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香港中福期货：美国天然气出口
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涨，这是选民不喜欢的。过去十年中，当美国石油和天然气生产商成功游说联邦政府结束对原油和天然气出口的限制时，他们大声宣称美国可以从该国的页岩油田生产如此多的石油和天然气。香港中福期货认为，美国将有大量剩余产品用于出口——这将提振美国经济，同时解决该国的贸易不平衡问题。他们承诺这种繁荣将持续数十年。当然，这些生产商真正想要的是使国内石油和天然气市场与世界市场更充分地融合，以便从更高的世界价格中受益并赚更多的钱。公平地说，他们所要求的是美国几乎所有其他行业都享有的权利，即有权将其产品出售给最高出价者，无论这些客户位于全球哪个地方。当然，这一论点不会吸引国会议员，因为他们的选民更喜欢低能源价格而不是高能源价格，因此它从未得到任何有力的推动。美国对石油和天然气出口基本上不受限制的实验已经进行了十年，正如伯曼所说，繁荣正在趋于平稳，并为看似衰退做好了准备。我在这篇文章中主要关注天然气，但您可以在这里和这里阅读伯曼对美国石油产量即将下降的精彩报道。就背景而言，美国石油市场在美国政策变化之前，除了对原油出口的限制往往会打压国内原油价格外，已经融入了世界市场。美国炼油厂长期以来一直被允许出口任意数量的成品（汽油、柴油等）。然而，天然气生产商通常无法进入世界市场，因为他们的天然气通过管道输送给国内客户以及加拿大和墨西哥的一些客户。这使得美国天然气价格多年来远低于世界价格。因此，政策的变化对天然气价格的影响要大得多。随着国际液化天然气市场的急剧扩张，美国天然气生产商看到了机遇。如果他们能够将天然气转化为液化天然气，就可以将其运往国外的高薪客户。以液化天然气形式出口到国外的天然气越多，美国消费者以及最终液化天然气出口商的价格就会越高，这对国内生产商来说是双赢。此举导致了不同的结果。部分原因是美国天然气生产商缺乏纪律、生产过剩，这是搬起石头砸自己的脚。（原因往往是油井是用借来的钱钻的，因此生产商必须出售他们能生产的所有天然气来偿还债权人，而不是等待更好的价格。）美国天然气价格曾一度上涨。过去10年，但这些价格目前停留在20世纪90年代的水平。然而，世界液化天然气价格仍然持续且大幅高于美国价格。根据美国能源情报署的数据，这种差异一直推动美国液化天然气出口设施的大幅扩张，到2027年，这些设施可能使美国、加拿大和墨西哥的出口能力合计增加一倍（如果允许这种扩张）继续）。将所有三个国家纳入液化天然气出口评估是有意义的，因为连接这三个国家的天然气管道网络密集，因此影响这三个国家的天然气供应。重要的是要了解液化天然气交付合同的期限通常为20至30年。在无法保证液化天然气持续供应的情况下，接收液化天然气的客户不愿意投资数十亿美元来建设和运营再气化设施。这意味着，如果美国天然气供应减少，大部分离开美国海岸的天然气不能简单地被截留并留在国内。而且，其中一些合同是与美国在欧洲渴求天然气的盟友签订的。因此，宣布国家紧急状态并剥夺这些盟友的天然气供应合同将产生重大的地缘政治影响。现在看来，拜登政府或许已经想通了这一切。当然，刚刚宣布暂停批准新的液化天然气出口设施的表面原因是对气候和液化天然气出口所在地社区的环境影响。然而，似乎有人在政府耳边低声谈论，如果允许美国液化天然气出口的强劲势头继续下去，未来几年国内价格可能会大幅上涨。考虑到美国石油和天然气生产的不确定性，美国可能会开始更加重视确保国内仍有足够的产量来满足国内需求，就天然气而言，要保持足够的国内产量。价格下降。（在几乎任何情况下，美国石油价格都将继续与世界价格挂钩，除了价格管制或特别的新出口限制，这两种情况似乎都不太可能发生。）香港中福期货认为，只有发生重大危机，美国的出口政策才会真正逆转（而不是像拜登政府正在考虑的那样仅仅停止出口扩张）。在此之前，生产商必须在当前正在增加利润的美国出口体系落幕之前将其收益最大化。
金融界2024-01-31
【原油收市】供需矛盾担忧抵消供应紧张，油价下跌
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乎没有作用。影响原油走势的关键事件美国石油协会将于美国东部时间周二下午发布美国库存数据。美国能源情报署 (Energy Information Administration) 的官方数据将于周三上午发布。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)定于2月1日举行在线会议，可能就进一步的产量政策做出决定。与会代表表示，他们不会在会议上对目前的协议做出任何修改。目前的协议将持续到本季度末。目前，OPEC+集体承诺第一季度自愿减产约220万桶/日，其中沙特阿拉伯率先维持自愿减产100万桶/日。不过，俄罗斯主要石油生产商俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom Neft)认为，OPEC+成员国没有必要进一步削减石油供应。与此同时，由于无人机袭击后几家炼油厂正在进行维修，俄罗斯成品油出口预测预计将下降。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 07:30 日本12月失业率 ② 14:30 法国第四季度GDP年率初值 ③ 15:00 瑞士12月贸易帐 ④ 16:00 瑞士1月KOF经济领先指标 ⑤ 17:00 德国第四季度未季调GDP年率初值 ⑥ 17:30 英国12月央行抵押贷款许可 ⑦ 18:00 欧元区第四季度GDP年率初值 ⑧ 18:00 欧元区1月工业景气指数 ⑨ 18:00 欧元区1月消费者信心指数终值 ⑩ 18:00 欧元区1月经济景气指数 ⑪ 22:00 美国11月FHFA房价指数月率 ⑫ 22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ⑬ 23:00 美国12月JOLTs职位空缺 ⑭ 23:00 美国1月谘商会消费者信心指数 ⑮ 次日05:30 美国至1月26日当周API原油库存
慧宣鑫语2024-01-30
原油收盘：美国供应中断与中东航运担忧助推纽约原油创去年9月以来最大周涨幅
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油价上涨的原因，市场分析人士普遍认为，美国石油供应和产量的大幅下降为油价提供了有力支撑。然而，SIA财富管理的投资组合经理兼首席市场策略师Colin Cieszynski指出，大部分日常交易似乎更多地受到对中国经济的情绪驱动。他表示：“由于中国的刺激计划提振了市场情绪，过去两天油价出现了飙升。” 此外，北达科他州、德克萨斯州和其他地区的寒冷天气导致美国石油供应减少，这也是本周油价上涨的重要原因之一。然而，Infrastructure Capital Advisors首席执行官杰伊•哈特菲尔德(Jay Hatfield)则认为，在经历了150年来最温暖的12月之后，本周的油价反弹代表着一个“有点正常的冬季”的回归。他预计这将减少对取暖油的需求并压低石油价格。同时，他的公司还估计，在中国和印度经济增长改善以及欧佩克继续限制产量的支持下，2024年WTI原油的价格区间将在75美元至95美元之间。对于未来的油价走势，麦格理(Macquarie)的策略师在一份报告中表示，他们仍然“从结构上看空原油”，但在战术上保持中性或略微看涨的态度，直到中东紧张局势达到平衡或减弱。他们预计：“除非中东事态进一步升级，否则我们预计价格将在第一季度保持在目前的区间内波动，因为预计不会出现大规模的供应损失。” 总体来看，原油期货市场在经历了近期的波动后呈现出强势收涨的态势。尽管存在一些不确定性因素，但多个利好消息仍为油价提供了有力支撑。投资者应密切关注国际政治经济形势以及供需变化等因素对油价产生的影响，并寻求合理的投资策略以应对潜在的市场风险。
金融界2024-01-27
原油收盘：库存及产量降幅超预期提振原油期货创去年11月底以来新高
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长率要好。就石油而言，这份报告显示，“美国石油产量下降了。尽管利率上升，但经济增长非常积极，这支持了美国的需求。”声望经济公司总裁兼首席经济学家杰森·申克说。纽约商品交易所(Nymex)天然气价格周四收跌，尽管美国能源信息署(EIA)报告称，截至1月19日当周，美国天然气库存减少了3,260亿立方英尺。本周跌幅与接受标准普尔全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights)调查的分析师的平均跌幅预测相符。EIA数据显示，美国原油供应仍远高于上年同期和五年平均水平。
金融界2024-01-26
【加元日报】加元/人民币重返5.30区域美元在6周高点位置保持稳定
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振加元在美国能源信息署（EIA）公布美国石油供应下降幅度超出预期后，周三原油市场攀升，西德克萨斯中质原油（WTI）的出价创下近六周以来的最高水平。周四，国际原油结算价上涨3%。西德克萨斯中质原油 (WTI) 2024 年首次突破 77美元/桶。布伦特原油期货2024年首次跃至82美元/桶以上。原油延续近期涨势，从而助推加元上升空间。加元走势预期在加拿大央行宣布维持利率不变后， ING 的经济学家认为美元/加元下半年将跌破1.3000。他们警告称，“重要的是要记住，加元一直在密切跟踪美国数据的动态，这种情况可能会持续下去，直到美元出现更广泛的下跌并有利于加元等顺周期货币。我们的目标是下半年美元/加元跌破 1.3000，但今年加元的吸引力仍低于挪威克朗和澳元等其他顺周期货币，这也是由于我们预计加拿大将大幅降息。” 目前市场面临的问题是何时可以再次降低利率。德国商业银行的经济学家指出，加拿大央行再次加息已不再可能，但尚未降息。他们表示，“央行昨天维持利率不变。任何其他的事情都会让人非常惊讶。与此同时，它发出了一些鸽派信号。在新闻发布会上，行长麦克勒姆强调，现在谈论首次降息的具体时间还为时过早。然而，仅仅暗示降息可能在未来几个月变得越来越重要就相当鸽派，并对加元构成压力。时机的决定性因素可能是持续的通货膨胀和高工资增长。加拿大央行预计未来几个月工资增长将放缓。官员们还希望看到核心通胀进一步持续下降。然而，最近核心通胀极其顽固，即使有下降，也只是小幅下降，接近目标。因此，在加拿大央行可能从年中开始降息之前，仍有大量工作要做。在那之前，我们将不得不对加元进行观望。” 在加拿大央行周三发布利率声明后，加拿大本周结束了其经济日历数据。加元交易者将等待加拿大下周三公布的GDP 数据，以及下周四公布的加拿大采购经理人指数 (PMI) 数据。加元/人民币周三出现2024年最大跌幅（71%）后，周四挽回损失，重新返回5.30关键区域，现报5.3170，涨幅0.42%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-01-26
香港中福期货：2024年能源行业的四大预测
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美国石油总产量将再次创下新的年产量纪录。 2023年下半年产量的强劲增长使美国石油生产商在12月中旬左右创下了新的产量记录。2023年伊始，月度石油产量为1,260万桶/日(BPD)，低于1,300万桶/日的历史月度记录。目前产量为1325万桶/日，比一年前增加约9.5%。因此，产量可能会在此基础上有所下降，但仍会创下年度记录。反对新纪录的一点是，目前石油钻探数量较一年前下降了近20%。2023年，比上一年增长了27%。钻机数量下降最终会影响产量，但由于之前已钻但未完井(DUC)的油井，钻机数量可能需要一段时间才能对产量产生负面影响。 2024年WTI日均价格将在70美元/桶至75美元/桶之间这个比较难，但由于石油仍然是世界上最重要的商品，我总是预测石油价格的走向。香港中福期货通过观察供需趋势以及库存水平来做出这一预测。根据能源信息管理局的数据，2023年西德克萨斯中质原油的日均价格为77.58美元/桶，略低于我一年前的预测。在撰写本文时，WTI价格为72.68美元/桶。今年石油期货价格全年呈小幅下跌趋势，目前2024年12月价格为71.09美元/桶。因此，市场目前预计今年不会出现重大干扰。但石油市场的情况可能会迅速发生变化。沙特阿拉伯和俄罗斯一直在减产以支撑价格。我认为两国都希望看到唐纳德·特朗普重返白宫，帮助他摆脱困境的一种方法是让消费者在选举临近时感受到油价上涨的痛苦。拜登政府承诺补充战略石油储备，该储备已于2022年基本耗尽，以抑制油价。这会给油价带来上行压力，这就是为什么我认为今年不会做出重大努力来补充石油（下一个预测）。然而，SPR的低水平是一个看涨指标，它增加了石油市场的上行风险。应对上行压力的将是美国石油产量的持续扩张。这是阻止沙特阿拉伯及其合作伙伴大幅推高油价的主要因素。据我们所知，我认为2024年油价无论朝哪个方向都不会发生太大变化。我认为我们的平均价格不会达到去年那么高，但我确实认为每年的平均价格会比目前的价格略高一些。我认为我们的平均价格不会偏离当前价格太远。自拜登就职以来，拜登政府不会更换超过10%从SPR中清除的石油。目前的SPR水平比拜登总统就职时减少了2.87亿桶。2022年，SPR被大量使用，试图在俄罗斯入侵乌克兰后抑制油价。尽管有一些小额采购来替代一些被移除的石油，但历史上，总统倾向于在选举年退出SPR，以防止选举前的汽油价格飙升。因此，香港中福期货认为拜登政府今年不会在SPR中更换超过象征性的金额。目前，SPR的产量比2023年7月增加了约800万桶，因此已经恢复了一些石油。要补充拜登上任以来被移除的10%的石油，需要约2900万桶被替换。这意味着到2024年，还需要更换约2000万桶。我预测这不会发生。到5月份夏季驾驶季节和夏季混合汽油更换到来时，我认为SPR购买将暂停。天然气平均价格将高于2023年去年，亨利中心天然气现货平均价格跌至2.53美元/MMBtu，不到2022年平均价格的一半。这主要是美国天然气生产持续繁荣的结果。美国液化天然气出口创纪录，目前正在大幅降低全球天然气价格。过去20年里，价格只有两次低于去年的平均水平，因此今年的价格应该更高。美国正在经历严寒，这也导致价格上涨。但天然气的储存量却很大。目前天然气库存比一年前高出15%，比5年平均水平高出12%。这些因素将导致价格下降。与石油价格一样，我认为天然气价格不会与2023年价格大幅偏离。历史表明，价格可能会比一年前更高，但我认为不会大幅上涨。
金融界2024-01-26
原油收盘：原油产量和供应下降提振原油期货收盘走高
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0万桶。据消息人士透露，周二晚些时候，美国石油协会报告称，库存下降了667万桶。与此同时，美国石油日产量下降100万桶，至1,230万桶。上周报告的日产量为1330万桶，创历史新高。标普全球普氏能源资讯的调查发现，分析师预计美国原油产量将下降90万桶/日至1240万桶/日，尽管EIA报告的实际周降幅略大。调查显示，分析师预计，由于极端寒冷的天气和关闭产量的运营挑战，特别是在北达科他州和德克萨斯州，产量将下降。 EIA称，美国纽约商品交易所的交割中心上周也减少了200万桶。EIA报告显示，汽油周供应量增加490万桶，馏分油库存减少140万桶。标准普尔全球商品洞察的分析师调查显示，预计汽油将增加100万桶，馏分油将减少8.1万桶。天然气期货周三也强劲上涨。高级市场分析师Phil Flynn在一份每日报告中表示，美国天然气“本周可能会出现历史上最大的供应下降之一”。美国能源情报署将于周四公布供暖燃料的每周数据。接受标准普尔全球商品洞察调查的分析师平均预计，截至1月19日当周的数据将减少3,260亿立方英尺。弗林说:“在我们星期天晚上看到的暴跌之后，天然气价格现在得到了一点提振，因为天气预报又开始变冷了。”
金融界2024-01-25
AdvanTrade爱跟投：交易员转而看空美国石油
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e爱跟投表示，业界和EIA的预期是今年美国石油产量增长将大幅放缓。但这并没有对交易者的行为产生影响。后者可能会令人惊讶。路透社市场分析师JohnKemp本周报道称，截至1月16日当周，对冲基金和其他机构交易商出售了相当于2400万桶美国原油。Kemp指出，相比之下，布伦特原油的购买量相当于1800万桶。因此，交易员预计今年晚些时候美国石油价格将会更低。他们如此期待的原因只有一个：像去年那样的爆炸性增长。交易者似乎不想再有任何意外。但他们最终可能仍会感到惊讶。AdvanTrade爱跟投预测，今年的产量可能达到1320万桶/日。这将是一个新的纪录高点，但这不是重要的部分。重要的是，预计2024年的数字仅比2023年的日均产量高出约20万桶。而2023年的日均产量比2022年的日均产量增加了超过100万桶。然而，贸易商有充分的理由预期会有更多增长，原因是去年该行业并没有积极尝试大幅提高产量。当钻探人员不断提高效率，以便以同样的资金开采更多的石油时，这种情况就在无意中发生了。该行业本身的一个意外是许多油井的产能高于预期，这也导致了产量增长，震惊了石油市场，并让交易员隔夜看空。今年的问题是美国石油工业是否能够而且更重要的是是否愿意重复这种出色的表现。答案很可能是“并非如此”。达拉斯联储去年12月发布的最新调查显示，石油领域几乎没有公司有任何重大支出增加计划。该行业大多数人似乎仍然对其产量增长计划持谨慎态度，并且对现金持节俭态度。当被问及支出计划时，大多数受访者表示，他们计划要么将支出保持在2023年的水平，要么在今年略有增加。当然，这并不意味着效率提升和油井产能不会出现令人惊讶的上升趋势。这仅仅意味着这不是最有可能的情况：效率提升并不遵循线性上升曲线，而且油井生产率可能会在两个方向上出现意外。因此，在经历了一年的强劲增长之后，今年在这方面可能会更加安静。因此，美国石油产量的增长可能会弱于预期。在欧佩克供应受限的背景下，这种潜在的增长放缓将会成为现实。当然，巴西国家石油公司有庞大的产量增长计划，圭亚那的产量也在稳步增长，但当分析师谈论非欧佩克供应增长时，他们总是首先指的是美国。如今，美国是摇摆乐生产国。它也是石油多头和空头的制造者或破坏者。问题在于，市场似乎将不确定的发展视为确定性。对美国石油产量将继续像去年一样强劲增长的预期就是一个很好的例子。AdvanTrade爱跟投认为，这似乎是一个不可动摇的期望。也许它会成为现实，页岩钻探商的增长率甚至会超过去年。或者，经济增长可能会像环境影响评估和行业高管预期的那样疲弱，令对冲基金看空者失望。
金融界2024-01-25
主次节奏：原油短线区间震荡，逢低买入
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美国石油学会周三周报显示，截至1月19日当周美国原油库存较之前的48.3万桶减少667.4万桶。由于交易员关注美国石油产量增加以及利比亚和挪威供应增加，WTI 价格当天走低。原油从日线图级别看，油价中期客观下行的趋势向下，55日均线继续对油价反弹回升起到有效的阻力作用。经历了一周的震荡整理，三角形形态6个点均已成立，油价仍维持在区间内，关注走势方向，若油价跌破三角形下沿，则中期走势有望进入下行节奏。原油短线（1H）走势在三角E点附近形成反复震荡，区间波幅在75.30-73.30之间。油价上下穿越均线系统，短线客观趋势进入震荡节奏。从低点和高点在逐步抬高的排列看，短线主观趋势仍就看涨，日内预计原油继续在区间内上下徘徊，等低买入操作为主。今日：73.70做多，止损：73.10，目标74.90。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。
主次节奏2024-01-24
【原油收市】原油供应得到恢复国际油价下跌
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油的需求可能会减弱。市场消息人士援引美国石油协会的数据称，虽然上周美国原油库存下降了667万桶，但汽油库存却增加了720万桶。石油交易商贡渥集团预计今年美国原油产量将增长50万桶/日。美国石油协会（API）数据显示，1月19日当周，美国API原油库存为 -667.4万桶，前值为+48.3万桶。其他地区产量的增加进一步给价格带来压力挪威近海管理局 (NOD) 的数据显示，12月份挪威原油产量升至185万桶/日，高于上月的 181万桶/日，超出分析师预测的181万桶/日。在利比亚，自本月初以来因抗议活动而停止生产的抗议活动结束后，日产30万桶的 Sharara 油田于1月21日恢复生产。地缘政治的不确定性限制了损失瑞穗银行(Mizuho Bank)能源期货主管鲍勃·约格(Bob Yawger)表示，“地缘政治压力不足以真正提振石油市场，但足以阻止市场触底回升。” 乌克兰无人机袭击了俄罗斯第二大城市圣彼得堡附近诺瓦泰克公司的乌斯季卢加波罗的海燃料出口码头，引发了供应担忧，周一原油价格上涨约 2% 。在美国和英国军队对也门胡塞武装阵地进行第二轮联合打击后，中东紧张局势加剧。一个重要的贸易团体表示，美国已建议继续穿行红海的船只“万分小心”。此前美英周一对也门境内的八个胡塞武装目标发动新一轮空袭。代表全球石油和天然气油轮船东的Intertanko在一份声明中称，美国海军中央司令部向该组织表示，与美国、英国和以色列有关联的船只仍然面临高度风险。该组织还表示，与本月早些时候美英首度发动袭击后的情况不同，最近几次两军空袭后并无暂停船舶通行的建议。即便如此，有至少四家油轮船东表示，并不打算在胡塞武装袭击以及美英进行报复性空袭的背景下恢复途径该地区的航行。全球最大油轮船东之一负责管理的子公司Frontline Management AS首席执行官Lars Barstad表示，目前的情况是任何明智的船东都不会选择穿行，对船员、设备和环境来说，风险太高了。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 05:30 美国至1月19日当周API原油库存 ② 15:00 国新办举行发布会 ③ 16:15 法国1月制造业PMI初值 ④ 16:30 德国1月制造业PMI初值 ⑤ 17:00 欧元区1月制造业PMI初值 ⑥ 17:30 英国1月制造业PMI ⑦ 17:30 英国1月服务业PMI ⑧ 19:00 英国1月CBI工业订单差值 ⑨ 22:45 美国1月Markit制造业PMI初值 ⑩ 22:45 美国1月Markit服务业PMI初值 ⑪ 22:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告 ⑫ 23:30 美国至1月19日当周EIA原油库存 ⑬ 23:30 美国至1月19日当周EIA库欣原油库存 ⑭ 23:30 美国至1月19日当周EIA战略石油储备库存 ⑮ 23:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会
慧宣鑫语2024-01-24

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