五的创纪录高位进一步回落。国际货币基金组织本周将在华盛顿召开春季会议，美联储主席鲍威尔将于周二发表讲话，欧洲央行行长拉加德和英国央行行长贝利也将发表讲话。IMF还将于周二晚些时候发布最新的《世界经济展望》，市场将密切关注IMF对今明两年美国经济增长的预测。与此同时，美国3月工业生产和房屋开工数据将是接下来的重要数据。

厉害啦2024-04-16

24小时热点