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政府关门，非农“缺席”！美国劳动力市场并未“明显失速”？

本月的第一个星期五（10月3日），缺少了美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics, BLS）那份备受瞩目的月度就业报告，市场显得格外冷清。但别担心——你或许并没有错过什么。

Peng10-05 08:48

美国政府关门导致非农“跳票”，美联储陷入数据盲区

美国政府关门迫使原定于周五（10月3日）公布的非农就业报告推迟，同时其他关键的联邦经济数据采集与发布也被迫暂停。

Dan197710-03 20:58

除非有奇迹，本周五非农将无法发布！美国政府关门时长是关键

美国劳动力市场疲软迹象加剧。ADP公布的最新数据显示，9月美国私人部门就业人数减少3.2万人，远低于市场预期的增加5万人，而8月数据也从增长5.4万人被下修为小幅下降。

风起10-02 14:30

华尔街展望：投资者关注就业数据，以支撑降息路径及高估值股市

？” 根据经济学家的调查，预计 9 月美国非农就业人数将增加 3.9 万人（前一个月为增加 2.2 万人），失业率预计为 4.3%。此前劳动力市场显现疲软迹象后，美联储于本月实施了今年首次降息。市场预计，这家央行将在 10 月底的下次会议上再次降息 25 个基点（标准幅度），并可能在 12 月（今年最后一次会议）再降息一次。市场对 “宽松货币政策” 的预期（包括 2026 年进一步降息），推动了本轮美股反弹 —— 过去三个月，标普 500 指数已创下 25 次历史收盘新高。然而，当前通胀仍处于高位，投资者担忧：若就业报告表现强劲，可能导致美联储放缓降息步伐。为控制通胀，美联储曾在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间持续加息。美联储主席鲍威尔本周表示，短期通胀风险 “偏向上行”，并指出央行正面临 “具有挑战性的局面”。退休与财富管理机构 Empower 的首席投资策略师玛尔塔・诺顿表示：“投资者真正关注的是：若就业数据表现温和…… 今年剩余时间里，我们是否只会看到一次降息，甚至完全不降息？” 在下周五就业数据发布前，美国国会民主党与共和党将面临一项关键期限 —— 需就政府拨款达成协议，以避免部分政府停摆。尽管投资者以往对政府停摆多持 “不以为意” 的态度，但此次停摆可能会引发市场更大焦虑。原因之一是当前美股估值已处于高位：标普 500 指数正朝着 “连续第三年实现两位数百分比涨幅” 迈进。根据伦敦证券交易所集团数据服务（LSEG Datastream）的数据，标普 500 指数成分股当前的 “12 个月预期市盈率” 为 22.8 倍。这一水平接近五年来的高点，且远高于 10 年平均水平（18.7 倍）。 “估值已处于极端水平，” 诺顿表示，“这意味着股市对任何潜在风险的‘免疫力’都很低。”

金融界09-29 07:41

美联储分歧加剧新任理事坚称美联储应加快降息

周一（9月22日），美国联邦储备新任理事会理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）表示，移民、税收和监管政策的变化正在推动美国潜在利率下行，这意味着当前的货币政策对经济来说过于紧缩，不利于维持通胀在美联储2%的目标水平。

丰雪鑫9909-23 01:29

旧金山联储主席戴利：美联储降息是为支撑就业市场

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary C. Daly）周五（9月19日）表示，美联储决定降息是为了支撑正在走弱的劳动力市场，并指出过去一年美国经济已出现明显放缓。

Heidi09-20 04:03

美国就业市场显露疲态求职者对劳动力市场感到沮丧数据终于开始解释原因

停滞的就业市场让求职者投出数百份简历却一无所获，长期失业人数上升，就业增长放缓。

佳华16809-18 00:38

美联储利率决议前瞻：“点阵图”暗藏玄机至2025年年底或降息三次

巴克莱分析师表示，美联储最新的利率中值预测很可能显示，到今年年底将有三次降息。

佳华16809-17 04:48

失业升温、股市狂飙：美联储降息预期点燃华尔街风险偏好

美股在经济与就业数据走弱的背景下继续刷新纪录，华尔街提出了一个新说法：所谓“失业型繁荣”。

Heidi09-17 00:45

Amillex视角：解读黄金ETF持仓量，非农下修与降息预期共塑金市新格局

人震惊的数据修正：截至2025年3月，美国非农就业人数被下修91.1万人，相当于减少0.6%。这一修订幅度是过去十年平均值的三倍，创下有记录以来的最差表现，甚至超过了2009年金融危机期间90.2万人的下修记录。这一极端数据立即在黄金市场引发连锁反应，现货黄金价格在数据公布后瞬间飙升至每盎司3674.69美元的历史新高，但短短十分钟内又急跌至3643美元，最终当日收跌0.30%，报3625.04美元/盎司。这种剧烈波动反映了市场对经济基本面的信心动摇，以及投资者对避险资产的复杂心态——一方面就业数据疲软强化了避险需求，另一方面市场也可能担心经济放缓程度超过预期。降息预期成为金价关键支撑因素美联储货币政策预期是影响黄金市场的另一关键因素。目前市场对美联储9月降息的预期概率已升至88%，芝商所FedWatch工具甚至显示交易员押注9月会议上有89.4%的概率降息25个基点，10.6%的概率大幅降息50个基点。这一预期转变主要源于美国就业市场的快速“降温”，8月份美国非农就业人数仅增加2.2万人，大幅低于预期的7.5万人，失业率也升至4.3%。降息预期对黄金形成了有力支撑，因为黄金属于无息资产，利率下行会降低持有黄金的隐性成本，提高黄金估值。同时，降息周期通常伴随美元走弱，这会直接降低非美货币投资者的购金成本，刺激全球需求，推动金价上涨。央行购金行为也在改变黄金市场的供需格局。中国央行已连续十个月增持黄金，8月末储备达7402万盎司，环比增加6万盎司。全球央行近三年净购金量超过1000吨，新兴市场央行通过增持黄金应对货币贬值压力。这种储备结构的调整，正逐步改变黄金的定价机制，为金价提供长期支撑。尽管有这些支撑因素，黄金市场也面临潜在风险。技术面上，3600美元/盎司为重要心理关口，3560–3550美元区间则是短期关键支撑。市场存在“投资强、消费弱”的分化格局——2025年上半年，中国黄金首饰消费量同比下降26%，而金条和金币需求增长超23%。这种分化使金价对宏观经济数据更为敏感，若全球经济出现超预期复苏，部分避险资金可能流出金市。此外，一些分析提示黄金已进入“高估值、高波动”阶段，技术性回调压力正在积聚。如果美联储降息如期落地，市场可能出现“预期兑现、获利了结”的情况。黄金市场可能继续呈现高位震荡格局投资者应重点关注9月16日美联储议息会议对降息路径的表述，以及即将公布的美国CPI和PPI数据。这些因素将与就业数据交互影响金价走势。在全球货币体系调整与地缘博弈常态化的背景下，黄金的货币属性正超越其商品属性，作为终极价值载体的战略意义再度凸显。尽管短期存在技术回调压力，但央行购金和科技应用等长期支撑因素依然稳固，黄金作为经济动荡避风港的角色可能会持续下去。 2025年9月初，国际现货黄金价格历史上首次突破每盎司3600美元，连续第六日上涨。国内金价同样强势上行，上海金交所黄金现货逼近800元/克大关，沪金期货主力合约已经突破这一关键水平这场惊人的上涨让全球投资者瞩目，芝加哥商品交易所的黄金期货合约交易量在近期激增40%。

Amillex安迈国际09-12 14:10

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