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特朗普指责劳工统计局夸大就业数据，麦肯塔弗被解职引发市场关注

动，但从经济角度来看，更关键的问题是：美国就业市场是否正在失速？如果是，政策制定者是否有足够空间与工具进行对冲？近期的就业数据和修正幅度非常罕见，确实令人担忧。这突显出经济下行的压力正在加剧。 —— 高盛分析师，2025年8月1日虽然特朗普的言辞激烈，但就业统计的政治独立性仍应得到维护。这是美国制度可信度的基石。 —— 摩根士丹利首席经济学家，2025年8月1日美联储不会因政治压力改变政策节奏。鲍威尔坚持按经济数据行动是值得肯定的。 —— 花旗银行宏观策略团队，2025年8月2日常见问题解答 Q1：为何7月的就业岗位远低于预期？ A：经济放缓、企业裁员、利率高企等因素共同导致企业新增岗位减少，尤其在制造业和零售业表现疲软。 Q2：数据修正是常规操作吗？ A：是的，BLS会根据企业后续报告进行修正，但本次修正幅度较大，容易引发政治争议。 Q3：麦肯塔弗是否真的操纵了数据？ A：目前无证据表明麦肯塔弗操纵数据，修正源自统计方法和后期数据收集，但公众信任已受影响。 Q4：美联储接下来的政策倾向是什么？ A：尽管面临降息压力，鲍威尔强调将以数据为依据，继续观望通胀与就业表现。 Q5：此事件对股市有何影响？ A：就业数据疲弱通常利好降息预期，对科技股和成长型资产有短期支撑，但长期影响需看经济趋势。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

美联储或在9月降息：Timiraos警示“就业急冻+滞胀”风险加剧

odayUSStock.com 报道，美国就业市场连续疲软，引发市场对美联储提前降息的强烈预期。有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深记者Nick Timiraos撰文指出，在非农就业数据大幅低于预期、前两月就业被“暴力下修”的背景下，美联储9月降息的大门已被悄然打开。非农就业数据“暴冷”，引爆降息押注 Timiraos复盘历史：美联储或重演2024年9月降息剧本特朗普政策冲击下，经济多点承压美联储官员分歧显现，政策路径面临抉择权威点评与总结常见问题解答非农就业数据“暴冷”，引爆降息押注本周五公布的美国7月非农就业报告令人震惊，新增岗位仅录得7.3万个，创去年10月以来新低；与此同时，5月和6月的就业数据也被大幅向下修正，总计下调25.8万个岗位。这组“组合拳”引发市场剧烈反应。时间公布新增就业（万人）修正后新增就业（万人）失业率 2024年5月 14.4 1.9 - 2024年6月 14.7 1.4 - 2024年7月 7.3 7.3 4.2% 就业数据公布后，联邦基金期货市场立刻出现剧烈波动。交易员对美联储9月降息的押注从前一日的38%跃升至70%以上，显示市场对货币政策转向的高度敏感。 Timiraos复盘历史：美联储或重演2024年9月降息剧本 Nick Timiraos指出，如今的局面令人回想起2024年。当时美联储在7月会议选择按兵不动，随后意外发布的疲弱就业数据令其在9月紧急降息50个基点。他写道：“历史是否会重演？我们并不确定。但美联储面对的是一个与2024年类似、但更复杂的环境。” Timiraos强调，尽管通胀当前仍高于目标水平，但就业市场的快速降温可能迫使美联储优先关注增长风险。特朗普政策冲击下，经济多点承压当前经济疲软并非单一因素驱动，而是由特朗普政府系列政策带来的“复合冲击”。关税加码：自春季起，特朗普政府宣布对多国商品加征关税，推动企业成本上升，抑制终端需求。移民政策收紧：导致劳动力供应减少，企业用工困难加剧。财政紧缩政策：联邦政府裁员、非营利机构补助削减均对就业构成负面影响。白宫经济顾问曾坦言，这是一场“排毒期”，目的是兑现竞选承诺，即便短期内带来经济阵痛。此外，特朗普主导的税改方案也已于上月获得国会通过，使得财政刺激与货币政策之间的博弈更加复杂。美联储官员分歧显现，政策路径面临抉择尽管本周会议维持利率不变，但联储内部已出现明显分歧。理事Michelle Bowman与Christopher Waller在本次会议中投下反对票，主张立即降息25个基点。周五，两人分别发表声明： Bowman表示：“经济动能正在转向，拖延降息可能让劳动力市场雪上加霜。” Waller称：“我们应当更前瞻性地评估滞后政策影响，而不是等到劳动力市场已经遭受重创。” Timiraos认为，美联储仍有充足时间权衡利弊——9月会议前还将公布一份非农就业报告和两个月的CPI数据。但7月的“数据组合”已将滞胀风险摆在了台面上。权威点评与总结美联储的政策选择正处于高度敏感的时点。当前，美国经济一方面面临通胀压力死灰复燃，另一方面就业市场已显疲态。货币政策若过于僵化，可能引发经济进一步恶化；而若操之过急，也可能让通胀再度失控。 Timiraos对当前局势的分析提供了一个关键视角：政策滞后性正在放大特朗普政府经济政策的副作用，而美联储则必须快速判断这些冲击的性质是结构性的还是短期性的。 7月就业数据为美联储打开降息之门，但这更像是一种被动应对，而非主动宽松。 —— 摩根大通利率策略师，2025年8月2日如果8月非农和CPI继续恶化，我们预计美联储将在9月降息25至50个基点。 —— 美国银行全球研究部，2025年8月2日经济政策的对冲失衡正推动美国走向“浅滞胀”，美联储的反应窗口正在迅速缩小。 —— 瑞银首席宏观策略师，2025年8月1日常见问题解答 Q1：美联储9月真的会降息吗？ A：市场已将9月降息概率上调至70%以上，但美联储仍需观察后续非农与通胀数据，尚未定案。 Q2：为何就业数据会如此疲软？ A：受关税政策、劳动力短缺、联邦裁员等多重因素影响，企业用工意愿与能力同步下降。 Q3：滞胀是什么意思？ A：滞胀是指经济增长停滞甚至衰退的同时，通胀压力仍居高不下，政策应对难度极高。 Q4：特朗普经济政策对当前局势有何影响？ A：关税、移民和税改等政策导致供给端受限、需求疲软，是当前经济放缓的核心背景之一。 Q5：美联储会效仿2024年那样紧急降息吗？ A：若未来两个月数据持续恶化，不排除美联储采取超常规行动，但目前仍在观望阶段。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

美国7月就业市场明显降温，特朗普政策遭质疑

2025年7月，美国就业市场出现显著放缓，新增就业岗位仅为7.3万个，大幅低于经济学家此前预期的11.5万个。更令人震惊的是，美国劳工部将5月和6月的就业数据合计下调了25.8万个岗位，暴露出劳动力市场疲软程度远超想象。数据“惊人”地下修 KPMG首席经济学家戴安·斯旺克（Diane Swonk）在接受采访时表示：“这一系列的下修令人震惊。”5月原本公布的14.4万个新增岗位被大幅下修至1.9万个；6月最初的14.7万个则被砍到仅1.4万个。斯旺克直言：“就业市场现在几乎陷入停滞。”而这两个月的调整意味着，6月的实际新增岗位已创下自2020年12月以来最低水平。当时正值疫情时期，经济尚未完全复苏。经济学家：这是疫情后最差数据 RSM美国首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas）指出，这是自疫情结束以来“最糟糕的主要经济数据”。除去经济衰退年份，今年美国新增岗位的节奏堪称数十年来最弱。市场剧烈反应，美股大跌糟糕的就业数据也冲击了市场信心。道琼斯工业平均指数开盘即下跌逾600点，跌幅达1.3%；标普500指数下跌1.4%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅更达1.8%。受此影响，市场对9月美联储降息的预期从一天前的38%跃升至67%。特朗普政策引发雇主观望经济学家普遍将本轮疲软归因于特朗普政府推行的贸易和移民政策。FwdBonds首席经济学家克里斯托弗·鲁普基（Christopher Rupkey）指出：“特朗普的非传统经济路线，尤其是在贸易政策上的激进调整，正在对就业市场造成实质性影响。” EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）也表示：“关税与政策不确定性正使雇主陷入瘫痪状态。” 就业增长失衡，靠医疗行业独撑更令人担忧的是，7月的新增岗位几乎完全由医疗和社会服务业贡献——该领域新增7.33万个岗位，占比几乎100%。而通常在夏季旺季表现活跃的休闲与酒店业仅增加了5,000个岗位，政府部门更是仅有2,000个净增。 “原本支撑就业市场的三条腿——州地方政府、休闲娱乐业和医疗社会服务，现在只剩下最后一条。”斯旺克警告称，“一条腿的凳子很危险。” 尤其值得注意的是，6月政府岗位此前公布为新增8万个，但本次被大幅修正至仅2万个，其中大部分被认为是“季节性调整造成的虚增”。目前，美国失业率已从4.1%上升至4.2%。随着就业增长趋缓、市场信心受挫、政策不确定性上升，越来越多的经济学家呼吁政府重新审视其经济战略，避免人为制造新的就业障碍。

琳琳总总08-01 23:56

非农实锤劳动力市场降温！美国7月就业数据逊于预期，失业率上升金价狂飙、上破3340

e Powell）在新闻发布会上表示，美国就业市场依然“稳健”，并强调当前失业率处于“历史低位”，是衡量就业健康状况的关键指标。尽管鲍威尔承认新增就业正在放缓，但他认为这与劳动力供应减少（特别是移民数量下降）有关，从而维持了劳动力市场的整体平衡。近期的其他就业数据显示类似趋势。美国ADP私人就业数据显示，7月私营部门新增就业为10.4万个，略高于市场预期的7.5万个，也扭转了6月2.3万个岗位流失的局面。但从趋势来看，企业整体招聘动能正逐渐减弱。（图源：雅虎财经） ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在接受雅虎财经采访时表示：“我们正处于一个已调整至较低均值水平的劳动力市场。好消息是，这一水平仍足以支撑消费者支出，这将是衡量就业市场是否健康的核心指标——消费者是否会持续消费。” 此外，美国劳工统计局最新数据显示，截至6月底，美国职位空缺总数为744万个，较5月的771万个有所下降；招聘率也从3.4%降至3.3%，为2024年11月以来的最低水平。整体来看，尽管就业增长依然存在，但下修的数据、失业率上升与招聘意愿减弱都凸显出劳动力市场热度正在逐步降温，或对美联储未来货币政策路径形成影响。

Dan197708-01 20:45

FXTM富拓：关于美联储议息的评论

根据美联储主席鲍威尔的看法，需要看到美国就业市场出现连续性放缓，以及通胀、物价等问题得到有效控制后，才有希望得到较为明确的降息信号。因此，预计可能需要等到10月的利率决策会议上，美联储才会宣布第一次降息的讯息。展望未来，如果开启降息，这将会提升全球资本市场流动性，放宽的货币政策则有助于让亚洲市场变得更为活跃，对于股市、贵金属，甚至是虚拟货币都会带来利多的影响。因此下半年，贵金属例如黄金有可能再创新高。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。 2025-07-31

FXTM 富拓08-01 14:41

美联储按兵不动，资本市场“风平浪静” 内部分歧与特朗普施压暗示9月降息稳了？

上行压力，尽管涨幅符合市场预期。同时，美国就业市场开始出现降温迹象，6月职位空缺数量有所下降。联储内部现分歧，降息呼声升高值得注意的是，此次维持利率不变的决定并非一致通过。美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）与克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）主张将目标利率区间下调 25个基点，此前两人也多次表态支持尽快降息。特朗普施压：降息、批预算、暗示罢免外部压力同样骤然升温，尤其来自白宫。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）近期多次公开要求美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）立即降息，并在一场讲话中，批评美联储办公室翻修项目存在成本超支，暗示这可能构成罢免鲍威尔的理由。特朗普甚至表示，若鲍威尔不配合降息，将考虑任命一位“更乐于配合货币宽松”的新任主席。这一言论引发市场与学界对美联储独立性的强烈担忧。部分分析人士指出，特朗普的强硬言辞或将“适得其反”，反而促使鲍威尔更加坚守独立性，避免外界认为货币政策屈服于政治干预。鲍尔强调政策审慎，密切关注贸易不确定性鲍威尔多次强调，美国当前贸易政策的不确定性是维持当前利率水平的关键因素之一。“我们需要看到更明确的经济前景，特别是贸易政策对通胀的实际影响，才能做出明智的政策调整。”鲍威尔在此前讲话中指出。随着经济基本面持续出现复杂信号，市场普遍预计美联储将在年内剩余时间中保持谨慎态度，而下次政策转向的窗口，或需等待更明确的通胀路径与就业走势。

Dan197707-31 02:19

黄金挑战3400未果回调动能减弱市场关注美联储、就业与贸易谈判

短期强势。不过，他也补充说，如果下周末美国就业市场数据疲软，黄金可能会重新获得一定支撑。 “任何支持美联储降息预期的劳动力市场疲软数据都将利多黄金。”他说。德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht在周五的报告中也表达了类似观点，并表示她也在关注投资者驱动的避险需求。 “从基本面来看，投资需求趋势表明黄金价格目前已经见顶，尤其是在周三的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上预计不会出现降息。”她说道。 FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出，这已经是黄金第四次未能突破3400美元，技术风险正在累积。他补充说，黄金目前交易价格接近其50日移动均线。 “如果下周金价大幅跌破这条均线，将是一个从盘整转为回调的关键信号。”他说。“一旦进入回调模式，金价可能迅速下跌至3150美元甚至3050美元。上方目标接近‘解放日’前的高点以及自去年年底反弹以来61.8%的回撤位，而下方目标接近50%的回撤，且距离200日均线不远。” 尽管金价可能还有下跌空间，但部分分析师认为任何回调都是买入机会。 State Street Global Advisors全球黄金策略主管Aakash Doshi表示，黄金作为重要的货币资产，仍有坚实的基本面支持。他指出，虽然风险偏好推动股市创下历史新高，但金价距离4月份的历史高点仍不到5%。“有结构性原因使得这种回调仍提供买入机会。”他说。展望下周的美联储会议，Doshi仍乐观预计黄金将在8月重拾升势。他预计美联储将在怀俄明州的年度杰克逊霍尔（Jackson Hole）央行年会上逐渐摆脱中性立场。尽管黄金仍承压，分析师们并未对白银失去信心。Amplify ETFs首席执行官Christian Magoon表示，若美国的贸易协议进展顺利，制造业信心或将提升，从而拉动工业对白银的需求。下周除美联储外，加拿大央行也将于周三召开货币政策会议，预计将维持利率不变，日本央行则将在周三晚些时候召开会议。下周需关注的重要经济数据：周二： JOLTS职位空缺，美国消费者信心指数周三： ADP就业数据，美国初步GDP，加拿大央行货币政策决定，美国成屋签约销售，美联储货币政策决定，日本央行货币政策决定周四：美国PCE物价指数，每周初请失业金人数周五：美国非农就业报告，ISM制造业PMI

佳华16807-26 06:30

美联储沃勒再次呼吁7月降息：经济动能减弱，关税推升通胀属一次性

否认了这一说法。沃勒在演讲中还指出，美国就业市场目前处于“边缘地带”，若10%的关税持续存在，通胀最多将被推升0.75%至1%，对政策路径影响有限。 “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，美联储理事沃勒排除了一切疑问，他将投票赞成7月降息。发言的开场白就直截了当地说，“我今晚的目的是解释为什么我认为FOMC应该在下次会议上将政策利率下调25个基点。” 据CME“美联储观察”数据，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储9月维持利率不变的概率为46.9%，累计降息25个基点的概率为51.7%，累计降息50个基点的概率为1.3%。

丰雪鑫9907-18 07:52

美国6月CPI没那么乐观？华尔街担忧：需求走软掩盖关税冲击

概率，来源：CME】在通胀反弹之际，美国就业市场也正在开始出现裂缝。华尔街日报报告称，严重依赖非法进入美国的工人的行业的就业增长似乎有所放缓，近期的移民也更加不愿意参与美国劳工部对家庭的阅读调查。虽然美国人仍在支出、雇主增加就业机会，该媒体质疑称，这一切是否会持续下去依然是一个大问题，世界最大的经济体的稳健运转还能持续多久。原文链接

TradingKey07-16 17:39

港股科技风潮再起！高纯度的港股通科技30ETF(520980)大涨近2%，恒生科技ETF基金(513260)溢价走阔，单日净流入近7000万！

东地缘风险持续，共同推动避险情绪升温。美国就业市场仍然强劲，美联储降息预期降温。中国6月经济景气度总体回升。在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。展望后市，建议关注：第一，科技板块依然具备较高投资机会。科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，未来上涨空间仍然较大。第二，在国内促消费政策刺激下，消费行业业绩增速预期改善，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨，重点关注医药行业和可选消费行业。第三，在海内外不确定性因素的扰动下，高股息标的可以为投资者提供较为稳定的回报。（来源：中国银河证券20250706《港股板块轮动加速，行情是否延续？》）【“资产+资金”共振：港股业务迈入新时代！】中金公司指出，资产方面，“A+H”上市与中概潜在回流催生优质资产增量，“新经济”权重提升撬动估值及换手中枢。近年来，伴随港股上市机制的持续优化，以及中国经济转型推动新经济企业数量与融资需求不断提升，港股“新经济”企业的市值及成交占比呈现稳步上行态势。2025年以来，在以DeepSeek为代表的科技板块行情催化下，加之新消费、创新药等领域投资情绪改善带动，港股“新经济企业”总市值占比进一步提升至52%，成交额占比提升至71%（数据截至2025年6月末）。展望未来，伴随1）在中国产业转型背景下，新经济企业不断诞生与发展，为香港市场持续注入优质企业资源；2）港股针对“新经济”企业的上市机制不断推出与优化（例如近年推出的第18C章上市规定、“科企专线”等举措）；3）港股存量“新经济”企业的盈利与估值实现重估，港股“新经济”板块的市值及成交占比有望进一步提升。资金角度看，“南向涌入+散户交易”双轮驱动或推动港股换手率中枢上移。过往港股受境外机构投资主导，换手率较全球主要市场偏低；而展望未来，交易习惯偏高频的南向及本地零售投资者，或将成为换手率上行的关键助力，进而支撑市场流动性。具体来看，据中金测算，2017-2025年至今南向资金交易换手率平均为非南向资金的2.4倍，在互联互通优化及港股资产吸引力提升下，其持仓占比稳步抬升将利好换手率中枢；同时2023-1H25港股互联网券商成交额市占率从4.5%升至5.1%，反映零售参与度边际持续提升，其高换手率特征亦将为换手率中枢上行提供支撑。（来源：中金公司20250708《“资产+资金”共振：港股业务迈入新时代》）港股市场因其独特的上市制度与国际化的资金池，聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，这也是南向资金重点布局的新经济领域。2025年上半年，南向资金合计“扫货”超7300亿港元，仅半年流入规模便已达历史年度净买额的次高纪录。截至7月9日，近7日以来，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、中芯国际、快手、小鹏汽车获南向资金青睐，净买入金额分别达42.1亿、31.3亿、10.1亿、8.7亿港元。截至2025/7/9 看好AI软硬件突破带来的颠覆性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。换手率高意味着市场对此标的的投资分歧大，潜在投资风险较高。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 14:58

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