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尧生论金：黄金跌势不减仍是弱势，晚间黄金走势分析
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11月以来最大降幅。与此相关联的数据是美国耐用品订单月率数据，同时更新的7月耐用品订单月率修正值为-5.2%，跟前值相平。整体上看隔日公布的美国数据，均不及预期。但是数据小幅利多黄金后，继续恢复原本的趋势阶段，主要原因是美联储鹰派讲话。　　　　　　　　　　隔夜美联储理事沃勒表示，最近的数据“将使我们能够谨慎行事”，虽然目前对劳动力的需求正在逐渐放缓，但是在接下来的几个月里把通胀率保持在2%的水平，并暗示通胀回到目标前，短期就业下滑可以容忍。并在最后的讲话中补充，虽然失业率上升，但招聘仍处于历史高位，“因此，即使我们再次加息，这不会对就业市场造成重大损害，也不太可能导致经济陷入衰退”。鹰派言论导致美元继续走强，黄金白银继续承压下行。　　　　　　　　　　全球黄金最大持仓ETF持仓为889.81吨，持仓较上日减少1.16吨；与此同时全球最大白银ETF持仓为13577.23吨，较前一个交易日减少42.72吨。金银ETF同步减少持仓，看空气氛较浓。　　　　　　　　　　技术面看，黄金的日线图显示，金价于其最近跌势的61.8%斐波那契回撤位1944.85遇阻。短期移动均线失去上升势头。技术指标虽仍处于正面水平，但有开始拐头迹象。4小时图表显示，黄金看跌潜力增加。金价目前交投在20周期SMA下方。与此同时，动量指标下穿中线进入负值区域，目前在100下方盘整，而相对强弱指数(RSI)在51附近徘徊。金价下一个斐波那契支撑位是1933.30，这是50%回撤位，金价若跌破这一水平，将确认向下延伸。　　　　　　　　　　从1小时周期图的形态上看，黄金自走出了头肩底形态后，昨天跌破了颈线位1933附近支撑位，空头趋势逐渐进入主升浪。从均线排序上看，MA21和MA60从走平排序逐渐转变空头排序状态，空头方向为主；从MACD动能上看，自从昨天动能柱逐渐进入0轴下方以来，动能柱逐渐放大，并且无底背离现象，还有新低预期，操作上建议高空为为主，如果先行反弹至1935阻力位附近，可尝试布局空单。综合来看，目前黄金操作上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方关注1935-1938一线阻力，下方看1913-1915区间支撑。　　　　　9.4做单记录：　　　　9.5做单记录：　　　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。
许浩说金2023-09-06
美国重量级数据来袭、警惕市场突然波动！欧元、英镑、加元和黄金最新交易分析
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美元/盎司左右。本交易日，投资者将聚焦美国耐用品订单和初请失业金人数数据，投资者需要警惕数据出炉后市场突然波动的风险。知名财经资讯网站Economies.com周四最新撰文，对欧元/美元、英镑/美元、美元/加元和黄金最新走势进行前瞻分析。香港时间周四20:30，美国7月耐用品订单初值将出炉，预计下降4.0%；此前6月终值为增长4.6%。香港时间周四20:30，美国将公布上周初请失业金人数数据。权威媒体调查显示，美国至8月19日当周初请失业金人数预计为24万，此前至8月12日当周为23.9万。分析师指出，若美国经济数据不及预期，美元可能遭受打击，从而推动其它主要非美货币和金价走强。以下是Economies.com对主要货币对和黄金的技术走势分析：欧元/美元欧元/美元目前维持在1.0880下方，值得注意的是，从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)与这一阻力相遇，从而增添其阻碍力度。随机指标明显失去其正面动能，目前显现超买信号。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，这些因素促使我们预测欧元/美元在未来几个交易日处于看空趋势，下一目标位于1.0785；另一方面，若欧元/美元突破1.0880，这将止住预期中的跌势，导致汇价复苏并在日内进一步上升。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0770以及阻力位1.0920之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看空。英镑/美元英镑/美元在1.2625找到坚固支撑，强势反弹并测试关键阻力1.2725。值得注意的是，随机指标明显失去其正面动能，而50周期EMA目前形成看空压力。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们相信英镑/美元在未来几个交易日恢复下跌走势的可能性仍然存在，首个目标是测试1.2625。需要考虑到的是，若英镑/美元突破1.2725，这将止住看空情景，并推动汇价前景转为看涨。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2620以及阻力位1.2780之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看空。美元/加元美元/加元成功触及我们首个等待的目标价位1.3595，但在这一水平面临坚固阻力，汇价出现明显回落，并一度接近测试关键支撑1.3500。值得注意的是，技术指标传递正面信号，预计这一因素将帮助推动美元/加元再度上升。 (美元/加元4小时图来源：Economies.com) 因此，到目前为止，看涨趋势仍将有效，下一目标延伸至1.3680。另一方面，若美元/加元跌破1.3500，这将止住看涨情景，并推动汇价转为看空。预计今日美元/加元交投将位于支撑位1.3450以及阻力位1.3600之间。今日对于美元/加元的预期趋势为看涨。黄金金价昨日收市位于1913.15美元/盎司上方，从而确认为金价继续看涨走势并触及新的看涨目标打开道路。金价首个看涨目标在1929.00美元/盎司，下一目标看向1945.20美元/盎司。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，看涨趋势情景仍将有效。从4小时图来看，50周期EMA构成支撑。需要指出的是，若金价跌破1913.15美元/盎司，这将令金价止住预期中的升势，并推动金价前景转为看跌。预计今日金价交投将于支撑位1905.00美元/盎司以及阻力位1940.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看涨。
tqttier2023-08-24
会员
小心市场波动突袭！美国关键数据驾到美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析
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.30附近。本交易日，投资者将重点关注美国耐用品订单数据，预计将引发市场行情。Kshitij咨询服务团队(Kshitij Consultancy Service)周四最新撰文，对美元指数、欧元/美元、欧元/日元、美元/日元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。因服务业的新业务需求萎缩，美国8月Markit采购经理人指数(PMI)接近停滞，美元指数周三自盘中触及的两个月高点回落。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周三下跌0.19%，至103.36，美元指数盘中一度触及两个月高点，达103.98。美国8月Markit制造业PMI初值为47，创今年2月份以来新低，不及预期的49，也低于7月份的49。美国8月Markit服务业PMI初值为51，创两个月新低，不及预期的52，此前7月为52.3。标普全球指出，追踪制造业和服务业的美国综合PMI初值，在8月从前一月的52降至50.4，降幅为去年11月以来最大。 Trader X市场分析师Michael Brown表示，这些数据确实对“美国例外主义”的论述构成威胁，这在过去几周一直是市场的交易根据。过去几个月来，强劲的的劳动力市场和稳健的消费者支出，逐渐缓解人们对经济衰退的担忧，并使美国GDP增长率获得上修，但周三的数据却展现出更平淡的经济景象。香港时间周四20:30，美国7月耐用品订单初值将出炉，预计下降4.0%；此前6月终值为增长4.6%。除了耐用品订单数据，同一时间出炉的美国初请失业金人数数据也将受到密切关注。权威媒体调查显示，美国至8月19日当周初请失业金人数预计为24万，此前至8月12日当周为23.9万。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数已经从阻力位104大幅下跌，只要无法攻克该阻力位，那么美元指数短期内可能有进一步跌向103-102.50的空间。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元很好地守住支撑位1.08，该货币对正在向1.09-1.0930/50移动。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元只要保持在158下方，那么欧元/日元有下跌至157/156的空间。否则，该货币对将不得不大幅上升至158上方，从而在中期内再次缓慢向159-160方向移动。目前欧元/日元在158下方持看空观点。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元随着美元指数的下跌，美元/日元也大幅下跌。该货币对可能测试144，然后稍作停顿。在近期图表上可能形成双顶，这或许预示着未来几周的看空走势。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币目前可能在7.25-7.30/32区间内波动。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元继续在1.26-1.28区间内波动，除非朝区间任何一端实现突破，否则难以预测从现在开始的进一步走势。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元只要保持在0.65下方，那么澳元/美元可能走低。不过，澳元/美元仍处于整体上升趋势中。近期的下行走势可能被限制在0.64。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij)
tqttier2023-08-24
会员
债市早报：资金面延续宽松；债市向暖，银行间主要利率债收益率普遍下行
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个月增长】由于波音客机新合同大量涌现，美国耐用品订单连续第四个月增长，商业设备订单意外连续第三个月增长，表明尽管美联储激进加息，但企业投资仍好于预期。7月27日，美国商务部公布的数据显示，6月耐用品订单环比初值上升4.7%，远高于预期的1.3%，为2022年12月以来最大增幅，前值由增长1.8%上修为2%。不过，扣除波动较大的运输类别的耐用品订单环比初值仅增长0.6%，高于预期的0.1%，但低于前值0.7%，原因是非国防飞机订单6月激增69.6%。核心资本货物订单（不包括飞机和国防硬件在内的设备投资）6月环比上升0.2%，高于预期的-0.1%，为连续第三个月增长，前值由0.7%下修为0.5%。【欧央行如期加息25个基点将确保利率“在必要的时间内保持在足够限制性的水平”】7月27日，欧洲央行公布最新利率决议，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。存款便利利率达到3.75%，为二十二年来的最高水平，再融资利率达到4.25%，边际贷款率达到4.50%。欧央行三大关键利率在不到一年的时间里累计提高整整425个基点。欧央行在利率声明中指出，预期通胀仍将在长时间内居高不下。欧央行表示，关键利率将在必要的时间内保持在足够限制性的水平，以实现通胀降至2%的中期目标。管委会强调将继续根据数据来“确定利率的限制性水平和持续时间”。此次欧央行利率声明中最大的变化为，放弃了上个月对利率峰值的表述：将确保利率达到“足够限制性”的水平。欧央行此次称，将确保利率“在必要的时间内保持在足够限制性的水平”，以实现2%的通胀目标。这一变化被解读为鸽派。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨 NYMEX天然气价格继续下跌】 7月27日，WTI 9月原油期货收涨1.31美元，涨幅1.66%，报80.09美元/桶；布伦特9月原油期货收涨1.32美元，涨幅1.59%，报84.24美元/桶。NYMEX 9月天然气期货收跌6.49%至2.492美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 7月27日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1140亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日有260亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金880亿元。（二）资金利率 7月27日，资金面延续宽松，主要回购利率小幅回落：当日DR001下行6.43bps至1.390%，DR007下行1.67bps至1.827%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月27日，债市延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行0.65bp至2.6375%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.50bp至2.7475%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月27日，10只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21金地MTN001”跌超12%，“21金地MTN004”跌超13%，“21碧地02”跌超62%；“19碧地03”涨超13%，“21远洋控股PPN001”涨超14%，“21碧地01”“20碧地03”涨超22%，“20碧地04”涨超25%，“21碧地03”涨超29%，“H0金科03”涨超66%。 2. 信用债事件远洋集团：若“18远洋01”出现违约，将触发8只美元债交叉违约及预期违约。远洋集团：公司发布公告，向债权人征求延期支付三只票据的利息。越秀地产：惠誉确认中资房企越秀地产股份有限公司的长期外币发行人违约评级为“BBB-”，展望稳定。惠誉认为，越秀地产流动性充足。截至2022年底，越秀地产拥有180亿元的现金（不包括越秀服务集团有限公司），足以覆盖160亿元的短期债务。六盘水开投：六盘水市开发投资有限公司公告称，由于公司业务发展以及债券发行与存续期管理需要，本公司自2023年7月26日起决定不再聘请中诚信国际信用评级有限责任公司担任“20六盘水开MTN001”跟踪评级机构。因新的评级机构待定，预计“20六盘水开MTN001”2023年度跟踪评级报告将延期披露。上海金外滩集团：联合资信公告，2023年7月26日，联合资信收到上海金外滩(集团)发展有限公司发送的《关于申请终止委托评级工作的函》，因公司自身实际情况及业务需要，不再委托联合资信对公司主体进行信用评级。世纪互联集团：标普全球评级将世纪互联集团公司的长期发行人评级由“B”下调至“CCC”，并撤销负面评级观察。随后，应公司要求，标普撤销了世纪互联的评级。步步高投资集团：“22步步高SCP002”持有人会议审议通过注销债券部分或全部份额议案。昆明交通产业：公司公告称，公司已提前做好“20昆交产MTN001”本息全额回售的相关准备工作，结合公司自身业务发展需要，拟终止本期中期票据后续的跟踪信用评级。碧桂园地产：中诚信国际公告，决定维持碧桂园地产集团有限公司的主体信用等级为AAA，维持“19碧地02”、“19碧地03”、“20碧地02”、“20碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”、“22碧桂园MTN001”、“22碧桂园MTN002”、“23碧桂园MTN001”、“23碧桂园MTN002”的债项信用等级为AAA，并将上述主体及“19碧地02”、“19碧地03”、“20碧地02”、“20碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”债项信用等级列入信用评级观察名单。兰州交轨：中诚信国际发布公告，维持兰州市轨道交通有限公司主体信用级别为AA，评级展望由稳定调整为负面。厦门特房集团：厦门经济特区房地产开发集团有限公司发布关于“21特房03”、“21特房04”、“21特房05”及“22特房01”增加担保措施的公告。金科股份：公司公告，本期债券“20金科地产MTN002”应于2023年2月25日分期兑付本息金额0.51亿元，应于2023年4月25日兑付本息金额0.51亿元，应于2023年4月25日兑付本息金额0.52亿元，应于5月25日兑付本息金额0.52亿元。截至到期兑付日，发行人未能按期足额兑付上述本息。公司将履行持有人会议召集人义务，组织召开持有人会议，商议持有人权益保护有关事宜，安排后续追偿相关事务。万达集团：与万科集团早前在长春国际影都合作项目中产生的资金纠纷已基本达成和解，万科已申请冻结的万达商管部分股权即将解冻。碧桂园：据澳媒报道，碧桂园计划出售其位于墨尔本西南部的温德米尔庄园项目尚未开发的150公顷地块，定价2.5亿澳元（12.12亿元人民币）。远洋集团：据彭博援引知情人士消息，公司已于周四（7月27日）暨宽限期即将到期之际汇出资金，用于兑付一只美元债票息，这笔利息款金额为702万美元，最初于7月13日到期，在发生违约事件前有14天的宽限期；同时，公司计划于周五（7月28日）支付第二只美元债原定于7月14日到期的利息，该债券到期利息950万美元，也有14天的付息宽限期。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指小幅收跌】 7月27日，A股主要股指冲高回落，午后集体翻绿，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.20%、0.41%、0.32%，两市成交额仅7800亿元，北向资金逆势净流入37.47亿元。当日申万一级行业指数多数下跌，其中23个行业弱势整理，电子、传媒、通信、轻工制造、建筑装饰等跌逾1%，跌幅居前；仅8个行业逆势上涨，但除钢铁上涨1.49%外，其余行业涨幅不及1%。【转债市场指数震荡分化】 7月27日，转债市场主要指数与权益市场走势基本一致，中证转债、深证转债冲高回落并在午后转跌，分别下跌0.02%和0.12%，上证转债涨幅收窄，仅微涨0.02%。转债市场成交有所回暖，当日成交额519.32亿元，较前一交易日增加77.69亿元。当日转债市场个券多数下跌，503只个券中，有221只上涨，274只下跌，8只持平。当日，上涨个券普遍涨幅不大，仅新港转债领涨6.61%，瑞鹄转债、伯特转债涨超3%，伊力转债、特一转债涨超2%；当日基础化工、电子、建筑装饰等行业个券回调明显，正邦转债、飞鹿专指跌逾6%，天铁转债跌逾5%，兴森转债、东湖转债跌逾4%，跌幅较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，金铜转债、天源转债开启申购；下周，星球转债、东宝转债拟于7月31日开启申购，上声转债拟于8月1日上市。 7月27日，确成股份发行可转债申请获上交所受理，鼎捷软件拟发行可转债不超过约8.48亿元，力星股份拟发行可转债募资6亿元。 7月27日，洁特转债公告预计满足转股价格修正条件；红相转债公告不下修转股价格，同时在未来一个月内（即2023年7月28日至2023年8月27日），若再次触发转股价格向下修正条款，均不提出向下修正方案；西子转债公告不下修转股价格，同时在未来三个月内（即2023年7月28日至2023年10月27日），若再次触发转股价格向下修正条款，均不提出向下修正方案；江山转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年7月28日至2024年1月27日），若再次触发转股价格向下修正条款，均不提出向下修正方案；闻泰转债公告不下修转股价格，同时在未来三个月内（即2023年7月28日至2023年10月27日），若再次触发转股价格向下修正条款，均不提出向下修正方案；金诚转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年7月28日至2024年1月27日），若再次触发转股价格向下修正条款，均不提出向下修正方案。 7月27日，联合资信将“山路转债”信用评级由AA+调高至AAA。（四）海外债市 1. 美债市场 7月27日，当日公布美国二季度GDP与6月耐用品订单数据均超预期，提振了市场对与美国经济软着陆的信心，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行9bp至4.91%，10年期美债收益率上行15bp至4.01%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月27日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至90bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至18bp。 7月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.37%。 2. 欧债市场： 7月27日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.44%；法国10年期国债收益率保持不变；意大利10年期国债收益率下行3bp;西班牙、英国 10年期国债收益率均上行4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3. 中资美元债每日价格变动（截至7月27日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-07-28
黄金周评：全球央行决议重磅来袭黄金逼近2000美元大关后高台跳水下周恐引发更多震荡行情
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欧洲央行利率决定、美国初请失业金人数、美国耐用品订单、美国第二季GDP、美国成屋销售周五: 日本央行利率决定、美国个人消费支出(PCE)物价指数
楼喆2023-07-23
金市展望：黄金突然跳水原来跟TA有关！美联储下周强势来袭多头恐遭到暴击？
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欧洲央行利率决定、美国初请失业金人数、美国耐用品订单、美国第二季GDP、美国成屋销售周五: 日本央行利率决定、美国个人消费支出(PCE)物价指数
会员
夏洛特2023-07-22
美联储加息何时收手? 衰退只是推迟恐怕不会缺席
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房销售环比也在改善。制造业方面，5月，美国耐用品订单量意外上升，环比增长1.7%，预计下降0.9%，主要是非国防的飞机和零件新订单、机动车辆订单环比上涨带动。服务业继续表现坚挺，6月美国ISM服务业PMI超预期抬升至53.9，今年2月以来新高。其中非制造业PMI新订单从上月的52.9%反弹至55.5%；就业指数从上月的49.2%反弹至53.1%。消费方面，美国密歇根大学消费者信心指数在6月反弹至64.4%，红皮书商业零售指数企稳回升，Open Table入座订餐人数同比转正。然而，我们认为高利率下美国经济内生动力在减弱，在四季度对每个经济拉动最大的个人消费支出会出现负增长，住宅投资和设备投资大概率延续弱势，经济指标只是阶段性反弹。一季度，美国GDP环比增长2%，主要贡献来源于居民消费支出（环比折年率达到4.2%），对GDP环比拉动率达到2.79个百分点，说明私人投资和进出口对美国GDP环比拉动是负的。二季度，美国个人消费名义同比增速逐月下滑，5月已经下滑至6%。其中，商品消费支出增速下滑最快，5月下滑至2.2%，较去年同期的8.2%下滑了6个百分点。高通胀导致美国个人实际可支配收入增速持续下降，由于个人可支配收入增速领先于消费支出下滑。5月，个人可支配收入同比增速仅有3.5%，而消费支出实际同比增速仅有2.1%，四季度大概率是负增长的。地产方面，持续处于历史高位的美元利率抑制美国居民购房需求。5月，美国成房销售尽管环比大幅改善，但同比增速连续第9个月20%以上的负增长。美国住房按揭利率在4-5月短暂回落后再度回升，这意味着美国房屋销售改善缺乏时出现。7月6日，30年抵押贷款固定利率反弹至6.81%，是有记录以来次高纪录。从私人部门还债压力来看，四季度大概率会出现拐点。国际清算银行（BIS）发布的数据显示， G20国家的非金融债务总额为250万亿美元，08年全球金融危机以来翻了一倍，疫情更是债务增长的加速器。衡量固定收益的指标——彭博社的全球综合收益率为4%，远超2021年的略低于1%。不过平均息票仅重置了50个基点，代表大部分债券发行人还在继续偿付旧息票，尚未感受到央行加息利率上行的全面影响，但随着高利率持续时间拉长，这种票息重置可能会大幅攀升，私人部门偿债压力会出现拐点，大量违约可能会出现。通胀回落依旧缓慢从公布的经济数据来看，5月通胀增速交去年同期明显回落，但核心通胀依旧居高不下。5月，美国PCE同比上涨3.8%，为2021年4月以来首次回落至4%以下，不过核心PCE同比增速还高达4.6%，较去年同期仅仅回落0.2个百分点，这意味着通胀回落速度还很缓慢。回顾这一轮通胀演变过程，从疫情期间的商品通胀扩散至服务通胀，而服务通胀往往是最难控制的，导致服务通胀更多的是结构性问题，并非简单的货币政策能够抑制。2022年下半年以来，随着商品供应增加，疫情导致中断的供应链回复和商品销售的持续走弱，制造业持续低迷。住房租金价格的大幅上涨导致服务业价格居高不下，服务业价格指数在5月增速高达6.3%。美国CPI权重最大的是住宅，占比高达43%。另外，非剔除住房租金价格指数同比增长4.2%，同样远高于美联储2%均值的通胀目标，需要就业市场降温才回抑制需求和通胀。从就业市场来看，6月，美国非农部门失业率从5月下降0.1个百分点至3.6%，处于历史低位徘徊。结合5月，美国制约空缺率和空缺数反弹，这意味着美国劳动力市场供应紧张的情况有所缓解。鉴于制约空缺数和自主离职数还处于历史高位，美国就业市场并非恶化，而是走向正常。美联储缩表带来的利率上升压力较大首先美联储逆回购（RRP）规模下降，无论是救助银行还是财政部抑制发债，这两个行动基本上都结束了，意味着美国通过逆回购投放资金的规模下降。这一轮量化紧缩（QT）进展顺利，部分源于美联储有重要的流动性工具逆回购协议（RRP），货币市场基金用它存放现金。7月7日，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为1.822万亿美元，去年同期高达2.164万亿。其次，美联储发债启动带来流动水收缩。公布的美联储会议纪要显示，上月的会议上，少数（A few）联储决策者就指出，债务上限危险消除后，随着美国财政部发行更多债券满足支出，并将财政部主要支付账户TGA的余额恢复到财政部青睐的水平，短期内，货币市场的利率可能面临一些上行压力。综上所述，短期美国经济存在韧性，经济下行压力将在四季度出现，这是的长端利率短期回升。而通胀回落依旧缓慢，就业市场虽有降温，但是主要是结构性紧张走向正常化，薪资增长带来的通胀压力还会持续，美联储加息周期会延长，短端美债收益率高位徘徊。而联储逆回购（RRP）规模下降和美联储发债重启进一步吸收流动性，这使得美债收益率短期维持高位。投资者可以关注芝商所期下的2年期美国国债期货合约(产品代码：ZT)对冲短端利率上升风险。芝商所旗下的美国国债期货流动性充裕，未平仓合约更于7月5日首次超过1,800万份，为破纪录新高，其中2年期美国国债期货是主要的贡献者（见下图），增加了150万份合同，即本年迄今增加67%。图片 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$
老虎证券2023-07-14
美元利率再度强势回归，黄金贬值才刚刚开始吗？
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这意味着制造业需求出现环比改善。5月，美国耐用品订单量环比增长1.7%，且4月数据由增长1.1%上修为1.2%，耐用品订单量已连续3个月增长。剔除交通部门的核心耐用品订单量增长0.58%，预期为持平，前值下修至下降0.62%。对美国经济增长影响最大的居民消费增速在放缓，但尚未出现负增长，甚至6月消费者信心指数随着就业市场持续稳定而反弹。6月，美国密歇根大学消费者信心指数反弹至63.9点，高于去年同期的50点。居民消费存在韧性的原因是020-2021年，美国等国家的政府向家庭提供了数万亿美元的财政援助，美国居民资产负债表改善，且当前美国居民就业依旧稳健，这导致居民消费支出增速放缓并不是很快。美国加息预期升温，美元短端利率反弹从我们分析的模型来看，美联储加息与否取决于通胀，降息取决于就业。二季度，美国通胀虽然已经有所缓和，但通胀压力持续高企，美联储仍然认为通胀上行风险依然存在，将通胀率恢复到2%还有很长的路要走。鲍威尔在6月议息会议后的新闻发布会上表示，美联储只看到了服务业通胀回落的“早期迹象”。非住房服务业通胀回落的关键是劳动力市场状况走软。在核心PCE的下降方面没有看到太多进展，美联储希望看到这一数据明显下降。稳健的劳动力市场可能导致通胀回落会很缓慢。从ISM 制造业PMI和标来看，就业指标在5月份继续改善，其中制造业就业指标反弹至51.4%。从薪资增长来看，5月非农部门平均时薪环比增速虽然回落至0.2%，但还是处于增长的态势，就业市场处于温和降温的情况。从利率角度来看，芝商所FedWatch工具显示，美联储在7月加息25个基点的概率达到77%，这意味着7月美联储大概率还将加息，带动对政策利率敏感的2年期美债收益率反弹至4.74%，此前在5月初一度跌破4%。短端利率反弹带动美元汇率走强，而美元汇率走强压制黄金价格，因黄金的货币属性对应黄金对美元体系的替代性，二者存在明显的负相关关系。市场避险情绪降温，黄金投资需求回落 3月，欧美银行业危机一度触发了市场避险情绪，从而带动黄金的投资需求上升，黄金价格由此出现了3-4月的反弹。然而，5月以来，各项指标显示由欧美银行业危机带来的恐慌逐步消散，美元流动性由紧张转为宽松，反应市场恐慌的VIX指数在6月27日下降至13.74点，3月欧美银行业危机时一度攀升至26.52点。避险需求的减弱导致全球最大的黄金ETF的持有黄金量持续下降，6月27日下降至925.66吨，低于去年同期的1056.4吨，也低于5月22题创下的最高记录943.89吨。数据线上，衡量银行间融资紧张程度和金融系统流动性状况的重要指标——美联储隔夜逆回购（ON RRP）的使用规模跌至一年来低谷。6月15日，共有103家参与机构在美联储的ON RRP中合计投放1.992万亿美元，总规模自去年6月2日以来首次跌破2万亿美元，且较去年12月30日的创纪录高位2.554万亿美元减少5620亿美元，降幅达22%。综上所述，短期来看，美国经济存在韧性，且美国通胀粘性很强，除非美联储提高通胀容忍度，否则美联储加息预期升温的背景下，美元长端和短端利率同步反弹，带动美元实际利率回升抑制黄金的投资需求，导致黄金价格回落。而金融市场恐慌情绪的缓和，进一步降低了对避险需求对黄金的支撑。目前去美元背景下，各国央行购金和增加黄金的储备资产配置对金价有支撑。中长期来看，高利率导致美国经济衰退的风险并没有消散，四季度大概率会出现，这意味着美元名义利率即将触顶，黄金还存在配置价值，投资者可以运用芝商所旗下的微型黄金期货合约（MGC）进行资产配置。境内投资者可以配置人民币计价的黄金期货，因人民币贬值导致人民币计价的黄金跌幅小于美元计价的黄金。芝商所微型黄金合约(MGC)为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，交易费用也更低，但灵活性、安全性和保障性相同。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$
老虎证券2023-06-29
老鲍再度放鹰黄金偏弱运行
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8:45:00 黄金方面：近期公布的美国耐用品订单月率以及消费者信心指数表现靓丽。叠加美国总统拜登表示美国经济非常强劲，不会出现衰退。似乎在印证美联储主席鲍威尔进一步加息的言论，这将在短期内令金价承压。美联储以及欧央行继续释放加息的信号，叠加美国财政部可能继续发债，10年期美债收益率仍然存在走高的风险，短期也将令金价承压。技术面：日线上，上一个交易日行情小幅下行收小阴线，显示短期金价偏弱。指标上看，行情处于20日均线下方运行，显示回调或未结束。日内关注上方1924美元一线压力，下方关注1890美元一线支撑。
Mia小悦2023-06-29
全球四大央行掌门人齐发声！鲍威尔释放出一强烈信号植田和男一个玩笑逗翻全场
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指下跌打压了最近的涨势。周二，交易商对美国耐用品订单、房屋销售和消费者信心等乐观数据表示欢迎。德意志银行策略师Jim Reid表示，在有关人工智能芯片禁令的报道之后，“股市反弹在一夜之间受到了一些削弱”。 “英伟达20%的收入来自中国，该公司生产的低端芯片不需要对外出口许可证。然而，这篇报道表明，即使是这些未来也可能被包括进去。英伟达和AMD股价盘后跌幅均超过3%，中国人工智能相关股票跌幅更大。” 周三，英伟达股价下跌1.9%，另一家人工智能芯片制造商AMD股价下跌1.3%。随着投资者评估美联储主席鲍威尔在葡萄牙央行行长会议上的讲话，美国国债收益率周三上午小幅走低。 10年期美国国债收益率下跌约2个基点，至3.75%。两年期美国国债收益率在下跌近2个基点后，最后报4.747%。芝加哥商业交易所的美联储观察工具显示，市场预期美联储在7月26日加息25个基点至5.25%-5.5%的可能性为84%。根据30天联邦基金期货，预计美联储在明年之前不会将联邦基金利率目标下调至5%左右。衡量美元强弱的彭博美元现货指数正触及盘中高点。鲍威尔的语气略微强硬，货币市场暗示美联储将进一步收紧政策约33个基点，稍早时为31个基点左右。美市盘中，美元指数持续攀升并刷新日高至103.15。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）在其他市场，欧元/美元下跌0.5%，至1.0904，在欧洲央行行长拉加德发表鹰派言论后，欧元隔夜一度上涨0.5%。英镑/美元报1.2616，当日下跌1.02%。美元/日元上涨0.29%，至144.49。在市场预期日本央行将维持超低利率之际，日本当局正面临新的压力，以遏制日元的新一轮下跌。市场预期日本央行维持超低利率，而其他央行则在收紧货币政策以抑制通胀。澳洲联邦银行(CBA)外汇策略师Carol Kong表示，“随着美元/日元进一步走强，我们判断财政部通过买入日元干预外汇市场的风险增加。” “然而，我们注意到，在财政部决定干预时，最重要的是变化的速度，而不是水平。”
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夏洛特2023-06-28

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