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债券市场过度放大了深度经济衰退的风险
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危机蔓延的恐惧。　　与此同时，2年期美国国债收益率的每日波动在上个月升至40年来的最高水平。ICE BofA MOVE指数在3月中旬升至2008年以来最高，股票和债券的波动也创下15年来的最大差距。即使在情势稍微平静之后，该指数仍然是过去十年平均水平的两倍多。
金融界2023-04-11
市场又变脸了！美联储加息预期突然狂飙美元扶摇直上、黄金美股携手跳崖
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，与年初预测的增长1.4%截然相反。美国国债收益率周一走低，10年期国债收益率下跌4个基点，至3.362%，2年期国债收益率下跌3个基点，至3.933%。本周五，华尔街最大的几家银行将迎来第一季度财报季的开始，最近的银行业危机让一些分析师对这些机构的表现感到紧张。摩根大通(JPMorgan Chase)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)都是预计将公布业绩的大公司。国会证券管理公司(Capitol Securities Management)首席经济策略师Kent Engelke在一份报告中表示:“这个财报季可能增加了重要性，因为大多数人可能会在分析经济放缓迹象的同时，评估企业是如何应对利率上升、利润率萎缩、银行系统压力和需求放缓等不利因素的。” 美联储加息预期升温推升美元美元上升，上周五公布的强劲3月就业报告增加了美联储将在5月再次加息的预期。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所(ICE)美元指数上升近0.8%，至102.81。美国雇主3月份继续保持强劲的招聘势头，新增就业岗位23.6万个，将失业率推低至3.5%，并显示出劳动力市场的韧性，这将使美联储有望在下个月再次加息。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，“在我看来，市场情绪的钟摆将回到支持美联储下月初升息的立场。”他指出，美元货币对的动能指标“过于紧张”，可能有利于美元短期走强。美元指数兑一篮子货币上涨近0.7%，最高触及102.81，为4月3日以来的最高水平。欧元/美元下跌0.61%，至1.0831，为4月3日以来的最低水平。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）周三公布的消费者价格数据是本周美国经济的主要焦点，预计将显示3月份整体通胀上升0.2%，而核心通胀上升0.4%。交易员们也在密切关注银行贷款数据，此前3月中旬硅谷银行倒闭引发了人们对银行危机蔓延的担忧，并导致政府和美联储出手干预，以提振该行业的流动性。 “从美联储的角度来看，我们知道价格压力仍然很高，劳动力市场仍然强劲。这并没有真正改变，改变的是银行行为。” 美联储最新数据显示，截至3月29日当周，商业银行的工商业贷款从截至3月15日当周的2.824万亿美元降至2.756万亿美元。黄金一度逼近1980美元随着美元在上周五强劲的美国就业数据带动下走高，金价周一跌穿2000美元大关。交易商也在为本周的通胀数据做准备，这些数据可能提供加息的进一步线索。美市盘中，现货黄金持续走低并刷新日低至1981.45美元，较日高回落25美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美国雇主3月份保持了强劲的招聘步伐，可能为美联储再次加息提供了空间。下个月加息25个基点的可能性目前锁定在69%，推动美元升值，使得美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力下降。尽管非孽息黄金传统上具有对冲通胀的作用，但加息通常会削弱其吸引力。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示:“鉴于能源通胀的可能性，加息仍在考虑范围内，这可能进一步推低金价。” 由于美国经济数据疲弱，引发对油价飙升后经济放缓的担忧，金价上周突破2000美元。 Pavilonis补充称:“如果利率在这里升25个基点，那里升25个基点，我不认为股市会对此做出太负面的反应，但这对黄金的影响将是真正限制市场。” 美国CPI数据将于美国东部时间周三上午8:30公布，随后美联储将于当天晚些时候公布上次会议纪要。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示，有迹象显示，美国通货紧缩正在加快步伐，允许美联储尽早暂停加息，这可能会使金价回升至近期高点。
夏洛特2023-04-11
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突然一波急跌！黄金下挫25美元直逼1980 大摩史诗级豪赌？“核弹级别”金融风暴一触即发
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0.75美元/桶左右交易。基准10年期美国国债收益率目前为3.383%。上周，黄金价格连续第六周上涨。但随着全球市场陷入复活节后的平静，价格开始走低，欧洲大部分地区仍未开市。随着美元走强，黄金价格下跌。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所(ICE)美元指数上升近0.8%，至102.81。自今年年初以来，黄金和白银价格大幅上升，延续了去年秋季开始的涨势。上周三，对美联储可能在今年晚些时候降息的预期推动黄金期货盘中升至约13个月来最高水平。在此之前的一天，最活跃合约达到了5月以来的最高结算水平。 Exinity首席市场分析师HanTan表示，金价近期的下跌可能也是从超买附近的技术回调。但有迹象显示，美国反通胀进程正在加快步伐，允许美联储尽早暂停加息，这可能会使金价回升至近期高点。黄金ETF流入的资金增加，基金经理将净多头头寸提高至一年多来最高水平，以及各国央行近几个月增加黄金储备，这些都是金价看涨的催化剂。值得注意的是，近日有市场消息称，美国第一大银行摩根大通持有巨量黄金空头头寸，该头寸的规模据称高达4万吨(另一种说法是约2.5万亿美元的黄金期货及其它衍生品)，超过其总资产规模。如果黄金继续上升，其持有的黄金头寸面临爆仓的风险。目前摩根大通总资产约2.53万亿美元，是美国第一大银行，同时也是与花旗银行、汇丰银行一起的成为稳定全球金融体系最重要的三大银行之一。 “摩根大通的黄金衍生品空头头寸可能超过了该银行所有资产，这个雷的爆发威力绝不是前一段时间美国硅谷银行、签名银行破产所能相比的，绝对是核弹级别的。”有华尔街顶级基金经理在当日发布警告说。尽管该消息有待确认，不过摩根大通唱空黄金是市场人所共知的事情。 “摩根大通黄金持仓量的变动证明有大量的黄金被交割。如果摩根大通真的持有巨量黄金空单，被逼空破产完全有可能的。期货市场的从业者都知道，一旦多头或者空头被盯上，各方面条件具备的话，逼多或者逼空大战将是无比残酷的，逼多就是一路杀跌，逼空就是一路上涨，让被盯上的多头或者空头手上的单子不断贬值，直至破产。”对此，上海一家期货机构负责人黄柳楠告诉《华夏时报》记者。从技术上看，Kitco高级分析师Jim Wyckoff撰文称，看涨黄金期货的人拥有稳固的整体短期技术优势。从日线柱状图上看，价格呈上升趋势。多头的下一个上行目标是在4月期货收盘时突破2078.80美元这一纪录高位坚实阻力位。空头的下一个短期下行目标推动期货价格跌破上周低位1950.00美元这一坚实技术支撑位。首个阻力位见于隔夜高点2006.60美元，然后是上周四的高点2023.30美元。第一个支撑位是隔夜低点1992.00美元，然后是1979.00美元。美国本周的数据点将是周三上午发布的3月份消费者价格指数(CPI)报告，预计3月份消费者价格指数同比增长5.1%，而2月份的数据为增长6.0%。
会员
夏洛特2023-04-10
不妙！黄金一度重挫1%失守1990 本月恐难触及历史高位
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的技术性修正。上周五复活节，10年期美国国债收益率在短时间交易中达到3.413%。周一，美债收益率在东京市场保持在3.3719%的高位，而亚洲和欧洲的许多市场将继续关闭。周一澳大利亚、中国香港和欧洲股市因复活节假期休市。美元指数今日小涨0.1%，对海外买家来说，黄金变得更加昂贵。瑞穗分析师Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara在一份客户报告中写道，美元兑日元走强，尽管通胀和利率大幅上升，但美国劳动力市场持续强劲增长。 “欧元区、英国和澳大利亚等地的收益率将跟随美国的收益率走高，因此收益率差距不会大幅扩大，”他们说，“相对于这些国家，日本的收益率差将受到更大的影响。” 美国劳工部周五公布的数据显示，3月份非农就业人数增加23.6万个，略低于预期的23.9万个。数据还显示，失业率从上月的3.6%降至3.5%。不过，瑞穗分析师称，就业岗位增幅低于前月，平均时薪增幅低于分析师预估，这与美债收益率持续上升不相符。根据CME FedWatch工具，该报告提高了市场对美联储将于下月加息的押注，市场预期加息25个基点的可能性为63.4%。 Geojit的Hareesh补充道，但“短期前景仍利好黄金。只要金价保持在1,920美元上方，看涨前景就有可能继续。” 黄金传统上被认为是对冲通胀的工具，但利率上升会增加持有这种非收益资产的机会成本。 “自2022年11月以来形成的看涨趋势仍然完好无损，”金属公司MKS PAMP在一份报告中称，并补充称，周三若公布“更具粘性”的美国核心CPI，则将巩固加息25个基点的预期，并确保除非有新的催化剂，否则金价本月可能不会触及历史高位。在上周的非农数据发布过后，本周市场的焦点将是通胀数据包括美国3月份的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)。目前市场预计CPI年率将由2月的6%放缓至5.2%，这将是连续9个月下降，预计核心CPI年率将由2月的5.5%加速至5.6%，预计CPI月率将由0.4%放缓至0.3%。随着美联储的激进加息，CPI在去年6月抵达9.1%的高点后，已经显著降温，但是仍然远高于Fed制定的2%目标。另外，周四美国还将公布3月的PPI数据，从制造商和批发商的角度追踪通膨。生产者价格在2月份下跌0.1%后，上个月可能保持不变。按年计算，它们预计仅增长3.1%，低于2月份的4.6%。这将是两年多来最慢的年率增长。
厉害啦2023-04-10
小心假警报！债券市场高估了深度衰退的风险
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债券市场的反应是强烈的。3月份，两年期美国国债收益率在三天内下跌一个百分点，为1982年以来的最大跌幅。对于习惯于将此类信号视为神圣不可侵犯的交易员来说，这一信息是显而易见的。通胀是他们主要威胁的日子一去不复返。利率显示，金融体系的压力使经济衰退不可避免。但真的是这样吗？三周后，关于固定收益市场波动的问题仍在继续，但这种波动在股市和信贷市场基本不存在。考虑到美债在预测通胀和美联储政策未来的模型中的影响力，解释这种差异已成为华尔街的一个难题——而且是一个迫切的问题。一个担忧是，一些与经济无关的因素——特别是投机者的看跌头寸——是否会让收益率大幅下跌成为衰退的假警报。 “银行业不发生危机的每一天都表明，当前的定价是不合理的，但这需要一段时间，”Unlimited Funds的首席投资官Bob Elliott说，他曾在桥水工作了13年。与往常一样，市场上的争论远未结束，收益率的大幅下降可能最终会像往常一样：对经济的未来发出一个严峻的信号。尽管目前市场一片平静，但股市本身距离彻底解除警报还有很长的路要走。它们去年的大幅下跌，以及大型科技股在2023年领头羊榜上的主导地位，可以被视为麻烦的前兆。类似的问题也存在于企业信贷领域。不过，市场对3月事件的反应差距仍接近历史水平。股市通常是先下手为强的投机者的舞台，他们对大局意义的把握可能很脆弱，但它相对轻松地消化了硅谷银行的垮台以及随之而来的蔓延担忧。与此同时，两年期美国国债收益率的日波动上月达到40年来的最大水平。ICE BofA MOVE指数在3月中旬攀升至2008年以来最高，股市和债市波动率之差也创下15年来最大。该指数追踪以一个月期权衡量的美国国债预期波动。即使在形势略微平静之后，该指标仍是过去10年平均水平的两倍多。在正常时期，如此剧烈的重新定价将是市场可能发出的衰退即将来临的最强烈信号之一。Bespoke Investment Group的George Pearkes认为，目前这种解释还不那么明显。 “国债市场并不是每时每刻都在纯粹的恐惧模式下交易，但这并不意味着目前的价格是某种有先见之明的、‘应该这样看待它’的信号，”该公司的全球宏观策略师Pearkes说，“利率太低了。除了一些地区性银行，我们还没有看到存款外逃向信贷市场和更广泛的银行业转移的迹象。” 换句话说：“债券市场已经疯了，”研究公司Macro Hive Ltd.的高级市场策略师Dominique Dwor-Frecaut说，“这一次，我站在了股市一边。我认为经济不会衰退。”
超启2023-04-10
盲目做空黄金“危险”！分析师：警惕黄金多头今日再度进场本周美国CPI万众瞩目
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指数在102.00上方延续反弹走势，而美国国债收益率也反弹。基准的10年期美国国债收益率上升12个基点，重新回到3.40%的水平。聚焦美国CPI Mehta指出，所有人都在关注将于周三公布的关键的美国CPI数据，以确定美元的新方向，因为美联储的下一步政策将得到确认。美国2月份剔除波动较大的能源和食品价格的核心CPI同比增长5.5%，环比增长0.5%。3月份预计将分别上涨5.6%和0.4%。 Mehta称，在美国通胀数据发布之前，黄金交易者可能会保持观望模式，使黄金价格在熟悉的范围内波动。黄金最新技术分析 Mehta指出，尽管金价周一在关键的一周开始时跌破2000美元/盎司的强力支撑位，但从黄金日线图来看，技术面仍有利于多头。 Mehta称，黄金价格正在挑战1989美元/盎司的三角旗形上沿，假如跌破这一水平，那么4月4日低点1977美元/盎司将受到考验。若跌破上述水平，那么金价将测试21日移动均线(DMA)和三角旗形支撑汇合处(在1965美元/盎司附近)。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta指出，14日相对强弱指数(RSI)在中线上方走势下行，表明最近黄金价格疲软。然而，不能排除黄金需求在今日晚些时候复苏的可能性。如果黄金多头再度进场，那么近期阻力位将出现在盘中高点2007美元/盎司。在此之后，如果持续突破2020美元/盎司，那么金价将瞄准年内高点2032美元/盎司。香港时间16:52，现货黄金报1997.24美元/盎司。
tqttier 1评论2023-04-10
决策分析：美联储加息预期强化！美元开局走强本周聚焦通胀报告
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3.951%，上周五收于3.993%。美国国债收益率的走势通常与利率预期一致。10年期美国国债收益率报3.372%。备受关注的美债收益率(殖利率)曲线为-57.7个基点，该曲线衡量两年期和10年期公债收益率之差，被视为经济预期指标。自去年7月以来，这条曲线一直在倒挂，通常预示着经济衰退。在外汇市场，衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数上涨0.225%，至102.25，脱离上周触及的两个月低点101.40。欧元兑美元汇率下跌0.06%，至1.0891美元，英镑兑美元汇率下跌0.10%，至1.24美元。随着日本新任央行行长上田和夫接替黑田东彦，日元兑美元汇率下跌0.41%，至132.69。上田和夫的任期于周日开始。现货金下跌0.8%，至每盎司1992.35美元。美国黄金期货下跌0.95%，至每盎司1992.80美元。美国原油价格下跌0.09%至每桶80.63美元，布伦特原油价格报85.00美元，当日下跌0.14%。日内焦点与风向标： 16:00 中国3月M2货币供应 22:00 美国2月批发销售澳大利亚、中国-香港、德国、意大利、英国及法国等交易所休市
超启2023-04-10
美国就业市场仅略有放缓为美联储5月加息铺平道路
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20年以来最大增长。　　数据公布后，美国国债收益率和美元均上涨，交投清淡。美国股市因“耶稣受难日”而休市。
金融界2023-04-10
黄金大跌逼近1990美元！技术面“死叉”预示金价还要跌密切关注本周美国通胀数据
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利率提高到5%以上。与美元指数相反，美国国债收益率面临压力。10年期美国国债收益率已跌至近3.37%。 Dua指出，为了获得进一步的指引，市场将密切关注周三的美国通胀数据。由于油价疲软，3月份天然气价格仍较低，因此人们预期整体消费者物价指数(CPI)升幅将出现放缓。不包括石油和天然气价格的核心通胀预计将意外上升，因为家庭平均收入非常稳定。美国劳工统计局将于周三公布3月份CPI数据。2月份，剔除波动较大的能源和食品价格的核心CPI同比增长5.5%，环比增长0.5%。3月份预计将分别上涨5.6%和0.4%。 FXStreet分析师Dhwani Mehta称，本周将是至关重要的一周，因为交易员们都在为至关重要的美国CPI数据做准备，这将决定美元在中短期的命运。 Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，即将到来的美国通胀数据是美联储5月会议的最终决定因素。美国银行高级投资策略师Tom Hainlin表示，如果美国CPI数据依旧“火热”，那么这将为美联储再次加息敞开大门，导致风险资产承压。黄金最新技术分析 FXStreet分析师Sagar Dua表示，从黄金小时图来看，黄金价格已经跌破2000美元/盎司的心理支撑。金价正跌向始于3月15日低点1885.77美元/盎司的向上倾斜趋势线。 20周期指数移动平均线(EMAs)和50周期指数移动平均线在2011.43美元/盎司形成看空交叉，预示着金价未来将进一步走软。 (现货黄金小时图来源：FXStreet) Dua补充道，相对强弱指数(RSI)已经滑入20.00-40.00的看跌区域，这表明下行势头正在发挥作用。香港时间13:47，现货黄金报1993.55美元/盎司。
tqttier2023-04-10
【亚市直击】美联储加息押注再攀升！非农意外亮眼冲击市场美元窄幅波动
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月10日)亚洲交易时段，亚洲股市上升，美国国债收益率回落，投资者评估了美联储控制通胀的政策路径。日本和韩国股市开盘走高，标准普尔500指数期货合约小涨0.1%，周五非农就业数据公布后，股指期货小幅上升。香港股票和澳大利亚股票及债券交易因复活节假期休市。美国就业报告发布后，美债收益率在周五大涨，但今日在亚洲市场整体下跌。这些数据支持了美联储再次加息以抑制通胀的押注，同时也缓解了一些人对美国经济正滑向衰退的担忧。主要货币窄幅波动，周一美元兑10国集团货币的波动仅为0.1%左右。油价小幅上扬，美国WTI原油价格接近1月份以来的最高水平，因交易员评估了OPEC+意外减产后供应面临的挑战。金价小幅下跌，加密货币几乎没有变化。在台湾地区领导人访问美国之后，中国东部战区展开环台军演，这可能会增加亚洲市场的谨慎感。复活节假期也使香港、澳大利亚和新西兰以及欧洲大部分地区的交易周一暂停。 “3月份的非农就业报告仅为市场带来了一半的胜利，但有效地提醒了美联储尚未完成的工作，”IG Markets分析师Hebe Chen说：“‘杯子半满’的情绪将导致更加分裂和脆弱的风险偏好。” 美国3月份就业人数强劲增长，达到23.6万人，符合预期，此前2月份的数据上修为32.6万人。失业率再次降至3.5%，接近历史最低水平。掉期交易显示，美联储在5月议息会议上加息25个基点的几率升至约三分之二，高于数据公布前的约50%。由于此前经济数据低于预期，表明美国经济正在放缓，投资者一直在积极消化今年晚些时候降息的预期。 “短期内，我们预计未来一周亚洲股市不会出现任何意外，除非形势发生重大变化，”Trading Point的首席执行官Peter McGuire说。“由于央行的政策和通胀，市场仍然保持谨慎。在不久的将来，肯定会有麻烦，因为裁员和收入会让我们知道，当潮水退去时，才会明白谁在裸泳。” 美联储的下一个重要数据是定于4月12日公布的消费者价格报告。官员们将于5月3日宣布他们的政策举措。
风起2023-04-10

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