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马斯克“万亿薪酬”要黄？机器人板块承压！机器人ETF基金(159213)弱势五连阴，再获资金逆势加仓！机构坚定看好人形机器人产业趋势！

拉股东大会上投票反对马斯克的薪酬方案。美国规模最大的公共养老基金Calpers近日也宣布，计划在投票中反对特斯拉公司授予马斯克的万亿薪酬方案。据悉，特斯拉将于11月6日召开年度股东大会。有分析指出，投票结果将成为特斯拉命运的分水岭，将决定特斯拉在自动驾驶、人工智能与机器人赛道的长期战略走向。国内行业消息方面，11月3日， 2025中国机器人产业发展大会召开新闻发布会。会上获悉，2025中国机器人产业发展大会将于11月10~12日在上海举行，由中国机械工业联合会等主办。根据最新数据，机器人产业规模持续攀升，全国机器人行业营业收入由2020年的1061亿元增长到2024年的2378.9亿元，实现翻番。今年前三季度，行业营收同比增长29.5%，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超2024年全年产量。公司消息面上，日前，乐聚智能（深圳）股份有限公司（简称“乐聚智能”）在深圳证监局办理辅导备案登记。乐聚智能也是自宇树科技之后，第二家启动在A股上市的人形机器人公司。此外，巨星传奇最新公告宣布，旗下巨星文创智权（香港）有限公司及威刚科技股份有限公司订立销售合同，据此威刚科技作为经销商向巨星文创采购1000台四足机器人，总价超过人民币2000万元。值得一提的是，宇树科技将负责该产品的技术、硬件研发及生产，和相关应用程式的研发等。该产品预期今年完成测试，并于明年初量产。【宇树机器人实现“技术验证-量产落地-生态反哺”标杆样本，国内厂商有望复刻】海通国际认为，宇树科技凭借硬件自研、软件开源和工程化成本控制，在四足机器人领域已构建显著壁垒。其自研准直接驱执行器与4D激光雷达实现高性能配置，核心零部件国产化率超70%，工业级机型已在管廊巡检、电力运维等场景规模化落地，成为国产机器人“技术验证-量产落地-生态反哺”的标杆样本。该模式有望为国产人形机器人发展提供可复制路径。（来源于海通国际20251104《宇树机器狗分析与深度拆解》）【人形机器人产业在0-1的趋势兑现前夕】中信建投证券指出，人形机器人产业在0-1的趋势兑现前夕，特斯拉Gen3定型以及量产定点等潜在关键节点支撑市场预期，同时Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，板块或将逐步进入到去伪存真的阶段，建议关注T链卡位优势明确的核心标的。此外，国产链条来自于政策指引、资本运作、订单落地等方面的催化不断，重点关注整机厂商以及核心配套供应链标的。我们坚定看好人形机器人产业趋势，聚集T链和国产链确定性的企业，同时关注灵巧手等环节新变化。（来源于中信建投20251104《坚定看好人形机器人产业趋势，关注对美出口链后续业绩改善》）全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 16:46

科创创新药延续回调，三生国健跌逾8%！科创创新药ETF汇添富(589120)跌超1%，资金连续6日增仓超1亿元！医保谈判收官，CAR-T疗法有望突破

025年5月，特朗普签署行政命令，要求美国药品价格不得高于其他发达国家的最低价。2025年7月，特朗普在白宫内阁会议上表示，计划对进口药品加征最高可达200%的关税。2025年9月，相关事件对创新药板块造成了短期情绪冲击，但投资者在冷静下来之后发现，相关政策短期难以落地，或未实质性改变供需格局，市场遂重回基本面驱动的叙事节奏。（来源于国泰海通20251013《臻研 | 创新药出海方兴未艾》） “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 16:25

今晚ADP成美政府停摆下的稀缺风向标，本周非农仍料将缺席

来源：金十数据最新的美国私营部门就业增长ADP数据将于北京时间周三晚上21：15发布。由于美国政府停摆，投资者将连续第二个月无法获得非农数据，但零散的迹象显示经济仍在维持增长，而就业有望好转。市场预计，这份素有“小非农”之称的ADP数据将显示，美国私营企业十月份新增岗位数量为2.8万个。这将与上月形成明显反转。上月，ADP报告显示企业减少了3.2万个岗位，主要是服务业部门大幅下降。上月实际数据远低于经济学家原先预期的新增5万个岗位，这一差异很可能是由于ADP对其工资数据进行了年度初步基准调整。基准调整过程可能导致月度数据波动较大，从而打乱市场预期。十月的乐观预期与此前在10月28日首次发布的每周ADP数据相符，当时数据显示，截至10月11日的四周内，私营部门平均每周新增岗位1.425万个，而截至10月4日的四周平均增幅为1.075万个。 ADP首席经济学家尼拉·理查森（Nela Richardson）当时表示，这一回升表明，近几个月困扰劳动市场的大规模招聘冻结可能正在缓解，不过复苏仍显“温和”。但她也提醒，周度数据只是估算值，近期招聘情况每周波动较大。 ADP作为私营部门工资处理机构，其数据近几个月获得了更多关注，因为大部分联邦经济数据尚不可用。自10月1日政府停摆以来，美国劳工统计局（BLS）未收集、处理或发布任何官方就业数据，包括提供就业趋势、失业率、平均工资增长及工时情况的关键月度非农就业报告。 ADP报告基于超过2600万美国私营部门员工的匿名汇总工资数据，虽然被称为“小非农”，但通常不是预测BLS数据的可靠指标。BLS数据涵盖公私部门，覆盖约12.1万家企业和政府机构及约63.1万个工作场所，因此更具代表性。其它指标如何揭示就业市场现状？其他指标也显示，上月美国劳动市场并未再次大幅走弱。摩根士丹利经济学家在最新报告中指出：“失业金申请、ADP就业增长估算以及家庭对劳动市场状况的评估总体上在十月有所改善。（当数据最终公布时将显示）联邦部门裁员将显著降低就业人数，但私营部门就业可能并未比近期几个月更弱。” 失业金申请量仍相对较低。基于各州数据，花旗银行经济学家预计，截至10月25日当周初请失业金人数为22万，低于前一周的23.2万。芝加哥联储劳动力市场指标则显示，十月裁员及其他离职率仅升至2.09%，上月为2.08%。据最新的Paychex小企业就业观察报告显示，十月美国小企业就业保持相对稳定，该报告基于Paychex客户中员工少于50人的公司工资数据。供应管理协会（ISM）制造业采购经理指数中的就业指数也在十月略有上升，上月为46，高于九月的45.3，增幅0.7个百分点。不过，值得注意的是，也有部分指标显示美国劳动市场压力加大。例如，MacroEdge裁员追踪显示，上月公共部门裁员和岗位削减公告达15.46万个，为2025年以来单月最高。此外，Indeed上每日新增岗位数量持续下降。多家大型企业近期宣布大规模裁员计划。亚马逊表示将裁撤约1.4万个企业岗位，据路透社报道，这一数字未来可能因AI工具替代白领工作而翻倍。塔吉特计划裁减1800个企业岗位，通用汽车将裁撤超过3300个电动汽车相关岗位，派拉蒙在与Skydance合并后也开始裁员2000人。与此同时，航运巨头UPS今年已裁减约4.8万个岗位。 ADP数据获得过度关注，不是好事？需要警惕的是，经济学家警告，由于缺乏官方数据，私营部门调查数据可能会被高估，可能引发异常波动。瑞银首席经济学家保罗·多诺万（Paul Donovan）指出，私人调查数据在信息真空期虽然有一定帮助，但不应被赋予过高的权重。由于缺乏官方经济数据，这些数据的可信度被高估，而调查回复率的下降和政治两极分化降低了基于调查的证据的可靠性。德意志银行的吉姆·里德（Jim Reid）也认为，本周三的ADP私人就业报告可能会受到异常高的关注，尤其是在美联储主席鲍威尔上周发表鹰派表态之后。数据真空下，鲍威尔在上周的新闻发布会上表示，12月降息并非板上钉钉，“迷雾”中需要谨慎前行。在BLS发布官方数据之前，还需一段时间才能验证或反驳就业市场的上述信号。十月非农就业报告原定于本周五发布，但由于联邦政府正在经历创纪录时长的停摆，目前尚不清楚数据何时公布。

金融界11-05 16:05

纽约时报长文：曼达尼如何巧妙的分化瓦解纽约权力精英们的阻力，并最终获胜

翼民粹主义者，用亲和和克制的方式化解了美国一些最具权力人物的敌意。他的成功轨迹令人瞠目结舌。今年年初，曼达尼的支持率只有1%，和叫“其他人（someone else.）”的候选人持平。他自己团队给出的胜率估计甚至不超过3%。几乎没有纽约人知道他的名字。如今，34岁的他将成为一个多世纪以来纽约最年轻的市长，同时创下多个历史第一：第一位穆斯林市长，第一位南亚裔市长，也可能是美国目前最有影响力的民主社会主义者。这段历程的叙述，基于纽约时报与曼达尼的高级顾问、盟友、批评者和对手的采访，许多人为分享此前未公开的信息而要求匿名。这最后阶段的竞选，是一场高空走钢丝式的努力，一度面临崩盘风险。内部在对加沙战争和警务议题的立场上意见不合，而库莫也巧妙地设法破坏他的局势。幕后过程包括，在中城一家酒店向州长霍楚道歉；在一次严重枪击事件和著名房地产集团鲁丁企业重启联系；与亿万富翁前市长布隆伯格的接触虽未促成联盟，却争取了宝贵时间；再加上一些运气。与建制派领袖的会面被证明至关重要。 “他说了什么可能并不重要，重要的是他愿意花时间在这些人身上，”知名商会领导人凯瑟琳·怀尔德说。尽管城市精英们仍对他抱有深深疑虑，可能影响他未来执政，但怀尔德补充说：“这些会面起码缓和了那种恐慌情绪。” 无视既有规则一年前，曼达尼在阿斯托里亚一家也门咖啡馆里，一边喝着奶茶，一边起草可能的竞选计划，当时他面临的挑战要基础得多：如何让人注意到他。他是一个名不见经传的基层州众议员，7岁移民到纽约，几乎没有全市范围的知名度。就连其他社会主义者都认为，他在警务和以色列问题上的立场，会让他的支持度受到极大限制。而此时，面对丑闻缠身的现任市长埃里克·亚当斯，参选人名单还在不断增加。曼达尼后来告诉一位盟友，他曾私下对未婚妻拉玛·杜瓦吉坦言，其实并不觉得自己能赢。他的目标是为未来某天打破民主党建制派垄断，树立一种强有力的左翼竞选模板。曼达尼这场不被看好的竞选如何点燃激情，已经被纽约和华盛顿的政治观察者广泛分析。他将城市的住房负担危机放在优先位置，而其他人还在关注别的议题。他通过爆红的社交媒体视频吸引关注，并受益于民主党选民对新生代变革的渴望。但在曼达尼和他那群从未参与过全市竞选的顾问们看来，如果他们等待传统媒体、公民机构和民选官员这些“守门人”的认可，一切都不会成功。 “别去管那些政治策士描绘的纽约，”去年夏天，未来的顾问扎拉·拉希姆在一次咖啡会面中对他说，“要把竞选变成关于真实纽约市的故事。” 民主党人乔纳森·罗森曾是白思豪2013年市长竞选的关键策划者，他这次支持曼达尼的对手。他将曼达尼的竞选策略比作特朗普和众议员奥卡西奥-科尔特斯，“他们无视体制和传统规则，直接与选民建立联系。” “媒介方式很重要，”他说，“谁最先理解并掌握它，谁就赢了。” 这场竞选甚至放弃了出售品牌周边产品的传统筹款手段，转而采用一种称为“纽约大都会球迷纪念品策略”的做法。他们只限量生产特定物品——蓝色针织帽、纸扇、头巾，这些只能靠贡献时间来“赚取”，而非花钱购买。他们还举办了一系列活动——一次全市寻宝游戏、一次康尼岛的足球锦标赛，虽然对手嘲笑这些是噱头，但却吸引了成千上万支持者，其中很多人最终加入了这支前所未有的志愿者大军。 “在过去九年里，我对政治的体验就是很多人在推特上互相攻击。”凯蒂·赖利说。她负责竞选事务的运营工作。“我们想让人们走出虚拟世界，在现实空间中相聚。” 这与库莫的竞选方式形成鲜明对比。作为政治世家的继承人，他因为性骚扰丑闻被迫辞去州长职务。但他在三月宣布参选时，依然表现得像一切尽在掌握。他几乎不公开露面，通过威胁工会和民主党同僚营造一种“不可避免”的氛围，还依靠2500万美元的大额捐款支持他的超级政治行动委员会。 6月24日初选之夜，曼达尼和助手们聚集在一家假日酒店时，感觉他们的策略正在奏效。但他们完全没料到能直接获胜，因此连胜选感言都没准备。然而晚上10点刚过，曼达尼发现自己不得不让祝贺电话面对语音信箱，因为他和震惊的助手们正匆忙起草获胜演讲稿。稍后在酒店附近的天台上，他宣布战胜了“亿万富翁及其巨额开销”和“那些更关心个人得失而不是公众信任的民选官员”。他自豪地透露，已经与库莫通话，“谈了如何团结这座城市”。但这个“团结”的情绪仅仅维持了大约八个小时。 “一切都要变了” 帕特里克·加斯帕德在初选末期开始为曼达尼出谋划策，作为民主党高级组织者，他积累了大量人脉。初选结束的第二天早上，有太多人试图联系他，他只好把手机设为免打扰模式。加斯帕德回忆说，有些信息几近惊慌，甚至来自纽约知名的非洲裔社群领袖。 “你为什么信他？他看起来不可靠，他在误导我们的孩子。”这些质疑声不绝于耳。此时，曼达尼和顾问们已经筋疲力尽。本来打算花一周时间度假讨论下一步计划，如今只剩下几个小时来面对全新的现实。 “听着，一切都要变了。”拉希姆和卡茨在初选后的一次电视采访结束后，在30洛克菲勒中心外的车里对曼达尼说。他们告诉他，要将团队规模扩大四倍，要委婉地让一些长期顾问退出核心岗位，还要认真考虑自己真有可能成为市长这件事。他们提醒他，现在他的每次出行都要由警察随行。 “那种疲惫和难以置信的气氛简直能摸得着。”加斯帕德说，“你能看出来，他们还没缓过来，又得从头再来一遍。” 初选后，部分整合很快实现，尤其是工会和地方党派领导人纷纷表态支持。但其他人，包括一些全国级的民主党大佬，则保持距离，担心与曼达尼的左倾立场站在一起会影响来年的中期选举。在初选中保持中立的亚当斯开始获得城市商界的支持，看上去声势回升。而库莫虽然起初表示可能退选，但在汉普顿短暂休整后，重返选战，以独立候选人身份参选，态度更为激进。 “我之前不够强硬，”他告诉支持者，“我向你们保证，不会再犯这个错误。” 曼达尼也在初选后短暂休整，于七月底前往乌干达，在家族庄园举办早已计划的婚礼庆典。竞选团队十分紧张，为防止他在返回美国时遭移民执法干扰，专门请了外部律师。他戴着口罩和帽子低调通关，以避免引起关注。但真正到来的危机并非他们预想的那样。距离纽约七千公里外，一名枪手闯入曼哈顿中城一座办公楼，制造了一起致命枪击事件，一名下班的警察被杀。袭击地点正好是鲁丁公司的办公楼之一，遇害者是他的员工。助手们连夜叫醒曼达尼起草声明，他赶上第一班航班返回纽约。但他降落的那天，库莫已出现在全市电视屏幕上，几乎将这场枪击事件归咎于曼达尼，后者曾呼吁削减警察经费。这是一场公关灾难，几乎改变了整个选战进程。幸运的是，遇害警察是孟加拉裔，信仰伊斯兰，与曼达尼同宗同族。警察家属邀请曼达尼前往家中，他直接从机场赶去探望。之后他召开了一场自初选夜以来最长的记者会，指责库莫将悲剧政治化，但也借机强调自己在警务问题上的立场已有转变，不再单纯斥责警察制度为“种族主义”，而是在寻求改革。助手们终于松了一口气。 “在我看来，那一刻他才真正像一位纽约市长。”卡茨说。攻入企业高层曼达尼知道，自己还有一个大问题。自上世纪70年代财政危机以来，纽约历任市长都至少得到一定程度的商界支持。他在初选中对抗商界获得成功，但到了夏末初秋，顾问们担心，商界领袖可能会联合支持亚当斯和共和党候选人斯利瓦，将他们推向主战场。如果最终只剩他和库莫一对一决战，后果可能是灾难性的。于是，曼达尼开始行动。他请纽约市合作伙伴关系主席怀尔德列出所有应联系的重要商界人物，然后一一打电话，包括贝莱德首席执行官芬克和黑石前掌门人詹姆斯。作为两位文化名人的独子，曼达尼与富人和权贵打交道驾轻就熟。他坚持自己的核心政策不变，同时虚心听取建议，表现出比名声所示更大的灵活性。曼达尼在一些会议中说，他的目标是扩大免费托儿服务和公交车网络，但如果能找到替代资金来源，他愿意放弃原本提出的加税方案。八月初，他在曼哈顿一间办公室里出席了一场由“更好纽约协会”组织的企业领袖会议，首先向鲁丁表达对枪击事件的哀悼（两人事发后也曾通话）。接着，他提出一项开发商长期希望推动的监管改革建议，以加快建筑项目审批。一些原本以为他是顽固左派的商界人士对此印象深刻。对其他人而言，他愿意沟通、倾听，至少比白思豪在位时对曼哈顿精英的冷嘲热讽更让人接受，也比库莫那种强硬作风好得多。 “他比我见过的任何政治人物——尤其是这座城市的，都更认真倾听、提出更多问题。”罗森说。曼达尼对民主党同僚的语气也发生变化。十月，市议员奥塞开始谈论要在明年初选中挑战众议院民主党领袖杰弗里斯，曼达尼和他的团队努力阻止这个想法。过去，曼达尼一直是州长霍楚的头号批评者之一，曾表示她的行为是“人们不再信任政客的原因”。但他知道霍楚在商界有影响力，并控制着通过奥尔巴尼（州政府）实现市政计划的关键。六月底同志骄傲游行之后，曼达尼与霍楚会面，为早先的批评道歉，并请求合作，尤其是在双方都关心的儿童保育议题上。霍楚感到意外。她最初表示会考虑支持曼达尼，但提出前提条件：他必须保留亚当斯任命的、备受好评的技术官员杰西卡·蒂施出任警察局长。曼达尼起初犹豫，表示自己甚至还没见过她。这个问题击中了整个竞选的核心矛盾之一：曼达尼能在多大程度上接近权势阶层，而不背离自己的理念，或者更重要的，不背离他的进步派基础？卡茨形容大选阶段是一场“试图团结政党、又不失民粹立场的持续拉锯战”。虽然他认为尽快敲定蒂施是政治上的利好，但曼达尼的长期幕僚比斯加德-丘奇则主张缓缓。她认为这是他最重要的任命之一，曼达尼需要确定局长人选是否真能帮助他推进警局改革。最终，霍楚和曼达尼都作出妥协。九月，霍楚在曼达尼承诺选人时会征求她意见后正式表态支持。几周后，曼达尼在与蒂施私下会谈后，公开宣布将保留她。类似争议也发生在是否要明确切割“全球化起义”口号的问题上。许多纽约犹太人认为这是在鼓动暴力。曼达尼作为巴勒斯坦支持者，在七月曾向商界领袖表示，他会“劝阻”这个口号的使用，但他拒绝明确谴责，引发犹太机构强烈反弹，间接帮助了库莫。他对以色列的激烈批评，也影响了与布隆伯格的接触。曼达尼知道，前市长布隆伯格有独特的影响力和财力，可能左右大选。他希望让布隆伯格退出战局。竞选团队努力安排会面，最终在秋季与布隆伯格在中城总部进行一小时交流，讨论管理风格，还一起看了他任市长时的老照片。布隆伯格曾在初选中花费超800万美元支持库莫，夏季时私下对身边人表示已不再支持他。曼达尼离开时认为已成功说服他保持中立。他错了。布隆伯格因曼达尼在以色列问题上的言论感到愤怒，也对他的经验不足担忧，最终向两个攻击曼达尼的超级政治行动委员会捐出500万美元，并在投票日前六天重新表态支持库莫。但为时已晚。曼达尼已巩固了自己在大选中的不可能联盟。在选前一周，盟友几乎坐满了皇后区的森林山体育场。登台的既有来自佛蒙特州的联邦参议员桑德斯和奥卡西奥-科尔特斯这些左翼领袖，也有霍楚以及奥尔巴尼的立法高层。虽然这场同台在各方看来略显尴尬，但他们都团结在民主党候选人周围。来源：加美财经

加美财经11-05 16:00

华尔街大屠杀在亚洲全面爆发！美元奔向5个月高位，美国政坛出大事

国富时（FTSE）期货下跌0.3%。美国股指期货微跌0.1%，此前标普500指数隔夜下跌1.2%，因市场担忧股价可能已被高估。华尔街两大投行摩根士丹利与高盛的首席执行官均质疑当前的高估值能否持续。比特币在跌破10万美元后反弹1.8%，之102,104美元；黄金上涨0.8%，至3,962美元。尽管股市剧烈波动，外汇市场总体平稳。美元指数触及五个月高点100.25。美国10年期国债收益率一度降至4.0542%，低于周二美国收盘时的4.091%，随后略有回升。除了市场波动之外，美国政坛也迎来另一场“烟花”。在美国总统特朗普新一届政府上任后的首次选举中，民主党在弗吉尼亚州、新泽西州和纽约市取得重大胜利。民主社会主义者Zohran Mamdani赢得纽约市市长选举，成为美国最大城市历史上首位穆斯林市长。此次系列选举被广泛视为2026年中期选举的“热身赛”，其结果为市场提供了观察两党力量对比的窗口。 MAI Capital Management的首席市场策略师Chris Grisanti表示：“弗吉尼亚州和新泽西州的竞选都为我们提供了当前选民立场的时间快照，这让我们能对中期选举做出一些粗略的结论。” 周三可能影响市场的关键事件：企业财报：玛莎百货、宝马、诺和诺德、意大利国家电力公司、意大利电信（Telecom Italia）经济数据：德国：9月工业订单、9月制造业产出、9月消费品经季调数据、10月HCOB服务业及综合PMI 法国：9月工业产出、10月HCOB服务业及综合PMI 英国：10月新乘用车注册量、10月标普全球服务业及综合PMI、10月外汇储备总额债券拍卖：德国： 16年期与19年期国债拍卖

风起11-05 15:58

ETF甄选 | 三大指数低开高走，光伏、电池、电网等相关ETF领涨

领先供应商将持续受益，同时，在AI拉动美国电力需求背景下，电力系统存在升级和扩建需求，相关电力设备需求也有望维持高景气，行业或将加速发展。相关ETF：电网设备ETF(159326)、电网ETF(561380)、电网ETF(159320) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 15:55

11.5黄金反弹又遇拦路虎，今日黄金走势分析继续高空

%至每盎司3960美元附近。持续进行的美国政府停摆引发经济风险担忧，加之地缘政治风险与不确定性因素，可能增强市场避险情绪，从而对避险黄金构成支撑。不过，金价的上涨空间可能受限。随着市场对美联储今年进一步降息的预期减弱，交易商在美元走强的背景下选择获利了结，这给黄金带来压力。美元走强使得以其他货币购买的投资者需支付更高成本，从而抑制全球需求，对无息资产黄金形成*。交易商正密切关注周三晚些时候公布的美国10月私营部门就业数据，以寻求美联储货币政策前景的更多线索。ADP非农就业人数变动预计将显示新增2.5万个岗位，而前值为减少3.2万个。同日，美国供应管理协会（ISM）也将公布服务业采购经理人指数（PMI）报告。　　技术面：　　黄金昨日白盘时段偏弱震荡修整，晚间行情出现调整回落，跌回3928一线，随后行情虽有反弹，但测压3975一线后再度回落，最终收跌至3930附近，日线收得一实体饱和中阴线。日线结构上来看，昨日黄金的下跌是有预期的，上方10日线几度测试未能突破，且10日线逐步下移，导致市场看空调整预期不断增强。而昨日行情再度跌破5日线后，也撕开了短线调整的口子，且昨日阴线实体饱和，以及隔夜下跌后回弹触压，随后又再度下跌的状态，也都反映出当前空头相对还是坚决的，这可能会给今明两日继续带来调整预期。　　日内黄金上方继续关注5、10日线3980、4000压力，但是从隔夜的反应来看，今日再去测试5、10日线的可能性已经不大了。日内下方则关注前期低点3900-3890附近，依然有可能直接下破去找区间下沿支撑3820-00一带的可能。不过目前3915-20区域重点支撑暂时支撑多头；向下破位前亦不可大意！一旦这里破位，那么下方3886区域势必破掉，进一步3850以及3800美元下方见。在下破3915-20前，保持谨慎。日内的话，关注5和10日线的同时，关注3970区域*，这里之下保持弱势运行，上去弱势格局打破。　　操作上，维持5和10日线*下高空思路，关注3915-20区域破位情况，然后择机继续空；多单谨慎，关键位置参与。对于，不带杠杆的产品，如积存金，投资金条、黄金ETF等等，耐心等机会，更不要追涨。【目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加文章最下方指导微信sua103寻求帮助，我会给予我粉丝最大的帮助。】　　①隔夜有空单遗留的，目前可继续带好保本止损位持有，日内下方回撤3900、3850-20区域再做分批减离。　　②日内行情若先有回弹，上方再测3957-60、3965-68区域，激进均可再尝试短空参与，暂带3975上方手动止损，目标依旧先看3930-20先做减仓改保本止损，剩余持单再看3900、3850-20分批减离。　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】

江沐洋看黄金11-05 15:30

港股创新药ETF(159286)今日净申购1100万份，机构看好创新药3年以上发展机遇

量和FIC占比看，中国目前已经是仅次于美国的优质创新药管线策源地。 3）今年医保谈判首次设立商保创新药目录、CAR-T有望纳入商保、为创新药国内商业化注入“支付活水”。本次医保谈判首次设立的商保创新药目录，聚焦于临床价值突出但暂不符合基本医保“保基本”定位的高值药品。根据国家医保局公告，共有535个药品通过基本目录形式审查，121个药品通过商保目录形式审查，其中79个药品同时申报了两个目录。截至2025年11月5日 15:00，国证港股通创新药指数(987018)成分股药捷安康-B(02617)上涨5.08%，先声药业(02096)上涨2.79%，康方生物(09926)上涨2.34%，康诺亚-B(02162)上涨1.45%，复旦张江(01349)上涨1.23%。港股创新药ETF鹏华(159286)最新报价0.9元。港股创新药ETF鹏华紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征。数据显示，截至2025年10月31日，国证港股通创新药指数(987018)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、石药集团(01093)、翰森制药(03692)、科伦博泰生物-B(06990)、金斯瑞生物科技(01548)、康哲药业(00867)，前十大权重股合计占比72.45%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 15:25

化工ETF(159870)涨近1%，氟化工产业链有望进入长景气周期

内卷持续推进，中期上行空间较大，短期受美国政府持续停摆、美元持续反弹等海外宏观影响回落。氟化工产业链有望进入长景气周期。十五五规划建议综合整治“内卷式”竞争。强化反垄断和反不正当竞争执法司法、优化提升传统产业，巩固提升化工等产业在全球产业分工中的地位和竞争力，化工龙头企业有望充分受益。化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、天赐材料(002709)、巨化股份(600160)、藏格矿业(000408)、金发科技(600143)、宝丰能源(600989)、华鲁恒升(600426)、恒力石化(600346)、云天化(600096)，前十大权重股合计占比44.83%。化工ETF(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 15:15

A股收评：沪指涨0.23%、创业板指涨超1%，电网设备及海南板块走强，福建板块活跃，量子科技概念股调整

涨停。消息面上，东吴证券指出，将上修美国储能2026年预计装机量至76GWh，同比增近44%，数据中心相关贡献34GWh。同时预计2030年美国储能超350GWh，年复合增长40-60%，对应电池需求近500GWh。旅游及酒店板块走高旅游及酒店板块走高，凯撒旅业涨停，天府文旅、*ST云网、云南旅游等跟涨。消息面上，2026年节假日安排出炉，2026年春节假期将从2026年2月15日持续到2月23日，假期为九天。消息发出后，2026年春节出行的机票预订量与2025年同期机票预订量相比增长63%。对于旅游板块，国盛证券指出，短期重视三季报业绩确定性、春节旺季弹性子板块。机构观点光大证券：市场回调符合历史规律，短期或进入宽幅震荡阶段光大证券认为，历史来看，牛市中市场回调的情况较为常见。牛市震荡上行阶段通常在开启后的第60～80个交易日里的走势较为震荡。此外，从历史来看，牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调，通常在震荡上行的涨幅收窄至6%～7%后，重新开启上涨。从时点上来看，牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调低点，通常出现在震荡上行开启后的第90个交易日附近。当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律。市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。东方财富：沪指围绕4000点持续波动，聚焦人工智能、生物科技等主线东方财富认为，近期，沪指围绕4000点持续波动，当沪指站上4000点牛市进程中的整数关时，投资者心里会有点“余悸”，但此次4000点与2007年、2015年相比，当前A股市场估值更具有韧性，且全球流动性宽松环境下，市场自主逻辑增强。牛市分为三个阶段，第一阶段为流动性改善，第二阶段为风险偏好提升，第三阶段为基本面改善。当前市场处于牛市第二阶段即风险偏好提升驱动，后续若基本面改善扩散，或迎来第三阶段机会。投资方向，陈果建议聚焦人工智能、生物科技和大宗商品三大主线。浙商证券：券商板块短期方向选择仍待观察，关注相对低位的钢铁、消费等浙商证券认为，上周上证升破4000点后有所回落，不同宽基指数明显分化。展望后市，若上证指数保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，则上升趋势得以保留；双创指数目前处于震荡偏弱格局，是否企稳取决于权重指数和核心成分股表现；对于前期涨幅落后、补涨空间较大的券商板块，其短期方向选择仍待观察。配置方面，基于“市场走势并不明晰，两个信号仍需观察”的判断，浙商证券建议：择时方面，战略层面坚持系统性“慢”牛思维，战术层面保持当前持仓、不做增减。

金融界11-05 15:15

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