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全球最头重脚轻的股市是TA？5只股票占据了60%的市场份额

etWatch报道称，新西兰股市可以让美国投资者了解头重脚轻的市场的风险和回报。这是因为新西兰市场仅由少数大公司主导。事实上，它是世界上头重脚轻的股票市场之一。以MSCI新西兰IMI 25/50指数为例，其创建者称该指数“旨在衡量新西兰市场大、中、小型股的表现”。斐雪派克医疗保健公司（FPH）是其中一家公司，几乎占该指数的四分之一。相比之下，在标准普尔500 SPX指数中，最大股票——微软的权重是7.3%。斐雪派克的出现并非侥幸。MSCI新西兰指数第二大公司奥克兰国际机场AIA，权重为22%。相比之下，标准普尔500指数第二大股票——苹果的指数权重是6.5%。新西兰指数中前五名的公司占该指数的60%以上，而标准普尔500指数中前五名的公司占该指数的约25%。新西兰股市并不总是由大公司主导。但在其历史上，其市值的分布一直严重倾斜。例如，根据瑞银全球投资回报年鉴，一个世纪前，该国经济“建立在少数初级产品的基础上，特别是羊毛、肉类和乳制品”。要了解倾斜分布的影响，请考虑一下它在美国所产生的影响有多大，其权重相对相等。根据晨星公司的数据，市值加权的标准普尔500指数由最大的公司主导，去年的总回报率为23.2%。相比之下，等权重版本的标准普尔500指数的回报率为6.4%。倾斜的市值分布是双向的。有时它们可以带来令人印象深刻的表现，就像新西兰长期的情况一样。根据瑞银年鉴，该国股市自1900年以来是世界上回报率最高的股市之一，正如您在这张图表中看到的那样。（图源：MarketWatch）然而，这种集中化也很容易导致市场表现滞后，新西兰近年来的情况就是如此。iShares MSCI新西兰交易所交易基金ENZL在过去一年落后于Vanguard Total World Stock ETF VT 24个百分点，在过去五年落后约9个百分点。投资意义：当您投资市值加权指数时，了解您购买的是什么。您可能认为您正在购买该指数中所有公司的股票，但实际上您是在投资主导该指数的几家大公司。这不一定是一个坏主意，但这与购买数百家公司同等规模的股份完全是不同的投资。

Dan19772024-02-13

现货以太坊 ETF 能获批吗？希望与挑战并存

比特币交易所交易基金 (ETF)，允许美国投资者投资由比特币支持的证券。现货比特币 ETF 于 1 月 11 日开始在公共交易所交易，至今已吸引了数十亿美元的资金流入。多年来，现货比特币 ETF 的获批标志着比特币历史上的一个重要时刻。然而，随着现货比特币 ETF 获得批准，所有目光都转向了现货以太坊 ETF 申请，该申请的最终截止日期为 5 月份。与 2023 年现货比特币 ETF 申请类似，包括贝莱德、ARK Invest、Fidelity、Invesco Galaxy 等主要金融机构正在申请现货以太坊 ETF。 Ark 在 2023 年 9 月率先提交了现货以太坊 ETF 申请，随后是贝莱德和其他机构。 SEC 多次推迟了对现货以太坊 ETF 的决定，这与之前是否批准现货比特币 ETF 的众多推迟类似。虽然七个以太坊 ETF 申请人有不同的截止日期，但 SEC 也可能像现货比特币 ETF 一样，同时对所有申请做出决定。现货以太坊 ETF 截止日期。资料来源：彭博社随着最终期限逼近，ETF专家和加密货币社区对于美国证券交易委员会(SEC)是否会在2024年批准现货以太坊ETF意见分歧。一方面，彭博社ETF分析师James Seyffart认为，美国证券监管机构在批准以太坊期货ETF时已将Ether视为商品。因此，SEC最终批准Ether ETF只是时间问题。彭博社高级分析师Eric Balchunas表示，现货Ether ETF在5月之前获得批准的可能性高达70%。另一方面，Morgan Creek Capital的CEO Mark Yusko则认为，现货Ether ETF在2024年获得美国批准的可能性不到50%。Yusko认为，SEC仍对加密货币抱有普遍敌意，正如该机构主席Gary Gensler在产品获批当天发布的信息中所暗示的那样。他补充说，SEC仍可能将Ether视为证券，不像比特币被视为商品。Gensler经常辩称，除比特币之外的所有加密货币都是证券。然而，彭博社分析师James Seyffart认为，“SEC实际上已经默認将以太坊视为商品。” Bitstamp 美国首席法律官 Rika Khurdayan 告诉 Cointelegraph，她相信美国证券交易委员会 (SEC) 将批准现货以太坊 ETF，但该批准过程可能比比特币更长： “然而，由于 SEC 需要考虑以太坊与比特币相比的独特特征，包括其底层技术、功能以及其复杂的创建历史和环境，因此审批过程可能会很漫长。我认为，SEC 可能也想观察比特币 ETF 市场后再批准另一个加密货币 ETF。” 以太坊现货 ETF 似乎可行，但问题依然存在以太坊多年来一直保持着加密货币市值排名的第二位，美国市场已经允许以太坊期货交易。然而，专家指出，以太坊区块链及其功能与比特币有很大不同，这可能使监管机构的审批过程更加复杂。与比特币不同，以太坊没有固定的总量，并且支持挖矿机制，持币者可以将以太坊质押赚取收益。 Web3 开发公司 Wormhole Foundation 的法律总顾问 Cathy Yoon 告诉 Cointelegraph，她认为美国证券交易委员会 (SEC) 最终会批准 ETH ETF，但质押问题依然悬而未决： “传统参与者是否愿意采用质押方式，尤其是在使用质押即服务提供商的情况下，其中许多都受到了 SEC 的加强审查，或者对于那些自托管的人来说，他们是否会自己进行质押，这是一个悬而未决的问题。” 现货比特币 ETF 的推出表明，传统金融市场对加密货币证券抱有浓厚兴趣，因为这些产品迅速获得了数十亿美元的日交易量，11 只现货比特币 ETF 在 1 月 16 日当天创造了比 2023 年全年推出的 500 只 ETF 总和还要多三倍的日交易量。但以太坊 ETF 是否会复制同样的趋势还有待观察。尽管目前面临美国证券交易委员会 (SEC) 的挑战，以下几项因素让人们相信现货以太坊 ETF 有望在 2024 年获得批准：比特币和以太坊期货的平行上市和监管：过去一年，这两项期货产品都吸引了大量大型交易员参与，在 SEC 眼中让它们成为可以类比的资产。期待市场持续强劲以及机构投资者的需求增长，为监管批准施加了额外的压力。贝莱德 (BlackRock) 的 ETF 记录与加里·詹斯勒 (Garry Gensler) 对比贝莱德在现货比特币 ETF 获得批准过程中扮演了关键角色。2023 年之前，美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝了多个现货比特币 ETF 提议。然而，贝莱德以其 575 次成功获批和仅 1 次被拒的记录进入比特币 ETF 市场后，加密社区对潜在批准产生信心。随着现货以太坊 ETF 的最终决定截止日期临近（5 月），许多人想知道贝莱德能否保持其记录。 Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 告诉 Cointelegraph，像贝莱德这样的大型金融公司进入比特币 ETF 市场被视为加密 ETF 获得普遍接受的积极信号，但他同时也警告了监管机构可能施加的早期阻力： “机构兴趣往往会让监管机构对市场产生肯定看法；然而，Grayscale 将其以太坊信托转换为 ETF 的申请以及贝莱德的申请都受到了 SEC 的阻力。主要因素可能是以太坊是证券还是商品的分类。” 以太坊获得现货 ETF 的潜在障碍之一可能是 Gensler 对加密货币市场的看法。Gensler 曾多次重申，他认为除比特币以外的所有加密货币都是证券。 Bakkt 的法律总顾问 Marc D’Annunzio 告诉 Cointelegraph，Gensler 对加密货币的监管态度可能成为其他加密货币 ETF 获得批准的障碍。他说：“Gensler 慎重地指出，最近批准的现货比特币 ETF 仅限于‘一种非证券商品’（即比特币）。此外，Gensler 还多次表示，他认为大多数加密货币代币都是证券，在委员会对以太坊的观点明确之前，现货 ETF 似乎无法获得批准。” D’Annunzio 补充说，如果以太坊现货 ETF 获得批准，“将需要监管机构的明确指导，并可以从现货比特币 ETF 的实际运行结果中受益。” 来源：金色财经

金色财经2024-02-12

美国大类资产ETF收盘多数上涨

值指数ETF、巴克莱美国可转债ETF、美国投资级公司债ETF、美国国债7-20年ETF、日元做多及黄金ETF-SDDR各涨至少0.5%。恐慌指数做多则收跌2.43%。

金融界2024-02-07

6万亿美元场外资金真的流入市场了吗？摩根大通最新解读来了！

前7天收益率为5.17%。与此同时，据美国投资公司协会（Investment Company Institute）的数据，仅在截至上周三的一周内，就有417亿美元流入货币市场基金，使其总资产达到6万亿美元的创纪录高位。摩根大通分析师Teresa Ho在一份报告中写道，这挑战了货币市场基金中的6万亿美元现金将转投固定收益和/或股票等另类资产的观点。他也不认为，一旦美联储今年晚些时候开始降息，收益投资者就会将资金转移到长期债券上。Teresa Ho估计，货币市场基金中约有5.5万亿美元的资产是企业的核心流动性，也是散户投资者的现金储蓄。 “资金不是用来追逐收益或回报的。这些钱实际上是由企业管理的，用于日常采购。不管其他市场在做什么，这些钱都会留在这里，” Teresa Ho说。事实上，ICI表示，最近涌入货币市场基金的是机构投资者。机构货币市场基金的资产增加330.6亿美元至3.65万亿美元，而零售货币市场基金的资产增加86.2亿美元至2.35万亿美元。 ICI副首席经济学家Shelly Antoniewicz在一份声明中表示：“从历史上看，当美联储在紧缩周期中达到顶峰时，机构投资者就会把钱投入货币市场基金，就像鲍威尔指出的那样。” 这是因为货币市场基金的收益率滞后于美联储的行动。因此，随着国库券和商业票据收益率开始下降，在降息后，收益率将在较长一段时间内保持较高水平。美联储在上周三议息会后维持利率不变，并暗示尚未准备好开始降息。美联储主席鲍威尔说，在3月份举行的下一次会议上不太可能降息。根据Teresa Ho的计算，货币市场基金中约有5,000亿美元易受“逃离风险”影响，尤其是散户投资者。不过，她也不指望这笔钱很快就会转移出去。 “在今年年底之前，如果美联储在夏季降息，我们不会真正看到利率曲线倒挂到实际斜率为正的地步，”她说。她指的是目前短期收益率高于长期收益率的事实。“这告诉我，投资者不一定会走出这条曲线，因为目前的收益率较低，他们要到今年晚些时候才会看到收益率上升。” 此外，自2007年以来，货币基金利率从未超过5%。″在心理上，人们喜欢5%的水平，”她说。

金融界2024-02-06

坚持3年后举白旗投降？日媒：私募股权和风险资本投资者正退出中国股市……

ei Asia)报道称，投资者，尤其是美国投资者，已从对中国市场的强制配置转向谨慎。 (来源:Nikkei Asia) 2023年前三季，外币新增基金仅57只，同比下降45.2%，募集资金918亿元，较2022年同期下降59%。清科数据显示，去年前9个月，PE基金在中国完成6510笔投资交易，同比下降25.9%。其中投资额5070亿元，下降31.8%。值得注意的是，PE投资最热门的移动互联网领域已经失去了吸引力。历史上，移动互联网的规模效应和中国大而统一的市场特点，为PE和VC投资者创造了奇迹般的回报。但在过去三年里，这些投资者认为中国互联网行业的高增长、高回报阶段已经结束。 #中国经济# 与此同时，没有出现新的行业来吸引资本。随着私募股权的退出，央企和地方政府成为中国风险投资的主要投资者。但国有企业通常投资决策周期较长，对早期研发阶段的初创企业投资持谨慎态度。国家投资大量涌入新能源、半导体等国家政策支持的行业，产能迅速过剩。人工智能(AI)和海外制造是两个增长领域，但投资主要来自政府支持的产业资本基金，而非私募股权基金。中国股市三年的暴跌使得PE和VC公司难以退出投资，2023 年末，中国股市成为全球表现最差的股市，蓝筹股沪深300指数连续第三年下跌，36个月内暴跌35%。在投资市场数据提供商ChinaVenture发布的2023年最高投资回报奖中，最高奖项空缺。私募股权公司研究员表示，过去三年，国内尚无机构实现单笔投资金额超过10亿元的退出交易。一家欧洲私募股权公司的亚洲负责人告诉媒体，欧洲私募股权公司现在要求新的投资包括针对外国资本的单独退出条款，例如通过回购。“如何让投资委员会相信在中国的投资可以在五年后退出？这是一个问题，”该高管表示。 2023年，上海和深圳证券交易所批准了245起首次公开发行股票，比上年减少38%。去年9月至12月期间，只有32家新公司上市，为应对市场波动而暂时放慢IPO的速度。与此同时，去年在香港上市的中国内地公司减少10.8%，至66家。多年来，香港一直是中国大陆首次公开募股的首选目的地。但中国经济增长放缓和股市长期低迷使得企业上市变得更加困难。去年只有73家公司在香港上市，筹集资金总额为463亿美元。这意味着新上市公司数量较2022年下降19%，筹集资金下降56%，为20年来的最低水平，使港交所排名第6，仅次于上海证券交易所、深圳证券交易所、纳斯达克、纽约证券交易所和印度证券交易所。尽管估值低迷，香港股市仍然是许多内地企业的选择，尤其是那些不受A股市场青睐，或在美国上市面临严格跨境数据或网络安全审查的企业风险投资公司泰合资本管理合伙人姜科告诉财新，对于大型中国企业来说，美国仍然是更好的首次公开募股(IPO)目的地，因为它有可能在华尔街获得更高的估值。 A股上市公司的平均市值在50亿元至100亿元之间，这意味着上市前估值20亿元是上限。鉴于IPO面临的挑战，私募股权投资者经常转向对其投资组合公司进行并购。王力行说，2015年，华兴资本推动了美团和大众点评以及滴滴的合并，从而促进了随后的IPO。他表示：“潜在买家在增长压力日益加大的情况下，愿意通过收购实现非内生增长，但他们正在谨慎观望时机并谨慎选择目标。” 过去两年，中国科技行业的并购交易大幅下降。继2022年下降21%后，去年交易数量下降31%，至2791笔。根据数据，继2022年下降30%后，去年并购价值暴跌53%至2715亿美元，为十年来最低水平总部位于北京的并购咨询公司Firstred Capital的报告。私募股权公司预计今年并购交易将会增加，过去五六年，中国近75%的家族企业都面临着继承问题。华平投资中国私募股权投资联席主管方敏援引第三方数据表示，在A股上市家族企业中，只有不到25%的创始人子女愿意接管家族企业。他解释说，因此，许多企业家更愿意出售自己的公司。除了并购之外，二级基金和延续基金在中国私募股权市场上也变得越来越活跃，因为它们为PE有限合伙人提供了流动性，二级基金从主要私募股权投资者那里购买现有权益或资产。延续基金通常不是将资产出售给第三方，而是由出售资产的同一经理设立和管理。北京投资公司易凯资本董事总经理袁野表示，目前有超过37万只PE基金面临退出或延期，投资规模约15万亿元。周二，“私募魔女”李蓓最终还是减仓了，这位宏观对冲基金经理最新对持有人披露，半夏投资在2024年开年后意识到自己判断的错误，1月中旬大幅减仓权益类资产止损。李蓓最新表示：“过去几个月的确犯了速胜论的错误，不够谨慎不够耐心，对中短期政策的响应机制理解不够深刻。在看到右侧信号明确之前，后续做好打持久战的准备。首先是做好防守，保存实力。”

圈内人2024-02-06

美国大类资产ETF收盘多数下跌

美国国债7-20年ETF跌0.97%，美国投资级公司债ETF跌0.96%，标普500价值指数ETF、道指ETF、巴克莱美国可转债ETF、通胀债券指数ETF、黄金ETF-SPDR及免AMT税市政债ETF各跌至少0.5%。

金融界2024-02-06

中国股市暴跌要怪特朗普？！高盛：特朗普重返白宫是中国投资者最担心的问题

对待中国的方式不会有什么不同——无论在美国投资、技术转让还是贸易方面。” Firestein说：“不管是拜登或特朗普当选，美国对待中国的政治气候都将与过去八、九年非常相似。拜登2021年上任时，不仅接受了特朗普的政策，他实际上在很大程度上还加倍贯彻这些政策。” 与此同时，Firestein指出，他“也能理解为什么中国会对特朗普在2024年获胜的前景感到非常高兴。” 对于特朗普可能实施新关税，Firestein说：“特朗普的提议有多认真，这是一个疑问。” 上周中国股市暴跌，恐慌情绪在上周五笼罩着中国投资者。交易员们无法指出这些变动背后有什么新的推动力，但他们表示，对杠杆股东被迫出售股票的担忧是股市跌势突然加速的原因之一。在岸基准沪深300指数上周下跌4.6%，为2022年以来的最大单周跌幅；上证综合指数上周大跌6.2%，为2018年以来最糟糕的一周。 (截图来源：彭博社) 当地投资者对中国2024年经济前景的期待并没有带来多少安慰。当高盛要求他们用0到10的等级对今年的前景进行评分时，12名当地投资者中有一半的人给出零分。其余投资者的平均得分为3分。高盛表示，除了特朗普，中国当地投资者还想了解什么因素会引发中国政府更积极的政策宽松，以及离岸投资者在中国股市遭持续抛售后对股市的看法。相比之下，离岸投资者的担忧集中在经济基本面，包括房地产市场是否已经触底，以及政策制定者如何对抗通货紧缩。在今年1月份，特朗普暗示，他将再次把自己对中国的立场作为其美国总统竞选战略的关键部分。特朗普当时将中国股市动荡与他在艾奥瓦州共和党首场初选的大胜联系起来。特朗普当地时间1月15日晚以压倒性优势赢得在中西部艾奥瓦州举行的2024年总统选举共和党党内初选。特朗普说，他在艾奥瓦州的总统大选共和党党团选举中取得压倒性胜利，以此暗示北京担心他重新入主白宫。特朗普当地时间1月16日晚在新罕布夏州竞选时说道：“我为他们感到非常难过。中国股市昨天崩溃了。你知道为啥吗？因为我赢了艾奥瓦州。千真万确，从昨天那些数字一开始出来，他们就崩溃了，惨得很，他们多少年都没有遭遇这么坏的情况了。” 特朗普当时说，这突显北京方面担忧他将对美中关系采取更强硬态度。他说道：“我爱中国。我爱每个人，但他们不能占我们便宜。这就告诉你这是怎么回事了。如果我赢了，他们知道这对他们来说不是什么好事。”

tqttier2024-02-05

美股大类资产ETF收盘多数下跌

%，黄金ETF-SPDR跌0.95%，美国投资级公司债ETF跌0.91%，免AMT税市政债ETF、欧元做多、罗素2000指数ETF各跌至少0.5%。

金融界2024-02-03

财报超预期，Meta盘后暴涨14.31%！标普500ETF(513500)涨超1%

也就是说对股市的态度有些不温不火。这与美国投资者协会（AAII）的指标传递的信号类似，AAII情绪指标显示，牛熊差距降至两个月来的最低点，个人投资者越来越多地表示他们对美股前景“中立”，而不是看涨。不过华尔街分析师的热情依旧高涨。2023年美股最准预言家近日继续“唱多”，说5200点的目标价对于标普500指数来说太低了。Fundstrat首席策略师Tom Lee表示，美股大盘开年的涨幅只是开胃菜，考虑到标普500指数在1月的涨幅，标普500指数今年有望上涨15%，到年底攀升至5500点。除非本周各项数据发布期间，美股出现大幅抛售，否则历史经验表明，标普500指数全年的涨幅可能达到两位数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-02

贝莱德大佬里克·里德放话：美联储不会加入降息竞赛，市场静待鲍威尔决策

年期国债已经找到了归宿。与此同时，追踪美国投资级债券指数的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF今年迄今已下跌0.8%，而贝莱德灵活收益ETF则表现优于这只被动式基金。里德指出，贝莱德灵活收益ETF的收益率约为6.6%，与垃圾债券市场的收益率相似，但风险水平较低。他预测：“我认为2024年的标志之一将是利率波动性下降。” 此外，美国股市在经历2023年的飙升之后，今年继续上涨。标准普尔500指数周一创下历史新高，使其2024年的涨幅超过3%。然而，周二下午该指数小幅走低，投资者们正在等待周三结束的美联储为期两天的政策会议结果以获取更多市场指引。

金融界2024-01-31

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