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下周前瞻：美国就业报告或冲击降息押注，美股或仍延续反弹势头

(北美)讯一份将在下周晚些时候公布的美国就业市场报告，将为经济健康状况提供关键读数，并检验投资者对即将到来的降息的信心。这一预期近期推动美股攀至历史新高。上月意外疲软的非农就业数据，加大了市场对美联储9月会议启动再度降息的押注。尽管通胀担忧仍存，决策层被认为将采取行动以支撑就业市场。 Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师杰克·雅纳谢维奇（Jack Janasiewicz）表示：“较低的利率可能比劳动力市场温和放缓更重要，这或许能为经济和股市提供下行支撑。” 美股走势与AI乐观情绪自4月触及年内低点以来，美股持续反弹。尽管美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税政策引发经济衰退担忧，但人工智能商业潜力带来的乐观情绪，提振了大范围的科技股与其他板块。不过，上周五美股收跌，人工智能相关板块承压，科技股的近期动荡加剧。重量级芯片制造商博通（Broadcom，代码：AVGO.O）将在本周四发布财报，市场高度关注。标普500指数（S&P 500，.SPX）8月上涨1.9%，年内累计涨幅已达约10%，接近历史高位。历史数据显示，9月历来是美股“最危险的月份”。根据《股票交易员年鉴》（The Stock Trader’s Almanac），过去35年里，标普500在9月平均下跌0.8%，期间有18次录得下跌，是唯一一个下跌次数多于上涨次数的月份。就业数据预期与降息概率路透调查显示，8月美国就业预计增加7.5万个岗位。上月非农仅增加7.3万个，且前两月数据被大幅下修，凸显就业市场疲软。宏利投资管理（Manulife Investment Management）全球首席经济学家兼宏观策略主管亚历克斯·格拉西诺（Alex Grassino）指出，就业报告的失业率与时薪等分项指标预计将传递同一信息：美国劳动力市场正在降温。 7月疲弱的报告强化了市场对美联储9月降息的预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）近期也承认，劳动力市场风险正在上升。LSEG数据显示，截至上周五，联邦基金期货显示9月16-17日会议上，美联储25个基点降息的概率高达89%。大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）首席市场策略师德鲁·马图斯（Drew Matus）表示：“只有就业报告显示非常广泛的强劲迹象，才可能让美联储重新考虑降息，但这种情况发生的可能性极低。” 市场预计，美联储至12月将累计降息约55个基点，即超过两次标准幅度的降息。美联储独立性争议与此同时，投资者还在关注美联储的政治独立性问题。特朗普上周试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），并寻求重塑美联储理事会。库克随后提起诉讼，称总统无权将其免职。这一争议再次引发市场对美联储信誉及独立性的担忧。特朗普近几个月频频攻击美联储，尤其是鲍威尔，指责其未能按照自己预期大幅降息。 “很多传统市场参与者过去视为理所当然的事情，如今都在被质疑。”格拉西诺（Grassino）表示，“随着这些事件不断出现，市场潜在尾部风险正在被放大。”

Linlin08-31 08:24

高盛交易员的市场观察：这个夏天真正的主角是中国股市

月开始降息，定价概率高达85%。而随着美国就业数据越来越不稳定，即将公布的8月非农数据（下周五）和9月11日的CPI数据将变得尤为重要。值得注意的是，尽管标普500指数成分股公司第二季度营收同比增长4.8%，但经汇率调整后，销售增长速度有所放缓。尤其是中小型公司的实际营收出现负增长。从现在到年底，流动性风险的管理将成为美联储和投资者的重要关注点。7月的FOMC会议纪要提到，TGA（财政账户）重建可能会影响货币市场的波动和资金状况。尤其是随着TGA重建和SLR（杠杆率规定）规则变化的交替，以及量化紧缩（QT）结束，这些都值得关注。高盛认为，QT可能会在10月结束，因为资金压力加剧。欧洲市场：意大利和法国风险溢价缩小尽管8月美联储降息预期成为焦点，但今年夏季更具结构性的重要利率变化发生在欧洲。今年夏季，欧洲市场经历了结构性的变化。自1999年欧元成立以来，欧洲债市核心与外围国家的利差一直存在，但现在这种差异正逐渐缩小。特别是意大利BTP债券与法国OAT债券之间的风险溢价差距正在缩小，这种历史性差异即将消失。与此同时，欧洲的政治动荡也为市场增添了不确定性。法国总理贝鲁的“不信任投票”提案（9月8日）引发了主权风险溢价，而荷兰政府也在考虑类似的投票问题，英国也面临着财政困境。尽管如此，欧元区PMI创15个月新高，并且2026年欧洲GDP增长预测与美国的差距正在缩小，显示出欧洲经济的复苏势头，甚至有些领先于市场普遍预测。高盛指出，今年，欧洲银行股上涨了52%，但随着股价的上涨，投资者开始考虑如何保护这些收益，尤其是在政治和利率的变化可能影响股市的情况下。另外，对于法国国内股票，如果利差回到去年巴尔尼尔辞职后的水平，法国股市可能面临10-15%的下行风险。

金融界08-30 19:20

9月非农会再来一次“大幅下修”，打开“50基点降息”大门吗？

9月，再次选择50个基点的大幅降息。美国就业数据可能又要“打脸式”大幅下修，为9月降息50基点铺路。 9月9日，美国劳工部（BLS）将公布非农就业数据的年度基准修正。高盛、渣打银行等根据数据推演，这可能会是一场高达55万—80万个岗位的大幅“就业打假”，这将直接冲击市场对美国劳动力市场的信心，也可能迫使美联储像去年9月一样，进行一次50个基点的大幅降息。数据大幅下修的主要原因有二。一是出生-死亡模型失真，该模型高估了新企业创造的就业。二是和非法移民大幅减少，导致劳动力人口被系统性高估。据估算，这些偏差使得实际就业可能每月被高估4万到7万人，相当于一年累计虚增55万至80万岗位。这背后的意义非常重大，高盛资深交易员表示，现在决定鲍威尔节奏的关键不是通胀，而是就业。如果本次修正与去年9月类似（当时BLS也下修80万岗位，美联储随即大降息50基点），鲍威尔可能将再次面临“是否一次性降息50个基点”的抉择，哪怕只是为了“自证清白”——去年的降息并非政治妥协，而是基于真实的经济放缓。渣打银行估算BLS公布的NFP每月比实际高出7万个岗位高盛指出，导致就业数据失真的最大源头，是BLS长期使用的“出生-死亡模型”。这套模型用来估算新开企业创造的岗位数量，但并不基于真实企业登记或缴税数据，而是模型预估，容易系统性高估就业增长。相比之下，QCEW（季度就业与工资普查）和BDM（企业就业动态）基于企业实际缴纳失业保险的记录，被视为更真实可信的“黄金标准”。高盛用自研模型，结合BED数据和更高频的企业动态信息发现，2024年下半年BLS模型确实高估了就业增长，平均每月高估4.5万个岗位。虽然BLS近几月已略微调整模型参数、并反映出开业公司数量趋稳，但偏差依然显著。渣打银行的Steven Englander更直接地称出生-死亡模型是“数据的遮羞布”。他估算BLS公布的NFP每月比实际高出7万个岗位。根据他的分析，从2024年初至今，老公司每月只新增2.5万个岗位，而BLS却估算“新公司”每月贡献10万个岗位以上。但BDM数据显示，新公司实际贡献仅占全部新增岗位的20%，远低于BLS假设。更严重的是，2024年新设企业创造岗位数量仅为2022年的不到20%，若模型反映这个现实，NFP将至少每月少7万个岗位。 Englander进一步指出，要维持劳动力市场基本均衡，非农就业数据的“合理水平”应为每月17万个岗位，10万来自真实的自然增长，7万是模型高估部分。值得注意的是，BDM虽然滞后（最新仅到2024年），但与QCEW一样，都是美国劳工部用于年中基准修正的数据基础，其权威性远超抽样制的非农就业数据。9月9日BLS将公布的就业基准修正，正是基于这些数据。一旦按BDM所反映的真实趋势修正，非农可能一次性被下调55万至80万，这将对市场信心和政策前景产生巨大冲击。五大信号：就业数据虚高早有迹象高盛指出，除了出生-死亡模型造成虚增，还有至少五大额外原因，进一步说明数据存在严重问题。 1、非法移民减少高盛估算，最近几个月非法移民数量明显下降。非法移民对劳动力供给影响较大。2022–2024年间的“移民潮”带来了就业需求激增，但现在移民放缓了，实际需要新增岗位也减少。如果BLS还继续按照旧的移民假设估算就业需求，显然就会过高。 2．季节性调整模型会误判趋势季节性调整模型经常在一开始把真实趋势的变化错误地当作季节波动。等后面确认是趋势确实变差了，模型才会回头向下修正之前的数据。 3．历史上经济放缓时，原始数据总是后来被下修历史经验显示，在经济放缓时期，最初的原始就业数据往往都被后期下修。这种现象从1979年以来每次经济衰退都会发生（除了1次）。 4． ADP数据质疑BLS对医疗行业的夸大 ADP作为美国主要的工资数据提供商，其数据显示，医疗行业的就业增长远没BLS报告的那么强劲。过去三个月里，医疗行业的新增岗位占了全部非农就业增长还不止。ADP和业内分析师都认为没有BLS说的那么夸张，真实情况可能介于两者之间。 5．住户调查高估了移民和就业住户调查目前可能高估了美国人口增长，也高估了就业人数增长。因为它使用的年初的移民预估本来还算合理，但现在已经远远偏高。目前的模型假设，美国人口一年增长的数量可能高估了100万人。这可能导致“住户调查”中的就业增长数据，每月被高估了约5万个岗位。

金融界08-30 17:30

睿远基金饶刚、侯振新：优选高性价比资产，延续均衡配置

量财政措施可以有一定的期待。同时，随着美国就业数据逐步走弱，美国降息概率提升推动的全球流动性边际宽松也有望对外需形成正向贡献。报告表示，在以上国内外宏观背景之下，我们继续以谨慎乐观态度审视经济基本面，配置上依旧看好无风险利率低位的环境下性价比更占优的权益类资产，同时也积极看待债和股作为一个有机整体相互配合对组合风险收益比的改善。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 20:30

持续申领失业救济人数攀升凸显美国劳动力市场下行风险

美国所有州显现，但疲软的劳动力需求仍使美国就业市场面临下行风险。持续申领失业救济人数上升的现象仅存在于少数州持续申领失业救济人数的增长源于已经提交过首次申请、且未能再就业的失业人员总量不断攀升。本轮周期中首次申领失业救济人数一直保持在相对较低的水平：截至8月23日当周为22.9万人，低于2024年可比周的23.2万人，表明当前裁员规模有限。一般情况下，持续申领人数上升源于首次申领人数的增加，但有时，不管首次申领人数如何波动，持续申领人数都可能会出现上升。以2001年经济衰退后就业增长乏力为例，2002至2003年持续申领人数居高不下，即便当时首次申领人数增势已经趋缓。失业平均持续时间延长，失业率攀升。与那时相似，当前持续申领人数居高不下，反映的是招聘疲软和失业时间延长，而非裁员加速——尽管各州情况不尽相同。总体而言，劳动力市场几乎没有空间能承受劳动力需求的进一步下滑，尤其是在华盛顿地区。

金融界08-29 15:21

邦达亚洲：美联储官员发表鸽派言论美元指数微幅收跌

上周五的讲话形成呼应。鲍威尔当时指出，美国就业市场下行风险显著上升，并称"风险平衡的变化可能要求调整政策立场"，此番言论直接推升了市场对9月降息的预期。威廉姆斯进一步阐释称，当前联邦基金利率处于"适度限制性"水平，这意味着美联储既具备降息空间，又需保持政策灵活性。"我们可能需要降低利率，但未来仍会维持一定程度的限制性立场，"他表示，"关键在于准确把握经济运行的实际状况。"

邦达亚洲08-28 10:18

鲍威尔传递降息信号市场计价两次25bp降息与美债分化：短端受益长期承压

姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会上明确指出，美国就业市场面临下行风险上升，风险平衡的转变可能使得美联储调整政策立场成为适当之举——这是迄今最明确的一次偏鸽倾向表态。市场对此反应迅速：基准利率掉期与美元收益率曲线均表现出对宽松预期的修正，尤其是短端收益率出现明显回落。当日盘面上，2年期国债收益率下行约10个基点至3.7%，反映出对近期政策转向的即时定价。上述情形属于债市典型的“对偏鸽央行的短端拥趸”行为，但也伴随对长期通胀与赤字风险的警惕。降息定价与期货市场交易市场将鲍威尔的讲话解读为对9月降息的“催化剂”。利率掉期显示，市场开始计入到年底前两次各25个基点的降息预期，而期货参与者对第三次降息的概率则明显较低——整体降息幅度的核心预期集中在约50个基点左右。然而，期货与掉期并非对等的“确定事件”信号：机构如PGIM Fixed Income的联席首席投资官Gregory Peters指出，“降息是在9月还是10月与市场预期无关。我们不知道接下来的六个月将会是什么样子。这仍将是一个数据喜忧参半的环境，令债券市场紧张不安。” 此外，Nataxis的John Briggs提醒称：“在就业数据公布之前，任何幅度超过两次半的降息预期都过于激进。”从这些评论可见，市场已快速调价，但对最终路径保持谨慎。美债短端反弹与长期承压债券市场显现明显期限结构分化：短期国债因对降息预期反应敏感而获得买盘，而长期国债则受通胀前景与财政赤字上行风险牵制。荷兰国际集团(ING)美洲研究主管Padhraic Garvey强调，短期国债“现在有鲍威尔的支持，收益率应该会保持在低位，但长期美债不喜欢这样”，因为市场担忧过度降息可能刺激通胀并侵蚀长期债券的真实回报。历史上亦有先例：即便在美联储实际降息的窗口期，长期收益率并不一定同步下行——若市场预期未来经济与通胀会反弹，10年及更长期限的收益率可能回升或持平，限制债市整体再度大幅上涨。制约降息的经济与通胀风险尽管当前舆论与掉期市场倾向于降息，但实际降息幅度与时点高度依赖接下来数次关键数据，尤其是就业与通胀指标。若就业数据表现出韧性或核心通胀（如即将公布的核心PCE）回升，政策制定者将面临重新评估宽松节奏的压力。另一个不确定项是贸易政策带来的输入性通胀上升：文中提到的关税与进口冲击会使得在通胀仍然偏高的背景下降息变得更为复杂，增加政策冲突的可能性。债券拍卖与流动性检验本周数次中短期国债拍卖（包括2、5、7年期）将成为市场需求的现实检验。如果拍卖需求疲软，说明私募与海外买家对降息与经济前景存在分歧，可能使得收益率在短期内出现剧烈波动。相反，若拍卖获配良好，则有望在技术上支撑短端收益率下行。投资者策略与可能场景围绕未来数周，投资者面临三类可量化的情形：情景核心驱动因素债券市场反应投资人应对温和鸽派（基线）就业略弱、通胀回落或持平短端下行、中长端小幅走低或震荡适度增配短中久期债，保留流动性通胀回升（不利）核心PCE与物价指标上行长期收益率上行，曲线陡峭化或再调整防守为主，减持长期久期，关注通胀保值工具经济显著放缓（更鸽）就业骤降、消费与输出疲软各期限普遍下行，收益率曲线大幅平坦化或倒挂修复增加久期敞口并配置高等级信用与利率敏感资产如PGIM的Gregory Peters所言，不确定性将在未来数月持续；同样道富投资管理的Michael Arone提醒：“从现在到9月17日还有很长的一段路要走。” 编辑总结鲍威尔在杰克逊霍尔的偏鸽措辞已被市场用以调整对9月降息的概率，但期货和债券市场的价格变动反映出对未来数据序列与通胀路径的深刻不确定性。短期国债因政策预期而受益，长期国债则因通胀与财政风险而承压。关键变量包括就业数据、核心PCE以及即将到来的债券拍卖结果；这些指标将决定降息节奏、国债收益率曲线的演化以及资产配置的最佳实践。若数据再次显示韧性或通胀回升，市场可能重新定价宽松预期并导致利率回升。常见问题解答问：鲍威尔的表态为何能迅速推动短期国债收益率下行？答：央行首脑的公开表态被视为货币政策方向的重要信号，尤其是在杰克逊霍尔这样的政策讨论平台。鲍威尔明确指出就业风险上升并暗示调整立场是合适的，这使得市场参与者提高了对近期降息的概率预期，导致对短期利率敏感的资产（如2年期国债）出现买盘，从而把收益率压低。短端对政策语言极为敏感，任何显著偏鸽的措辞都会迅速反映在短期利率定价上。问：为什么长期国债没有随短期同步下行？答：长期国债更侧重于对未来多年通胀、经济增长和财政状况的预期。如果市场担心降息会在中长期引发更高的通胀，或担忧财政赤字扩大导致长期供给增加，那么长期利率可能不会显著下行，甚至会上升。换言之，短端受政策利率预期影响更直接，而长期利率受真实利率、通胀预期与风险溢价的共同驱动。问：市场目前对9月降息的定价有多确定？答：虽然掉期和期货市场已将两次各25基点降息纳入概率分布，但这并非板上钉钉。多名策略师提醒，降息时点与幅度仍高度依赖接下来公布的就业和通胀数据。部分机构将降息概率估计在约80%，但这仍为概率而非确定性事件，任何意外强劲的数据都可能改变市场定价。问：债券拍卖结果为何重要？答：拍卖反映了市场中对国债的真实需求和风险偏好。如果2、5、7年期拍卖需求疲软，说明私营与外国买家对政策与经济前景存在疑虑，这可能导致收益率上行并加剧市场波动。相反，若拍卖顺利，短端收益率可能获得技术性支撑并有助于平抑市场对流动性的担忧。问：在当前环境下，投资者应如何配置利率风险？答：在不确定性较高的情形下，建议分层管理久期与风险敞口：对降息概率较高但通胀风险仍存的预期，投资者可适度持有短中期高等级国债以捕捉短端收益率下行，同时对长期通胀敏感资产保持谨慎，考虑降低超久期头寸并配置可对冲通胀的工具或短期现金以应对快速再定价的风险。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:11

美国就业市场出现三个危险信号，鲍威尔打开降息大门是“唯一解药”？

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周五（8月22日）首次在近一年内为降息打开大门，他同时警告，美国经济的核心支柱之一——劳动力市场正在出现动摇迹象。

Dan197708-25 20:26

美联储降息预期提升至90%，黄金股涨近3%超黄金

在杰克逊尔全球央行年会上表示，形势表明美国就业下行风险上升，而风险平衡的变化可能构成调整政策的理由；同时，美联储一致通过新的政策框架，采用灵活的通胀目标制，并取消了通胀“补偿”策略。该发言的温和程度好于市场预期，交易员加大对美联储9月降息的押注，并恢复、消化美联储年底前降息两次的预期。降息预期+滞胀逻辑，贵金属下方支撑强、上涨逻辑硬东北证券认为，在波动率低位+无人问津的情况下，黄金反而行情容易发生变化，第二，经济走弱+通胀走强+降息，行情变化的方向更可能是向上而非向下，第三，宽松只是金价向上的第一推动力，但金价上涨空间并不依赖降息，而是靠新增不确定性出现，或者中长期逻辑的发酵扩散。第四，财政+货币纪律逐渐松动，叠加财政对联储独立性的侵蚀，带来货币价值贬损，即是金价牛市的中长逻辑。 $黄金股ETF(517520)$是该指数的代表性ETF，投资者可关注全市场规模最大的$黄金股ETF (517520)$ 及其联接基金（A类020411；C类020412），作为投资黄金股的高效工具。永赢黄金股ETF及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 10:15

复工措施和政府裁员对女性造成了巨大影响，美国母亲正在纷纷退出职场

华盛顿邮报》的经济记者。在疫情后推动美国就业市场复苏的主要群体之一——职场母亲，今年却在大量离开劳动力市场。堪萨斯大学教授、前人口普查局首席经济学家米丝蒂·赫根尼斯对联邦数据的分析显示，今年25岁到44岁、育有年幼子女的母亲就业比例几乎每个月都在下降，从1月到6月减少了近3个百分点，降至三年多来的最低水平，几乎抹去了疫情后职场母亲重返劳动大军时的许多成果，当时远程办公和灵活的排班吸引了她们重回岗位。赫根尼斯表示，如今许多政策被逆转，大公司和政府机构要求员工每周五天必须回办公室上班，产生了相反的效果。联邦层面的裁员潮也对女性和其他照护者造成打击，因为她们长期依赖政府部门提供稳定和灵活的就业机会。 “对女性来说，尤其是肩负照护责任的女性，在这个就业市场中生存变得更加困难。”她说，并将这种情况比作电影《芭比》中肯接管了芭比的女性国度，强加男性化的理想。“很明显我们正在倒退，在所谓的‘肯能量’经济里，强硬要求返岗的做法正在产生深远的连锁反应。” 在某些情况下，母亲们表示放弃工作是心甘情愿的，符合“MAGA文化”和“传统妻子”（#tradwife在社交媒体上的话题）思潮，这种思潮鼓励女性回归传统性别角色，把重心放在孩子而非职业上。特朗普政府也不断强调美国人应当多生孩子，副总统万斯宣扬家庭有一位全职家长的好处，称“年幼的孩子在这样的环境下显然更快乐、更健康”。今年母亲群体的退场属于一个大趋势。劳动部数据显示，自1月以来，约21.2万20岁以上的女性停止工作或不再求职，其中黑人女性和25岁到34岁的年轻女性降幅尤其明显。尽管失业率依然保持在4.2%的低位，但女性劳动力参与率自1月以来却出现下滑。在对十几位最近离开职场的女性采访中，许多人提到原因复杂：从裁员，到照顾孩子或年迈父母时失去在家办公的灵活性。她们还感受到职场态度的变化，比如强制返岗和多元化政策被废弃，让她们觉得自己不再受到重视。几位女性表示失业后很难再找到新工作，只能选择重返校园，或者干脆在家照顾孩子。几乎所有人都说，放弃工作的决定对她们来说很反常，一年前根本不会考虑。 “工作一直是我身份认同的重要组成部分，但这些小问题累积起来。”37岁的伊莎贝尔·布莱耶格说，她是新墨西哥州圣菲的社会学家，今年早些时候辞去大学教授的工作，在家照顾婴儿。“我一直很专注事业，但后来开始感觉女性在职场中是可有可无的，得不到真正的尊重。” 她说，没有某一件事让她辞职，而是一系列小变化——为了丈夫工作而搬家、办公室长时间工作的压力、联邦预算削减导致的士气下降。当她几次因为婴儿生病必须提前离开工作时，协调也很困难。 “灵活性似乎已经成为过去。”她说。美国的劳动力市场在疫情后多年高速增长后逐渐降温。劳动部最新数据显示，美国雇主在4月至7月间新增就业10.6万个，不到去年同期的三分之一。 “在过去20年里，美国是唯一一个女性劳动参与率下降的发达经济体，很大程度上是因为缺乏社会保障和照护支持。”女性政策研究所首席经济学家凯特·班恩说。“这是长期趋势，而且似乎正在恶化。” 她指出，虽然黑人女性的劳动力参与率高于白人和拉美裔女性，但她们受到近期调整的冲击更大，包括联邦政府削减和多元、公平、包容项目被取消。整个就业市场明显降温，但20岁以上黑人女性的失业率今年已上升近1个百分点，7月达到6.3%，接近四年来最高水平。乔万娜在今年2月初因医疗文案撰写的工作被裁员，六个月的求职无果后彻底改变方向。这位来自美国中西部、育有两个孩子的黑人母亲，最近报名参加一个15周的项目管理认证课程，希望转行。 “我至少投了500份申请，找过3个职业教练，并尽可能广泛地建立人脉。”乔万娜说。“我正在耗尽积蓄，还不得不动用401(k)退休金，所以到了必须做出更大改变的地步。” 经济学家们担心，女性近期的退场可能带来长期打击，尤其是她们若想再重返职场。赫根尼斯说，历史上，工作经历的中断往往导致薪酬降低、晋升机会减少。 “这对女性本身影响巨大。”她说。“她们的终身收入会降低，重返职场后大概率只能拿到比离开前更低的薪水。她们会更难重新进入、更难晋升到高级管理岗位，因为她们有了这段就业空白。” 今年，艾米丽·桑托尼辞去了她在休斯敦一家能源咨询公司担任的首席营销官职位，在家照顾1岁和3岁的孩子。这个决定并非轻率，她和丈夫花了几个月时间规划财务、为转变做准备。去年，这对夫妇在全职保姆和其他托儿服务上花费超过14万美元。桑托尼说，这在经济上可以承受，但她始终觉得自己错过了什么。 “我努力工作，有一份很好的事业，我们夫妻俩的收入都很高。”39岁的她说，“但是我工作太忙了，有些星期我每天只能和孩子见面30分钟。最后我想，‘是时候放慢脚步，让我成为真正陪伴孩子的母亲。’” 此外，她所在的公司还取消了允许父母每周在家工作两天的政策。桑托尼说，这不是“决定性的因素”，“但这又是一个让我觉得‘天哪，真糟糕’的理由。” 美国各地的大公司，包括摩根大通、AT&T和亚马逊，以及大部分联邦政府部门，已经开始强制员工每周五天必须到办公室打卡。尽管执行力度不一，但劳动经济学家表示，这些要求给许多员工，特别是有年幼孩子的员工，增加了额外压力。桑托尼说，离开职场是一种令人耳目一新的改变。她和孩子相处的时间大大增加，还能参加更多健身课和与朋友的聚会。虽然花了几个月才找到节奏，但她现在正鼓励身边的女性也考虑暂时退出职场。 “我离开企业岗位的决定，与政治或鼓动女性回归家庭的思潮毫无关系。这完全关乎我现在如何定义成功。”桑托尼说，“我从年轻时起就一直拼命工作，而现在我选择把最好的精力留给年幼的孩子。对那些因同样原因选择离开职场的母亲来说，这不是软弱或屈从——而是一种力量。” 来源：加美财经

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