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FX168早自习：美联储纪要鸽派，美CPI放缓但核心通胀顽固黄金日内一度冲高近2030美元

于俄罗斯原油出口放缓、欧佩克+减产以及美国库存下降表明市场趋紧，油价升至今年最高盘中价格。周三(4月12日)国际油价持续波动上涨超2%，美油布油连续第三日上涨。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.73美元，涨幅2.12%，现报83.26美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.64美元，涨幅1.92%，现报87.25美元/桶。周四(4月13日)关注重点：澳大利亚3月季调后失业率，澳大利亚3月就业人口变动，中国3月贸易帐，英国2月工业产出月率，英国2月GDP月率，美国截至4月8日当周初请失业金人数，美国截至4月1日当周续请失业金人数，美国3月PPI年率。需要关注的大事件包括韩国央行公布利率决议，英国央行首席经济学家皮尔发表讲话，加拿大央行行长麦克勒姆在IMF春季会议发表讲话，OPEC公布月度原油市场报告。更多重要事件请点击此处

Cherry2023-04-13

【原油收市】美国原油库存下降市场持续趋紧，国际油价连续三日上涨

于俄罗斯原油出口放缓、欧佩克+减产以及美国库存下降表明市场趋紧，油价升至今年最高盘中价格。周三(4月12日)国际油价持续波动上涨超2%，美油布油连续第三日上涨。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.73美元，涨幅2.12%，现报83.26美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.64美元，涨幅1.92%，现报87.25美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）西德克萨斯中质原油攀升至83美元/桶上方，受美国通胀放缓迹象引发的整体宽慰性反弹提振。在俄罗斯政府誓言减产后，俄罗斯的石油运输量在8周内首次降至每日300万桶以下。在美国，俄克拉何马州关键仓储中心库欣的石油库存连续第6周下滑，徘徊在1月份以来的最低水平附近。石油市场的结构也显示出油价走强，因为西德克萨斯中质原油的现货价差(两份最近合约的价差)目前在9美分的现货溢价水平上交易，这将成为2023年收盘价的最高水平。前交易员、纽约大学(New York University)兼职教授Ilia Bouchouev表示，西德克萨斯中质原油转向现货溢价，以及近期整个期货曲线的变化速度，都是受算法驱动的交易员建立多头头寸的看涨信号。 Bouchouev补充称，算法交易员涌入市场，加上库存下降，为进入夏季需求旺季时原油价格走强奠定了基础。在石油输出国组织及其盟友宣布减产计划后，原油价格从3月份的15个月低点反弹。交易员们也坚持认为，中国的原油需求将会回升。在中东，来自伊拉克半自治的库尔德斯坦地区的输油管道仍然处于停顿状态。

Sue2023-04-13

兴业投资：供应收紧VS经济衰退，油价上涨受限

产，沙特连续三月上调官方原油售价，以及美国库存和活跃钻井平台数下降，推动国际油价上周继续上扬，扩大上月中旬自16个月低点的反弹走势，创逾两个月高点，周线录得三连阳。但主要经济体经济数据低迷，以及主要央行继续收紧政策以抗击通胀，进一步加剧经济放缓风险，进而影响燃料需求，同时美元自两个月低点反弹，这限制了油价进一步上涨空间。截至收盘，美国WTI 5月原油期货整周累计上涨6.50%，收报80.79美元/桶，当周最高触及81.77美元/桶，最低跌至78.98美元/桶。布伦特6月原油期货整周累计上涨6.37%，收报84.82美元/桶，当周最高触及85.99美元/桶，最低跌至83.46美元/桶。一些OPEC+成员国在4月2日宣布每天减产116万桶，使得该集团累计减产承诺将达到366万桶/日，相当于全球需求的约3.7%。这是在OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)周一举行部长级会议之前减产, 这令市场感到意外，油价因此大幅跳空高开逾8%。有消息称，沙特将承担大部分减产任务，每天减产50万桶，俄罗斯和其他成员国也同意降低出口。俄罗斯副总理称，莫斯科将把每天50万桶的自愿减产延长到2023年底。高盛分析师在一份报告中称，将OPEC+2023年底的产量预测下调了110万桶/日，并将2023年和2024年的布伦特原油价格预测分别上调至每桶95美元和100美元。与此同时，沙特连续第三个月上调对亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价也给油价带来支持，这表明沙特看好亚洲原油需求前景。熟悉情况的人士表示，世界第一大石油出口国沙特阿拉伯已经连续第三个月向亚洲买家提高了其旗舰原油产品的价格。5月份装载的阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价(OSP)比4月份提高了0.30美元/桶，达到每桶较阿曼/迪拜报价高2.80美元。此次提价与路透对亚洲炼油商消息人士的调查一致，而且是在OPEC+减产之后，预计来自中东地区的供应将收紧。美国原油库存降幅超预期，且汽油库存下降，表明需求强劲，也为油价提供有力支持。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至3月31日当周，API原油库存减少434.6万桶至4.527亿桶，前值减少607.6万桶，预期减少120万桶；汽油库存减少397.3万桶，前值减少589.1万桶，预期减少140万桶；精炼油库存增加369.3万桶，前值增加54.8万桶，预期减少6万桶；库欣原油库存减少103.5万桶，前值减少238.8万桶。美国能源情报署(EIA)最新数据显示，截至3月31日当周，美国原油库存减少373.9万桶至4.699亿桶，预期减少232.9万桶，前值减少748.9万桶；汽油库存减少411.9万桶，预期减少172.9万桶，前值减少290.4万桶；精炼油库存减少363.2万桶，预期减少39.6万桶，前值增加28.1万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少97万桶，前值减少163.2万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少40万桶至3.712亿桶。此外，上周美国国内原油产量持平于1220万桶/日。此外，美国钻井公司连续两周削减石油和天然气钻井平台，给油价带来支撑。美国钻井公司在第一季度减少了石油和天然气钻机，为自2020年第三季度以来首次下降。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至4月7日当周，原油钻井总数减少2座至590座，预期为591座；天然气钻井总数减少2座至158座，预期为160座；原油和天然气钻井平台总数减少3座至752座，预期为751座。但OPEC+意外加码减产推高油价将加剧通胀升温，并引发主要央行为遏制通胀而进一步加息的担忧，这必将拖累经济表现并削弱燃料需求，这似乎也间接限制了油价的进一步上涨。市场分析师认为，此轮减产将导致国际油价上涨，并进一步推升通胀，这将迫使美联储重回大幅加息的路线。但与此同时，美联储不得不面对加息将进一步对经济造成打击的可能性。据瑞士银行提供的一份报告称，美国近期出现了中小型企业倒闭潮，主要原因是中小企业难以在加息周期中承受高利率、高通胀和低增长等多重压力。斯巴达资本证券首席市场经济学家Peter Cardillo表示，世界各国央行可能会通过延长加息周期来应对，这将造成更严重的经济衰退。值得注意的是，本周公布的数据显示，中国、日本和美国的制造业数据的下滑。同样，美国总统拜登也准备进一步释放战略石油储备（SPR），以抑制能源价格的上涨。中国3月财新制造业采购经理人指数从前值51.6降至50，低于预期的51.7。同时，日本2023年第一季度的短观(Tankan)大型制造业指数，这是日本央行（BoJ）密切观察的产出指南，从之前的7.0放缓到1.0，预期为3.0。此外，美国3月ISM制造业活动降至近三年来的最低水平，新订单继续萎缩，分析师称，在信贷条件收紧的情况下，制造业活动可能会进一步下降。与此同时，国际货币基金组织(IMF)看衰全球经济增长前景。IMF总裁克里斯塔琳娜-格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）周四表示，受美国通胀及银行业危机等因素影响，预计全球经济增长率将在2023年降至3%以下，并在未来五年内保持在3%左右的增长，这是自1990年以来最低的中期增长预测，目前全球经济下行风险增加。此外，美元指数在美联储(Fed)再次加息的预期高涨以及经济衰退和地缘政治紧张局势的背景下，已经反弹至102.15附近，也给油价带来压力，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。富国银行继续预计FOMC将在5月3日将联邦基金利率再提高25个基点，因为通货膨胀的趋势还没有令人信服地转为降低。同时摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也认为美联储将在5月会议上加息25个基点，然后将在很长一段时间内暂停行动，并认为也存在一些6月再次加息的风险。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意周二美国能源信息署(EIA)、周四欧佩克(OPEC)和周五国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告，EIA该月报关注美国原油产能扩张力度，OPEC月报看点集中在各成员国减产协议的执行情况，而IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑升温，各机构若对原油需求前景发表悲观评论，油价料面临回撤压力。美国本周将要公布的经济数据，包括：2月批发库存、3月NFIB小型企业信心指数、3月消费者价格指数(CPI)、每周申请失业金人数、3月生产者价格指数(PPI)、3月进口物价指数、3月零售销售、3月工业产出和4月密歇根大学消费者信心指数初值。自去年6月创下9.1%的纪录高点以来，美国整体通货膨胀率一直在稳步下降。自那以来，价格一直在稳步放缓，2月份跌至6%，为2021年10月以来的最低水平，低于1月份的6.4%。另一方面，核心价格也一直在放缓，并逐渐下滑至2月份的5.5%，但仍远高于2021年全年的水平。从某种意义上说，考虑到年初消费者支出的回升，这种放缓令人鼓舞。然而，在其他经济领域，美国通胀继续顽固地维持在高位。本周公布的3月核心CPI数据同比涨幅预计将回升至5.6%，这可能会对美联储在5月份的下次会议上暂停加息的预期造成打击。而整体CPI同比涨幅可能自上月的6%进一步放缓至5.2%。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至4月1日当周初请失业金人数为22.8万，差于市场预期的20万，而前一周数据由19.1万大幅上修为24.6万。而截至3月25日当周续请失业金人数为182.3万，比前一周的修正水平增加了6000人。这份失业救济金申请报告表明，今年迄今为止的裁员潮已经开始在这些数据中有所体现。这使得金融市场参与者确信，经济正从悬崖上快速跌落。素有“恐怖数据”之称的美国3月零售销售将于周五公布，这将吸引市场参与者的密切关注。在今年开局强劲之后，美国零售额在2月份停滞不前，下滑0.4%，继1月份激增3.2%之后。同月个人支出也出现了类似的放缓，从1月份的2%降至2月份的0.2%。3月份美国出现了对银行挤兑的种种担忧，消费者将资金从美国小银行转移到大银行，在这种情况下，消费者信心保持得相当不错。这并不一定意味着我们将在零售销售中看到类似的增长。我们预期该指数将再次下降0.4%，核心零售销售将下降0.3%，上月为下降0.1%，而零售销售对照组将增长0.6%，上月增长0.5%。然而，在这方面需要注意的是，美国劳动力市场继续保持良好，而汽油价格跌至15个月低点。这可能有助于支撑美国经济其他领域的支出。央行动态方面：美联储将于周四凌晨2点公布3月FOMC会议纪要。尽管3月份美国银行系统出现动荡，但美联储继续加息25个基点，然而，声明中的语气显得更加温和，删除了“持续加息将是适当的”的提法，“一些额外的政策收紧可能是适当的”。这一变化有助于让美联储在下一次会议上有回旋余地，以便在数据允许的情况下暂停加息，同时也表明加息的结束可能已经接近。本周的会议纪要可能还会对美联储在多大程度上认真讨论暂停加息的选项，以及美联储采取这一做法是否发出了一个信号，即美联储对当前形势的关注超过了市场的预期。鲍威尔承认，由于银行业危机，美联储曾考虑暂停利率，但美联储面临的挑战始终是如何在不进一步惊吓市场的情况下呈现这一变化。鲍威尔接着说，美联储没有考虑今年降息的前景，一些人曾吹捧这可能是一种选择。对最新点阵图的粗略分析证实，美联储官员没有考虑降息，尽管市场仍在消化这种可能性。预计会议纪要将集中讨论围绕近期事件的不确定性，同时概述利率进一步变动的数据依赖因素。此外，纽约联储主席威廉姆斯、芝加哥联储主席古尔斯比、费城联储主席哈克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和里奇蒙德联储主席巴尔金将在不同场合发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和政策转向的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注银行业危机、全球经济衰退的讨论和乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道趋平，油价升穿中轨，14和20周均线持平，慢步随机指标进入超买区。K线图收上下影阳线，表明逢高出现卖盘，而回落有买盘承接。预计油价本周或进一步震荡回撤。支撑分别位于79.50、78.30、77.20，阻力依次是81.80、83.00、84.20。布油周图保利加通道趋平，油价升穿中轨，14和20周均线持平，慢步随机指标逼近超买区。K线图收上影阳线，表明逢高出现卖盘。预计油价本周或进一步震荡回撤。支撑分别位于83.90、82.70、81.50，阻力依次是86.20、87.50、85.80。 2023-04-11

兴业投资2023-04-11

FX168早自习：美联储加息需按下“暂停键” 经济担忧推动金价周线上涨非农今日来袭

连续第三周上涨，此前欧佩克+意外减产，美国库存下降，收紧了市场前景。周四(4月6日)国际油价轻微波动，美油布油继续维持高位。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.10美元，跌幅0.12%，现报80.51美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.07美元，跌幅0.08%，现报84.92美元/桶。周五(4月7日)关注重点： 14:45 法国2月贸易帐 16:00 中国3月外汇储备 20:30 美国3月非农就业报告耶稣受难日（美国、中国香港、英国、澳大利亚、加拿大、欧洲休市）更多重要事件请点击此处

Cherry2023-04-07

【原油收市】欧佩克减产+美国原油库存下降，国际油价连续3日轻微波动

连续第三周上涨，此前欧佩克+意外减产，美国库存下降，收紧了市场前景。周四(4月6日)国际油价轻微波动，美油布油继续维持高位。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.10美元，跌幅0.12%，现报80.51美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.07美元，跌幅0.08%，现报84.92美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）欧佩克及其盟友决定从5月份开始将日产量削减100多万桶之后，油价周一大涨6.3%，创下今年以来的最大涨幅。自那以后，沙特阿拉伯提高了对亚洲客户的所有石油销售价格。原油价格较3月中旬触及的盘中低点上涨了26%，当时银行业动荡引发投资者逃离风险资产。在中国燃料需求不断增长和美元走软的情况下，石油价格已经在回升，但欧佩克+的干预令卖空者感到困惑，并放大了反弹趋势。与此同时，中东的地缘政治紧张局势正在缓解，沙特阿拉伯和伊朗的高级外交官举行会晤，继续修复关系，缓和数十年来引发代理人战争和扰乱石油市场的敌对关系。美国原油库存上周减少370万桶，汽油和馏分油库存也下降，加剧了供应紧张。尽管基本面如此，交易员仍将继续关注美国经济数据，以寻找有关衰退风险和美联储加息的进一步线索。美国银行分析师Francisco Blanch在一份给客户的报告中称：“欧佩克+的原油减产将与各国央行旨在抑制需求的加息相冲突，从而带来宏观风险。总之，我们保持建设性。”

Sue2023-04-07

【原油收市】国际油价连续5个月下跌，2023年持续低迷中美两国经济走向成关键

表示：“中国积极的非制造业PMI数据、美国库存减少和金融市场稳定等基本面因素，再加上非常有限的多头仓位，都为原油价格点燃了一把火。”

Sue2023-04-01

兴业投资：美国库存大幅下降，但油价未能延续反弹

对全面银行危机的担忧。此外，供应中断和美国库存大幅下降也给油价带来支撑。但美联储今年将继续加息的预期和经济衰退的担忧，以及美元自一周低点反弹，拖累油价反转走低。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌0.85美元，或1.15%，报72.86美元/桶，盘中最高触及74.33美元/桶，最低跌至72.74美元/桶；布伦特原油6月期货收跌0.88美元，或1.12%，报77.50美元/桶，盘中最高触及78.86美元/桶，最低跌至77.28美元/桶。随着美国第一公民银行与信托公司对科技贷款机构硅谷银行的收购，以及早些时候竞争对手瑞银对瑞信的紧急收购，市场对银行业动荡的担忧有所降温。对系统性压力的担忧曾导致市场波动，人们预计会有更多银行倒闭，但这些担忧现在已经消退。这提振市场风险偏好情绪，原油等风险资产也因此受到追捧。廉价石油推动亚洲经济发展。能源网站Oilprice分析师Irina Slav称，亚洲的发展中经济体基本上没有受到西方银行业危机的影响。亚洲各国央行发出信号，表示将结束量化紧缩政策。廉价的俄罗斯石油正在推动亚洲发展中经济体的经济增长。与此同时，伊拉克库尔德斯坦地区原油供应中断的担忧也支撑了油价的上涨。在做出仲裁裁决后，挪威石油公司DNO开始关闭库尔德斯坦油田的生产。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5%。此外，美国能源情报署(EIA)公布的每周数据也一度推高油价。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至3月24日当周，美国原油库存减少748.9万桶至4.737亿桶，录得2022年11月25日当周以来最大降幅，预期增加17.8万桶，前值增加111.7万桶；汽油库存减少290.4万桶，预期减少161.7万桶，前值减少640万桶；精炼油库存增加28.1万桶，预期减少145.5万桶，前值减少331.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少163.2万桶，前值减少106.3万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。然而，随着市场仔细解读库存报告后，油价反转走低，因美国能源信息署(EIA)透露，上周库存下降，原因是炼油厂在维护期结束后加大了运营，而美国原油进口量降至2021年3月以来的最低水平。同时，馏分油需求低显示出经济放缓的迹象。上周美国馏分油需求四周均值继续处于2016年以来的最低季节性水平。随着取暖季节越来越远，农作物种植季节即将到来，柴油使用量低迷表明卡车运输业和制造业疲软，这是经济放缓的迹象。美国可能在8月中旬前耗尽临时债务措施，这可能加剧经济衰退忧虑。穆迪分析首席经济学家Zandi对美国众议院预算委员会表示，财政部“非常规措施”可能会在8月中旬耗尽。“当我们接近8月中旬的所谓X日期（X Date）时，金融系统的压力会越来越大，”Zandi表示，“从最近的事件中我们可以看到，鉴于银行业危机，这个系统在这个时间点非常脆弱，给投资者再加上债务上限问题会特别不合时宜。” 美联储将会继续加息以遏制通胀，这将拖累经济表现，削弱原油需求。据彭博社报导，共和党代表凯文-赫恩说，美联储主席杰罗姆-鲍威尔在与美国立法者的一次私人会议上被问及央行今年将进一步加息多少，鲍威尔指出决策者的最新预测显示他们预计将再加息一次。同时，加息预期也提振了美元吸引力，这对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。另一方面，路透社称，美国参议员赫恩表示，美联储主席鲍威尔告诉共和党议员，国会应该重新评估对联邦保险银行存款规模的限制。据路透社的报导，赫尔恩在鲍威尔对共和党研究委员会的闭门会议发表讲话后说，“我们谈到了这个问题，但他说这是国会的职责，要展开切实评估。我认为这是一个很好的话题。”该消息还补充说，联邦存款保险公司（FDIC）目前为每个储户提供最多25万美元的保险，但本月硅谷银行（SVB）和签名银行倒闭引发关于是否需要提高保险限额的质疑。美元指数美元指数周三早盘跌至102.373多日低点后企稳回升，尽管美联储官员发出的信号不一，以及最近银行业担忧的消退。美国国债收益率的修正性反弹，加上季末的仓位和市场情绪的谨慎乐观，支撑了美元最新的反弹。来自中国、俄罗斯和朝鲜的地缘政治担忧可能会扩大美元的反弹。美国将中国企业列入黑名单，以及北京反对白宫官员与台湾领导人会面，可被视为挑战此前较为坚挺的市场人气的关键催化剂，并让美元结束了为期两天的下跌趋势。不过，科技股和银行业的乐观情绪挑战了避险情绪，也挑战了美元指数的反弹。值得注意的是，根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)的10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀预期在前一天跃升至两周高点，并使美元保持坚挺。另据彭博社的消息显示，美联储主席鲍威尔预测将在2023年再加息一次，这反过来又推迟了政策转向的讨论，有利于美元多头。不过，负责监管的副主席迈克尔•巴尔表示:“我们将研究未来的数据和金融状况，然后在每次会议上对利率做出判断。” 美国经济报告显示，2月份成屋待完成销售环比增长0.8%，好于市场预期的下降0.8%。年率降幅为21.1%，低于预期的29.4%。美元不大可能大幅上涨，德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke认为，货币政策仍然是最重要的驱动力。这就是为什么在我看来，关注重点将保持在物价数据上。另一方面，我认为，它（还）不会有足够的意外来提供很多动力。要做到这一点，市场的不确定性也必须得到缓解。然而，这也意味着，美元暂时不太可能大幅上涨。荷兰国际集团经济学家仍预计美元的主要风险偏下行。上周五市场定价美联储在5月加息和年底前降息88个基点的可能性为24%，而今早定价5月加息和年底前降息46个基点的隐含概率为47%。在某种程度上，这在告诉我们，是美联储的立场及其不明确的沟通（尤其是考虑到与欧洲同行的对比）使美元在稳定的风险环境中处于弱势，而不一定是预期降息的幅度。那么，从现在开始，美元将直线贬值？我们不这么认为。修正的空间是不可忽视的，而这些修正可以由美国以外的新的风险厌恶浪潮（如周五在欧洲看到的浪潮）或由美联储成员试图重新建立更多的鹰派言论引发。展望未来，美国第四季度国内生产总值(GDP)终值将与第四季度核心个人消费支出(PCE)价格指数和每周初请失业金人数一起，影响美元的盘中走势。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在71.30-73.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点73.10，突破后将上探3月28日高点73.90，然后是2月7日低点74.35和3月14日高点74.90，以及3月9日低点75.35和3月8日高点76.10；而下方支持留意3月28日低点72.20，跌破后将下探3月23日高点71.65，然后是3月22日高点71.30和3月14日低点70.75，以及3月24日高点70.35和3月21日高点69.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在76.30-79.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点78.35，突破将上探3月28日高点79.20，然后是3月29日低点79.65和2月23日低点80.40，以及3月14日高点80.90和3月9日低点81.40；而下方支持留意3月28日低点77.50，跌破将下探3月14日低点76.85，然后是3月24日高点76.30和3月17日高点75.90，以及3月23日低点75.10和3月22日低点74.50。周四关注：美国第四季度国内生产总值(GDP)终值第四季度核心个人消费支出(PCE)价格指数美国每周初请失业金人数波士顿联储主席柯林斯发表讲话里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 2023-03-30

兴业投资2023-03-30

HYCM兴业投资原油日评：美国库存大幅下降，但油价未能延续反弹

对全面银行危机的担忧。此外，供应中断和美国库存大幅下降也给油价带来支撑。但美联储今年将继续加息的预期和经济衰退的担忧，以及美元自一周低点反弹，拖累油价反转走低。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌0.85美元，或1.15％，报72.86美元/桶，盘中最高触及74.33美元/桶，最低跌至72.74美元/桶；布伦特原油6月期货收跌0.88美元，或1.12％，报77.50美元/桶，盘中最高触及78.86美元/桶，最低跌至77.28美元/桶。　　随着美国第一公民银行与信托公司对科技贷款机构硅谷银行的收购，以及早些时候竞争对手瑞银对瑞信的紧急收购，市场对银行业动荡的担忧有所降温。对系统性压力的担忧曾导致市场波动，人们预计会有更多银行倒闭，但这些担忧现在已经消退。这提振市场风险偏好情绪，原油等风险资产也因此受到追捧。　　廉价石油推动亚洲经济发展。能源网站Oilprice分析师Irina Slav称，亚洲的发展中经济体基本上没有受到西方银行业危机的影响。亚洲各国央行发出信号，表示将结束量化紧缩政策。廉价的俄罗斯石油正在推动亚洲发展中经济体的经济增长。　　与此同时，伊拉克库尔德斯坦地区原油供应中断的担忧也支撑了油价的上涨。在做出仲裁裁决后，挪威石油公司DNO开始关闭库尔德斯坦油田的生产。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5％。　　此外，美国能源情报署（EIA）公布的每周数据也一度推高油价。美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，截至3月24日当周，美国原油库存减少748.9万桶至4.737亿桶，录得2022年11月25日当周以来最大降幅，预期增加17.8万桶，前值增加111.7万桶；汽油库存减少290.4万桶，预期减少161.7万桶，前值减少640万桶；精炼油库存增加28.1万桶，预期减少145.5万桶，前值减少331.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少163.2万桶，前值减少106.3万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。　　然而，随着市场仔细解读库存报告后，油价反转走低，因美国能源信息署（EIA）透露，上周库存下降，原因是炼油厂在维护期结束后加大了运营，而美国原油进口量降至2021年3月以来的最低水平。　　同时，馏分油需求低显示出经济放缓的迹象。上周美国馏分油需求四周均值继续处于2016年以来的最低季节性水平。随着取暖季节越来越远，农作物种植季节即将到来，柴油使用量低迷表明卡车运输业和制造业疲软，这是经济放缓的迹象。　　美国可能在8月中旬前耗尽临时债务措施，这可能加剧经济衰退忧虑。穆迪分析首席经济学家Zandi对美国众议院预算委员会表示，财政部“非常规措施”可能会在8月中旬耗尽。“当我们接近8月中旬的所谓X日期（X Date）时，金融系统的压力会越来越大，”Zandi表示，“从最近的事件中我们可以看到，鉴于银行业危机，这个系统在这个时间点非常脆弱，给投资者再加上债务上限问题会特别不合时宜。” 　　美联储将会继续加息以遏制通胀，这将拖累经济表现，削弱原油需求。据彭博社报导，共和党代表凯文-赫恩说，美联储主席杰罗姆-鲍威尔在与美国立法者的一次私人会议上被问及央行今年将进一步加息多少，鲍威尔指出决策者的最新预测显示他们预计将再加息一次。同时，加息预期也提振了美元吸引力，这对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。　　另一方面，路透社称，美国参议员赫恩表示，美联储主席鲍威尔告诉共和党议员，国会应该重新评估对联邦保险银行存款规模的限制。据路透社的报导，赫尔恩在鲍威尔对共和党研究委员会的闭门会议发表讲话后说，“我们谈到了这个问题，但他说这是国会的职责，要展开切实评估。我认为这是一个很好的话题。”该消息还补充说，联邦存款保险公司（FDIC）目前为每个储户提供最多25万美元的保险，但本月硅谷银行（SVB）和签名银行倒闭引发关于是否需要提高保险限额的质疑。　　美元指数　　美元指数周三早盘跌至102.373多日低点后企稳回升，尽管美联储官员发出的信号不一，以及最近银行业担忧的消退。美国国债收益率的修正性反弹，加上季末的仓位和市场情绪的谨慎乐观，支撑了美元最新的反弹。来自中国、俄罗斯和朝鲜的地缘政治担忧可能会扩大美元的反弹。　　美国将中国企业列入黑名单，以及北京反对白宫官员与台湾领导人会面，可被视为挑战此前较为坚挺的市场人气的关键催化剂，并让美元结束了为期两天的下跌趋势。不过，科技股和银行业的乐观情绪挑战了避险情绪，也挑战了美元指数的反弹。　　值得注意的是，根据圣路易斯联邦储备银行（FRED）的10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀预期在前一天跃升至两周高点，并使美元保持坚挺。另据彭博社的消息显示，美联储主席鲍威尔预测将在2023年再加息一次，这反过来又推迟了政策转向的讨论，有利于美元多头。不过，负责监管的副主席迈克尔•巴尔表示:“我们将研究未来的数据和金融状况，然后在每次会议上对利率做出判断。” 　　美国经济报告显示，2月份成屋待完成销售环比增长0.8％，好于市场预期的下降0.8％。年率降幅为21.1％，低于预期的29.4％。　　美元不大可能大幅上涨，德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke认为，货币政策仍然是最重要的驱动力。这就是为什么在我看来，关注重点将保持在物价数据上。另一方面，我认为，它（还）不会有足够的意外来提供很多动力。要做到这一点，市场的不确定性也必须得到缓解。然而，这也意味着，美元暂时不太可能大幅上涨。　　荷兰国际集团经济学家仍预计美元的主要风险偏下行。上周五市场定价美联储在5月加息和年底前降息88个基点的可能性为24％，而今早定价5月加息和年底前降息46个基点的隐含概率为47％。在某种程度上，这在告诉我们，是美联储的立场及其不明确的沟通（尤其是考虑到与欧洲同行的对比）使美元在稳定的风险环境中处于弱势，而不一定是预期降息的幅度。那么，从现在开始，美元将直线贬值？我们不这么认为。修正的空间是不可忽视的，而这些修正可以由美国以外的新的风险厌恶浪潮（如周五在欧洲看到的浪潮）或由美联储成员试图重新建立更多的鹰派言论引发。　　展望未来，美国第四季度国内生产总值（GDP）终值将与第四季度核心个人消费支出（PCE）价格指数和每周初请失业金人数一起，影响美元的盘中走势。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在71.30-73.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点73.10，突破后将上探3月28日高点73.90，然后是2月7日低点74.35和3月14日高点74.90，以及3月9日低点75.35和3月8日高点76.10；而下方支持留意3月28日低点72.20，跌破后将下探3月23日高点71.65，然后是3月22日高点71.30和3月14日低点70.75，以及3月24日高点70.35和3月21日高点69.70。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在76.30-79.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点78.35，突破将上探3月28日高点79.20，然后是3月29日低点79.65和2月23日低点80.40，以及3月14日高点80.90和3月9日低点81.40；而下方支持留意3月28日低点77.50，跌破将下探3月14日低点76.85，然后是3月24日高点76.30和3月17日高点75.90，以及3月23日低点75.10和3月22日低点74.50。　　周四关注：　　美国第四季度国内生产总值（GDP）终值　　第四季度核心个人消费支出（PCE）价格指数　　美国每周初请失业金人数　　波士顿联储主席柯林斯发表讲话　　里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

金融界2023-03-30

中阳金融集团：填补俄罗斯石油空白

油的需求仍然很高。出口的全面增长在消耗美国库存和推高价格方面发挥了一定作用。

金融界2023-03-22

兴业投资：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低

，再加之OPEC下调今年原油需求预测和美国库存增加，国际油价周二连续第二个交易日大幅下挫，创去年12月以来新低。但OPEC将坚持减产限制了油价的进一步下跌。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌2.75美元，或3.69%，报71.78美元/桶，盘中最高触及74.88美元/桶，最低跌至70.77美元/桶；布伦特原油5月期货收跌3.12美元，或3.87%，报77.60美元/桶，盘中最高触及80.88美元/桶，最低跌至76.86美元/桶。美国硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的破产影响了投资者对基本财务状况的信心，再加上许多发达国家最近的裁员，全球增长前景变得更加黯淡。这也预示着原油需求放缓，给油价带来冲击。同时，最近的数据显示，中国重新开放后的实际经济状况并不像之前想象的那么乐观。鉴于2008年金融危机后，中国是帮助改写全球增长故事的国家之一，但这次不是这样了。中国政府在今年的全国人民代表大会上确定2023年经济增长目标为5%，低于市场预期的6.0%，表明中国今年不会推出大规模刺激措施，而是着眼于经济增长的长期可持续性。同时，中国公布的贸易帐数据良莠不齐和消费者价格指数(CPI)与生产者价格指数(PPI)数据疲软，市场对中国燃料需求强劲复苏的乐观情绪大幅减弱。中国1月和2月的原油进口出现收缩，这在更大程度上掩盖了供应担忧。中国通胀数据(CPI和PPI)表明政府在取消疫情控制的同时，未能像承诺的那样扩大内需。 OPEC下调今年全球原油需求预测，为油价下跌注入额外动力。OPEC在周二公布的最新能源展望月报中指出，下季度石油供应温和过剩，需求放缓，将2023年全球原油需求预测下调20万桶/日；将2023年经合组织石油需求降低24万桶/日，至4623万桶/日；将2023年对OPEC原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日；但将2023年中国石油需求增长预测上调至71万桶/日，此前预期为增加59万桶/日，将2023年非经合组织石油需求上调27万桶/日，至5567万桶/日；略微下调美国2023年石油产量预测，预计日产量增长1260万桶；欧佩克2月份石油产量环比上升11.7万桶/日，至2892万桶/日；更新了对俄罗斯2023年石油和凝析油产量的预测，预计日产量减少70万桶至1030万桶；利率和全球债务水平的迅速上升可能会造成重大的负面溢出效应，并可能对全球经济增长产生负面影响；将2023年全球经济增长预测保持在2.6%；维持2023年美国经济增长预测在1.2%不变。美国原油库存增加，且汽油意外大幅增加，表明需求低迷，也给油价带来一些压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至3月10日当周，API原油库存增加115.5万桶至4.597亿桶，前值减少383.5万桶，预期增加55.5万桶；汽油库存增加458.7万桶，前值增加184万桶，预期减少215.4万桶；精炼油库存减少288.6万桶，前值增加192.7万桶，预期减少123.4万桶；库欣原油库存减少94.6万桶，前值增加2.4万桶。此外，在全球借贷成本不断上升的背景下，全球通胀前景正在下降。通胀前景是大宗商品价格背后的一个重要推动因素。上述效应在原油、铜和铁矿石等许多大宗商品上都有体现。 OPEC希望将油价维持在每桶80美元以上，因此许多国家自愿减产，这为油价提供些许支撑。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹•本•萨勒曼王子周二在接受Energy Intelligence的采访时表示，OPEC+将坚持去年10月份达成的减产协议，直到今年年底。他表示：“有些人继续认为我们会调整协议，但全球经济的不确定性使OPEC的前景变得不明朗，因此我们将会把减产协议坚持执行到今年年底。”沙特能源大臣还表示，若针对沙特石油制定价格上限，沙特不会向任何国家卖出石油。如果油价暴跌，OPEC+可能进一步减产。加拿大皇家银行分析师在一份报告中表示，尽管OPEC在硅谷银行崩溃后一直保持沉默，但预计如果油价有崩盘的迹象，OPEC+将减产。将于4月3日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议确实为OPEC调整产量政策提供了一次机会。不过最近的市场动荡只会增强OPEC对去年减产政策的信心。此外，沙特和伊朗上周达成的恢复外交关系的协议可能会降低沙特关键（产油）基础设施遭到袭击的风险。在美国当局采取行动限制硅谷银行（SVB）突然倒闭的影响之后，美国债券收益率出现了上升。事实上，美联储周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。美元指数美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从1月份的6.4%降至6%，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4%，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5%，市场预期为0.4%，同比涨幅从1月的5.6%降至5.5%。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行(SVB)破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。美联储理事鲍曼继硅谷银行(SVB)事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会(FOMC)召开之前的两周静默期所规定的。与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。外汇市场对硅谷银行(SVB)事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3%，前值为3.0%，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储(Fed)将在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。周三关注： IEA短期能源展望月报美国3月纽约联储制造业指数美国2月生产者价格(PPI)指数美国2月零售销售美国EIA每周原油库存报告 2023-03-15

兴业投资2023-03-15

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