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美国30年期抵押贷款利率自1月以来首次上升，抑制再融资与购房需求

下，抵押贷款利率的持续下降被认为是提振美国房地产市场的关键因素。再融资需求大幅下降，购房贷款申请增长乏力 MBA的再融资指数在此前一周触及去年10月初以来的最高水平后，本周下降近13%；购房贷款申请指数仅小幅上涨0.1%，表明购房需求未见明显改善。数据来源与市场影响 MBA抵押贷款申请调查自1990年以来每周发布一次，调查对象涵盖抵押贷款银行、商业银行和储蓄机构，覆盖了超过75%的美国零售住宅抵押贷款申请市场。尽管近期市场预期美联储可能在年内降息，但利率短期反弹仍可能抑制房地产市场的回暖。若抵押贷款利率进一步上升，美国购房需求和房屋再融资活动可能继续承压。

Peng03-19 20:20

3月19日广发港股通成长精选股票A净值下跌1.72%，近1个月累计上涨5.93%

金融界03-19 19:50

全世界都在疯狂借钱

财富流通速度骤然加快。 06-08年，美国房地产泡沫迅速扩大，随后雷曼兄弟扑街、泡沫破裂，引发全世界经济滑坡，全球近50%的股价蒸发。为了救市和维持经济的稳定，各国政府疯狂印钞投入市场。比如美国的QE，欧洲的国债计划低利率政策，日本的QE和QQE等货币宽松政策，乃至中国也搞了一次4万亿计划…… 非正常的增长就是泛滥，信用货币第一次以非正常的速度飞速贬值。在此之前，全球的信用货币总量虽然也在增长，但对应的是社会总财富增长，符合基本规则。而这一次明显不一样，提前透支未来等于是违反了游戏规则，严重破坏了信用货币之所以能作为货币的最重要属性，即信用本身。丢失的货币属性，谁来承接？至少在那个时候，最合适的当然是曾经的货币黄金。法币大贬值的同时，黄金则飞速上涨，直到2011年9月5日，达到1917.9美元。所以，十年后的这波黄金牛市的本质因素是什么？很大程度上，是信用货币的信用，再一次加速坠落的体现。甚至这一次，可能还要超过上一次。 02 加速坠落这一轮牛市的起点，在2019年前后。而从2019年至2024年12月，五年之内，全球债务规模飙升了20%以上，总规模达到318万亿美元，比前一年增加7万亿美元，与全球GDP之比飙升至328%，比上一点增长1.5%。其中，仅政府负债，就达到103.7万亿美元，一年内新增4.5万亿美元。政府债务是大头。债务增长之快，与放缓的经济增速形成鲜明对比。从这个角度看，现在的世界，就像是个大号日本。如此大规模的债务，最直接的问题，是其本身要承受利率，现在的体量已经明显反噬到经济社会本身。这已经引发了更恶劣的后果：全球经济走向边际效益缩减。简单来说，就是赚钱能力变差了，会严重扯经济增长的后腿。经济增速若继续下行，政府更换不起债，只能继续凭信用去印未来的钱；债务规模继续扩大，对经济增长的负面影响更大；再，继续…… 我们早已陷入恶性循环，至少目前是无解的。这里，不单单说的是美债、日债、欧债，而是一个全球性、普遍性的问题。事实上，美元已经是最稳定的货币了，如果用日元、欧元等其他货币去计价，黄金的涨势远比现在看到的更疯狂。看下图，根据IIF的预测，全球主要经济体中，除了德国，政府债务的增速都将越来越快，最健康的在2050年之前占GDP比重也会超过100%。而未来，可能还会更坏。这是个动荡的年代，债务的扩张已经不单单只受经济因素驱动。此时此刻，新一轮军备竞赛可能已经开始。 2024年12月24日，欧洲防务局发布数据，2024年欧盟国家国防开支总额增长至3260亿欧元，占欧盟总产值的1.9%，较2023年上涨17%。而2025年，随着特朗普公然说要退出北约，欧洲对重建国防力量的诉求必然会继续增强。问题是哪来的钱？对本来就已经入不敷出的各国而言，这根本就是个单选题。不管遇到什么困难，借债就完了，去年他们也是这么干的。 2024年，欧盟委员就已经发行1400亿欧元长期债券，用于资助“下一代欧盟”计划及防务支出。而今年，几乎可以断言，发的国防债只会比1400亿欧元更多。这是个大的趋势，最典型的是德国。早在2022年俄乌战争爆发后，就通过了一项1000亿欧元专项资金的建设计划，国防预算将超过GDP的2%。 2025年3月，德国政府再一次宣布，将发行创纪录的5000亿欧元基础设施债券，且国防支出不设上限。消息宣布当天，德国10年期国债收益率飙升近30个基点，创1990年两德统一以来最大涨幅。这是一个明显的风向标。作为战败国，国内存在大量外国驻军，德国国防开支占GDP比重一直在1.5%徘徊，在北约是垫底的水平。如今，连这个“老实人”都开始武装自己，周边各国当然会跟上脚步。整个欧元区突然陷入利率风暴。比如意大利10年期国债收益率直接冲破5%，比德国还要高2.5%。 …… 过去几年，大家都忙着抗通胀，现在通胀没那么急了，缓解偿债压力是所有人的头等大事。但现实是，似乎并没有谁能去解决这个问题，反而因为各种原因，使得债务扩张的速度总是超出预计。包括中国，2024年第四季度，也重新提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。 …… 所有透支未来的举动，本质上都是在消耗信用货币本身的信用。这是信用货币体系最大的定时炸弹。只要这个问题不解决、至少部分解决，黄金的长期上涨的底层逻辑很难改变。一方面，是其逐渐重拾被夺走的货币属性；另一方面，是在这个大背景下，各国必然要给未来多兜底，不断加大力度增加黄金储备，这种行为本身也是一种炒作。从这个角度看，似乎有一个看黄金走势更简单而白痴的方法。近三十年，有一个基本的规律，只要是中国进口的东西就会一直涨价。比如，曾经的铁矿石、原油；比如，现在的黄金。上面的人远比我们知道的内幕多，只要央行还在大量收购黄金…… 作为普通人，其实不用想太多，跟着买就是了。 03 或许还有一种可能这个世界可能比想象中更荒诞。 2月18日，美国参议员麦克李在推特上称，他曾多次尝试进入诺克斯堡，但每次都被士兵阻拦。诺克斯堡，是美国政府金银储存库。据财政部的数据，约有6572吨黄金储备于此。这是什么概念？美国政府的总黄金储备量官方数据是8133吨，世界第一；储量第二的中国，也才2269.31吨。问题是，这里从来不允许任何人进去。也就是说，这6500多吨黄金，从来没有人能去核实。就算里面空了，官方给出的数据依然会是，里面还有6572吨黄金。这种事不是没有可能。马斯克也回复了这条帖子：谁能证明里面的黄金没有被偷？搞不好哪天，马斯克真的会率领效率部，去给全世界观众直播开金库。万一里面真的早就被搬空了……那我们不妨猜测一下，类似的腐败，难道只存在于美国吗？搞不好全世界各个大国的黄金储备数据，都存在一定水分呢？如果真是这样，在黄金的重要性越来越凸显的当下，各方争先恐后收购黄金，就不仅仅是经济原因了……

格隆汇03-18 20:40

大量囤现金、罕见卖公司，巴菲特对美国经济失望透顶？

场猜测，巴菲特出售房地产中介公司反映了美国房地产行业的不景气。在高通胀高利率的宏观背景下，2024年美国房地产销量连续第二年跌至1995年以来最低。另外，在巴菲特近一两年囤积大量现金、无意购买美国股票之际，巴菲特罕见出售资产的举措也加剧了市场对他对美股和美国经济持悲观看法的担忧。原文链接

TradingKey03-14 20:11

广发上证科创板人工智能ETF连续5个交易日下跌，区间累计跌幅6.57%

金融界03-14 00:50

广发沪港深价值精选混合C连续4个交易日下跌，区间累计跌幅2.21%

金融界03-13 00:20

广发沪港深价值精选混合A连续4个交易日下跌，区间累计跌幅2.2%

金融界03-13 00:19

3月12日广发港股通成长精选股票A净值下跌1.47%，近1个月累计上涨8.92%

金融界03-12 19:59

3月10日广发沪港深新起点股票A净值下跌1.62%，近1个月累计上涨6.88%

金融界03-10 20:00

广发中证港股通汽车ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅9.7%

金融界03-05 00:21

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