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抢滩千亿蓝海！创新中药龙头的驭变之路

展上的稳步推进，在仿制药业务方面，针对美国市场，截至今年上半年，以岭持有12个美国ANDA产品批文，实现全部在美国上市；同时持续引进新的ANDA产品扩充产品管线，另针对新兴市场，已在全球50 多个国家递交注册申请。在中国市场，以岭药业有13个产品通过一致性评价，并有3个美国ANDA根据共线生产途径取得国内批文。在新药业务方面，以岭药业多个化学一类新药研发工作正在顺利推进，其中，用于治疗术后中、重度疼痛的苯胺洛芬注射液已经完成III期临床试验，已申报NDA并获受理。另外，在大健康板块，同头部企业布局大健康的逻辑相似，以岭药业增加了中药消费需求的层次性，结合中药本身优势、特性和符合消费者认同的核心价值，来进行多样化延伸。同时，以“通络-养精-动形-静神”养生八字为文化统领，以岭药业建立了“医、药、健、养”一体化、线上线下相结合的健康产业体系，研发上市了通络健康心脑系列、养精抗衰老增强免疫力系列、连花呼吸健康系列等产品。 03 以人才为匙，解锁长期主义对于一家中药企业来说，做创新非常不易，需突围的核心在于两点：一是真正理解真创新，中药企业做创新，不是非要找到一个分子结构或新靶点才叫创新，也不能以高低难度论未来，关键在于“守正”，在于实际临床价值需求；二是循证，不做循证，很难持续做成家喻户晓的大品种，也打不开国际影响力；三是必须有清晰的创新布局与定位。但这三点，于外倚赖产业投融资环境支持和基础科学的进步，于内离不开企业的研发支出积累、研发模式、管理决策能力和人才生态。 5年，近40个亿的研投，是一笔相当醒目的支出。愿意花真金去坚持推动创新，也能窥见以岭药业背后管理层具备的前瞻性洞察和执行力。而以岭药业的研发模式，主要以“自主研发+合作研发”两条腿并进。这一点，完全离不开“人”上的布局。实际上，无论是做中药创新，化生药创新还是国际化，无论是自主研发，还是合作研发，以岭药业始终将人才培育，放在了一个举足轻重的位置。在自主研发模式上，以岭药业下设医药研究院，吸引了众多科研人才，一同深耕新品种研发、老品种深度开发、工艺优化和专利申报注册。此外，在合作研发模式上，公司近年来先后与国内多家科研院校在人才培养、项目研究、成果转化等方面开展产学研合作，利用科研院校研发资源优势，开展关键技术的联合开发，有效整合人才、资金和信息资源，最终促进科技成果转化。截至目前，以岭药业研发、技术人员团队已经达到近2000人的规模，其中研发人员中现有硕士以上学历占比超8成，还凝聚了中国工程院院士、国务院特贴专家、省管专家、省突出贡献人才、市属高层次人才等近300人。恰是因创新脉络清晰，人才生态专业成熟，叠加坚持予以较大的研投力度，以岭药业在践行长期主义的理念下，实现了两个最关键的点：一是独家大品种销售得力，产品优势明显，且在疾病解决方案探索上较为高效。例如，米内网数据显示，在中国三大终端中成药心血管疾病用药市场里，以岭药业的参松养心胶囊、通心络胶囊、芪苈强心胶囊均上榜TOP10品牌；在呼吸系统类产品上，独家产品连花清瘟颗粒在2023年中国公立医疗机构终端中成药感冒用药市场中为TOP1品牌；在内分泌系统疾病领域，2023年在中国公立医疗机构终端市场，津力达颗粒为TOP2品牌，销售额增长率超两位数。二是擅于挖掘自身擅长之处，解决别人不能解决的问题，证明能给患者带来真正临床价值和全生命周期管理价值的同时，自证其能够拓展应用于更多适应证的商业价值。以津力达与八子补肾胶囊为例。此前，国际顶尖医学期刊《JAMA Internal Medicine》发表了“津力达对糖耐量异常合并多代谢紊乱人群的糖尿病预防效果——FOCUS随机临床试验”结果，研究结果显示，与安慰剂相比，津力达可降低糖尿病发生风险41%。这是中药在糖尿病治疗上的新突破，也为中药联合生活方式干预作为延迟或预防糖尿病发生的治疗方式打开了新思路。而在糖尿病逐渐成为全民防治疾病的大趋势下，以岭药业关键中药新药的新突破，为其争得了新的增长点。同在今年，以岭药业的创新中药八子补肾胶囊的一项最新研究成果，引发全行业关注：相关研发人员开展了国内首个动物全生命周期记录的大规模抗衰老研究(全球最大规模的抗衰老动物研究)，喂食八子补肾胶囊的小鼠寿命最长达到了近41个月，最长寿命比自然衰老小鼠延长了11个月，显著提高了自然衰老小鼠的寿命和健康状态。而根据文献报道，小鼠的寿命一般是20-30个月，小鼠的一个月相当于人类3.5-4年。公开数据显示，2028年，全球抗衰老药物市场规模将会扩增至1568.71亿元，年均复合增长率约14.86%，这也意味着，以岭药业有望带着自身差异化明显的抗衰产品，有望在这一千亿级赛道中，成为国内重要的参赛选手。（文章来源：E药经理人）

证券之星2024-09-29

对冲基金亿万富翁表示：中国推出刺激计划后，正在大量买入中国股票

尤其是在政府鼓励回购的情况下。” 谈到美国市场，泰珀表示，他不会对中国股票实行“全买”的策略，而是在购买美国股票时更加谨慎。泰珀管理着规模 60 亿美元的对冲基金阿帕卢萨管理公司 (Appaloosa Management)，他强调，与中国有业务往来的美国赌场，如永利度假村 (Wynn Resorts)和拉斯维加斯金沙集团 (Las Vegas Sands)，以及与人工智能技术贸易的电力需求相关的公司，都是潜在的买入对象。泰珀称，“从价值角度看，我并不喜欢美国市场，但我肯定不会做空，因为在这种环境下我会非常紧张：到处都在放松货币政策，经济相对较好，而中国刚刚出台了大规模刺激政策，所以如果不做多美国市场，我会感到紧张。” 他补充道：“你不能做空美国。” 截至 6 月 30 日，泰珀持有的最大股票是阿里巴巴，占其投资组合的 12%。他暗示自己正在购买更多阿里巴巴的股票。 “我有底线。我可能很久以前就说过，我不会超过 10% 或 15%，但现在可能不再是这样了，”泰珀说。泰珀还持有拼多多控股、百度、KraneShares 中国互联网 ETF 和京东的股份。至于泰珀如何对冲他对中国市场的看涨交易，正如一些人预期的那样，对冲基金确实会这么做，但事实并非如此。 “我的答案是，我不在乎，”泰珀说道。

Linlin2024-09-27

爆了！中国紧急行动冲击全球日元惊现大逆转今日PCE风暴来了

接下来的12个月里，我们仍然看好欧洲和美国市场。央行在降息，但同时基本面依然非常强劲。” 交易故障中国人民银行周五将银行的存款准备金率下调50个基点，并将7天期逆回购利率下调20个基点，同时也对14天期逆回购利率进行了第二次20个基点的下调。中国蓝筹股指数上涨4.5%，将其周涨幅提升至15.7%，为2008年11月以来的最大涨幅。香港恒生指数也上涨3.6%，周涨幅达13%，为1998年以来的最佳表现。在中国，沪深300指数上涨4.5%，创下自2008年以来的最佳周表现。中国人民银行推出了几十年来最大胆的政策之一，北京推出一项强有力的刺激计划，旨在提振放缓的经济和投资者信心。据彭博社看到的券商信息显示，周五开盘第一小时的股票成交量达到7100亿元人民币（合1010亿美元），而上海证券交易所由于订单处理出现故障和延误，交易受到影响。瑞士银行全球财富管理部的多资产策略师Kiran Ganesh表示：“我们认为还有进一步上涨的空间，但很多将取决于未来几天财政刺激的具体细节。如果这是关于稳定的措施，那么可能对全球经济的影响不会那么大。但如果这是长期增加财政支出的措施，那么对全球增长可能是积极的。”他们预计中国股市还有接近10%的上涨空间。 “北京似乎终于决心迅速推出一系列刺激措施……北京承认经济形势严峻，且零散的政策效果不佳，这应该会受到市场的重视，”野村证券中国首席经济学家陆挺表示，“但最终，北京仍需推出深思熟虑的政策来解决许多深层次问题，特别是如何稳定已经收缩了四年的房地产行业。” 分析师们指出，中国将中央政治局会议安排在9月举行而非12月，表明当局愿意采取更加紧急的行动，以实现5%的增长目标。ING集团的高级分析师Robert Carnell等人在一份报告中表示：“我们本周看到了中国人民银行比预期更为激进的政策措施，可以合理预期其他政策也将很快出台。” 日元大逆转在日本，日元兑美元反弹上涨1%，因为石破茂赢得了日本执政党领导人的选举。石破茂是该党资深成员，曾担任包括防卫大臣在内的多个高级职位，被视为支持日本央行逐步加息计划的政治人物。美元兑日元下跌最多1.4%，至142.78日元，此前交易员在预期强硬民族主义者高市早苗获胜时，曾一度上涨约1%。石破茂在他第五次也是他所称的最后一次尝试中赢得了执政的自由民主党领导权，他表示日本银行（BOJ）结束负利率政策是“正确的政策轨道”。 “石破的胜利让日本央行松了一口气，因为他通常支持日本央行的政策正常化，”ING韩国和日本高级经济学家Min Joo Kang表示，“此外，他的财政政策应集中在振兴地方经济，这也将支持可持续的通胀和增长。我们认为即将公布的通胀数据以及美联储的利率行动将是评估日本央行下一步行动的关键。” 欧洲央行更多降息在即由于数据显示9月份法国消费者价格上涨低于预期，西班牙的欧盟统一12个月通胀降至1.7%——自2023年6月以来的最低水平，欧元兑美元下跌0.3%，至1.1141美元。货币市场预计，欧央行在10月份降息的可能性达80%，而本周早些时候仅为20%，降息的预期在数据发布前达到了60%。瑞士银行的Ganesh表示：“比投资者预期的更多降息趋势是值得布局的。”他说：“我们一直在鼓励客户从现金中撤出，因为利率将下调，并转向中期投资级债券，以锁定当前的收益率。” 美国国债收益率保持稳定，此前因美国每周失业救济人数较低，导致市场降低了美联储在11月份再次大幅降息的概率，从前一天的57%降至47%。两年期国债收益率本周上涨4.9个基点，至3.623%；十年期收益率本周上涨5个基点，至3.779%。投资者正等待美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数的公布。预计环比小幅上涨0.2%，市场对11月份美联储降息的幅度看法不一。大宗商品方面，在经历了两天的急剧下跌后，油价企稳，但由于沙特阿拉伯和利比亚可能增加供应，油价本周仍可能出现显著下跌。黄金连续第三周上涨，创下新高，市场乐观地认为美联储今年将保持积极的降息步伐。白银则达到了12年来的新高。铜价再次突破每吨1万美元，而铁矿石价格也突破每吨100美元。

欧罗巴2024-09-27

摩根士丹利：内忧外患，这两支汽车公司承受压力

nas表示。“即使这些车辆不会直接进入美国市场，主要美国厂商失去市场份额和利润的‘可替代性’也在这里施加压力。” 在盘前交易中，Ford的股价下跌了2%，GM下跌了3.6%，Rivian则下跌了4%。 Ford Motor的股票在2024年表现不佳，损失超过10%。Jonas认为，该公司将面临“来自中国过剩产能和美国库存上升的各个领域利润压力加大”。这些逆风，加上“高峰盈利”、电动车和监管风险，也将导致GM股价下跌。尽管GM年初至今上涨超过33%。在7月，该公司因内燃机汽车销售强劲以及其自动驾驶部门的重组而提高了全年盈利指导。然而，Jonas当时警告称，汽车制造商的“好时光不会持久”。现在，他对整个美国汽车行业持谨慎态度。 “我们将对美国汽车行业的看法从‘吸引人’下调至‘持平’。从高层来看，我们的下调是由国际、国内和战略因素的组合驱动的，这些因素我们认为可能未被投资者充分理解。美国库存正在上升，汽车的可负担性……仍然无法为许多家庭所承受，”Jonas写道。关于Rivian，Jonas表示：“此次下调反映了我们对[自动驾驶汽车]所需的资本密集度的考虑，这可能是吸引Volkswagen作为合资伙伴的技术基础。” 除了这些汽车制造商，Jonas还下调了对零部件制造商Magna International和Phinia的看法。一些投资者认为，随着美联储四年来首次降息，周期性股票如汽车行业将受益。但Jonas对此持不同看法。 “在降息方面有更好的投资方式，”他在报告中写道。

金融界2024-09-27

“政策大礼包”落定，大摩、中信等集体唱多！沪深300短期内还能涨10%

ner写道：“中国和新兴市场资产并不像美国市场那样每天都受益于被动资金流入，但这种情况正在改变。” 他预计，还会有更多资金流入。华尔街大佬Tepper：买入一切周四，亿万富翁、对冲基金创始人David Tepper表示：“我认为美联储上周的举措会导致中国放松货币政策，但我没想到他们出的政策力度这么大，这是一种全面的转变，因此，我们持有更多的中国股票。” 当被问及买了什么中国资产时，他回答称：“买入与中国有关的一切，我会买ETF，也会买期货，所有的都会买。” 他还认为，中国市场的股票比美股便宜太多，他可能将对中国股票的投资限额翻倍。根据上月的13F申报文件，中国股票和ETF的持仓占Tepper基金股票投资组合的26%。

格隆汇2024-09-27

美联储降息与美元走弱推动新兴市场股票表现超越美股的机会

i坚持认为，新兴市场股票有望在未来超越美国市场。她指出，美国10年期国债收益率达到4%时，将为新兴市场资产提供良好的投资环境，尤其是当美联储放松货币政策后，新兴市场的央行将有更大空间自主调控利率。印度市场的看好与投资策略 Kandhari对印度股市仍持积极态度，尽管她并未进一步增加在该市场的投资。印度的Sensex基准指数今年已上涨18%，她认为，外国投资者在印度市场的流入量将有所增加，目前市场的流动性主要依赖于国内投资者的购买。她同时看好东南亚和东欧部分市场，认为欧盟资金的支持将推动这些地区股票的表现。此外，她还关注了拉丁美洲的部分资产。对中国市场的谨慎态度尽管中国最近的宽松政策提振了股市，恒生指数一度大涨4%，创下自3月以来的最大涨幅，但Kandhari对中国市场的整体趋势持谨慎态度。她指出，中国经济中存在的过剩债务和产能问题正在制造通缩压力，抑制了名义增长的空间。名词解释 MSCI新兴市场指数：摩根士丹利资本国际编制的一个衡量新兴市场股票表现的指数，涵盖全球24个新兴市场。 10年期美国国债收益率：是美国政府发行的长期国债的收益率，通常被视为经济健康状况和未来利率走势的指示器。名义增长：未经通货膨胀调整的经济增长，反映了经济的货币总量变化。相关大事件 2024年9月20日：美联储宣布降息50个基点，进一步推动全球投资者对新兴市场股票的兴趣。 2024年9月24日：MSCI新兴市场指数达到自2022年4月以来的最高水平，显示出新兴市场股票在全球范围内吸引力增加。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-27

中国市场复苏刺激投资者押注，期权交易活跃

利好因素不仅推动亚洲市场上涨，还带动了美国市场相关中资股的走强。大型资本和互联网相关的交易所交易基金（ETF）上涨超过8%，而拼多多控股公司（PDD）的美国存托凭证（ADR）上涨了多达11%，阿里巴巴集团控股有限公司也上涨超过7%。期权市场动态在期权市场，iShares中国大盘股ETF（代码FXI）的看涨期权交易量自2月以来创下新高。押注该基金上涨10%与下跌10%的一个月期权合约溢价自2015年以来首次达到新高，而在8月初，这些期权合约的溢价仍处于深度折价状态。其中最大的一笔交易是一名投资者花费了675万美元购买了允许其在11月中旬以33美元价格购买1500万股的期权，押注该ETF至少上涨12%。这种买盘也波及到其他市场，包括看涨Xtrackers Harvest CSI中国A股ETF（代码ASHR）和拼多多ADR的期权，投资者对于这些标的的看涨情绪持续高涨。此外，iShares MSCI新兴市场ETF（代码EEM）的看涨期权交易量暴增至正常水平的四倍以上，主要由投资者购买12月到期的50美元看涨期权，涉及超过1300万股，相当于当前价格上方约11%的水平。主要个股表现拼多多控股公司的ADR在中国宣布刺激措施后表现出色，单日涨幅达到11%。同样，阿里巴巴集团控股有限公司的ADR也录得超过7%的涨幅。其他互联网龙头公司在市场复苏预期推动下普遍反弹，交易量显著增加。编辑总结随着中国央行推出大规模刺激政策，市场情绪迅速改善，投资者通过大量买入看涨期权表达了对中资股的信心。期权市场的活跃表现，尤其是看涨期权溢价的上升，表明投资者预期中国股市在未来几个月内将持续走强。拼多多、阿里巴巴等科技股的强劲表现，也显示出市场对中国互联网巨头的复苏充满期待。同时，全球投资者对新兴市场的兴趣上升，反映出他们对全球经济环境中的中国经济复苏抱有较高期望。未来几个月，如果中国政府继续保持货币和财政政策的宽松，市场可能会进一步上涨，尤其是在科技和互联网领域的表现。名词解释期权交易量：指在特定时间段内期权合约的交易数量，反映投资者对相关标的资产价格波动的预期。看涨期权：期权合约的一种，赋予买方在未来某一日期前以特定价格购买相关标的资产的权利。美国存托凭证（ADR）：指美国市场交易的代表外国公司股票的金融工具。交易所交易基金（ETF）：一种追踪特定指数的投资基金，在证券交易所上市交易。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

收益率曲线倒挂现象逐渐消退，全球经济预期信号转变

收益率曲线倒挂现象在过去的两年里，美国市场上出现了所谓的收益率曲线倒挂现象，即短期债务的利率超过长期债务的利率。这一现象在全球债券市场上引发了广泛关注。然而，随着时间的推移，这种异常现象正在许多地区逐渐消失。收益率曲线正常化趋势收益率曲线的正常化趋势最早出现在英国国债市场，随后扩展到美国国债市场，并开始影响德国和加拿大的债券市场。随着各国央行开始降低基准利率，预计这一趋势将持续。全球经济背景全球经济正在经历通货膨胀压力的减弱，各国央行因此得以降低利率以刺激经济增长。美国的货币政策也在积极调整，尤其是在经历了比正常更大幅度的降息后，市场对于经济增长的预期发生了变化。投资者的预期投资者的预期正在向更积极的方向发展。随着收益率曲线的正常化，许多交易员预计美联储将继续降低利率，市场也在积极押注短期债务将比长期债务更受益。这一变化可能会为债券市场带来新的机会。总结与展望尽管收益率曲线的变化在债券市场上看似微小，但其背后反映出的经济信号却不容忽视。投资者需关注未来的货币政策动向及其对经济增长的潜在影响，尤其是在当前全球经济不确定性加大的背景下。名词解释收益率曲线：是反映不同到期时间的债务工具（如国债）利率的曲线，通常情况下，长期债务利率高于短期债务利率。倒挂现象：指短期利率高于长期利率的现象，通常被视为经济衰退的预兆。近期重大事件 2024年9月，美联储实施了大于正常的半个百分点的降息，以应对经济增长放缓的风险，市场普遍预计将出现进一步的降息。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

油价在中东局势紧张和中国经济刺激下稳步回升，市场展望未来需求

这一趋势表明，尽管全球油价面临压力，但美国市场的需求仍然强劲。热带风暴的潜在影响与此同时，热带风暴赫伦正在向墨西哥湾移动，并引发了部分石油和天然气平台的疏散。这一自然灾害可能会对石油生产和运输造成影响，从而对油价形成支撑。名词解释布伦特原油（Brent Crude）：一种国际基准原油，主要用于定价欧洲和亚洲的原油。西德克萨斯中质油（West Texas Intermediate，WTI）：美国主要的原油基准，通常用于定价美国原油市场。石油库存（Crude Oil Inventory）：指一个国家或地区存储的原油量，通常用以衡量市场供需平衡。热带风暴（Tropical Storm）：一种热带气旋，风速达到一定程度，可能对天气和海洋活动产生显著影响。 2024年市场重大事件 2024年，全球能源市场面临诸多不确定性，尤其是中东局势与中国经济政策的相互作用将继续对油价和市场情绪产生深远影响。市场分析师将密切关注这些因素对全球油价的长期影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-26

东吴证券：给予阿特斯买入评级，目标价位16.6元

司经营信心。　　组件盈利优先稳健经营、美国市场支撑利润。公司2024H1营收219.6亿元，同比-15.9%，归母净利润12.4亿元，同比-35.6%。其中2024H1组件销量约14.5GW，利润优先、主动调整出货量；展望2024Q3我们预计组件出货约9-9.5GW，美国持续出货、保持25-30美分售价支撑盈利；我们预计全年出货32-36GW，保持稳健经营。　　大储出货高增业绩释放、订单量全球开花。2024H1公司储能销售2.6GWh，美国市场占据多数。截止6/30拥有储能订单（含长期服务）26亿美元（环增1亿美元），加拿大、英国、澳洲、日本等市场订单量上升；订单储备约66GWh（环增10GWh），业务扩展至全球优质储能市场。下半年及明年储能交付将持续增长，我们预计2024Q3储能交付将达1.4-1.7GWh，2024年大储出货我们预计6.5-7GWh，较2023年增长约500%+，2025年有望超预期高增。户储拓展北美、欧洲、日本等经销网络，有望贡献新增长点。　　盈利预测与投资评级：基于减值考虑，我们预计2024-2026年归母净利润31/47/56亿元（前值为38/51/64亿元），同增8%/51%/19%，对应当前PE为13/9/7倍；公司是市场少有光储双龙头企业，具有品牌优势；能源转型背景下公司深耕美储市场，大型储能业务出货量和盈利持续增长，公司给予2025年13xPE，目标价16.6元，维持“买入”评级。　　风险提示：竞争加剧，政策不及预期，汇率变动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.01亿，根据现价换算的预测PE为11.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为13.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-25

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