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日本“黑天鹅”不会提前发生！荷兰国际集团：美国GDP将支撑美元买盘 “继续押注日元贬值”
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美元/日元将继续站稳148水平，且本周美国GDP将支撑美元买盘。美元似乎以受支持的方式交易，今年短期利率的回升抑制了2023年底主导市场的部分风险情绪。利率的支撑主要是由央行官员表示，他们不急于降息推动的。经过近几周的非正式评论后，本周日本、加拿大、欧元区和挪威央行将举行会议，开始进行正式沟通。 ING提到：“与许多人一样，我们认为日本央行本周放松收益率曲线控制(YCC)政策还为时过早，事实上，尽管我们将看到一系列关于价格和活动的重要新预测，但在这次特别会议之前，来源报道却出人意料地少。” “假设日本央行不出意外，美元/日元应继续徘徊在148附近。” 对于本周的美元，ING宏观团队展望称，周四发布的美国第四季国内生产总值(GDP)将高于市场普遍预期，这可能会导致市场进一步下调美联储今年的宽松预期。目前市场认为3月份降息的可能性为43%，今年的宽松周期目前为115个基点。一些美国银行是3月份美联储降息的支持者，因为美联储可能不会在3月初更新其银行定期融资计划。目前，一些美国银行似乎正在利用该机制以低廉的价格借款，即年利率4.87%，并将资金存入美联储援助地区型银行的5.30%利率工具。延伸阅读：美联储出现巨大“套利”漏洞！知名金融博客：3月恐撤销重磅政策银行业将再有大事发生…… 市场认为，3月份降息可能会缓解地区银行的融资条件。ING对此表示：“我们不同意这一观点，并维持5月份首次降息的主张。” 除了本周的美国GDP数据外，周五还有12月份个人PCE消费数据，平减指数环比再次为0.2%，这可能会给本周带来一个良性的结束。 “总而言之，我们认为美元本周将处于区间震荡，美元指数可能会在103-104的区间内进行交易。市场将继续对套利感兴趣，我们注意到，在美元普遍买盘的环境下，土耳其里拉/美元，以及印度卢比/美元今年迄今仍能实现总体正回报，”ING预测道。欧元：本周有大量输入欧元本周有很多值得关注的地方，除了周四的欧洲央行会议外，周二将公布最新的欧洲央行银行贷款调查，周三将公布1月份PMI预览。2023年秋冬，这两组数据对欧元造成了相当大的压力，将在欧洲央行政策会议之前受到密切关注。 ING表示，该机构基线观点认为欧元/美元将徘徊在1.09水平附近，因为欧洲央行试图重新定位未来政策的依赖数据的方法。值得注意的是，今年欧洲央行的定价远高于美联储的宽松周期。ING称：“欧洲央行宽松预期的减弱帮助我们坚定的货币观点之一，即欧元/瑞郎走高，继续朝着正确的方向发展。” “欧元/美元本身近期似乎将在1.0850-1.0960区间内交易。” 英镑：坚挺交易欧元/英镑一直保持相当高的报价，周五公布的英国12月份疲软零售销售数据，并未对英镑造成太大损害。鉴于本周是采购经理人指数(PMI)周，英镑兑欧元可能继续保持涨势。这是因为与欧元区48.0相比，英国的综合PMI明显高于50，最新读数为52.2。 ING展望：“欧元/英镑在0.8500/8550区域有很多支撑，我们的基本情况假设这是本季度交易区间的底部。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-01-22
这次学乖了！一文看懂若特朗普2度入主白宫如何影响股债汇市场
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华尔街似乎已经开始消化并为特朗普再次胜选此做足准备。如今特朗普作为共和党提名人，或即将上任的新总统所提出的政策，将会在多大程度上改变目前已被市场充分定价的降息预期更为重要。不过市场预计这次选举对财政的影响可能会更加温和，部分原因是特朗普2017年所推出的减税政策，在明年到期时是否会延长，而不一定会推行新的减税政策。
IreneLim2024-01-22
市场周评：AI潮发威 “大牛市”来了！3月降息凉了金价反弹或昙花一现下周美、欧、日都有大事发生
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美股大盘最终借助科技股、尤其芯片股的强势收创新高；随着中东紧张局势升级、美元下跌，金价延续反弹至2030美元附近。然而，对全球经济的担忧抵销了地缘政治和石油产量中断的危险，促使油价小幅走低。下周看点众多，除了财报季高潮，主要央行将公布利率决定以及美国重要经济数据发布。
芷莹2024-01-20
【宝星环球】摩根大通预测：2024年黄金价格或达到每盎司2300美元
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024年中期启动的突破性涨势定位，随着美国GDP增速放缓和即将到来的美联储降息周期的预期上升。黄金价格是否会再次创下历史新高？根据摩根大通的研究估计，黄金价格将在2025年达到每盎司2300美元的峰值。此预测假设联邦基准利率将在2024年下半年首次降低125个基点（bp），将黄金价格推至新的名义高点。黄金价格的预测基于美联储官方的预测，预计核心通货膨胀将在2024年降至2.4%，2025年降至2.2%，然后在2026年回到2%的目标。到2024年第二季度，摩根大通经济学家预测美国季度内增长将放缓至0.5%。这应该促使美联储于6月开始降息，最终在年底交付125个基点的降息，以避免陷入衰退。黄金价格预测基于这一基础经济展望，预计美国10年期名义收益率将从第一季度末的3.95%预测下降30个基点，目标是2024年底达到3.65%。这将使美国10年期实际收益率在同一时期内下降相同幅度，从1.75%降至1.45%。 “我们认为在这段时间内，美联储降息周期和美国实际收益率下降将再次成为推动黄金在2024年底后的涨势的唯一驱动因素。在美联储加息周期中，黄金与实际收益的反向关系历史上较为疲弱，然后在转入降息周期时再次加强，”谢拉尔说。这最终将推动黄金价格在2024年下半年达到新的名义高点（在第四季度平均每盎司2175美元），并且在2025年更进一步（第三季度的季度平均峰值每盎司2300美元）。 “美联储的降息周期和美国实际收益率的下降将再次成为推动黄金在2024年底后的涨势的唯一驱动因素。”格雷戈里·谢拉尔，摩根大通贵金属战略主管中央银行购买和ETF资金流向将支持2024年的黄金需求除了即将到来的降息和日益升温的地缘政治紧张局势外，中央银行是2023年黄金价格的主要推动因素，并且可能在2024年继续如此。在中国的主导下，中央银行在2023年前三季度购买了超过净800吨的黄金。摩根大通研究估计，全球中央银行今年的购买量将达到950吨，中国仍将是一个重要的稳定购买方。这将超过2022年同期购买的数量，创下了创纪录的需求。 “一些中央银行仍有提升储备的空间，因为机构寻求多样化储备资产，因此购买可能会保持相对于2010年代末的结构性水平，”谢拉尔指出。黄金在选定中央银行总储备中的占比除了中央银行的兴趣外，投资者对实物黄金市场的增加需求也可能成为2024年黄金涨势的主要推动因素。截至2023年底，管理资金净多头头寸中，更多投资者预计黄金价格将上涨而不是下跌，仅在标准化刻度上为6/10，而10表示自2018年以来净多头头寸最长。这意味着投资者仍有很大的空间，通过在交易所购买黄金或通过交易所交易基金（ETF）增加他们的多头头寸。自2022年中期以来，黄金ETF的总持仓一直在稳步下降，因此由降息周期的开始引发的投资者持仓（交易所和ETF）的重新加长预计将对金条价格产生积极影响，并在2024年下半年支持价格的涨势。 “随着利率最终下降，我们预计最近的ETF资金外流将逆转，回归由零售主导的ETF资金流入，也将加强对黄金投资者需求的提振，从而推动价格上涨，”谢拉尔说。“在美联储周期的最后几个转折点上，持续强劲的中央银行购买以及价格下跌时的物理需求提振可能仍将是价格的重要支撑。” 来源：摩根大通 #宝星环球 #宝星环球投资
宝星环球投资2024-01-19
邦达亚洲：地缘紧张局势激发避险情绪黄金小幅收涨
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的一份报告中表示:“我们预计2024年美国GDP增长速度将比市场的普遍看法强劲得多，预计出现经济衰退的风险也将低得多。” 来自美国银行(Bank of America)的经济学家迈克尔•加彭(Michael Gapen)写道，该行预计12月份的数据将因假日购物季等季节性的因素提振而表现强劲，而这将带来较乐观的零售销售额数据，进而提振美国经济“软着陆”预期。摩根士丹利定量研究全球主管Vishwanath Tirupattur发文称，美联储更可能在6月开始降息，而非市场此前预期的3月。去年年底债市反弹的余波延续至今，暗含了市场强烈的降息预期。大摩认为，现在下定论3月开始降息还为时尚早，新近发布的就业数据和通胀数据以及美联储高官近期发布的讲话都暗示了该条路径。但也有机构持相反观点，巴克莱在其最新研报中将降息预期从6月提前至3月，并认为美联储可以“放心地降息”，预计年内降100个基点。综合数据分析，大摩预测，美联储更偏爱的核心PCE指数将在12月环比上涨0.17%，超过11月0.06%的涨幅。其中，预计核心服务业通胀中的个人消费支出通胀将加速，而核心服务业通胀能够更好地反映货币政策对价格的影响。总结来说，摩根士丹利认为，通胀会下行，但可能不会长期下行，抗通胀的道路将崎岖不平。
邦达亚洲2024-01-16
事关美国！高盛上调2024年GDP增长预期，“推翻”经济存在的10大风险
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8财经报社(北美)讯高盛将2024年美国GDP增长预期从此前的2.1%上调至2.3%。并列出了对美国经济更为乐观的10个理由。高盛在周日（1月14日）的一份报告中表示：“我们预计2024年GDP增长将远强于市场预期，并且经济衰退的风险也会低得多。” Jan Hatzius领导的高盛经济团队在报告中表示，高盛还预计未来12个月美国陷入衰退的可能性不到20%，而彭博社的共识约为50%。这促使高盛提出一个问题：“其他预测者担心什么而我们不担心？” 为了回答这个问题，他们研究了其他预测者经常强调的2024年10种风险，并解释了为什么他们不那么担心。#2024宏观展望# 许多人意识到的第一个风险是，如果不可持续的支出结束、储蓄率从低水平上升或家庭耗尽多余储蓄，消费者就会放缓。但高盛表示，预计今年消费增长2%，因为实际工资增长将保持正值，名义工资上升，但通胀下降，同时稳定的就业市场鼓励支出，与预期相反，过剩储蓄的耗尽不会产生一些人担心的影响。高盛表示：“虽然收入因大流行刺激措施而增加最多的低收入家庭的支出最初高于趋势水平，但不久前就恢复正常了。” 这与消费者拖欠和违约率上升的第二个担忧有关。该银行认为：“这些主要反映了近年来从极低水平开始的正常化、利率上升和贷款风险加大，而不是家庭财务状况不佳。” 其次是对劳动力市场进一步恶化的担忧。高盛认为，鉴于职位空缺仍然很高且裁员速度仍然缓慢，这种情况不太可能发生。 Hatzius和团队表示：“虽然最近的一些数据点较弱，但趋势工资增长和我们的综合就业增长跟踪器等统计上更可靠的信号仍然强劲。” 一些观察家对就业增长的狭窄程度表示担忧，最近就业增长一直由医疗保健、休闲、酒店和政府主导。但高盛表示，这不是一个问题，有几个原因，包括这三个行业规模不小，占就业人数的40%，而它们吸引劳动力的一个重要原因是人手不足，并提高了工人的相对工资。排名第五的是企业破产率上升的前景。然而，高盛认为，大大小小的公司普遍拥有“坚实的财务基础”，目前的破产数量仍远低于大流行前的水平。高盛表示：“虽然大公司破产率较高，但仅恢复到2019年的水平。” 一些观察人士担心企业面临压力的原因之一是迫在眉睫的债务到期，因为企业必须以更高的利率进行再融资。高盛认为影响不大，企业利息支出增加将导致2024年资本支出增长减少0.1个百分点，2025年减少0.25个百分点，2024年每月将招聘5,000个职位，2025年每月将招聘10,000个职位。高盛表示：“影响很小，部分原因是利息支出的增加应该适度，部分原因是利息支出的增加对资本投资和招聘的影响不大。” 商业地产是一个令人严重关注的领域，因为远程工作使许多办公楼半空且财务上无法维持。有人担心，一些贷款机构将难以吸收其商业房地产投资组合的损失。但高盛强调，面临大问题的是写字楼，而不是广泛的商业地产，写字楼贷款仅占银行贷款组合的2-3%。 “因此，银行应该能够应对写字楼价值下降带来的不利影响。事实上，美联储2023年压力测试发现，接受这些测试的银行将有足够的资本来应对即使是CRE价格下跌40%、失业率上升至10%的极端情况，”高盛表示。高盛认为不属于此类问题的其他因素包括：某些东西终于崩溃了，但利率上升带来的痛苦顶峰已经过去；财政支持的减弱不会成为观察家担心的拖累因素；银行信贷紧缩，但小企业尚未报告严重缺乏信贷渠道。
Dan19772024-01-16
与华尔街共识背道而驰！顶级经济学家：衰退或在春季到来
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综合来看，Evercore ISI预计美国GDP在第二季度和第三季度将出现负增长，并且2024年全年的年增长率仅为0.2%。对于正在竞选连任的总统拜登来说，这不会是一个受欢迎的消息，美联储也正在努力引导经济走向安全水域。海曼写道：“历史表明，经济衰退可能会在2024年春季开始，收益率曲线倒挂之后总是会出现经济衰退。白宫和美联储都知道这种结果具有明显的政治影响。” 海曼表示，从好的方面来看，这可能有利于通胀继续下降，到年底达到美联储2%的目标。尽管经济学家和美联储对2024年的经济前景普遍更为乐观，但海曼并不是唯一持谨慎态度的人。德意志银行最近警告称，美国经济面临着一条危险的道路，双线资本首席执行官冈拉克周二重申了他对未来经济可能陷入“严重衰退”的呼吁。
金融界2024-01-11
报告：未来十年AI或推动美国GDP增1万亿美元 90%职位受影响
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牛津经济研究院与Cognizant Impact研究报告称，未来10年内AI对美国经济的影响将达到1万亿美元，但有约90%的职位将受到影响。研究报告称，生成式AI有可能提高营运效率、创造新的收入来源以及创新产品与服务，并最终重新定义企业，估计未来10年生成式AI可能为美国的生产率提高1.7%至3.5%，并使美国年度GDP增长4,770亿美元至1万亿美元。同时52%的工作将出现重大变化，将有9%的美国现有劳动力可能会被取代，1%的人可能会难以找到新的工作。
金融界2024-01-11
俄罗斯12月石油减产幅度创启动减产以来最大看涨期权押注油价大涨
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桶/日。需求方面，EIA还预计，今年美国GDP将增长1.6%，大幅高于去年12月时预期的1.3%。不过全球需求料将在今年下半年放缓，这会导致2025年库存增加。供给方面，EIA对今年美国石油产量的预期有所提升，从上个月预计的1311万桶/日升至最新的1321万桶/日，明年产量料进一步增长，达到超过1340万桶/日。这意味着EIA预计美国今明两年原油产量都将创下历史新高。产量增加主要受效率提高推动。不过，由于活跃钻机数量减少，增长是放缓的。 EIA预计今年布伦特原油价格为约82美元/桶，与去年的价格差别不大，今年3月甚至可能达到每桶85美元，均高于当前布油价格。不过2025年布伦特原油价格可能降至79美元一线，理由是产量增长将略高于需求增长。 EIA同时提及，中东近来的局势增加了供应受干扰的风险，这可能导致实际价格比预测的更高且波动更大。从期权市场的情况来看，一些投资者也在押注中东紧张局势有进一步升级的风险。据经纪商和交易所的数据，最近几天，相当于约3000万桶的5月和6月布伦特原油看涨期权价差合约达成交易。这种策略是投资者买入110美元/130美元的看涨期权价差合约，如果油价达到或超过110美元，买方将获利。这意味投资者预计油价将从目前的约77美元/桶的水平大幅攀升。期货市场也看涨未来油价。反映原油市场供需的关键晴雨表——即期价差显示，去年11月以来原油期货市场首次短暂地转向期货贴水。期货贴水意味着近期价格高于远期价格，这种情况通常反映了市场对即期需求较大、供应短缺或紧张的看法。
金融界2024-01-10
高达约10万亿美元的代价！彭博：若台海爆发战争恐冲击全球GDP逾10％
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苹果公司对亚洲电子产品供应链的依赖——美国GDP将下降6.7％。对全球整体而言，GDP将下降10.2%，韩国、日本和其他东亚经济体受影响最大。在这种情景下，一个关键的假设是，美国将成功地争取到盟友对中国实施协调一致的严厉经济制裁。 (截图来源：彭博社) 彭博经济研究还模拟中国大陆对台湾长达一年的封锁对全球经济的影响：台湾是一个通过贸易繁荣起来的小型开放经济体，对台湾来说，第一年的GDP将下降12.2%。对中国、美国和整个世界来说，第一年的GDP将分别下降8.9%、3.3%和5%。相对于战争情景的影响较小的原因是，尽管全球经济仍无法获得台湾的所有芯片，但其他冲击——包括美国及其盟友与中国大陆之间的关税、亚洲航运的中断以及金融市场的影响——都被缩小了。
风枫2024-01-09

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