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关于美国经济2025年的8个焦点问题

响不大。在基准情形下，预计2025年美国CPI同比增速全年平均2.6%，节奏上呈“V型”走势，在年中降至2%、年末回升至3.4%。小概率情形下，若关税和移民政策力度大超预期，那么CPI同比增速可能在明年下半年升至3.5%~4%区间。 Q4：居民消费韧性会持续吗？关税有多大影响？ 2024年美国消费维持韧性，得益于居民部门强劲的“两张表”。居民消费支出=居民可支配收入×消费倾向，其中，“现金流量表”反映了可支配收入、“资产负债表”则影响消费倾向。疫后美股和房价的大幅上涨，居民部门的总资产持续扩张，从2019Q4至2024Q2，居民部门的股权资产累计增长了49.4%，房地产资产累计增长了61.3%。此外，由于2020-2021年利率维持极低水平，降低了购房成本，居民的负债端压力也较小，截至2024Q2偿债支出占可支配收入的比例略低于疫前。 “两表”的推动效应或在明年基本维持，但关税的不确定性将给消费带来额外阻力。往后看，只要美国股市和房价不“崩塌”，资产负债表就能继续充当居民消费的“基本盘”。但额外的阻力是关税对消费倾向的打击。2018年3月贸易摩擦开始发酵后，美国居民的储蓄率显著上升。2017年储蓄率均值为5.8%，2019年升至均值7.3%（图15）。我们假设：2025年居民消费倾向（消费支出/可支配收入）将从当前的91.9%下降1.5个百分点至90.4%（图17）；可支配收入增速在明年基本维持当前水平；结合我们对通胀的预测，测算2025全年居民消费实际增速将放缓至2.0%。小概率情形下，关税加征幅度大超预期，消费倾向降至88.5%，那么2025年居民消费实际增速为0.6%。 Q5：美国企业资本开支在2025年有何变化？我们预计2025年，美国的非住宅固定投资增速将和2024年基本持平在4%，但驱动力将发生转换：由政策驱动转向生产驱动。 2022年下半年以来，在美联储加息的环境中，固定投资保持较高增速，而美国补库周期力度微弱，制造业PMI和工业产生增速低迷，这反映最近两年的投资增长，并非是因为工业制造业繁荣，而是政策驱动——拜登在2022年8月签署《通胀削减法案（IRA）》和《芯片与科学法案（CHIPS）》给新能源基建和芯片相关产业提供大额拨款。分项来看，制造类建筑支出和软件投资的增速遥遥领先，也与这两部关键法案吻合。展望2025年，特朗普上台后，IRA和CHIPS对固定投资的驱动作用或将减退，但是生产有望好转、刺激投资增长。一方面，降息的传导效果将更加明显。历史上看，从美联储开启降息、到制造业资本开支意向指数、PMI、耐用品订单等经济数据好转，需要传导约半年时间；当前这些数据仍在底部徘徊，明年上半年有望转向回升。另一方面，和居民部门一样，当前企业部门资产负债表也十分健康（图24-25），拥有足够的空间去推动资本开支。此外，加征关税前景下美国制造业本土化加速、以及人工智能浪潮也将推动资本开支增长。 Q6：移民政策有何经济影响？怎么看明年的就业？大规模驱逐非法移民如果执行，对美国经济的潜在伤害极大。2022年美国有1100万非法移民，占总人口的3.3%，其中有830万是劳动力。美国移民委员会的报告显示，截至2024年4月，美国共有约1330万非法移民，非法移民工人占美国劳动力的4.6%。如果驱逐出境将导致美国GDP损失4.2%~6.8%。预计移民政策出台的速度最快，但实施阻碍很大。驱逐非法移民或在特朗普就职后的首周即出台，其实施的阻力，一是资金问题，根据美国移民委员会预测，将所有的非法移民驱逐出境的成本约3150亿美元；二是州和地方政府能否配合；三是移民诉讼（例如人道主义和家庭分离等问题）。特朗普第一任期驱逐大约120万非法移民、年均驱逐30万人。明年净移民流入显著下降，或导致非农就业和失业率数据背离。虽然驱逐境内无证移民的难度较大，但收紧移民和边境管控政策十分明确。净移民流入是美国就业市场的重要力量（图30），驱逐移民将加剧劳动力短缺。明年非农新增就业人数或呈趋势性降温，今年前11个月平均每月新增18万非农就业，明年可能降至月均15万人以下；失业率或基本保持平稳，仍维持在4.5%以内的低位。部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002

格隆汇2024-12-08

关于2025年美国经济前景的8个焦点问题

响不大。在基准情形下，预计2025年美国CPI同比增速全年平均2.6%，节奏上呈“V型”走势，在年中降至2%、年末回升至3.4%。小概率情形下，若关税和移民政策力度大超预期，那么CPI同比增速可能在明年下半年升至3.5%~4%区间。 Q4：居民消费韧性会持续吗？关税有多大影响？ 2024年美国消费维持韧性，得益于居民部门强劲的“两张表”。居民消费支出=居民可支配收入×消费倾向，其中，“现金流量表”反映了可支配收入、“资产负债表”则影响消费倾向。疫后美股和房价的大幅上涨，居民部门的总资产持续扩张，从2019Q4至2024Q2，居民部门的股权资产累计增长了49.4%，房地产资产累计增长了61.3%。此外，由于2020-2021年利率维持极低水平，降低了购房成本，居民的负债端压力也较小，截至2024Q2偿债支出占可支配收入的比例略低于疫前。 “两表”的推动效应或在明年基本维持，但关税的不确定性将给消费带来额外阻力。往后看，只要美国股市和房价不“崩塌”，资产负债表就能继续充当居民消费的“基本盘”。但额外的阻力是关税对消费倾向的打击。2018年3月贸易摩擦开始发酵后，美国居民的储蓄率显著上升。2017年储蓄率均值为5.8%，2019年升至均值7.3%（图15）。我们假设：2025年居民消费倾向（消费支出/可支配收入）将从当前的91.9%下降1.5个百分点至90.4%（图17）；可支配收入增速在明年基本维持当前水平；结合我们对通胀的预测，测算2025全年居民消费实际增速将放缓至2.0%。小概率情形下，关税加征幅度大超预期，消费倾向降至88.5%，那么2025年居民消费实际增速为0.6%。 Q5：美国企业资本开支在2025年有何变化？我们预计2025年，美国的非住宅固定投资增速将和2024年基本持平在4%，但驱动力将发生转换：由政策驱动转向生产驱动。 2022年下半年以来，在美联储加息的环境中，固定投资保持较高增速，而美国补库周期力度微弱，制造业PMI和工业产生增速低迷，这反映最近两年的投资增长，并非是因为工业制造业繁荣，而是政策驱动——拜登在2022年8月签署《通胀削减法案（IRA）》和《芯片与科学法案（CHIPS）》给新能源基建和芯片相关产业提供大额拨款。分项来看，制造类建筑支出和软件投资的增速遥遥领先，也与这两部关键法案吻合。展望2025年，特朗普上台后，IRA和CHIPS对固定投资的驱动作用或将减退，但是生产有望好转、刺激投资增长。一方面，降息的传导效果将更加明显。历史上看，从美联储开启降息、到制造业资本开支意向指数、PMI、耐用品订单等经济数据好转，需要传导约半年时间；当前这些数据仍在底部徘徊，明年上半年有望转向回升。另一方面，和居民部门一样，当前企业部门资产负债表也十分健康（图24-25），拥有足够的空间去推动资本开支。此外，加征关税前景下美国制造业本土化加速、以及人工智能浪潮也将推动资本开支增长。 Q6：移民政策有何经济影响？怎么看明年的就业？大规模驱逐非法移民如果执行，对美国经济的潜在伤害极大。2022年美国有1100万非法移民，占总人口的3.3%，其中有830万是劳动力。美国移民委员会的报告显示，截至2024年4月，美国共有约1330万非法移民，非法移民工人占美国劳动力的4.6%。如果驱逐出境将导致美国GDP损失4.2%~6.8%。预计移民政策出台的速度最快，但实施阻碍很大。驱逐非法移民或在特朗普就职后的首周即出台，其实施的阻力，一是资金问题，根据美国移民委员会预测，将所有的非法移民驱逐出境的成本约3150亿美元；二是州和地方政府能否配合；三是移民诉讼（例如人道主义和家庭分离等问题）。特朗普第一任期驱逐大约120万非法移民、年均驱逐30万人。明年净移民流入显著下降，或导致非农就业和失业率数据背离。虽然驱逐境内无证移民的难度较大，但收紧移民和边境管控政策十分明确。净移民流入是美国就业市场的重要力量（图30），驱逐移民将加剧劳动力短缺。明年非农新增就业人数或呈趋势性降温，今年前11个月平均每月新增18万非农就业，明年可能降至月均15万人以下；失业率或基本保持平稳，仍维持在4.5%以内的低位。部分服务业的薪资增速或有上行压力，尤其旅游酒店、运输仓储等服务行业，非法移民占较高。 Q7：美元的“三大支柱”动摇的可能性？基准情形下，明年美元大概率维持强势，主要有三大支柱：一是贸易摩擦和地缘风险发酵。政策环境的不确定性，会推升美元的避险属性。美国加征关税，也可能导致其他国家适度的自主贬值来对冲出口下行风险。以2018年3月22日作为前一轮贸易摩擦的起点：前六个月内，美元上涨5%，其他主要地区货币兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002

格隆汇2024-12-08

下周展望：超级央行周来了！盯紧中央经济工作会议，别忘了美国CPI

联储、加拿大央行、瑞士央行和欧洲央行。美国CPI报告也至关重要，美联储尚未就12月降息做出决定。澳洲联储会变得不那么鹰派吗？澳洲联储将在下周二率先揭晓其政策决定。与主要央行不同，澳洲联储尚未开始降息周期，尽管近期通胀有所下降，决策者仍对通胀保持警惕。澳洲联储主席米歇尔·布洛克（Michelle Bullock）近日表示，核心通胀依然“过高”，预计要到2026年才能可持续地回到目标水平。在这一前景改变之前，澳洲联储不太可能放弃“长期高利率”的立场，投资者也普遍认为最早要到2025年4月才可能降息。第三季度GDP数据显示，澳大利亚经济增速略低于预期。这一疲软数据削弱了布洛克关于经济中需求过剩水平的说法。此外，10月的月度CPI数据也低于预期。如果未来数据继续低迷，可能会促使首次降息的时间再次提前。预计澳洲联储将在本次会议上维持利率在4.35%不变，但语气可能会对通胀前景稍显乐观，这可能会令澳元跌破此前GDP数据引发的四个月低点。澳元交易者还将密切关注周四公布的11月就业报告、周一发布的中国CPI和PPI数据以及周二的中国贸易数据。这些数据对全球第二大经济体的健康状况至关重要，但下周更大的市场推动因素可能是中国领导人在设定2025年经济计划时是否会宣布新的刺激政策。据多家媒体报道，中共中央经济工作会议计划于12月11日召开，为期两天。本次会议将围绕2025年经济发展目标及相关货币、财政政策刺激计划展开讨论。尽管外界担忧美国候任总统特朗普重返白宫后可能重启关税战并扰乱双边贸易，但市场普遍预期，中国领导层仍会将明年的经济增长目标设定在5%左右。多家机构，包括瑞银与巴克莱的经济学家预测，中国可能将2025年赤字率目标提高至3.5%至4%，这将为中央政府扩大借贷空间提供支持，以刺激经济增长。今年中国经济缺乏势头，主要原因是房地产危机持续、地方政府债务高企和消费低迷，这促使北京采取各种措施刺激经济。加拿大央行会再次降息50个基点吗？与澳洲联储形成鲜明对比的是，加拿大央行在全球降息竞赛中处于领先地位。今年已降息四次，最近一次幅度达50个基点。然而，投资者对12月是否会再次大幅降息存在分歧。尽管10月的总体和核心通胀均有所上升，就业市场也在低迷后有所反弹，但经济增长依旧疲软，企业对前景的态度也较为悲观，尤其是在美国当选总统唐纳德·特朗普威胁对所有加拿大进口商品征收25%关税的情况下。美加利率差的扩大也是加拿大央行需要考虑的因素。美联储并未采取同样激进的行动，甚至可能很快暂停降息。在加元今年已下跌逾6%的背景下，政策制定者可能不愿意将利率大幅降至低于美国的水平。因此，周三的决定在降息25个基点或50个基点之间可能会非常接近，加元的风险也是对称的。美元静待CPI数据 12月的政策决定对美联储而言也是一个难题。从近期的言论来看，大多数美联储官员倾向于在12月17-18日会议上降息25个基点，但尚未做出明确承诺。周三公布的11月CPI报告将是政策制定者会议前的最后一块重要拼图，因此市场反应几乎是肯定的。预计CPI同比增长率将从2.6%小幅上升至2.7%，而核心CPI预计将维持在3.3%。若数据无意外上行，美联储可能倾向于12月降息，同时将1月会议作为暂停降息的可能选项。周四还将发布生产者价格指数（PPI）。美元指数自11月创下两年新高后正在盘整。任何月度环比数据的意外加速都可能重新激发多头，将美元指数推向新高。瑞士央行可能在新任行长领导下首次降息自3月以来，瑞士央行已三次降息，并成为首个放松政策的主要央行。本次降息被普遍预计，但降息幅度存在不确定性。直到10月CPI数据出炉之前，降息25个基点和50个基点的可能性几乎不分上下。瑞士10月CPI同比增幅为0.7%，低于预期的0.8%。随后，降息50个基点的概率上升至60%以上。新任行长Martin Schlegel也多次暗示，如果有必要，可能重新引入负利率。如果瑞士央行周四选择降息50个基点，瑞士法郎可能进一步下跌。但若维持25个基点，法郎或将延续近期的复苏。欧洲央行12月或不会大动作在瑞士央行之后，欧洲央行也将在周四宣布政策决定。市场普遍预测降息25个基点，但少数投资者认为50个基点的可能性存在，尽管概率已降至约15%。欧洲央行行长拉加德等官员近期谨慎表态，避免提前承诺具体路径，这令欧元兑美元汇率有所稳定。尽管经济疲软及法国、德国的政治不确定性加剧，一些交易者预计欧洲央行可能需在未来几个月采取更为激进的宽松政策，但本次会议上欧洲央行不太可能改变立场。若降息25个基点且拉加德未发表明显鸽派言论，欧元的反应可能有限。英镑在英国数据公布前反弹英国经济前景的不确定性因工党政府的预算而加剧。市场普遍认为该预算可能推高通胀，限制英国央行降息空间。尽管预算中包括刺激增长的措施，但短期内英国经济似乎已停滞。周五将公布的10月GDP数据将受到密切关注，以寻求经济复苏迹象。尽管英镑兑美元近期收复部分失地，强于预期的经济数据可能助其进一步上涨。日元聚焦日本经济数据日本方面，周一的第三季度GDP修正值和周五的季度短观调查可能对日元产生影响，特别是在市场持续猜测日本央行是否会在12月会议上加息的情况下。

风起2024-12-08

会员

黄金原油今日行情涨跌趋势分析及最新独家多空操作建议

00支撑位附近震荡整理，市场静待下周的美国CPI报告，以决定下一步走势。从大趋势看，美联储的宽松周期支撑黄金的看涨趋势，但短期内可能因利率降息预期的重新定价而出现修正。目前，市场预计到2025年底前将降息三次，这一预期在大量强劲的美国经济数据面前依然未变。因此，黄金市场的下一个重大事件将是美国非农报告。黄金通常被视为对抗地缘政治动荡和通胀的避险资产，但较高的利率会削弱持有无收益资产的吸引力。美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济比美联储9月开始降息时预期的更强劲，并似乎暗示未来将以更慢的速度降息。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也表示，“没有紧迫感”需要进一步降息。交易员的注意力可能会转向周五的美国非农就业数据，随后下周将发布11月通胀数据。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场目前预计本月降息25个基点的概率为74%。市场还将密切关注全球贸易领域和中东地缘政治的任何发展，这可能会严重影响风险情绪和对美元敏感的金价。周四早些时候，美国当选总统特朗普的一名顾问表示，特朗普“希望在明年1月20日之前毫不拖延地实施以色列-加沙停火协议。整体而言，未来黄金可能难以像过去几年那样出现强劲的上涨趋势，因为整体市场条件已经发生变化。事实上，随着特朗普政府的执政，地缘政治风险溢价可能会缓解。实际收益率可能继续缓慢下降或在较长时间内保持区间震荡。此外，新任财政部长或将缓解市场对美国财政过度扩张的担忧。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：黄金反抽就下跌，就算是初请数据利多的前提下金价还是没能突破压力延续上涨，黄金还是受阻2655之下，而这也是预料之内的行情，晚间也公开2653一线直接空获利收割，日内两连胜！黄金日内继续看震荡，而且是下跌中继中的震荡；黄金美盘反弹还是继续空。黄金还是在震荡，周五大非农就要登场了，黄金就看明天非农的刺激下能否打破震荡，走出单边行情，黄金多次冲高回落，2650上方依然阻力重重，黄金美盘反弹2650上还是继续空为主。行情瞬息万变，行情都是当下的，现在黄金还是下跌中的震荡，反弹就是继续空。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2657-2660一线阻力，下方短期重点关注2620-2625一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm6453）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2024-12-06

又在玩区间荡秋千，小心黄金假突破！最强催化剂要来了……

00支撑位附近震荡整理，市场静待下周的美国CPI报告，以决定下一步走势。从大趋势看，美联储的宽松周期支撑黄金的看涨趋势，但短期内可能因利率降息预期的重新定价而出现修正。目前，市场预计到2025年底前将降息三次，这一预期在大量强劲的美国经济数据面前依然未变。因此，黄金市场的下一个重大事件将是美国非农报告。整体而言，未来黄金可能难以像过去几年那样出现强劲的上涨趋势，因为整体市场条件已经发生变化。事实上，随着特朗普政府的执政，地缘政治风险溢价可能会缓解。实际收益率可能继续缓慢下降或在较长时间内保持区间震荡。此外，新任财政部长或将缓解市场对美国财政过度扩张的担忧。 “目前，金价在2,600美元附近有良好支撑。由于地缘政治局势、去美元化以及央行的买盘，我们看好黄金，预计到2025年3月价格将测试3,000美元左右，”孟买Kedia Commodities总监Ajay Kedia表示。黄金通常被视为对抗地缘政治动荡和通胀的避险资产，但较高的利率会削弱持有无收益资产的吸引力。美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济比美联储9月开始降息时预期的更强劲，并似乎暗示未来将以更慢的速度降息。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也表示，“没有紧迫感”需要进一步降息。交易员的注意力可能会转向周五的美国非农就业数据，随后下周将发布11月通胀数据。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场目前预计本月降息25个基点的概率为74%。 “今年表现出色的黄金价格可能在短期内暂缓上涨……近期美元走强可能会继续，这将是黄金需求的另一个阻力因素，”澳新银行在一份报告中表示，“银价在金价盘整期间也将难以上涨。” 其他贵金属方面，现货白银价格稳定在31.30美元。此外，珀斯铸币厂的黄金和白银销量在11月几乎翻倍，相较于10月大幅增长。黄金技术分析日线图在日线图上，黄金价格仍在主要趋势线附近整理。这是买家入场布局的区域，目标是推动价格创下新高。另一方面，卖家需要黄金价格跌破趋势线和2600支撑位，才能掌控市场并推动价格下探到2400的下一主要趋势线区域。 4小时图在4小时图上，黄金价格卡在2660和2620之间的区间内。市场参与者可能会继续区间交易，直到出现突破为止。然而，若2600支撑位企稳，价格或从该点反弹，可能形成假突破的情况。 1小时图在1小时图上，目前价格走势依旧震荡，直到出现强劲催化剂——如明天的美国非农就业报告（NFP）或下周的美国CPI数据——之前，波动预计将持续。即将发布的重要事件今天将发布最新的美国失业救济申请数据，而明天将以美国非农就业报告（NFP）为本周收尾。

欧罗巴2024-12-05

黄金形成杯柄形态，突破CPI和PPI技术阻力，市场看涨前景强劲

入新一轮上涨周期。 2023年12月：美国CPI数据显示通胀压力加剧，推动黄金需求大增。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-28

金价处于巨大的杯柄形态！分析师：黄金与CPI、PPI走势表明买盘正在扩大……

独立贵金属技术分析师Mike Roy表示，金价处于巨大的杯柄形态，黄金与CPI和PPI走势表明，金价买盘正在扩大。

秉哥说市2024-11-27

抢先看美联储会议纪要四大看点

期。目前，分析师普遍预计，通过10月美国CPI和PPI数据判断预计，美国10月核心PCE物价指数环比增速维持在0.2%的水平，同比增速较上月2.7%小幅反弹至2.8%。与此同时，市场预期，10月个人消费支出环比增速或从上月的0.5%放缓至0.4%。美联储主席鲍威尔最近表示，他预计10月份核心PCE将从2.7%微升至2.8%。如果即将公布的数据对反通胀趋势冲击高于预期，或进一步打压连续降息的前景。此外，10月份的耐用品订单、新屋销售、第三季度国内生产总值（GDP）二读数据、咨商会消费者信心指数也可能引起一些关注。分析师普遍认为，当前美国通胀风险展现出了不对称性，向上风险大于向下风险。从结构上看，住房通胀的再次反弹以及其他核心服务的相对稳定，都意味着通胀的内生动能还在延续。 //看点三：全球经济影响// 美联储的决策不仅影响美国经济，还对全球经济有重要影响。特别是欧洲央行和亚洲主要央行的货币政策也会受到美联储政策的影响。 11月29日（周五），欧元区将公布11月CPI初值。市场密切关注这份报告，因为越来越多的人预计，欧洲央行可能不得不加快降息步伐，在12月降息50个基点，以拯救陷入困境的经济。新西兰联储和韩国央行将于下周公布最新利率决议。市场预计，新西兰联储届时将降息50个基点，部分人甚至猜测降息幅度可能会达到75个基点。经济学家预计，韩国央行下周将维持利率不变，但会暗示未来可能降息。 //看点四：各类资产市场反应// 在经历此前大幅回调后，上周国际黄金期货及现货价格均“收复失地”。数据显示，上周COMEX黄金期货价格、伦敦金现货价格双双迎来五连涨，截至上周五收盘再度站上2700美元/盎司关口，分别报2718.20美元/盎司和2715.805美元/盎司，周涨幅均在5%以上。与此同时，比特币延续了特朗普胜选以来的强劲势头，上周涨破9.9万美元，逼近10万美元大关。在业内机构看来，前期黄金震荡走弱核心或来自强美元压制及潜在的财政收缩担忧，不过美国在“宽财政+再通胀”背景下的赤字扩张和债务累积是更为确定的交易线索，因此当前的阶段性回调带来了较好的配置机会。

金融界2024-11-25

波场TRON行业周报：强劲CPI致市场降温，BTC开启9万保卫战

指数（CPI）数据。数据显示，10月份美国CPI同比上涨了2.6%，这一数字与市场预期相符，同时也高于美联储设定的2%的长期目标。这份报告是美国大选后的首份通胀报告，显示美国通胀率较前一个月有所回升。尽管如此，市场普遍预计美联储在12月降息的可能性较高，这反映了市场对通胀数据的解读以及对其未来走势的预期。本周（11月18日-11月22日）重要宏观数据节点包括： 11月21日：美国至11月16日当周初请失业金人数(万人) 11月22日：美国11月密歇根大学消费者信心指数终值五. 监管政策周内因特朗普新政出台还有一段时间，中间的不确定性依然存在，但随着新内阁的人选逐渐出炉，对加密行业友好人士让行业人士充满信心，只是具体的政策出台尚需时日。美国参议员约翰·图恩（John Thune）曾支持过与加密货币相关的法案，他已当选为明年参议院多数党领袖。图恩目前是参议院财政委员会的成员，该委员会负责税收和财政事务。他曾在2022年与新泽西州民主党参议员科里·布克（Cory Booker）以及法案发起人密歇根州民主党参议员黛比·斯塔贝诺（Debbie Stabenow）和阿肯色州共和党参议员约翰·布兹曼（John Boozman）共同联署了一项名为《数字商品消费者保护法案》（DCCPA）的加密货币法案。 15 日，据官方消息，Bitwise 表示已由纽约证券交易所 Arca, Inc.（「NYSE Arca」）向美国证券交易委员会（SEC）提交 19b-4 表格，提议将 Bitwise 10 Crypto Index Fund（BITW）作为交易所交易产品（ETP）上市。Bitwise 10 Crypto Index Fund 于 2017 年 11 月推出，是全球首个加密货币指数基金。英国 15日，英国财政部（HM Treasury）宣布计划试点发行数字国债——利用区块链技术的政府债券。该计划名为“数字国债工具”（Digital Gilt Instrument，简称DIGIT），旨在通过利用分布式账本技术来推动英国资本市场的现代化。韩国 14 日，据韩国《每日经济新闻》报道，韩国金融委员会金融信息分析院（FIU）在对 Upbit 交易平台业务的续期审查中，发现至少 50 万个涉嫌违反客户身份确认（KYC）义务的案例。FIU 目前正在逐一审查这些案例的违法性。此次发现的违规案例主要涉及部分账户使用模糊不清的身份证明文件完成注册。中国香港香港金融管理局（HKMA）15日警告称，两家海外加密货币公司虚假宣称自己是银行。这一声明正值当地监管机构在推动香港成为加密货币中心的同时加大打击欺诈的力度。HKMA在周五发布的声明中指出，其中一家海外加密公司自称为银行，另一家公司则在其网站上将其提供的卡产品描述为银行卡。

波场TRON2024-11-19

美联储鹰派信号及经济数据强劲，美元走强导致黄金价格下跌超5%，投资者需警惕进一步下行风险

会急于降息。 2024年11月13日：美国CPI数据显示核心通胀维持粘性。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-18

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