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日本日元贬值加剧，财务大臣与美国财政部长紧急磋商应对措施

日本财务大臣与美国财政部长讨论外汇市场发展会议概述日元贬值警告 G20货币协议重申市场干预的可能性编辑观点名词解释相关大事件会议概述日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）与美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）就外汇市场的发展进行了讨论。此次会晤发生在加藤加大对日元急剧贬值的警告之后，标志着两国在货币政策上的密切沟通。日元贬值警告在与耶伦的双边会议之前，加藤向记者表示，他已在当天早些时候向二十国集团（G20）的同行们强调，外汇市场的波动性值得关注。近期，日元贬值接近三个月来的最低点，加藤呼吁对投机性交易保持警惕。 G20货币协议重申加藤还强调了G20在最新公报中重申的货币协议。日本多次引用这一协议，以为其进行货币干预提供依据，显示出其在货币政策上的立场。市场干预的可能性如果日本决定再次干预市场以支持日元，获得美国的默许被视为极为重要。东京今年已在支撑日元方面花费超过1000亿美元。周五早晨，日元兑美元交易约为152，而本周早些时候曾触及153.19。编辑观点日本与美国财务部门的密切交流，反映出两国在应对外汇市场波动中的合作意愿。日元贬值对日本经济构成潜在威胁，若干预措施得不到有效支持，可能导致经济不稳定。因此，加强与美国的协调，对于维护日元汇率稳定和经济健康发展至关重要。名词解释外汇市场：交易不同货币的市场，影响各国货币的汇率。投机性交易：投资者通过预判市场走向进行的高风险投资，旨在获取利润。货币干预：国家或中央银行通过直接买卖本国货币以影响其汇率的行为。相关大事件 2023年10月，日本财务大臣加藤胜信与美国财政部长耶伦会晤，讨论日元贬值问题和外汇市场发展。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-26

距离美国大选仅剩11天摩根大通CEO拒绝表态市场猜测其欲参政

) 在接受雅虎财经的现场采访时指出。美国财政部长的角色“将是他退出银行的一个非常好的方式。......他需要这样的事情才能体面地退出，”科汉补充道。市场分析师Gabriel Rubin指出，特朗普与哈里斯在民调中势均力敌，投资者从博彩市场获得信号，博彩市场的赔率已倾向于特朗普。美债收益率本月升至三个月高位，美元10月至今反弹超过3%，部分原因是市场预期特朗普胜选后可能提高美国关税，这可能推高通胀，迫使美联储继续加息。贸易忧虑导致欧元未来一个月预期波动率升至18个月最高。Marlborough固定收益投资组合经理James Athey表示，已将投资组合转向防御策略，预计美元将继续上涨，减少美国国债投资，转投德国国债。法农信贷分析师Valentin Marinov于10月25日指出，在美国总统选举前应持续逢低购入美元。Marinov认为，美元价格受到两大因素影响：首先是“特朗普交易”的复兴，这促使投资者在预期美国通胀上升和国债收益率增加的情况下购买美元；其次是投资者对美联储政策前景的重新评估，以及近期美国发布的积极数据增强了美元的吸引力。尽管与美联储相关的一些积极因素可能影响美元价格，但特朗普胜选的预期可能短期内维持市场对美元的高需求。Marinov表示，只有在美国出现意外的积极数据或美联储出人意料地采取鹰派行动时，美元才会恢复最近的上涨趋势。尽管如此，他仍建议在11月5日美国大选前继续逢低买入美元。

佳华1682024-10-25

江沐洋：10.25今日黄金白银走势分析操作思路

债收益率下滑、地缘政治紧张局势以及对对美国财政债务的担忧都是支持金价周四反弹的主要原因。因对各国央行进一步放宽货币政策的预期，以及经济和政治不确定时期的避险需求，今年迄今各种推动力量让黄金价格涨逾32%，一路创下多个历史新高。虽然黄金价格从长远来看有上涨趋势，但短期内可能面临上涨动能减弱的风险。　　黄金走势分析：　　从技术面来看，日线周期在周三收大阴后，周四小阳，这跟阳线收在10日均线之上，所以，目前黄金还是多头趋势的强势状态，那么今天震荡就需要关注这个支撑点2705是否破位，如果不破，就会在趋势中继续震荡走高，如果破位，日线继续收阴，下方或看跌至2680低点。当然，日线周期的上涨再去2752高点的可能性也很大。　　4小时级别的震荡状态就很明显了，暂时布林收口，均线系统未能发散，k线在布林中轨附近，所以，现在上涨和下跌都有可能，上涨的话上方可见2752，下跌的话先看2710，当然，周四在反弹中不破2742，所以，上方2742也有较强的*做空，日内可考虑在2742，2752两个*点位做空，下方关注2710，2705支撑点得失。周五行情会出现极端化，要么会破位走出单边力度，要么是来回震荡扫盘走势，大家要注意风险控制。（如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单可加官微hqn669获取在线指导）　　黄金操作建议：亚盘激进可在2730-2732附近空，防守2745，目标2720-2710；　　现货白银：　　现货白银近期在本周冲高后，强调可在34.5高点尝试做空，在周三做空就体现出了力度，最大一波下跌中33.4，高空有非常不错的利润空间，不过需要强调的是，这波白银的趋势关键点在33，只要这个点位不破，暂时还不能说转空看后市大跌，暂时的下跌只是一个强转弱的过程，所以，建议近期白银可以继续持有前期的高空，但是不建议加仓做空。周四反弹至34.2后无力，继续走出大跌，最低在33.2，还是没有破位33趋势点，所以，近期行情重点关注的就是33得失，包括周五也是这个观点，延续下跌破位33后就可以继续看跌，不破则或震荡休整。　　寄语：如果你是刚刚入市的小白，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中操作的不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者，我将帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，江沐洋建议你带上你的单，只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由江沐洋【微信：hqn669 公众号：江沐洋】供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

江沐洋看黄金2024-10-25

【九尘点金】黄金高位区间震荡休整，短期技术面偏空，但谨防风险事件发生！

澳新银行(ANZ)分析师评论称：“对美国财政债务前景不断上升的担忧，正加强投资黄金的理由。” 路透社援引消息人士的话称：“美国大选前的不确定性是支撑黄金市场的另一个支柱，因为市场在大选前可能会感到不安。” 因对各国央行进一步放宽货币政策的预期，以及经济和政治不确定时期的避险需求，今年迄今各种推动力量让黄金价格涨逾32%，一路创下多个历史新高。黄金的上涨反映出交易员对美国大选结果的不确定性，市场预计这将是一场势均力敌的竞选。在地缘政治领域，以色列官员对伊朗发表了强硬言论。以色列对德黑兰的袭击可能会导致敌对行动进一步升级。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：2740美元/2758美元日内支撑位：2705美元/2685美元九尘点金周四现货黄金亚欧盘行情呈震荡上行走势，美盘呈快速回调走势后再次拉起，日K收一小阳K线，短期K线技术面偏空；辅助指标震荡偏多趋势运行。 4小时破位趋势线回归趋势线与双线支撑区间震荡运行，短期受趋势线压制高位区间震荡休整；辅助指标震荡偏空趋势运行，短期空头趋势较重，仍有回调风险。建议：日内区间震荡偏空操作。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】从10月初迄今的走势来看，黄金和白银已实现重大突破。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，尽管收益率上升和美元走强带来不利影响，黄金和白银仍呈上涨趋势，这些贵金属被用作对冲即将到来的美国11月大选中可能出现的“红色横扫”(Red Sweep)，即一个政党同时控制白宫和国会。　 Hansen在分析报告中指出，黄金以及最近的白银价格正在出现重大突破，而主要驱动因素似乎是地缘因素。他写道：“过去一周，金价飙升至2740美元附近的新高，同比增长近40%，”而白银价格周五也紧随其后，大幅突破阻力位32.50美元，同比增长50%。他表示，尽管最近的涨势超出了预期，但仍有几个因素继续支撑其上涨趋势。 “这一看涨阶段的主要驱动因素包括对财政不稳定、避险需求、地缘紧张局势、去美元化推动央行强劲需求，以及美国总统大选不确定性的担忧，”他说。 “此外，美联储和其他央行的降息正在降低持有黄金和白银等非生息资产的成本。这种环境已经激发了人们对黄金支持的ETF新兴趣，尤其是来自西方资产管理公司的兴趣，他们在2024年5月之前一直是净卖家。” 尽管收益率上升且美元走强，但黄金和白银价格仍继续上涨。“过去一周，10年期美国国债收益率上升17个基点至4.20%，而彭博美元指数上涨0.6%，”Hansen指出。“与此同时，未来降息的时机、速度和深度已经放缓，美联储官员发出了更为谨慎的信号。然而，黄金和白银仍保持坚挺，无视这些典型的负面市场信号。” “除了对中东局势进一步恶化的持续担忧之外，我们认为，这种实力日益被视为对冲潜在‘红色横扫’的一种手段，即一个政党同时控制白宫和国会，”他写道。 “这种情况引发了人们对政府过度支出的担忧，推高了债务与国内生产总值(GDP)之比，同时加剧了通胀担忧。” Hansen续称，尽管对降低利率和放松金融条件的预期正在减弱，但投资者现在正转向贵金属作为保护，并分享了图表来强调这种“异常分歧”。他指出：“从SOFR期货市场来看，降息预期已显示将再次降息50个基点，随后两次会议将总共降息50个基点，目前降息幅度已减半。” 第二个表明异常情况正在发生的迹象可以从一年期收益率中看出。 “黄金作为非收益性替代投资的吸引力往往取决于当前的机会成本，即投资者通过短期投资安全政府债券获得的替代收入，”Hansen说。 “上个月，降息预期的降低推高了12个月期国库券的回报率。” 尽管美元上涨，但黄金价格却上涨，这是汉森强调的第三个关键分歧。他指出：“尽管近期美元走强，但金价仍然上涨，这受到中东避险资金流入和美国经济数据强劲的支撑，推动资金流入美国风险资产。” 最后，“黄金和美国10年期债券收益率之间长达一年的差距在过去一个月进一步扩大，”他说。 Hansen说，收益率“在人们担心11月大选结果可能引发人们对宽松财政政策的担忧，从而可能加剧赤字并重新引发通胀的情况下，再次走强”。【风险预警】 ☆16点，德国将公布10月IFO商业景气指数； ☆20点30分，加拿大将公布8月零售销售月率，此外，美国也将公布9月耐用品订单月率； ☆22点，美国将公布10月密歇根大学消费者信心指数终值以及10月一年期通胀率预期终值； ☆23点，波士顿联储主席柯林斯将参加一场炉边谈话； ☆次日1点，美国将公布至10月25日当周石油钻井总数。

九尘点金2024-10-25

FX168日报:金价大涨逾20美元的原因找到了！彭博报道让这一贵金属涨疯植田和男语出惊人

美债收益率下滑、地缘政治紧张局势以及对美国财政债务的担忧都是支持金价周四反弹的主要原因。黄金暴跌后突然“大变脸”！金价大涨逾20美元原因在这里如何交易黄金？ 2.日本央行行长植田和男暗示下周不会加息，并称时间对他有利。美媒警告，这可能引发提前加息的“黑天鹅”事件。彭博社报道，植田和男称，日本央行还有时间考虑下一步政策举措，这表明即使日元跌至近三个月低点，日本央行下周也不会加息。他在华盛顿与二十国集团(G20)领导人会晤后对记者表示：“我相信我们(日本央行)有足够时间来制定政策决定。” 突然语出惊人！日本央行行长掀起汇市巨震彭博社：日元贬值酝酿“黑天鹅”事件 3.上周美国首次申请失业救济人数意外下降，但十月中旬领取救济金的人数有所增加，这加大了本月失业率上升的风险。美国劳工部周四（10月24日）表示，截至 10 月 19 日当周，首次申请失业救济人数经季节性调整后下降 15,000 人，至 227,000 人。飓风海伦带来的失业救济申请减少抵消了飓风米尔顿带来的失业救济申请激增。形势不妙！美初请数据暗示失业率或爆表？ 4.路透社报道，抵押贷款经纪人表示，在周三加拿大央行不寻常地大幅降息后，越来越多的加拿大房主正在考虑将抵押贷款由固定利率转向浮动利率。加拿大央行将基准政策利率下调 50 个基点至 3.75%，这在一定程度上缓解了房主的压力。近年来，抵押贷款支付额大幅增加，以及生活成本上升，让他们不堪重负。加拿大央行大幅降息浮动利率抵押贷款热度上升 5.从10月初迄今的走势来看，黄金和白银已实现重大突破。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，尽管收益率上升和美元走强带来不利影响，黄金和白银仍呈上涨趋势，这些贵金属被用作对冲即将到来的美国11月大选中可能出现的“红色横扫”(Red Sweep)，即一个政党同时控制白宫和国会。黄金、白银已实现重大突破！策略主管：金价暴涨的关键原因是对冲TA…… 6.高盛在本周早些时候发布了对股市的十年展望，预测标准普尔 500 指数的平均年回报率仅为 3%，潜在范围在 -1% 到 7% 之间。市场资深人士埃德·亚德尼 (Ed Yardeni) 认为高盛的这一预测过于保守。过去两年来，亚德尼一直认为，由于生产率的持续提高，股市将迎来类似“咆哮的二十年代”的繁荣。高盛预测股市未来十年低回报资深市场人士：过于保守！ 7.Ark Investment Management 首席执行官 Cathie Wood（粉丝称“木头姐”）正在大举购买一只超大盘科技股。她买入超大盘股可能是为了稳定她的基金，她的基金主要由风险较高的小型股组成。有时她甚至会在超大盘股上涨时买入。【跟着大佬学投资】大举购买超大盘科技股深入揭秘木头姐投资策略外汇市场周四，美元在上涨至接近三个月高点后暂停涨势。分析师指出，美元回落部分归因于投资者获利了结。由于一连串正面的经济数据削弱市场对于美联储降息规模和速度的预期，美元在过去18个交易日中有16天上涨，目前有望实现连续第四周的涨幅。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘下跌0.37%，报104.05，这是美元在连续三个交易日上涨后首次下跌。 FXStreet资深分析师Joseph Trevisani表示：“目前我们看到一些获利了结的现象，但在这背后，利率和对美联储行动的预期转变仍未改变，所以目前我们在持稳。” 美国10年期国债收益率周四下跌4.6个基点至4.196%，前一天达到4.26%，为三个月来最高点。周四经济数据面，美国劳工部报告称，美国10月19日当周初请失业金人数降至22.7万，低于路透社调查的经济学家预期的24.2万，但续请失业金人数升至近三年来的高点。美联储可能会忽略本月因飓风Helene造成的数据扭曲。标普全球(S&P Global)另一份报告显示，美国综合PMI指数从9月终值54.0上升至本月的54.3。数字高于50代表经济扩张。另一份数据表明美国9月新建住宅销售跃升至逾一年高点，得益于建筑商推出更多优惠措施以及抵押贷款利率下降。周四发布的官方数据显示，9月新建单户住宅销量增长4.1%至折合年率73.8万套。接受彭博调查经济学家的预期中值为72万套。市场继续留意地缘局势和美国大选的相关消息。美元近期受益于市场对共和党候选人、前美国总统特朗普下月选举胜利预期的提升。这可能带来关税等通胀性政策。主要货币对方面，欧元/美元周四上涨0.41%，报1.0824，脱离周三触及的近四个月低点1.0760。英镑/美元上涨0.4%，报1.2966。美元/日元下跌0.53%，报151.87。日本央行行长植田和男表示，日元近期的贬值部分是因市场对美国经济前景的乐观推动，日本央行需要进一步审视这种乐观情绪是否会持续。股市周四(10月24日)，在特斯拉公布最新盈利报告后，该公司股价飙升，而IBM股价下跌，华尔街股市收盘涨跌互现。标普500指数上涨0.21%至5809.86点，结束了连续三天的下跌；纳斯达克综合指数上涨 0.76%，收于18415.49点；道琼斯工业平均指数收盘下跌140.59点，跌幅0.34%，连续四天下跌，为 6 月份以来首次，报42374.36点。周四，欧洲股市周四回吐早前的涨幅，随后小幅收高。斯托克600指数收盘上涨0.03%，收报518.98点。。各板块涨跌互现，旅游和休闲类股收盘上涨3.1%，而化工类股下跌0.65%。富时100指数收报8269.38点，收涨0.13%；德国DAX指数收报19443，收涨0.34%；法国CAC 40指数收报7503.28，收涨0.08%；意大利富时MIB指数收报34698.81，无升跌；IBEX 35指数收报11839.8，收跌0.21%。商品市场现货黄金周四收盘大涨20.52美元，涨幅0.76%，报2735.76美元/盎司。此前现货黄金周三收盘暴跌33.44美元，日内跌幅1.22%。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，随着美国国债收益率与美元一同下跌，金价周四大幅攀升。此外，中东局势和美国大选引发的紧张局势也提振黄金需求。分析师强调，对美国财政债务的担忧日益加剧，也是支撑金价上涨的关键因素。澳新银行(ANZ)分析师评论称：“对美国财政债务前景不断上升的担忧，正加强投资黄金的理由。” High Ridge金属交易总监David Meger表示，黄金继续被视为对抗通胀压力的典型对冲工具，随着避险需求和资金流入，黄金继续受到极好的支持。 Meger说：“鉴于市场在大选前可能感到不安，美国大选的不确定性是支撑黄金市场的另一个支柱。” 因对各国央行进一步放宽货币政策的预期，以及经济和政治不确定时期的避险需求，今年迄今各种推动力量让黄金价格涨逾32%，一路创下多个历史新高。其它贵金属方面，由于担心对最大生产国俄罗斯的供应制裁，钯金暴涨近9%。美国彭博社周四报道称，美国要求G7考虑对俄罗斯的钯和钛实施制裁。现货钯金周四收盘暴涨8.89%，报1157.85美元/盎司；盘中涨幅一度高达9.6%，创2023年12月以来的最高水平。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“考量俄罗斯在钯矿供应中占比约40%，此决定将导致市场收紧与价格大涨。” 原油方面，美国国务卿布林肯表示，以色列与哈马斯停火谈判取得进展，缓解中东供应中断的风险，原油期货价格周四因而收低。纽约商品交易所12月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格下跌58美分，跌幅为0.82%，收于70.19美元/桶。欧洲洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格下跌58美分，跌幅为0.77%，收于74.38美元/桶。分析师称，中东地缘政治风险带来的原油溢价，几乎每天都在变化，使油价走势极为动荡。伊朗于10月1日向以色列发动大规模导弹袭击，令布伦特原油在截至10月4日当周累计飙升超过8%。原因是市场担心以色列会攻击伊朗的石油基础设施。而在截至10月18日的一周内，因有报道称以色列承诺不会打击伊朗的能源基础设施，缓解对供应中断的担忧，布油累计下跌逾8%。价格期货集团高级市场分析师Phil Flynn表示，石油市场仍然“乐观”地认为，以色列和伊朗支持的哈马斯之间可能实现停火。在美国国务卿布林肯言论并激发市场对新一轮停火谈判取得成果的期待后，油价扭转早盘涨势。 SIA财富管理公司投资组合经理兼首席市场策略师Colin Cieszynski表示，过去6到8周，WTI原油价格波动很大，在66美元/桶到78美元/桶之间波动。

会员

tqttier2024-10-25

联邦预算委员会主席警告：美国财政危机恐一触即发！

麦吉尼亚斯周三在国际金融研究所（Institute for International Finance）的一次讨论中表示，“当你从结构性的角度来看待美国的财政状况时，它显然是不健全的。”她指出，财政不可持续的定义是债务增长速度快于经济增长速度。”麦吉尼亚斯说，金融市场上的许多人将美国的财

金融界2024-10-25

黄金暴跌后突然“大变脸”！金价大涨逾20美元原因在这里如何交易黄金？

美债收益率下滑、地缘政治紧张局势以及对美国财政债务的担忧都是支持金价周四反弹的主要原因。现货黄金周四收盘大涨20.52美元，涨幅0.76%，报2735.76美元/盎司。此前现货黄金周三收盘暴跌33.44美元，日内跌幅1.22%。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，随着美国国债收益率与美元一同下跌，金价周四大幅攀升。此外，中东局势和美国大选引发的紧张局势也提振黄金需求。美国10年期国债收益率下跌5个基点，至4.20%。衡量美元对其他六种货币表现的美元指数小幅下跌0.37%，至104.00。分析师强调，对美国财政债务的担忧日益加剧，也是支撑金价上涨的关键因素。澳新银行(ANZ)分析师评论称：“对美国财政债务前景不断上升的担忧，正加强投资黄金的理由。” High Ridge金属交易总监David Meger表示，黄金继续被视为对抗通胀压力的典型对冲工具，随着避险需求和资金流入，黄金继续受到极好的支持。 Meger说：“鉴于市场在大选前可能感到不安，美国大选的不确定性是支撑黄金市场的另一个支柱。” 因对各国央行进一步放宽货币政策的预期，以及经济和政治不确定时期的避险需求，今年迄今各种推动力量让黄金价格涨逾32%，一路创下多个历史新高。 Valencia指出，黄金的上涨反映出交易员对美国大选结果的不确定性，市场预计这将是一场势均力敌的竞选。 Valencia补充道，在地缘政治领域，以色列官员对伊朗发表了强硬言论。以色列对德黑兰的袭击可能会导致敌对行动进一步升级。如何交易黄金？ Valencia指出，金价继续上涨，尽管日线图上金价此前形成“看涨吞没形态”(Bullish Engulfing)，但由于黄金走高，这一形态已失效。势头表明，买家正在涌入。相对强弱指数(RSI)停止下跌，并在看涨区域内恢复上行。 Valencia称，如果金价攻克2750美元/盎司，下一个阻力位将是年内迄今高点2758美元/盎司。一旦突破该位，下一目标将是2800美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果金价跌破10月23日低点2708美元/盎司，下一个支撑位将是38%斐波那契回撤位2699美元/盎司，随后分别是50%斐波那契回撤位和61.8%斐波那契回撤位(分别在2681美元/盎司和2662美元/盎司)。北京时间08:14，现货黄金报2734.31美元/盎司。

天马行空2024-10-25

【黄金收评】避险需求推动金价上涨，供应威胁提振钯金价格

新高。澳新银行在一份报告中表示：“对美国财政债务前景上升的担忧正在增强黄金的投资理由。” 另外，据彭博社报道，美国要求七国集团盟国考虑对俄罗斯钯和钛实施制裁。钯金上涨 9.2%，至 1,154.91 美元，一度飙升 9.6%，达到 2023 年 12 月以来的最高水平。瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示：“考虑到俄罗斯约占钯矿供应的 40%，这样的决定将会收紧市场，导致价格大幅上涨。” 现货白银下跌 0.3% 至 33.64 美元，10 月 22 日创下 2012 年底以来的最高水平。铂金上涨 0.9% 至 1,025.20 美元。 “白银是不富裕的人群的黄金。我认为白银的价格上涨潜力显著增加，尽管黄金价格处于历史高位或略低于历史高位，但白银价格仍远低于历史高位，”Kitco Metals 高级市场分析师 Jim Wyckoff 表示。

Linlin2024-10-25

金价重新站上2740！地缘危机风险能支撑多头走多远？

澳新银行在一份报告中表示： “此外，对美国财政债务前景上升的担忧也增强了黄金的投资理由。我们认为，一旦市场焦点转向美联储逐步放松政策周期而非进一步降息的前景，近期的涨势可能会消退。” 其他金属中，钯金上涨8%，至1142.75美元，为2023年12月以来的最高水平。据彭博社报道，美国要求七国集团盟友考虑对俄罗斯钯金和钛金实施制裁。瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示：“考虑到俄罗斯约占钯矿供应的 40%，这样的决定将会收紧市场，导致价格大幅上涨。” “随着明年大型生产商缩减产量，我们预计到 2025 年市场将达到平衡，供应略有不足，价格约为每盎司 1,000 美元” 现货白银上涨 1.1% 至 34.10 美元，10 月 22 日触及 2012 年底以来的最高水平。铂金上涨 2% 至 1,036.10 美元。

Peng2024-10-24

美债收益率反弹或后劲不继，为什么？

三个方面原因：一是高企的美元利率不利于美国财政的可持续性；二是美国经济增长放缓是很难避免的，因私人部门消费增长已经再放缓；三是再通胀反过来会削弱经济动能。两因素导致美债短期遭遇抛售 9月美联储议息会议决定降息50个基点，超预期降息之后，美债收益率不跌反涨，似乎逆转了此前市场对美国经济将很快陷入衰退的预期。截止10月21日，对货币政策敏感的2年期美债收益反弹至4.03%，创8月20日以来最高纪录，但依旧低于去年同期的5.07%，此前在9月24日一度降至3.49%；反映美国经济增长前景的10年期美债收益率反弹至4.2%，创7月29日以来最高纪录，此前在9月16日一度降至3.63%，去年同期为4.93%。导致近期美债收益率反弹主要有两个方面的原因：一是美国经济数据超预期回升，对美联储11月降息的预期降温。10月17日，美国人口调查局公布数据显示：美国9月零售销售环比增加0.4%，高于预期值0.3%，前值为0.1%；同比下降至1.7%，为1月份以来的最低水平；剔除汽车和汽油后零售额增长0.7%，超过预期0.3%，较8月的0.2%大幅增长。在该报告发布之前，亚特兰大联储银行的GDPNow预测数据显示第三季度个人消费折合年率增长3.3%。最重要的是美国9月非农数据和失业率也超预期。从历史经验来看，美联储降息更看重的是就业市场。数据显示，美国9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人。美国9月失业率回落至4.1%，低于预期的4.2%，8月前值为4.2%。更为全面的失业率衡量指标U6失业率下降至7.7%，这是近一年来的首次下降。二是美国大选进入关键时期，特朗普获胜的概率较大，市场由此交易“再通胀”的逻辑，通胀预期带动美债收益率反弹。本周特朗普和哈里斯的整体民调支持率均较此前有所上行，但特朗普在摇摆州民调结果均超过哈里斯。从特朗普的施政措施来看，包括减税、对进口商品加征关税和扩大财政支出等政策都将推升通胀，例如对内推动减税法案，将刺激内需、给 CPI 造成较大上行压力；对外大规模驱逐移民和加征关税则会从供应端推升通胀。用10年期美债的利差与TIPS收益率衡量通胀预期，截至10月22日，该指标升至2.33个百分点，9月10日一度降至2.02个百分点。图为市场对美国的通胀预期（10年期美债收益率-TIPS收益率）美债收益率很难长期维持高位在即将到来的11月里，美国大选、欧美利率决议、中东局势、美股Q3财报等一系列风险将密集释放。目前，美国资产市场的波动率已集体升高，投资者出于避险需求正在支付更多溢价，即抛售美债，增持美股。然而，我们认为美债收益率很难长期维持高位，主要原因由三个方面。首先，美国经济自2022年启动加息之后，并没有出现衰退，很大原因是财政政策再扩张，对冲私人部门的去杠杆。然而，要实现财政政策的可持续性，高利率的环境是不适合的。无党派预算监督机构估计，特朗普的政策可能导致美国社会保障资金在2031年耗尽，比预期提前三年，并可能导致2035年前社保福利减少33%。随着利率持续处于高位，美国政府债务可持续性存在问题。如果美国长时间维持财政赤字，需要进一步降息。二季度，利息支出占财政支出的比重升至16.29%，创历史最高纪录。其次，美国经济减速只会推迟，不可避免。统计发现，美国个人消费支出和个人实际可支配收入呈现正相关性，且后者领先于前者。8月，美国个人实际可支配收入环比折年率下行至0.07%，增长几乎停滞，创2023年7月以来最低纪录，这意味着三季度私人消费对GDP的贡献率会明显下降，四季度可能贡献率可能转为负值。再次，美国地产还处于疲态，尽管三季度略有改善，但降息的情况下并没有刺激居民加杠杆，居民超额储蓄的消耗殆尽和信用卡消费贷款的疲软这都意味着私人部门去杠杆还刚刚开始。数据显示，8月，成房销售同比分别下降4.2%。综上所述，短期美国经济数据回升导致美联储降息预期降温，以及美国大选特朗普获胜的可能性较大导致市场正在交易“再通胀”逻辑，美债收益率反弹。然而，中长期看，美国经济减速时不可避免的，内部面临财政政策的不可持续性和居民可支配收入增长停滞等问题，外部面临地缘政治危机和美元国际货币低位动摇问题。 $NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $SP500指数主连 2412(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2412(YMmain)$ $黄金主连 2412(GCmain)$ $WTI原油主连 2412(CLmain)$

老虎证券2024-10-24

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