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小米集团2023Q2业绩电话会议记录
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是关于全球化。我想今天我已经提到了除了美国市场之外，在全球范围内，我们已经按照原来的时间进入了每一个市场。每个市场，我认为发展的重点可能略有不同。但最近，你可以看到在欧洲，我认为如果你看看市场布局，我们已经做得很好了。我们紧随三星，小米紧随其后。所以我们只要专注于高端产品，把这个细分市场做好就可以了。然后是潜在市场，中东就是其中之一。目前市场份额为 17%。我们可以将其提高到 25%。我们有这样的机会。然后拉丁美洲是一个巨大的市场。我们的市场份额只有15%左右。所以我认为对于小米来说，每个市场20%是我们的总体目标。我们有很多机会。您还谈到了非洲。我们分为三个部分：北非，包括摩洛哥等阿拉伯国家等。我们在这些地方一直排名第二。然后是南部非洲，沿着南部地区。然后在中间，我们谈论的是近10亿的人口。最近在这两个国家，我们都非常努力。比如在肯尼亚，我们推出了很多新举措，所以我认为有很大的发展空间。我认为我们的越南团队也为我们提供了一些新的数据。我们现在在越南排名第二。所以我们做得很好。因此，在世界各地，我们都有很大的进一步发展的潜力。第二季度，我们面临很大的压力，但我们肯定可以享受到非常强劲的反弹。我非常有信心。您谈到AI技术应用，它是一项技术，应该注重功能和体验。我相信我们的目标就是未来的方向。未来的发展空间很大，加上小米结合AI应用，将会有很多好消息。在未来的发布中，您将了解更多细节。赵蒂莫西第二季度业绩非常好。我有两个问题。如果你看下半场。您如何跟踪核心业务的规模和盈利能力，几乎 10% 的净利润。下半年是否会考虑加大投资，推动更大的增长？其次，你的开支下降了两位数。那么下半年的运营或销售费用会发生什么？林世伟可以说，在平衡方面，小米花了很多时间来找到正确的感觉。去年，我们团队一直在问，当事情变得艰难时，我们会选择什么？当然，我们两者都想要。但如果我们必须选择，那么管理层就必须解决此类冲突。我认为这就是经营企业的艺术。我认为我们表现得非常好，整个管理团队也逐渐找到了正确的感觉，所以大家可以看到我们成立了一个新的管理委员会，专注于公司的大方向。我认为他们非常有效。那么有了这样的基础，我们就可以提升我们的能力。所以下半年，我相信规模和盈利能力都会增长。我非常非常有信心。拭目以待吧。在提高效率方面，我认为我们已经走了很长的路。我们节省了超过11亿元人民币。我认为我们有很多管理溢价。我们发展很快，但管理却很滞后。这就导致了某些地方效率低下和一些浪费。但我们已经开始看到一些管理溢价，而且仍有一些潜力尚未完全挖掘，所以我对未来非常有信心。上半年，核心费用下降了24亿美元，因为我们确实觉得在新业务或新举措方面，我们有很多投资，所以我们需要不断提高我们的利润水平和现金流，以便我们能够覆盖更多的新业务。在运营方面，我们会看每一项费用，包括不同的部门、销售、售后的费用，一切。我们会把它们全部打开，然后看看有没有优化的空间。我们有很好的系统吗？我们还有进一步的灵活性吗？所以我们必须从某个地方开始并努力完成。只要我们能够提高全年的效率水平，那就是好消息。分析师好的。非常感谢您的介绍。我有一个关于库存的问题。原材料和零部件的下降，人们的预期是什么？那么下半年的出货水平又如何呢？第二个问题。我看一下PPT，我想关于AI的内容已经接近尾声了。第12页，你设立了这个AI专用基金。最新的投资是什么，您能进一步解释一下吗？卢伟冰关于库存，我想我已经经历过了。目前，它处于相当理想的水平。对于渠道，我们有原材料和成品。我认为我们已经看到了相当积极的趋势。目前来说，因为近期销量增加，去化率非常好。我们还对库存进行了战略准备。你还问到了小米AI。8月14日我们发布公告后，很多人申请测试。所以反馈非常强烈。在我们谈到我们的重点放在LLM之后，我们在市场上得到了非常强烈的反响。但这只是第一步，仅仅是开始。所以在未来，你会看到越来越优秀的成绩。例如，如果我们有一个车辆项目，我想被引导回家。如果我问需要多长时间才能到达家，车辆无法回应。所以我们必须改善整体体验。你问到最后的一些事情，实际上我们与包括学众在内的一些更广泛的公司一起设立了一个基金，投入人工智能领域，规模约为 1.5 亿美元。在人工智能方面，我们已经投资了六个实体。所以我们已经研究了不同的可能性。它们还可以为人工智能开发带来更大的能力。我们有一些自主开发的举措，可以向其他参与者开放，以便我们能够提出更好的模型，因为我们想要轻量级超过1亿的数据模型。达到规模后我可以交给第三方。所以我们可以看看我们的投资布局，然后增强我们的AI库存。分析师我想问一下关于LLM的问题。阿兰谈到了专注于轻量化和国产化的计划。那么，这是否意味着——在训练方面，我们需要强大的算法相关能力和强大的计算能力。所以这意味着需要更多的人加入这个团队，超过 3000 人。难道你要把这部分交给第三方以获得更大的计算能力吗？而且还有很多瓶颈，尤其是国内来说，那么目前的情况如何呢？卢伟冰首先，3000多人，这是我们AI投资的结果，不仅仅是LLM。他们来自不同的领域、相机等等。因此，不仅仅是 3,000 人只攻读 LLM。我们在今年年初成立了LLM团队来支持相关的发展。这是一个澄清。其次，在计算能力方面，我们目前还可以。我们有更广泛的实体，所以在计算能力方面，我们做得很好。我想这是你的两个问题。分析师那我想问一下，在PPT中，您提到了机器人技术。有一些开源的战略思想。那么您能进一步解释一下策略是什么吗？你如何操作它？卢伟冰机器人技术仍处于早期阶段。因此，我们将重点关注生物机器人，作为我们双管齐下的方法的一部分。从长远来看，我们将考虑商业化，但目前，我们将考虑个性化选项。我们应该结合市场所有参与者的努力。我们的开源范围，我们希望有更大的覆盖范围。因此，就我们的合作而言，我们访问了一些公共网站。这就是目前的基本策略。操作员谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的时间。希望您继续支持。
老虎证券2023-08-30
区块链动态2023年8月30日早参考
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报道，由于监管审查加强，Jump已退出美国市场。消息人士透露，自2022年第四季度以来，Robinhood的财务报告就没有提及Tai Mo Shan有限公司（负责处理Robinhood订单流的Jump附属公司）。相反，根据向SEC提交的公开文件，这家上市经纪商正在与包括B2C2在内的竞争做市公司合作，B2C2目前处理Robinhood加密业务的大部分。 7 . 金色财经报道，根据官方App提示消息，币安将于2024年停止支持BUSD，Paxos将在2024年2月前结束BUSD赎回，届时币安将逐步停止对BUSD的支持。 8 . 金色财经报道，以太坊基金会宣布，经过一年多的开发，正式推出以太坊执行层规范（EELS：Ethereum Execution Layer Specification），据博客文章介绍，EELS 是以太坊执行客户端核心组件的Python参考实现，专注于可读性和清晰度。EELS 旨在作为黄皮书的精神继承者，对程序员更加友好，并且与合并后分叉保持同步，EELS可以填写和执行状态测试，遵循主网，并且是构建新EIP原型的好框架。EELS在每个分叉上提供协议的完整快照（包括即将推出的协议），使其比EIP（仅提出更改）和生产客户端（通常在同一代码路径中混合多个分叉）更容易遵循。 9 . 金色财经报道，币安(Binance)宣布正在拉丁美洲推出Send Cash，这是一款新产品，允许用户通过Binance Pay从拉丁美洲9个国家/地区转移加密货币，借助获得许可的转账处理提供商的服务，家人和朋友可以直接将资金存入他们的银行账户。据介绍，该平台将首先在哥伦比亚、洪都拉斯、危地马拉、阿根廷、哥斯达黎加、巴拉圭、多米尼加共和国、巴拿马和墨西哥推出。在推出的第一阶段，这九个国家的用户可以将资金发送到哥伦比亚和阿根廷的银行账户。 10. 金色财经报道，分析师Ali发布的数据显示，在Grayscale与SEC的法律诉讼结果宣布之前，大约30,000枚BTC被发送到加密交易所，使交易所供应量从113万BTC增加到116万BTC。 11. 金色财经报道，Circle首席执行官Jeremy Allaire在社交媒体上表示，Circle的美元稳定币USDC将于下周在Base网络发布，新版本将取代大多数用户依赖的USDbC，最终消除对USDbC桥接版本的需求。截至发稿时，Circle团队尚未宣布该币正式发行的具体日期，Allaire仅表示将在“下周”某个时间发行。 12. 金色财经报道，Layer1区块链Sui在社交媒体宣布，其活跃帐户突破500万个，仅用时14天就从300万增长到该数字，过去几周每周增加100万个活跃账户。 13. 金色财经报道，彭博分析师James Seyffart在X平台（原推特）发文称，目前还不确定SEC是否会在未来几周或几个月内做出新决定，或者要求Grayscale 提交19b-4表格（用于通知监管机构拟议的规则变更）。 Seyffart分析称：“我们所知道的是，在比特币期货ETF存在的情况下，SEC不能使用他们在过去拒绝信中使用的有关欺诈和操纵的论点来拒绝现货ETF，而是可能会基于之前未曾使用过的理由拒绝将GBTC转换为ETF，例如围绕比特币托管的潜在反对意见，我对这一点不会感到惊讶”。 14. 金色财经报道，Grayscale法庭胜诉刺激了GBTC交易量，GBTC在二级交易中上涨近17%，达到20.56美元。按Grayscale的每股持股计算计算，该公司股价上涨7.18%至25.09美元，资产管理规模从前一天的162亿美元增至174亿美元。 15. 金色财经报道，据彭博社援引匿名消息人士的报道，稳定币发行商Tether已与巴哈马私人银行Britannia Bank & Trust合作处理美元转账业务。知情人士称，虽然尚不清楚银行关系何时开始，但Tether已指示客户在近几个月向Britannia的银行账户汇款。 Tether稳定币的流通总价值今年增长了约24%，达到820亿美元。彭博社称，私营的Tether一直对其银行关系保密。 16. 金色财经报道，灰度的法庭胜利引发了GBTC股票的交易狂潮。根据雅虎财经的数据，全天有近2000万股GBTC股票易手，这是自2022年6月加密市场崩盘以来的最高水平。股价飙升18%至近21美元，这是自7月中旬比特币触及31,000美元以来的最高水平。来源：金色财经
金色财经2023-08-30
金色早报 | Circle CEO：USDC将于下周在Base网络上发布
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报道，由于监管审查加强，Jump已退出美国市场。消息人士透露，自2022年第四季度以来，Robinhood的财务报告就没有提及Tai Mo Shan有限公司（负责处理Robinhood订单流的Jump附属公司）。相反，根据向SEC提交的公开文件，这家上市经纪商正在与包括B2C2在内的竞争做市公司合作，B2C2目前处理Robinhood加密业务的大部分。 ▌CleanSpark首席执行官：利用比特币挖矿的潜力，加速向可再生能源、高效、互联的能源网的过渡 CleanSpark首席执行官Zach Bradford发布《致拜登总统的关于比特币挖矿的公开信》，Bradford表示，令人遗憾的是，比特币挖矿，即创建新比特币并将交易添加到比特币公共分类账的过程，已被政治化。关于比特币挖矿的讨论通常会忽略那些最接近它的人的观点，比如拥有比特币矿的城镇的居民。必须正视事实并认识到比特币挖矿的本质可以转变为彻底改变美国能源格局的机会。过去三年里，在纳斯达克交易的比特币挖矿公司数量增加了两倍多，达到 20 家。越来越多的公司主要使用可再生能源进行挖矿，因为这种能源不仅对环境可持续，而且对人类来说也是可持续的商业。 Bradford称，总统先生，利用比特币挖矿的潜力，加速向可再生能源、高效、互联的能源网的过渡，为我们国家的能源未来提供了绝佳的机遇。通过提供激励措施，鼓励矿工使用可再生能源并投资于可持续实践，我们可以为环境和经济创造双赢的局面。 ▌SEC前律师：法院不会盲目接受SEC关于证券法适用于加密货币的结论 SEC专员Hester Peirce的前律师Coy Garrison表示：“法院对灰度与SEC诉讼案的裁决表明，法院不会盲目接受SEC关于证券法适用于加密货币的结论，法院，而不是美国证券交易委员会，拥有最终决定权”。据悉，SEC表示正在审查法院对Grayscale的裁决，该机构的律师有45天的时间要求华盛顿特区巡回上诉法院的全体法官重新考虑该决定，它还可以请求美国最高法院受理此案。 ▌观点：灰度胜诉可能成为新牛市开始的催化剂 CryptoSea匿名创始人Crypto Rover在社交媒体表示，法院裁定SEC拒绝Grayscale比特币现货ETF 的决定是错误的。下一步是什么？可能所有其他比特币现货 ETF 都会获得批准，问题实际上是何时获得批准，而不是是否获得批准。该ETF是完全受监管的现货ETF，而不是合成版本。现货ETF意味着发行的每一股都必须以 1:1 的比例由实际比特币支持。鉴于这一要求，我认为这可能成为新牛市开始的催化剂。 ▌数据：GBTC交易量达到2022年6月以来的最高水平灰度的法庭胜利引发了GBTC股票的交易狂潮。根据雅虎财经的数据，全天有近2000万股GBTC股票易手，这是自2022年6月加密市场崩盘以来的最高水平。股价飙升18%至近21美元，这是自7月中旬比特币触及31,000美元以来的最高水平。重要经济动态 ▌美联储9月维持利率不变的概率为86.5% 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为86.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为13.5%；到11月维持利率不变的概率为50.3%，累计加息25个基点的概率为44%，累计加息50个基点的概率为5.6%。(金十数据APP) 金色百科 ▌侧信道攻击侧信道攻击的目标是系统的物理可实现性，而不是其算法。它们利用设备运行期间泄漏的信息，例如功耗、电磁辐射或时序变化进行攻击。这些微妙的泄漏可以让攻击者深入了解加密密钥等敏感数据，从而可能危及加密货币硬件钱包的安全。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-08-30
中信建投：若加快GEM改革、降低市场交易成本，香港股票市场流动性有望不断改善
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利好。目前，香港股票市场相较中国内地与美国市场流动性欠佳；具体来看，其流动性分化较为明显，交易呈现出向头部集中的特点；大市值公司流动性明显好于小市值公司股票和市场整体，而小市值公司流动性较为缺乏或是造成港股流动性与其他市场存在差距的重要原因。整体而言，我们认为较低的个人投资者占比、较高交易成本以及股票市场缺乏做市商制度是造成港股流动性欠佳的主要原因。展望未来，若加快GEM改革、降低市场交易成本、引入做市商制度、持续扩大互联互通、吸引更多国际资本参与等措施得以实施，香港股票市场流动性有望不断改善。
金融界2023-08-30
【原油收市】股市震荡提振市场供应紧张尚未缓解，国际油价小幅走高近2%
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拖累，石油期货价格已从数月高位回落。在美国，市场预期美联储为抑制通胀而实施的货币紧缩政策尚未结束。与此同时，中国最大的炼油企业中石化(Sinopec)表示，下半年中国成品油需求的增长速度将低于上半年。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“石油市场仍在区间内波动，潜在支撑来自燃油产品的持续吃紧。”
Sue2023-08-30
VinFast股价狂飙830％：低流通量引发的供需失衡效应
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位于越南的电动车制造商于今年早些时候在美国市场上发布了其汽车。 1. 股票大幅上涨的主要原因 VinFast可供交易的股票数量相对较少，可能是股票大幅上涨的主要因素。该公司制造和销售电动车辆，并于今年早些时候首次进入美国市场。在周一股价达到每股93美元的峰值时，VinFast近2000亿美元的估值使其成为继特斯拉和丰田之后市值排名第三的汽车公司。实际上，即使在远离最高点之后，该公司目前的市值也超过了福特和通用汽车的总和。但是，推动这一股票上涨的并不是该公司的车型阵容或强劲的销售。VinFast预计今年只能销售5万辆车，而车辆的早期评价并不好。 2. 为什么VinFast的股票如此高涨其他备受炒作的电动汽车股票，如Rivian、Lucid和Faraday，在首次公开上市时没有看到如此大幅度的上涨。那么VinFast究竟是什么原因呢？很可能是该公司的可交易股票的数量较少，引发了供需不平衡，从而导致股票大幅上涨。VinFast创始人范国强控制着VinFast的99％股权，他只向公众发行了公司1％的股份。尽管VinFast有23.2亿股股份，但只有720万股股票可供公众买卖。而在VinFast宣布交易后，SPAC的高赎回量表明可交易的股票可能只有100多万股。像VinFast这样的低流通股容易受到高波动性和令人瞠目的股价波动，无论是上涨还是下跌。由于股票供应不足，不需要太多的买卖压力就可以影响股价。（图片来源：finance.yahoo ）本周二（8月29日），VinFast股价下跌了26％，随着更多的股票涌入市场，股价可能会继续下跌。公司、内部人员和SPAC赞助商之间存在多个锁定协议，这些协议到期时可能导致出售数百万股股票。股票销售也可以直接来自VinFast，因为如果该公司想要在美国市场扩张，就需要筹集资金。截至3月底，该公司大约有1.6亿美元的现金，因此可能会急于利用股票价格的最近飙升，以当前价格出售股票。然而，由于流通股份较少且波动性较高，目前还不太可能有任何做空者涉足反对该公司的押注。 Tips （1）何为SPAC? SPAC：特殊目的收购公，SPAC是英文 Special Purpose Acquisition Company 的简称，中文译为“特殊目的收购公司”。SPAC是美国合法上市方式之一。 SPAC成立的唯一目的在于上市之后，通过增发股票并购一家私有公司，即SPAC并购交易（De-SPAC Transactions），从而使该私有公司迅速实现上市，而SPAC的发起人及投资人实现投资回报。 SPAC在完成SPAC并购交易之前为空壳公司，其自身不存在任何其他业务。（2）VinFast 是什么？在官网上，VinFast是这样介绍自己的：我们是一家全球智能交通公司，隶属于越南最大的私营企业Vingroup，成立21个月就成为越南国内第一大汽车销售商。 VinFast全称VinFast生产经营有限责任公司（越南语：Công ty trách nhiệm hữu hạn sản xuất và kinh doanh VinFast），是越南Vingroup集团下属的汽车制造公司，成立于2017年，为越南自有的首个私家车品牌（先前仅有本土的商用车品牌）。其总部位于河内，工厂位于海防市的葛海岛。 2021年开始贩售电动车，成为越南第一家电动汽车品牌；2022年推动进军海外，是首家向海外市场扩张的越南汽车品牌。VinFast于2022初时发布计画，在同年底停止生产燃油车，此后只打造纯电动车产品。
Heidi2023-08-30
致欧科技：8月27日召开业绩说明会，包括知名机构淡水泉的多家机构参与
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价比有优势，这加强了我们的优势。问：美国市场如何升市场份额？美国市场的中长期利润水平预期如何？答：将开拓更多匹配的线上（例如Shein）、线下渠道（例如Target）。同时，进行供应链全球寻源，降低美国加征关税的影响。8月，越南首个量产货柜已经发出，越南采购成本和国内接近，但节约了关税成本，预计可提升美国市场的毛利率。问：上半年的供应链缺货是什么原因？如何解决的供应链？答：去年开始公司处于去库存周期，在存货周转及天数方面把控严格，叠加对于今年欧洲市场的大幅暖预期不足，出现错配。解决方案重点在铁木类，重新评估了铁木类的需求，大幅引入了新的供应商，并对老铁木供应商的产能进行大的提升，后续逐步恢复铁木类的供应。问：公司长期的核心竞争力？如何打造终端客户的消费洞察优势？从跨境电商行业参与者越来越多，如何打造公司的护城河？答：今年开始，我们持续加大产品的研发力度，并且需要从三个维度加成以形成核心竞争力1）产品维度，具有快速持续的创新能力，来应对竞对的抄袭。目前公司搭建的产品开发流程能够保证产品可持续地快速创新，通过大量新品，扩大产品布局；2）销售和供应链维度，具有规模、成本和效率优势，以及作为亚马逊头部卖家的自然流量优势。致欧在家居家具品类是头部企业，采购规模、物流体系优于竞对，因此供应链的柔性运营之下，效率、成本都会优于对手。且从亚马逊的特性看，我们在占据主要站点的头部坑位后，会有大量的免费自然流量优势。3）本地化运营能力，欧美市场消费需求和中国会有一定偏差，因此本地化团队洞察具有更高的准确性。问：在产品创新和差异化角度，公司未来想在哪方面形成优势？是设计，还是产品成本？答：22-23 年，公司设计能力有非常大的提升。从产品系列化来讲，我们将会在设计风格、功能点上打造统一的用户卖点，包括外观设计、CMF选用等，进一步增强对用户的吸引力。从零件归一化来说，今年公司的研发部门陆续发布标准化的五金手册，进行核心配件的统一，零部件、连接件等等的归一化和标准化，将大幅降低工序复杂度，提升质量管控。问：管理费用增长 27%，主要由于人员引进。新招团队的背景及侧重点？答：公司在深圳设立子公司，相对郑州的人工成本相对较高。目前base深圳的员工数量持续在增加，专业化人员的引入，使得公司产品差异化、管理专业化的改进非常明显。问：后续是否会有其他国家或市场的拓展计划？答：23 年我们新进入了墨西哥市场，在美客多上开始售卖。新平台方面，北美我们进入了Shein等平台。目前正在评估是否进入澳大利亚等新兴国家市场。问：墨西哥目前的体量和增速？答：墨西哥 7 月份正式开售，目前还处于不断补充SKU中。墨西哥收入增长预计在 24 年，今年是起步，目前备货、上架listing数量都不是很多。致欧科技（301376）主营业务：自有品牌家居产品的研发、设计和销售。致欧科技2023中报显示，公司主营收入26.44亿元，同比下降5.87%；归母净利润1.86亿元，同比上升68.44%；扣非净利润2.13亿元，同比上升101.48%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入13.76亿元，同比下降0.38%；单季度归母净利润9853.03万元，同比上升67.2%；单季度扣非净利润1.28亿元，同比上升116.46%；负债率40.17%，投资收益1056.07万元，财务费用-4446.08万元，毛利率36.39%。该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为29.06。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1780.73万，融资余额增加；融券净流出700.83万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-29
主动选股者为什么会输？因为只有很少的人才有机会对抗市场的数学规律
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到的偏度如此极端，是因为已经跨越了整个美国市场的几十年，有人说其结论耸人听闻。但也赢得了一些重量级投资人的支持。管理着 2930 亿美元资产的苏格兰公司 Baillie Gifford，在这篇论文发表后聘请了这位教授担任顾问，他说这篇论文支持了公司下大注的本能。在现代经济中，偏度可能是由于科技等主导行业赢家通吃的特性造成的。按照这种逻辑，市场集中度，也就是选股者面临的障碍，可能只会越来越严重，贝森宾德发现近年来情况就是如此。不过，这也是市场波动的长期和数学效应的部分结果：如果一只股票（或一只基金）在一个月内上涨 10%，然后下跌 10%，仍然下跌 1%。如果下跌 10%，然后又上涨同样的幅度，也是下跌 1%。但如果它连续两个月上涨 10%，就上涨了 21%。这就是为什么赢家往往会随着时间的推移扩大领先优势。两位金融数据科学家马克西姆和弗拉基米尔·马尔科夫，研究了从2006年到2021年全球股市是如何依赖于少数几家表现非常好的公司（即“最大的赢家”）。他们的研究发现，小盘股票指数比大盘股指数更依赖少数高表现的公司。这可能意味着，在小市值股票中，只有少数几家公司能够取得显著的收益，而大部分其他公司的表现则相对平平。在所有行业中，科技行业尤其依赖少数赢家，这可能是因为技术行业的高增长性和创新性常常导致少数公司能够取得巨大的市场份额和收益。他们还指出，相较于欧洲和日本的大市值基准，S&P 500指数更具有偏度。这可能意味着在S&P 500这样的美国大市值指数中，也是只有少数公司能够实现非常高的回报。标准普尔的拉扎拉看来，这种计算方法就是为什么主动型经理人最好采用宽泛的投资组合，比如去掉 50 个他们最不喜欢的名字，而不是在他们最喜欢的 50 个名字上下注。曾为主动型经理人提供咨询的圣母大学金融学教授马丁·克里默斯同意贝森宾德的研究结果。他说："只有较小比例的资产将负责大部分的超额收益，这意味着在这种环境下，作为主动型经理人要想取得成功，就必须更加集中。这也需要更大的勇气和更坚定的信念。"
加美财经2023-08-29
复宏汉霖成18A盈利先锋：2023上半年核心产品加速放量营收超25亿
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授予复星医药H药ES-SCLC适应症在美国市场的独家商业化权益，目前，复宏汉霖正稳步推进H药对比一线标准治疗阿替利珠单抗用于治疗ES-SCLC的头对头美国桥接试验，已经开设38个试验中心，以进一步支持H药在美国的上市申报。公司同步表示，未来将根据H药的临床和获批进展稳健持续拓展H药的海外布局，覆盖更多国家和地区，让国际品质的创新药走上世界PD-1舞台。此外，复宏汉霖致力于提升肿瘤免疫疗法和自身免疫疾病药物在新兴市场的可及性。上半年就汉利康与Boston Oncology达成在中东北非区域16个国家的商业化合作。2023年8月，复宏汉霖亦就H药与KGbio扩大商业化合作，在东盟十国的合作基础上进一步布局中东北非区域的12个国家。综上看来，复宏汉霖目前的全球化潜力，恐被低估。复宏汉霖首席执行官、总裁兼首席财务官朱俊表示，在内部创新和外部合作的双重引领下，我们积极开拓市场，优化运营，按下扩容蓄势‘快进键’，在精益运营中打开增长新局面，实现自我超越。未来，我们将持续锐意进取，携手合作伙伴，推动高品质生物药造福全球更多患者。研产销一体化平台提质增效打造中国Biotech竞争壁垒基于产品力和全球化的稳步发展，复宏汉霖还持续深耕研产销版块的深度融合与协同发展，为公司的全球化发展开辟更广阔的空间。如今，复宏汉霖已建成集药品研发、生产与营销一体化的国际化生物制药平台，高效及创新的自主核心能力贯穿整个生物医药产业价值链。研发方面，复宏汉霖持续贯彻和深化差异化创新战略，逐步形成自研生物类似药和创新药的双轮驱动发展，此外，通过加强中美两地创新中心一体化协作，积极探索新靶点、新机制，不断拓展产品疾病领域和新分子类型，在全球范围内稳步拓展临床布局。2023年上半年研发投入约人民币6.738亿元。产能方面，复宏汉霖陆续建立徐汇、松江（一）、松江（二）三大生产基地，形成协同和规模效应，目前商业化总产能已达48,000升，2026年有望达到144,000升。创建一流生产体系并为产品持续打造通往全球的“通行证”是复宏汉霖推进生产建设的重要目标，目前，其生产基地及质量管理体系已通过近百项由各国药监机构以及国际合作伙伴实施的实地核查或审计，并于近期接受了美国FDA对松江基地（一）的汉曲优上市许可前检查。此外，公司还在精益运营、关键生产用耗材国产化应用等方面取得重要进展，不断完善供应链等业务可持续性建设。商业化方面，复宏汉霖已建立了一支1300余人的专业、高效商业化团队，从市场推广、渠道管理、定价及市场准入、国内销售、战略规划入手，迅速扩大产品市场覆盖，持续推动更多产品实现商业化，并以扎实的专业知识及高效的响应速度为临床提供高品质服务，推动患者获益最大化。复宏汉霖董事长、执行董事张文杰先生表示，2023年上半年，复宏汉霖取得了令人瞩目的业绩，得益于汉曲优和汉斯状两款产品提速放量，公司营收高速增长，首次实现了半年度的盈利。在持续“自造血”、增动能的同时，提升内功，锤炼体系，加筑了护城河，为长期可持续的高质量发展夯实基础，有望在全球竞速铸就更辉煌的篇章。复宏汉霖表示，下半年将持续深耕肿瘤、自身免疫性疾病等领域，在最大化发挥生物类似药于国内外商业价值的同时，依靠自身创新研发能力，辅以外部合作及许可引进，积极以临床为导向探索创新药，夯实国际化的“研产销一体”能力，在更具规模化、国际化、有持续盈利能力的Biopharma舞台稳健发展。
金融界2023-08-28
赛百味700亿“卖身”，昔日快餐霸主如今沦为私募收购对象，此前疯狂关闭近8000家门店
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新低。根据公开资料，2016年赛百味在美国市场的销售额下降至113亿美元。2020年疫情期间，在美市场的销售额一度跌至83亿美元，相当于2012年180亿美元销售额拦腰砍半。在中国市场，赛百味的表现就更为惨淡。1995年，赛百味进入中国。刚进入中国时，北京、上海的中产阶级都以能吃上一顿至少30多元冷餐为荣。此前，联合创始人Fred DeLuca来华考察时看到生意爆棚的肯德基，曾信心满满地判断自家餐厅起码能开2万家。28年后，赛百味在全国的门店数量仅有661家，高峰期也不过700家。口味上过于坚持传统，虽然曾经备受留洋白领的喜爱，但是一直不能被下沉市场的广大群众所接受，是其一直在中国无法扩张的关键原因之一。 2015年，缔造赛百味辉煌的Fred DeLuca病逝，管理权落到了坐享其成的家族手中，赛百味开始走下坡路。于是，他们请来前汉堡王首席执行官John Chidsey挑起大梁。这位CEO最靓丽的履历就是他担任汉堡王的CEO时，把汉堡王卖给了RBI（Restaurant Brands International）。John Chidsey来到赛百味先裁掉了约40%的员工，然后就传出包括RBI在内的多个财团在与赛百味洽谈收购事宜。经过三年的起起落落，最终Roark Capital胜出。 Roark Capital是一家总部位于美国亚特兰大的私募股权投资公司，管理资产规模达370亿美元。目前，Roark Capital旗下规模最大的业务板块“食品和餐厅”下投资了拥有包括唐恩都乐（Dunkin’s）、芭斯罗缤（Baskin Robbins）冰淇淋的餐饮集团Inspire Brands和FOCUS Brands。Roark Capital表示，这笔交易是“公司多年转型之旅的一个重要里程碑，将把赛百味的全球影响力和品牌实力，与Roark Capital在餐饮业和特许经营模式方面的专长结合起来，实现加盟商、消费者和员工的共赢。” 对于赛百味的“卖身”，有分析认为，这是一种自救的方式，也是一种市场的选择。赛百味需要借助外部力量来改善其经营状况，提升其品牌形象，适应消费者的需求和喜好。同时，这也反映了私募股权公司对于餐饮业的看好，尤其是在疫情后，餐饮业有望迎来复苏和增长。对于消费者来说，赛百味的“卖身”或许会带来一些变化。或许未来赛百味会推出更多符合当地口味和偏好的产品，或许会提供更优惠的价格和更便捷的服务，或许会有更多的创新和活力。但是，无论如何，我们都希望赛百味能够重拾昔日的辉煌，为我们带来更多的美味和健康。
金融界2023-08-28

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