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德意志银行：美元将继续上涨，直到美国国债收益率触顶
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德意志银行首席国际策略师拉斯金表示，在较长期国债收益率触及上限之前，很难说美元何时会停止走强并出现转机。他在接受采访时表示：“所有事情的驱动因素实际上是收益率曲线的后端。我们必须找到某种上限，或者找到某种更有信心的关于上限可能在哪里的观点。”
金融界2023-10-04
黄金收盘：美元走强及国债收益率飙升施压黄金收盘走低
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币利率长期维持高位的可能性使美元走强、美国国债收益率飙升，从而令金价承压。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格收跌0.31%，收于每盎司1841.50美元。周二公布的美国8月份职位空缺与劳动力流动调查报告（JOLTS）数据意外攀升，表明劳动力市场仍然紧张，可能迫使美联储下个月加息。分析师称，JOLTS报告令市场感到惊讶，因为它提高了再次加息的前景，但也降低了对美国经济放缓的预期，这给贵金属带来压力。
金融界2023-10-04
令人担忧！“全球资产定价之锚”突破4.8%，对全球市场意味着什么？
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破4.8%，为16年以来首次。30年期美国国债收益率触及4.925%，也是2007年以来的最高水平。在德国，它们触及了自2011年欧元区债务危机以来的最高水平。即使在官方利率仍低于0%的日本，债券收益率也回到了2013年的水平。由于政府借贷成本会影响从房主的抵押贷款利率到企业贷款利率的所有方面，因此有充分的理由让人感到焦虑。以下是债券溃败的原因。 1. 为什么全球债券收益率在上升？市场越来越认为利率将保持高位。随着不包括食品和能源价格的通胀上升以及美国经济的弹性，各国央行正在抵制降息的押注。交易员现在认为美联储将利率从目前的5.25%-5.50%降至4.7% ，高于他们8月底预期的4.3%。这加剧了人们对8月份惠誉以高赤字水平为由下调美国评级后财政前景的担忧。负债累累的意大利上周上调了赤字目标。更高的赤字意味着更多的债券销售，就像央行抛售其巨额债券一样，因此随着投资者要求更多补偿，长期收益率正在上升。分析师表示，许多投资者还押注债券收益率会下降，因此对相反方向的走势格外敏感。 2. 抛售能走多远？美国数据仍具有弹性，乐观的制造业调查推动美国国债收益率再次上涨。分析师不排除10年期国债收益率从目前的4.7%上升至5%。当债券收益率上升时，其价格就会下跌。但欧洲经济已经恶化，因此那里的抛售应该更加有限，因为当经济疲软时，债券通常会表现更好，而且大多数大型央行都暗示他们已经完成了加息。德国10年期国债收益率为2.9%，可能很快达到3%，考虑到2022年初收益率低于0%，这是另一个里程碑。 3. 为什么它很重要，我们应该担心吗？德意志银行的数据显示，美国10年期国债收益率自230年以来首次升至2007年平均水平，凸显了适应更高利率的挑战。债券收益率决定了政府的融资成本，因此债券收益率保持高位的时间越长，它们对国家支付的利息成本的影响就越大。这是个坏消息，因为政府的资金需求仍然很高。在欧洲，经济放缓将限制政府放松财政支持的程度。但更高的收益率受到央行行长的欢迎，他们通过提高市场借贷成本来为他们做一些工作。备受关注的高盛指数显示，美国金融状况处于近一年来最严格的水平。 4. 对全球市场意味着什么？涟漪效应是广泛的。首先，收益率上升为全球政府债券连续第三年下跌奠定了基础，伤害了长期押注好转的投资者。至于股票，债券收益率飙升开始从活跃的市场中吸走资金。标准普尔500指数从7月份触及的一年多高点下跌约7.5%。焦点可能会转向银行，政府债券的大持有者坐拥未实现的损失，硅谷银行三月份的倒闭给人们带来了风险。 “（债券抛售）将对持有长期国债的银行产生强烈影响，”Amundi投资研究所宏观主管Mahmood Pradhan表示。“它持续的时间越长，它打击的领域就越多。” 美国国债收益率上升也意味着美元走强，给其他货币，尤其是日元带来压力。 5. 新兴市场应该担心吗？是的，应该担心。全球收益率上升加大了新兴市场的压力，尤其是高收益风险经济体。根据摩根大通（JPMorgan）的数据，在避险美国国债的基础上，额外的收益率垃圾级政府支付的硬通货债务已升至800多个基点，较8月1日的低点高出70多个基点。“长期走高叙事的加剧，以及油价的上涨，也是美元广泛走强的主要驱动力，”巴克莱美洲外汇和新兴市场宏观策略主管Andrea Kiguel表示。“此举导致该地区货币走软，当地利率出现暴力抛售时，新兴市场信贷利差将扩大。” （注：本文图片均来自reuters.com）
丰雪鑫992023-10-04
贝莱德：美债市场迎来“千载难逢”的好机会 7万亿美元流动资金“跃跃欲试”
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的机会。但决定何时加入才是困难的部分。美国国债收益率近几周走高，周一10年期美国国债收益率达到4.682%，为2007年以来最高水平。贝莱德旗下iShares 20+ Year Treasury Bond交易所交易基金价格较2020年峰值下跌近一半，对于寻求美国政府债务安全的投资者来说，这是一个惊人的损失。盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“当你处于债券收益率每天上涨的环境中时，情况就会开始变得有点糟糕。我不认为人们会因为债券价格在下跌而急于购买债券。尽管债券价格较低可能会创造需求，但目前并没有看到这种情况发生。” 在这种情况下，投资者似乎选择观望，暂时不愿意投资债券市场，而是将资金保持在短期、低风险的金融工具中，如货币市场基金来获取超过5%的收益率。这些基金今年的资金流入量创历史新高。然而，一个关键问题是，投资者何时（或是否）会将这些资金转移到长期债券基金，这一点对于资产管理公司的前景非常重要。在过去两周内，随着债券市场的损失加剧，贝莱德的股价下跌，其中一度连续九个交易日下跌。截至2023年，贝莱德的股价下跌了9.3%。其他公开交易的资产管理公司，包括T. Rowe Price、State Street、Invesco和Franklin Resources等，也出现了股价下跌，而标普500指数则仍然保持了12%的涨幅。（来源：TradingView）全球最大的资产管理公司和债券基金提供商贝莱德定于下周公布季度业绩，投资者将仔细聆听高管对固定收益资金流的预期。在上季度的财报电话会议上，贝莱德总裁兼联合创始人Rob Kapito称固定收益流动的潜力是“千载难逢的机会”。 Rob Kapito在7月份表示：“固定收益市场终于可以赚取收入，我们预计需求将会复苏。大约有7万亿美元的资金存放在货币市场基金中，当人们认为利率已经达到顶峰时，这些资金就会涌入固定收益市场。” 摩根士丹利分析师仍预计贝莱德将在未来几个季度对债券进行重大重新配置以支撑其股价。分析师Michael Cyprys表示：“当你真正得到确认和明确美联储已经完成工作时，我们预计会看到更有意义的资金流向固定收益。” 尽管资金尚未大幅流动，但嘉信理财的资产管理部门一直在接到感兴趣的客户的电话。嘉信资产管理公司股票产品管理和创新主管David Botset表示：“我们越来越多地听到投资者询问，‘在可预见的未来，我如何才能锁定这些类型的利率？’过去几周确实让一些人感到害怕，因为我们可能还没有达到增长的顶峰。”
楼喆2023-10-04
美国8月职位空缺数超出预期招聘人数三个月来首次增多
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调查的所有经济学家的预估。报告发布后，美国国债收益率上涨，标普500指数下跌。离职率保持在2.3%不变，为2020年以来最低水平。离职人数减少意味着美国人对自己在当前市场找到另一份工作的能力信心下降。职位空缺增加是因为专业技术和商业服务空缺岗位增加逾50万，金融和保险、教育和非耐用品制造业的空缺职位也有所增多。虽然劳动力参与率升高和持续的工资增长帮助缓解了劳动力短缺问题，但挑战依然存在。职位空缺与失业人数之比基本持平于1.5。2022年这一比例达到2比1这个峰值水平。美联储密切关注劳动力市场再平衡的进展。官员们预计这一趋势将持续，一定程度上有助于缓解物价压力。但是就业市场的持续强劲可能导致联邦公开市场委员会（FOMC）寻求再次加息。 High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi在一份报告中表示，“鉴于职位空缺数仍远高于疫情前水平，而且8月还在朝着错误的方向发展，这个数据支持美联储在更长时间内把利率维持在高位，FOMC料对今年再次加息持开放态度”。招聘步伐招聘人数三个月来首次增长，但升幅不大，仍低于今年早些时候的水平。与此同时，裁员规模较低，表明企业不愿解雇员工。经济学家观点 “8月份的职位空缺数飙升基本不会改变我们对劳动力市场降温的观点。对于那些仍然有招人需求的企业来说，求职者技能与岗位不匹配是个越来越难解决的问题，虽然空缺职位数量不少，但招聘和薪资增速一直在放缓。我们预计美联储会关注更多劳动力市场指标，大趋势表明就业市场将会放缓。” -Stuart Paul 也有一些经济学家质疑该数据报告的可靠性，猎头公司表示，有时候一家企业提前贴出岗位只是为了建立一个求职者库。
金融界2023-10-04
目前美债收益率与2007年水平相当但股市却便宜许多
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美国国债收益率的变动幅度可能算不上极端，但它们达到的水平肯定是投资者很长时间以来所没有经历过的。随着有关利率将进一步上升的警告不断升温，股票交易员要接受这些水平还需要时间。摩根大通的杰米·戴蒙正在谈论7%的利率。美联储最鹰派人物、理事Michelle Bowman认为还会多次加息。鉴于最近通胀有所降温，许多人可能对她的预测不屑一顾，但值得记住的是，追随美联储鹰派，或者我的同事Ven Ram所说的“鹰派点”，一直以来是投资者更好的选择。标普500指数期货目前处于盘中低点，10年期国债收益率接近盘中高点。上一次收益率飙升至今天的水平是在2007年，当时股市的市盈率要低得多。就在当年12月经济衰退开始之前，当时的利率和今天一样高，当时国债收益率在当前水平或者更高的时候（2006年第一季度至2007年第三季度），平均收益率约为4.79%。当时标普500指数相对于加权预期盈利的市盈率平均为15.3倍。目前的比率约为19。
金融界2023-10-04
高盛：美债收益率上升加剧对财政稳定的担忧
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10年期美国国债收益率今日触及4.748%的高位，为2007年8月以来的最高盘中收益率。高盛经济学家在一份报告中表示，长期国债利率的大幅上升，加上赤字的扩大和国会财政分歧的加剧，重新引发了人们对不断上升的政府利息成本的可持续性的质疑。他们预计，到2024年，美国联邦利息支出占GDP的比例将从去年的2%升至3%，到2030年升至4%。考虑到政治情况，财政政策调整不太可能。经济学家指出，美国GDP增长可能会抵消高利率的影响，而“在可预见的未来，结构性赤字将继续增加公共债务”。
金融界2023-10-04
加元/人民币继续“贬值”，美元指数在利好消息加持下创近10个月新高
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场对美联储加息的预期。同时，10年期美国国债收益率今日触及4.748%的高位，为2007年8月以来的最高盘中收益率。高盛经济学家在一份报告中表示，长期国债利率的大幅上升，加上赤字的扩大和国会财政分歧的加剧，重新引发了人们对不断上升的政府利息成本的可持续性的质疑。他们预计，到2024年，美国联邦利息支出占GDP的比例将从去年的2%升至3%，到2030年升至4%。考虑到政治情况，财政政策调整不太可能。经济学家指出，美国GDP增长可能会抵消高利率的影响，而“在可预见的未来，结构性赤字将继续增加公共债务”。截至发稿，10 年期美国国债收益率正处于 16 年高点。美国30年期通胀保值债券（TIPS）收益率突破2.5%，为2008年以来最高水平。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）原油价格、避险情绪和国内经济数据疲弱导致加元下跌。由于风险情绪恶化和原油价格回落，今天美元/加元汇率继续回落，令风险敏感的大宗商品相关加元承压。截至发稿，美元/加元汇率为1.37063，涨幅为0.22%，为半年内高点。 “它被更高的美国收益率拖累了，这是肯定的，”旧金山Klarity FX总监Amo Sahota表示。“美元已经连续11周上涨，所以这不一定有助于加元。国内制造业疲软进一步给加元带来压力，最新的经济数据导致交易员押注加拿大央行继续加息的空间所剩无几。与此同时，由于美国国债收益率上升、避险情绪升温以及美国ISM制造业PMI超出预期，美国经济数据积极，避险美元兑一篮子货币继续上涨。展望中期，汇丰银行分析师仍对加元持乐观态度，“预计在 10 月 25 日加拿大央行 (BoC) 会议召开之前，加元兑美元将进一步走强。 ” 他们指出，“如果利差不再是美元/加元的主导因素，石油输出国组织(OPEC)及其盟友(称为‘OPEC+’)支持油价的决心可能会导致加元在接下来的几周走强。” 国际油价继续徘徊在90美元/桶附近。截至发稿，美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货现报89.33美元/桶。油价的下跌对美元指数有一定的支撑作用，因为油价是以美元计价的，油价下跌意味着购买原油所需的美元减少，从而提高了美元的购买力。同时，标准普尔全球（纽约证券交易所股票代码：SPGI）加拿大制造业采购经理人指数（PMI）跌至近三年来的最低水平，从上个月经季节性调整的 47.5 降至 8 月份的 48.0。加拿大3月份贸易顺差扩大至10亿加元，创下2014年以来最高水平；加拿大4月份就业人数减少20.7万人，失业率升至8.1%，受到新冠疫情第三波爆发和封锁措施的影响。这些数据显示，加拿大经济的疲软和不确定性，对加元构成了压力。加拿大央行副行长尼古拉斯·文森特（Nicolas Vincent）表示，自疫情以来，加拿大企业进行了更大、更频繁的价格变化，将更高的成本转嫁给消费者，这种行为可能会引发通货膨胀。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）加元/人民币汇率持续第4天走弱，现报5.3255，跌幅为0.21%。建议投资者继续关注各项经济指标。根据芝商所的 FedWatch 工具，交易员预计美联储今年将利率维持在 5.25%～5.50% 的当前区间的可能性为 55%。本周五将再次审视劳动力市场，预计 9 月份就业数据将显示上个月经济新增 17 万个就业岗位，失业率预计仍将升至 3.8%。
慧宣鑫语2023-10-04
【美股盘中】美债收益率触及16年高位美国8月职位空缺超预期三大股指应声滑落
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3日)，美国股市下跌，因交易员密切关注美国国债收益率的上升，该收益率触及16年来的新高。截至发稿，道琼斯工业平均指数下跌345点，即 1%。标准普尔500指数下跌1.27%，纳斯达克综合指数下跌1.5%。（来源：FX168）美国八月份职位空缺调查发布后，收益率进一步飙升，该报告显示就业市场仍然紧张，股市跌至盘中低点。调查显示，本月有960万个职位空缺。与此同时，道琼斯调查的经济学家预计将有880万个就业岗位。标准普尔500指数跌至6月初以来的最低水平。 Veralto和香料制造商McCormick & Company周二领跌大盘指数，两只股票均下跌9%以上。邮轮公司嘉年华 (Carnival) 下跌6.3%，其次是Airbnb和Viatris，均下跌超过5%。 10年期美国国债收益率最新报4.787%，达到2007年以来的最高水平。随着交易员评估美联储长期收紧政策的可能性，基准收益率在过去一个月飙升。30年期国债收益率攀升至4.891%，为2007年10月17日以来的最高水平。投资者最近一直对长期加息的可能性感到担忧，担心紧缩的货币政策可能导致经济陷入衰退。这已将国债收益率推至十多年来未见的水平。 NorthEnd Private Wealth首席投资官Alex McGrath表示，收益率上升对股市构成了主要阻力，除非这种情况保持平稳或开始倒退，否则这将成为今年年底股市全面上涨的拖累。” Calamos Investments投资组合专家Joseph Cusick指出，“更高的利率不一定对股票市场不利，特别是当它们与更强劲的经济活动相关联，这有利于企业盈利前景。然而，当高利率成为不确定环境中安全交易的基础时，高利率就会对股票市场造成更多问题。” 华盛顿立法者周末达成一项避免政府关门的短期协议，这意味着重要的经济报告（例如周五发布的上个月的就业报告）以及下周财报季的开始将重新成为焦点。美联储政策制定者的鹰派言论提醒投资者，美国经济的韧性可能意味着借贷成本将在更长时间内保持较高水平。根据CME的FedWatch工具，交易员目前预计政策制定者将在11月会议上加息的可能性为29%，而一周前这一可能性为16%。经济数据方面，美国八月份空缺职位数量增加，8月底有960万个职位空缺，比7月份的 883 万个职位空缺有所增加。与此同时，道琼斯调查的经济学家预计将有880万个就业岗位。该报告先于周五备受期待的 9 月份美国就业报告发布。个股方面，Truist Financial将Plug Power股票目标价从之前的9美元下调至每股8美元，股价下跌5%。同时投资者担心长期利率上升将进一步打击能源相关股票。 Gamestop在上周任命Ryan Cohen为首席执行官后，该网红股在早盘交易中再次下跌4.5%，创下2021年2月以来的最低水平。 McCormick公布季度利润同比下降后，股价下跌近 9%。该股有望创下2020年3月以来的最低收盘价。由于制药巨头礼来将以14亿美元收购Point Biopharma的消息传出，其股价上涨超过85%。然而，礼来公司的股价下跌了3.5%。
楼喆2023-10-04
【欧股收市】美债收益率再创新高德意志银行下调欧元区2023年经济增长预期欧洲股市全面收跌
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于9月份暂停加息。由于交易员密切关注美国国债收益率上升（触及16年新高），美国股市走低。作为衡量抵押贷款利率和衡量投资者经济信心的基准的10年期国债收益率一度触及2007年以来的最高水平。盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“我们从午盘开始看到的急剧下滑主要是由于期货的影响。当美国债券交易员介入并开始抛售时，股市大幅下跌，然后蔓延至欧洲市场。” 德意志银行将欧元区2023年经济增长预期下调至0.4%，并表示不能“排除”该地区下半年出现温和衰退的可能性。所有欧洲分类指数均出现下跌，对经济敏感的银行股下跌0.9%。包括美联储理事会成员Michelle Bowman和美联储监管副主席Michael Barr在内的美联储官员周一表示，货币政策需要在“一段时间内”保持限制性，才能将通胀率降至美联储2%的目标。在德意志银行下调Zalando调整后息税前利润预期后，该德国在线时尚零售商股价下跌 5.3%，而英国奢侈品公司Burberry在瑞银下调评级后下跌3.6%。英国在线时尚零售商Boohoo表示，销量复苏慢于预期可能导致全年营收几乎或没有改善，该公司股价下跌2.8%。海上风电开发商Orsted股价下跌6.0%，至五年多来低点，而Vestas Wind Systems则下跌5.5%。
楼喆2023-10-04

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