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贝莱德全球固定收益首席投资官Rieder：指望3月降息为时过早

联储3月开始降息的预期可能太早了。随着美国国债全线遭抛售，Rieder表示，“我认为，今天的收缩在一定程度上是合理的”。市场走势反映出，即美联储主席鲍威尔并不打算“这么快这么激进地开始降息”。Rieder表示，他对鲍威尔在12月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上的鸽派基调感到惊讶。例如，他没有提到央行正积极抗通胀。鲍威尔讲话之后，美国国债收益率暴跌，10年期收益率自8月份以来首次跌破4%，交易员全力押注明年降息。

金融界2023-12-19

不要误读“鲍威尔”！贝莱德：预期美联储3月份开始降息可能“为时过早”

央行正在积极对抗通胀。鲍威尔讲话后，美国国债收益率暴跌，10年期美国国债收益率自8月以来首次跌破4%，而交易员则全力为明年降息定价。与此同时，鲍威尔讲话后，几位美联储官员的语气不再那么温和。周五，约翰·威廉姆斯 (John Williams) 表示，现在开始考虑降低借贷成本还为时过早，因为官员们正在考虑政策的限制性是否足以让通胀率回到2%的目标。在此背景下，里德表示，他减持了收益率曲线的前端，并在美联储开始转向时青睐收益率曲线的中间或“腹部”。长期国债收益率的大幅下跌令人惊讶，里德表示：“曲线后端的需求是我见过的最奇怪的事情之一。养老基金的股票表现良好，现在可以锁定这些收益率。其中一些正在发生，但需求的庞大规模确实令人瞠目结舌。” 基于历史基础，略高于4%的30年期债券收益率交易“并没有那么有吸引力”，并且在前端收益率较高的情况下包含“久期风险”。他补充道：“鲍威尔最有趣的是，金融状况的宽松没有受到阻碍，这与几周前、三周前的情况形成鲜明对比。”

Dan1977 1评论2023-12-19

【加元日报】加元/人民币站稳5.30区域加元、美元携手窄幅震荡

态。受到美联储转向政策转向后大多数期限美国国债收益率暴跌的压力，美元指数上周遭受重挫。经过上周五的反弹后，美元仍面临美联储暗示明年可能会降息的压力，在加拿大消费物价指数到来之前，加元回吐了上周五的部分涨幅。加元/人民币站稳5.30区域。#加元日报# 美元指数现报102.58，跌幅0.02%。（美元指数走势图，来源：FX168）为了提供一些背景信息，美联储对通胀前景采取了更为乐观的看法，承认已开始讨论降息并在今年最后一次会议结束时表示，202年将宽松75个基点。策略的意外转变让投资者大吃一惊，并在交易中表现出来，导致利率预期大幅降低。纽约联储主席威廉姆斯在周末前的一次采访中对政策制定者公开谈论削减借贷成本的想法提出质疑，但华尔街淡化了这一矛盾。已经出现了许多理论来解释这种态度的变化，但大多数交易者认为这并不是完全的政策逆转，而是一种损害控制策略，旨在抑制动物精神并防止金融状况进一步宽松。随着市场越来越相信美联储将在未来12个月内大幅放松立场，债券收益率和美元可能会在短期内保持下行倾向。美债收益率呈上行趋势，周一纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨3.35个基点，报3.9445%，盘中交投于3.8885%-3.9688%区间，整体上徘徊于12月14日跌至的3.8835%（7月27日以来最低位）附近。2年期美债收益率涨1.20个基点，报4.4547%。20年期美债收益率涨3.90个基点，30年期美债收益率涨4.91个基点。3年期美债收益率涨3.33个基点，5年期美债收益率涨3.44个基点，7年期美债收益率涨3.31个基点。3个月期国库券/10年期美债收益率利差涨3.428个基点，报-144.776个基点。这或将限制美元的下行空间。美国12月房屋建筑商信心上升，显示利率放松可能提振建筑商的销售状况。在前几个月借贷成本升至20年来最高之际，建筑商一直难以吸引潜在买家。全美住房建筑商协会（NAHB）的数据显示，美国12月房产市场指数从前月的34升至37。NAHB主席Alicia Huey表示，随着抵押贷款利率在过去一个月下降约50个基点，建筑商报告客流量有所增加，因为一些先前觉得房价过高的潜在买家正在重新考虑。而在11月，该指数降至2022年12月以来的最低水平。此前随着利率上升，建筑商自夏季以来被迫降价，以提高人们的负担能力。芝加哥联储主席古尔斯比称，美元开始表现得像一个宽松的标准。古尔斯比表示，他对市场反应的风险感到惊讶，并表示市场完全错了。古尔斯比表示，美联储并未事先承诺迅速降息，市场对其将会这样做的预期与美国中央银行的运作方式不符。目前看来，古尔斯比是对提前放弃限制性货币政策持较为乐观态度的美联储成员之一。与此同时，市场希望挑战美联储，多家对冲基金和银行呼吁出现“金发姑娘”情景，而美联储则试图控制利率和通胀。荷兰国际集团（ING）分析师在一份报告中表示：“在圣诞节成交量枯竭之前，最后几天的市场行动应该继续围绕着美联储官员试图缓和降息猜测的'拉锯战'，而投资者则从上周的点阵图预测中看到了鸽派押注的验证。” 伦敦 Trader X 市场分析师Michael Brown表示，“美联储未能阻止我们在过去六周左右看到的激进的鸽派重新定价，已经为金融状况进一步放松提供了许可。” Brown表示，“我们在鲍威尔发布会后开始看到的抵制规模显然对下行美元观点构成了风险，尽管迄今为止，对于即将在三月降息的观点的抵制似乎主要是徒劳的。” 虽然目前的前景表明，美元兑主要货币的卖家可能会在年底前受到推动，但全球经济增长疲软可能会触发美元在2024年第一季度在当前水平找到支撑。不过，就目前情况来看，虽然调查显示3月份降息预期已达80%，但这一预期继续令美元承压。 Investing 外汇分析师Günay Caymaz表示，“根据目前的前景，美元的疲软预计将部分持续到年底。进入新的一年，从全球前景来看，我们可能会看到这种下降不会持续很长时间，并且会出现一些复苏。美元指数上周在104处遭遇阻力，实现突破，结束12月上半月的部分复苏。” 然而，利率预期可能会发生变化，特别是如果即将公布的数据显示强劲的增长和通胀压力上升。因此，交易者应密切关注经济日历。在经济方面，本周初的情况比较清淡。尽管如此，在圣诞假期市场平静下来之前，一些重要的发布即将到来。周四，美国第三季度国内生产总值 (GDP) 的最终估计可能会在周五之前影响市场。圣诞节前的最后一天，个人消费支出 (PCE) 价格指数（美联储首选的通胀指标）将与 11 月份耐用品数据一起发布。为了使美联储的路线（如市场参与者所认为的那样）保持鸽派，个人支出和核心PCE必须表现出克制。如果未能表现出温和态度，则表明经济仍然过热，放松政策立场还为时过早。经济学家预计PCE价格指数将在11月份连续第二个月保持持平，而剔除不稳定食品和消费品的核心指标能源成本预计将上涨0.2%。这种情况可能会引发利率预期的鹰派重新定价，从而提振美元。美国本周还将提供有关消费者信心、首次申请失业救济人数、耐用品订单等数据，而住房部门的最新情况包括这两项的报告新和现有房屋销售。另外需要注意的是，亚特兰大联储主席博斯蒂克将于周二发表讲话。与此同时，CME FedWatch工具表明，市场正在考虑到2024年3月可能降息。旧金山联储主席戴利表示，2024年降息可能是适当的；可能需要在2024年进行三次降息。丰业银行的经济学家分析了美元的前景。他们表示，“在经历了最近的大幅波动以及即将到来的假期之后，利率和美元可能会出现一些盘整。但最重要的是，美联储主席鲍威尔上周未能在大多数人预期他会这样做的情况下推动市场定价，而美联储现在无法敲响这一特定的钟声。美国国债收益率看起来将保持疲软，10年期国债收益率明显跌破4%，这将在未来几周增加美元的压力。” 美元/加元现报1.33939，涨幅0.01%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元正在撤回2023年最后两周交易的报价，加拿大统计局将于本周二公布加拿大消费者价格指数 (CPI) 通胀最终结果。市场预计，周二公布的加拿大消费者价格指数通胀将显示面向消费者的价格进一步降温，同比数字预计将从3.1%降至2.9%。预计11月环比CPI也将回到降温区域，从10月的0.1% 降至-0.2%。加拿大央行特别关注的CPI数据中值预计为3.3%，这表明在通胀率持续保持在2.0%的目标之前还有一段路要走。如果数据低于预期，加元可能会承压，因为投资者提高了对加拿大央行可能在2024年降息的预期。加拿大央行的审议摘要将于周三发布，但不太可能透露加拿大央行行长麦克勒姆在上周五的演讲活动中尚未详细讨论的许多新信息。周四的加拿大零售销售和周五的加拿大国内生产总值 (GDP) 将被更高权重级别的美国同行数据所掩盖。市场预计，周四公布的加拿大10月份零售销售预计将从9月份的0.6%提高至0.8%，周五公布的加拿大国内生产总值预计将以 0.2%的乐观预期结束本交易年度，而9月份为0.1%。对供应中断的担忧正在提振原油。随着原油价格周一收复部分失地，加元和原油走势出现分歧。美元/加元维持在1.33上方。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们认为盘中支撑位为1.3350。他们表示，“美元/加元上周跌破回撤支撑位1.3495（7月/11月上涨的50%斐波那契），导致快速走低，并保持势头，有利于短期内进一步跌至1.32上方（76.4%回撤位1.3283）。这将使现货价格远低于2022年4月低点（周线图上的 1.3323）的趋势支撑位。最终，在1.39区域屡屡失败之后，趋势似乎将重新测试7月份的1.31 低点，但这可能是在明年初美元温和反弹之后发生的。目前，盘中阻力位为1.3400/1.3410。” 加元/人民币站稳5.30区域，现报5.3233，涨幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-19

长期美债进入牛市得益于美联储的鸽派转向意愿

资者寻求结束三年来的痛苦，一款追踪长期美国国债的工具大涨并进入牛市。作为押注长债的热门工具，iShares安硕20年期以上美债ETF上周五一度触及99.35。这较10月23日触及的16年低点上涨了21%，即进入了牛市。不过，该工具仍较2020年的顶部下跌了逾40%。虽然在货币政策前景不明朗的情况下，许多投资者仍聚焦作为更安全押注的短期债券，但长期债券大幅上涨的潜力正在吸引浓厚的兴趣。该ETF上周五获得了13亿美元的新资金，流入规模为近五个月来最大。然而，对长债供应过剩的担忧以及通胀可能在明年重燃的威胁，令一些投资者心存顾虑，促使他们寻求对额外风险的补偿。施罗德驻悉尼的固定收益副主管Kellie Wood表示，该公司一直都专注于短债。 “这完全是害怕踏空使然，”Wood说。“在看到数年负回报之后，散户投资者在配置固定收益资产之前一直在等待更多正回报的出现。” 数据显示，买入11月8日发行的10年期美债的交易员如果在上周末尾卖出，就赚到了5%。相比之下，去年10月招标发行的2年期美债自那以来上涨了约1.7%。前述ETF于2021年2月进入熊市 —— 较2020年8月顶点下跌逾20%。其曾分别从2021年12月、2022年8月和2023年3月的低点上涨了10%以上，但涨幅未能达到20%，即未能满足熊市结束、新牛市上涨行情开始的定义。

金融界2023-12-19

黄金多空上下起伏怎么看！黄金最新行情走势分析及操作建议

3年最后一个完整交易周的到来，10年期美国国债收益率周一进一步下滑。10年期国债的收益率小幅走低至3.913%。上周四，美国国债收益率跌破4%，创下7月以来的最低水平。与此同时，在美国联邦储备委员会发出明年可能降息的信号后，美元延续了上周的跌势。美联储上周维持利率不变，并暗示过去两年实施的历史性货币紧缩政策已经结束，2024年将出现更低的借贷成本。随着圣诞假期的临近，本周的数据显得有些空洞。周三美国消费者信心报告将出炉。周四将得到最新的美国失业救济申请数据，而周五将以美国个人消费支出报告结束本周。强劲的数据可能会打压金价，而疲弱的数据应该会支撑金价。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：黄金日线图来看，日K的指标均线MA5-MA10当前是金叉的；这个金叉是有两种模式：1、黄金交叉：短期均线上穿长期均线，形成交叉点后，短期均线继续向上运行，长期均线也呈现上升趋势，这是一种买入信号。若金叉持续向上，则4小时会带动日K金叉向上，持续向上运行继续测试2050；2、死亡交叉：短期均线下穿长期均线，形成交叉点后，短期均线继续向下运行，长期均线也呈现下降趋势，这是一种卖出信号。如果是二次死叉，那么是破底新低的走势；那么本周保持弱势，继续看好走低，下方或看至布林下轨1972附近，如果能有效跌破1972，下方再看此波段目标点1950。黄金4小时图来看，随机指标均线MA5-MA10死叉向下，主空看跌向下运行；MACD快慢线粘合，打出绿色能量柱，形态上来看短线偏空，指标上看持续向下运行；暂时没有金叉，没有金叉，就不支持大幅度上升。周初交易也非常明显，主体以做空为主，可逐步看下行空间。在当前极弱状态下，日内反弹的*点在小周期单边均线*点2030-2028附近，因此，日内交易等待调整后反弹走完，做2027*空，下方关注2010-1995短线目标。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2027-2030一线阻力，下方短期重点关注2010-2007一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2023-12-19

三张图：黄金稍一不慎恐暴跌100美元！美联储突然回击降息押注，下一风暴逼近……

3年最后一个完整交易周的到来，10年期美国国债收益率周一进一步下滑。10年期国债的收益率小幅走低至3.913%。上周四，美国国债收益率跌破4%，创下7月以来的最低水平。 2年期国债收益率下降3个基点，至4.423%，低于备受关注的4.5%水平。与此同时，在美国联邦储备委员会发出明年可能降息的信号后，美元延续了上周的跌势。美元兑一篮子主要货币正面临自2020年以来的首次年度下跌，因为美联储大幅加息和“高利率持续更长时间”的信息带来的提振作用现已消退。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“上周联邦公开市场委员会会议后，收益率呈滑坡趋势，这使得金价有望进一步上涨。” 美联储上周维持利率不变，并暗示过去两年实施的历史性货币紧缩政策已经结束，2024年将出现更低的借贷成本。德意志银行(Deutsche Bank)策略师周一称，美联储此举是对长期高利率政策的“重大转变”。 “但现在最大的问题是降息可能会在何时发生，上周五美联储官员对市场的兴奋情绪做出了一些温和的反击，”他们在一份早期报告中称。纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)对市场对降息的高涨预期进行了反击，他表示，美联储“目前并没有真正在谈论降息”，现在猜测降息还“为时过早”。德意志银行的策略师们补充道：“与此同时，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克表示，‘我并不真的觉得这是迫在眉睫的事情’，他们在第三季度之前不需要降息。因此，市场实际上在上周五失去了一些动能。” 市场聚焦美国PCE 美联储明年初降息的前景令市场情绪高涨。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场目前预计美联储3月份降息的可能性约为70%。交易商正在等待本周公布的一系列美国经济数据，包括周五公布的11月核心个人消费支出(PCE)指数。分析师预测，上个月核心个人消费支出将增长0.2%，年通胀率将放缓至2021年年中以来的最低水平3.4%。 Waterer说：“本周来自美国的宏观经济数据走软，将支持美联储明年可能更激进地降息的观点。因此，这将使美元和债券收益率下降，并符合黄金价格走势。” forexlive分析师指出：在日线图上，可以看到黄金最近跌破了趋势线，并将抛售从历史最高点延伸到1973美元的水平。在联邦公开市场委员会出人意料地做出鸽派的决定后，价格强劲反弹，并重新测试了作为阻力的突破趋势线。空头在趋势线上方确定风险进场，为下跌至1930美元的波动水平做准备，在该处还存在61.8%的斐波那契回撤位。（黄金日图来源：forexlive）在4小时图上，可以看到，卖方也与从历史高点开始的整个抛售的38.2%斐波那契回撤水平汇合。价格目前在红色21期移动均线上反弹，因为买家开始暂时消化上周五美联储一些官员对激进的市场降息定价的回击。如果跌破该移动均线，卖方应该会加大看空押注，并将价格推低至1930美元的水平。（黄金4小时图来源：forexlive） 1小时图上，可以看到黄金在FOMC利率决议的大涨后形成一个区间交易。该区间在上周五被打破，因价格跌破2030美元的支撑位，目前价格再度重新测试这一被跌破的支撑水平，之后可能再度重新抛售，这就是2030美元可能决定黄金接下来的方向。突破这一水平将消除看空设置，多头可能增加涨至新高的看涨押注。与此同时，在该位被拘并形成新的低点可能会导致价格跌至1930美元（距离当前2020美元接近100美元）。（黄金4小时图来源：forexlive）随着圣诞假期的临近，本周的数据显得有些空洞。周三美国消费者信心报告将出炉。周四将得到最新的美国失业救济申请数据，而周五将以美国个人消费支出报告结束本周。强劲的数据可能会打压金价，而疲弱的数据应该会支撑金价。

云涌2023-12-18

黄金反弹信号来了！两大利空威胁美元买盘 FXEmpire：金价2023谨慎上行确立看涨

长期看涨趋势。美联储的鸽派转向是影响美国国债收益率和美元走强的关键因素，进而影响金价。尽管市场活动预计在圣诞节假期前将放缓，但美国等重要经济报告仍将放缓。核心PCE价格指数、最终国内生产总值(GDP)和消费者信心数据，以及英国的消费者物价指数(CPI)和零售销售数据，预计将提供进一步的方向。除了美联储之外，日本央行本周的政策会议也引起了人们的关注，会上预计将讨论从负利率转向紧缩的事件。美国经济指标，特别是核心PCE指数报告受到关注，以寻找有关通胀趋势和美联储潜在行动的线索。目前金价徘徊在2024.33美元左右，反映出市场在美联储鸽派信号、国债收益率波动和美元波动之间的平衡行为。这些因素，加上全球央行政策和即将发布的经济报告，是决定黄金短期走势的关键。短期内，在全球经济数据的背景下，黄金的走势可能会受到美联储利率预期、国债收益率趋势和美元波动的相互作用的影响。交易者应对这些影响保持警惕，以衡量黄金的走势。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，黄金目前交易价格为2023.92，由于位于200日和50日移动均线上方，分别为1956.01和1982.14美元，显示出谨慎的上行走势。这种高于移动平均线的定位，通常表明中长期看涨趋势。然而，金价徘徊在2009.00美元的小支撑位附近，表明存在潜在波动，需要密切监控。主要阻力位2149.00美元和次要阻力位2067.00美元的存在，为进一步看涨势头设定了明确的基准。总体而言，市场情绪倾向于看涨，但由于接近支撑位和未来潜在的阻力挑战，因此需保持谨慎。相对较低的成交量也可能影响价格走势。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-12-18

会员

拜登2024年大选前的一场大押注！英国《金融时报》：美联储和鲍威尔都相信了……

力，”布雷纳德说。自美联储会议以来，美国国债收益率触及数月低点，作为全球基准的10年期国债收益率自8月以来首次跌破4%。美联储转向降低利率的前景不仅将有助于潜在的房主和房地产市场，还可能降低整个经济的成本，包括商业投资的成本。前拜登白宫经济官员詹妮弗·哈里斯(Jennifer Harris)表示，降低利率对于实施巨额制造业激励措施至关重要过去几年要完成。她继续补充：“其他经济部门很可能会在‘长期走高’的道路上蒙混过关，但对于我们刚刚通过的历史性立法来维持的资本密集型敏感投资而言，情况并非如此。” 哈里斯希望看到美联储降息的速度，比其官员本周预计的还要快。英媒评论续称，经济轨迹对处于选举年风口浪尖的拜登来说非常重要，美联储的更好前景也与拜登竞选团队一直吹捧的道琼斯工业平均指数创下历史新高相呼应。尽管投票将于2024年11月举行，但人们对经济的看法往往会在明年更早的时间点得到巩固，而总统正试图扭转其对经济处理方式的低支持率。鲍威尔在上周新闻发布会上提到，政治不会成为央行思考的一个因素。 “我们不考虑政治事件，我们不考虑政治，”他说。“当我们认为时机成熟时，我们会做我们认为对经济有利的事情。这就是我们一直在做的事情。” 美联储转向实质上宣布利率见顶并开始考虑降息，主要源于官员们对通胀前景立场的转变。根据上周预测，大多数人现在预计2024年和2025年物价压力将比几个月前更快地缓解，然后在2025年达到与央行长期设定的2%目标一致水平。与此同时，官员们预测，2024年和2025年经济将继续增长1%以上，失业率将小幅上升至4.1%，目前该比例为3.7%。但鲍威尔明确表示，维护他和其他官员一直试图实现的软着陆也是官员们的一个重要考虑因素。 “我们意识到坚持太久的风险，”他说。“我们知道这是一个风险，我们非常注重不犯这样的错误。” 法国巴黎银行高级美国经济学家叶莲娜·舒利亚蒂耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示，她预计美联储将受到通胀数据的指导，这可能意味着美联储要等到5月份才开始降低借贷成本。她预计2024年联邦基金利率将下降1.5个百分点，到2025年底将降至3%以下。她继续说道：“如果他们看到经济活动严重恶化，他们会毫不犹豫地加快降息速度。” 先锋集团(Vanguard)高级国际经济学家安德鲁·帕特森(Andrew Patterson)表示，一个风险可能是，美联储是否会在通胀完全被彻底消除之前就开始大幅降息。 “如果他们最终确实先发制人地削减了，他们面临着通胀重新加速、最终陷入衰退的风险，因为他们将不得不再次加息，”他说。

秉哥说市2023-12-18

中国央行前顾问重量级发声！余永定：中国应减持美国国债中国经济须保持较高增速

国央行前顾问余永定表示，中国应逐步减持美国国债，并增加进口来平衡对外贸易，以控制其对美国债务风险的敞口。 (截图来源：彭博社) 周日(12月17日)，中国社会科学院学部委员余永定在南方城市三亚的一次演讲中说，美国已经积累了18万亿美元的净海外债务，相当于其国内生产总值(GDP)的70%。他指出，随着美国预算赤字的增长，这一数字可能会攀升至100%，而美国官方预测显示，GDP增长不足以抵消这一差额。余永定表示，由于华盛顿将美元“武器化”，美国国债对其他国家的吸引力也在下降。余永定的言论与北京对美国使用金融制裁的抱怨相呼应。余永定称，美联储持续升息也可能会加速美国海外净债务的恶化。鉴于美国国债的息票利息率很低，并考虑到美国海外净债务的急剧膨胀的后果，中国有序减持美国国债是必要的。余永定认为，中国应该加紧调整中国海外资产负债结构，提高海外净资产收益。第一，降低外汇储备在海外资产中的占比，不是抛售美国国债，而是有序减持美国国债。第二，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。在目前条件下，中国应该尽量将外汇储备存量压缩到国际公认的外汇储备充足率水平。中国拥有超过3万亿美元的外汇储备，其中一部分是美国国债和其他政府相关债务。这些钱大多是中国巨额贸易顺差的收益，存放在海外的部分原因是为了获得更好的回报，也因为将这些钱全部兑换成人民币会推高人民币汇率。美国财政部(US Department of Treasury)的数据显示，9月份中国持有的美国国债价值出现一年来最大跌幅。中国是美国国债的第二大海外持有国，仅次于日本。分析人士猜测，与华盛顿的紧张关系将促使北京将其外汇储备从美国资产中转移出来，尽管目前尚不清楚这种情况是否会发生。中国购买美国国债有助于在利率上升的环境下稳定美国国债收益率。余永定强调，中国应该尽可能保持对外贸易平衡，并且进出口大致保持平衡状态。他说道：“在一定时期内，我们可以有贸易逆差，但中国的经济增长不能过多依赖外需。我们应该实现经济增长方式转变，即‘双循环以内循环为主’。为此，我们必须使中国经济保持较高增速，这要求我们采取扩张性的货币政策，从而有利于保持我国外储安全和海外资产的安全。” 这些言论呼应了新华社上周日晚间发表的一篇文章，该文章详细阐述了中国最高领导层2024年的经济政策议程。官方的新华社在一篇报道中援引一位没有透露姓名的金融官员的话说，考虑到中国的低通胀和中央政府债务水平不高，中国明年仍有“相对充足”的空间来加强货币和财政政策。

风枫2023-12-18

【直击亚市】美联储开始破坏市场！最大的变数转向日本红海危机再升级

低后出现波动。美股期货小幅走高。美元和美国国债收益率涨跌互现，此前纽约联储主席威廉姆斯表示，官员们开始考虑降低借贷成本还为时过早。在交易商将美联储此前发出的信号视为加大明年降息押注的绿灯后，帮助美国和亚洲股市创下一个月来最大单周涨幅，这种打压可能会开始破坏“一切都在涨”的势头。彭博社汇编的数据显示，掉期交易员将对2024年降息的押注从美联储最新表态前的6次下调至略低于5次。 “标准普尔500指数在不到两个月的时间里大涨10%以上，因此需要对反弹进行一些消化，”The Sevens Report通讯的创始人Tom Essaye写道。这“可能会在短期内发生，特别是如果美联储官员在未来一两周内口头上抑制市场的热情的话。” 从美国到欧洲和加拿大的央行行长们已经开始了与交易员的战斗。亚特兰大联储主席博斯蒂克对路透表示，他预计2024年将有两次降息，但要到第三季才会开始。博斯蒂克对明年的货币政策有投票权。在欧洲，欧洲央行管理委员会委员Joachim Nagel上周五表示，现在考虑降息还为时过早，而另一位委员Madis Muller表示，市场押注明年上半年政策放松的预期过于超前。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示，该行根本没有讨论过降息。 “那是圣诞节前一周，金融市场一片平静……直到央行官员们开始谈话，投资者不再认为利率将不得不‘在更长时间内保持较高水平’，”Bancorp在给客户的报告中写道。聚焦日本央行市场的注意力很快将转向日本，日本央行周一将开始为期两天的政策会议。尽管有关日本央行将很快结束世界上最后一个负利率制度的猜测越来越多，但经济学家认为，最有可能在4月份做出改变。彭博社对50多名经济学家的调查显示，约15%的经济学家预计，植田和男将在1月份取消负利率。 “日本央行没有必要急于做出政策调整，”以Wei Yao为首的法国兴业银行经济学家在一份报告中写道。“但市场将密切关注委员会是否愿意结束负利率或收益率曲线控制的任何迹象。” 市场还将消化日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)的内阁改组，此前岸田文雄罢免了四名被控隐瞒筹款活动收入的议员。这一丑闻震动了执政的自民党，并引发了人们的猜测，自民党可能会考虑在岸田文雄9月份任期结束前更换党魁。本周，澳洲联储将公布12月政策会议纪要，印尼央行将做出今年的最终政策决定。交易员还将密切关注中东局势的发展，因为以色列对加沙停火的呼吁采取了反击行动。大宗商品方面，亚洲早盘金价持稳，油价上涨，延续上周涨势，因商船遇袭升级后，主要航运公司暂停红海航线。上周末，智利否决了两年来的第二份新宪法提案，突显该国政治体制未能将社会需求纳入一套新的基本法律。这一结果与最近的民意调查大体一致，意味着Augusto Pinochet独裁时期的现行宪法将继续有效。

云涌2023-12-18

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