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特朗普会晤泽连斯基：卖战斧导弹、黄金投资者要赚翻了？
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。第一，通胀压力是核心驱动因素。当前，美国消费者价格指数（CPI）与个人消费支出价格指数（PCE）仍持续远超 2% 的目标水平，且自今年 4 月起，通胀已呈现显著上涨态势（图 4.1）。受全球贸易环境不确定性（如中美贸易摩擦）持续发酵的影响，预计美国通胀短期内难以大幅下滑。而高通胀背景下，黄金的抗通胀属性将得以凸显，进而对金价形成支撑。第二，在美国通胀高企的同时，就业市场也正呈现疲软态势。私营企业招聘放缓，叠加政府部门停摆与人员裁减，或将导致未来数月非农数据持续走弱、失业率不断攀升。结合近期鲍威尔及其他美联储官员的表态，当前美联储货币政策的重心预计仍聚焦于就业市场。预计今年年内，美联储还将进行 2 次降息，每次幅度为 25 个基点（图 4.2）。从全球范围看，除日本央行外，其他主要央行均处于降息周期之中。持续降息会降低黄金持有成本，进而进一步推动金价上涨。第三，中央银行的黄金储备需求将持续支撑价格。去美元化趋势推动新兴市场国家增持黄金，2024 年年初至今，全球央行净买入黄金量已达 1500 吨。展望未来，伴随全球货币体系多元化，这一增持趋势将延续，进而稳固金价的底部支撑。上述三股驱动力，叠加黄金 ETF 需求的持续上升、美国财政赤字引发的担忧及全球去美元化的影响，将共同持续支撑金价上涨。图4.1：美国CPI与PCE（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 5. 总结综上所述，对金价而言，下一个关键事件是特朗普与泽连斯基的会晤。若特朗普同意向乌克兰出售 “战斧” 导弹，俄乌局势大概率会进一步升级，地缘政治的不确定性将继续推动黄金价格上涨。即便美国最终未向乌克兰出售 “战斧” 导弹，在高企的通胀、宽松的货币政策、全球央行增持黄金及去美元化等其他因素影响下，我们仍看好黄金走势，差异仅在于金价涨幅可能相对较小。原文链接
TradingKey10-16 19:00
中美突传大消息！美国财长贝森特：特朗普准备在韩国与习近平会面
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近平。 (截图来源：路透社) 贝森特在美国消费者新闻与商业频道(CNBC)主办的一次活动上说，中美两国官员每天都在保持联系，以安排此次会晤，华盛顿方面也不想与世界第二大经济体脱钩。他表示，正是由于特朗普和习近平之间的信任，两国之间的贸易冲突才没有进一步升级。在中国宣布大幅扩大稀土出口管制后，两国似乎准备在上周末重启全面贸易战。特朗普上周五作出回应，威胁将对中国商品的关税提高至三位数，导致金融市场和中美关系陷入混乱。贝森特和其他美国官员本周接受了一系列采访，试图让两国关系重回正轨。贝森特周三表示，中国显然“一直”就打算采取行动，驳斥了北京方面关于中国采取这些行动是对美国行动的回应的说法。贝森特告诉CNBC，一位中国的低级别贸易官员在8月份曾威胁称，如果美国继续对中国船只征收港口费，将“引发混乱”。贝森特表示：“8月份有一位低级别的贸易人士——有点情绪失控——他说如果美国推进对中国船只征收停靠费的计划，中国将给全球体系带来混乱。”
tqttier10-16 11:00
棒约翰：年化可超100%的私有化套利案，好消息将近？
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I营销，这让它在国际市场有增长空间，但美国消费者疲软拖累了同店销售。估值方面，我个人认为，如果没有收购，PZZA按20倍前瞻市盈率交易还算公道，但私有化后，通过成本控制和全球扩张，相 $麦当劳(MCD)$ 和 $Yum Brands(YUM)$ 一样，可以能轻松释放20-30%的价值潜力（国际业务Q1同比增长8%，远超北美的停滞，按照管理层指引，到2030年海外门店占比达50%，这块蛋糕大有可为）。如果能引进 $墨式烧烤(CMG)$ 的管理模式还能鞥更高。收购要约细节：为何又是Apollo？收购传闻从今年4月就开始，当时卡塔尔皇室支持的Irth Capital Management传出私有化兴趣。到6月，Semafor报道Apollo和Irth联合出价20亿美元，相当于每股64美元——比传闻前水平溢价40%。 10月13日，Reuters和StreetInsider确认Apollo已进入尽职调查阶段，拿到公司账本，交易可能几周内敲定。 Irth的角色现在有点模糊，可能转为Apollo独家操作，但64美元的报价没变。为什么是Apollo？这个管理7000亿美元资产的私募巨头，在消费品牌上有丰富经验（之前投过类似快餐链）。他们看中Papa John's的特许模式，便于并购整合和利润扩张——目标EBITDA率可能从现在的12-15%拉到18-20%，通过供应链协同和国际推进。参考JAB在2017年以75亿美元收购Panera（17倍EBITDA），PZZA的12倍Trailing EBITDA估值很吸引人。在我看来，Apollo能通过债务融资增长，在3-5年内翻倍退出，实现25%的IRR。市场反应与估值分析要约泄露后，13日PZZA股价跳涨18%收于45.62美元，盘后小幅到47.10——但仍远低于64美元报价和52周高点60.75美元。价差仍然有40%以上，远超典型已公布交易的5-10%左右，说明投资者对成交信心不足，但交易量暴增，显示套利基金在进场。目前单从公司目标价来看，平均价位50.90美元，也有隐含11.6%上行空间（不考虑交易）。我个人的DCF模型（3%永续增长，10% WACC）给出无交易内在价值55美元，也是支持报价溢价。今年15%的涨幅超DPZ，得益于传闻，但基本面如2025年2500万美元营销支出也功不可没。表格：PZZA与同业估值对比（截至2025年10月13日）指标 PZZA DPZ YUM 前瞻市盈率 20.2x 28.5x 22.1x EV/EBITDA 12.4x 18.2x 15.6x 市值 14.9亿 125亿 382亿空头仓位占比 11.9% 4.2% 2.8% 年内涨幅 +15% 平盘 +8% PZZA的折价明显，低估迹象突出，加上要约催化并购套利机会：数字拆解与情景分析并购套利的核心是价差，目前计算： (64 - 45.62) / 45.62 = 40.3% 如果交易在2026年Q2落地（持有3-6个月），年化回报可以接近100%——远高于套利策略历史平均8-12%。情景分析（基于45.62美元入场）：基准情景（概率70%）：交易以64美元成交。回报：+40.3%。催化剂：10月下旬Q3财报正面+正式公告，价差缩至5%。上行情景（概率<10%）：报价加码到68美元（若有竞争）。回报：+49%。下行情景（概率20%）：交易无法达成。股价跌至40美元（下行10%）。损失：-12.3%。整体来看，损益比 > 2 当然市场比较谨慎的是，2025年餐饮并购失败率25%，不过这个case有Apollo加入，成功率会加大，且Pizza行业反垄断门槛低（特许模式）。目前来看，空头占比11.9%，成交可能引发10-15%挤压，因此是个不错的“买入并持到公告”的低位机会，现在价差胖。如果有必要，可以用PUT进行部分对冲。风险评估地缘政治风险：Irth的卡塔尔背景在中东紧张时可能招致审查，尤其是Trump政府对“美国优先”的考量（就看这算是中东投资美国的部分，还是认为MAGA的部分）。美国监管层的影响可能较小，但经济风险——餐饮衰退压力——可能延缓或影响价格。如果谈判卡壳，股价回调15-20%也不是不可能，类似2024年US Steel案（钢铁行业涉及反垄断以及商贸谈判更复杂）。创始人John Schnatter的旧事虽淡化，但诉讼隐患在。宏观上，利率上升抬高Apollo融资成本，不过他们2000亿美元干粉缓冲足。我认为风险可控，但别全仓梭哈。仍是值得推荐的“大肉”收购案，睁眼做多 40%价差下，风险回报比正向倾斜——远胜持有DPZ这样的普通多头。同时我也会采用一定的期权（例如48美元的call），积累PZZA，目标64美元退出。保守一些的投资者可以采用Sell PUT，或者用差价策略来套利。这可能几个月内带来30-40%回报，但只适合耐波动玩家。相关披露：持有PZZA看涨期权，暂无APO仓位。
老虎证券10-14 16:31
特朗普在“说谎”？！高盛警告：美国民众将为关税买单，承担超50%成本
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0月13日），根据高盛集团的最新研究，美国消费者将在今年年底前承担超过一半（55%）的关税成本，成为特朗普政府贸易政策的最大买单者。高盛：美国家庭与企业正在“共同消化”关税冲击在10月12日发布给客户的研究报告中，高盛经济学家彭尔茜（Elsie Peng）与大卫·梅里克尔（David Mericle）指出，美国消费者最终将承担约55%的关税成本，美国企业吸收22%，而外国出口商将通过降价承担18%，其余约5%的关税成本将被规避。报告写道：“目前美国企业承担的成本比例更高，因为调价存在时间滞后效应。但如果后续新关税的影响与今年早期的关税一致，那么最终美国消费者将成为主要承担者。” 高盛估算，迄今为止，美国的关税措施已使核心个人消费支出价格指数（core PCE）上升了约0.44%，并预计到12月将推动整体通胀率升至3%。分析师指出，随着更多进口商品加征关税以及企业陆续调价，消费者物价压力将持续加剧。特朗普坚称“他国买单”，高盛数据揭示相反现实自上任以来，特朗普多次强调关税由贸易伙伴承担，宣称其政策旨在缩小美国贸易逆差、推动制造业回流。但经济学界普遍认为，美国进口商才是直接缴纳关税的主体，并在之后通过提价将成本转嫁给消费者。高盛的研究再次印证了这一观点。报告指出，外国出口商虽然会部分降价以维持市场份额，但整体成本分担有限，美国国内最终仍是“主要受损方”。特朗普抨击高盛预测“错误”，新威胁未计入报告特朗普曾在8月于其社交媒体平台上批评高盛及其首席执行官大卫·所罗门（David Solomon），称其此前预测“完全错误”。他写道：“他们早就对市场反应与关税结果做出过错误预测，就像他们在其他很多问题上也错了一样。” 然而，高盛的新报告显示，实际情况更为严峻。该报告尚未计入特朗普最近宣布的对中国商品加征100%关税以及限制“关键软件（critical software）”出口的最新威胁。报告指出：“我们目前并未假设对中国进口商品的关税税率会发生变化，但近期事态发展表明风险显著上升。” 从经济数据来看，特朗普的贸易壁垒政策虽然意在保护美国制造业，但却在事实上抬高了国内消费成本、助推通胀上行。正如高盛所总结的那样：“无论政治叙事如何变化，最终承担关税成本的，仍是美国的消费者与企业。”
Linlin10-13 21:03
特朗普突然“变脸”！特朗普称“不要担心中国” 美股期货跳涨、比特币强势反弹
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(比特币日线图来源：FX168) 美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报导称，特朗普贴文似乎缓解了投资者对中美贸易紧张局势加剧的担忧。此外，美国副总统万斯(JD Vance)周末也表达类似的观点。他告诉福克斯新闻，如果北京方面“愿意保持理性”，美国将进行谈判。但他补充说，如果北京方面“不愿意”，美国手中还有“更多筹码”。彭博社指出，特朗普和万斯的言论表明，美国希望继续向中国施压，迫使其改变最近的贸易举措，同时试图向惊慌失措的市场保证，针锋相对的升级并非不可避免。这些言论可能会鼓励投资者在上周五的抛售后重返股市，尤其是那些遭受重创的科技股。许多科技公司依赖来自中国的稀土来生产半导体、电动车等产品。 Van Eck Associates Corp.跨资产策略师Anna Wu表示：“这看起来不像是4月份情况的重演，而更像是在11月中美贸易战休战期限之前反复进行的贸易谈判阶段。上周五市场已经消化了一定程度的超卖。” 韦德布什证券全球科技研究主管艾夫斯在一份报告中写道：“我们认为，‘雷声大雨点小’的打击力度远大于‘雨点小’的打击力度，特朗普和习近平应该会在未来几周内会面，讨论其中一些议题，11月1日关税威胁的悬念最终可能会被消除。” 美国总统特朗普上周五表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，“这是在目前所支付关税之上额外加征的税率”。与此同时，特朗普宣布，美国也将于同日对“所有关键软件”实施出口管制。受该消息影响，标普500指数上周五暴跌2.7%，创下自4月以来的最大跌幅，当时股市仍未从特朗普首次宣布关税的冲击中恢复过来。
风枫10-13 09:27
美股六大银行第三季度财报前瞻：投行业务强势复苏推动EPS增长
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II预计保持稳健。此外，多家银行强调，美国消费者财务状况良好，借款人按时还款，因此投资者将重点关注潜在拖欠率变化。市场展望与潜在风险 Zacks Investment Management投资组合经理Brian Mulberry表示：“投行业务和商业银行目前无重大隐忧，但零售端存款与贷款增长停滞，小型企业潜在违约风险上升。” Morningstar分析师Suryansh Sharma补充：“银行持有充足资本，宏观环境稳定，但仍需观察管理层是否暗示未来季度贷款增长回升。” 编辑总结整体来看，六大美国银行第三季度财报前景积极，投行业务和交易收入是主要增长动力，同时净利息收入也保持稳健。并购活动回暖与监管放松提供了额外推动力。投资者需关注消费者贷款偿付情况、小型企业违约风险及管理层对资本管理的指引。整体市场情绪虽乐观，但潜在风险仍需谨慎评估。常见问题解答问1：为何投资者如此关注六大银行的投行业务收入？答：投行业务收入直接反映银行在并购、IPO、股权与债务融资等交易活动中的表现。当前市场回暖，监管放松及降息预期提升交易量，投行业务成为EPS增长的重要驱动力。问2：净利息收入(NII)为何成为关注重点？答：NII反映银行通过贷款与存款利差获得的核心收益。美国经济韧性支撑借款人还款能力，若NII稳健，说明银行传统信贷业务健康。问3：六大银行间业绩差异主要体现在哪些方面？答：差异主要在投行业务规模、资本市场布局及财富管理优势。例如，高盛和花旗受投行业务推动EPS增幅较大，而摩根士丹利凭借综合优势保持稳健增长。问4：并购活动的回暖对银行意味着什么？答：并购活动回暖带动投行业务收入及交易佣金，提升银行盈利能力，同时增强市场活跃度和客户关系。但部分分析师仍担心当前周期尚未完全起飞。问5：潜在风险有哪些？答：主要包括零售贷款增速停滞、小型企业违约风险上升，以及市场波动可能影响交易收入。投资者需关注管理层对贷款增长和资本管理的策略指引。来源：今日美股网
今日美股网10-11 09:36
通胀或见顶回落？！美国耐用品价格9月续涨，关税推动力减弱
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对通胀的影响可能只是短期现象。在8月，美国消费者通胀一度加速上升，企业将进口关税成本转嫁给消费者；而如今数据显示，这一压力正在减退，或预示美国物价增长将逐步见顶回落。
Dan197710-10 00:54
沃尔玛OnePay计划推出加密货币服务覆盖1.5亿消费者
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生态的重要组成部分，每周覆盖约1.5亿美国消费者。此次加密货币服务的推出将进一步增强其在金融科技领域的竞争力。沃尔玛股票（WMT）当日小幅上涨0.36%，显示市场对其金融科技布局持积极态度。战略意义与沃尔玛生态布局此次加密货币服务是沃尔玛“超级应用”战略的重要一环。通过整合零售、支付和金融服务，沃尔玛希望打造一站式消费和金融生态系统，增强用户粘性，并拓展数字资产市场份额。长期来看，这将有助于沃尔玛在零售与金融科技交汇处占据更大市场份额。编辑总结沃尔玛旗下OnePay计划推出加密货币交易和托管服务，标志着零售巨头在金融科技和数字资产领域的战略升级。凭借1.5亿消费者覆盖及现有金融服务基础，OnePay有望通过此次服务增强用户粘性和市场竞争力，同时为沃尔玛的“超级应用”生态布局提供重要支撑。常见问题解答 Q1：OnePay加密货币服务主要交易哪些资产？ A1：用户将可以在OnePay应用中交易比特币和以太坊，同时享受资产托管服务。 Q2：此次服务与哪些合作伙伴共同开展？ A2：OnePay将与初创公司Zerohash合作开展加密货币交易和托管服务，确保交易和资产安全。 Q3：沃尔玛推出加密货币服务对其股票有何影响？ A3：消息发布当日，沃尔玛股票（WMT）小幅上涨0.36%，显示投资者对金融科技布局持积极态度。 Q4：OnePay在金融科技市场的地位如何？ A4：OnePay已提供信用卡、高收益储蓄账户等金融服务，在苹果应用商店金融类应用中排名第五，拥有较高用户基础和市场认可度。 Q5：推出加密货币服务对沃尔玛战略有何意义？ A5：此次服务是沃尔玛“超级应用”战略的重要组成部分，有助于整合零售、支付和金融服务，增强用户粘性，并拓展数字资产市场份额。来源：今日美股网
今日美股网10-05 00:10
特斯拉Q3销量创纪录，但后续增长或承压
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TSLA）第三季度销量飙升至历史新高，美国消费者在9月30日联邦7500美元购车税收抵免到期前集中抢购。该公司在7月至9月全球销量达到497,099辆，刷新2024年第四季度创下的纪录。这一数字环比第二季度的384,122辆增长29%，同比2024年第三季度上升7%，也是特斯拉今年首次实现同比销量增长。然而，分析人士警告，这种增长可能难以持续。拜登政府于2022年通过的电动车税收抵免政策，已被总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的广泛支出与税收法案取消。专家指出，抵免政策结束前的集中消费或将导致未来数月销量下滑。即便第三季度表现亮眼，特斯拉今年前9个月累计销量仍较2024年同期下降6%。消息公布后，特斯拉股价周四（10月2日）早盘一度上涨约2%，接近去年12月的历史高点。根据《福布斯》（Forbes）实时亿万富豪榜，首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的财富升至5008亿美元，成为全球首位财富突破半万亿美元的人士。特斯拉仅公布全球销量，并未按地区拆分。但其他车企同样在第三季度美国市场实现电动车销量激增，以赶在购车补贴到期前完成交易。通用汽车（General Motors）美国电动车销量同比翻倍，福特（Ford）美国电动车销量则增长30%，均创下历史新高。尽管季度表现亮眼，注册数据表明，特斯拉的市场份额在全球范围内仍在流失，被其他车企的电动车产品逐步侵蚀。部分下滑源于马斯克的政治活动在美国和欧洲引发的抗议与批评，同时，中国车企的竞争压力也愈发明显。中国车企比亚迪（BYD）第三季度电动车乘用车销量同比增长31%，尽管未在美国市场销售，未能直接受益于美国税收抵免政策。但即便没有美国市场，比亚迪今年至今全球销量已达160万辆电动车乘用车，而特斯拉为120万辆，比亚迪有望在今年超越特斯拉，成为全球最大电动车制造商。
埃尔瓦10-03 02:34
特斯拉创年内新高，马斯克财富突破5000亿美元，美光科技与礼来股价大涨
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，特斯拉即将公布的季度交付数据将受益于美国消费者在7,500美元电动车税收抵免到期前的抢购潮，交付量可能创年度最佳。然而，分析人士指出，这一短期推动效应难以持续，尤其在欧洲市场需求疲软背景下，未来增长仍面临压力。英伟达(NVDA.US)股价创新高的AI动力英伟达(NVDA.US)收高0.35%，成交额323.33亿美元，再创历史新高。分析师认为，公司股价上涨主要受益于AI芯片强劲需求以及与OpenAI达成的千亿美元战略合作带来的市场信心提振。 Meta Platforms(META.US)隐私政策调整及市场影响 Meta Platforms(META.US)收跌2.32%，成交额145.85亿美元。公司宣布，将使用用户与其AI产品互动数据推送定向广告，并计划在12月16日前更新全球隐私政策（除韩国、英国及欧盟外）。分析指出，这一政策调整短期内可能对广告收入和用户信任产生影响，投资者需关注实施效果。礼来(LLY.US)股价连续四日上涨及药品市场利好礼来(LLY.US)收高8.18%，连续第四日上涨，成交额82.09亿美元。公司与特朗普政府就药品定价进行磋商，美国总统特朗普表示：“礼来制药表现不错，对不与政府达成协议的公司征收关税5%-8%。” 此外，礼来阿尔茨海默病新药Kisunla在欧盟获批，为其全球市场布局提供支撑。这一消息被认为是股价上涨的重要因素。美光科技(MU.US)创历史新高及存储涨价推动美光科技(MU.US)收高8.86%，股价创历史新高，成交73.69亿美元。分析师指出，存储产品涨价带动市场预期上行，特别是NAND Flash部分型号涨幅超10%，摩根士丹利预测涨价周期可能延续至2026年，形成短期强催化效应。英特尔(INTC.US)与AMD合作传闻及代工业务前景英特尔(INTC.US)收高7.12%，成交56.46亿美元。据报道，英特尔正在与AMD(AMD.US)进行初步代工谈判。如果达成合作，将极大提振其代工业务发展信心，并向其他潜在客户释放积极信号。分析人士认为，这可能成为英特尔晶圆代工业务的重要里程碑。主要科技与医药股涨跌对比表股票收盘涨跌幅成交额(亿美元) 关键因素特斯拉(TSLA.US) +3.31% 443.43 季度交付预期与电动车税收抵免英伟达(NVDA.US) +0.35% 323.33 AI芯片需求与OpenAI合作 Meta(META.US) -2.32% 145.85 隐私政策调整礼来(LLY.US) +8.18% 82.09 药品定价磋商与新药欧盟获批美光科技(MU.US) +8.86% 73.69 存储涨价与市场预期英特尔(INTC.US) +7.12% 56.46 与AMD潜在代工合作编辑总结周三美股呈现科技与医药股活跃走势。特斯拉、英伟达和美光科技股价创历史新高，主要受益于需求增长和政策利好。礼来因药品定价磋商及新药获批持续上涨，而Meta因隐私政策调整出现下跌。英特尔与AMD潜在合作显示出代工业务增长潜力。整体来看，短期资金流入明显，但投资者仍需关注政策、市场需求和企业基本面变化。常见问题解答问1：特斯拉股价上涨主要原因是什么？答：主要受益于季度交付预期、美国消费者在电动车税收抵免到期前的抢购潮，以及市场对其长期增长潜力的信心。问2：英伟达股价创新高的动力是什么？答：受益于AI芯片需求强劲及与OpenAI达成战略合作，市场预期其未来营收和盈利能力将持续增强。问3：礼来股价连续上涨的关键因素有哪些？答：一方面与美国政府就药品定价磋商利好消息相关，另一方面新药Kisunla在欧盟获批，扩大全球市场布局。问4：美光科技股价为何创历史新高？答：主要受存储产品涨价推动，特别是NAND Flash部分型号涨幅超过10%，并带动市场看涨预期。问5：英特尔与AMD潜在代工合作对市场意味着什么？答：如果合作达成，将提升英特尔代工业务发展信心，并向其他潜在客户释放积极信号，显示其晶圆代工能力获得认可。来源：今日美股网
今日美股网10-03 00:11

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