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不止美联储决议！小非农等三份重磅数据将率先来袭黄金空头目标金价再暴跌逾60美元

左右。美联储鹰派预期的复苏是由于最近美国通胀数据火热，而今年第一季度美国就业成本指数(ECI)的涨幅高于预期，这进一步证实了这一点。美国劳工部周二表示，今年在1月至3月份，以政府就业成本指数衡量的工人薪酬环比上涨1.2%，高于上一季度的0.9%，也高于预期的1.0%。 ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示，鲍威尔的立场可能会非常鹰派，将首次降息的预期推至第四季甚至明年——这种情况对黄金来说是个坏兆头。被视为“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos当地时间周二撰文称，美联储将暗示有意愿在更长时间内保持高利率。 Timiraos指出，在周二开始的为期两天的政策会议上，美联储官员将把基准联邦基金利率维持在5.3%左右的20多年来最高水平不变。由于今年前三个月美国通胀高于预期，美联储可能会推迟在未来可预见的降息。鲍威尔在周三的记者会上可能会重复他两周前发出的信息，当时他表示，最近的数据“显然没有给我们更大的信心”，即通货膨胀率将继续下降到2%，“相反，数据表明可能需要比预期更长的时间才能实现这一目标。” 美联储决议前美国三份重磅数据将公布 Mehta表示，展望本交易日，美联储的利率决议可能会抢尽风头。不过，在此之前，黄金交易员还将密切关注美国ADP就业变化和JOLTs职位空缺数据，以在美联储会议之前获得新的交易动力。北京时间周三20:15，美国4月ADP就业人数变动将出炉，预计增加17.5万，此前3月为增加18.4万。 ADP发布的就业数据，是美国劳工部发布的官方非农就业数据外，反映就业市场情况的重要数据，并被投资者称为“小非农”。北京时间周三22:00，美国3月JOLTs职位空缺数据将公布，预计为872.5万人，此前2月为875.6万人。北京时间周三22:00，美国4月ISM制造业采购经理人指数(PMI)将出炉，预计为50.0，此前3月为50.3。黄金最新技术分析：空头瞄准2223美元 Mehta称，从日线图上可以看出，金价周二收于关键的21日简单移动平均线(SMA)2338美元/盎司和上升趋势线支撑位2330美元/盎司以下。 14日相对强弱指数(RSI)在周二跌破50后，目前位于50以下。 Mehta指出，金价跌破关键日线级别支撑线和看跌的RSI指标表明，金价阻力最小的路径似乎是下行。金价近期支撑位见于心理水平2250美元/盎司，若跌破该水平，那么50日移动均线2223美元/盎司将受到挑战。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，金价突破关键区域2338美元/盎司，对于金价开启任何有意义的反弹至关重要。金价下一个障碍见于2350美元/盎司关口。紧随其后的是2370美元/盎司水平。北京时间15:50，现货黄金报2284.31美元/盎司。

风枫2024-05-01

美联储决议势必引爆行情！小心鲍威尔“亮鹰爪”引发金价大跌欧元、英镑、日元和黄金最新交易分析

0多年来最高水平不变。由于今年前三个月美国通胀高于预期，美联储可能会推迟在未来可预见的降息。因此，美联储官员们可能会强调，他们准备将利率保持稳定，大多数官员预计这一水平将对经济活动起到有意义的抑制作用，且维持的时间比他们此前预期的要长。 Timiraos称，鲍威尔在周三的记者会上可能会重复他两周前发出的信息，当时他表示，最近的数据“显然没有给我们更大的信心”，即通货膨胀率将继续下降到2%，“相反，数据表明可能需要比预期更长的时间才能实现这一目标。” 荷兰国际集团全球市场主管Chris Turner表示，由于通胀持续高企，美联储或将推迟降息预期，股市因此下跌，而股市下跌可能对美元有利。近几个月来，尽管投资者大幅降低了降息预期，但由于股市上涨，作为避险货币的美元的涨幅有限。随着美联储宣布利率将在更长时间内保持在较高水平，股市将出现抛售，这应该“证明美元将是一个牛市故事”。以下是Economies.com对主要货币对和黄金的技术走势分析：欧元/美元欧元/美元确认跌破看空旗形的支撑线，从而激活这一形态的负面效应，并获得负面动力，支持汇价在未来几个交易时段下跌的预期。欧元/美元跌至目标价位1.0615的道路已经打开。若跌破这一水平，欧元/美元将延续看空走势，下一目标瞄准1.0520。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们将继续预测欧元/美元在日内处于看空趋势。50周期指数移动平均线(EMA)形成看空压力。需要考虑到的是，假如欧元/美元突破1.0715，这将止住预期中的跌势，并导致汇价开始新的复苏尝试。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0570以及阻力位1.0720之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看空。英镑/美元英镑/美元成功触及我们等待的目标1.2480，并在看空压力下跌破50周期EMA，这为汇价跌破上述水平并在未来几个交易时段进一步下跌铺平道路，下一目标位于1.2385。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，依然预测英镑/美元在未来一段时间内处于看空趋势。需要考虑到的是，若英镑/美元未能跌破1.2480，这将导致汇价开始复苏尝试，首个目标是测试1.2580。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2390以及阻力位1.2550之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看空。美元/日元美元/日元呈现明显的升势，并接近首个看涨目标158.20，从而确认汇价在此前几个交易时段短暂看空调整后，重回主要看涨轨道。我们预计，美元/日元将继续升势，下一目标看向160.00。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 50周期EMA继续支持美元/日元处于看涨走势。除非汇价跌破155.50且维持在这一水平下方，否则看涨预期仍将有效。预计今日美元/日元交投将位于支撑位157.00以及阻力位159.00之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看涨。黄金金价接近我们等待的目标价位2260.60美元/盎司，这一水平是金价自1984.16美元/盎司至2431.44美元/盎司升势的50%斐波那契回撤位。这意味着，假如金价跌破2260.60美元/盎司，金价将延续看空走势，并瞄准下一目标2207.80美元/盎司。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 另一方面，我们注意到，金价走势呈现高点下移，这支持金价继续跌势的预期，并触及更多看空目标，尤其是，50周期EMA形成持续的看空压力。因此，除非金价反弹突破2325.90美元/盎司并维持在该位上方，否则我们将继续预测金价在未来一段时间处于看空趋势。预计今日金价交投将于支撑位2260.00美元/盎司以及阻力位2305.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看空。

会员

tqttier2024-05-01

华尔街大鳄警告：美国通胀威胁被“严重低估”！需要积累黄金来做好准备

随着对即将到来的通货膨胀的警告越来越多，华尔街大鳄、美国经济学家彼得·希夫抨击了那些唱反调的人。他说，那些认为通货膨胀威胁没有那么严重的人完全错了。希夫强调为即将到来的通货膨胀做好准备需要积累黄金。

天马行空2024-05-01

全球市场万众瞩目！“美联储传声筒”最新发声:周三美联储决议将传递这一重大信号

高水平不变。文章称，由于今年前三个月美国通胀高于预期，美联储可能会推迟在未来可预见的降息。因此，美联储官员们可能会强调，他们准备将利率保持稳定，大多数官员预计这一水平将对经济活动起到有意义的抑制作用，且维持的时间比他们此前预期的要长。由于这次会议没有新的经济预测，美联储的政策声明也不会有什么变化，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的新闻发布会将是周三最受关注的事件。自3月份的官员会议以来，美国经济继续表现出强劲的势头。但在2023年下半年一系列降温数据引发人们对美联储可能降息的乐观情绪后，美国今年的通胀进展令人失望。今年3月，鲍威尔表示，1月份出现的强劲价格压力是降低通胀道路上的一个障碍。2月和3月的稳定数据(即使不像1月那么火热)打破了这种乐观情绪。美联储官员们提出通胀可能稳定在接近3%的前景，而美联储的目标为2%。 Timiraos称，鲍威尔在周三的记者会上可能会重复他两周前发出的信息，当时他表示，最近的数据“显然没有给我们更大的信心”，即通货膨胀率将继续下降到2%，“相反，数据表明可能需要比预期更长的时间才能实现这一目标。” 文章指出，这次会议的焦点将是鲍威尔如何描述利率前景。尽管多数华尔街策略师认为，今年晚些时候仍有可能降息一到两次，但与几周前相比，在没有明显经济疲弱迹象的情况下进行这种重新调整的前景仍是一个更大的不确定因素。一些人认为美联储可能根本不会降息。美联储的利率前景取决于其通胀预测，而最新数据提出两种可能性。其一，美联储的通胀预期将继续走低，但将以一种不平衡和“颠簸”的方式保持不变——但会有更大的颠簸。在这种情景下，尽管会推迟并放慢步伐，但美联储今年仍有可能降息。第二种可能是通货膨胀不是在通往2%的“崎岖”道路上，而是陷于接近3%的水平上。如果没有证据表明经济正在明显放缓，那么对美联储年内降息的预期可能会完全落空。 Timiraos在文章中提到，鲍威尔可能会承认，美联储官员们对何时降息以及降息幅度没有那么坚定。今年3月，多数官员预计，今年合适的降息幅度为两次或更多，多数官员预计至少会降息三次。尽管美联储官员们本周不会提交新的预测，但在其他没有提交预测的会议上，鲍威尔会利用这个机会再次强调此前的预测，或者宣布这些预测已经过时。周三的会议更有可能产生后一种结果。文章显示，与此同时，美联储官员已经表示，他们对目前的立场大致感到满意。这使得美联储不太可能转向加息的鹰派立场。鲍威尔在4月16日曾说道，如果通胀继续走强，美联储就会在更长时间内将利率维持在当前水平。周二最新出炉的经济数据显示，由于薪资和福利增加，美国第一季劳动成本增幅超出市场预期，印证年初时对于通胀拉升的观点，这可能导致对美联储在今年稍晚降息的预期被迫延迟。美国劳工部周二表示，今年在1月至3月份，以政府就业成本指数衡量的工人薪酬环比上涨1.2%，高于上一季度的0.9%，也高于预期的1.0%。分析人士指出，工资和福利的增加可能会加剧美联储对未来几个月通胀可能仍然过高的担忧。 Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，交易员越来越多地消化美联储可能在某个时候再次加息的风险，而不是将利率维持在当前水平。 Timiraos指出，薪资压力一直在缓解的迹象，是减轻一些美联储官员对服务业通胀加剧的担忧的一个重要因素。但假如未来几个月薪资增长加速，这可能会让美联储官员们感到困扰。

tqttier2024-05-01

美国财政部将公布再融资发债安排，TIPS发行计划值得关注

7月份的债券发行规模，唯一的悬念可能是美国通胀保值国债(TIPS)的发行量。根据1月31日美国财政部最近一份季度声明，TIPS仍然受到“增量增长”的影响，而常规债券发行量在2023年8月开始增长后，预计将维持稳定。美国财政部将于华盛顿时间周三8:30（北京时间20:30）公布当季的发行计划。对于TIPS，发行安排包括5月份的10年期续发、6月份的5年期续发，和7月份的10年期新发。续发行预计将遵从先前的规律，唯一的不确定性预计就是7月份的新发行。

金融界2024-05-01

FX168日报:一则数据引发恐怖行情！金价暴跌近50美元、日元大跌近150点道指狂泻570点

股领跌，纳指跌幅超过2%。经济数据显示美国通胀压力继续升温、制造业活动萎缩，使投资者担忧美国经济进入滞胀环境。本周市场关注美联储货币政策决定、企业财报与4月非农就业数据。汇市欧元：欧元/美元周二下跌，收报1.0665，跌幅0.51%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0713，进一步阻力位于1.0759，关键阻力位于1.0784；汇价下行的初步支撑位于1.0642，进一步支撑位于1.0617，更关键支撑位于1.0571。英镑：英镑/美元周二下跌，收报1.2484，跌幅0.54%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2544，进一步阻力位于1.2596，关键阻力位于1.2623；汇价下行的初步支撑位于1.2465，进一步支撑位于1.2438，更关键支撑位于1.2386。日元：美元/日元周二上涨，收报157.81，涨幅0.95%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于158.42，进一步阻力位于159.03，关键阻力位于160.20；汇价下行的初步支撑位于156.64，进一步支撑位于155.47，更关键支撑位于154.86。股市欧洲股市周二(4月30日)收跌，斯托克600指数收盘下跌0.68%，收报504.89点。大多数板块均下跌，其中汽车下跌4.3%，基础资源下跌1.14%。医疗保健股是唯一上涨的板块之一，收盘上涨0.2%。4月份斯托克600指数下跌1.49%，创10月以来首次出现负月。德国DAX30指数收盘下跌201.03点，跌幅1.11%，报17930.75点；英国富时100指数收盘下跌2.23点，跌幅0.03%，报8144.80点；法国CAC40指数收盘下跌80.22点，跌幅0.99%，报7984.93点；西班牙IBEX35指数收盘下跌254.30点，跌幅2.29%，报10846.50点；意大利富时MIB指数收盘下跌544.31点，跌幅1.59%，报33752.00点。对通胀和利率居高不下的更多担忧导致美国股市周二(4月30日)走低。标普尔500指数下跌1.58%，收于5035.69点；道琼斯工业平均指数收盘下跌570.17点，跌幅1.49%，报37815.92点；纳斯达克综合指数下跌2.04%至15657.82。 4月份美股整体表现不佳，道指下跌5%，创2022年9月以来最差月度表现。标准普尔500指数本月下跌约4.2%，纳斯达克指数下跌4.4%。三大股指终结了五个月的连涨势头。中国市场方面，4月30日，A股收盘，上证指数跌0.26%，报收3104.82点；深证成指跌0.9%，报收9587.12点；创业板指跌1.55%，报收1858.39点；北证50跌0.12%，报收814.22点。沪深两市全天成交额约10310亿元，较上一交易日缩窄约1810亿元。两市共有约1930只股票上涨，约3250只股票下跌。板块方面，合成生物概念股、燃料乙醇概念股、白色家电概念股领涨；景点及旅游概念股、低空经济概念股、房地产服务概念股领跌。商品市场周二，现货黄金面临强劲卖压，在美联储会议之前跌至一周低点。现货黄金周二收盘暴跌49.16美元，跌幅2.11%，收报2286.13美元/盎司。周二经济数据面，美国劳工部报告显示，今年第一季度，美国工人的工资薪酬和福利以更快的速度增长，这一趋势可能导致通胀上升。这推动美元指数攀升逾0.6%，使得黄金对非美元买家来说更加昂贵。此外，美国基准10年期国债收益率也上升，削弱黄金的投资吸引力。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示：“许多交易员已锁住黄金和白银的大笔获利，他们宁可在美联储宣布前保持观望。” ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示，鲍威尔的立场可能会非常鹰派，将首次降息的预期推至第四季甚至明年——这种情况对黄金来说是个坏兆头。其它金属交易方面，现货白银周二暴跌3.13%，报26.278美元/盎司；现货钯金下跌2.23%，报953.62美元/盎司；现货铂金下跌1.43%，报936.57美元/盎司。原油方面，国际油价周二连续第二个交易日收低，原因在于以色列和哈马斯之间的停火谈判减轻市场对冲突扩大的担忧，原油供应风险下降，WTI原油期货价格创近5周来最低收盘价。纽约商品交易所6月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格周二下跌70美分，跌幅为0.85%，收报81.93美元/桶。 6月交割的布伦特原油期货价格价格下跌54美分或0.6%，收报87.86美元/桶。 SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示，周二油价连续下跌，近期的下跌“让央行银行家和消费者都松了一口气”。 Innes指出，市场焦点直接放在和平谈判，因为其进展可能让油价进一步下跌。《华尔街日报》周二报导称，以色列准备在未来几天派出代表团参加会谈，讨论加沙地带的停战协议，同时阿拉伯的调解人向哈马斯施压，要求其在以色列即将对加沙南部城市拉法采取军事行动之前接受停火条款。投资者的焦点转向鲍威尔和非农美联储将于周三宣布货币政策决定。市场预计美联储将维持政策利率在5.25%-5.5%不变。根据CME FedWatch工具，美联储选择6月份再次维持政策不变的可能性约为90%。美联储不太可能在声明中就政策转向的时机提供任何新的暗示。不过，在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔很可能会被问到6月份是否还有降息的可能性。如果鲍威尔不关闭6月份降息的大门，最初的反应可能会引发美国国债收益率大幅下跌，从而提振金价。3月份政策会议结束后，鲍威尔指出，1月和2月的强劲通胀数据可能是季节性因素造成的。市场参与者也将密切关注鲍威尔对通胀前景的评论。如果鲍威尔对最新的通胀发展采取令人担忧的语气，将会限制金价的上涨空间。若鲍威尔淡化令人失望的第一季度GDP数据，投资者可能会将其视为鹰派基调，并使金价难以获得吸引力。周五，美国劳工统计局将发布4月份就业报告。非农就业人数 (NFP) 增速大幅下滑（接近15万）可能会立即引发美元抛售。即使该数据不会对6月份降息预期产生重大影响，但如果投资者倾向于9月份的政策转向，它仍可能对美元构成沉重压力。 CME FedWatch工具显示，市场定价的美联储政策利率在9月份保持不变的可能性接近40%。另一方面，非农就业数据的增幅强于预期，特别是如果伴随着工资通胀数据的走高，可能会加剧人们对美联储在9月份不采取行动的预期，并引发金价在周末前大幅下跌。

会员

tqttier2024-05-01

贺博生：黄金原油大幅下跌最新行情趋势分析及今日操作建议

谈判缓解了人们对中东冲突扩大的担忧，而美国通胀数据打击了即将降息的前景，短线油价面临进一步下行风险，美原油或试探55日均线81.43附近支撑。6月布伦特原油期货周一结算价报每桶88.40美元，下跌1.10美元，跌幅1.2%。更为活跃的7月合约收报每桶87.20美元，下跌1.01美元。美国原油期货周一结算价报每桶82.63美元，下跌1.22美元，跌幅1.5%。美国国务卿布林肯周一呼吁哈马斯迅速接受以色列所提的加沙战争停火并释放人质的提议。哈马斯谈判代表周一将在开罗会晤卡塔尔和埃及调停人，对以色列周末提出的分阶段停战提议做出回应。美元走强使石油对使用其他货币的投资者来说更加昂贵。此外，石油市场还在等待将于周五公布的美国月度非农就业报告，美联储密切关注该报告。更广泛的欧元区通胀数据将于周二公布。周二下午还将出炉欧元区一季度GDP数据，北京时间周三凌晨还将出炉API原油库存系列数据，投资者也需要予以留意。　　原油技术面分析：原油日线来看，上周在80.7附近获得支撑后走势比较强，周五一度冲高84.5附近后回落收阴，周一延续上周五的跌势，目前预计还会继续回落，但是下方空间也不会太大，可能在81-81.5区域。四小时线来看，上周五从84.5附近开始走震荡回落，目前油价运行在布林带下轨附近，KDJ死叉后向下发散运行，MACD绿色能量柱放量，短线走势偏弱。目前中东局势的不稳定性对原油还是起着支撑作用的，虽然不一定会让其大涨，但是短线来看很难跌下去，美国原油库存的下降也为油价提供一定支撑，所以目前大的方向还是以多为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注83.0-83.5一线阻力，下方短期关注80.5-80.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【新手单子被套怎么办？】　　1、如果套的极深，说明你的单子本身就是错了，遇到单边了，这个时候要看趋势到底能否回来，单边趋势一般就是一单到底，如果你还傻傻等着价格回来，那么你将会承受巨大的痛苦！最简单的方法套深则砍。这不是说笑，与其等几个月让价格回来，每天都要付出不小的手续费，还有担心爆仓，你还不如腾出资金找个靠谱的老师，几单的功夫就能赚得回来。　　2、如果你套单不深，比如因为没带止损，刚出止损点位几个点，那么就择机而动了，纯单边很少，短期呈现震荡单边的概率更高，完全可以根据分析来处理掉，甚至可以帮你实现扭亏为盈，这不是什么难事。这种情况在投资者心中应该是更加常见的。　　3、最后，如果你出现了上述深套的情况，或者没有深套，但是反复被套，这就是你的做单方式有问题了，这个市场是公平的，你的亏损从来都不是没有原因的，想要赚钱，没有分析是不可能的，最简单的方法还是自己学会分析行情！　　贺博生寄语：对于我而言，不管你是不是我的实仓客户，因为什么而套的单，因为什么而亏损，这都会令我感到惋惜和同情。惋惜为什么你们总是在套。单或是亏损时才找到我，同情为什么你们明知道在一个地方亏的不能再亏的时候还执着的在那里硬扛。这种得不偿失的事情贺博生不想再一直强调，希望投资者们能有自己分析明辨的能力。现在有一个机会摆在你面前，你可以选择继续观望，但你的投资生涯依然不会有任何改变，一念非凡还是一念人间，选择在你。选择正确的指导，贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去的最好方法，添加贺博生共创辉煌。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

贺博生hbs62862024-05-01

中行广东省分行：2024年4月30日汇市观潮

减少日本政府公债购买规模作任何说明。而美国通胀粘性顽强、经济增长势头良好，美联储的降息预期被市场一再地延后。日本央行和美联储在政策立场上的差异，终将是市场考虑的主要影响因素。随着时间的推移，日本央行和美联储之间的这种巨大利差，以及日本央行显然不愿对此采取任何行动，不愿改变他们数十年来的政策（即现在基本上是零利率），这就很难为日元逆势走强提供任何动能。而且，如果日本当局仅仅是想控制日元贬值幅度和速度不要过大过快，而非想将美元/日元汇率压低至理想水平，且干预并非是持续性的，那么其干预或会遭到投资者的忽视。本周随后还将有美联储5月政策会议以及周五的美国非农就业数据公布等重要事件。若上述事件均有利于美元，恐怕仍会刺激投资者逢低购入美元/日元的交易积极性。下方此前横盘长达半个多月的水平152附近是关键点，跌穿该位置，将有可能预示方向性的转变。相反，若连初步支撑155都不能有效跌穿，那么美元试高仍可期。货币：澳元/美元周一（4月29日），日本当局干预消息令美元走软，而澳元兑美元也借机上涨0.51%，收盘于0.6566，盘中一度高见0.6586。交易员们在关注澳洲周二公布的零售销售数据。若数据显示增长强劲，则恐怕会挑起澳联储非但年内不降息反而转为升息的预期。目前掉期交易暗示澳洲央行在9月份之前再次加息的可能性居然为50%。正是利率走向的这种微妙变化，近期似乎给到澳元上冲的理由。但须得小心的是，本周美国的重要事件不少，恐怕会对澳元构成一定的抑制。仅从日线技术图形来观察，澳元已有效穿越了布林带通道中轨线之上，各项技术指标均呈上摆，显示澳元多头开始活跃，进一步上行的目标将会是此前宽幅横盘震荡的上沿区域0.6616-0.6645。下方的支撑落在宽幅震荡区的下沿0.65附近。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-04-30

Cherry2024-04-30

2024年影响加密市场的宏观经济因子

抛售美债维持其主权货币汇率稳定；近期美国通胀反复，以中国为代表的部分央行抛售美债增持黄金的举动说明在去美元化，降低资产贬值风险，目前尚未见到中国会逆转趋势增持；地缘政治危机的不确定性同样影响美债需求。由此，美联储若提前放缓缩表，美元开始走弱或地缘政治缓解，或恢复部分长端美债的需求。 <短债买主> 居民部门购债具有不稳定性，其中个人投资者和对冲基金缓解了目前的供需失衡。但是国内个人投资者购买有上限，同时对冲基金对利率敏感，易受市场影响且存在大量抛售的可能，所以未来居民部门的需求承接具有上限和不稳定性。更大的短债造成的流动性缓冲来自货币基金，货币基金特点在于灵活存取，需求是隔夜逆回购或者半年内期限的短期国债，对于长债国债的需求极少。同时，货币基金的资产浮亏容易引发市场挤兑，所以在更多情况下倾向于选择利率更稳定的隔夜逆回购，未来当美债市场波动较大，货币基金同样存在抛售美债的可能性。货币市场基金从2023年Q2暂停美债上限后，已增持2030亿短期美债。通过转移ON RRP承接部分短期美债的需求，2024年逆回购规模再次下降271B，摩根斯坦利预计逆回购规模将于8月份降至零，并且美联储将在6月开始缩减QT。但不排除美联储提前放缓缩表，将逆回购规模归零的时间点移后至Q4。图六：美联储隔夜逆回购规模综上，供需双方都存在许多导致供需失衡的中长期因素。若美联储在5月开始计划放缓缩表进程，美元开始走弱或地缘政治得到缓解，有机会从长债需求端缓解美债危机。然而，逆回购规模下降趋势短期内不会扭转，逆回购规接近归零后，TGA走势将成为释放流动性的关键指标，同时警惕美国存款机构准备金率变化。 3 货币政策趋势 3.1 美国大选对风险资产的影响美国大选对风险资产作用力最大的是前两个月(9-10月)利空和后一个月(12月)利好。前两个月由于选举结果的不确定性，市场通常显露为避险情绪，这种情况在竞争激烈选票差异低的年份尤为明显，例如2000、2004、2016及2020年。而在选举落地后，市场倾向随着不确定性消退而进行反弹。选举年的影响因素需要和其他宏观因素相互结合判断。图七：选举日前后的标普500指数走向，来自JPMorgen https://privatebank.jpmorgan.com/apac/cn/insights/markets-and-investing/tmt/3-election-year-myths-debunked 美银分析师斯蒂芬·苏特迈尔（Stephen Suttmeier）通过分析选举年标普500指数平均月回报，结果表明选举年中表现最增长强劲的月份通常是8月，平均涨幅略超过3%，胜率为71%。随后，。与此同时，而12月则通常是获利机会最高的月份，胜率达到83%。图八：选举年平均回报率，来自美银分析师斯蒂芬·苏特迈尔 https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-2024-outlook-trading-playbook-for-crucial-election-year-2024-1 市场影响除了选票差异/党派之争带来的结果不确定之外，还有候选人的具体政策差异。2024年拜登和特朗依然是主要候选人，而两者的经济政策也出现了较大的分歧。拜登连任将基本保持现状，继续征收更高的公司税，缓解赤字，但从基本面利空股市情况。同时，与特朗普相比，拜登为美联储保留更大的独立性。特朗普主张全面减税的同时提高基础建设支出，在上一任期中，企业收入有效税显著下降，同时赤字率快速上升，进而增加美债压力。同时，货币政策和财政政策的配合力度或加大，通胀风险将长期存在，加速美元信用的折损。 3.2 美联储降息预期利率正常化取决于经济基本面（如增长、就业和通胀）和金融条件。因此，市场对于美联储降息的预期大部分是“预防式”降息，通过美国经济的强劲或衰退程度判断是否需要降息，尽管这种方式往往容易受美联储反复无常的预期管理影响。那么美国经济需要预防吗？从目前的GDP数据来看经济稳健，衰退可能性小，预防式降息的需求延期。美国修正后23年第四季度季调后实际GDP环比折年率3.4%，较此前上调了0.2个百分点，实际个人消费支出环比增长3.3%，上调0.3个百分点，消费也持续为经济扩张提供动力，即使是修正前的GDP数据也处于经济增长状态(2022年Q4GDP增长了2.9%)。尽管2024年Q1的GDP数据下调至1.6%，下跌的原因主要来自进口高增与库存减弱，说明当前美国内部需求依然稳健，出现了内部经济供不应求的市场情况。由此，各大专业金融机构纷纷后移降息预期，高盛预期7月，摩根斯坦利也认为在6月之后，中金预测降息节点延后至Q4。根据CME利率期货的最新定价，目前交易员们预测7月降息25基点可能性降至28.6%，9月份降息25基点达到43.8%，11月降息25基点达到43.6%。由此，市场对于9月降息和11月降息预期接近，但12月与次年1月首次降息的预期正在提升。表一：CME降息预期分布，截止2024.4.29 但降息窗口的来临无疑需要非农就业差和通胀数据弱为条件，也就是经济降温，或需要金融条件再度收紧。不确定性来自于11月美国大选，首先美联储在选举前更改货币政策有影响选举结果的嫌疑，因此大选年联邦基金利率变动的分布范围小于非大选年，9月降息的决策将更加谨慎。同时也不排除部分美联储官员为了保增长、保就业而维持“鸽派偏好”，在经济数据仍有韧性的情况下支持降息。但从历史上看，过去17次美国大选和美国货币政策研究表明美联储在大选前（当年度11月前）开展转向操作的概率较低，而在大选结束后短期内开启转向操作概率相对较高，只有2次出现了在一年内从加息转变为降息的行为，4次出现紧接11月选举月之后发生联邦基金利率或货币政策转向。综上，美国经济内需稳健，通胀反复，金融机构的降息预测普遍后移下半年甚至明年，CME数据表明9月和11月降息预期最大，但12月与次年1月的几率正在上升。但仍需要警惕降息的充分条件是经济差，因此在降息政策来临之前或许仍有金融市场收紧的情况。同时，从历史上来看选举月之前通常利率政策与货币政策（即9月降息）更加谨慎，而选举月结束后短期内转向的可能性更高。 3.3 美联储缩表周期扩表比降息的作用力度更大？当前市场的注意力大多集中在降息预期，但实际上扩表对市场流动性的直接影响大于降息。上文提到了市场流动性指标 = 美联储负债规模 - TGA - 逆回购规模。扩表即美联储扩张资产负债表，通过负债的方式购买国债或抵押支持证券等资产来增加银行系统中的准备金和流通中的货币，创造货币增量直接扩大市场流动性，所以也被称之为“印钞”。而降息则是通过降低借贷成本，激励企业和个人增加投资和消费，转移资金至风险市场提高流动性。何时转变货币政策？资产负债表正常化的进展取决于准备金的供求，根据纽约联储行长Williams等在2022年发表的文章《Scarce, Abundant, or Ample? A Time-Varying Model of the Reserve Demand Curve》：“准备金需求曲线是非线性的，以准备金与银行资产比值衡量充足度，12%~13%是过度充裕和适度充裕的临界点，8%~10%则是转为缺乏的警戒线。”金融市场表现往往是非线性的，这一点已从市场中得到体现，2018年准备金率接近13%后快速非线性回落至8%，当美联储宣布缩表降速时已回落至9.5%，最终于2019年10月重启扩表。图十：银行准备金与商业银行总资产的比值目前美国准备金率达到15%，仍处于过度充裕的状态，而随着流动性紧缩逆回购规模耗尽为零，准备金率将持续下降。机构倾向预测于明年年初结束缩表，高盛预计5月份开始缩减QT，并于2025年Q1结束缩表。摩根斯坦利认为当逆回购规模接近于零时缩减QT，2025年年初将完全结束QT。中金预测将于Q3达到临界点，若美联储5月提前降速那么临界值可延后至Q4。同时，从历史上看美联储倾向于在美国大选月结束后短期内货币转向。综上，当前美联储已释放考虑放缓缩表的信号，市场普遍预测可能在5月或6月将放缓缩表，明年年初将停止缩表结束QT，之后迎来扩表周期。当前风险不确定性依然在于美债供应增加，逆回购规模接近归零导致美国国债市场大幅波动。尤其在大选年经济的稳定性格外重要，美联储可能为避免市场再次出现2019年“回购危机”而提前停止缩表并将扩表日程提前。 4 总结黄金和美元近期出现双双上涨的趋势，除了地缘政治突发因素之外，应当对部分央行抛售美债增持黄金的趋势保持关注，暗示局部出现去美元化。短期内，由于TGA余额的增高与美联储缓解缩表的预期将部分对冲美债发行造成的流动性紧缩，另需对第二季度再融资总量与短长债配比保持关注。中长期，美债的供求失衡并未根治。由于高升的赤字率以及明年停止暂停上限的法案，2024年依然保持大量的美债发行需求。逆回购规模将保持下降趋势，之后应当保持对TGA余额的走势与银行准备金率非线性下降保持关注。美国经济内需稳健但通胀反复，降息预期普遍后延至年底。停止缩表预期暂时仍保持在明年年初。结合历史，货币政策倾向于在美国大选前保持警惕，而在大选结束后短期内转向的概率相对较高。来源：金色财经

金色财经2024-04-30

美联储利率决议重磅来袭美银“泼冷水”：今年仅降息一次

apen在美联储公布利率决议之前表示，美国通胀意外顽固让美联储没有足够的信心考虑降息，导致利率在更长时间内维持高位。为了应对高于预期的通胀数据，美国银行在过去一个月大幅修正了其预测。在最初预测今年将降息三次之后，该行现在预计美联储今年仅在12月降息一次。

金融界2024-04-30

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