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日本外汇事务最高官员任期延长预示必要时入市干预的承诺强化

有涉猎，他超强的耐力也经常被人提及。美国财政部官员Jay Shambaugh表示，“神田真人是个非常坦率的人，非常有原则，你会很明白地知道他以及日本在某个问题上的立场，这使得与他合作很轻松。” 尽管神田真人得到了美国官员的称赞，但对市场来说，他却令人难以捉摸。神田真人去年9月份的行动令外汇交易员措手不及，当时他24年来首次入市阻止日元贬值。当时外界原本预计日本会在更长时间内避免采取这样的行动，以免招致美国不满。他在10月21日午夜前后日元触及151.95后不久再次行动，日本进行了有史以来最大规模的日元买盘干预。这种做法不同于日本在常规日本交易时段入市干预的做法。为了让投机者后退，神田真人未立即证实第二轮日元买盘。日本在每个月底公布干预总规模，但直到今年2月公布季度数据时，才全面披露了10月的日常活动信息。神田真人还表示，他不怕卖出美债来为干预提供资金，这是与美国发生摩擦的另一个潜在来源。一些分析师和投机者认为，由于有美债持仓，日本支持日元的火力远比政府持有的美元规模有限。目前日本有大约1.13万亿美元的外汇储备，其中大部分是证券。 “神田做得很好。不可否认的是，干预之后日元触及了峰值，”瑞穗银行首席市场经济学家Daisuke Karakama表示。“你可以将其归因于美国CPI等其他因素，但时机和运气也是市场中非常重要的因素。” 神田真人从东京大学毕业后于1987年加入日本财务省。他后来获得了牛津大学经济学硕士学位。2002年，他加入了财务省的外汇部门，并在那里锻炼出了第一手的干预经验。

金融界2023-06-28

风向突然变了！中国释放强烈信号，人民币猛烈反攻全球市场还在等他……

加过度刺激措施持谨慎态度。有报道称，美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)计划下月访问北京，与中国国务院副总理何立峰举行会谈，这也为美中关系带来了积极迹象。对中国的乐观情绪推动亚洲股指7天来首次上涨，在香港上市科技股获得提振。汇市：市场相对乐观的情绪打压了债券价格，同时美元兑七国集团其他货币下滑。美元小幅走低，兑一篮子货币下跌0.1%。美元兑人民币汇率一度创七个月新高，随后人民币展开反弹，投资者认为中国可能会采取更多措施支持人民币。与此同时，日元兑美元徘徊在143.50，今年以来日元兑美元已下跌近10%。日元走软引起了日本政府的担忧，日本政府将其其首席外汇官员Masato Kanda的任期再延长了一年，此举突显出日本政府遏制日元走软的决心。大宗商品：铁矿石和铜价上涨，因市场预期中国可能宣布对疲弱的经济采取更多支持措施。油价延续了涨势，原因是市场对中国刺激计划的乐观情绪，以及上周末瓦格纳雇佣军集团领导人叶夫根尼·普里戈任(Yevgeny Prigozhin)叛变后、俄罗斯原油产量的不确定性增加。分析师表示，市场周二普遍未受瓦格纳集团(Wagner Group)雇佣兵上周末在俄罗斯发动的未遂兵变的影响，而这似乎显示出俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)对权力的控制出现了裂痕。接下来，投资者关注今日稍晚将公布的美国经济数据，预计这些数据将显示美国在夏季驾车季对燃油的需求。小麦期货价格在本周初升至四个月高点，但在获利了结后下跌。 CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson在给客户的一份报告中说：“对近期事件迄今反应温和的另一个原因是，我们即将迎来月底和上半年，投资者沉迷于调整投资组合，而不是对资产配置进行任何重大调整。” 此外，投资者将关注今天晚些时候公布的美国商业设备订单、房屋销售和消费者信心数据，以了解美国经济的大致情况。

会员

厉害啦2023-06-27

买下12亿美债 MakerDAO大手笔引入RWA现实资产意欲何为？

买国债创造货币这件事情上，你会发现如果美国财政部不断发行新国债借新还旧，美联储不断用新鲜的美元购买然后支付利息，这岂不是美国政府仍然想印多少钱就能印多少钱？现代信用货币体系在这里其实实行了一种分权制衡机制，美联储可以无限印钱，但没有随意花这些钱的权利；美国财政部没有印钱的权利，但有发行国债的权利。财政部仍然需要以市场利率来借得资金，滥发国债会导致借贷成本上升。同时，美国财政部发行国债还存在法律上的债务上限。然而，现代货币体系虽然做了一定的制度设计来防止主权政府滥发货币，但实践中仍然有“不断借新还旧”来规避发债成本的漏洞，而美国历史上多次触及债务上限时，最终总是以最后时刻提高债务上限为结局。整个现代货币体系本质上仍然是一场击鼓传花的游戏，国债是需要偿还利息的，偿还不了怎么办？还要花钱怎么办？继续印钱还利息继续花。当然如果你是委内瑞拉之类的小国，这种借新还旧滥发货币的行为只能导致本币贬值，并不能解决外币债务。但如果你的货币是全球最强势的硬通货，并且借新还旧不会有一个更大的强权让你付出任何额外代价的话，那么就会借钱一时爽，一直借钱一直爽。看到这你会发现现代货币背后的锚其实就是债务，而债务可以理解为是一种信用，看到这你会更深的理解到“货币的本质是信用”这句话。 MakerDAO 也拥有造币能力了？MakerDAO 运行原理我们知道，MakerDAO 是一个运行在以太坊区块链上的、集超额抵押稳定币、借贷、存储、用户共同治理和发展的项目。MakerDAO 最核心的就是 Maker 协议，又称多担保 DAI（Multi-Collateral DAI）系统，可以让用户使用经过协议批准的资产作为担保物来生成去中心化稳定币 DAI，比如抵押 10000 美元的 ETH 生成 6500 美元的 DAI。 2022 年，MakerDAO 通过了一项提案，使用锚定稳定模块（PSM）中的资金去购买美国国债，这个提案对 MakerDAO 来说意义重大。首先介绍一下PSM（Peg Stability Module），这是 MakerDAO 项目中的一个重要部分，主要功能是为了帮助 DAI 维持与美元的 1:1 锚定。具体来说，PSM 的工作原理是这样的：当 DAI 的市场价格高于 1 美元时，套利者可以通过 PSM 将稳定币（目前只支持 USDC） 1:1 地换成 DAI，相当于以折扣价换得 DAI，然后在市场上以高于 1 美元的价格出售获取利润。反之，当 DAI 的市场价格低于 1 美元时，用户可以通过 PSM 将 DAI 以 1:1 的汇率换成美元稳定币，DAI 的流通量下降从而汇率上升回到 1 美元。这样的机制通过市场的力量自动调整 DAI 的供应量，保持其价格的稳定。我们观察 2022 年 MakerDAO 的资产负债表可以发现，PSM 的资产几乎占据了 MakerDAO 一半以上的资产，而 PSM 中几乎都是中心化稳定币 USDC，这也意味着 DAI 其实某种程度上是 USDC 的套壳。图源：MakerDAO 但是当 MakerDAO 开始购买美国国债之后，我们可以发现一个有趣的现象，那便是在 MakerDAO 资产负债表的资产端和负债端与美联储的资产负债表反映几乎一致（美国国债：美元高能货币 vs 美国国债：DAI 稳定币）：那么问题来了：这是否意味着 MakerDAO 在分享过去只有美联储垄断的“基于美国国债创造货币”的权利？MakerDAO 购买美债到底意味着什么？ MakerDAO 是否在创造货币？先抛出答案，MakerDAO 并没有创造货币，那么问题出在哪里？作为稳定币发行商，MakerDAO 拥有最简单的业务，收取客户的美元，对应 1:1 发行稳定币并负责承兑。类似 Circle 发行 USDC，Tether 发行 USDT，他们理论上不具备信贷扩张的能力，只是替客户保管美元，然后发行对应的美元稳定币。MakerDAO 发行 DAI 也与它们非常接近，特别是其 PSM 模块提供的 DAI 与 USDC 的 1:1 兑换服务，如果认为 USDC 是“美元代金券”，则 PSM 模块中的 DAI 也可以被认为是“USDC 代金券”。 PSM 模块在流动性好的时候非常具有迷惑性，它持续地提供了 DAI 和 USDC 之间稳定的流动性。但本质上它是一个“储备金库”，当所有的人都希望将自己手里的 DAI 通过 PSM 模块 1:1 换成 USDC 时，显然这个金库是会枯竭的。这个储备金库里的 USDC 是属于 MakerDAO 所有，但 MakerDAO 没有借贷协议，没有信贷扩张的能力，它不能也不应该将这笔 USDC 重新放贷出去，而应将这些 USDC 锁死，只有在提供 DAI 与 USDC 1:1 兑换时才动用，正如 Circle 不能轻易动用客户的美元一样。那么 MakerDAO 购买美国国债的钱是哪儿来的？你直接拿 DAI 去买美国国债，人家是不认的。MakerDAO 是将储备中属于 DAO 国库的 USDC 换成了美元，然后购买的美国国债。理解了基于“央行 – 商业银行”的现代信用货币体系，我们可以看到第三个角色——稳定币发行商发行货币的过程是很不相同的。相较于央行凭空创造高能货币的能力，和商业银行通过贷款创造货币的扩张能力，稳定币发行商创造货币的能力可以说是微乎其微，它就像农夫山泉——我们不生产货币，我们只是货币的搬运工。哪怕从更远的尺度看货币发行，稳定币发行商供应货币的方式也是完全不同的。在布雷顿森林体系时代，美国储备黄金发行的美元，渐渐玩上了十个瓶子九个盖的游戏，随着美元增发黄金储备流失，盖子的数量越来越少。图源：Shutterstock / CryptoFX 当然如果单纯的只做好代金券稳定币，发行商们都要饿死了，所以我们也接受 Circle 将自己客户的一部分美元存款，置换成短期的美国国债。这本质上是将流动性更好的美元活期存款置换成了流动性不太好但有更高收益率的美债，好用收入支付公司的业务运营成本。MakerDAO 做的事情类似，就是将没有利息的 USDC 储备置换成了有利息的美债，以产生收入，养活协议。这种行为会导致 USDC 现在也无法应对 100% 的挤兑（原先只享受活期存款利息时，理论上是可以的），也会使得 DAI 对 USDC 的锚定被削弱，本质上都是拿流动性换利润的行为，但比起十个瓶子九个盖，这更像是 100 个瓶子，99 个盖。此外，从资产负债表的角度来看，DAI 对于 MakerDAO 来说是负债，PSM 模块中的 USDC 则是 MakerDAO 的资产。这个行为本质上是 MakerDAO 将资产负债表中的部分资产 USDC 置换成了另一种资产美国国债，这是任何一个公司或者说一个 DAO 非常正常的资产置换的过程，这个过程中既没有凭空创造新的 DAI，也没有把 DAI 作为高能货币进行信贷扩张来放大货币乘数。综上所述，MakerDAO 并没有分享美联储创造货币的能力。特别是美元稳定币这种强势的有价值尺度功能的货币，是非常难以创造的。这也是 BTC 最初的理想，让去中心化的货币成为所有经济的锚定物，免除人们受主权政府滥发货币的剥削。即便是 BTC 在替代法币的征途上也仍是任重道远，DAI 在替代法币（或中心化稳定币）的征途上同样仍有很长的路要走。 MakerDAO 购买美债到底意味着什么？我们指出，MakerDAO 在资产端增加美债的过程中，负债端并未增加相应的 DAI，仅仅是资产的置换。但换一种角度思考，是不是也可以认为之前有部分 DAI 的背书是储备的 USDC，而在置换之后，有部分 DAI 的背书变成了美国财政部发行的美国国债，从而享受了美国这个主权国家的信用背书？这种背书的切换是成立的，而且类似的事情在现实世界里已经多次发生了。 >>>>掺杂美元背书的其它法币们历史上，经济体量较小的国家以美元为锚为自己的货币增加信用，是屡见不鲜的事。二战之后的欧洲各国二战之后欧洲各国全部被打得满目疮痍，国库里既没有足够的黄金储备，政府也没有了足够的信用去发行债券，这对稳定本国货币来说是非常困难的，稍不留神就容易形成竞相贬值的多输局面。当时美元站出来为世界经济充当了稳定的桥梁，美国储备黄金，各国储备美元，其实也是各国借用了美元的背书，为本国孱弱的法币增加了信用。这个故事 Web3 化，美国储备黄金，就是 MakerDAO 超额抵押 ETH 等核心资产去铸造 DAI 呀；各国储备美元，就是 DAI 储备 USDC 呀。改革开放之后的中国经济的发展需要资本，而当时中国的资本非常稀缺，又不能乱印钱以免导致通货膨胀。如何解决新发行人民币以何为锚的稳定性问题呢？同样也是储备美元为人民币增信，中国开始提倡引进外资，而外资（主要是美元）进入中国后是不能直接流通的。实际的流程是外汇管理局收下美元，然后按汇率定向增发人民币交给要投资的外商，外商拿着人民币在境内投资。中国加入 WTO 之后这种趋势更是快速增长，使得很大一部分的新发行人民币的背书其实是美元。当然外汇管理局拿着美元也不可能坐等贬值，买了大量美债赚取利息的同时，也是通过美元和美债，为人民币间接引入了美国政府的信用做背书。这个故事 Web3 化，定向增发的 RMB 不就可以理解为是一种被包装的美元（Wrapped USD）吗？这些通过储备美元而发行的 RMB 借用了美元的信用。实行联系汇率制度的国家和地区最典型的就是香港，联系汇率制度自 1983 年在香港实施，以百分百外汇储备保证，使港元汇率保持稳定在 7.75 至 7.85 港元兑 1 美元的区间内。港元将自己变成了美元的代金券，只不过不是 1:1 的而已。香港的金管局在正常情况下不会干预汇率波动，由三家发钞银行（中银香港、香港上海汇丰银行、渣打银行）进行套利活动稳定汇率，当港元即将超出 7.75 至 7.85 的窄区间时，金管局则会动用美元储备购买港元或者抛售港元换取美元，用两个方向的手段强行锁定两种货币的汇率。这个故事 Web3 化，1983 年前的存量港元是金本位的，就像此前借助超额抵押发行的 DAI；三家发钞行的套利行为就是链上套利机器人在努力搬平 DAI 与其它稳定币的差价；而香港金管局的角色，则相当于 MakerDAO 的 PSM 模块。 >>>>货币背书的两种形式从以上例子中，我们可以抽象出两种背书的源头：以硬通货（当今主要是美元）、贵金属（主要是黄金）背书的部分为“硬背书”。小国以本国信用做背书的部分，则相对较弱，可以被称为“软背书”。几乎所有的小国法币们做的事情，都是借助储备里“硬”的部分提升自己本币的“成色”，然后又在其中悄悄掺入较“软”的本国信用进行稀释，收取“铸币税”。如果本身是不负责任的国家，如委内瑞拉，它也有一定的硬通货外币储备，但在疯狂掺水在货币面值上加了几个 0 之后，那一点点硬的成份也就毫无意义了。那样的恶性通胀无法解决外币债的问题，只能收割本国的民众。如果是自身比较负责任的国家，则可以充分享受货币中“硬背书”的好处，保持币值相对稳定的情况下慢慢掺入自身“软”的成份，完成自身信用的渐进式扩张。就像贵金属本位时代的罗马，在帝国末期不断掺水降低金银币的成色，持续收铸币税收了一百多年。 >>>>DAI 就是小国法币那对于 DAI 来说，如果认为 USDC 和美债部分是外来的硬背书，它的“软背书”是什么呢？显然是超额抵押生成的部分，这并不称得上“软”，是去中心化稳定币里唯一经得起长时间检验的发行方式。这更像是一种“硬掺硬”的行为，把类似于小国不断增发货币掺水的“软”的部分，替换成了超额抵押足额储备的公开透明的发行规则。超额抵押生成稳定币的问题在于底层资产币价快速波动时，大规模清算活动可能导致 DAI 的汇率和发行量的波动，并且货币供应量增长的速度也相对较慢。对 DAI 来说，这种“硬掺硬”的意义，更多地是借助海量的美元流入去中心化世界的东风，快速增加 DAI 的发行量（通过 PSM 模块 100% 储备增发），并增加 DAI 的汇率稳定性。依靠外来信用实现发行量快速增长的意义非常重大。黄金渐渐退出国际贸易结算货币的原因之一，就在于工业革命之后现代社会的生产力爆炸性增长。相对于商品和服务的快速增加，黄金作为货币的供应量增长速度跟不上，结果形成了通缩的趋势。通缩与恶性通胀一样，对经济来说都是非常糟糕的事情。DAI 除了保持自身锚定的稳定之外，能在整个加密货币市场规模增长时也相应增加发行量匹配需求，也是非常重要的能力。 >>>>储备多样性的意义理解了以上例子，我们发现看似 MakerDAO 在创造货币的过程，其实是 MakerDAO 置换自己资产负债表中储备成分的过程。增加 USDC 储备：在真实世界的美元通过稳定币不断涌入加密世界的时候，DAI 也获得快速增加供应量的能力。不再受限于此前用 ETH 等主流加密货币作为超额抵押时，供应量扩张速度较慢的困境。增加美国国债储备：跳过 Circle 的中介，直接享受美国财政部发行的美债的背书，若当初置换了更多的美国国债为 DAI 背书，那么在上次 USDC 被挤兑的危机中，DAI 所收到的冲击也会更小，这就是储备多样性对汇率稳定起到的积极作用。在 MakerDAO 的资产种类中我们也能清晰地看到真实世界资产 RWA( 如美国国债等资产 ) 的比重正在不断增加，对稳定币资产的依赖越来越少。图源：Dune 从两个角度分析完“MakerDAO 是否分享了美联储创造货币的能力”这个问题后，我们可以发现它的答案已经不再重要。MakerDAO 购买美债的行为，是它作为 DAI 的“央行”，对自己资产负债表中资产端所配置的资产进行了置换，而这种置换能力才是最关键的。其实现实世界里的各国央行，也具备选择自己所配置的资产的能力。如 2008 年为了拯救次贷危机，美联储开始接受住房抵押证券 MBS 进入自己的资产端；日本央行则非常神奇地通过信托基金持有了大量日企股票作为资产，以至于日本央行成为了很多大企业的最大单一股东。总结下来，MakerDAO 购买美元国债的意义在于 DAI 可以借助外部信用的能力使其背后支持的资产多元化，并且借助美国国债带来的长期额外收益可以帮助 DAI 稳定自身汇率，增加发行量的弹性，并且在资产负债表中掺入美国国债的成份可以降低 DAI 对 USDC 的依赖程度，减少单点风险，综合下来是有利于其发展的，我们期待它在去中心化稳定币的发展进程中取得更大的成就。来源：金色财经

金色财经2023-06-27

【亚市直击】进入中国市场的好时机？中美传两则消息普京叛乱事发后首开腔

，以避免被起诉。与此同时，有报道称，美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)计划于7月初访问北京，与中国国务院副总理何立峰举行首次高层经济会谈，这给美中关系带来了积极迹象。尽管如此，拜登政府预计最快将于7月出台一项行政命令，对美国在中国的一些投资进行监管，并可能禁止这些投资。

风起2023-06-27

重磅事件！全球投资者关注的焦点：中国国务院总理李强将发表重要讲话聚焦经济刺激暗示

问中，李强会见了德国和法国领导人，并与美国财政部长耶伦(Janet Yellen)同台。美国和欧洲盟友正寻求减少对中国的供应链依赖，以“降低”本国经济的风险。北京方面批评这种做法是一种脱钩，称将损害经济增长和投资。美国彭博社称，在市场情绪低迷之际，李强试图吸引外国投资者。最近几个月外国直接投资下降，扭转了第一季的增长。欧盟商会(European Union Chamber of Commerce)最近的一项调查显示，有创纪录比例的欧洲企业表示，在中国开展业务变得越来越困难。 6月26日下午，李强在天津分别会见世界经济论坛主席施瓦布和世界贸易组织总干事伊维拉。李强对施瓦布表示，世界经济历经全球化发展，早已你中有我、我中有你。各国相互协作、优势互补是生产力发展的客观要求，也是不可逆转的历史潮流。各国应当增进了解、增进互信、减少误判，坚持互利共赢，加强利益交融，携手战胜共同挑战，创造更美好的未来。施瓦布表示，世界经济论坛愿同中方深化伙伴关系，推动各方加强沟通、增进互信、扩大合作，实现互利共赢，共同应对气候变化等全球性挑战，推动构建人类命运共同体。施瓦布此前接受中国媒体采访时曾说：“我一直是中国经济的乐观派，过去30多年中国成功保持了经济的高速增长，现在依然是拉动世界经济的重要引擎之一。” 李强6月26日在会见世界贸易组织总干事伊维拉时说，中方愿同各方一道，支持多边主义和自由贸易，反对单边主义和保护主义，推动世贸组织改革取得进展，维护多边贸易体制国际规则制定的主渠道地位。伊维拉表示，世贸组织期待与中方构建强有力的伙伴关系，为推进世贸组织改革、维护多边贸易体制作出新的贡献。 2023夏季达沃斯论坛主题为“企业家精神：世界经济驱动力”，设有重启增长、全球背景下的中国、能源转型和材料供应等6个专题和170多个场次的分论坛。

tqttier2023-06-27

「垂涎者」贝莱德比特币现货ETF背后有哪些思量？

Clinton）当选美国总统后的候任美国财政部长。他有着深厚的政治人脉和背景，是一位直言不讳的民主党人，大家经常听到他说「正如我告诉华盛顿的那样……」现在，让我们把视角回到贝莱德这家大型资产管理公司，有人认为它将「拥有你所有的比特币」。但其实贝莱德并不拥有任何东西，他们的客户才是真正的所有者。贝莱德只是管理这些资产，并没有托管功能，它也不是银行。不相信我？那可以查看一下他们年度报告的第一页：「We are a fiduciary to our clients. The money we manage belongs to our clients」（我们是客户的受托人，我们管理的资金属于客户）。那么贝莱德是如何运作的呢？很简单，假设你想要投资美国股票，与其自己购买所有的股票，并频繁地重新平衡或每次交易都缴纳税款，不如购买一只贝莱德 ETF 或者贝莱德主动管理基金，让他们替你完成这些操作。你会收到一张收据，以确认你对该 ETF 或主动型基金的所有权（按持有的百分比计算），然后该 ETF 或基金会跟踪这些标的资产的价值和表现，贝莱德不能对这些资产做太多事情，只能使用托管银行来持有它们（仅在 ISDA/CSA 下进行回购）。同样地，贝莱德对进入 Coinbase 托管账户的现货比特币也无能为力，因为比特币根本不属于他们，他们只是让你获得更具性价比的购买服务。但是，真正有趣的是贝莱德与美国政府和美联储的关系。你知道 2008 年美联储从贝尔斯登手中接管的有毒资产最后由谁来管理么？没错，正是贝莱德。此外， 2020 年当鲍威尔和美联储想开始购买一些公司债券以帮助支撑经济时，你猜他们找了谁？没错，也是贝莱德。这就是有趣的地方，猜猜今年初美国联邦存款保险公司（FDIC）选择让谁来负责清理 Signature Bank 和硅谷银行的投资组合? 没错，还是贝莱德。正如彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 所指出的那样，贝莱德申请比特币现货 ETF 确实是一件大事，那么贝莱德对数字资产的总体看法又是怎样的呢？我们可以在他们年度报告中的第 19 页找到答案。贝莱德已经确定了一些他们感兴趣的东西，尤其是包括股票和债券在内的现实世界资产（RWA）的代币化。请记住，Larry Fink 这个人曾在债务证券化上下了大赌注，并大赚一笔。也就是说，他完全理解金融创新的力量（尤其是封装资产），以及其为新产品、资本效率、成本优势等方面所带来的潜力。但这并不是贝莱德在加密领域的唯一关注方向，他们也说到做到，并与富达（Fidelity）和其他几家公司一起向稳定币 USDC 的发行商 Circle 投资了 4 亿美元。 Circle 联合创始人兼 CEO Jeremy Allaire 也很喜欢他，因为 Circle 利用贝莱德帮助他们管理部分储备资产（尽管费用很高）。对我来说，超级有趣的是，贝莱德选择使用 Coinbase 作为现货比特币 ETF 的托管人——也就是说，它选择了一家正被美国证券交易委员会（SEC）虎视眈眈的公司。它本可以选择纽约梅隆银行这家美国历史最悠久、最受信任的银行作为安全的选择，要知道下面这条新闻在当时可是大新闻。但话说回来，这真的是个惊喜么？毕竟贝莱德本就已经涉足了 Coinbase 的一些业务，例如 Coinbase 与阿拉丁（Foresight News 注，阿拉丁是满足贝莱德自身和其机构客户高效运营和投资管理需求的一体化平台）的合作伙伴关系。你可以引用我的话：阿拉丁之于贝莱德，就像 AWS 之于亚马逊。那么这会给我们带来什么影响呢？好吧，美国证券交易委员会（SEC）仍然可以基于两个理由拒绝 ETF：现货比特币可以被操纵；目前根据与纳斯达克的监管共享协议，没有「足够规模」的现货交易所；很明显，这里有一些可能发生变化的部分，贝莱德不希望现货比特币被币安与赵长鹏等主导，或者拥有一个像 Tether 这样强大的美国国债和比特币的持有者。而 USDT 整个交易链条的薄弱部分，也正是使用它进行交易的交易所。这就是为什么有一场系统性的全球攻击，试图去关闭币安，以及为什么美国强烈倾向于一个基于 KYC 的 USDC 稳定币系统——贝莱德肯定对 Tether 比它赚更多钱感到愤怒。所以经过深思熟虑，比特币现货 ETF 是一种折中的方案——贝莱德旨在成为在比特币交易所中产生的流量和费用的受益者。虽然第一次申请可能会被拒绝，ETF 批准可能会不断推迟，但有一件事是肯定的，贝莱德它们已经垂涎欲滴。来源：金色财经

金色财经2023-06-27

中美突传两则重磅消息！耶伦计划7月访华拜登即将祭出行政命令限制美国对华投资

周一(6月26日)报道，知情人士表示，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)计划于7月初访问北京，与中国副总理举行首次高层经济会谈。 (截图来源：彭博社) 这些人在不愿透露姓名的情况下讨论了这次访问的时间和目的，因为细节还没有正式公布。耶伦在4月份表示，她的访问是人们期待已久的，但被推迟到“适当的时候”。此外，据知情人士透露，拜登政府的一项行政命令即将完成，该命令将监管并可能切断美国在中国的某些投资，官员们的目标是最早在7月底准备就绪。耶伦将是今年早些时候全球最大的两个经济体关系恶化后，第二位访问北京的美国内阁官员。美国国务卿布林肯(Antony Blinken)刚刚结束他的中国之行，在那里他会见了中国外长，并与中国国家主席习近平进行短暂的会见。美国和中国官员称布林肯的访问富有成效，并表示双方就一系列问题进行了坦诚的对话。一位政府官员周一说，耶伦的中国之行尚未得到确认，而行政命令尚未最终确定，也没有发布的时间表。今年3月，中国国家主席习近平的长期密友何立峰接替刘鹤成为负责经济政策的中国副总理。该官员传统上相当于美国财政部长。彭博社报道称，美国总统拜登(Joe Biden)仍将与习近平进行会谈，但具体日期尚未确定。拜登上周表示，他期待在不久的将来会见中国领导人。两人于2022年11月在印度尼西亚举行的二十国集团(G20)峰会期间会面。近两年来，拜登团队一直在研究美国对华对外投资的行政命令，该命令将涵盖半导体、人工智能和量子计算领域的某些投资。知情人士说，最近几周，有关命令草案的工作已经加快，目标是最早于7月底发布，不过发布时间可能会推迟到8月。最后的细节也仍在制定中。白宫在今年5月的七国集团(G7)峰会上向主要盟国简要介绍了美国的做法，所有国家都广泛支持这一概念。耶伦在4月份关于美国对华政策的演讲中表示，美国将奉行捍卫和确保国家安全的政策，而不是为了阻碍中国。耶伦在约翰霍普金斯大学(Johns Hopkins University)表示：“尽管我们的定向行动可能会产生经济影响，但它们的动机完全是出于我们对自身安全和价值观的担忧。我们的目标不是利用这些工具来获得竞争经济优势。” 针对拜登将发布行政命令限制美企对华投资，中国外交部发言人汪文斌曾表示，美方惯于打着国家安全的幌子，将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，大搞“小院高墙”，强推“脱钩断链”，甚至不惜损友自肥，对盟国进行经济胁迫。汪文斌称，美方的真实目的是剥夺中国发展权利，维护一己霸权私利，是赤裸裸的经济胁迫和科技霸凌，严重违反市场经济和公平竞争原则，严重破坏国际经贸秩序，严重扰乱全球产业链、供应链稳定，损害的是整个世界的利益。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身权益。

tqttier2023-06-27

美国国债流动性改善一项市场深度指标创美联储去年升息以来最高点

美联储去年开始收紧政策以来的最高点。美国财政部5月份宣布计划开始回购部分债券，此举部分也是为了支持债市流动性。美联储和其他市场监管机构一直在努力提高透明度，并将更多交易纳入中央清算所。

金融界2023-06-27

:兴业投资：需求忧虑重燃，国际油价周线再度转跌

场，重申两次加息仍在讨论范围内。此外，美国财政部长耶伦提出经济衰退困境前景也推高美元，并削弱原油，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。美国财政部长耶伦周四称，随着美联储收紧政策，经济衰退仍然构成一种风险。这位政策制定者还补充说，目前不适合就2%的通胀目标进行讨论。在其他产油国限制产出时，伊朗5月石油出口量触及五年高位，推动供应增加，这令油价涨势受限。据咨询公司、航运数据和一位知情消息人士表示，尽管美国实施制裁，2023年伊朗原油出口和石油产量仍创下新高。根据流量数据提供商Kpler的数据，伊朗5月原油出口超过150万桶/日，创2018年来最高月度出口量。在美国2018年退出伊核协议之前，出口量约为250万桶/日。伊朗5月表示，已将原油产量提高到300万桶/日以上。根据OPEC数据，这将是2018年以来的最高水平。咨询公司SVB International估计，5月原油产量达到304万桶/日，高于1月的266万桶/日。5月原油和凝析油出口量为193万桶/日。不过，美国原油库存下降，为油价提供些许支撑。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至6月16日当周，API原油库存减少124.6万桶至4.46亿桶，前值增加102.4万桶，预期减少43.3万桶；汽油库存增加293.5万桶，前值增加207.5万桶，预期减少23.3万桶；精炼油库存减少30.1万桶，前值增加139.4万桶，预期增加78.3万桶；库欣原油库存增加5万桶，前值增加150.2万桶。与此同时，美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至6月16日当周，美国原油库存减少383.1万桶至4.679亿桶，预期减少23.3万桶，前值增加791.9万桶；汽油库存增加47.9万桶，预期减少23.3万桶，前值增加210.8万桶；精炼油库存增加43.3万桶，预期增加78.3万桶，前值增加212.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少9.8万桶，前值增加155.4万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少171.9万桶至3.5亿桶，为1983年8月26日当周以来最低。上周美国国内原油产量减少20万桶至1220万桶/日，录得2021年9月3日当周以来最大降幅。同时，美国钻井商连续第七周减少石油和天然气钻井数量，也支撑了油价反弹。在过去一年里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至6月16日当周，原油钻井总数减少4座至552座，预期为551座；天然气钻井总数减少5座至130座，预期为132座；原油和天然气钻井平台总数减少9座至682座，预期为683座。此外，中国尽快出台刺激措施的预期有所增强，也提升了市场乐观情绪。中国人民政治协商会议经济委员会副主任、国家发展和改革委员会(NDRC)前副主任宁吉喆称，中国需要尽快加强措施，以支持中国处在弱势当中的经济复苏。宁吉喆还说，中国经济面临沉重的下行压力，经济复苏是不稳定和不均衡的。宏观经济措施的力度 “应该不小”，以防止在全球经济放缓时出现 “螺旋式收缩”。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需美国经济数据，包括：6月达拉斯联储制造业活动指数、5月耐用品订单、4月FHFA房价指数、6月谘商会消费者信心指数、5月新屋销售、6月里士满联储制造业指数、5月商品贸易帐、5月批发库存、第一季度GDP终值、第一季度个人消费者支出物价指数(PCE)终值、每周申请失业金人数、5月成屋签约销售指数、5月个人支出、5月个人收入、5月个人消费者支出物价指数(PCE)、6月芝加哥采购经理人指数(PMI)和6月密歇根大学消费者信心指数终值。美国4月耐用品订单环比增长1.1%，预期为下降1.0%，前值为增长3.2%；美国4月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值增长1.4%，预期下降0.1%，前值下降0.6%。该数据意外上升，令市场对企业设备支出在近期的下滑后，第二季可能复苏的谨慎乐观情绪升温。不过，更高的借贷成本和收紧的银行贷款标准将抑制企业的扩张能力。HYCM兴业投资分析师预计，美国5月耐用品订单环比下降1%，核心耐用品订单下降0.1%，不包括国防部门的耐用品订单持平，不包括运输的非国防耐用品订单持平。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。申请失业金人数目前似乎在上升，这是对裁员公告激增的滞后反应。美国劳工部最新数据显示，截至6月17日当周，初请失业金人数共计26.4万，为2021年10月30日当周以来的最高数据，高于市场预期的26万，前一周数据由26.4万下修为26.2万。而截至6月10日当周，持续申请失业金人数减少了1.3万，至175.9万，低于市场预期的178.2万。最新的初请失业金数据或许表明，美国劳动力市场正有所降温。美国第一季度GDP的第一次修正令人失望，经济增长1.1%，放缓幅度超过预期，主要是由于库存下降幅度大于预期。由于美国消费者在新年大肆挥霍，这一数据随后被上修至1.3%，这得益于上修至3.8%，这是第四季度1%的强劲反弹。更令人担忧的是核心个人消费支出从第四季度的4.4%上升到5%。我们预计本周的修正数据不会有太大变化，尽管标题数据可能被修正为1.4%，而随着更多数据加入到更广泛的数据中，大多数注意力将集中在核心个人消费支出数据上，以寻找任何向下修正的证据。本周的核心个人消费支出物价指数(PCE)可能在某种程度上给美联储声称将再加息两次的说法泼了一盆冷水。几周前，美国央行警告说，虽然它已经决定暂停加息，但它仍然认为通胀风险偏向上行，市场应该为5.6%的最终利率做好准备。考虑到我们在过去几个月看到的旅游方向，这有点出乎意料，当谈到价格时。当核心个人消费支出物价指数(PCE Deflator)在4月份公布时，整体通胀率确实从4.6%小幅上升至4.7%，而平减指数本身也从4.2%上升至4.4%，这不禁让人质疑央行官员的谨慎是否正确。本周公布的核心个人消费支出数据，以及个人支出数据，应该会让市场进一步了解这些担忧是否属实，或者美联储最近的鹰派态度是否合理。央行动态方面：亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话，以及美联储主席鲍威尔受邀在欧洲央行中央银行论坛参加政策小组讨论，我们可以听到他们对经济状况的看法，鉴于通胀持续升温和就业市场依然紧张，可能会继续反对市场目前定价。鲍威尔主席上周在国会作证时指出，面对更高的利率，经济活动一直具有弹性，这表明政策制定者要实现2%的通胀目标还有更多工作要做。楼市是本周的主要主题，并暗示楼市在利率上升和明年初可能出现衰退的情况下仍保持得相当不错。此外，美联储将公布的美国银行压力测试结果受市场的关注度可能下降。考虑到3月份美国地区银行业的崩溃，这些压力测试不能再及时了。今年2月，美联储发布了其标准，其中包括严重衰退，商业和住宅房地产市场承压，以及企业债务承压。对这些测试的主要批评之一是，没有考虑到导致硅谷银行(Silicon Valley Bank)和第一共和国银行(First Republic)倒闭的利率大幅上升的情况。此外，美国的地区性银行没有被纳入压力测试情景，因为它们被认为规模太小，系统重要性不够。正如欧洲最近的经验告诉我们的，特别是在西班牙，大量的西班牙储蓄银行几乎使经济陷入瘫痪，导致银行救助，仅仅因为银行规模小，并不意味着如果问题蔓延开来，它就不会引发金融崩溃。美国地区性银行的问题在当时是众所周知的，然而，人们似乎一直低估了利率大幅上升将给美国银行业一些较小部门带来的风险，而本周的压力测试结果没有涵盖这些部门。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论和地缘政治局势的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走低。K线图收长上下影阴线，表明上方抛压强劲，而下方有逢低买盘承接。基于技术面恶化，预计油价本周或震荡走低。支撑分别位于68.00、66.80、65.60，阻力依次是70.50、71.60、72.80。布油周图保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走低。K线图收长上下影阴线，表明上方抛压强劲，而下方有逢低买盘承接。基于技术面恶化，预计油价本周或震荡走低。支撑分别位于73.00、71.80、70.60，阻力依次是75.30、76.50、77.80。 2023-06-26

兴业投资2023-06-26

前SEC互联网执法主任：加密货币犯罪已发展为犯罪分子的杀手级应用

有详细的裁决迫使他们这样做。）据此，美国财政部在2023年4月6日题为“去中心化金融中的非法金融风险评估”的报告中悲观地指出: “依靠公共区块链信息追踪来减少 DeFi 领域的非法金融风险存在一些局限性。首先，如上所述，公共区块链上的数据是匿名的。虽然监管机构、执法部门和公共区块链公司在某些情况下可以识别交易参与者，但在其他情况下，他们可能只有参与者的钱包地址而没有额外的识别信息。此外，用户可以通过使用混合器、跨链桥来混淆公共区块链上的交易追踪；其次，区块链追踪和分析通常需要初始识别的非法交易或地址作为起点，尽管新工具能够基于区块链识别潜在的可疑活；第三，DeFi 服务中的关键活动可能发生在链外，定位和获取这些数据存在挑战。” 混合器和翻转器不幸的是，除了混合器和翻转器之外的加密货币洗钱工具继续有了新的、更有效的迭代，继续流行，并继续呈指数级增加加密隐藏工具包，包括： - 嵌套且不受监管的加密货币交易所。美国对数字资产交易平台缺乏监管，这些所谓的 Web3 交易服务对投资者构成的巨大威胁，还延伸到了洗钱活动。犯罪分子可以在各种流行的加密货币交易平台上维护账户，允许客户使用这些账户进行交易。嵌套交换甚至无需 KYC 要求即可立即访问所有功能，直接向犯罪分子进行营销。例如，根据 CNBC 最近的一篇报道，加密世界中犯罪分子洗钱的主要方式是通过区块链发送数字资产，绕过可以跟踪和冻结交易的中心化服务。他们使用所谓的跨链桥来实现这一目标，并且涉案美元金额越来越大。根据区块链分析公司 Elliptic 的最新研究，自 2020 年以来，一种名为 RenBridge 的特殊跨链桥被用来洗钱，其中涉及至少 5.4 亿美元的加密货币。 - 隐私币（例如 Monero (XMR)、Zcash (ZEC) 和 Dash (DASH)）。例如，门罗币对区块链上的收件人地址进行加密，并生成虚假地址来掩盖真正的发件人。它还掩盖了交易金额。根据美国总检察长网络数字工作组 10 月 8 日发布的名为《加密货币：执行框架》的报告，隐私币可能会破坏现有的反洗钱法，并被用来资助恐怖主义。 - 跳链。美国司法部警告说，跳链“经常被用来清洗加密货币盗窃所得”，并涉及将一个人的加密资产与在比特币和以太坊等不同区块链上运行的其他人的加密资产进行交换。事实上，区块链分析和加密合规公司 Elliptic 最近的研究揭示了跨链桥和去中心化交易所 (DEX) 在很大程度上消除了网络犯罪分子的障碍。在 10 月 4 日题为“跨链犯罪状况”的报告中，Elliptic 研究人员 Eray Arda Akartuna 和 Thibaud Madelin 深入研究了他们所说的“加密货币洗钱的新领域”。报告总结称，由于跨链桥和DEX等新技术的出现，加密资产之间的资本自由流动更加不受阻碍。据 Elliptic 报道，自 2020 年初以来，网络犯罪分子一直在利用跨链桥、DEX 和代币互换来混淆至少价值 40 亿美元的非法加密收益。 - 点对点（P2P）加密网络。 P2P 去中心化网络允许用户在没有交易所的情况下交易加密货币，犯罪分子利用不知情的用户（钱骡）将资金发送到其他地址，最后发送到反洗钱标准很少的国家的交易所。例如，边玩边赚钱（P2E）加密游戏正在成为一种流行的区块链应用程序，它带来了很高的诈骗和洗钱风险。 P2E 加密游戏提供可以在游戏环境之外轻松出售的代币。然后，游戏玩家可以在中心化或去中心化交易所出售在不起眼的 P2E 加密游戏中赚取的加密资金，以换取在以太坊上运行的更具流动性的 ERC-20 代币，尤其是稳定币。然后，游戏玩家可以将更受欢迎的代币转换成他们选择的法定货币。 - 赌博平台。加密赌场现在在世界各地蓬勃发展。犯罪分子可以利用在线赌博网站将加密货币从一个国家发送到另一国家的犯罪分子所控制的钱包地址。因此，犯罪分子可能会购买带有加密货币的芯片，进行一些交易，然后将其“兑现”到由同一犯罪分子、另一名同伙或“嵌套服务提供商”控制的钱包地址“。非法商品的买家和卖家都持有同一提供商的赌博账户，然后他们在赌博账户之间进行玩家间转账，然后卖家将这笔钱“兑现”为赌博利润，这是销售非法商品的利润。沿着这些思路，FinCEN 正在关注提供体育博彩和加密支付选项的赌场，以应对潜在的洗钱问题。 - 不可替代代币（NFT）。 NFT 可以在专门的市场上使用加密货币进行买卖。美国财政部最近的一项研究发现，蓬勃发展的 NFT 市场可能成为洗钱和恐怖主义融资的目标，他们希望“清理”非法获得的资金。 NFT 可以立即从一方转移到另一方，没有任何地理界限或监管限制。 “例如，犯罪分子可以生成匿名 NFT，在区块链上出售，然后通过匿名且不受监管的数字钱包购买它，该钱包包含另一个司法管辖区的非法资金。NFT 最终可能会出售给不知情的用户，这些用户会用干净的资金购买 NFT。” 与 NFT 相关的洗钱指控非常普遍，甚至还有与 NBA NFT 市场相关的恶意指控。 - 链下。加密领域最大的神话是所有加密货币交易都记录在区块链上。事实上，根据反洗钱专家艾莉森·希门尼斯 (Allison Jimenez) 的说法，“只有一小部分加密交易被永久、不可改变、去中心化地记录在区块链上。大多数交易发生在链下、交易所内，交易所保存着私人账本。历史已经向我们展示了很多加密货币公司‘草率’或欺诈性记录保存的例子。” 司法部和抓捕加密货币窃贼是的，美国司法部偶尔会抓到某人（例如，在浴室爆米花罐毯子下的笔记本电脑中发现他们的加密货币），但这种逮捕和拦截的情况很少见。根据美国司法部的说法，数字资产技术的跨境性质使案件在处理时需要与外国执法伙伴合作，以查找和收集涉及离岸数字资产发行人、交易平台、服务提供商和其他在线基础设施的电子记录和数字证据；扣押并防止与犯罪相关的数字资产的进一步分发；并识别和追究那些利用Defi和区块链技术的匿名特征来逃避检测的犯罪行为者。同样，从用加密货币支付勒索软件，到使用数字资产规避制裁和其他限制，美国司法部正在发出警报，称加密货币正在扩展到该机构正在探索的每个领域。美国司法部国家加密货币执法小组 (NCET) 主任 Eun Young Choi 最近表示，美国司法部承认过去几年加密相关犯罪大幅增加： “我们看到加密货币和数字资产确实触及了我们调查的犯罪活动的各个方面……从本质上讲，该技术的创建是为了不依赖中介机构，跨境交易是不可改变和不可逆转的。执法部门可以冻结传统交易，但数字资产交易却无法做到这一点。” 展望未来在很大程度上，金融先驱通过支持互联网、移动电话和云计算等变革性技术，让我们的生活变得更加美好——他们理应获得 10 倍的利润。但区块链和加密并不是创新，也不是其他任何具有如此重大意义的东西。对我来说，加密货币仍然是交换数学泡沫的错误解决方案，解决不了美国的问题。但却开启了一个超乎想象的数字混乱时代，造成严重破坏，并将受害者变成加害者。加密货币有两个主要受益者： 1) 骗子，他们通过推销加密货币来吸引投资者，特别是如果这些投资者是受压迫的投资者，他们会在他们的计划中注入掠夺性的亲和欺诈元素（就像支票兑现服务和发薪日贷款一样）； 2) 犯罪分子利用加密货币的匿名性在全球范围内策划了一系列毁灭性犯罪。无论怎样的主义都无法对抗这个严峻的现实。来源：金色财经

金色财经2023-06-26

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