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港股收评：恒指跌0.48%、科指跌0.55%，黄金及稀土概念股走高，科网股普遍下挫

美联储降息落地，商品供给干扰频发，伴随美国财政货币双宽松，叠加国内“金九银十”旺季需求，工业金属价格有望继续上行。

。美国政府的停摆事件，削弱了投资者对美国财政稳健性的信心，美元指数短线承压，黄金则在全球主要货币中表现突出。其次，美联储政策的转向，直接引爆了黄金交易。黄金天然是“降息交易”中敏感的一环，美联储利率预期的变化对黄金构成了强劲影响。 9月，美联储正式宣布降息，标志着长达两年的紧缩周期告一段落。市场普遍预计，10月将迎来年内的第二次降息。再者，全球央行“去美元化”持续购买黄金成为上涨的另一催化因素。黄金在全球各国央行的储备占比，29年来首次超过美国国债。截至2025年8月，各国央行的黄金储备目前价值约为4.5万亿美元，远远超过其3.5万亿美元的美国国债储备。 A股方面，国内资金借道ETF持续买入黄金，黄金ETF华夏(518850)年内吸金33.58亿元，年内涨幅超过41%。黄金ETF华夏锚定实物黄金，是纯粹的“价格跟踪工具”，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，并支持T+0交易。黄金股ETF(159562)也迎来量价齐升，年内大涨86%，年内资金净流入额达16.56亿元。黄金股ETF投资于在港A股上市的黄金相关公司，成分股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含少部分珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)的综合费率均为0.2%，属于同类最低档。以50万元投资为例，相比市面上普遍0.6%费率的同类产品，持有一年可节省2000元成本。无论是科技、新能源，还是港股，亦或是黄金，行情的上涨、资金的流动常常伴随着ETF这一高效工具。投资者对ETF的关注度达到了前所未有的高度，国内ETF市场迎来一个具有里程碑意义的重要时刻！ 05 2025年下半年热门赛道ETF一览国内ETF总规模突破5万亿元，达到5.63万亿，刷新历史纪录，中国已超越日本成为亚洲最大的ETF市场。从2004年国内首只ETF推出以来，规模每增加1万亿元所需的时间在大幅缩短。前4个万亿分别花了近14年、3年、10个月、8个月，而从4万亿到5万亿，仅用了5个月，提速明显这些数据的背后，折射出境内投资者资产配置逻辑的深刻变迁——通过便捷工具布局更广泛市场机会，正成为主流选择。对于多数投资者来说，ETF的一个重要作用是：均衡配置，获得贝塔收益。以5G通信ETF(515050)的标的指数——中证5G通信主题指数为例，指数总体表现优于大部分个股，前三季度该指数累计上涨85.44%，跑赢了其中70%的成分股。 ETF的蓬勃发展也是发达国家资本市场所走过的历程，在国外成熟市场，ETF占据着举足轻重的地位，成为大资金和专业机构配置的主流工具。国内投资者也正从个股选择转向工具化配置，通过ETF进行一篮子资产配置的习惯进一步强化。作为ETF领域的领军者，华夏基金旗下的产品颇具代表性。以下是整理的一份华夏基金ETF大合集：明天A股就要开盘了，祝各位投资者心想事成、一路长虹！

格隆汇10-08 14:01

港股午评：恒指跌近300点，科指跌1.09%，科技股走弱，黄金概念股上涨

美联储降息落地，商品供给干扰频发，伴随美国财政货币双宽松，叠加国内“金九银十”旺季需求，工业金属价格有望继续上行。

金融界10-08 12:30

港股开盘：恒指跌0.21%、科指跌0.11%，黄金股集体走高，长风药业上市首日飙涨218%

美联储降息落地，商品供给干扰频发，伴随美国财政货币双宽松，叠加国内“金九银十”旺季需求，工业金属价格有望继续上行。

金融界10-08 09:40

像极了70年代初！桥水创始人达里奥：投资者应持有更多黄金，以对冲通胀与货币贬值风险

为黄金提供了长期支撑。财政赤字扩大：美国财政赤字占GDP比重逼近历史高位，市场担心债务货币化风险上升。地缘政治紧张：美俄关系、贸易壁垒、能源安全等因素均刺激全球避险需求上升。总体而言，达里奥与冈拉克的发声，反映出全球机构投资者在高通胀与政策不确定性时代重新审视“避险资产”的逻辑。随着黄金突破4000美元关口，市场或正在进入新一轮战略性重估周期。

Peng10-08 04:21

美联储10月会议纪要：投资者该如何应对？

资产的配置性价比会逐步上升，同时市场对美国财政风险及美联储独立性的担忧尚未消除，这些因素共同决定美元指数大概率仍将处于偏弱态势。 · 采取鸽派立场的美联储，有望推动全球范围内更大力度的货币宽松；加之美元信用有所削弱、避险需求呈现长期化特征、各国央行购金行为趋于常态化，黄金价格有望持续创下新高。 · 当前美国已初步显现滞胀迹象，而滞胀的本质属性，对黄金价格而言是利好因素。分析完偏鸽派会议纪要对各类资产的影响后，我们将回过头来研究当前美国宏观经济，并预判10月会议纪要中官员的语调。图3：黄金价格来源：TradingKey 4.美联储10月会议纪要 10月8日美联储发布的会议纪要，将成为投资者眼中本周的关键节点。我们预计，在此次会议纪要中，美联储官员仍会对就业情况表达担忧。本轮政府停摆结束后，美国预计将推进新一轮的大规模联邦雇员裁减计划。目前市场普遍认为，特朗普政府在今年年底前，将使联邦雇员总数减少数十万人。因9月非农数据推迟发布，ADP数据遂成为关注焦点。该数据显示，9月美国私人部门就业岗位减少3.2万个，反映出劳动力市场呈现疲软态势（图4.1）。私人部门就业表现低迷，再叠加政府部门的裁员计划，预计未来数月美国失业率将持续上升。基于此，就业市场展望将成为本次会议纪要的关键议题。通胀也必将是本次会议纪要的另一讨论话题。当前，消费者价格指数（CPI）与个人消费支出价格指数（PCE）仍持续远高于2%的目标水平，且自今年4月起，通胀已呈现出显著的上涨态势（图4.2）。尽管疲软的就业市场与高企的通胀相互叠加，不仅使美国显现出滞胀迹象，也让美联储陷入进退两难的处境，但结合9月17日的议息会议来看，我们判断本次会议纪要中，美联储官员的言论大概率偏向鸽派。预计在今年年内，美联储还将实施2次降息，每次降息幅度为25个基点（图4.3）。图4.1：美国ADP非农就业（000）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：美国CPI与PCE（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 5.总结综上所述，在美国政府停摆、数据处于空窗期的背景下，10月8日美联储公布的最新货币政策会议纪要及官员讲话将显得尤为重要。我们预计，本次会议纪要中，美联储官员大概率会更关注就业市场的疲软态势，其言论倾向或将偏鸽派。若如此，届时有望利多美股与黄金，同时利空美元。原文链接

TradingKey10-07 15:01

与1999年“科网泡沫前夜”惊人相似！对冲基金传奇人物警告：美股恐迎来“最后一轮疯狂”

着约 6%的财政赤字，而在1999年，美国财政却录得预算盈余。 “末期牛市的诱惑与陷阱” 琼斯强调，所有后期牛市都有一个共同特征——贪婪与风险共存。 “你必须非常快地上下车，”他形容道，“通常在牛市触顶前的最后12个月，涨幅最为疯狂，往往是平均年涨幅的两倍。如果你不参与，你会错过丰厚的收益；但如果你参与，你必须‘脚步轻快’，因为结局将会非常惨烈。” 琼斯：持有黄金、加密货币与科技股迎接最后冲刺面对市场的投机热情，琼斯表示，他将在年底前持有黄金（Gold）、加密货币（Cryptocurrencies）和纳斯达克科技股（Nasdaq tech stocks），以捕捉“错失恐惧（FOMO）”所推动的上涨行情。从“黑色星期一”预言家到ESG倡导者保罗·都铎·琼斯在1987年精准预测并从“黑色星期一（Black Monday）股灾”中获利而声名大噪。他同时担任非营利组织公正资本（Just Capital）的主席，该机构以社会与环境绩效指标评估美国上市公司。

Dan197710-07 01:32

美国政府关门引发“贬值交易”热潮：黄金突破3900美元，比特币冲上125000美元，美元指数年内跌逾10%

美国联邦政府部分关门事件，引发投资者对美国财政前景和美元价值的担忧，推动黄金和比特币价格屡创新高。现货黄金在6日突破3900美元/盎司关口，日内上涨0.35%，距离首次突破3800美元仅不到10天。与此同时，比特币在5日触及125689美元，超越8月14日的前高124514美元。美元指数（DXY）周五下跌0.1%，年内累计跌幅约10%，显示市场正加速远离美元等法定货币，转向黄金和比特币等被视为价值储存手段的资产。这种“贬值交易”在美国总统大选前夕逐渐受到散户投资者青睐，成为今年最热门的投资主题之一。美元贬值交易的核心逻辑所谓“贬值交易”，即投资者通过广泛分散资产，将资金从美元等法定货币转向黄金、比特币等替代资产以对冲货币贬值风险。推动这一交易的因素包括长期通胀高企、美国财政赤字持续扩大、美联储货币政策的不确定性，以及全球主要经济体债务压力不断增加。因素影响描述长期通胀导致实际利率下降，提升黄金和比特币等避险资产的吸引力高赤字与债务财政持续失衡，使美元面临贬值压力美联储政策不确定性可能的降息或宽松政策进一步推升贵金属和数字货币价格 Northwestern Mutual Wealth Management Co.首席股票投资组合经理Matt Stucky指出：“‘贬值交易’今年表现强劲，黄金和比特币创造了可观回报。实际利率下降以及美联储在高通胀下重启降息，为上涨提供了催化剂。” 黄金与比特币的市场表现本轮政府关门成为推动市场波动的重要因素。投资者在国会未能达成资金协议后，纷纷涌向去中心化资产寻求避险。比特币在此次事件期间表现突出，与2018-2019年的政府关门行情明显不同。Kendrick表示：“今年比特币已与美国政府风险形成交易关联，这在其与美国国债期限溢价的关系中得到最好体现。” 市场数据对比：资产近期价格历史高点涨幅黄金 3900美元/盎司 3800美元/盎司约2.63% 比特币 125689美元 124514美元约0.95% 分析师观点与未来预期分析师普遍看好黄金与比特币的上涨空间。花旗银行分析师Alex Saunders认为，比特币正逐渐被视为“数字黄金”，预计12个月内价格可达到181000美元。TCW Group前首席全球策略师Komal Sri-Kumar更强调黄金价值，预测金价年底将突破4000美元。基金经理Jeff Muhlenkamp指出，美国赤字占GDP比例高达6%-6.5%，短期内难以改善，因此公司已将黄金持仓比例提升至18%。他认为，减轻实际债务负担的过程仍漫长，美元长期承压明显。投资策略与风险提示投资者在面对“贬值交易”时，应注意分散风险、评估资产波动性及宏观政策影响。黄金作为传统避险资产，历史韧性较强，而比特币等数字货币尽管回报高，但波动性大，需谨慎配置。此外，美国政治体系的不稳定和赤字问题可能在短期内继续推动替代资产需求。编辑总结整体来看，当前美国财政状况与美元贬值趋势为投资者提供了黄金和比特币的上行动力。短期政府关门事件加速了市场避险需求，但更深层次的结构性因素，如长期通胀、持续高赤字和债务负担，才是驱动“贬值交易”的核心原因。投资者应保持警惕，对市场波动保持合理预期，同时注意资产分散与风险控制。常见问题解答问1：美元指数下跌对黄金和比特币价格的具体影响是什么？答：美元指数下跌意味着美元购买力减弱，投资者通常会寻求保值资产。黄金作为传统避险工具，其价格通常与美元呈负相关，而比特币作为数字资产，同样被视作替代价值储存，因此在美元贬值时价格上升。问2：政府关门为何会推动“贬值交易”？答：政府关门通常引发财政不确定性，增加市场对美元安全性的担忧。投资者在面对政策和资金风险时，倾向于转向黄金或比特币等非政府发行资产，从而推动价格上涨。问3：比特币与黄金价格走势为何相关？答：分析师认为，比特币正在逐渐成为“数字黄金”，在投资者资产配置中承担类似避险功能。两者都受美元价值和宏观经济不确定性影响，因此在市场恐慌或美元贬值时期，二者价格通常呈现同步上升趋势。问4：长期结构性因素对“贬值交易”有何意义？答：长期通胀、高赤字及债务压力构成美元持续贬值风险，这意味着即使短期政府关门结束，市场仍可能继续青睐黄金和比特币等替代资产，从而支撑其长期上行趋势。问5：投资者应如何平衡风险与收益？答：投资者应通过资产分散降低风险，将黄金作为稳定避险资产，合理配置比特币等高波动资产，同时关注美联储政策、财政赤字变化及宏观经济指标，制定长期投资策略以平衡潜在收益和波动风险。来源：今日美股网

今日美股网 1评论10-07 00:10

金价暴涨！距4000美元仅一步之遥，黄金多头全面“失控”？

分析人士普遍认为，在美联储宽松预期、美国财政僵局、全球政经风险共同作用下，黄金牛市有望延续。 “若美元疲软与通胀压力持续，4000美元/盎司或只是时间问题。”

Peng10-06 23:33

中美最新重量级表态！美财长贝森特:下轮中美贸易谈判料有“相当大的突破”

大豆购买量下降而受到损害的美国农民，但美国财政部长贝森特(Scott Bessent)预测，下一轮与中国的贸易谈判将取得“相当大的突破”。 (截图来源：彭博社) 贝森特周四接受CNBC采访时表示，“我们将看到的最重要的事情”是美国总统特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平将于10月底在韩国举行的地区峰会上举行非正式会晤。贝森特还表示，他与中国国务院副总理何立峰同时进行的贸易谈判“将是我们的第五轮谈判，应该会取得相当大的突破”。农产品(尤其是大豆)的采购已成为全球两大经济体之间争论的关键点。今年早些时候，中国利用其在重要稀土领域的主导地位，迫使特朗普放松了对某些输华商品的出口协议管制。此前，双方刚刚达成协议，降低彼此之间征收的惩罚性高额关税。野村(Nomura)首席中国经济学家陆挺在给客户的报告中写道，北京方面新的谈判筹码是对美国大豆的进口禁令，“美国大豆现在对中国来说不那么重要了，这就是为什么北京方面有能力利用进口禁令作为谈判工具。” 中国呼吁美国取消“不合理”关税，为扩大贸易创造条件。彭博社本周援引一位知情人士的话报道，习近平还再次敦促美国改变几十年来描述其对台立场的旧说法，宣布反对台湾独立。上个月，习近平与特朗普通话时，敦促特朗普避免采取限制性贸易措施，并呼吁为中国企业在美投资创造“公平、非歧视”的环境。特朗普当时表示，双方在贸易、芬太尼、乌克兰战争和TikTok协议等方面都取得了进展。贝森特还表示，他周三在白宫椭圆形办公室与特朗普及农业部长罗林斯(Brooke Rollins)进行会晤，将在下周二宣布对美国农民，特别是对大豆生产商的实质性支持措施。贝森特说：“不幸的是，中国领导层决定将美国农民，特别是大豆农民，作为贸易谈判中的人质或棋子。” 贝森特表示，即将进行的谈判将在原定于11月10日到期的今年早些时候最高关税休战协议之前进行。特朗普周三在社媒平台贴文说，中国为了创造谈判筹码，拒绝购买美国大豆，他月底与习近平会面时将重点讨论这个议题。中国是美国大豆的最大买家，但至今未下单购买美国今年秋收的大豆。

风枫10-03 13:38

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