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美图多元化布局得与失:从"颜值经济"先驱到AIGC赛道弄潮儿
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"颜值经济"先驱到多元化布局的得与失
美图
公司
自2008年创立之初,就以美图秀秀这一图像处理应用程序迅速崭露头角,成功塑造了"颜值经济"这一细分市场的先驱形象。围绕美图秀秀,公司还推出了一系列迎合消费者对美化自我需求的延伸产品,如美颜相机、美拍等应用软件,以及美图手机这一"专为"拍照而生的智能硬件产品。这些产品帮助美图积累了数以亿计的用户群,2016年上市时其月活跃用户数量(MAU)已高达4.56亿。 2016年12月
美图
公司
港股上市,面临的首要挑战就是如何突破旗下软件如美图秀秀等工具类产品所固有的用户行为模式。2018年,美图提出了"美和社交"的战略,旨在将单纯的工具属性拓展至社交领域,通过强化社交功能来提高用户参与度和粘性,从而实现流量价值的最大化。与此同时,
美图
公司
还尝试探索多元化的商业模式和变现渠道,涉足手机制造、电子商务、金融科技、医疗美容服务、网络游戏等多个领域,甚至迎合消费潮流推出了如"美妆盲盒"这类产品。然而,这些尝试的结果却并不尽如人意:美图手机落得打包卖给小米的境地,电商领域的"美铺"和"美图定制"也由于无法跑通盈利循环而草草收场。2021年3月,美图甚至高调宣布以4000万美元购买比特币和以太坊,试图介入加密货币市场,但时机选择似乎并不理想。受困于多元化战略的屡次受挫以及流量业务的逐渐衰减,曾经风光无限、市值高达千亿的美图,股价一路下滑,一度沦落为每股仅0.644港元的仙股。 抓住AIGC风口,美图能否实现涅槃重生? 2023年,随着AIGC技术的崛起,美图开始寻求转型。6月,技术背景深厚的核心创始人吴欣鸿回归,接替蔡文胜成为美图的新任掌舵人。吴欣鸿上任后的首月,
美图
公司
即高调推出了由AIGC技术驱动的七大全新产品线,涵盖了视觉创作、商业摄影、专业视频编辑及商业设计等多个领域。同年,美图还收购站酷网全部股本,强化其在专业设计领域的布局。在一系列动作的加持下,
美图
公司
2023年实现营收约26.96亿元,同比增长29.27%;经调整后归母净利润3.7亿元,同比增长233.2%,可谓实现了显著的逆袭。 尽管2023年的业绩亮眼,但美图面对的仍然是严峻的市场考验:流量基数的缩减和广告收益的颓势,加上新涉足的SaaS业务尚处亏损状态,都成为公司未来发展的不稳定因素。此外,美图多元化发展得与失的经历也引发市场疑虑,重新扩张收购站酷的打法让一些投资者表示不理解,认为其会进一步加大美图短期流动性压力,而资产后续还需要依靠美图的持续输血,是否值得有待时间检验。总的来说,尽管美图成功抓住了AIGC这一风口,实现了阶段性的涅槃重生,但通往长久成功之路依然漫长而充满挑战。
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金融界
2024-03-21
行业ETF盘中快讯|腾讯控股赚翻了!港股互联网ETF跳空涨逾2%,基金经理:港股资产价值有望回归
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科网方向集体拉升,平安好医生涨超7%,
美图
公司
涨超5%,中国民航信息网、美团双双涨超4%,小米集团涨近3%,腾讯控股绩后涨近2%,京东健康、快手跟涨。 截止午市收盘,跟踪中证港股通互联网指数(931637)、重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF(513770)跳空高开,场内价格涨1.53%,成交额2亿元;港股通互联网 ETF(159792)涨1.51%,成交额3.5亿;港股通互联网 ETF(513040)涨1.49%,成交额1299万;港股互联网 ETF(159568)涨1.24%,成交额585万。 消息面上,昨日盘后,多家互联网龙头公司披露2023年度业绩,表现亮眼。 腾讯控股财报显示,其2023年四季度实现收入1552亿元,同比增长7%,调整后归母净利润427亿元,同比增长44%,超一致预期1.7%。本季度收入继续历史新高,净利润保持高位。综合毛利率创下2018年二季度以来新高,利润率上行趋势不变。广告、金融科技及企业服务均有较好增长,视频号扮演了重要角色,视频号的总用户使用时长翻番,国际时长游戏在游戏收入占比达到30%新高。 从全年看,腾讯控股2023全年收入6090亿元,同比增长10%;调整后净利润1577亿元,同比增长36%。2023年对股东的派息上调42%至每股3.40港元,相当于约320亿港元。计划至少将股份回购规模翻倍达到超过1000亿港元,回购+分红等股东回报的现金金额占当期利润的七成多。 快手财报显示,2023年收入增长15.1%符合市场一致预期,经调整归母净利润43.6亿元大超预期,在今年一季度首次盈利后,季度盈利再创新高。四季度国内经营利润率13.4%超预期,国外收入也远超市场预期。 京东健康2023年度收入同比增长14.5%,超出市场预期,Non-IFRS净利润达41.4亿元,同比增长58.1%。 美股拼多多得益于旗下出海电商平台Temu的强劲表现,交出了一份远超预期的四季度业绩:2023年四季度营收同比增长123%,经调整净利润同比增长110%。 港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成解读指出,在财报季收官前,中国互联网公司们再次给海外投资者传递了降本增效后利润率明显持续上扬的信号,海外业务的迅猛发展也为互联网公司开辟第二增长曲线提供了想象空间。以腾讯的超千亿回购计划为标志,在国内公司注重资本回报和估值的背景下,料会增强对海外资金的吸引力,也会带动港股相关资产的价值回归。 值得注意的是,近期港股互联网板块持续获资金增仓,上交所数据显示,港股互联网ETF(513770)近4连续吸金,合计9110万元。 公开资料显示,中证港股通互联网指数(931637)权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业。
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金融界
2024-03-21
腾讯控股赚翻了!港股互联网ETF(513770)跳空涨逾2%,基金经理:港股资产价值有望回归
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科网方向集体拉升,平安好医生涨超7%,
美图
公司
涨超5%,中国民航信息网、美团双双涨超4%,小米集团涨近3%,腾讯控股绩后涨近2%,京东健康、快手跟涨。 图片来源:Wind 重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF(513770)跳空高开,场内价格现涨2.45%,实时成交额1.49亿元。 图片来源:Wind 消息面上,昨日盘后,多家互联网龙头公司披露2023年度业绩,表现亮眼。 腾讯控股财报显示,其2023年四季度实现收入1552亿元,同比增长7%,调整后归母净利润427亿元,同比增长44%,超一致预期1.7%。本季度收入继续历史新高,净利润保持高位。综合毛利率创下2018年二季度以来新高,利润率上行趋势不变。广告、金融科技及企业服务均有较好增长,视频号扮演了重要角色,视频号的总用户使用时长翻番,国际时长游戏在游戏收入占比达到30%新高。 从全年看,腾讯控股2023全年收入6090亿元,同比增长10%;调整后净利润1577亿元,同比增长36%。2023年对股东的派息上调42%至每股3.40港元,相当于约320亿港元。计划至少将股份回购规模翻倍达到超过1000亿港元,回购+分红等股东回报的现金金额占当期利润的七成多。 快手财报显示,2023年收入增长15.1%符合市场一致预期,经调整归母净利润43.6亿元大超预期,在今年一季度首次盈利后,季度盈利再创新高。四季度国内经营利润率13.4%超预期,国外收入也远超市场预期。 京东健康2023年度收入同比增长14.5%,超出市场预期,Non-IFRS净利润达41.4亿元,同比增长58.1%。 美股拼多多得益于旗下出海电商平台Temu的强劲表现,交出了一份远超预期的四季度业绩:2023年四季度营收同比增长123%,经调整净利润同比增长110%。 港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成解读指出,在财报季收官前,中国互联网公司们再次给海外投资者传递了降本增效后利润率明显持续上扬的信号,海外业务的迅猛发展也为互联网公司开辟第二增长曲线提供了想象空间。以腾讯的超千亿回购计划为标志,在国内公司注重资本回报和估值的背景下,料会增强对海外资金的吸引力,也会带动港股相关资产的价值回归。 值得注意的是,近期港股互联网板块持续获资金增仓,上交所数据显示,港股互联网ETF(513770)近4连续吸金,合计9110万元。 图片来源:Wind 看好港股互联网板块行情持续性的投资者,相关产品港股互联网ETF(513770)。公开资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险,基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-03-21
港股强劲反弹,腾讯、拼多多业绩超预期,恒生互联网ETF(159688)盘中走强上涨2.37%,市场交投活跃
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商汤-W(00020)上涨4.88%,
美图
公司
(01357)上涨4.75%,美团-W(03690),创新奇智(02121)等个股跟涨。恒生互联网ETF(159688)上涨2.37%,最新价报0.73元,盘中成交额已达5709.83万元,换手率13.35%,市场交投活跃。 拉长时间看,截至2024年3月20日,恒生互联网ETF近2周累计上涨6.55%,涨幅排名可比基金1/2。 消息面上,3月20日,腾讯发布2023全年业绩报告显示,腾讯全年实现营收6090.15亿元,同比增长10%,净利润(Non-IFRS)1576.88亿元,同比增长36%。2023年第四季度营收1551.96亿元,同比增长7%;净利润(Non-IFRS)426.81亿元,同比增长44%据了解,受益于AI技术显著提升广告定向能力,广告收入获得提升,国际市场游戏在游戏收入比重提高、数实经济稳健增长等,业绩大幅增长。 更令市场振奋的是,腾讯一直致力为股东提供高回报,除了现金红利,腾讯宣布2024回购规模至少翻倍,从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。腾讯表示,加大回购是对股东最有利的方案,特别在股价被低估的时候,当下腾讯有能力持续回馈股东。 3月20日,拼多多集团发布截至去年12月31日的2023年第四季度及全年财报。拼多多去年第四季度营收为889亿元,同比增长123%,净利润232.8亿元,同比增长146%;2023年全年营收为2476亿元,同比增长90%,归属于普通股东的净利润为600.265亿元,同比增长90%。 恒生互联网ETF紧密跟踪恒生互联网科技业指数,恒生互联网科技业指数提供一项市场参考指标,反映在香港上市、主要经营资讯科技业务证券的整体表现。 数据显示,截至2024年3月20日,恒生互联网科技业指数(HSIII)前十大权重股分别为快手-W(01024)、京东集团-SW(09618)、美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、阿里巴巴-SW(09988)、百度集团-SW(09888)、金蝶国际(00268)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888),前十大权重股合计占比89.13%。 恒生互联网ETF(159688),场外联接(A类:019936;C类:019937)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-03-21
联储3月议息维持利率不变,流动性宽松预期或对成长风格带来一定利好,港股互联网ETF(159568)大涨2.76%,平安好医生涨超9%
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9%,创新奇智涨超6%,商汤涨超6%,
美图
公司
、众安在线等个股涨超5%。 中信证券研报指出,联储2024年3月议息会议继续维持利率不变,符合市场预期,且议息会议声明相对前次会议变化较小。本次点阵图显示今年目标利率中枢为4.6%,与2023年12月会议持平,同时上调了明后年利率目标水平;经济预测方面,与2023年12月会议相比,本次会议较大幅度提升了今年增长预测,且小幅上调了明后年增长预测;通胀预测方面,小幅上调今年核心通胀预测。FOMC主席讲话总体中性,提及本次会议讨论了未来放缓缩表的问题。我们维持此前判断,联储首次降息时点或在6月,本轮降息总体或是“边走边看”模式的渐进式降息,下次议息会议或开始放缓缩表,年中至三季度结束缩表,流动性宽松预期或对成长风格继续带来一定利好。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-03-21
美图
公司
(01357)上涨5.03%,报3.76元/股
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3月21日,
美图
公司
(01357)盘中上涨5.03%,截至09:48,报3.76元/股,成交6567.08万元。
美图
公司
是一家以人工智能驱动、主要提供影像产品和颜值管理服务的科技公司,同时通过其SaaS服务支持美丽产业的数字化升级。根据最新的经营数据,到2022年12月为止,
美图
公司
的月活跃用户总数为2.43亿,其中海外用户达7976万,覆盖全球22个国家,每个国家的用户数均超过1000万。 截至2023年年报,
美图
公司
营业总收入26.96亿元、净利润3.78亿元。
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金融界
2024-03-21
Kimi长文本输入量提升十倍 国产大模型正加速发展
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金山办公、福昕软件 多模态:万兴科技、
美图
公司
(与海外团队联合覆盖)、虹软科技、光云科技 金融、法律:同花顺、恒生电子、通达海、新致软件 B端应用:金蝶国际、泛微网络、用友网络、致远互联、鼎捷软件、汉得信息 算力:华为链+国产AI芯片四小龙
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金融界
2024-03-21
AI加速演化,
美图
公司
(01357.HK)却越来越“务实”
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技术魅力所震撼。 面对Sora的出现,
美图
公司
(01357.HK)创始人、董事长兼首席执行官美吴欣鸿并未感到“亚历山大”,反而展现出了一种平静而深思的态度,与其说是惊讶,不如说在技术变革的时代浪潮下,有了更多对美图未来的憧憬和期待。 近期,美图也交出来一份引人瞩目的财报。 过去的2023年,公司实现总收入27亿元人民币,同比增长29.3%。经调整后归属于母公司权益持有人净利润3.7亿元,同比增长233.2%。总收入与净利润快速增长的背后,离不开AI的助力。 (来源:公司资料) 过去一年,AI技术为美图用户带来更有趣的玩法并大幅提升用户制作数字内容的效率,其影像产品组合的付费订阅用户渗透率持续快速上升,进而推动付费订阅收入大幅增长。截至2023年底,美图付费订阅用户数已经超过911万,创下历史新高,同比增速更是达到了62.3%。 美图坚持以AI驱动,打造优秀的影像与设计产品。去年,公司影像与设计产品业务全年实现收入13.3亿元,同比增长52.8%。而这也是经调整后归属于母公司权益持有人净利润大幅增长的主要因素。 财报公布后的首个交易日,美图港股股价大涨15%。很显然,资本市场对公司的这份成绩相当买单。实际上自今年2月以来,美图的累计涨幅已经超过55%,在一众布局AI公司中表现抢眼。 (来源:富途行情) 1、从“卷”大模型到“卷”大模型应用 作为国内最早推出AI文生视频能力的公司,美图于去年年底发布了AI视觉大模型MiracleVision 4.0,主打AI视频生成和AI设计。 面对年初Sora的横空出世,吴欣鸿并不感到惊讶。 在他看来,”文生视频首先是一个基础能力,所有的大模型公司未来都会具备这种多模态的能力,未来,多模态的生成能力将成为大模型发展的主要趋势。” 对于美图来说,其更加注重的是如何发现文生视频在垂直场景中的应用。吴欣鸿认为,只有能够精准地挖掘垂直场景,才能逐步构建AI原生的工作流,从而降低成本、提高效率。仅仅提供技术是不足以构建出优质模型的,关键是要有面向行业的垂直场景、AI原生工作流、自有产品解决方案的闭环。 他进一步解释道:“Open AI之所以能够快速发展,正是因为推出了像ChatGPT这样的自有产品,能够持续产生生成的数据、得到用户的反馈并且通过订阅持续产生收入,从而反哺模型的研发投入。因此,这实际上代表了AI行业发展的一个大的趋势。” “所有的大模型公司都将拥有文生视频能力,并逐步找到适应自身的垂直场景,从而推动整个增长的飞轮不断转动。” 在吴欣鸿看来,Sora的出现确实加速了整个视频模型的发展,让更多的大模型能够逐渐具备更为惊艳的文生视频的效果,也加速了所有的大模型往多模态大模型发展。 他指出:“Sora的技术是超出了当前所有视频模型的公司,可以说是跨时代的。当然,它也给我们一些技术路径上的参考,做了底层架构上的启发,让我们能够更快的复现Sora的能力”。 对于未来,吴欣鸿展望道:“过去这一年很多公司多是在“卷”大模型,很快也都要来卷大模型的应用了”。“未来围绕视频模型在应用端的竞争会越来越激烈,也会如雨后春笋,百花齐放,出现很多创新的产品。” 2、美图的“务实主义”:从明确需求和场景出发,反推模型的研发 作为一家高调All in AI的公司,美图实际上始终以其务实的态度和专注于解决实际问题的方法,不断拓展着自己在图像处理和视频领域的影响力。 仅从大模型领域来看,公司就坚持从明确的需求和场景来反推模型的研发,这在外界看来,颇有些“务实主义”。 吴欣鸿也指出,美图的价值观是求真务实,公司不会盲目追求技术的发展,而是针对性地开展研发工作,以满足特定场景下的需求。 “我们不能无边无际去做一个大而全,什么能力都有,但不知道要给谁用的产品,有的公司可能是拿着锤子找钉子,美图不是”。吴欣鸿如是说道。 面对Sora在文生视频技能上的挑战,产品多聚焦在图片、视频领域的美图仍然颇有信心。 “视频一秒由24桢的图片组成,它的技术路径是很相似,所以,从图片延伸到视频它是一个比较顺畅的过程。美图也有从图片延伸到视频的很好案例”。 吴欣鸿以Wink为例,尽管在视频编辑赛道拥有强如剪映这样实力雄厚的选手,美图仍然依靠差异化的能力,实现异军突起。自去年首届美图影像节上美图发布了Wink,其在短短15个月之内月活跃用户数就已突破千万,并且进入视频编辑APP赛道前三名。 “如果按DAU(月活跃用户数)来看现在已经是第二名了”,吴欣鸿对这一成绩的取得表示欣慰。 吴欣鸿同时提到,美图在去年12月创造力大会上发布的MiracleVision4.0,这也是公司在AI视频领域的进一步发力。 (来源:公司资料) MiracleVision优先服务于美图的产品,同时也开始向外提供API,与其他客户进行合作。他还透露,美图目前也在持续迭代MiracleVision模型底层架构,促使整个模型的能力更为强大。 吴欣鸿表示,今年公司将继续强化模型能力,特别是视频模型的生成能力,并在应用端面向电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业的细分垂直场景推出解决方案,构建AI原生工作流。 “美图会在五大行业逐个复制已验证过的增长飞轮,以抓住抢占心智和入口的时间窗口。”在吴欣鸿看来,现在还有很多垂直场景没有得到很好的服务,这为公司提供了良好的发展机遇。同时,随着产品在国内验证完,公司也将积极推进产品的全球化。 “我们也希望中国的公司能够打造出世界级的产品。现在确实也给了中国公司这样一个时代的机会。” 3、AI加持下,美图的变现效率正变得越来越高 眼下,随着技术的不断进步和应用场景的日益丰富,AI竞争正日趋白热化。相较于海外,国内市场并未出现与国际领先企业媲美的AI巨头,这也意味着,一众企业还将秣马厉兵,积极备战,参与到激烈的角逐当中。 在吴欣鸿看来,随着人工智能竞争的日益激烈,具备良好的变现效率和造血能力将成为企业竞争的关键。 在最近公布的财报中,美图展现出了持续提升的变现效率,这也成为财报中最为引人注目的亮点之一。 首先,影像产品收入作为美图主要驱动力,在AI加持下,付费率持续提升的逻辑持续获得验证。 截至23年底,公司月活用户达2.5亿,其中生产力场景用户数达1770万,同比增长74.3%。美图整体付费订阅会员达到了911万,同比增长62.3%,订阅渗透率为3.66%,同比提升1.4个百分点。 (来源:公司资料) 其次,高毛利的影像与设计产品业务占比提升带动美图毛利率走高。2023年美图毛利率达61.4%,同比提升4.5个百分点。 再次,中国内地以外市场持续取得突破,2023年中国内地以外的订阅人数占比贡献51%的订阅收入,展现出更高的人均ARPU和更强的付费订阅潜力。当前随着公司全球化战略更加清晰,后续的业绩潜力也将有望进一步打开。 吴欣鸿指出,这一系列成绩的取得很大程度上得益于公司增长飞轮初步形成的成功。“通过提升产品力,公司成功提高了订阅渗透率,在固定成本没有太大变化的情况下,毛利率和净利率也随之上升。” 得益于良好的业绩,美图继续延续了去年的分红策略,拟派末期股息每股0.036港元,同比提升8%,派息比例约为净利润的四成。 对此,美图表示,分红核心理念是将公司的成果与股东分享。尽管公司需要投入,但主要投入都用于人力资源。目前,公司已经实现盈利,并在银行中储备了十几亿的现金。因此,在专注于垂直场景的前提下,公司有充足的现金支持未来的发展。 4、结语 不可否认,随着AI技术如火如荼的发展,商业变现正成为一个备受关注的难题。 实际上,即便对于Open AI这样的“技术流”公司而言,其也始终并没有在应用层面找到完全清晰的商业变现路径。有相关数据显示,微软将Office与AI结合起来,推出的产品Microsoft 365 Copilot一年营收就达到了50亿美元,反观之,即便OpenAI在2023年12月的单月收入乘以12后,年化收入也只在20亿美元。不难看到,AI原生应用相较于大模型而言,展现出的更大的变现潜力。 纵观国内一众AI企业推出的大模型尽管层出不穷,但聚焦到场景应用中的可谓寥寥无几。相较之下,美图在场景应用及变现上显然已经走在了前面,这也让其成为资本市场为数不多跑通AI应用商业模式的企业。通过专注于垂直场景的发展,以及对产品力和变现效率的不断提升,美图为其他AI企业树立了一个样本。 展望未来,AI赛道仍然还将是“马太效应”“赢家通吃”持续显现的领域,谁具备规模优势、先发优势,谁的效率也就更高,迭代速度更快,竞争力也就更强,后来者也将难以与已有成熟模式的头部大厂竞争。换言之,大部分的市场红利与机会也都将嘉奖给那些头部企业。 在吴欣鸿看来,“图像和视频领域还有很多垂直场景未被挖掘,垂直场景支撑创新的AI原生应用还有约2年的窗口期。”随着行业激烈的角逐,已经有了充分变现基础和技术深耕积累的美图,显然对这份竞争有了更多的底气。
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格隆汇
2024-03-19
AI加速演化,
美图
公司
(01357.HK)却越来越“务实”
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技术魅力所震撼。 面对Sora的出现,
美图
公司
(01357.HK)创始人、董事长兼首席执行官美吴欣鸿并未感到“亚历山大”,反而展现出了一种平静而深思的态度,与其说是惊讶,不如说在技术变革的时代浪潮下,有了更多对美图未来的憧憬和期待。 近期,美图也交出来一份引人瞩目的财报。 过去的2023年,公司实现总收入27亿元人民币,同比增长29.3%。经调整后归属于母公司权益持有人净利润3.7亿元,同比增长233.2%。总收入与净利润快速增长的背后,离不开AI的助力。 (来源:公司资料) 过去一年,AI技术为美图用户带来更有趣的玩法并大幅提升用户制作数字内容的效率,其影像产品组合的付费订阅用户渗透率持续快速上升,进而推动付费订阅收入大幅增长。截至2023年底,美图付费订阅用户数已经超过911万,创下历史新高,同比增速更是达到了62.3%。 美图坚持以AI驱动,打造优秀的影像与设计产品。去年,公司影像与设计产品业务全年实现收入13.3亿元,同比增长52.8%。而这也是经调整后归属于母公司权益持有人净利润大幅增长的主要因素。 财报公布后的首个交易日,美图港股股价大涨15%。很显然,资本市场对公司的这份成绩相当买单。实际上自今年2月以来,美图的累计涨幅已经超过55%,在一众布局AI公司中表现抢眼。 (来源:富途行情) 1、从“卷”大模型到“卷”大模型应用 作为国内最早推出AI文生视频能力的公司,美图于去年年底发布了AI视觉大模型MiracleVision 4.0,主打AI视频生成和AI设计。 面对年初Sora的横空出世,吴欣鸿并不感到惊讶。 在他看来,”文生视频首先是一个基础能力,所有的大模型公司未来都会具备这种多模态的能力,未来,多模态的生成能力将成为大模型发展的主要趋势。” 对于美图来说,其更加注重的是如何发现文生视频在垂直场景中的应用。吴欣鸿认为,只有能够精准地挖掘垂直场景,才能逐步构建AI原生的工作流,从而降低成本、提高效率。仅仅提供技术是不足以构建出优质模型的,关键是要有面向行业的垂直场景、AI原生工作流、自有产品解决方案的闭环。 他进一步解释道:“Open AI之所以能够快速发展,正是因为推出了像ChatGPT这样的自有产品,能够持续产生生成的数据、得到用户的反馈并且通过订阅持续产生收入,从而反哺模型的研发投入。因此,这实际上代表了AI行业发展的一个大的趋势。” “所有的大模型公司都将拥有文生视频能力,并逐步找到适应自身的垂直场景,从而推动整个增长的飞轮不断转动。” 在吴欣鸿看来,Sora的出现确实加速了整个视频模型的发展,让更多的大模型能够逐渐具备更为惊艳的文生视频的效果,也加速了所有的大模型往多模态大模型发展。 他指出:“Sora的技术是超出了当前所有视频模型的公司,可以说是跨时代的。当然,它也给我们一些技术路径上的参考,做了底层架构上的启发,让我们能够更快的复现Sora的能力”。 对于未来,吴欣鸿展望道:“过去这一年很多公司多是在“卷”大模型,很快也都要来卷大模型的应用了”。“未来围绕视频模型在应用端的竞争会越来越激烈,也会如雨后春笋,百花齐放,出现很多创新的产品。” 2、美图的“务实主义”:从明确需求和场景出发,反推模型的研发 作为一家高调All in AI的公司,美图实际上始终以其务实的态度和专注于解决实际问题的方法,不断拓展着自己在图像处理和视频领域的影响力。 仅从大模型领域来看,公司就坚持从明确的需求和场景来反推模型的研发,这在外界看来,颇有些“务实主义”。 吴欣鸿也指出,美图的价值观是求真务实,公司不会盲目追求技术的发展,而是针对性地开展研发工作,以满足特定场景下的需求。 “我们不能无边无际去做一个大而全,什么能力都有,但不知道要给谁用的产品,有的公司可能是拿着锤子找钉子,美图不是”。吴欣鸿如是说道。 面对Sora在文生视频技能上的挑战,产品多聚焦在图片、视频领域的美图仍然颇有信心。 “视频一秒由24桢的图片组成,它的技术路径是很相似,所以,从图片延伸到视频它是一个比较顺畅的过程。美图也有从图片延伸到视频的很好案例”。 吴欣鸿以Wink为例,尽管在视频编辑赛道拥有强如剪映这样实力雄厚的选手,美图仍然依靠差异化的能力,实现异军突起。自去年首届美图影像节上美图发布了Wink,其在短短15个月之内月活跃用户数就已突破千万,并且进入视频编辑APP赛道前三名。 “如果按DAU(月活跃用户数)来看现在已经是第二名了”,吴欣鸿对这一成绩的取得表示欣慰。 吴欣鸿同时提到,美图在去年12月创造力大会上发布的MiracleVision4.0,这也是公司在AI视频领域的进一步发力。 (来源:公司资料) MiracleVision优先服务于美图的产品,同时也开始向外提供API,与其他客户进行合作。他还透露,美图目前也在持续迭代MiracleVision模型底层架构,促使整个模型的能力更为强大。 吴欣鸿表示,今年公司将继续强化模型能力,特别是视频模型的生成能力,并在应用端面向电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业的细分垂直场景推出解决方案,构建AI原生工作流。 “美图会在五大行业逐个复制已验证过的增长飞轮,以抓住抢占心智和入口的时间窗口。”在吴欣鸿看来,现在还有很多垂直场景没有得到很好的服务,这为公司提供了良好的发展机遇。同时,随着产品在国内验证完,公司也将积极推进产品的全球化。 “我们也希望中国的公司能够打造出世界级的产品。现在确实也给了中国公司这样一个时代的机会。” 3、AI加持下,美图的变现效率正变得越来越高 眼下,随着技术的不断进步和应用场景的日益丰富,AI竞争正日趋白热化。相较于海外,国内市场并未出现与国际领先企业媲美的AI巨头,这也意味着,一众企业还将秣马厉兵,积极备战,参与到激烈的角逐当中。 在吴欣鸿看来,随着人工智能竞争的日益激烈,具备良好的变现效率和造血能力将成为企业竞争的关键。 在最近公布的财报中,美图展现出了持续提升的变现效率,这也成为财报中最为引人注目的亮点之一。 首先,影像产品收入作为美图主要驱动力,在AI加持下,付费率持续提升的逻辑持续获得验证。 截至23年底,公司月活用户达2.5亿,其中生产力场景用户数达1770万,同比增长74.3%。美图整体付费订阅会员达到了911万,同比增长62.3%,订阅渗透率为3.66%,同比提升1.4个百分点。 (来源:公司资料) 其次,高毛利的影像与设计产品业务占比提升带动美图毛利率走高。2023年美图毛利率达61.4%,同比提升4.5个百分点。 再次,中国内地以外市场持续取得突破,2023年中国内地以外的订阅人数占比贡献51%的订阅收入,展现出更高的人均ARPU和更强的付费订阅潜力。当前随着公司全球化战略更加清晰,后续的业绩潜力也将有望进一步打开。 吴欣鸿指出,这一系列成绩的取得很大程度上得益于公司增长飞轮初步形成的成功。“通过提升产品力,公司成功提高了订阅渗透率,在固定成本没有太大变化的情况下,毛利率和净利率也随之上升。” 得益于良好的业绩,美图继续延续了去年的分红策略,拟派末期股息每股0.036港元,同比提升8%,派息比例约为净利润的四成。 对此,美图表示,分红核心理念是将公司的成果与股东分享。尽管公司需要投入,但主要投入都用于人力资源。目前,公司已经实现盈利,并在银行中储备了十几亿的现金。因此,在专注于垂直场景的前提下,公司有充足的现金支持未来的发展。 4、结语 不可否认,随着AI技术如火如荼的发展,商业变现正成为一个备受关注的难题。 实际上,即便对于Open AI这样的“技术流”公司而言,其也始终并没有在应用层面找到完全清晰的商业变现路径。有相关数据显示,微软将Office与AI结合起来,推出的产品Microsoft 365 Copilot一年营收就达到了50亿美元,反观之,即便OpenAI在2023年12月的单月收入乘以12后,年化收入也只在20亿美元。不难看到,AI原生应用相较于大模型而言,展现出的更大的变现潜力。 纵观国内一众AI企业推出的大模型尽管层出不穷,但聚焦到场景应用中的可谓寥寥无几。相较之下,美图在场景应用及变现上显然已经走在了前面,这也让其成为资本市场为数不多跑通AI应用商业模式的企业。通过专注于垂直场景的发展,以及对产品力和变现效率的不断提升,美图为其他AI企业树立了一个样本。 展望未来,AI赛道仍然还将是“马太效应”“赢家通吃”持续显现的领域,谁具备规模优势、先发优势,谁的效率也就更高,迭代速度更快,竞争力也就更强,后来者也将难以与已有成熟模式的头部大厂竞争。换言之,大部分的市场红利与机会也都将嘉奖给那些头部企业。 在吴欣鸿看来,“图像和视频领域还有很多垂直场景未被挖掘,垂直场景支撑创新的AI原生应用还有约2年的窗口期。”随着行业激烈的角逐,已经有了充分变现基础和技术深耕积累的美图,显然对这份竞争有了更多的底气。
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格隆汇
2024-03-19
行业ETF热点收评|科网龙头全天猛攻,新一轮行情开启?港股互联网ETF放量飙涨超3%,豪取A股跨境ETF涨幅前四!
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lg
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高居板块同类ETF前列。 板块个股中,
美图
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、中国儒意全天领涨,收盘分别大涨14.29%、8.81%,粉笔、京东健康、平安好医生、心动公司等跟涨居前。大型互联网巨头方面,快手涨超4%,小米集团、腾讯控股涨逾2%,美团涨近1%。 复盘板块近期走势,2月初触底回升,2月23日上探乏力开启为期两周的横盘震荡,上周起重振旗鼓,累计日线四连阳后短线回调,今日再度一扫颓势,攻势凶猛。截至今日收盘,港股互联网ETF(513770)自2月以来累计反弹25.86%,港股通互联网 ETF(513040)反弹23.84%,港股通互联网 ETF(159792)反弹24.42%,今日强势表现是否意味着板块新一轮大反弹由此开启? 港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成最新观点指出,港股走势或重点围绕美联储降息预期、国内经济刺激政策和房地产板块基本面等要素展开。目前海外投资者关注的关键因素包括:1)两会后的政策跟进(包括新质生产力和设备更新的内需刺激方案)、2)物价的运行态势(CPI、PPI见底回升)、3)房地产市场的调整,以及对港股上市公司的盈利趋势。 今日国家统计局公布重磅宏观数据,1-2月,全国固定资产投资同比增长4.2%,规模以上工业增加值同比增长7.0%,社会消费品零售总额同比增长5.5%,国民经济实现稳中有升,港股情绪受到提振。 丰晨成认为表示,目前港股互联网板块基本面有支撑(收入增速回暖,利润率提升),且投资者仓位非常低,开始看到一些多头的兴趣:去年大跌的股票易受到任何正面消息的影响。另外,企业提高资本回报以及盈利或许是亮点,国内企业注重估值和提升股东回报的改革或将有利于吸引外资。未来行情可能的催化因素包括:经济摆脱通缩阴影;一线地产销售企稳、以及开发商的融资/重组进入新阶段。 海通证券亦表示,对于港股互联网板块,国内经济、美联储货币政策等仍然是当前核心宏观变量,预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放,各公司收入和利润端有望逐步回暖,叠加AI 带来新一轮产业革命有望催生新的增长点,建议关注底部龙头互联网公司投资机遇。 公开资料显示,中证港股通互联网指数(931637)权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%。
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金融界
2024-03-18
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