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和利率路径一样重要！别忽视美联储会议纪要中的这一细节

加普遍和严重，并一度飙升至创纪录水平，美国国债抵押短期贷款市场也出现波动。令一些交易员担心“钱荒”重现。短期融资市场的波动可能会阻碍美联储管理货币政策的能力。在联邦基金利率已处20年来最高水平之际，融资失灵还可能给政府及其他部门的借贷成本带来压力，从而对整体经济构成风险。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“美联储就像一个侦察兵，他们总是希望做好准备。一方面，提前准备结束QT是一件好事。另一方面，他们必须弄清楚如何在不向市场发出QT即将结束的信号的情况下做到这一点。” 可以肯定的是，最近的市场的波动程度比四年前要小，也不需要美联储立刻进行干预。尽管如此，最近的事件还是揭示了美联储、银行和其他机构之间日益微妙的平衡，这种平衡有助于隔夜融资市场正常运作。 QT究竟何时结束？对于QT结束的节点，华尔街大行依旧各有看法。高盛预计FOMC将在2024年第三季度开始正式讨论放缓缩表速度，并在2025年第一季度停止缩表。尽管会议纪要表明，讨论的第一阶段可能会更早开始。加拿大皇家银行资本市场美国利率策略主管Blake Gwinn则认为，在没有其他冲击的情况下，美联储将在2024年年中逐步退出QT。他说：“上一次美联储就受到了2019年9月回购市场危机的打击，并立即扭转了方向。”

金融界2024-01-05

最快15天后！美国政府关门警报再响，众议院这次选择“摊牌”

醒了国会的困境。美国财政部的数据显示，美国国债在去年12月29日达到了这一里程碑。共和党重申“优先事项” 在一系列评论中，众议院议长迈克·约翰逊和他的共和党同事重申，他们在即将到来的谈判中的重点将是在政府拨款谈判正式恢复时，将边境问题强制纳入政府预算谈判之中。但对于避免政府停摆的妥协途径，以及停摆可能带来的经济成本，他们几乎没有给出明确的说明。约翰逊在谈到众议院共和党的优先事项时说，“我们希望首先关闭边境并确保安全。”美国的财政管理被列为他的第二要务。众议院共和党人强调了创纪录的越境移民潮，据报道，去年12月，移民与美国边境巡逻队之间发生了创纪录的30万起冲突。围绕向乌克兰和以色列提供援助的持续辩论将使这场范围广泛的会谈变得更加复杂。众议院共和党人一直对向乌克兰提供额外资金深表困惑，他们承诺，只有在他们青睐的移民措施被签署成为法律的情况下，才会考虑向乌克兰提供资金。德克萨斯州共和党众议员Chip Roy更是表示，“要么关闭边境，要么关闭政府。” 他补充说，众议院共和党人可能会在这个问题上迫使政府关门，他辩称，“当我们团结起来时，我们就拥有了世界上所有的力量。” 美国政府停摆可能性很大？与此同时，一些经济观察人士已开始警告称，政府关门的可能性很大，Stifel首席华盛顿政策策略师Brian Gardner最近对客户表示，“我们的基本预测是，政府部分关门将从1月底开始。” BTIG政策研究主管Isaac Boltansky最近表示，“政府停摆的风险确实存在”，但他认为，新一轮的斗争最终“不会对投资者造成影响，除非这演变成一场旷日持久的停摆。” 目前，从食品和药物管理局到能源和交通部门的资金只够到2024年1月19日，如果国会不采取行动，到那一天就会停摆。华盛顿剩余的可自由支配开支授权将在两周后的2月2日到期。但即使国会能在移民问题上达成妥协，谈判代表们在更大的债务辩论上也没有取得什么进展，就最高拨款数字达成协议仍然困难，而且为政府提供资金的个别拨款法案能否及时通过的可能性也微乎其微。白宫发言人Andrew Bates在一份声明中说，“众议院共和党人再一次以关闭威胁来损害美国的国家安全和经济增长。” 能避免吗？众议院共和党人在这个问题上基本上采取了“孤注一投”的态度，并表示他们的首选，被称为H.R. 2的法案是避免政府关门的唯一途径。该法案去年5月在众议院获得通过，所有民主党人和两名共和党人投出反对票。许多众议院共和党人承诺拒绝参议院的任何提议。约翰逊周三强调了这一立场，称“众议院已经完成了自己的工作”。对于美国政府目前而言，最好的情况是1月19日前参众两院共同制定出一个预算法案，但这一可能性非常小。另一个可能性是继续推出第三个“权宜之计”以防止政府关门。有专家警告称，若国会第三次使用权宜之计，这可能会带来更多令人头疼的问题。出于信誉和权威，约翰逊也坚称不会再次使用临时预算。僵持之下的最坏结果是，美国政府将在1月19日陆续关门，而到了2月2日，其他部门也将面临资金短缺的问题。

金融界2024-01-05

警惕“暴风骤雨”将至？！ADP数据发布后美元多头“倒戈” 美股回暖金价跌破2040后反弹市场在等“非农”一锤定音？

和低于预期的初请失业金人数，足以引发对美国国债的一定抛售压力。” 他表示，这些报告“肯定会降低美联储近期降息的可能性，因为就业市场仍处于相对良好的状态”。基准10年期国债收益率上涨8.2个基点至3.99%，而摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股票指数上涨0.31%，受到欧洲股市上涨以及标准普尔500指数和道琼斯工业指数反弹的提振。美联储12月政策会议纪要几乎没有提供有关美联储何时可能开始降息的线索。黄金周四金价一度跌至日内低点2036.20，现反弹至2044.51美元/盎司。投资者等待可能影响美联储利率走势的美国非农就业数据。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168） Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示：“黄金市场多头需要新的火花来推动价格上涨。” 但是，“如果就业数据走强，这将对价格构成一定压力，并可能回落（市场）对美联储降息的预期，”Wyckoff补充道。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“我们预计，随着美联储今年实施多次降息，这应该会通过ETF和金条需求吸引金融投资者回归，并在年底前将金价推升至每盎司2,250美元。”

Dan19772024-01-05

会员

美元一大多头“倒戈”！

的预期，理由是在美联储转向鸽派政策后，美国国债收益率不断下降。该行将美元前景从看涨调整为中性，不过，摩根士丹利依旧指出，季节性因素和空头仓位仍有可能推动美元进一步上行，理由是美元空头头寸大幅减少、季节性因素和抛售过度。该行至少从去年11月中旬就开始押注美元走强，去年12月，在美联储主席鲍威尔暗示今年将转向降息后，包括高盛在内的对冲基金和大行开始看空美元。美元指数随后跌至5个月低点，但在今年1月的头4天有所反弹。包括David Adams在内的策略师在1月4日发布的一份报告中写道，“我们对美元的看法转为中性，因为我们对美元走强的信心显著减弱。” Adams补充说，不能十分肯定之前他们认定的美元利好催化剂，比如美国经济意外向好或者核心PCE移动均线明显上行，是否足以盖过风险并提振美元。去年12月，富达国际、摩根大通和汇丰银行等少数基金经理反对市场普遍的看法，并警告称，随着美国经济表现出色，美元将在2024年出人意料地走强。而在外媒调查的分析师中，大多数人认为美元将会走弱。摩根士丹利也不再坚守做空欧元兑美元的观点，并建议投资者转而做空欧元兑日元。该银行预测，随着联邦基金利率下降，日元将升值，而随着欧元区经济继续走弱，欧元将贬值。Adams称：“美元前景不明朗不会改变其他G3货币的基本面，随着美国利率下降，日元可能走高，而欧元区数据的下行意外可能导致欧元再度成为融资货币。”

金融界2024-01-05

美元多头更加稀有摩根士丹利也放弃看涨观点

美元的展望，理由是美联储向鸽派转变之后美国国债收益率下降。该行将美元展望从看涨调整为中性，但指出季节性因素和空头头寸仍有可能推动美元上行。摩根士丹利至少从11月中旬开始就一直押注美元走强，其之前预测洲际交易所美元即期指数（DXY）第二季度料将比当前水平上涨约8%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示今年将转向降息之后，对冲基金和包括高盛在内的银行在12月转为看跌美元。此后DXY跌至五个月低点，然后在1月份的前四天反弹。周四该指数下跌0.2%。 “我们对美元强势的信心已经显著减弱，” 包括David Adams在内的策略师在1月4日发布的一份报告中写道。富达国际、摩根大通和汇丰控股等少数机构在12月份没有追随共识，警告称随着美国经济表现更好，美元将在2024年出人意料地走强。接受彭博调查的多数分析师预计美元会走软。摩根士丹利也撤销了做空欧元/美元的交易建议，建议投资者做空欧元/日元。该行预测，随着美国利率下降，日元将上涨，欧元将随着欧元区经济继续走弱而下跌。 “美元前景更黯淡不会改变其他G3货币的基本面，”Adams说。

金融界2024-01-05

投资老将再次警告：美债暴跌还没完，今年收益率将升至5.5%

安科（Jim Bianco）再次警告，美国债券的大幅抛售将会继续，10年期美债收益率今年可能会达到5.5%，为2001年5月以来最高水平。比安科在周三的一次采访中表示：“我不认为5%的利率会伤害经济。我不认为7%的抵押贷款利率真的伤害了经济。我不认为有什么事情会因为这些利率而破裂。” 比安科认为，美国通胀率将在3%左右触底，需求将保持稳定，这是债券收益率反弹的催化剂。他说：“把两者加起来，就得到5.5%。这就是我为什么认为收益率会达到5.5%。这是名义GDP。10年期国债收益率应接近名义GDP水平。” 比安科认为，10年期美债收益率最早将在今年夏天达到5.5%。此前他正确地预测了去年秋季美国国债收益率将突破5%。他的最新预测包括美联储今年可能三次降息的影响。 “美联储在降息方面可能会更强硬一些。这并不意味着他们不会降息。它可能不像大家说的那么激进，”比安科说。截至周三收盘，美国10年期国债收益率为3.9%。

金融界2024-01-04

对美联储转向信心不足？债市出现恐慌的早期迹象！

似乎正在重估美联储降息前景。摩根大通对美国国债客户的最新调查显示，净多头头寸降幅为2020年5月以来最大。几天前大举押注美联储今年将降息六次以上的债券交易员似乎正在犹豫。根据一份截至1月2日当周的报告，债券市场的乐观情绪有所消退。这一转变是由多头头寸减少和新的空头头寸建立共同推动的，原因是人们怀疑美联储官员不会如此迅速地放弃对抗通胀的努力。摩根大通最新的美国国债客户调查显示，净多头头寸出现2020年5月以来的最大降幅。多头比例下降6个百分点，空头比例增加6个百分点，中性比例保持不变。所有客户调查显示，净多头比例为10月10日以来最低。与此同时，活跃客户的空头比例升至10月22日以来的最高水平。不过，那些希望美联储会议纪要会推动近期美国国债收益率上涨的人却感到失望，10年期国债收益率在会议纪要公布后跌破3.9%，此前一度攀升至4%以上。会议纪要显示，官员们预计在今年晚些时候降息之前将维持限制性政策立场“一段时间”，美国国债收益率曲线的前端几乎没有变化。华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示：“我认为他们并不急于放松货币政策。经济一直表现良好。失业率仍然低于4%。通胀正在下降，但还没有达到2%。” 美国国债期货市场也出现了谨慎情绪，周二的价格走势与新空头头寸的涌现一致。近期与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权流动，也显示出对鹰派对冲的兴趣。欧洲政府债券收益率的大幅波动（周二英国10年期国债收益率攀升超过10个基点），以及美国企业债券发行的强劲开局，也增加了美国国债年初面临的压力。尽管如此，利率交易员仍预计美联储年底前将降息约150个基点，即相当于6次25个基点的降息。

金融界2024-01-04

新年伊始美企狂发450多亿美元债券

本周初达成交易的另一个动机是，市场认为美国国债收益率年底的大幅下滑可能有些过头，而本周晚些时候公布的关键经济数据可能显示通胀意外。” 周三的债券发行延续了周二的强劲表现。BMO Capital Markets发布的一份报告显示，周二当天，16家借款人发行了293亿美元的债券，这是自去年9月劳工节以来的最高水平，也是仅次于2023年的第二强劲开局。到目前为止，投资者对新债券的需求一直很强劲。根据Informa Global Markets的数据，周二发行的债券获得了2.83倍的超额认购。分析师们和投资者对美国经济的前景看法不一。美联储降息预期令一些人乐观地认为，美国经济将实现软着陆，而另一些人则认为，美国经济可能出现温和衰退。无论如何，投资者都在购买高评级债券，目的是锁定美联储今年晚些时候开始降息后无法再获得的较高收益率。摩根大通分析师上月在其对2024年的展望中写道：“在我们看来，处于数十年高位的收益率导致人们日复一日地买入高评级信贷，这不是可能的，而是肯定的。”

金融界2024-01-04

市场预计美联储接近退出量化紧缩 12月会议纪要透露初步磋商细节

月里，美联储每月允许高达600亿美元的美国国债和高达350亿美元的机构债券到期。美联储上一次试图暂停缩表是在2019年，当时其允许到期的美国国债规模仅300亿美元，机构债券仅200亿美元，几乎是当前计划体量的一半。同年5月，美联储将美国国债的再投资限制削减至150亿美元，并在8月完全取消了这一限制，同时继续允许其持有的抵押贷款支持证券到期。甚至在此之前，货币市场利率就已经发出准备金不足的信号。有效联邦基金利率及其他短期利率一并走高，要求决策者调整工具以保持控制。可以肯定的是，相较于四年前，近来的波动程度较轻且不需要干预。不过最近的事件凸显出美联储、银行和其他机构之间日益微妙的平衡，而这种平衡有助于隔夜融资市场正常运转。短期融资市场的波动可能会阻碍央行管理货币政策的能力。在美国基准利率已处于20年高位之际，融资失调还可能令政府及其他机构的借贷成本承压，从而给整体经济带来风险。 “美联储就像一个侦察员，他们总是想做好准备，”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg说，“一方面，提前为结束QT做准备是件好事。另一方面他们不得不弄清楚如何在这样做的同时不向市场发出QT结束在即的信号。”

金融界2024-01-04

黄金多个数据利空行情怎么看？黄金最新行情分析及操作建议

30美元/盎司附近)进一步反弹。不过，美国债券收益率上升将有助于限制美元的下行空间，并限制金价的涨幅。香港时间周四21:15，美国12月ADP就业人数变动数据将出炉，预计12月ADP就业人数增加11.5万，此前11月为增加10.3万。分析师指出，假如ADP就业数据强于预期，美元可能走强，从而打压其它主要非美货币和金价；另一方面，一份逊于预期的ADP报告可能打击美元，并推动金价上升。美联储FOMC决议后，交易员对政策微妙的转变保持警惕，*了贵金属市场买盘。但中东紧张局势持续升温，避险情绪为金价注入一股暖流。技术分析指出，金价短线上陷入多空交战，但看涨积极趋势未有变化。由于债券收益率和美元走弱，周四早些时候价格小幅上涨，而投资者则等待进一步的非农就业报告(NFP)，以了解美联储即将采取的货币政策举措，而中东紧张局势也提振了对黄金作为避险资产的需求。美联储12月会议纪要表明其转向控制通胀，以及对过度限制性货币政策的担忧。尽管如此，降息时间表仍存在不确定性，普遍共识是短期内维持限制性立场。日内将重点关注美国12月挑战者企业裁员人数(万人)、美国12月ADP就业人数(万人)、美国至12月30日当周初请失业金人数(万人)、美国12月Markit服务业PMI终值、美国12月全球供应链压力指数等数据；预期偏向利好金价反弹，但鉴于之前数据如此也未提振金价反弹，周五非农也会令市场在此前有所顾忌，因而，今日走势仍然还是震荡偏弱走低为主。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：昨日黄金技术面在亚欧盘小幅震荡反抽承压2065关口迎来单边下行破底，欧美盘极弱下行接连击穿2050和2040两个整数关口，并在美盘弱势反抽承压2048一线再度*回落刺破2030关口弱势收盘，日k线报收*回落破底中阴，连续四个交易日迎来弱势单边下行，前期反弹次高点2088关口有望形成阶段二次高点，今日上方短线阻力关注昨日小时线开跌口2053-55附近，日内反抽依托此位置继续主空再看下跌，下方目标位继续关注破底，短期空头弱势分界线下移至2060关口，日线级别未突破并站上此位置之前任何反抽均是做空机会，保持顺势参与主基调不变。黄金从日线级别看，布林带有收口迹象，显示价格自上轨附近开始持续回撤。但值得注意的是，昨日价格短暂刺穿了中轨的支撑后，仍然守在了中轨上方。这可能意味着，预期日内价格会有所反弹，但反弹的空间可能不会太大。在价格强势上涨之前，市场很可能会提供二次探底的机会。在4小时的周期内，布林带呈现开口向下的状态，显示价格依托布林中轨一线的阻力持续下跌。目前价格暂时在2030一线企稳，早间开盘后价格持续反弹，并有继续走高的迹象。然而，这可能只是短期的超跌反弹修正，并不代表趋势的改变。本周黄金价格的下跌值得关注2015点位，这个位置是关键的支撑位。如果跌破这个点位，那么后市可能出现更大幅度的下跌空间。在短期内，小周期的变化将取决于周三对2050点位的三次试探情况。观察黄金价格在下跌至2030点位后的反弹力度，可以发现目前一直在2048附近徘徊。这表明，当前市场的弱势主要受到2050点位的*。目前盘面来看，黄金空头继续，短线2030区域反弹，这里也是50%位置；反弹后我们倾向于继续下跌破位2030，并逐步跌向2015-2000关口，至于2000能否下破要看非农指引了。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2047-2050一线阻力，下方短期重点关注2015-2010一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2024-01-04

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