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决策分析：网游余震还没过去！降息押注成美元痛点，黄金反弹逼近2070

探性交投，美元徘徊在五个月低点附近，因美国通胀降温提振了美联储将很快降息的押注。投资者仍在消化上周五公布的数据，该数据显示美国11月物价逾三年半来首次下跌，突显经济的持久性。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指上涨0.18%，今年的涨幅有望达到1.6%。日本日经指数下跌0.07%，但仍是亚洲股市中表现最好的，今年以来累计上涨27%。#决策分析# 圣诞节后一天的交易可能会清淡，包括澳大利亚、新西兰和香港在内的几个市场因节礼日假期休市。最近美联储关于利率前景的迹象令股市投资者欢欣鼓舞。在12月13日的政策会议结束时，美联储发出信号，表示其紧缩周期已接近尾声，并为未来一年的降息打开了大门。花旗(Citi)分析师在一份报告中表示：“美联储(fed)已积极改变措辞，旨在大幅放松金融环境。” 花旗称：“核心通胀放缓和对衰退的担忧加剧，导致美联储官员改变了措辞，不再承诺以更长时间的更高利率来对抗通胀，而是向市场保证，他们不会在太长时间内‘坚持’更高利率。” 根据CME的FedWatch工具，市场目前预计美联储3月份降息25个基点的可能性为75%，而11月底的可能性为21%。市场还预计，明年将有逾150个基点的降息。在亚洲，中国股市低开低走，网络游戏公司仍受到限制视频游戏支出的新规定的影响，香港恒生指数今日休市。外汇市场上，美元指数交投在101.65，距离上周五触及的五个月低点101.42不远。该指数今年累计下跌1.8%，有望结束连续两年的上涨势头。与此同时，日元兑美元稳定在142.30附近。日本央行(BOJ)即将结束其超宽松政策的前景，在最近几周帮助提振了日元。该货币本月累计升值4%，有望连续第二个月兑美元升值。但今年以来，日元兑美元汇率仍下跌7.8%。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)周一表示，实现央行通胀目标的可能性正在“逐步上升”，如果可持续实现2%目标增长的前景“充分”，央行将考虑改变政策。大宗商品方面，美国原油上涨0.1%，至每桶73.63美元，布伦特原油交投在79美元，下跌0.42%，当日交易清淡，因投资者密切关注中东紧张局势，此前胡塞武装袭击船只扰乱了全球航运和贸易。现货金上涨0.5%，至每盎司2,065美元。

云涌2023-12-26

主次节奏：欧元延续上涨动能，日内创新高

圣诞假期前周五美国通胀未达预期，低于预期，令投资者对美联储 (Fed) 在 2024 年加速降息的预期持续升温。一些人押注降息周期最早将于明年 3 月开始，美元承压，非美货币走强。欧元中期走势在上周五突破前高测试1.1040，由于圣诞假期上涨未呈现延续性。假期回归走势尚未出现有力度的回调打压，均线系统多头排列，中期走势呈上涨趋势，预计此轮上行节奏将延续至新年假期前。欧元短线（60min）走势创新高受阻回落，行程一定反复性节奏，但上涨趋势并未发生改变。汇价自亚洲市场延续向上，预计欧洲开盘后汇价仍在高位维持震荡，寻找突破上行的机会。今日：1.1015做多，止损1.0990，目标1.1050。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏2023-12-26

主次节奏：黄金假期后回弹向上测试2070

盘前测试 2,070 美元后回调，随着美国通胀回落，市场对美元施加下行压力，并推高现货黄金。黄金中期走势（日线图）创历史新高后，随即受阻里下落。金价在55日均线受到一定的支撑作用。经历了两周的回升收复了前期一半的跌幅。中期客观趋势高位盘整格局。预计2024新年假期前，黄金继续回升向前高测试。黄金短线（1H）走势圣诞节亚洲开盘强劲上扬，受到均线系统良好的依托作用，短线客观趋势向上。预计金价在欧州市场继续震荡整理，形成次要节奏，北美市场有望突破继续上涨。今日：2056做多，止损2046，目标2070。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏2023-12-26

美国通胀低于预期，黄金获得上行动能，黄金股ETF(517520)盘中震荡逆市上扬

截至2023年12月26日 11:07，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.18%，成分股华钰矿业(601020)上涨2.66%，山东黄金(600547)上涨1.20%，铜陵有色(000630)上涨1.01%，中金黄金(600489)上涨0.61%，中润资源(000506)上涨0.51%。黄金股ETF(517520)盘中震荡逆市上扬，最新报价0.97元。上周五美国相关部门数据显示，美国首选的CPI指数在上个月进一步放缓至3%以下，进一步强化了市场对美国很快降息的预期。交易商们认为美国将会在3月份开始降息，2024年全年将会降息150基点。国泰期货表示，上周五的美国PCE继续低于预期，令贵金属继续获得上行动能。目前，在下一个打破降息预期的经济数据出来之前，12月FOMC会议的鸽派信号会令贵金属均将保持强势状态，重心上移，黄金重破新高指日可待。在上涨的过程中经历预期的反复是接下来的大概率情形，美联储不可能口风完全偏鸽或偏鹰，结果为金银会持续的走势震荡。但只要是降息概率越来越大，逢低做多仍然是更为安全的策略。黄金股ETF紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产

有连云2023-12-26

CWG Markets：通胀降温令美元继续承压下行，黄金强势不改仍有上行空间

CWG Markets2023-12-26

核心资产受青睐，资金加速进场！中证100ETF基金(562000)单日再获超1200万元净申购！

殆尽，美国消费将可能出现刚性缺口，导致美国通胀、消费和就业数据进一步下行，此外宽财政受阻也将加速上述过程，因此，美元利率将趋势性下行；3）美元利率↓——全球需求↑——我国政策效率↑ 的推演将实现。兴业证券张忆东全球策略团队发布研究报告称，展望2024年，中国经济将温和修复，这有助于优秀上市公司盈利弹性的恢复，有利于中国股市信心修复；中国外部流动性有望改善，港股和A股都有望迎来基本面改善以及风险溢价下降驱动的行情。抢先布局A股核心资产投资机会，相关产品核心宽基中证100ETF基金（562000），该ETF跟踪的中证100指数从各行各业中甄选核心龙头作为成份股，行业配置均衡，兼顾蓝筹价值与新兴成长龙头，全面反映A股核心资产整体表现。投资中证100，就相当于投资中国经济未来。目前两市有10只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳！图片、数据来源沪深交易所、华宝基金，截至2023年12月25日。注：根据沪深交易所数据统计，截至12月25日，中证100ETF基金（562000）规模7.03亿元，在跟踪中证100指数的10只ETF中规模最大；截至11月底，中证100ETF基金（562000）近一年日均成交额4782万元，在跟踪中证100指数的10只ETF中同期流动性最佳。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-26

2024年最大的黑天鹅可能是TA！美联储有“吓人”举动...摩根士丹利:这十大意外事件或影响全球

2024年中期利率预期下降。意外十：美国通胀保值债券(TIPS)收益率回到2019年前水平在美国，通胀市场表明，到2024年底，价格将恢复到大流行前的水平。这一转变的原因是，投资者将近期的通胀经历解读为供应链中断和财政冲击所致。此外，美联储目前正在实施的紧缩措施预计将导致2024年消费者价格指数(CPI)意外下降。这些预期的结果是，通胀风险溢价明显变为负值，导致盈亏平衡收紧。大摩分析师预计，美国通胀保值债券收益率将回到2019年之前的水平，5年期和30年期TIPS的利差将回到2013年至2019年间的平均水平。

会员

tqttier2023-12-26

加息周期结束，黄金股右侧配置期确认！市场首只黄金股ETF(517520)收涨1.35%，放大黄金投资价值！

上周五由于美国通胀数据趋缓，进一步强化了市场对美联储在明年初开始降息的预期，带动黄金继续上涨。今日，上证指数收涨0.14%，黄金股ETF收涨1.35%，截至15:00，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.81%，成分股华钰矿业(601020)上涨10.03%，西部矿业(601168)上涨3.40%，银泰黄金(000975)上涨1.80%，西部黄金(601069)上涨1.74%，山东黄金(600547)上涨1.58%；成分股六福集团、萃华珠宝、盛达资源等跌幅居前。【国金证券：预计美联储明确释放降息信号后，黄金股将迎来主升浪行情】美国通胀回落顺畅，前瞻指标走弱。美国11月PCE物价指数同比2.6%，核心PCE同比3.2%；11月CPI同比3.1%，核心CPI同比4.0%，通胀回落较为顺畅。汽油价格环比降低是CPI增速回落的主要原因，此外核心商品中服饰增速明显回落。从美国20个大中城市房价同比这一指标的领先意义来看，预计房屋CPI分项将持续走弱。 12月FOMC会议确认本轮加息周期结束。美联储12月FOMC例会最新的点阵图显示，美联储官员预计2024年将会有三次降息，2024年降息预期大幅上调50BP，在利率声明中表示在决定未来任何政策时都将考虑累积紧缩政策。12月FOMC会议美联储官员态度转鸽驱动OIS隐含利率曲线大幅下移。当前Fed Watch工具显示2024年2月不加息概率为83.5%，市场定价2024年3月开始降息，降息25BP概率为68.7%。12月FOMC会后市场基本确认美联储本轮加息周期已经结束。供需因素影响弱化后，金价分析将在中观层面重回实际利率框架。在实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。【选黄金股ETF（517520），放大黄金投资价值】从历史数据来看，黄金股相比现货黄金有长期超额收益。 2019年至2023年11月底，中证沪深港黄金股指数涨75%、上海金（AU9999）涨66.56%。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止23年11月底，过去三年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.3倍~1.5倍，中证沪深港黄金股指数过去五年年均跑赢上海金近2个点。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2023年11月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比67.96%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-25

美国通胀降温，避险情绪或提升黄金ETF(159934)配置地位

3.2%，创2021年4月来最小增幅，美国通胀数据再降温，强化了美联储降息预期，带动金价上行。华福证券认为，美国降息或将加速到来，美元走弱减轻对贵金属的压制，同时全球区域事件或加强市场避险需求，贵金属价格仍有涨势；长期来看，美国经济下行压力继续提振避险情绪，全球央行购金热情不减，中期黄金依旧偏强。黄金ETF（159934），易方达黄金ETF联接（A类000307，C类002963）本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-25

11月通胀数据低于预期，美股创新药应声领涨！纳指生物科技ETF(513290)大涨4%居全市场第一！圣诞行情原来是它？

9%，超过了FOMC2%的目标。为了让美国通胀控制在长期目标2%，FOMC近年来多次加息将利率维持在2022年高点，而近期美国经济的一连串数据显示，美国通胀正持续降温，加息有望进一步放缓。众所周知，资本市场投融资热情是影响美股创新药板块走势的关键。当下利率边际的变化，比绝对值更加重要，美债利率见顶信号，对投融资情绪极度敏感的创新药板块将产生正向修复效应。一旦降息预期打开，投融资情绪改善，表征全球尖端创新药、已回调2年的纳指生物科技板块或迎来一轮波澜壮阔的估值回归。【纳斯达克生物科技指数（NBI）——全球创新药板块风向标风向标】资料显示，纳斯达克生物科技指数（NBI）是美国创新药板块代表性风向指标指数，成立于1993年，体现了美国生物科技和创新药产业的成长和发展。指数由在纳斯达克全球市场上市的生物科技和制药公司组成，要求公司市值至少为2亿美元，日均成交量达10万股。目前，该指数含有259家公司，其中前十大公司占比超50%。此外，纳指生科特别要求其成分股发行人的第一美国上市地，必须只在纳斯达克全球精选市场，或纳斯达克全球市场，采用富时国际行业分类基准(ICB)，分类为生物科技或制药的公司。所以说纳指生科基本垄断了全球生物科技龙头，而不仅仅只是包括美国的一些创新药生物科技公司。比如说来自英国的有5.69%，爱尔兰的有3.95%，法国的有1.62%，并且预计将有更多国内外创新药企业进军纳斯达克。数据来源：纳斯达克官网，截至2023.10 【5年维度看美股创新药产业大机会！】 2023年12月6日，兴业证券资深海外医药分析师余克清在最新直播中全方位解读了A股、港股、美股三地创新药各自的投资价值和展望，其中不乏深刻的行业洞察. 余克清认为，2021和2022年纳指生物科技板块连续回调的最重要的原因就是外界宏观原因导致的流动性收紧，尤其是在风险资本领域，对创新药板块造成了显著影响。由于创新药企业往往依赖外部融资来推动研发和商业化进程，流动性的减少导致这些企业融资成本上升，还会限制其研发新药的能力。此外，投资者在流动性紧缩时可能更倾向于风险较低的投资，从而减少对创新药板块的投资。纳斯达克生物科技指数目前估值收缩至近五年低位区间，从历史角度看，可能被市场视为一个投资机遇。自1993年推出以来，纳指生物科技指数（NBI）还未曾连续三年出现回调。目前，多重利好因素逐渐积累：一是创新药行业近期频繁出现重磅产品，二是经过前期充分消化后，目前美股创新药整体估值水平仍在历史低位。第三，创新药投融资情绪好转，以及大药企（Big Pharma）收并购需求未来1-3年的持续爆发。一方面，FOMC加息进程接近尾声，全球投融资情绪正在回暖，另一方面，大药企大单品进入周期尾声，亟待拓展管线或收购生物科技类公司成熟管线，创新动力很强，而目前美股生物科技类公司估值已足够便宜，大药企收购动力很大。这对于生物科技板块无疑是巨大利好，要从三到五年维度来看！而上一次生物科技板块的类似产业周期是在2010、2011年左右，此后生物科技板块则迎来年线级别的主升浪行情。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF，也是创新药的行情风向标。纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具。医药是人类永恒刚需，全球医药创新不断，而创新药皇冠上的明珠，更是汇集了全球创新药龙头的纳指生物科技。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-25

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