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站上2260美元！现货黄金又“飙”出新高，金价迎来兴奋时刻

储并不急于降息，但他同时也表示，最新的美国通胀数据“符合我们希望看到的情况”，这表明六月降息已在考虑之中。鲍威尔表示，现在美联储面临两面夹击，一边是急切希望首次降息的经济学家和投资者，另一边则是那些更为谨慎的人，双方势均力敌。 “我们会谨慎对待这个决定，因为我们有能力这么做。我们希望在采取降息步骤之前更有信心。” 在3月的议息会议上，美联储维持利率目标区间在5.25%-5.5%不变。但点阵图仍坚持对2024年内降息3次，降息幅度75bp的预估。当下，美联储正在等待表明通胀得到控制的更多证据。本周，非农数据将在周五压轴登场，市场预计就业数据将延续过去几个月的强劲势头——3月新增非农就业人数有望增加20万人。市场则在继续押注首次降息会在6月份发生。根据CME美联储观察工具，市场预计美联储在5月将再次按兵不动，6月美联储降息的概率为65.9%，市场定价与FOMC三次降息的预测一致。除了美联储的降息押注之外，中东地缘政治冲突也在持续增强了黄金作为避险资产的吸引力。据央视新闻消息，当地时间3月31日晚，以色列总理内塔尼亚胡在新闻发布会上表示，以军已准备好进攻拉法。他表示，没有谁能够阻挡以色列进攻拉法，以方不会因为斋月、美国的压力等因素推迟进攻。由此看，巴以冲突距离结束似乎还“遥遥无期”。与此同时，各国央行的买盘推动下，也是金价飙升的一大重要原因。世界黄金协会的数据显示，去年中国是消费者需求和央行黄金购买量的主要推动力，而且不太可能放缓。其中，中国央行2023年购买了224.88吨黄金，为全球第一大黄金净消费国；波兰央行以购买了130 吨金条位列第二，新加坡购买了76.51吨排名第三。与此同时，中国的零售黄金购买量也最高。数据显示，2023年中国超过印度，成为全球最大的黄金珠宝购买国。中国消费者去年购买了603吨黄金首饰，比2022年增长了10%。对于接下来的走势，花旗北美大宗商品研究主管Aakash Doshi表示，2024年下半年价格可能上涨至2300美元/盎司，尤其是在美联储可能在2024年下半年降息的预期背景下。方正证券分析认为，通过对“三次黄金熊市，两次熊市形态”的排除法分析，黄金价格短期不具备快速下行基础，看好美联储降息周期阶段黄金价格持续突破历史新高。同时，与2018-2019年黄金牛市前夜类似，预计黄金价格将持续受多维度宏观经济指标扰动，预计扰动点将为黄金商品/权益配置最佳节点，金价将维持震荡上行趋势。

格隆汇2024-04-01

双重夹击！日本银行会长：来自中国的威胁是通缩，而美国是TA

措施可能会推高物价。 “最大的风险是(美国)通胀抬头，”Fukutome表示，“长期收益率上升是我认为最坏的情况，尽管可能性仍然很低。” 他说，日本央行最近决定取消负利率并使货币政策正常化，不太可能对该国经济和市场造成重大干扰，因为市场已经很好地消化了这一举措。不过，鉴于日本央行将收紧政策，而美联储预计将在今年晚些时候开始降息，他认为，相反的方向可能导致市场动荡。 “我以前从未见过这样的局面，”Fukutome说，“依赖(政策决定的)时机，它可能会导致货币、股票和其他市场的波动。我认为这是一个很大的风险因素。” Fukutome是三井住友银行的首席执行长，该银行是三井住友金融集团的核心部门。他本月成为银行协会的主席，该职位每年由日本三大银行轮流担任。 Fukutome还表示，日本银行希望在向初创企业提供股权融资方面有更大的灵活性。传统上，该国的银行对向初创企业贷款一直犹豫不决，因为它们没有良好的信用记录来建立自己的信誉。近年来，随着政府呼吁金融机构支持新企业，这些银行正在扩大对这些公司的融资。目前的规定允许银行通过投资子公司持有成立不到10年的初创企业5%以上的股份。Fukutome说，许多有前途的公司都比这个规定时间更长，特别是那些在“深度技术”领域的公司，因为他们的企业往往需要更多的时间才能成为一个可行的企业，因为研发阶段很长。 “我们一直在帮助创业公司解决债务问题，但在日本，股权融资的供应商非常少，”他说，“我们希望在这方面放松一点管制，否则就无法做出我们想要的贡献。” 在日本，除了初创企业和其他例外情况外，银行被禁止持有一家公司超过5%的股份。

超启2024-04-01

金价2257高位不退！美联储“鸽派”降息定价强劲 FXEmpire分析师：黄金、白银与铜价最新技术分析

，金价维持在2257美元高位附近，关注美国通胀以寻找降息线索。由于中国减产传言，铜价飙升至11个月高点。白银持稳，市场关注美联储对利率方向的影响。金价保持稳定在历史高位附近，交易员关注美国通胀和利率线索。由于中国可能减产，铜价反弹至11个月高点，而白银期货则稳定。 Canaccord首席市场策略师托尼·德怀尔(Tony Dwyer)表示，美国就业市场恶化和通胀放缓下，最终将促使美联储采取行动。他在展望后市时，向市场发出激进鸽派信号，称美联储可能会在第二季采取新的激励措施，在今年进一步降息。美联储前副主席理查德·克拉里达(Richard Clarida)现担任太平洋投资管理公司(PIMCO)的全球经济顾问，他分析称，即使未来几周的数据证明通胀在高位更加粘性，并且经济依然强劲，联邦公开市场委员会(FOMC)仍可能在6月会议上继续降息。市场预期美国个人消费支出数据和美联储关于利率方向的沟通，铜价上涨反映了供应削减的猜测，但强劲的中国库存表明市场平衡。黄金和白银等贵金属会对美元走强和利率前景做出反应，即将发布的美国经济数据和美联储讲话将影响其价格预测。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金的枢轴点位于2250.11美元，显示出强劲的支撑。直接阻力位为2273.31美元、2288.22美元和2306.08美元，表明有进一步上涨的潜力。 2233.78美元、2217.46美元和2203.47美元的支撑位可防止下跌。 2186.10美元的50日均线和2126.96美元的200日均线强调了看涨趋势。突破2210美元区域的技术形态增强了金价的动能，表明上涨趋势持续。 (来源:FXEmpire) 白银技术分析 Ali指出，白银的枢轴点表明看涨倾向。阻力位为25.34 美元、25.78美元和26.13美元，暗示有上涨潜力。支撑位位于24.39美元、24.07美元和23.68美元，提供下行保护。 24.73美元的50日均线和上升趋势线表明持续的上升趋势动力。市场情绪在24.97美元上方仍然看涨，跌破可能引发抛售，这与即将发生的经济事件和市场反应相一致。 (来源:FXEmpire) 铜价技术分析 Ali提到，铜价4.05美元的关键关口引导着看涨情绪。阻力位位于4.09美元、4.13美元和4.17美元，表明潜在的上涨空间。 4.00美元、3.96美元和3.91美元的支撑位为下跌提供了缓冲。 4.03美元的50日均线和3.96美元的200日均线以及上升趋势线都增强了上涨势头。技术立场在4.05美元上方看涨，如果受即将到来的经济指标和市场情绪的影响，如果突破该门槛，则存在下行风险。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)

小萧2024-04-01

会员

ETF市场日报：黄金股ETF(159562.SZ)涨停封板！跨境ETF批量回调

%。盘面上，金价周一升至纪录高位，因美国通胀数据走软巩固了美联储将在6月降息的押注。IG市场策略师Yeap Jun Rong在谈及个人消费支出价格指数报告时表示，核心个人消费支出价格指数没有任何意外上行，可能为金价进一步推高纪录区域提供了动力。他表示，核心指数目前处于近两年来的最低水平，可能为美联储尽早启动降息进程提供了一些依据。基金经理的仓位最近可能触及两年高位，但仍未达到2016年或2020年那样的长期水平，这可能意味着有进一步追涨买盘的空间。兴业研究认为，目前黄金做多热情高涨，屡创新高。金价与美元指数、美债收益率走势均出现一定劈叉，与比特币保持了较高的同步性。下周公布美国3月非农就业，根据先行指标，新增非农就业可能出现回落，但需注意非农数据超预期增加给金价带来的压力。长期来看，政府杠杆率扩张仍将推动金价价格中枢，上海金相对伦敦金仍然更强势。游戏ETF(159869.SZ)涨幅达4.69%，游戏动漫ETF(516770.SH)跟涨达4.43%。消息面上，2024年3月2 9 日，国家新闻出版署公布了2 月国产游戏审批信息，共107款游戏获批。其中，有102 款游戏获得了移动端版号， 1 款游戏获得了主机端版号，3 款游戏获得了移动端-客户端双端版号，1 款游戏获得了客户端-主机端双端版号。版号数量连续破百，供给端持续向好：从数量上来看，本次通过审批的国产游戏共107 款，较2 月的111 款略微下降，但仍保持高位。国产游戏版号连续四个月（12 月、1 月、2 月、3 月）的发放数量超过100 款。中国银河证券认为，近期版号发放数量明显高于2023 年平均水平，这是监管层对行业持续释放的积极信号：2024 年版号稳中有增的发放趋势有望延续，这将推动行业供给端持续向好。跌幅方面，跨境ETF批量回调日经相关ETF霸屏跌幅榜。盘面上，日本股市4月1日多数收跌，日经225指数收报39803.09点，较前收盘价下跌1.4%，近20个交易日下跌0.27%；东证指数报2721.22点，较前收盘价下跌1.71%，近20个交易日上涨0.44%。华泰证券表示，3月19日，日央行跨出了历史性的一步，17年来首次加息，终结了2016年来的负利率政策。此前，市场为日元套利交易的终结“预热”了近两年的时间，市场观点中不乏对日本退出负利率对日本及全球资产价格影响的担忧。诚然，有关“利率是否过高”这一问题的结论会随着周期和基本面而变化。但是，目前看，日央行上周在多轮预热后的极为审慎的政策调整再次证明，市场此前对日元的“加息恐慌”在当前宏观环境下可能是多虑。活跃度方面，黄金“多头”情绪高涨，债券市场热度再起具体来看，黄金相关ETF市场交投活跃，黄金股ETF(159562.SZ)换手率达48.14%，上海金ETF基金(159831.SZ)换手率达45.03%。基准国债ETF(511100.SH)、政金债5年ETF(511580.SH)、上证可转债ETF(511180.SH)占据换手率榜前三位。债券市场方面，浙商证券4 月展望：流动性和存单核心矛盾仍是政府债发行，资金利率和存单价格或呈现前低后高特征。1、流动性部分，核心矛盾仍是政府债发行，整体来看或比 3 月有一定收敛，其中下半月流动性环境有一定扰动可能。2、存单部分，供给看政府债发行，需求看理财货基规模回流以及银行“资产荒”压力，结合资金利率判断，4月1年期存单收益率波动区间或在[2.20%,2.30%]，价格走势呈现前低后高特征。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-01

CWG Markets：通胀好转，美联储降息前景仍不明，黄金高开逾10美元刷新历史高点

涨了2.3%。食品价格微升0.1%。美国通胀加速增长始于2021年春季。彼时，美国经济刚刚从新冠疫情导致的短暂但深度衰退中结束，企业、港口等经济部门重现复苏曙光，美国PCE价格指数同比涨幅一度在2022年年中触及7.1%的峰值。 2022年3月，美联储首次将联邦基金利率目标区间从疫情期间的零至0.25%的极低水平大幅度提升，以图限制借贷和支出规模，遏制通胀飙升，抑制经济过热增长。截至2023年7月，美联储共计加息11次，总计达525个基点，联邦基金利率升至23年来最高水平。加之供应链瓶颈得到缓解、原材料成本降低等因素提振，美国通胀水平也从2023年下半年开始滑落。另一方面，业界此前普遍预计的激进加息可能引发企业和家庭借贷成本大幅上升、导致大规模裁员和经济再次衰退并未发生。截至目前，美国经济已连续六个季度维持2%以上的年增长率。就业增长持续稳定，失业率连续25个月保持在4%以下，是上世纪60年代以来维持时间最长的一次。通胀放缓、经济强劲增长和就业增加三者相结合，将市场对美国经济有望实现“软着陆”且美联储将放宽政策力度的预期升温。如果通胀继续放缓，美联储可能会在未来几个月开始下调联邦基金利率水平。随着时间的推移，降息将降低住房和汽车贷款、信用卡借款和商业贷款的成本，更有助于释放经济活力。美国芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）近日表示，美国经济正处于一个不确定的状态，但近两个月通胀数据超出预期“并没有从根本上改变（通胀率）正回到目标”的趋势。他认为，占消费者价格指数（CPI）比重约三分之一的居住成本已经出现下降，但尚未在整体数据中体现出来，这是造成通胀没有完全回落的主要原因。因此，年内实施三次降息符合他的预期。美国密歇根大学28日公布的数据显示，在股市强劲上涨和通货膨胀有望继续缓解的预期支撑下，美国消费者信心显着上升，从3月初的76.5点攀升至79.4点，达到2021年年中以来最高水平，同时创2022年8月以来最大月内增幅。消费者预计，2025年美国通胀率将降至2.9%，较月初的预期值低了0.1个百分点。未来5年到10年，通胀率有望进一步缓和至2.8%，是2023年9月以来最低水平。调查主管徐荟安（Joanne Hsu）认为，美国消费者通胀预期大幅下降，通胀前景的不确定性大幅削减。消费者普遍认为，无论是短期还是长期，通胀都有望继续放缓，显示消费者信心正在企稳。而消费者信心的稳定，也将有助于美联储增加降息的信心。不过，不少分析认人士呼吁冷静对待通胀数据和降息预期。G Squared Private Wealth首席投资官维多利亚·格林（Victoria Greene）表示，当天公布的2月通胀数据“没什么特别令人惊讶的”，称“这显然不是美联储想看到的数字”。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）27日表示，目前美联储“不急于降低政策利率”。近期的数据“告诉我，审慎地将利率维持在当前的限制性立场上，或许比之前认为的时间更长，将帮助通胀保持在2%的可持续轨道上”。美联储主席鲍威尔在20日结束货币政策会议后的新闻发布会上表示，随着劳动力市场紧张的供需关系得到缓解，实现就业和通胀目标的风险正在得到更好的平衡。通胀在过去一年明显缓解，但仍高于美联储设定的2%长期目标，长期通胀预期仍然不稳定。如果合适，美联储会在更长时间内将联邦基金利率目标区间维持在目前水平。鲍威尔说，联邦公开市场委员会认为，在对通胀持续向2%下降抱有信心之前，降低目标区间“是不合适的”。但目前，美联储尚未在各项数据中获得可以开始降息的信心。如果数据、尤其是劳动力市场明显走弱，美联储也可能再次开启加息进程。根据芝加哥商品交易所一项美联储跟踪数据，市场仍预计美联储将在5月维持利率在5.25%至5.5%之间不变，并在6月会议上首次降息。数据显示，市场认为美联储在5月会议上维持利率水平的概率升至95.8%，基本排除降息可能性；认为6月首次降息的可能性高达61%。美元指数技术分析：美指上周五上涨在104.70之下遇阻，下跌在104.40之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在104.40之上企稳，后市上涨的目标将会指向104.70--104.80之间。今天美指短线阻力在104.65--104.70，短线重要阻力在104.75--104.80。今天美指短线支持在104.40--104.45，短线重要支持在104.25--104.30。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0765之上受到支持，上涨在1.0805之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0810之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0770--1.0750之间。今天欧美短线阻力在1.0805--1.0810，短线重要阻力在1.0820--1.0825。今天欧美短线支持在1.0770--1.0775，短线重要支持在1.0750--1.0755。黄金技术分析：黄金上周四下跌在2187.00之上受到支持，上涨在2236.04之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在2214.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2246.00--2264.00之间。今天欧美短线阻力在2245.00--2246.00，短线重要阻力在2263.00--2264.00。今天欧美短线支持在2214.00--2215.00，短线重要支持在2192.00--2193.00。主要财经数据：国际假期预告：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：由于耶稣受难日假期，上周五休市一日。美国股市收盘：由于耶稣受难日假期，上周五休市一日。贵金属收盘：由于耶稣受难日假期，上周五休市一日。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在104.80---104.40的区间的下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0810---1.0750的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2640---1.2590的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9035---0.8995的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在151.70---151.20的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6535---0.6495的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3565---1.3515的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。黄金：可以在2263.00---2215.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2024-04-01

CWG Markets2024-04-01

天风证券：黄金牛市中前期，多重因素共振推升金价

示包括：美联储降息政策的不确定性风险，美国通胀持续超预期风险，贵金属价格可能出现的大幅下跌风险，以及黄金矿山项目投产可能存在的延误风险。

金融界2024-04-01

【直击亚市】黄金又爆发了！中国经济传来好消息美联储降息稳了？

一(4月1日)亚洲股市大多上涨，原因是美国通胀数据重申对美联储今年将放松政策的押注，以及中国经济复苏势头增强。中国内地和韩国的基准股指上涨，而日本股市下跌，此前一份报告显示，日本大型制造商的信心在四个季度以来首次略有下降。美国股票合约价格上涨，澳大利亚和香港市场因假日休市。中国数据传好消息中国股市开盘走高，此前制造业活动在连续5个月下滑后，于3月份出现反弹。另一份报告显示，上个月中国房屋销售持续低迷，投资者对此不屑一顾。随着春节后快速复工复产、市场活跃度回升，中国制造业扩张速度加快。数据显示，财新中国3月制造业采购经理人指数(PMI)升至51.1，为一年高位，较上月升0.2个百分点，是连续5个月位于扩张区间，略高于市场预期的51。从PMI分项数据来看，3月供需同步扩张且速度加快。当月制造业生产指数、新订单指数延续2月的上升趋势，前者为最近10个月来最高。外需持续改善，新出口订单指数连续3个月在扩张区间上行，且创2023年3月来新高。 “工业部门似乎具有弹性，部分得益于强劲的出口，”Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhang Zhiwei说，“如果财政支出增加，出口保持强劲，经济势头可能会改善。” 与此同时，另一份报告显示，中指研究院报告称， 3月中国百城新建住宅价格每平方米16311元，按月升0.27%，升幅比2月扩大0.13个百分点；按年亦升0.82%。整体来看，楼市政策密集发布或带动市场情绪逐步修复，二季度新房销售按年降幅有望收窄，二手房或延续以价换量趋势。美国PCE强化降息美联储主席鲍威尔星期五说，美联储首选的通胀指标“基本符合我们的预期”，美债价格周一在亚洲市场保持稳定。鲍威尔补充说，在官员们确定通胀得到控制之前，降息是不合适的。投资者押注美联储将在6月首次降息。美元小幅走低，兑10国集团其他成员国的多数货币走弱。根据美国商务部公布的数据，2月PCE年增率为2.5%，较1月升高0.1个百分点；同月PCE月比攀升0.3%，较1月的数据略降。核心个人消费支出价格指数(不包括波动较大的食品和能源价格)2月份上涨0.3%，前一个月上涨创下一年来最大连续涨幅。该核心指标较上年同期增长2.8%，仍高于美联储2%的目标。 “现在的美联储高度依赖数据，”德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，“在我们得到确认或对数据的不同看法之前，很难从美联储政策的角度准确衡量最终结果。” 在大宗商品方面，金价上涨至创纪录水平，延续美联储即将降息和地缘政治紧张局势加剧推动的涨势。在其它地区，由于中国需求疲弱，铁矿石跌至10个月低点，铁矿石跌势进一步加深。在其他方面，比特币在交易价格超过7.1万美元后，涨幅有所收窄。由于对持有该代币的美国交易所交易基金的持续需求，这种最大的数字货币今年大涨近70%。

风起2024-04-01

瑞士之后，瑞典也要跟进？欧洲央行要在降息上抢跑了？

，包括当日发言的标题。沃勒还将最近的美国通胀数据称为“令人失望的”，并表示希望在降息之前看到至少几个月更好的通胀数据。而美联储最青睐的通胀指标PCE将于今晚出炉，华尔街担心，2月份PCE报告将再次释放通胀压力高企的信号，并迫使美联储放弃年内降息三次的计划。另外，“点阵图”显示，在提供利率预测的19名FOMC成员中，有10位预测今年有三次降息，而9位成员则预计有两次。这也凸显了美联储内部对于降息的分歧。

金融界2024-03-31

美国3月密歇根消费者信心意外创近三年新高，短期通胀预期创三年多新低

月CPI和PPI等重磅通胀数据，均指向美国通胀自今年年初以来有明显抬头的迹象，价格压力加大，令部分经济学家对今年美联储货币宽松的力度变得悲观。密歇根消费者信心数据的调查主任Joanne Hsu在一份声明中表示：通胀预期不仅大幅下降，通胀不确定性也大幅下降。因此，消费者现在普遍认为，通胀在短期和长期内都将继续放缓。消费者对当前个人财务状况的看法升至两年多以来的最高水平，他们目前对美国经济的展望改善至2021年7月以来的最佳水平。消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。

金融界2024-03-31

别再指望美联储降息三次了！越来越多人相信：“最多只降一次”

FX168财经报社(北美)讯美国通胀高企，就业稳固，股价飙升，市场还期待着美联储（Fed）今年会降息三次吗？分析师认为，投资者可能太过贪心了。道琼斯报道称，一些经济学家和专业投资者怀疑，即使以上三个因素持续不变，年底前即便美联储降息，降息次数恐怕也不会达到目前美联储决策者和市场预期的三次，或许最多只会降一次，甚至根本不会降。#美联储政策转向# 美联储青睐的通胀指标，即剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）物价指数，2月份环比上升0.3%，与预期相符；同比上升2.8%，已从六个月前的约3.5%以及疫情后的高峰下降，目前更接近于美联储决策者对通胀走势的预测。负责美联储利率决策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）预期，核心PCE年增率今年底可望趋缓至2.6%，明年底再降至2.2%，并在2026年之前达到2%目标。金融环境宽松难阻美联储降息的脚步问题在于，最近各类资产行情都呈现上涨趋势，金融环境宽松可能助长通胀，阻碍美联储降息。 Apollo全球管理公司首席经济学家Torsten Slok指出，自去年11月FOMC会议开始讨论降息以来，美国股市总市值已暴增10.9万亿美元，债市也增长了2.6万亿美元，总计增加了13.5万亿美元的财富。相比之下，2023年全年消费者支出总计为19万亿美元。摩根大通全球市场策略师Marko Kolanovic质疑说，股票、加密货币市场一直涨不停，为投资者增加了数万亿美元的账面财富，此时要抑制通胀何其难也？他说：“历史上，如此宽松的货币条件是推升消费者物价指数（CPI）的一大驱动力。”因此，他断定，投资者应有心理准备面对“利率维持在高位更久”的情况。 6月降息一次可能就足够了一些专业投资者已经意识到，年底前美联储降息的次数可能少于预期。投资顾问公司Evergreen Gavekal首席投资官David Hay说：“降一次就结束了。甚至那一次我也不确定。” Evergreen Gavekal的首席经济学家Louis Gave指出，多重因素已削弱了美联储降息的依据：通胀高于预期、汽油价格上涨、黄金创历史新高、加密货币投机狂热、部分股票市场泡沫化、美债收益率上升，以及美元走强。 Hay和Gave加入了许多市场观察家的行列，也认为美联储可能会在11月总统大选前启动降息，可能在6月降息一次后就停止。回顾1994年以来的总统大选年，Bespoke投资集团发现，FOMC在71.2%的时间里保持利率不变，升息占15.3%，降息只占13.6%（分别发生在2008年金融海啸和2020年新冠疫情期间）。今年是否降息取决于就业情况什么情况可能促使美联储降息？美联储主席鲍威尔3月9日重申，在通胀下滑之路仍然不稳定时，美联储不急于降息。但如果就业市场疲软，情况可能就不同了。然而，截至目前，就业恶化的迹象仍然不多。每周初请失业金的人数仍然保持在21万人的历史低点。一项新的Vanguard Group指标显示，最近的招聘实际上有所回升。至于裁员方面，似乎高收入员工，尤其是科技行业的员工似乎能够很快找到新工作。因此，市场将密切关注下周公布的就业数据，包括周二（4月2日）公布的JOLTS职位空缺数据，以及周五（5日）公布的3月非农就业报告。根据FactSet调查的经济学家的共识预测，非农就业人口可能增加18万人，低于2月份的27.5万人。总之，如果通胀触底反弹，就业市场稳健，加之金融环境超级宽松（例如标普500指数创下自2019年以来的最佳第一季度表现），这些因素加在一起，难以展现出今年美联储将多次降息的景象。

财经风云 2评论2024-03-31

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