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再见2022！三个“F”词、三张图概括惊心动魄的一年 2023会好转吗？
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么快加息): 2021年底，市场只预测美国利率在2022年全年最多将上调75个基点。快进12个月，我们看到美国利率飙升了425个基点，使基准利率从接近零一路上升到4.5%，触及自2007年以来的最高水平。美联储对高通胀的积极对抗破坏了全球市场，拖累了股票、债券，甚至贵金属! 事实证明，黄金今年的头号敌人是美国利率以高于预期的速度攀升，而美元也随之飙升。市场对美国利率上升的关注，加上黄金是一种零收益资产(不为持有这种资产的投资者支付利息/产生收益)的事实，拖累了黄金价格，尽管这种贵金属的传统角色是: 通货膨胀对冲:一种保护投资者财富不受暴涨通货膨胀腐蚀影响的方法安全港:在巨大不确定性时期保护投资者财富的一种方式。因此，黄金价格从俄罗斯入侵后的峰值跌至2020年以来的最低水平，跌幅高达22%。但就实际情况而言，自2022年11月初以来，现货金开始了引人注目的复苏，原因是人们希望美联储加息的“最糟糕”时期已经结束，这在经历了残酷的一年之后给这种贵金属带来了一些宽慰。（图源：FXTM）恐惧(Fear) 从引发能源危机的俄乌战争到欧洲，到英国一代人最严重的生活成本危机，甚至是加密货币的崩溃，有许多值得注意的事件吓坏了全球的投资者和交易员。这些事件促使市场上的投资者争相寻找保护自己资金的方法。在所有的FUD(恐惧、不确定性、怀疑)中，有一种资产占据了至高无上的地位，那就是美元王者。请注意，基准美元指数DXY(用来衡量美元对其他6种主要货币的表现)2022年一度飙升20%。不过，自9月底以来，美元指数已将去年涨幅减半，原因是市场预期美联储即将结束加息。（图源：FXTM）不过，为了证明美元作为2022年首选避险资产的主导地位，以下是美元指数(DXY)与其他传统避险资产的表现对比，以截至去年倒数第二个交易日的年度表现衡量: 美元指数= +8.21% 黄金= -0.28% 瑞士法郎= -1.25% 日元= -12.2% 美国投资级债券= -13%(以彭博USAgg指数衡量) 基本面(Fundamentals) 还记得各国央行凭空印钞票然后分发出去的日子吗? 好吧，大量的资金也进入了股票市场，将价格推至历史新高。作为证据，请注意标普500指数是如何在2022年1月3日创下历史新高的。现在，那些日子已经一去不复返了。 2022年，各国央行试图通过加息或停止购买债券(量化紧缩)，将部分资金从经济和金融市场中吸回来。今年，随着利率不再处于创纪录低点，企业不得不对宽松的货币政策说拜拜。因此，投资者要求这些公司回归基本面:显示出未来能够继续创造利润。基本面不佳、未来盈利能力或增长严重存疑的公司，受到股市的严厉惩罚: Coinbase(加密平台)= -86% Snap(社交媒体)= -81% 特斯拉(电动汽车制造商)= -65% (注:对于电动汽车制造商来说，这是特别残酷的一年，Lucid Group、Rivian和蔚来汽车等公司的年度亏损都超过了特斯拉) 即使是亚马逊和Meta等大型科技巨头，今年也不得不裁员数万人。这样的裁员是为了确保这些公司在动荡时期保持财务健康，即确保它们的基本面处于更可靠的基础上。此外，由于美联储加息可能会使美国经济陷入衰退，全球最大经济体的这种收缩预计将对这些上市公司的收益产生负面影响。在宽松货币时代结束之际，这些公司及其股票的基本面出现了种种问题。毫不奇怪，标普500指数2022年收盘较同年1月3日创下的历史高点下跌了19.95%。（图源：FXTM）注:19.95%的跌幅仅略低于“熊市”的标准:较近期高点下跌20%。三个以“F”开头的单词概括了一年的记忆。但在我们结束之前，这里有一个“额外的”F词供你考虑……“未来”。毕竟，投资者和交易员都是向前看的，今天的价格反映了市场认为/相信/希望未来会发生什么。
夏洛特2023-01-03
兴业投资：预计中国需求复苏，美油接近79美元
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们认为这些央行利差不太可能进一步扩大，美国利率与一些国家的差距甚至可能缩小。因此，美元的主要推动力正在迅速消退。然而，美元仍将获得一些支撑，因为全球经济增长疲软、美国经济维持相对弹性以及市场风险偏好喜忧参半。我们最近将美元前景下调至中性。在截至9月底的一年中，美元飙升了近20%，然后在2022年的最后一个季度回撤了大约7%。蒙特利尔银行经济学家预计，2023年美元将进一步下滑，因为美联储将结束主要央行中最激进的加息运动。同时，花旗银行经济学家们认为，美元的强劲上升势头将结束。计自2021年以来的美元涨势将在2023年的某个时候耗尽，然后逆转。部分原因是，随着经济增长放缓，美联储可能会停止比其他G10央行更激进的加息。随着投资者在不确定性中寻找 "避风港"资产，做多美元已经成为一种拥挤的交易。美国有庞大的贸易和财政赤字，这应该会促使美元在一段时间内走软。美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月24日当周，首次申请失业救济金人数为22.5万，前一周数据为21.6万。四周移动平均水平为22.1万人，较前一周修正平均值减少250人。而截至12月17日当周，续请失业救济金人数为171万，比前一周修正后的水平增加了4.1万。上周美国初请失业金人数有所增加，且续请失业金的总人数达到了2月以来的最高水平，但两项读数均保持在表明美国就业市场仍然吃紧的水平，尽管美联储将推动劳动力需求降温作为其降低通胀努力的一部分。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落，14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在76.80-79.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月30日高点78.90，突破后将上探12月29日高点79.85，然后是12月23日高点80.30和12月27日高点81.15，以及11月24日高点81.95和12月2日高点82.20；而下方支持留意12月23日低点78.00，跌破后将下探12月28日低点77.30，然后是12月29日低点76.80和11月29日低点76.30，以及12月21日低点75.80和12月15日低点75.30。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线持平；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20均线看跌；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道收敛，油价自上轨回落，14和20小时均线看跌；随机指标自超买区回撤。综述：预计日内油价将在81.80-84.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月30日高点83.95，突破将上探12月28日高点84.80，然后是12月27日高点85.55和12月1日低点86.25，以及11月25日高点86.85和11月30日低点87.35；而下方支持留意12月14日高点83.10，跌破将下探12月21日高点82.50，然后是12月29日低点81.80和12月23日低点81.25，以及12月20日高点80.85和12月14日低点80.10。周五关注：美国12月芝加哥采购经理人指数(PMI) 贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2022-12-30
兴业投资2022-12-30
“不建议押注人民币单向升值”！美国结束加息、中国GDP回升兑美元“明年上看6.9”
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半年，人民币可能会整理于7附近，原因是美国利率可能仍会得到上调，并提振美元指数。 ” “不建议投资者押注人民币单向升值，因为人民币也可能受到中美关系、全球地缘政治局势和国内房地产市场的影响。 ” 中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛总结，今年人民币汇率大起大落。管涛11日发表演讲指出，今年美联储开启了超预期的加息周期，在这种情况下，叠加其他因素的影响，中国遭遇了各种冲击，可以检验前些年中国金融改革开放发展的成果。今年人民币汇率大起大落，年初还在升值，但3月初起冲高回落，8个月时间从6.3元跌到7.30附近，跌了13%以上。11月初人民币汇率触底反弹，到12月初又升回7.0以内。在这一过程中，境内外汇市场供求基本平衡，没有出现抢购和囤积外汇的情况。外资今年2月开始持续减持人民币债券资产，到10月份已经连续9个月减持累计将近7000亿元人民币，约合1000亿美元，相关市场仍然保持平稳运行。今年中国资本流出的规模大幅度增加，特别是短期资本的流出。短期资本外流规模创到2017年以来的同期新高，相比2015和2016年更好，但相比2017年以来的规模更大一些。在这样的情况下，中国国际收支保持了自主平衡。今年，很多亚洲国家抛售外汇储备干预本币汇率贬值。但今年前三季度中国外汇储备不降反增，储备余额减少2212亿美元，其中，交易引起的外汇储备实际增加610亿美元，全球股汇债“三杀”引发的负估值效应2822亿美元。他强调：“这些超预期的冲击是对前期中国金融改革开放发展成果是一个很好的检验。因为一个政策好不好不是看顺风顺水的时候，应该是看逆风逆水的时候，能不能经受极端市场情形的考验。到目前为止，中国的市场还是比较有韧性的。” 中国国家卫健委26日晚间公告《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，明确指出，明年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，亦取消划分高低风险区。高盛将这个“方案”视为中国迈向全面重新开放的重要一步，但对当地医疗系统近期面临的更多挑战持谨慎态度。当前大城市是疫情的“震央”，而即将到来的春运会把疫情带到广大农村地区，届时医疗资源本就薄弱的农村地区将面临更大挑战，政府应尽快准备好ICU床位、药物和医护人员。尽管卫健委已停止发布新冠确诊数据，但根据香港、台湾的经验表明，中国大陆每日新增病例可能会在12月下旬或1月达到峰值。因此，高盛更加笃定预测中国今年第四季的GDP为1.7％，这个数字低于市场预期。但长期来看，重新开放将起到积极影响，高盛展望中国2023年的GDP增长为5.2%，高于市场预期，并将导致人民币升值。高盛维持预计未来12个月在岸人民币兑美元可小幅升值至6.9水平。#2023年前景展望#
小萧2022-12-29
一个中美疫情重磅再次轰响市场！黄金1808缓慢反弹、美元持稳 “A股、港股与亚太股市全下跌”
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5个基点的可能性为69%，他们现在预计美国利率将在明年上半年达到4.94%的峰值。美联储在连续四次加息75个基点后，于12月初将利率提高50个基点，但表示可能需要在更长时间内保持较高的利率。黄金缓慢反弹、美元持稳由于对中国重新开放的最初乐观情绪消退，隔夜美国长期国债收益率走高后，美元周四持稳。29日亚盘早市，美元指数稳于104.28。随着交易员试图评估中国重新开放经济对美联储加息政策的影响，美国国债收益率上升。10年期美国国债收益率下跌2.2个基点至3.864%，距离前一交易日触及的六周高点3.89%不远。汇市方面，日元兑美元汇率上涨0.56%至133.70美元，英镑兑美元最新报1.2044美元，当日上涨0.26%。瑞穗银行经济与战略主管维什努·瓦拉坦(Vishnu Varathan)表示：“许多国家对来自中国的旅客进行了额外的检测，这反映出在中国疫情爆发期间，旅行的恢复步履蹒跚。” “这也可能加剧人们对可能再次破坏全球复苏的新变种毒株的担忧，”他表示。新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim表示：“短期内，我们多久能克服新冠复苏的问题仍然是一个大问号。但从中期来看，我认为中国的增长前景可能会更加稳定且不那么颠簸，这反过来意味着世界其他地区也可以从中受益。” 金价在亚洲时段略高于1808美元的心理阻力位显示出来回波动，尽管早盘美元指数出现修正，但贵金属表现平平。在节日周中，经济日历没有什么可提供的，但是，周三公布的美国待完成房屋销售数据显示了美联储加息的后果。11月份经济数据按月下降4%至20年来的最低水平，原因是美联储将利率推高至4.5%后交易减少。黄金技术分析黄金价格在两小时尺度的中性通道中拍卖，这表明由于没有关键的经济事件，波动性收缩。贵金属在跌至100周期指数移动平均线(EMA)附近1802.20美元后走强。此外，位于1793.35美元的200-EMA目标更高，这表明上行趋势仍然稳固。 (来源:FXStreet) 同时，相对强弱指数(RSI)(14)在40.00-60.00范围内震荡，这表明金价正在等待决定性走势的新触发点。
会员
小萧2022-12-29
负收益债券正在退出市场从18.4万亿到2540亿几乎完全抹去日本央行将何去何从？
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该交易的大部分收益来自货币对冲，因为在美国利率相对较高的时候，外国人愿意支付更多的钱借入美元。日本央行自2016年以来一直将基准利率维持在零以下，以试图刺激经济增长乏力，但不断上涨的物价正在考验该行对该战略的承诺。央行将近期收益率曲线政策的变化描述为技术性调整。但此举仍引发了关于官员们明年是否会提高目标利率的争论。高盛集团经济学家将日本央行的决定视为“未来几个月可能进一步调整政策利率的迹象”。负责Spectra Markets的外汇交易员和宏观分析师Brent Donnelly表示，该行的道路将取决于谁被选为接替将于明年任期结束的日本央行行长黑田东彦。“他们可能选择鸽派或鹰派，你可能只需要知道这个信号。”
楼喆2022-12-29
债券市场损失惨重之年临近尾声投资者悄然燃起希望
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24个月，增加投资者的价值，”美国银行美国利率策略主管Mark Cabana上周接受采访时表示。“你会看到收益率可能下降，收益率在投资组合中再次拥有价值。投资者应更具建设性地广泛思考固定收益。” 　　收益率的上升也意味着，债券相对于股票更具吸引力。鉴于经济衰退前景给美国企业的前景蒙上阴影，股票的预估股息收益率相比于固定收益看起来不那么有吸引力。　　如果债券价格下跌，“你现在有了缓冲，”Bianco Research的Jim Bianco本周表示。“利率达到了15年来所未曾见过的水平。” 　　在2022年最后一个因假日而缩短的交易周中，几乎没有什么计划中的事件可能会重塑基本面。但鉴于流动性稀薄，以及即将举行的一系列附息债券招标，市场本身仍有一些动荡空间。　　与此同时，利率狂热爱好者也将专注于短期融资市场的潜在问题。回购利率显示，交易员预计这个年底会相对平静，但现实未必如此，而任何干扰都有可能广泛扰乱货币市场，意味着在动荡的2022年即将成为历史的最后时刻，这仍然是一个关键风险。
金融界2022-12-29
2023年上半年，加拿大食品杂货价格仍将维持在高位四口之家将多支出1,000加元
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较弱是造成物价持续上涨的原因之一。由于美国利率上升，我们预计加拿大央行不会在激进加息，因此这实际上可能会对我们的进口商购买力产生影响。 Charlebois补充道：“供应链不会成为一个大问题，但能源实际上可能是一个问题。尽管我们将经历经济放缓。” 不过他说，冷冻食品的情况预计会保持稳定。今年杂货店根本没有不上涨的物品，但我们希望这部分对消费者更友好一些。 Charlebois说：“我们预计商店的某些部分会有折扣，我们期望消费者保持节俭。消费者一直非常积极，我们看到越来越多的人流向安大略省和其他地方的折扣店。” 加拿大11月食品杂货大涨11.4% 根据加拿大统计局近期发布的数据，加拿大11月份消费者价格指数( CPI )同比上涨6.8%，11月杂货价格以较快的年率攀升。联邦机构表示，价格按年同比上涨11.4%，高于10月份的11%。年度价格涨幅最大的商品是食用油脂（上涨 26%）、非酒精饮料（上涨 19.4%）、咖啡和茶（上涨 16.8%）以及鸡蛋（上涨 16.7%）。虽然总体肉类价格上涨了5.2%，但鸡肉的成本上涨了9.3%，加拿大统计局指出，由于禽流感爆发，全球供应量减少。加拿大统计局表示，食品价格仍然“基础广泛”，现已连续12个月超过其他CPI指数的涨幅。
Dan19772022-12-28
美债收益率已经见顶？美银：明年美债投资将更具价值
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加，这可能会对收益率造成下行压力。美银美国利率策略主管卡巴纳（Mark Cabana）上周表示：　　“在未来12个月，也许是24个月内，投资者持有固定收益的价值将会增加。你可能会看到收益率走低，而债券在投资组合中将再次具有价值。投资者应该从更广泛的角度更积极地看待固定收益。” 　　除了卡巴纳之外，管理着约15亿美元客户资金的Facet Wealth投资主管格拉夫（Tom Graff）上周也表示：　　“我们很有可能已经看到美债收益率见顶，至少是在这个周期内。美国经济很有可能陷入衰退，或者至少肯定会放缓。在经济衰退的情况下，如果10年期美债收益率上升，将是不寻常的。” 　　即使收益率上升，债券相对于股票也更具有吸引力。因为经济衰退的前景令美国企业的前景黯淡，与固定收益相比，股票的预期股息收益率看起来并没有那么强的吸引力。Bianco Research 的比安科（Jim Bianco）本周表示：　　“现在的利率水平是我们15年来从未见过的，如果债券价格下跌，投资者现在有了缓冲。” 　　本周是2022年最后一个交易周，几乎没有什么预定的事件可能会重塑基本面。不过，由于市场流动性短缺，以及即将举行的一系列附息债券拍卖，美国市场本身仍有一定的震荡空间。　　与此同时，利率爱好者也将密切关注短期融资市场的潜在问题。回购协议的利率表明交易员预计今年年底会相对平静，但事实并非总是如此，任何破坏都有可能更广泛地扰乱货币市场，这意味着它仍然是将被载入史册的2022年最后几天需要关注的主要风险。
金融界2022-12-28
Kitco调查：2023年黄金料将大爆发！散户预计金价将狂飙至2279美元
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个基点，为41年来最激进的政策立场。美国利率上升推动实际债券收益率上升，美元升至20年高点，这是黄金面临的两个重大阻力。然而，随着美联储紧缩周期接近结束，这些不利因素正开始慢慢减弱。分析师认为，联邦基金利率将在2023年上半年达到略高于5%的峰值。黄金市场重新燃起了兴趣，因为隧道尽头似乎出现了曙光。黄金在2022年最后一个季度出现了令人印象深刻的反弹，价格从两年来的低点上涨了11%，达到1800美元。金价的上涨在散户投资者中引发了一些新的看涨兴趣。本周，Kitco News进行了年度展望调查，询问读者对2023年金价走势的看法。根据这些结果，散户投资者预计金价将推升至2000美元以上的新高。本周，1213名受访者参与了Kitco的在线前景调查。参与者的平均目标价为2279美元。看空方面，只有111人(约9%)认为明年金价将跌破1800美元。散户投资者对黄金的看涨程度明显高于大多数华尔街分析师和金融机构。美国银行是最看好黄金的机构之一，该银行在其2023年展望报告中表示，明年金价有可能涨至2000美元。美国银行大宗商品策略师Michael Widmer在其展望预测中表示:“一旦美联储停止加息，黄金市场应该会表现良好。” 不过，多数分析师对黄金持相对中性的看法，预计黄金的平均价格将在1850美元左右。分析师们表示，由于美联储将继续加息，2023年上半年对贵金属来说仍然是一个充满挑战的环境。大多数银行都期待黄金价格在明年下半年大幅上涨。加拿大证券交易所(Canadian Securities Exchange)高级顾问Mark Francis在对Kitco News的评论中表示:“2023年将有多重压力推动金价上涨，要么是低利率和低通胀，降低持有黄金的机会成本，要么是美国政府巨额赤字推动通胀持续，同时全球地缘政治持续混乱。” Francis表示，他预计金价将在明年年底前升至2224美元。
夏洛特2022-12-24
美国前财长萨默斯：若美国利率持续上升，世界其他地区将遭受重大损失
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美国前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）认为，如果美国不控制通胀，利率最终会远高于当前水平，世界其他地区将遭受巨大损失，就像上世纪80年代初那样。　　萨默斯在推特上援引他的一篇专栏文章说，即使最近利率和美元的上升，以及地缘政治的混乱，也给许多发展中国家带来了严重的问题。他写道：“美国应该领导全球努力，更快地解决主权债务问题，并推动国际货币基金组织
金融界2022-12-21

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