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前景堪忧，微软给科技股破了一盆冷水！
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之一，而“裁员潮”的出现，令不少舆论对美国宏观经济危机产生担忧。对科技公司而言，新经济环境可能意味着它们无法再像过去几年一样飞速增长和慷慨支出，而是要尽量削减成本。微软贵不贵？那么微软到底贵不贵呢？微软目前的估值在23-25倍市盈率，是在10年平均值之下，2023年的前瞻市盈率为24.5倍，意味着2032年的利润预期并没有太大的变化。与市场的同行比，微软确实不算贵。当然，这是在价格没有太大变化的情况下，如果目前需求降低的预期实现，那2024年的预测值也会被调低。从长远来看，微软的基本面没有什么问题，如果考虑到AI领域的赋能，微软还是值得期待的。不过现在这个市场也不好说，毕竟经济衰退的企业的影响尚不能预估，想要投资微软的朋友建议再等等，等经济形势更明朗，或许是一个更好的投资时机。$微软(MSFT)$
老虎证券2023-01-25
下周前瞻：黄金在巨震中飙升！美国GDP携通胀数据来袭金价直指1950甚至2000大关？
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动力。下周三也没有任何具有重大影响的美国宏观经济数据发布。下周四将公布关键的美国第四季度GDP初值，耐用品订单、每周初请失业金人数和新屋销售数据，这些数据可能会让黄金交易商感到高兴，尤其是在美联储政策前景仍依赖数据的情况下。在衰退风险不断加大的情况下，美国经济的健康状况将受到密切关注。美联储最喜欢的通胀指标，核心个人消费价格(PCE)指数将于下周五公布，同时公布的还有个人支出数据。下一个值得关注的是美国成屋待完成销售数据，以及密歇根大学修正后的消费者信心和通胀预期。值得注意的是，美联储将在2月2日货币政策决定之前处于“静默期”。因此，美国经济数据将与风险趋势一起成为主要的市场驱动因素，美国企业财报也将受到密切关注。黄金价格技术展望（黄金日线走势图，来源：FXStreet）财经网站FXStreet撰文指出，金价从1897美元左右的水平趋势线支撑位反弹，恢复了上升趋势，买家准备测试1950美元的心理水平。黄金多头的下一站预计将在去年4月20日和4月22日的高点1958美元左右。如果持续突破后者，将引发向关键的2000美元大关的新一轮反弹。 14日相对强弱指数(RSI)正在窥视超买区域，位于71.00左右，这表明其还有更多的上行空间。或者，如果投资者在最近的上涨中寻求获利了结他们的黄金多头，黄金卖家将再次挑战前面提到的1900美元以下的支撑位。如日线收盘价低于上述下行支撑的上限，将为金价进一步回调向1865美元区域打开大门，该区域是1月11日的高点和上升的21日移动均线(DMA)合并的位置。市场情绪调查（图源：FXStreet）根据FXStreet预测调查，黄金正朝着2000美元的方向前进。下周黄金预计将继续上涨，尽管随着时间的推移，买家的数量有所减少，但他们仍然是一群不错的市场参与者。1900美元已经成为一个重要底部，因为在研究的三个时间框架中，金价的平均水平都被认为高于该水平。概览图证实了看涨倾向，因为研究中的三个移动平均线扩大了涨幅，并处于几个月来的新高。有一些极端的赌注，但总的来说，多头控制着黄金。
夏洛特2023-01-22
会员
【预见2023】郑后成：出口增速与制造业投资增速下行是2023年增量困难，基建投资大概率是扩内需主力
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势看，美元指数处于周期的顶部区域，随着美国宏观经济承压，以及美联储降息，美元指数的下行是大概率事件。第四，从人民币汇率自身周期看，当前人民币汇率处于“811汇改”以来的第三轮周期的底部上升区间，后期继续升值是大概率事件。　　至于国际金价的走势，从中短期看，随着摩根大通全球制造业PMI以及美国ISM制造业PMI滑至荣枯线之下，2023年包括美国经济在内的全球经济将处于收缩区间，在此背景下，美联储大概率在2023年3-4季度降息，这将压低美元指数以及10年期美债收益率。因此中短期内国际金价大概率继续上行。　　从中期看，包括美国经济在内的全球经济的运行遵循经济周期的规律。虽然当前全球经济下行，但是在经济周期规律的作用下，包括美国在内的全球经济再次上行是必然事件，美联储大概率在降息之后再次加息。届时国际金价可能面临一定压力。　　从长期看，国际金价的走势与全球GDP同比存在较为明显的负相关关系。1961年以来全球宏观经济增速中枢下移，与之相对应，国际金价中枢上移。在无明显技术进步的背景下，全球GDP同比在长期下行是大概率事件，因此长期看，国际金价大概率继续上行。综上，国际金价大概率呈现中短期上行，中期承压，长期上行的走势，具有“波浪式前进，螺旋式上升”的特征。
金融界2023-01-19
ATFX美指：美联储官员密集发声，2022年货币路径愈发清晰
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，高于预期值，表现良好。这表明，当下的美国宏观经济依旧增长强劲，没有出现经济衰退的苗头。但是，债券市场已经有资金押注美联储降息。6个月期美债收益率最新值4.83%，一年期美债收益率最新值4.69%，长期债券收益率反而低于短期债券，倒挂迹象明显。历史经验看，债券市场利率倒挂往往预示着经济衰退即将来临。由于债市倒挂的临界期为6个月，而此前为1年，所以债券市场所押注的经济衰退时间点正在向前移动。　　遏制通胀是目标，保证就业是底线。如果今年下半年美国经济衰退影响到非农就业报告数据的良好表现，美联储大概率将开启宽松货币政策，亦即降息。降息的力度将取决于非农数据的趋坏程度。宽松货币政策将会加重美元指数的空头走势，所以2023年二季度之后，美指也很难维持震荡态势，全年持续下跌的可能性极高。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：　　市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-01-13
鲍威尔：考虑下次会议加息25基点，对通胀有信心前不降息，通胀将加速取得进展
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鲍威尔召开记者会，就美联储的加息路径、美国宏观经济、劳动力市场等议题发表看法。　　过去两个月通胀出现可喜下降，但这并非自满的理由　　在记者会上，鲍威尔称，10月和11月通胀数据显示通胀录得“可喜的下降”。尽管如此，美联储还有更多的工作要做，没有价格稳定，就没有持续强劲的劳动力市场。　　对未来通胀的展望，鲍威尔称，美联储需要看到更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。鲍威尔称，通胀预期保持稳定。他称：　　预计明年通胀将大幅下降，但年初起点可能更高。　　鲍威尔强调，近两个月美国通胀的下行和通胀预期的稳定，并不是“值得自满的理由”。他进一步称，本轮高通胀持续时间越长，预期变得根深蒂固的可能性就越大。美联储将坚定地致力于将通胀率恢复至2％的目标。他在回答记者提问时再次强调，美联储并没有考虑改变通胀目标，但他也支支吾吾地说，“这可能是个长期工程”。　　他强调，价格稳定在很长一段时间内会带来红利，一旦失去价格稳定，必须尽快恢复：　　在重拾物价稳定性方面，还有漫长的路要走。　　加息50基点仍是大幅加息，最大的痛苦将来自未能将利率提高至足够高　　关于本次加息，鲍威尔称，加息50个基点仍然是很大的幅度，加息还有一段路要走。　　和上几次发布会的表态一样，鲍威尔再次强调，历史告诫不要过早放松政策，他继续强调美联储将坚持到底，直到任务完成。他说：　　最大的痛苦将来自未能将利率提高到足够高的水平。我希望有一种无痛的方法来恢复价格稳定，但不存在这样的方法。　　美联储的政策正接近充分限制性，放慢加息步伐是恰当的　　鲍威尔今天继续强调，持续的加息是适当的，以达到足够的限制性。他认为，紧缩政策的全面影响尚未显现，美联储在一段时间内可能需要采取限制性政策立场。　　当前，鲍威尔认为，美联储还没有采取足够的限制政策立场。不过他也说，美联储的政策正接近充分限制性：　　我和同事的观点是，我们必须在一段时间内将政策保持在限制性水平。要恢复价格稳定还有很长的路要走。　　对于未来的利率调整计划，以及今年以来大幅加息行动的回顾，鲍威尔称：　　今年早些时候，迅速提高利率很重要；现在我们走得多快并不重要。我们将继续在逐次会议上做出决定。我今天无法告诉你下一次加息的规模。2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，不过美联储强烈考虑将下次加息幅度调整到25个基点。到目前为止，我们预计通胀会有更快的进展。　　回到本次加息收窄幅度至50个基点，鲍威尔称：　　美联储行动非常迅速，我们认为适当的做法是放慢加息步伐，这也将使我们更好地平衡风险。　　鲍威尔强调，美联储的重点是改变其政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。鲍威尔回应明年降息的问题称，经济预测摘要里面没有显示降息：　　在对通胀回落至2％有信心之前，美联储不会降息。　　服务业通胀不会迅速下降，因此提高利率峰值预期　　关于点阵图，鲍威尔说，今年的每一次经济预测摘要，美联储都提高了对峰值利率的估计。美联储对2023年利率的预测将代表当前利率峰值的预期。鲍威尔称，根据美联储所知，经济预测摘要是对峰值的最佳估计。　　关于本轮加息的利率峰值，鲍威尔进一步解释说：　　不能说我们不会上调峰值利率预测。在某一节点上，政策将具有足够的限制性。我们需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降。预计明年某个时候住房通胀会下降；不过，与非房市相关的服务业通胀将需要一段时间才能下降。预计服务业通胀不会迅速下降，因此我们必须提高利率。这就是为什么我们预期峰值利率会更高。　　本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比今年9月发布的上次点阵图，本次美联储决策者预计的明后年利率水平都高于9月预期，显示明年的紧缩程度超过联储此前预期水平。　　19名提供预期的官员中，本次只有两人预计2023年、即明年的政策利率将低于5.0％，共有17人、占比超过89％的官员预计，明年的政策利率将超过5.0％。其中，十人预计明年利率在5.0％到5.25％之间，五人预计利率在5.25％到5.50％，两人预计在5.50％到5.75％间。而上次没有一名官员预计明年利率会超过5.0％。　　本次共有14名、占比近74％的官员预计，2024年、即后年的政策利率将高于4.0％，其中，七人预计届时利率超过4.50％，另七人预计利率在4.0％到4.25％之间。有七人预计后年利率在3.75％到4.0％之间，两人预计利率低于3.50％。上次只有六人、占比逾31％的官员预计，后年政策利率会超过4.0％，13名官员都预计利率会低于4.0％。　　此次点阵图预测2023年的联邦基金利率中位值为5.1％，较9月公布的预期值4.6％上调50个基点。　　美国经济实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能　　从宏观经济来看，鲍威尔称，美国经济与去年相比大幅放缓，不过数据显示本季度美国经济将温和增长。美国房地产活动已大幅减弱，更高的利率也影响了商业固定投资。　　鲍威尔称，美联储已经看到利率敏感行业的需求受到影响，但其他经济领域仍需要时间。他强调，美联储的预测不是计划，经济具有不确定性；美联储的决定将取决于未来的整体数据。美联储正在采取有力措施来缓解需求。　　鲍威尔强调，美联储关注的重点不是金融状况的短期变化，而是持续变化。　　鲍威尔称，不认为FOMC经济预测摘要的预测符合预测经济衰退的标准。但他认为，美国经济增长将非常缓慢。他说：　　没有人知道我们是否会陷入衰退。实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能。　　此外，鲍威尔称，FOMC尚未讨论其将接受的经济衰退的严重程度。　　劳动力市场仍紧俏，需减少至少350万劳动力　　关于劳动力市场，鲍威尔称，美国劳动力市场仍然极度紧俏，尽管职位空缺比今年早些时候有所减少，但劳动力市场仍然失衡，“目前处于或高于就业最大化水平”。在不裁员的情况下，空缺职位可以大幅减少。　　鲍威尔称，劳动力供需状况将趋于平衡，劳动力市场至少需要减少350万劳动力。他认为，由于退休、新冠造成的死亡和移民减少，劳动力市场规模有所缩减，美国存在结构性的劳动力供应短缺。　　鲍威尔说，失业率上升并不反映劳动力市场走弱，4.7％的失业率仍是强劲的劳动力市场。公司希望留住员工，因为企业很难完成招聘，现在的劳动力市场看起来不像是一个会大量裁员的劳动力市场。　　关于工资的过快上涨，和市场担忧的“工资-通胀螺旋”，鲍威尔再次强调：　　我们希望工资大幅增长，但要与2％的通胀保持一致。目前工资水平远高于2％的通胀率。美联储将寻求使工资增速降到更正常的水平。　　美联储的重点是在劳动力市场保持强劲的情况下降低通胀。　　鲍威尔坦承，美联储在控制平均时薪方面没有取得太大进展。　　不过，鲍威尔认为，劳动力市场状况将出现一些软化，他希望美国重回疫情前的劳动力市场水平。
金融界2022-12-15
2023年还有75bp的加息空间？八大券商点评12月美联储议息会议
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p的加息空间　　FOMC对2023年美国宏观经济的看法整体上仍处于“滞胀”象限，但相比2022年，“滞”有所增强，“胀”有所缓解。对应地，参会者进一步提升了2023年的利率中枢水平，从9月的4.6％提高到了5.1％。这就是终点利率水平，对应的联邦基金利率的目标区间为【5.0-5.25％】，说明2023年还有75bp的加息空间。从分布上看，参会者对5.1％的利率水平意见较为一致。所以，基准预测是2023年2月加息50bp，3月加息25bp。基本符合市场预期（CME Fed Watch）。　　联邦基金利率已经回归正常水平，未来更需要美联储在“紧缩不足”和“紧缩过度”之间取得平衡。在未来一段时间内，物价下降得多快，就需要多关注美国经济基本面的信息，因为通胀下降的斜率约等于总需求下降的斜率。前者有助于抬升风险偏好，后者却会压制企业盈利（EPS）。所以我们认为，与10月以来的交易逻辑不同的是，未来成长或跑赢周期价值。　　中信证券：美联储放缓加息幅度，但终点利率更高　　12月美联储议息会议放缓加息幅度至50bps，这是市场最近一段时间交易的政策变化的二阶拐点，符合预期。但是，美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式，重申了其对抗通胀的坚定立场，相比此前市场预期更加鹰派。我们认为，本轮美联储加息周期将在明年3月左右接近结束，终点利率预期为5％；本次会议的鹰派信号不改我们对美元指数趋势走弱和非美市场表现相对优于美股市场的判断。　　中金公司：加息放缓，但高利率或持续更久　　美联储加息速度放缓，但利率高点更高，停留在高位时间更长。美联储加息可以从三个维度来看：即加息的速度、利率的高度、以及紧缩持续的时间长度。从速度看，美联储放缓加息的方向已经非常明确，一是本次会议加息幅度从此前的75个基点下调至50个基点，二是鲍威尔称不排除下次会议进一步放缓至25个基点。从利率的高度看，当前的利率水平还不够，还需要继续加息。美联储官员们上调了加息高点预测，点阵图显示，对2023年底的联邦基金利率中值预测上升至5.1％（前值4.6％）。　　从预测分布看，只有两位官员认为明年底利率在5％以下，其他绝大部分人认为应该在5％以上。根据鲍威尔的表述，这一预期是压倒性的（Overwhelming），没有官员认为要在2023年进行降息。从紧缩时间长度看，利率在高位需要停留一段时间（for a while）以限制通胀。点阵图显示，美联储官员对2024年底的利率预测上调至4.1％（前值3.9％），对2025年的利率预测上调至3.1％（前值2.9％）。换句话说，直到2025年底，美国政策利率都可能处于高于中性水平的“限制性”区间。　　招商宏观：美国通胀下行预期已确立，货币政策重心将转向就业与财政　　高通胀不再是2023年核心矛盾。美国疫后高通胀与四因素有关：疫后供需矛盾、货币效应、能源革命以及劳动力成本上升，分别反映在美国CPI中的二手车等耐用品分项、房租分项、能源分项以及医疗等服务分项。6月CPI见顶以来，供需矛盾、能源因素已逆转，11月数据证明劳动力成本推升的服务价格也已降温，假若明年初房租分项同增见顶，2-3月能源分项转负，美联储就将承认通胀进入向下趋势并顺势修改前瞻指引。　　基准情形下，2023年2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。财政压力下，2023年Q3美联储将考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美债久期。10年前美国政府杠杆率98％，目前约120％；10年前10年期美债收益率均值为1.8％，过去10年该指标从未超过3％，目前年内均值亦高达2.9％。明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。　　太平洋宏观：美联储与市场出现较大分歧　　从美联储下调经济预期而上调通胀预期的预测，以及整体偏鹰的言论来看，美联储对于明年形势的判断更偏向于“滞胀”，所以否定了会很快降息的说法。但利率期货与掉期交易显示，市场对明年利率高点的预期在本次会议之后反而下调了，且增加了对明年下半年降息的押注。很显然市场对明年的判断更倾向于“衰退”。那么在分歧出现时，市场和美联储谁的正确率更高？从经验上来看，市场可能更具有前瞻性。　　未来美股仍在存在较大的下跌风险。此前美股的涨跌主要反映了市场对美联储货币政策的博弈，但对未来经济下行带来的盈利端的压力定价不足，即市场中较多参与者认为美国经济能够实现“软着陆”。但随着越来越多的美国经济指标开始亮出“红灯”，美国经济“软着陆”的难度越来越大。我们认为未来美国股市会逐渐受到来自盈利端的压力，这将会给美股带来二次探底的风险。　　华西宏观：加息幅度如期放缓，预期引导仍然偏鹰　　美联储12月加息50BP，幅度符合市场预期，不过鲍威尔发言以及点阵图引导偏鹰，2023年或许还有75bp的加息幅度。从加息预期中位数来看，2023年中位数为5.1％（较9月增加50bp），而降息则要等到2024年，中位预期为4.1％（9月预期为3.9％）。　　美联储下调了2023和2024年的增速预期，下调后的增速预期分别为0.5％（上次1.2％）和1.6％（上次1.7％）。下调后的2023年增速预期与2022年相同，意味着如果实际增速如美联储所料，明年美国经济仍有韧性，市场预期的衰退或难以出现。　　国盛证券：美联储预计的利率路径比市场预期的更鹰派　　美联储将联邦基金目标利率上调50bp至4.25-4.5％，符合市场预期，是6月以来首次放慢加息。会议声明相较11月基本没有变化，依然强调通胀压力高，但也保留了“加息节奏将考虑累积收紧幅度、货币政策影响滞后性”的表述。　　美国经济可能从2023Q1开始衰退，从历史上看，美联储降息时间最多滞后于衰退2个月，即使在1970-1980年的高通胀时期也不例外，并且在衰退发生后的一年以内都会将利率下调至衰退前的一半左右或更低。此外根据我们测算，到2023年6月，美国CPI同比可能低于3％，核心CPI同比可能低于4％。维持此前判断：2023年美联储大概率再加息50bp，可能从年中就会开始降息，全年降息幅度可能达到100bp。　　平安证券：通胀“魅影”并未完全消散美股短期或难大幅回暖　　12月美联储议息会议发出“鹰派信号”，主要是由于通胀的“魅影”并未完全消散。近几个月来，美国通胀形势出现缓和，CPI同比增速连续两个月出现超预期下行，但正如鲍威尔在记者会中提到的，当前没有充分的证据证明美国通胀压力已明显缓解。　　从历史数据来看，美股收入增速与美国经济状况/名义增长率存在明显相关性，这意味着明年美股的盈利情况可能并不如市场预期的那般乐观。未来一段时间，美股盈利预期或需进一步下调，使美股承压。另一方面，美债利率难以快速回落，这也意味着，短时间内无风险利率的下行与盈利的修复难以同时出现，美股或暂时不具备大幅反弹的基础。
金融界2022-12-15
美元/日元有望再度反弹
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期的53.3和前值54.4。今日暂无美国宏观经济数据公布，但近期数据展现出欣欣向荣的一面，一些投资者再度质疑市场对美国最终利率水平的预测，目前估计美联储目标利率不到5%。如果未来数据继续利好，通胀很可能维持高位，进而导致美联储不会在2023年上半年暂停加息。美元/日元走势一如我们的预测，在过去几个交易时段剧烈回弹，不过截至撰稿时再度回落，测试位于136.00点的关键支撑位。除周一外，这一水平是周五至今最高值。因此，如果周一反转行情作实，我预期多头会入场并坚守此位，货币对有可能进入下一关键位置，即位于137.60的阻力位，这也是近期下跌的原因。将预期时间框架稍微拉长，在美元/日元成功坚守134.50附近的200天移动平均线后，需要在下跌通道附近形成突破点，吸引更多看涨者回归并做多货币对。宏观角度看，美元/日元长期走势强劲。近期的疲弱主要由于面对美日南辕北辙的发展政策，投资者下调此前较高的预期。市场信号说明通胀可能见顶，美联储逐步缓和鹰派措辞，市场也下调对美国最终利率的预期。美联储政策目前仍保持紧缩模式，而日本银行却保持极端鸽派立场。只要日本银行不大规模调整政策，美元/日元未来下行风险有限。
嘉盛集团2022-12-09
黄金一举攻克1800大关！FXStreet首席分析师：如突破这一水平金价有望再涨逾50美元
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00美元，为8月初以来的最高水平。由于美国宏观经济数据加剧了美联储主席鲍威尔引发的暴跌，美元大幅下跌，黄金因此受益。周三，由于鲍威尔的鸽派言论，美元下跌。美元在当天的前半部分仍然处于压力之下，在美国交易时段的早些时候恢复了跌势。一方面，10月份个人消费支出价格指数(PCE)同比上涨6%，较上月的6.3%有所回落。此外，10月核心PCE指数同比上涨5%，低于9月份的5.2%。另一方面，11月ISM制造业采购经理人指数(PMI)降至49，低于此前的50.2，这是自疫情初期以来该指标首次显示出收缩迹象。财经网站FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文称，这些事件反映出，在美联储大举加息以抑制通胀之后，经济出现倒退的风险很高。的确，物价压力有减弱的迹象，但经济下滑的风险有所增加。不过，投资者相信，美联储2月会议将加息50个基点，之后还会有更小幅度的加息。与此同时，华尔街在周三取得令人印象深刻的上涨后，正在减少一些失地，而美国国债收益率进一步下跌，维持对美元的压力。黄金短期技术前景（图源：FXStreet） Bednarik指出，金价在1800美元关口上方交易，日线图显示，黄金5个月来首次突破了略微看跌的200简单移动平均线(SMA)。与此同时，看涨的20移动平均线持续上行，低于当前水平，高于100移动平均线，反映出积极的势头。与此同时，技术指标转而上行，动能从中线附近反弹，但相对强度指数(RSI)继续向超买区域推进。 4小时图表显示，技术指标已经趋于平稳，相对强弱指数(RSI)目前在76。金价在美国数据发布后大幅反弹，目前正在上述日高附近盘整。均线稳步走高，远低于当前水平，也反映出买家的强势。当前阻力位位于8月高点1807.86美元，若突破该阻力位，金价将继续向1840 - 60美元的价格区间前进。支撑位：1786.50 1777.10 1764.90 阻力位：1807.90 1819.50 1832.75
夏洛特2022-12-02
港美股流动性拐点何时出现？——投资出海季专题策略会顺利举办
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我们站在美元的顶部》。张静静深入分析了美国宏观经济情况和中期选举，并和欧洲、日本进行对比，认为本轮美相关部门加息距离结束很近，欧弱美强格局也在逆转。此外，当美元站在顶部开始进入到下行通道，下行的阶段会速度非常快，港股也会迎来投资机会。兴业证券海外策略分析师吴迪就《2023年港美投资策略》做了分享，从美国的宏观经济政策展开，分析了美股和港股细分的方向投资机会。吴迪认为，美股的投资进入筑底期，对于港股，走出最冷的冬天，适应小冰河期的春天。港股医疗市场预期从政策影响走向政策温和，并且药械板块景气度呈明显边际向上趋势，长期持续看好。博时基金指数与量化投资部基金经理万琼就《ETF资产配置全攻略》做了专题报告，详细介绍ETF工具以及ETF在资产配置中的重要意义。万琼认为，穿越牛熊的秘诀，总体来讲是两个思路。一是要全维度做资产覆盖，二是分散化的投资，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。ETF工具费用非常低、交易灵活、流动性好、透明度高，是非常好的资产配置工具。在配置战略上，标普500指数盈利维持强劲增长，当前仍然有机会;在配置战术上，港股医疗保健行业长期向上，老龄化、可支配收入提升等因素导致医药消费在整体消费中占比持续提升，长期来看需求端增长确定性极高。恒生科技指数因国内政策面回暖，静待基本面改善。本次会议最终环节圆桌论坛，张静静、吴迪、李少罡、陈奥、赵云阳和望京博格齐聚一堂，对投资出海进行探讨：港美市场流动性拐点何时出现?几位大咖畅所欲言，思想碰撞，充分发表了各自对当前港美股市场的投资观点。张静静表示，在经历连续的递进式加息过后，经济和财政的负担使得加息速度开始变缓，一旦加息峰值过后，就可能出现减速加息，甚至是降息，在当下的时间节点，美股未来会迎来合适的投资机会。在经历了不确定性因素和防控的考验后，A股迎来极大的配置价值。关于港股，受盈利、国内基本面影响，同时相关产业政策也会对港股产生结构性影响，未来会有一些积极的变化，现在港股基金值得配置。吴迪从美国加息角度切入，加息是因为“追赶曲线”，美股今年也经历了杀估值。明年美股的行情主要看盈利，进入一个震荡筑底、行情分化加大的阶段。港股也到了布局时间，2023年加息节奏将有望放缓并最终结束此轮加息周期，中国经济逐步企稳，港股将迎来跌深反弹、底部抬升。港股医疗相对A股的医药公司更全面，融资环境更为宽松，长期来看，还是成长的板块。李少罡着眼全球环境，分析美股未来的产业变革，并发表了对港股的看法。恒生科技作为港股的代表，受到全球流动性和信心的影响。赵云阳从指数投资角度，分享指数工具出海投资的优势：指数化产品是天然的资产配置工具，可以快速低费地直达投资目标，通过分散化避免相关风险。港股和美股、港股和A股都有积极的信号在变化，港股医疗经历前期悲观情绪的打压，使得其边际拐点弹性较强，港股医疗的创新药、CXO和A股的医疗存在差异，从这个角度引荐港股和港股医疗。望京博格站在投资者角度，分享了自己的投资经历，认为既能配置港美股资产又能规避风险的最佳的方式是买指数基金。医药行业估值和十年前相比已是低位，是值得投资的行业，通过坚持定投恒生医疗联接基金，用时间抚平波动风险，最终获得空间收益。风险提示：资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2022-11-18
港美股流动性拐点何时出现？——投资出海季专题策略会顺利举办
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我们站在美元的顶部》。张静静深入分析了美国宏观经济情况和中期选举，并和欧洲、日本进行对比，认为本轮美相关部门加息距离结束很近，欧弱美强格局也在逆转。此外，当美元站在顶部开始进入到下行通道，下行的阶段会速度非常快，港股也会迎来投资机会。兴业证券海外策略分析师吴迪就《2023年港美投资策略》做了分享，从美国的宏观经济政策展开，分析了美股和港股细分的方向投资机会。吴迪认为，美股的投资进入筑底期，对于港股，走出最冷的冬天，适应小冰河期的春天。港股医疗市场预期从政策影响走向政策温和，并且药械板块景气度呈明显边际向上趋势，长期持续看好。博时基金指数与量化投资部基金经理万琼就《ETF资产配置全攻略》做了专题报告，详细介绍ETF工具以及ETF在资产配置中的重要意义。万琼认为，穿越牛熊的秘诀，总体来讲是两个思路。一是要全维度做资产覆盖，二是分散化的投资，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。ETF工具费用非常低、交易灵活、流动性好、透明度高，是非常好的资产配置工具。在配置战略上，标普500指数盈利维持强劲增长，当前仍然有机会;在配置战术上，港股医疗保健行业长期向上，老龄化、可支配收入提升等因素导致医药消费在整体消费中占比持续提升，长期来看需求端增长确定性极高。恒生科技指数因国内政策面回暖，静待基本面改善。本次会议最终环节圆桌论坛，张静静、吴迪、李少罡、陈奥、赵云阳和望京博格齐聚一堂，对投资出海进行探讨：港美市场流动性拐点何时出现?几位大咖畅所欲言，思想碰撞，充分发表了各自对当前港美股市场的投资观点。张静静表示，在经历连续的递进式加息过后，经济和财政的负担使得加息速度开始变缓，一旦加息峰值过后，就可能出现减速加息，甚至是降息，在当下的时间节点，美股未来会迎来合适的投资机会。在经历了不确定性因素和防控的考验后，A股迎来极大的配置价值。关于港股，受盈利、国内基本面影响，同时相关产业政策也会对港股产生结构性影响，未来会有一些积极的变化，现在港股基金值得配置。吴迪从美国加息角度切入，加息是因为“追赶曲线”，美股今年也经历了杀估值。明年美股的行情主要看盈利，进入一个震荡筑底、行情分化加大的阶段。港股也到了布局时间，2023年加息节奏将有望放缓并最终结束此轮加息周期，中国经济逐步企稳，港股将迎来跌深反弹、底部抬升。港股医疗相对A股的医药公司更全面，融资环境更为宽松，长期来看，还是成长的板块。李少罡着眼全球环境，分析美股未来的产业变革，并发表了对港股的看法。恒生科技作为港股的代表，受到全球流动性和信心的影响。赵云阳从指数投资角度，分享指数工具出海投资的优势：指数化产品是天然的资产配置工具，可以快速低费地直达投资目标，通过分散化避免相关风险。港股和美股、港股和A股都有积极的信号在变化，港股医疗经历前期悲观情绪的打压，使得其边际拐点弹性较强，港股医疗的创新药、CXO和A股的医疗存在差异，从这个角度引荐港股和港股医疗。望京博格站在投资者角度，分享了自己的投资经历，认为既能配置港美股资产又能规避风险的最佳的方式是买指数基金。医药行业估值和十年前相比已是低位，是值得投资的行业，通过坚持定投恒生医疗联接基金，用时间抚平波动风险，最终获得空间收益。
有连云2022-11-18

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